Mein Weihnachtsgeschenk an die QSC Aktionäre o. T.

Als bekennender QSC Aktionär habe ich mir in der letzten Zeit mal die Mühe gemacht die Quartalsberichte des
Unternehmens näher zu analysieren, um mir ein genaueres Bild vom Unternehmen zu verschaffen.

Hierfür habe ich die Daten nach Sparten geordnet(zum Teil rekursiv berechnet) und in eine schicke Tabelle gepresst.

Die Daten für das 4 Quartal habe ich geschätzt, wobei ich von einer linearen Fortsetzung des bisherigen
Geschäftsverlaufs ausgegangen bin. Mit der Prognose, die hierraus entstanden ist, landet man in etwa bei dem
was auch die Geschäftsleitung als Guidance herausgegeben hat.

Ich denke was hier interessant ist, ist das man erkennen kann das das Ebitda im Bereich Großkunden im
2. und 3. Quartal nicht vorangekommen ist und auch der Bereich Geschäftskunden nur im
2. Quartal Ebitda Steigerungen vorweisen kann.
Auffällig ist außerdem der starke Ergebniseinbruch im Bereich Privatkunden im 1.Quartal! Hier ist die Frage
woran dies gelegen hat und ob es im Q1 06 wieder droht. Alles in allem gehe ich in diesem Bereich jedoch nur von einem
stagnierendem Umsatz aus da Angebote anderer Anbieter mir doch attraktiver scheinen.

Interessanter scheint der Bereich Reseller zu sein. Hier wachsen die Umsätze stark und auch das Ebitda legte in den
ersten beiden Quartalen gut zu.

Ich wünsche viel Spaß mit den Daten und frohe Weihnachten.

MISTSACK

Da ich noch etwas Zeit hatte war ich auch gleich noch einmal so frei eine Prognose für das Jahr 2006 zu erstellen.

Die Prognose beruht auf folgenden Annahmen:

-weiterhin stabiles Wachstum im Bereich Großkunden

-starkes Wachstum in Q1 im Bereich Geschäftskunden (durch Total) und danach eine stabile Weiterentwicklung des
Segments

-Gewinn eines großen Reseller Kunden in Q1 welcher in den folgenden Quartalen Traffic zu QSC verlagert -> starkes
Wachstum in diesem Bereich

-stagnierendes Geschäft im Bereich Privatkunden

-bei einem starkem Umsatzanstieg in den Bereichen Reseller und Großkunden dürften meiner Meinung nach auch die
Aufwendungen überproportional steigen (hohe Investitionkosten)

Wie man sieht ergibt sich dadurch ein starkes Wachstum für QSC in 06. Der Break Even wird hier im 3.Quartal erreicht.
Dies deckt sich auch mit der Aussage von Schlohbohm das man bei 5Mio Ebitda schwarze Zahlen schreiben würde.

Die Einschätzung im Bereich Reseller ist ein Best Case Szenario, jedoch sollte es Qsc durchaus möglich sein in den
anderen Bereichen die eine andere Überraschung zu landen. Ich halte deshalb das erreichen von
260Mio € + 18,35 Mio Ebitda in 2006 für realistisch und gehe deshalb davon aus das Qsc einen Ausblick von
"nur" 250 Mio Umsatz geben wird um evtl. noch Luft nach oben zu haben!

Für weitere Anregungen und Meinungen bin ich dankbar und werde sehen ob sie sich einpflegen lassen.  

saubere Arbeit - das nenn ich mal Info - scheinst ja auch sonst gut informiert zu sein - was noch als Zusätzliches zu ergänzen wäre scheint mir doch die KE die ja vollständig  plaziert über die Bühne ging - gibts da eigentlich Info wer da nachhaltiges Interesse an QSC hat ... ?  

danke.

Man muss vor Februar drin sein...

Und denkt dran, der die KE gezeichnet hat, wurde nicht genannt  

Heute hat QSC eine Kooperation mit Hansenet bekannt gegeben.

