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N E U E R M A R K T N E W S L E T T E R
4. Jahrgang - Ausgabe 163 (11.04.2002)
DEUTSCHE BIBLIOTHEK - ISSN 1437-8302
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I N H A L T
MARKTUMFELD & STRATEGIE
1. EDITORIAL / NAHOST-KONFLIKT, OELPREIS & BOERSENAUSBLICK
2. INDIZES / Entwicklung der weltweit wichtigsten Indizes
3. EMPFEHLUNGS-CHECK / Entwicklung vergangener Empfehlungen
HANDELSANREGUNGEN - MOMENTUMANALYSEN
4. MOBILCOM - fundamental risikoreich, technisch reizvoll
5. CE CONSUMER ELECTRONICS / tragfaehiger Boden ausgebildet
6. THIEL LOGISTIK / wie mit der Thiel-Aktie verfahren?
7. MuM AG / solider Track-Record und gute Perspektiven
MUSTERDEPOT & AKTUELLES
8. AKTIENSERVICE-MUSTERDEPOT / Entwicklung & Neuaufnahmen
9. AKQUISITIONEN & KOOPERATIONEN / Tomorrow Focus, Nexus
10. ERGEBNISSE & PROGNOSEN / Comtrade, IDS Scheer, IPC Archtec
11. NACHRICHTEN & AKTUELLES / Heyde, Senator, ebookers, ComRoad
RUBRIKEN & HINWEISE
12. ANALYSEN / NEMAX - Ratings renommierter Institute
13. TERMINE / Unternehmen, Wirtschaft, Tradingtermine
14. DISCLAIMER/ Haftungsausschluss und Risikohinweise
15. HINWEISE zu den Newslettern von Aktienservice.de
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1. EDITORIAL / NAHOST-KONFLIKT, OELPREIS & BOERSENAUSBLICK
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Liebe Aktienservice-Leserinnen und Leser,
BOERSEN-AUSBLICK
Die Boersen sind derzeit zwar noch von den bekannten und von uns
in letzter Zeit umfangreich dargelegten Unsicherheitsfaktoren
ueberschattet, die Kurse haben in den letzten Wochen jedoch auch
deutlich abgegeben, so dass auf dem ermaessigten Niveau wieder
Raum fuer Kurssteigerungen ersichtlich wird. In den USA beginnt
die Berichtssaison. Die insgesamt zwar signifikanten, aber abso-
lut betrachtet geringe Zahl der Gewinnwarnungen lassen einen
durchaus konstruktiven Verlauf der Berichtssaison in den USA und
Europa erwarten, was dem Aktienmarkt neue Aufwaerts-Impulse ver-
mitteln koennte.
Mittelfristig sehen wir wieder bessere Zeiten fuer den Aktien-
markt, obwohl die Risiken kurzfristig gerade mit Blick auf den
Nahost-Konflikt und den Oelpreis anhalten. Jetzt ist der Verlauf
der Berichtssaison ausschlaggebend. Wir sehen hier zwei massgeb-
liche Szenarien: Sollten die Unternehmensergebnisse positiv aus-
fallen und der Markt zieht an, steht eine neue nachhaltige Auf-
waertsbewegung bevor. Sollten die Unternehmensergebnisse positiv
ausfallen, und der Markt negiert dies wie in den letzten Wochen,
besteht an der Wall Street weiteres Abwaertspotential. Wir sehen
also in jedem Fall einen positiven Ergebnistrend bei den Unter-
nehmensergebnissen. Ausschlaggebend wird jedoch die Marktreaktion
darauf sein.
Da wir demnaechst mit einem nachhaltigen Engagement der interna-
tionalen Staatengemeinschaft zur Befriedung der Nahost-Region
rechnen, sollte sich der Oelpreis in den naechsten Wochen weiter
beruhigen, was aus heutiger Sicht zugegebenerweise eine ambitio-
niert optimistische Annahme darstellt. Voraussetzung jeglicher
Positiv-Marktszenarien ist ohnehin, dass sich im Nahost-Konflikt
deutliche Entspannungstendenzen abzeichnen. Wir raten strategi-
schen Investoren dazu, weiterhin jede Schwaechephase zum selekti-
ven Positionsaufbau zu nutzen, langfristig ist der Ausblick posi-
tiv, kurzfristig bestehen jedoch weiterhin hohe Risiken, insbe-
sondere auf geopolitischer Ebene.
Die massiven Zugewinne der Aktienmaerkte vom Mittwoch fuehren wir
zunaechst vorwiegend auf technische Faktoren zurueck. Die Nach-
frageseite scheint uns zunaechst weiterhin recht wenig gedeckt zu
sein. Insgesamt kann resumiert werden, dass wir uns in einer
Seitwaertsbewegung befinden, so dass wir kurzfristig neutral ein-
gestellt sind. Sollte sich in den naechsten Tagen eine moderate
Aufwaertsbewegung ergeben, kann dies als Stabilisierungstendenz
gewertet werden, welche den Weg fuer die naechste, nachhaltigere
Aufwaertsbewegung ebnet. Angesichts der geopolitischen Risiken
erwarten wir kurzfristig jedoch keinen nachhaltigen Aufwaerts-
trend.
