Ich finde die Zahlen nicht schlecht, insbesondere bei einem Unternehmen mit einem KGV von 5. Wenn wir jetzt bei 15-25 stehen würden wie andere Wachstumswerte, dann wäre das natürlich was anderes. Aber 5 ist eigentlich keine Bewertung für eine Firma mit gesundem Profit von fast 3 Milliarden Euro.
Wir müssen natürlich in Betracht nehmen, dass die ganze Branche aktuell vor ziemlichen Herausforderungen steht: Nach dem letzten Horror-Sommer was Pünktlichkeit und Eurowings-Integration angeht sowie die damit verbundenen Entschädigungen und entgangenen Einnahmen hat Lufthansa da die Hausaufgaben gemacht und sehr viele Ersatzflieger beschafft. Die Eurowings Operations laufen aktuell sehr solide, es gibt mehr Puffer und auch die Crew spielt sich mehr und mehr ein. Bin gespannt wie es im nächsten Sommer dann aussieht.
Dazu haben wir sehr überfüllte Lufträume, steigende Spritkosten, hohe Pensionsforderungen. In diesem und letzten Jahr haben etliche Airlines die Segel gestrichen, Germania, Primera, flybmi, Skywork... andere stehen kurz davor oder sind zumindest sehr kritisch aufgestellt wie Norwegian, WowAir, ... hier steht Lufthansa im Vergleich exzellent dar, und das trotz extrem hoher Kostenstrukturen für Personal und anderen Fixkosten. Im Gegensatz zu irgendwelchen Locos hat LH richtige Assets wie beispielsweise die Technik.
Natürlich muss weiter an der Profitabilität gearbeitet werden. Hierfür hat LH aber sowohl die richtigen Wege eingeleitet (-> Eurowings wächst weiter und übernimmt ggf. Strecken von der Passage, -> Flottenerneuerung, usw.) als auch ist sie in einer hervorragenden Marktposition in Mitteleuropa.
Dass wir an die Werte vom Vorjahr beim Gewinn nicht ganz herankommen war in Anbetracht von Spritpreissteigerungen eigentlich klar. Aber dennoch ist die Bewertung sehr viel zu niedrig. Vergleicht mal mit AirFranceKLM: Machen VERLUSTE, keine Milliardengewinne wie LH. Festgehangen in politischem Gezeter zwischen Frankreich und NL, Streiks und anderen Problemen. Keinerlei Dividende. Und trotzdem ein höheres KGV wie Lufthansa? Ryanair ist mehr als doppelt so hoch bewertet im Vergleich mit LH, obwohl sie kaum Assets wie die Technik oder Catering haben und eine Gewinnwarnung nach der anderen rausgeben, sie haben jetzt schon Angst vor dem Preiskampf in diesem Jahr.
LH ist da doch bestens aufgestellt. Wer, wenn nicht Lufthansa hat das Zeug, die Führerschaft im europäischen Himmel zu halten bzw. zu übernehmen? KGV von 8-9 hielte ich für sinnvoll.
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