-> www.qsc.de/de/presse/pressemitteilungen/2006/pm_2006.01.26

Der von mir vermutete Kontrakt mit einem Reseller in Q1 hat sich damit bestätigt. Jedoch hatte ich auf einen Kunden gehofft der eine Nummer größer ist. Hansenet hat nämlich nur 500000 Kunden und kooperiert neben QSC auch mit Telefonica. Dass heißt dann wohl das durch diese Kooperation nicht berauschend viel Umsatz auf das Qsc Netz gezogen wird. Die Anschlüsse werden auch erst ab April vermarktet so dass in Q1 wohl keine Umsätze anfallen dürften.

Aus diesem Grund scheint mir meine Q1 Prognose im Bereich Reseller als zu otimistisch. Sobald der Geschäftsbericht 05 raus ist werde ich sie deswegen auch nach unten anpassen, warte jedoch noch ab weil nicht klar ist wie stark das DSL Geschäft bei Debitel gelaufen ist.

Positiv ist jedoch die Aussage von Schlobohm zu werten, dass man in diesem Jahr noch weitere Erfolge im Bereich Reseller erwartet. Hier bleibt positive Fantasie auch in Richtung Freenet oder 1&1 erhalten.

aber die Marge wird mit Umsatz überproportional steigen und es werden dann mmehr Städte sein. Mit Q1 wirst Du Recht haben, aufs Jahr gesehen wird es hinhauen.

Gute Arbeit

QSC hat gerade die Zahlen für 05 veröffentlicht. Die Ergebnisse decken sich im Großen und Ganzen mit meiner Prognose. Der Umsatz von Qsc liegt 600.000€ darunter und das Ebitda 1,2Mio drüber. Scheinbar ist das Geschäftsmodell doch stärker skalierbar als von mir angenommen.

Alles in allem sind die Zahlen nicht berauschend da es keine positive Überraschung gab. Vor allem war das Wachstum im letzten Quartal mit +2Mio€ Umsatz nicht berauschend.(nur +3,8% ggü Vorquartal)Ich denke der Kurs wird heute doch arg darunter leiden.

Der Ausblick liegt beim Umsatz auch leicht unter meinen Erwartungen, das Ebitda liegt mit 15-20Mio jedoch im Rahmen. Qsc ist jedoch dafür bekannt die Prognosen öfters mal zu erhöhen.

Wie vermutet soll im 4. Quartal endlich ein Nettogewinn erreicht werden, auf Gesamtjahresbasis dürfte es aber noch Verluste geben.

Eine genauere Einschätzung der Lage dürfte allerdings erst mit Veröffentlichung des Geschäftsberichtes am 31 März möglich werden. Bis dahin wird sich der Kurs vermutlich nur seit- bis abwärts bewegen.

Wünsche noch einen schönen Tag und viel Erfolg

Heute hat QSC den Geschäftsbericht 05 veröffentlicht und ich habe mir einmal die Mühe gemacht meine Übersicht über die Quartalsergebnisse auf den neuesten Stand zu bringen.

