Shorten/ Leerverkauf:
So gewinne ich bei fallenden Kursen
Im vergangenen Jahr konnte man mit dem Kauf von Aktien wohl nur sehr schwer Geld verdienen. Viel besser wäre es gewesen, auf fallende Aktienkurse zu setzen. Was bei uns in Deutschland nur schwer und fast nur den Banken möglich ist, das steht in den USA auch bei den Privatanlegern auf der Tagesordnung. Die Amerikaner können nämlich Aktien verkaufen, die sie noch gar nicht besitzen - Sie können leerverkaufen bzw. shorten. Technisch läuft das so ab, dass der Anleger sich die Aktien bei seinem Broker, der diese Papiere in den Kundenbeständen hat, "ausleiht" ("Equity borrow"). Der Anleger kann diese ausgeliehenen Aktien jetzt am Markt verkaufen, mit dem Ziel sie später günstiger zurückzukaufen.
Beispiel:
Stellen Sie sich vor, Sie hätten Ende September Aktien zu einem Kurs von $90 leerverkauft. Anfang Januar hätten Sie diese Aktien dann zu $30 zurückgekauft. Ihr Gewinn beliefe sich dann auf $60 pro Aktie - gar nicht schlecht.
Leider ist die Sache aber nicht ganz so ungefährlich. Denn stellen Sie sich vor, die verkauften Aktien hätten einen vorher nicht vorstellbaren Kurssprung gemacht - beispielsweise auf $500 (könnte ja sein, dass man unter dem Firmensitz eine Ölquelle gefunden hätte). Ihr Buchverlust wäre dann $410 pro Aktie, da man ja $500 am Markt bezahlen müsste, um die ausgeliehenen Papiere zurückzukaufen.
Hierbei wird deutlich, dass das potentielle Verlustrisiko bei einer Shortposition theoretisch unbegrenzt ist. Um sich sicher zu sein, dass Sie immer genügend Geld haben, um die ausgeliehenen Aktien zurückzukaufen, will der Broker von Ihnen eine Sicherheit auf einem gesonderten Konto, dem "Margin Konto" sehen. Im Prinzip könnte ein Anleger eine Aktie unbegrenzt lange "shorten".
Wenn die Position aber in den Verlust läuft und dem Broker ihre Sicherheiten auf dem Margin Konto nicht mehr ausreichen, dann wird er einen "Margin Call" veranlassen. Jetzt müssen Sie entweder weitere Sicherheiten hinterlegen oder Ihr Broker schliesst die Position sicherheitshalber eigenhändig. Um solch einer Situation vorzubeugen, sollte man beim Eröffnen einer Shortposition auf jeden Fall eine Stoppmarke setzen, an der Sie die Aktien im Notfall zurückkaufen, um Ihre Verluste zu begrenzen.
Wenn man Aktien leerverkaufen will, dann sollte man auf jeden Fall auch auf die Anzahl der bereits von anderen Marktteilnehmern "geshorteten" Aktien achten. Wenn schon sehr viele Aktien leerverkauft worden sind, dann kann dies nämlich ein sehr bullishes Signal sein. Wenn das Papier plötzlich anfängt zu steigen, dann müssen sich viele "Shorties" wieder eindecken (Aktien zurückkaufen), um den Margin Call zu vermeiden. Das Zurückkaufen der Aktien kann dann schon mal wie eine Kettenreaktion mit markanten Kurssteigerungen vor sich gehen. Dieses Szenario nennt man auch "Short Squeeze". Die Anzahl der leerverkauften Aktien einer Gesellschaft kann man unter anderem auf www.Bigcharts.com finden. Die Kennzahl hierfür heisst "Short Interest", die in der "Detailed Quote" eines Aktiencharts nachgesehen werden kann.
Damit eine Aktie bei beginnenden Leerverkäufen nicht anfängt in den Keller zu stürzen, gibt es in Amerika die "Up Tick Rule". Bevor eine Aktie leerverkauft werden kann, muss sie einen Tick gestiegen sein. Diese Regel wurde 1938 in Kraft gesetzt, um Manipulationen von Short-Sellern zu unterbinden. Momentan wird über die Aufhebung dieser Regel in den USA diskutiert.
Was kann ich machen, wenn ich in den USA und Deutschland auf fallende Kurse spekulieren will?
Eine Möglichkeit wäre es, bei einem amerikanischen Broker ein Konto zu eröffnen. Das ist heutzutage auch gar kein Problem mehr. Die Kontoeröffnung erfolgt meistens schon über das Internet. Sie bekommen dann die nötigen Unterlagen nach Hause geschickt, welche Sie ausgefüllt und unterzeichnet zurücksenden. Dann muss nur noch Geld in die USA auf Ihr Konto überwiesen werden und das Handeln kann beginnen. Sie können dann auf steigende oder fallende Kurse amerikanische Aktien spekulieren.
Wenn Sie bei deutschen Aktien auf fallende Kurse setzen möchten, dann müssen Sie sich allerdings anderer Finanzinstrumente bedienen. Es wäre beispielsweise möglich, einen Put-Optionsschein zu kaufen. Beim Kauf eines Put erwerben Sie nämlich das Recht, eine Aktie zu einem vorher festgelegten Kurs zu einem späteren Termin zu verkaufen. Wenn die Aktie dann anfängt zu fallen, dann steigt der Wert Ihres Put, welchen Sie natürlich auch jederzeit an der Börse verkaufen können. Fällt die Aktie, so steigt der Put.
Eine weitere Möglichkeit auf fallende Kurse zu spekulieren, wäre der Leerverkauf von Futures an der Terminbörse. In Deutschland könnte man beispielsweise auf einen fallenden Dax setzen, indem man den Dax-Future an der Eurex leerverkauft. Geschäfte mit Futures sind allerdings aufgrund ihres grossen Hebels sehr risikoreich. Doch hierzu mehr beim Thema
www.tradewire.de/tus504.php3
Weitere Infoquellen zur Anzahl von leeverkauften Aktien:
www.Bigcharts.com (Symbol eingeben -> "Detailed Quote" -> "Short Interest")
www.Marketguide.com (Symbol eingeben, dann "Performance")
www.viwes.com/invest/shorts/query.cgiViwes (nur Nasdaq)
www.Nasdaq.com (Symbol eingeben -> "Fundamentals" ->"Short Interest") 
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die infos über shortt interest beziehen sich nur auf in den usa gehandelte aktien, oder? und dann auch nur für us handelsplätze, d.h. ich weiss nicht wie in deutschland eine dxc leerverkauft ist,oder?
vince
vince
man kann nur über die Eurex Short gehen, und hier werden ja faktisch durch eine Short Position auch keine Aktien bewegt.
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