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NAHOST-KONFLIKT
Die Welt muss umdenken, mit den undifferenzierten Schwarz-Weiss-
Klischees muss gruendlich aufgeraeumt werden. Ueberhaupt, ganz
besonders aber im Nahen Osten, liegen die Grenzen von Gut und
Boese, von fundamentalistischem Terrorismus und Staatsterroris-
mus, von Aggressor und Opfer nah beeinander. Die Amerikaner, die
Israelis, die Christen und die Europaeer sind nicht immer und
uneingeschraenkt "die Guten". Kuerzlich sagte der ehemalige US-
Praesident Jimmy Carter, dass er viele Entscheidungen waehrend
seiner Regierungsperiode nicht oder anders getroffen haette, wenn
er gewusst haette, fuer wieviel Leid und Zerstoerung die amerika-
nische Aussenpolitik in der dritten Welt verantwortlich ist.
Nehmen wir als weiteres Beispiel den israelischen Ministerpraesi-
denten Sharon, der getrost als Kriegshetzer bezeichnet werden
kann. Bereits bei seinem Amtsantritt war klar, dass er fuer den
Frieden genau der falsche Mann ist, da bereits seine Vorgeschich-
te die notwendige Akzeptanz auf arabischer und palaestinensischer
Seite ad absurdum fuehrt: 1983 musste er als Verteidigungsminis-
ter zuruecktreten, da die israelische Armee tatenlos zuschaute,
wie christliche Milizen Hunderte wehrlose palaestinensische
Fluechtlinge abschlachteten. 10 Jahre spaeter war Sharon wieder
etabliert und bekleidete den Posten des Infrastrukturministers.
Frappanterweise war es seit diesem Zeitpunkt genau die verfehlte
israelische Siedlungspolitik - fuer die Sharon damals im Minis-
teramt verantwortlich war - welche als Elementarfaktor ernsthaf-
ten Friedensverhandlungen dauerhaft im Wege stand.
Gestern rief Paul Spiegel, Vorsitzender des Zentralrates der Ju-
den in Deutschland, zur Solidaritaet mit Israel auf. Natuerlich
gilt den Angehoerigen aller israelischen Terroropfer unser tiefes
Mitgefuehl, sowie allen anderen unschuldigen Terroropfern dieser
Welt - unser Mitgefuehl muss jedoch ebenso den vielen palaesti-
nensischen Zivilisten gelten, die Opfer der Militaeraktionen Is-
raels wurden. Wir halten es daher fuer angebracht, dass an dieser
Stelle auch mal zur Solidaritaet mit der palaestinensischen Zi-
vilbevoelkerung aufgerufen wird.
Spiegel sagte unter anderem, wenn sich der palaestinensische Wi-
derstand auf friedliche Mittel begrenzt haette, dass Israel dann
bereits vor 30 Jahren einem Palaestinenser-Staat zugestimmt haet-
te. Die Wirklichkeit sieht jedoch etwas anders aus. Waere der pa-
laestinensische Widerstand friedlich geblieben, haette dies nie-
manden interessiert. Es waere einmal im Halbjahr eine Hinter-
grundstory ueber die schrecklichen Lebensbedingungen der Palaes-
tinenser gedreht worden, mehr nicht. Auch fuer die Situation der
Menschen in Afghanistan interessierten sich die zivilisierten
Staaten nicht - bis die USA am 11. September mitten ins Herz ge-
troffen wurden. Voelker, die in dieser Welt leise und fatalis-
tisch ihr Schicksal tragen, werden uebersehen - leider.
Keineswegs stellt die widerrechtliche Okkupation der autonomen
Palaestinenser-Gebiete eine Legitimation fuer Terroranschlaege
dar, sie leisten dem Terror jedoch signifikanten Vorschub. Fakt
ist, dass die Spirale der Gewalt zwischen Israelis und Palaesti-
nensern nicht aus eigener Kraft geloest werden kann, vor allem
nicht unter einem Sharon und auch bei der Integritaet von Arafat
bestehen genauso erhebliche Zweifel.
Die verfeindeten Parteien sind in einer Spirale der Gewalt gefan-
gen, aus der sie sich selbst nicht mehr befreien koennen. Solange
Israel die seit geraumer Zeit nach UN-Konventionen widerrechtlich
besetzten Gebiete nicht freigibt und weiterhin eine provokative
Siedlungspolitik verfolgt, werden die Selbstmordanschlaege durch
die Palaestinenser nicht aufhoeren. Indes zieht jeder Selbstmord-
anschlag militaerische Vergeltungsschlaege durch Israel nach
sich, viele unschuldige Menschen muessen auch hier ihr Leben las-
sen. Abhilfe kann hier nur die internationale Staatengemeinschaft
schaffen.
Kriegshetzer Sharon muss massiv diszipliniert werden, die Gruen-
dung des Palaestinenser-Staates muss mit konsequenter Hilfe der
internationalen Staatengemeinschaft vorangetrieben werden, nur so
ist eine friedliche Kooexistenz beider Voelker moeglich, woran
letztendlich der gesamten Welt gelegen sein muss. In Israel
selbst macht sich zunehmend Protest der friedliebenden Bevoelke-
rung gegen die extrem militante Vorgehensweise Sharons breit, die
neue Selbstmordanschlaege geradezu herausfordert. Natuerlich muss
Israel wie jedem anderen Staat das Recht zur Selbstverteidigung
eingeraeumt werden. Die Okkupation der Palaestinensergebiete ist
jedoch der falsche Weg, da die von Sharon vorangetriebene Mili-
taeroffensive nur noch mehr Hass erzeugt und noch mehr Selbst-
mordanschlaege heraufbeschwoert. Sobald der Palaestinenserstaat
gegruendet ist, kann davon ausgegangen werden, dass die Sebst-
mordanschlaege in Israel weitestgehend der Vergangenheit angehoe-
ren.