Was bei den Zahlen zum 4. Quartal auffällt ist das das Umsatzwachstum nur aus den Bereichen Groß- und Geschäftskunden kommt. Der von QSC immer als Zukunftsmarkt gepriesene Bereich Resseller hat hingegen sogar Umsätze abgeben müssen. Hier stellt sich die Frage ob QSC die Preise gesenkt hat oder die Kunden ihren Traffic auf andere Provider wie Telefonica verlagert haben? Der Umsatzrückgang im Bereich Privatkunden erklärt sich vor allem durch aggresive Preissenkungen im letzten Quartal, von denn auch die Bestandskunden profitiert haben. Scheinbar waren diese jedoch nicht groß genug um ausreichend Neukunden zur Kompensation zu gewinnen.
Positiv fällt auf das die direkt zurechenbaren Aufwendungen in den Bereichen Groß-/ Privatkunden sowie Reseller stark gesunken sind was sich in einem kräftigen Anstieg des Rohertrages niederschlägt.
Außergewöhnlich ist der starke Anstieg der Abschreibungen im 4. Quartal in so gut wie allen Geschäftsbereichen. Diese übersteigen die AFA des Q4 04 um glatte 3 Mio€. Mir ist nicht klar wodurch es zu diesem außergewöhnlichem Anstieg kommt (Technik abgewertet oder Änderung in den Rechnungslegungsvorschriften???? ), jedoch führt er dazu das sich das Nettoergebnis ggü dem 3 Quartal um 250 000€ verschlechtert hat. Die Frage ist auch ob es sich um einen einmaligen Vorgang handelt oder auch in Zukunft mit Wertberichtigungen in dieser Höhe zu rechnen ist. Ich hoffe das die Q1 Zahlen dieses Rätsel lösen können.  

Auf Grund der Nachfrage von Unternehmenskunden und Wholesale-Partnern schloss QSC im ersten Quartal 2006 13 weitere Städte an ihr DSL-Netz an. In enger Abstimmung mit Wholesale-Partnern setzte das Unternehmen zugleich die Aufrüstung seines Netzes mit der ADSL2+ Technologie beschleunigt fort. Die Investitionen stiegen in Folge dessen auf 7,3 Millionen Euro gegenüber 3,8 Millionen Euro im ersten Quartal 2005. Diese Investitionen führten ebenso wie die im ersten Quartal des Jahres turnusmäßig für das Gesamtjahr anfallenden Vorauszahlungen an die Deutsche Telekom zu einem Liquiditätsabfluss. Per 31. März 2006 verfügte das Unternehmen danach über liquide Mittel in Höhe von 42,9 Millionen Euro.

Die sehr gute Entwicklung des operativen Geschäfts im ersten Quartal 2006 bestärkt QSC in ihrer Prognose für das Gesamtjahr: Das Unternehmen erwartet einen Umsatz von über 240 Millionen Euro und ein EBITDA- Ergebnis in Höhe von 15 bis 20 Millionen Euro. Zum Jahresende plant QSC das Überschreiten der Gewinnschwelle auch beim Konzernergebnis.

Leider kommen diese Spitzenzahlen in einen Ungünstigen
Zeitpungt rein. Doch die Korrektur ist zwar häftig
doch der ruhige und besonnende Anleger wird auch
diese Phase überstehen,und dann werden sich viele an diese
Zahlen erinnern.QSC hat seine Investoren noch nie
Enttäuscht
und sie machen ein riesen Job bei diesen Konzern,es wird
weiter nach oben gehen.

sein sollen? Ich finde es eher enttäuschend. Immerhin wird es bei dem schwachen Wachstum zum Vorquartal schwer überhaupt die avisierten 240Mio € Umsatz zu schaffen. Ein Unternehmen wie Broadnet hat da in letzter Zeit einfach die Messlatte n bissl höher gelegt.

Die Zahlen werden durch die Kontinuierlichkeit ,welche sich nun
schon seit Jahren bei QSC weiter fortsetzt, unterstrichen.
Zum Ende des Jahres solten ,erste Prognosen zu Folge, 190 Millionen
an Umsatz stehen, da nun der Umsatz auf 240 Mill. geschätzt und erhöht
werden soll, ergeben sich sämtliche anderen Zahlen aus dieser Prognose.
Jeder QSC Aktioner weis aus Erfahrung das die Schätzungen bei QSC immer
sehr moderat sind .Außerdem ist der Konzern gut aufgestellt.Broadnet ist ja
auch nicht schlecht ,aber die Nische ist von QSC besetzt, denn der Konzern hat
einfach die dicken Brocken als Kunden ,und mit Hansanet einen aufstrebenden
Partner an seiner Seite. Doch um hier auf alles einzugehen reicht die Seite nicht,
abgesehen davon gehe ich davon aus , daß Du dich auskennst und bei QSC gut
investiert bis.Bis denne