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2. INDIZES / Entwicklung der weltweit wichtigsten Indizes
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Index 11.04. % Vorwoche 12-M.hoch % AT-Hoch % 2002
DJIA 10.381 +0,60 % 11.350 -11,4 % + 3,6 %
NASDAQ 1.767 -1,41 % 2.328 -65,3 % - 9,2 %
DAX 30 5.265 -0,84 % 6.337 -35,3 % + 2,0 %
NEMAX ALL 976 -3,91 % 2.004 -88,6 % -10,8 %
EUROSTOXX 50 3.660 -2,14 % 4.617 -33,7 % - 3,9 %
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3. EMPFEHLUNGS-CHECK / Entwicklung vergangener Empfehlungen
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In der Rubrik "EMPFEHLUNGS-CHECK" dokumentieren wir die Entwick-
lung unserer jeweils letzten Empfehlungen (Kurse Mittwoch):
Datum Titel RATING Empf.-Kurs akt Kurs Prozent
03.04 New Energy-Zert. WKN: 769637 59,06 57,50 - 3 %
03.04 World Power Plus WKN:
649547 75,90 71,80 - 5 %
03.04 Suess Micro Long Term Buy 36,00 34,20 - 5 %
03.04 Jack White Speculative Buy 4,80 4,80 unv.
26.03 E-LOAN Strong Buy $1,75 $1,91 + 9 %
26.03 PC-SPEZIALIST Strong Buy 9,70 9,80 + 1 %
26.03 VERTEX Long Term Buy 31,55 30,50 - 3 %
20.03 VIACOM Long Term Buy 57,27 57,38 unv.
20.03 YAHOO Speculative Buy 21,40 20,36 - 5 %
13.03 HighTech Leader Z. WKN
769554 85,00 73,70 - 9 %
06.03 ABIT AG Speculative Buy 4,85 4,25 - 12 %
06.03 comdirect Trading Buy 9,50 9,34 - 2 %
26.02 NEMAX 50 Turboz.* WKN
548301 2,17 1,79 - 17 %
26.02 Lambda Pysik Trading Buy 13,20 14,95 + 13 %
26.02 GrenkeLeasing NT / LT Buy 20,40 22,15 + 9 %
Werte, die den von uns empfohlenen Stop-Loss-Kurs unterschreiten,
wie in der letzten Woche Thiel oder IBM nach der ueberraschenden
Gewinnwarnung, entfallen.
* Eine restriktive Limittechnik empfiehlt sich insbesondere bei
den Derivat- bzw. Optionsschein-Empfehlungen. Anleger muessen
verstehen, dass es sich bei Optionsschein-Engagements nicht um
Investments handelt, sondern um hochspekulative und hochvolatile
Finanzinstrumente zur gezielten Nutzung temporaerer Marktchancen.
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4. MOBILCOM - fundamental risikoreich, technisch reizvoll
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Um es gleich vorwegzunehmen, die Mobilcom-Aktie ist fuer funda-
mental ausgerichtete und ueberhaupt fuer ernsthafte Anleger nicht
geeignet. Zu viele Unsicherheitsfaktoren lasten seit geraumer
Zeit auf dem Kurs. Die Intention von France Telecom, nach dem per
Bankenkonsortium abgewickelten Erwerb der Anteile des Mobilcom-
Gruenders Schmidt groesster Anteilseigner, ist zwar offensicht-
lich, doch angesichts der diffizilen Schuldensituation bei France
Telecom selbst, sowie mit Blick auf die Staatsquote von ueber
50%, ebenfalls mit substanziellen Risiken behaftet.
Nach dem deutschen Aktiengesetz ist durchaus denkbar, dass die
konsortialfuehrenden Banken, welche den Schmidt-Anteil uebernah-
men und sich per wechselseitigen Kauf- und Verkaufsoptionen gegen
FT absicherten, verpflichtet werden, den freien Aktionaeren ein
Abfindungsangebot zu unterbreiten. Hierfuer duerfte dann der von
Schmidt gewaehrte Preis je Aktie zu Grunde gelegt werden, was im
Vergleich zum aktuellen Kurs einem Aufschlag von ueber 30% ent-
spraeche.
Doch selbst wenn hier eine gesetzliche Entscheidung notwendig
wird, koennen bis dahin noch Jahre vergehen, so dass allein vor
diesem Hintergrund keine Anlageentscheidungen getroffen werden
sollten. Zwar ist ferner die erhebliche Zahl Mobilcom-Kunden
durchaus als werthaltiges Asset zu betrachten, das den aktuellen
Aktienkurs der Mobilcom-Aktie durchaus adaequat reflektiert, doch
ist auch hier bei der Preisbemessung ein hohes Mass an Unsicher-
heit enthalten, denn die Preise pro deutschem Mobilfunkkunden
haengen entscheidend vom UMTS-Erfolg ab.
Insgesamt muss dem fundamental ausgerichteten Anleger somit
selbst auf dem optisch deutlich ermaessigten Kursniveau dringlich
von einem Investment abgeraten werden.
In charttechnischer Hinsicht erscheint dementgegen ein kurzfris-
tig ausgerichtetes Covering durchaus reizvoll, so bildete der Mo-
bilcom-Kurs im Bereich von 12 Euro eine signifikante Unterstuet-
zung aus. Von diesem Kursniveau konnte sich die Aktie seit Anfang
April auf nunmehr rund 15 Euro erholen und konnte dabei auch die
38-Tageslinie durchbrechen.
Die naechsten Horizontalwiderstaende liegen bei 16/18/20/27 Euro,
wobei im Bereich von 18 Euro die 200-Tageslinie einen massgebli-
chen Widerstand repraesentiert. Mit Unterstuetzung des Slow Sto-
chastics-Indikators, der juengst ein Kaufsignal generierte, sehen
wir auf Vier-Wochen-Basis ein technisches Kurspotential bis zur
200-Tageslinie, also bis knapp 18 Euro.
Vor diesem Hintergrund kann dem technisch orientierten Anleger zu
einem spekulativen "Trading Buy" geraten werden. Aufgrund der im-
mensen Volatilitaet und der hohen Korrelation zu externen Fakto-
ren (NewsFlow) muss der Anleger hierbei jedoch eine restriktive
Limittechnik beherzigen, auch darf er lediglich einen sehr ge-
ringen Teil seines Anlagekapitals verwenden. Ferner raten wir zur
schnellen Gewinnrealisierung, da das langfristige Fundamentalpo-
tential - institutionelle Marktteilnehmer werden auch bei einer
Verbesserung des Marktsentimentes nicht in die Mobilcom-Aktie in-
vestieren - sehr gering ist.
MOBILCOM (NEMAX 50), WKN
662240 Marktkapitalisierung: 880 Mio Euro
Umsatzmultiple 03e: 0,3
EPS 03e: neg
KGV 03e: neg
XETRA-Kurs 11.04. 14,75 Euro
52-Wochen-Hoch: 28,00
52-Wochen-Tief: 9,72
empfohlenes Stop-Loss: 14,20 Euro
Unser Anlage-Urteil: "Trading Buy"
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5. CE CONSUMER ELECTRONICS / tragfaehiger Boden ausgebildet
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Der Chip-Broker CE Consumer gehoert zu den Unternehmen, welche
die Halbleiterkrise am besten wegstecken konnten. So hat das Un-
ternehmen in 2001, dem schlimmsten Krisenjahr fuer die Branche,
seit jeher ein positives EBIT erwirtschaftet und den Umsatz um
50% auf 426 Mio Euro gesteigert. Angesichts der Tatsache, dass
der Halbleiterabsatz in 2001 weltweit um mehr als ein Drittel
einbrach, hat sich CE demzufolge hervorragend geschlagen.
Unsere strategische Einschaetzung, dass CE Consumer aufgrund ei-
ner hocheffizienten, sehr straffen Unternehmensstruktur im Ver-
gleich zur Konkurrenz und zum Gesamtsektor lediglich deutlich
unterproportional unter der schwersten Branchenkrise des Halblei-
tersektors litt, hat sich somit bestaetigt.
Im Umkehrschluss wird das Unternehmen vom Aufschwung der Branche,
dessen untruegliche Anzeichen wir in den letzten Wochen bspw.
durch eine branchenweit von 0,44 (Juli 2001) auf aktuell knapp
0,9 gestiegene Book-to-Bill-Ratio sowie durch deutlich anziehende
DRAM-Spotpreise bestaetigt sehen, ueberproportional profitieren.
Wir halten das Papier daher fuer weltweit eine der besten Inves-
titionsmoeglichkeiten, die Erwartungshaltung einer bevorstehenden
Erholung des Halbleitermarktes zu antizipieren. Wir empfehlen da-
her, weitere Positionen aus strategischer Sicht im Rahmen einer
sinnvollen Portfoliodiversifikation und unter der Massgabe einer
adaequaten Limittechnik aufzubauen.
Auch in charttechnischer Hinsicht wendet sich die Situation zum
Besseren. So hat der CE-Kurs seit Ende des vergangenen Jahres ei-
ne breitgefasste Seitwaertsphase im Bereich von 7-9 Euro eta-
bliert, die nach unten hin auch in fundamentaler Hinsicht gut ab-
gesichert zu sein scheint. Dies interpretieren wir als Bodenbil-
dung. Derzeit in der Mitte oben aufgefuehrter Tradingrange notie-
rend, generierte der Slow Stochastics-Indikator gestern ein Kauf-
signal, zudem steht die 100-Tageslinie kurz vor dem Fall.
Im laufenden Jahr erwarten wir bei CE eine deutliche Ergebnisver-
besserung. Im ersten Quartal hat sich die Nachfrage weiter ver-
bessert. Insgesamt sehen wir gute Chancen, dass CE in den naechs-
ten 18 Monaten zum weltweiten Branchenfuehrer avanciert. Im Hin-
blick auf die im Branchendurchschnitt guenstige Bewertung (KUV
und KGV siehe unten), sowie auch die konstruktive Chartkonstella-
tion lautet unser Rating fuer CE auf "Buy".