Das sollte mir mal jemand erklären!
Laut Kommentar von AC Research ist die Aktie von QSC ausreichend
bewerte ( 4.75 Euro),daß heißt es ist keine Luft mehr nach Oben.
Dennoch empfehlen sie die Aktie zum halten.
Also ne, wenn die Aktie keine Kursphantasie mehr hat,
verkaufe ich sie ,oder nicht ,oder doch ,oder was überhaupt.
Eure Meinung würde mich interessieren.

auf die Bewertung von SES Resarch, die waren ja bis jetzt die Spitzenreiter mit 4.10 Euro
Gruß B.B.  

So heute hat QSC die endgültigen Daten vorgelegt. Meiner Meinung nach war das erste Quartal die reinste Enttäuschung. Wie man sehen kann hat sich gegenüber dem 4.Quartal 05 fast nix getan. (% Daten beziehen sich auf q4 zu q1 Wachstum) Im Bereich Großkunden hat der Umsatz stagniert und das Ebitda ist eingebrochen. Der von QSC als Zukunftsmarkt gepriesene Bereich Reseller hat sogar sinkende Umsätze zu verzeichenen und im Bereich Privatkunden halbiert sich das Ebitda fast. Positiv fällt nur der Bereich Geschäftskunden mit ordentlicher Ebitda Steigerung und etwas Umsatzzuwachs auf. Damit wird hier fast das gesamte Ebitda herausgerissen.

Die ToysR´us News heute ist zwar gut kann jedoch die schwache Zahlen nicht überdecken. Und ehe jemand kommt und meint das man gegen Q1 05 extrem gewachsen ist, dem gebe ich zu denken das QSC ein Bestandskundenmodell hat. Wenn also jemand in Q4 Kunde war wird er das auch noch in Q1 sein. Es ist also viel einfacher Umsatzzuwächse zu generieren als zum Beispiel für einen Maschienenbauer.

Mich haben die Zahlen enttäuscht und ich habe ja schon bei den Vorabzahlen meine Position reduziert und werde das weiter tun.

Schönen Tag noch

Das Niedermachen sind wir ja schon von Dir gewöhnt,aber das Du noch
unsachlich Kommentare raus lässt,ist schon die Härte.Für das ganze
Jahr 2006 wurden die Prognosen angehoben und zwar in allen Bereichen
und das ist ja nun wirklich an der Börse nicht die Selbstverständlichkeit,
um so mehr sehe ich Deine Einschätzung als geradezu lächerlich.
Deine Grafik besagt überhaupt nichts,auch lächerlich und was die Kooperation
mit ToysR anbetrifft ,denke ich nicht,daß Du genug qualifiziert bist
um ein Geschäft in dieser Größenordnung richtig zu kommentieren.

Vielleicht sollteste dich erstmal mit dem Unternehmen beschäftigen ehe du hier irgendwelche Gülle vom Stapel lässt. Die Prognose ist immer noch dieselbe die im GB 05 bekanntgegeben wurde!!! Wer lesen kann und nicht alles was das Unternehmen schreibt glaubt, ist hier klar im Vorteil!

Aber da du ja so !HÖCHST!qualifiziert bist kannste ja ne aussagekräftigere Grafik erstellen und mir Idiot mal die Kooperation erklären!

Ich bin jetzt schon mal ungemein gespannt!

Jetzt weis ich auch warum Du als ID mistsack genommen hast,Primitiver geht
eine Wortwahl kaum.Du stellst Dich damit voll ins Abseits.Ich investiere prinzipiell
nur in Unternehmen zu den ich Vertrauen habe ,wenn Du aus Dummheit oder aus
Spekulation ein Vorteil machst,hast Du ein psychisches Problem.
Es tut mir nur leid ,daß Du so aus einen gewissen Stress heraus geantwortet
hast dennoch freue ich mich auf Deine nächste scheiß Grafik und Deinen
dümmlichen Kommentar.