CE CONSUMER ELECTRONICS (NEMAX 50), WKN
508222 Marktkapitalisierung: 202 Mio Euro
Umsatzmultiple 03e: 0,4
EPS 03e: 0,46 Euro
KGV 03e: 17
XETRA-Kurs 11.04. 8,00 Euro
52-Wochen-Hoch: 14,00
52-Wochen-Tief: 3,93
Kursziel 12 Monate: 12,00 Euro
empfohlenes Stop-Loss: 7,30 Euro
Unser Anlage-Urteil: "Buy"
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6. THIEL LOGISTIK / wie mit der Thiel-Aktie verfahren?
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Thiel geriet nach unserer letzten Kaufempfehlung (damaliges Em-
pfehlungsniveau 17,60 Euro) vom 14. Maerz stark unter Druck.
Nicht in weiser Voraussicht, jedoch mit Blick auf das rational
schwer einschaetzbare Sentiment des Neuen Marktes rieten wir zur
Plazierung eines sehr restriktiven Stop-Loss bei 16,80 Euro. Die
Kursverluste konnten somit klar eingegrenzt werden, denn aktuell
notiert das Papier mit 13,5 Euro deutlich unter dem von uns am
14. Maerz empfohlenen Stop-Loss-Kurs.
Der heftige Kursverfall der Thiel-Aktie begann nach der Kapital-
erhoehung vom Maerz, die dem Unternehmen rund 100 Mio Euro ein-
brachte. Erfahrungsgemaess belasten Kapitalerhoehungen die be-
treffenden Aktien, doch auch ueber den gewoehnlichen Gewinnver-
waesserungseffekt hinaus setzte sich die Talfahrt der Thiel-Aktie
unvermindert fort.
Ob sich hier eine Eigendynamik entwickelt hat, ob institutionelle
Anleger wie einige angelsaechsische Fonds jetzt koste was es wol-
le raus aus Neuer Markt-Werten gehen, oder ob sich bei den Anle-
gern Unsicherheit bezueglich der zu erwartenden Vorlaufkosten
fuer die angekuendigten Grossauftraege im MRD-Bereich eingestellt
hat, bleibt schwer zu beurteilen. Wahrscheinlich sind die vehe-
menten Kursverluste auf eine Mixtur aufgefuehrter Faktoren zu-
rueckzufuehren.
Zudem belasteten Geruechte, wonach einige Umsaetze nicht werthal-
tig seien - dies gerade im Hinblick auf die juengsten COMROAD-Er-
eignisse. Nach wie vor halten wir die Thiel-Aktie fuer eines der
am fundamental aussichtsreichsten Papiere des Neuen Marktes. Wir
halten es jedoch fuer gefaehrlich, in einen intakten Abwaerts-
trend hineinzukaufen. Anleger sollten daher erst eine Beruhigung
der Lage sowie eine charttechnische Bodenbildung der Aktie abwar-
ten, bevor ein Wiedereinstieg erwogen wird.
In charttechnischer Hinsicht halten wir die 16 Euro-Marke bei der
Thiel-Aktie fuer indikativ, so dass Anleger auch erwaegen koen-
nen, auf diesem Niveau eine Stop-Buy-Order zu plazieren. Unserer
Einschaetzung nach wurde die Kapitalerhoehung vom Maerz durchge-
fuehrt, um die Bilanzstrukturen im Hinblick auf die neuen Auf-
traggeber zu verbessern, die bei der Vergabe von langjaehrigen
Rahmenvertraegen eine hohe Bonitaet voraussetzen.
THIEL LOGISTIK AG (NEMAX 50), WKN 931705
Marktkapitalisierung: 1 MRD Euro
Umsatzmultiple 03e: 0,5
EPS 03e: 1,53 Euro
KGV 03e: 9
Kurs Xetra 11.04.: 13,67 Euro
52-Wochen-Hoch: 28,89 Euro
52-Wochen-Tief: 12,66 Euro
Kursziel 12 Monate. 28,00 Euro
empfohlenes Stop-Loss: 12,00 Euro
Unser Anlage-Urteil: "Long Term Buy"
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7. MuM AG / solider Track-Record und gute Perspektiven
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Zu Wochenbeginn hat MuM (Mensch und Maschine Software AG), einer
der fuehrenden Anbieter von CAD-Loesungen in Europa, im Rahmen
seiner Technologie-Offensive 100% der OPEN MIND AG, Muenchen,
uebernommen. OPEN MIND (OM) ist mit knapp 90 Mitarbeitern und ei-
nem Jahresumsatz in 2001 von EUR 8,5 Mio einer der fuehrenden An-
bieter fuer CAM-Technologie (Computer Aided Manufacturing). Die
Uebernahme erfolgt liquiditaetsschonend per Aktientausch. Dabei
wurde ein Wert von EUR 6,9 Mio fuer OM angesetzt, fuer den die
OM-Aktionaere gut 600.000 MuM-Aktien aus einer kurzfristig be-
schlossenen Kapitalerhoehung erhalten. Die Gesamtzahl der MuM-Ak-
tien erhoeht sich dadurch um 13,5% auf etwas ueber 5 Mio Stueck.
Einen Uebernahmepreis von insgesamt 7-10 Mio Euro halten wir fuer
angenehm moderat angesetzt und sehen fuer die MuM-Aktionaere da-
her einen klaren Mehrwert durch die OM-Uebernahme. Die Konsoli-
dierung von OPEN MIND im MuM-Konzern ist rueckwirkend zum
1.1.2002 geplant. Fuer 2002 wird ein Umsatzbeitrag der neuen Kon-
zerntochter in Hoehe von ca. EUR 11 Mio sowie ein Ergebnisbeitrag
auf EBITDA-Ebene in der Groessenordnung von EUR 0,5 bis 1,0 Mio
erwartet, fuer 2003 liegen die Planungen bei etwa EUR 14 Mio beim
Umsatz und EUR 1,5 bis 2,0 Mio beim EBITDA.
Die MuM AG praesentierte kuerzlich Zahlen fuer das Geschaeftsjahr
2001, welche ueberaus konstruktiv ausfielen. Sowohl beim Umsatz
als auch beim Ertrag erzielte MuM neue Rekordzahlen und uebertraf
damit sogar die Anfang 2001 veroeffentlichten ambitionierten
Planzahlen. Der Umsatz wuchs im abgelaufenen Geschaeftsjahr um
27% von EUR 115,8 Mio. auf EUR 146,8 Mio.
Das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA)
kletterte um 46% von EUR 7,3 Mio. auf EUR 10,6 Mio. Die EBITDA-
Marge betrug 7,2% nach 6,3% im Vorjahr. Nach Abzug der Abschrei-
bungen in Hoehe von EUR 4,5 Mio. (Vorjahr: EUR 3,4 Mio.) lag das
Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) bei EUR 6,2 Mio. Dies ist
ein Plus von 59% verglichen mit einem EBIT in Hoehe von EUR 3,9
Mio. in 2000. Das Ergebnis je Aktie betrug EUR 0,53 nach EUR
0,37 (+44%). Vorbehaltlich der Zustimmung der Aktionaere im Rah-
men der Hauptversammlung soll die Dividende pro Aktie um 25% auf
EUR 0,35 erhoeht werden.
Mit einem 03e-KGV von 11 und einer 03e-Umsatzmultiple von 0,27
sowie mit dem bisher bewiesenen Track-Record gehoert die MuM-Ak-
tie zu einer der solidesten und guenstigsten des Neuen Marktes.
Zu langfristig motivierten Kaeufen als Depotbeimischung kann da-
her geraten werden. Unser Rating lautet auf "Long Term Buy".
MuM AG (NEMAX ALL SHARE), WKN
658080 Marktkapitalisierung: 54 Mio Euro
Umsatzmultiple 03e: 0,27
EPS 03e: 1,12 Euro
KGV 03e: 11
XETRA-Kurs 11.04. 12,08 Euro
52-Wochen-Hoch: 15,70
52-Wochen-Tief: 8,00
Kursziel 12 Monate: 16,00 Euro
empfohlenes Stop-Loss: 10,40 Euro
Unser Anlage-Urteil: "Long Term Buy"
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8. AKTIENSERVICE-MUSTERDEPOT / Entwicklung & Neuaufnahmen
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PORTFOLIO
Wert Stueck Kaufkurs Aktuell Performance StopLoss Haltezeit
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ELMOS SEMI. 1.000 13,06 17,35 +33% 11,60 10.Woche
FUNKWERK 300 22,20 24,34 +10% 20,00 11.Woche
NM 50 Turbo-Z. 7.000 2,22 1,81 -18% n/a 7.Woche
CENTROTEC 300 12,15 11,31 - 7% 9,90 13.Woche
AUGUSTA 1.500 9,00 8,27 -13% 6,95 9.Woche
LIQUIDITAET: 81.944,20 Euro Kurse XETRA/FF
DEPOTWERT: 52.403,80 Euro Mittwoch/Donnerstag
----------------------------
GESAMTWERT: 134.348,00 Euro (letzte Woche 143.665,00 Euro)
BEMERKUNGEN
Letzte Woche fielen sowohl das Nasdaq-Turbo-Zertifikat als auch
das Thiel-LSFbull-Zertifikat unter den Stop-Loss-Kurs, bzw. unter
die Knock-out-Barriere. Wir hatten die Marktverfassung vom Timing
her falsch eingeschaetzt, hier hat die geopolitische Lage bzw.
der eskalierende Nahost-Konflikt uns einen Strich durch die Rech-
nung gemacht, der fuer unser Musterdepot erhebliche Verluste be-
dingte.
Die geopolitische Lage betrachten wir jedoch als aussergewoehnli-
ches Ereignis, unsere Strategie aendern wir daher nicht, wir
glauben mittelfristig weiter an steigende Kurse.