Das einzige was du kannst ist andere angreifen. Aber ich hab von dir noch nicht einmal gehört was QSC in deinen Augen zu "DEM KAUF" macht. Das einzige was du draufhast ist dummgepusche und Parolen ausgeben.

Ach und kannste bitte mal darlegen was an der Grafik Scheiße ist? Das ist der korrekte Vergleich von Quartal 4-05 mit Q. 1-06. Und wenn du nicht mal in der Lage bist 3 Zahlen zu lesen und korrekt zu interpretieren sollteste dein Geld lieber nicht in Aktien investieren.

Ich hoffe diesmal kommt ne vernünftige Antwort und nicht wieder nur hohles Gelaber.

Schönen Tag noch.

Ich finde Deine Tabelle gut,Du hast Dir auch viel Mühe damit gemacht, aber hast Du z.B. berücksichtigt, das QSC im 1. Quartal schon die Gebühren an die Telecom für das ganze Jahr entrichtet hat? Das verfälscht natürlich etwas die Daten für`s erste Quartal. Nichts für Ungut, wünsche noch einen schönen Tag.
B.B.  

Ja das ist berücksichtigt. Diese Auszahlung ist eigentlich nur Cash Flow wirksam und die Ausgaben weden dann Umsatzmäßig über das jahr verteilt. DAs hat also keinen signifikanten Einfluss auf das Ebitda im ersten Quartal.

wünsche ebenfalls noch einen schönen tag

Du kannst wohl nur austeilen und bist nicht Kritikfähig.Eine Grafik zuerstellen
ist bestimmt nicht einfach,doch die Zahlen sind wohl jeden,der investiert ist
bekannt,dennoch gute Arbeit.
"Die Welt" berichtet heute über eine Kaufempfehlung von Sal.Oppenheim,
Begründung:Als einziger unabhängiger DSL Anbieter habe QSC gute Chancen
im Resselermarkt neue Kunden,wie Freenet oder United Internet zu gewinnen.
Du wirst das wiedereinmal nicht für wichtig halten,doch es ist eins der
vielen "good News"und alle zusammen ergeben bald ein gutes Kursplus.

Hallo Ananas, ich bin schon Kritikfaähig. Allerdings kann ich unbegründete Kritik wie die von dir überhaupt nicht leiden. Wenn du Fakten geliefert hättest warum meine Aussagen Mist sind und mir aufzeigst wo die Fehler sind wäre ich zu einer Diskussion bereit gewesen. Allerdings hast du mich sofort frontal angegangen und ohne Argumente alles als Müll dargestellt.

Ein anderes Thema ist ob wirklich allen Investierten die Zahlen bekannt sind. Immerhin veröffentlich QSC die Zahlen in späteren Quartalen nur noch kumuliert, sodass man für den direkten Quartalsvergleich doch schon einige Arbeit investieren muss. Außerdem soll dieses Forum nicht nur den Investierten sondern auch den Interessierten dienen. Und ich glaube kaum das diese sich solche Umstände machen.

Und deine Behauptung das ich mögliche neue Kunden wie 1&1 nicht für wichtig halte sagt ja auch mal wieder alles über deine Meinung über von mir aus. Aber ich betrachte das ganze Unternehmen halt aufgrund seiner Bewertung + Perspektiven und nicht nur aufgrund dessen was möglich ist. Beim Thema Reseller möchte ich auch nochmal darauf hinweisen das letztes Jahr die Kooperation mit Debitel mit viel "Tam Tam" bekannt gegeben wurde nun aber im Quartalsvergleich die Reselling Umsätze gefallen sind. Das heist das entweder viele andere QSC Resseller abgesprungen sind während Debitel nicht wuchs, oder das Debitel mittlerweile den Traffic auch über andere Anbieter umleitet.
Deswegen erwarte ich auch keine exorbitanten Umsatzzuwächse aus der Hansenet Kooperation. Dort war Telefonica nämlich von Anfang an mit im Boot.