PERFORMANCE-ANALYSIS / BENCHMARKING
Wertentwicklung MUSTERDEPOT im Jahr 2002: - 14,0 %
Performance Benchmark NEMAX all share 02: - 10,8 %
-------------
Outperformance Benchmark laufendes Jahr: - 3,2 Prozentpunkte
Wertentwicklung MUSTERDEPOT im Jahr 2001: + 10 %
Performance Benchmark NEMAX all share 01: - 60 %
Performance Musterdepot seit Start 2.9.99: + 34,4 %
Performance NEMAX all im selben Zeitraum: - 70,4 %
-------------
Outperformance Benchmark im selben Zeitraum +104,8 Prozentpunkte
-----------------------------ANZEIGE--------------------------
Von Europas Chancen profitieren - mit Franklin Templeton
Europa ist eines der interessantesten Anlagegebiete der kommenden
Jahre. Zwar gelten heute vor allem US-Unternehmen als vielver-
sprechend. Aber die Experten sind sich einig: aufgrund der nie-
drigeren Bewertungen an den Aktienmaerkten koennten europaeische
Werte in den naechsten Jahren attraktivere Ergebnisse erzielen
als manche ueberteuerte US-Aktie. Die wertorientierten Europa-
Fonds von Franklin Templeton sind auf die Suche nach unterbewer-
teten Aktien mit Gewinnpotenzial spezialisiert. Und waren im ver-
gangenen Jahr damit sehr erfolgreich:
Der Franklin Mutual European Fund (WKN 934 224) lag in der Jahres-
auswertung von Standard&Poor`s auf Platz 1 bei den europaeischen
Aktienfonds, der Templeton European Fund (WKN 971 659) belegte
den 2.Platz. Spitzenreiter bei den Euroland Aktienfonds war der
Templeton EuroMarket Growth Fund (WKN 989 668). (Stand 31.12.01)
Die Europa-Fonds von Franklin Templeton suchen heute die Gewinner
von morgen - profitieren auch Sie davon!
Um KOSTENLOSE Unterlagen anzufordern, klicken Sie bitte auf
den folgenden E-Mail-Link und senden Sie die automatisch
erstellte Email ab. BITTE GEBEN SIE DABEI IHRE POSTADRESSE AN!
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Alternativ koennen Sie eine E-Mail an folgende Adresse senden:
Europafonds@aktienservice.de
Dies ist ein Angebot der Franklin Templeton
Investment Services GmbH
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9. AKQUISITIONEN & KOOPERATIONEN / Tomorrow Focus, Nexus
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TOMORROW FOCUS AG, WKN:
549532 - Kooperation mit E-Plus
Die TOMORROW FOCUS AG hat mit dem Mobilfunkunternehmen E-Plus ei-
nen Exklusiv-Vertrag ueber die Lieferung von redaktionellen In-
halten der Marke playboy.de fuer den neuen, multimedialen Handy-
Dienst i-mode abgeschlossen. Ueber eine Laufzeit von fuenfzehn
Monaten werden farbige Bilder, Texte und weitere Inhalte des von
der TOMORROW FOCUS AG publizierten Online-Angebots playboy.de auf
den neuen mobilen Dienst uebertragen, anschliessend soll die Ko-
operation erweitert werden. Mit der Kooperation verstaerkt die
TOMORROW FOCUS AG ihre Aktivitaeten bei der Entwicklung von mobi-
len Applikationen und der Uebertragung ihrer Medienmarken auf mo-
bile Endgeraete.
Nexus AG, WKN:
522090 und All for One AG kooperieren
Die auf medizinische Softwareloesungen spezialisierte Nexus AG
und die All for One Systemhaus AG, eigenen Angaben nach Markt-
fuehrer fuer Loesungen im Vorsorge/Reha- und Sozialbereich, haben
zum 08. April 2002 eine Produkt- und Vertriebskooperation verein-
bart. Inhalt der Kooperation ist die Entwicklung und Vermarktung
einer integrierten aber fuer Subsysteme offenen Gesamtloesung
fuer Krankenhaeuser, Vorsorge/ Reha- und Sozialeinrichtungen.
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10. ERGEBNISSE & PROGNOSEN / Comtrade, IDS Scheer, IPC Archtec
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COMTRADE - hohes Umsatzwachstum, WKN:
550253 Der unabhaengige IT-Finanzierungs- und IT-Dienstleistungsspezia-
list hat im abgelaufenen Geschaeftsjahr per 31. Dezember 2001 ei-
nen Umsatz von DM 148 Mio. erzielt, nach DM 64 Mio. im Vorjahr.
Dies entspricht einem Wachstum von 130%. Das Ergebnis vor Zinsen
und Steuern (EBIT) wird bei DM 3,7 Mio. liegen, nach DM 6,5 Mio.
im gleichen Vorjahreszeitraum. Die Investitionen ins Neugeschaeft
im Finance Lease-Bereich und die damit verbundenen hohen Expan-
sionskosten haben das EBIT ueberdurchschnittlich belastet. Insge-
samt bekraeftigt die COMTRADE ihre Zielsetzung, zukuenftig weiter
dynamisch und profitabel zu wachsen.