Ich hoffe ich konnte die hier meine Perspektive mal ausführlich darlegen und bin doch einigermaßen auf deine Raektion gespannt.

Im Großen und Ganzen möchte ich auf Deine Ausführung nicht nocheinmal
eingehen.Wie weit Meinungen auseinander liegen siehst Du ja am besten
bei der Einschätzung der Aktie QSC,vom Frankfurter Tagesdienst und
Aktienservice Research.Deine Arbeit hier im Forum ist beispielhaft
und nun hoffe ich, dass Du uns weiter mit Information fütterst,
ich meinerseits tue, soweit ich kann, das Übrige hinzu.

Reseller: Hat sich sehr stark entwickelt und die Erwatungen die die Partnerschaft mit Hansenet geweckt hat scheinen sich zu erfüllen. Erfreulich ist vor allem das das Ebitda Wachstum nicht zu Lasten der Marge ging und mit der Umsatzentwicklung mitgehalten hat. Aufgrund der Partnerschaft mit Freenet gehe ich hier in den nächsten Quartalen von weiterhin stark steigenden Umsätzen aus.

Privatkunden: Der Umsatz ist um 13% ggü. Q1 gefallen, das Ebitda hat sich jedoch um 26% verbessert. Ich denke das der Grund dafür darin liegt das man kaum noch neue Kunden gewonnen hat und somit die Kosten für das schalten neuer Anschlüsse weggegefallen sind, was sich wohl stark in den Aufwendungen niederschlägt. Über kurz oder lang wird QSC diesen Geschäftsbereich wohl an jemand anderen (vermutlich Tele2) weiterreichen da hier seit dem 2.Quartal 05 eigentlich nur noch Stagnation und eine dementsprechende schwache EBITDA Entwicklung (Ausnahme dieses Quartal) zu beobachten sind.

Prognose: Bei meiner Prognose bin ich davon ausgegangen das bei den Geschäftsbereichen Groß- und Geschäftskunden jeweils noch +3,5Mio€ Umsatz aus der Broadnet Übernahme ggü. Q2 hinzukommen und das organische Wachstum im oberen einstelligen Prozentbereich liegen sollte. Im Bereich Reseller gehe ich weiterhin von starkem Wachstum aus, welches allerding nicht genau abzuschätzen ist, da unklar bleibt wie schnell sich ADSL2+ durchsetzt. Beim Segment Privatkunden bleibe ich weiterhin skeptisch und denke das man im besten Fall mit Stagnation rechnen darf.
Wie sich das auswirkt kann man in meiner der Konzernprognose für die Quartale 3 + 4 sehen. Der Umsatz dürfte stark zulegen und mit ihm auch das Ebitda. Ich würde auch schon für Q3 einen leichten Überschuss von 50 000€ erwarten. Vermutlich ist das aber zu hoch gegriffen da QSC damit erst im Q4 rechnet.
Was nachdenklich stimmt ist die Umsatzprognose. Wenn es Qsc nicht gelingen sollte in allen Geschäftsbereichen ein paar Schippen draufzulegen dürften sie ihre Prognose von 265 Mio€ Umsatz verfehlen. Wo das jedoch herkommen soll ist nach den beiden schwachen ersten Quartalen jedoch fraglich!
Deswegen erstaunt es mich umso mehr das sich der Kurs heute so gut hält. Ich erwarte mit den Zahlen zum Q3 jedoch eine Revision der Umsatzprognose.

So, ehe ich hier gelyncht werde, biete ich allen die der Meinung sind, dass das was ich verfasst habe völlige Gülle ist, an etwas besseres zu erstellen. Ich bin gerne bereit meine Excel Datei dafür weiterzureichen.

Einen erfolgreichen Tag noch, Mistsack