IDS SCHEER: Vorabmeldung Q1: Ergebnissprung von 70%, WKN:
625700 Die IDS Scheer AG hat nach vorlaeufiger Bilanzauswertung im ers-
ten Quartal 2002 den Konzernumsatz um 15% auf 41 Mio. EUR gegen-
ueber dem ersten Quartal des Vorjahres (VJ: 35,7 Mio. EUR) ge-
steigert. Das operative Ergebnis erhoehte sich um 73% auf 3,2
Mio. EUR (VJ: 1,85 Mio. EUR), was einer Ebit-Marge von 7,8% ent-
spricht. Damit bestaetigt IDS Scheer mit Umsatz und Ebit nach-
druecklich sein Planwachstum. Der Vorstand ist daher zuversicht-
lich, im gesamten Geschaeftsjahr 2002 - wie angekuendigt - ein
Umsatzwachstum von 15% und eine Ebit-Marge von 8% zu erzielen.
IPC ARCHTEC, WKN:
525280 Das vorlaeufige Konzernergebnis im Umsatz mit einer Steigerungs-
rate von 34,5% im Vergleich zum Vergleichsquartal 2001 deutet
auf einen positiven Trend hin. Der vorlaeufige Konzernumsatz lag
im ersten Quartal 2002 bei 104,02 Mio Euro nach 77,35 Mio Euro
im ersten Quartal 2001.
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11. NACHRICHTEN & AKTUELLES / Heyde, Senator, ebookers, ComRoad
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Heyde stellt Insolvenzantrag, WKN:
602670 Der Vorstand der Heyde AG hat am Dienstag einen Antrag auf Er-
oeffnung eines Insolvenzverfahrens wegen Zahlungsunfaehigkeit ge-
stellt. Die Glaeubigerbanken stellen zum jetzigen Zeitpunkt keine
weiteren Mittel zur Verfuegung, was zur Zahlungsunfaehigkeit
fuehrte.
Senator sichert Wachstumsfinanzierung, WKN:
722440 Senator Entertainment AG hat einen Konsortialkreditvertrag ueber
230 Mio. EUR mit einer Mindestlaufzeit von drei Jahren abge-
schlossen. Im Konsortium unter Fuehrung der Bayerischen Landes-
bank befinden sich u. a. die Commerzbank Aktiengesellschaft, die
DZ Bank AG und die Norddeutsche Landesbank. Die Durchfinanzie-
rung der geschaeftlichen Aktivitaeten fuer die naechsten drei
Jahre bringt Planungssicherheit fuer die weitere Umsetzung der
erfolgreichen Wachstumsstrategie. Hierzu zaehlt die Ausweitung
der internationalen Produktion und des internationalen Lizenz-
handels sowie der Ausbau der Marktposition in Deutschland.
ebookers beantragt Delisting vom Neuen Markt, WKN:
928715 ebookers plc, Europas fuehrendes Online-Reiseunternehmen gibt
bekannt, dass das Unternehmen heute bei der Deutschen Boerse AG
und der Frankfurter Wertpapierboerse einen Antrag auf Delisting
von der Frankfurter Wertpapierboerse stellen wird. Dies wird zum
Delisting der American Depositary Shares (ADS) der ebookers plc
vom Neuen Markt und dem Geregelten Markt fuehren. Das Unterneh-
men hat sich dazu entschlossen, die Anzahl seiner Notierungen
von drei auf zwei zu reduzieren.
Comroad, WKN:
544940 Das in Verruf geratene Telematikunternehmen schliesst nunmehr
auch eine Insolvenz nicht mehr aus, nachdem eine Sonderpruefung
ergab, dass von den in 2001 bilanzierten Umsaetzen in Hoehe von
96 Mio Euro nur 1,4 Mio Euro tatsaechlich getaetigt wurden.
__________________________________________________
12. BANKANALYSEN / Ratings renommierter Institute - Neuer Markt
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Die Liste ist alphabetisch sortiert, damit Sie Ihre Favoriten
schnell auffinden koennen. Die Ratings der letzten Tage:
TITEL RATING INSTITUT DATUM
ACG Fair Value 8,00 Euro Sal. Oppenheim 08.04.
Aixtron "reduce" ABN Amro 09.04.
Broadvison untergewichten Helaba Trust 09.04.
curasan halten LB Baden-Wuerttemberg 09.04.
EM.TV & Mer-
chandising "sell" HSBC Trinkaus & Burkh. 09.04.
Energiekontor "reduce" HSBC Trinkaus & Burkh. 09.04.
Highlight Com. kaufen LB Baden-Wuerttemberg 10.04.
IDS Scheer "accumulate" Commerzbank 10.04.
IDS Scheer "add" HSBC Trinkaus & Burkh. 10.04.
IDS Scheer "hold" Dresdner Kleinw. Wass. 09.04.
IDS Scheer akkumulieren LB Baden-Wuerttemberg 09.04.
IDS Scheer halten Consors Capital 09.04.
IDS Scheer kaufen WGZ-Bank 09.04.
IDS Scheer Kursziel erhoeht WestLB Panmure 10.04.
IPC Archtec "sell" Dresdner Kleinw. Wass. 10.04.
Medion "buy" Dresdner Kleinw. Wass. 09.04.
Medion akkumulieren ABN Amro 08.04.
Medion Upgrade auf ueberge-
wichten Helaba Trust 10.04.
P&T Technology "buy" HSBC Trinkaus & Burkh. 09.04.
P&T Technology kaufen Hamburgische LB 08.04.
PixelNet Coverage aufgegeben Dresdner Kleinw. Wass. 10.04.
Plambeck "reduce" HSBC Trinkaus & Burkh. 09.04.
Qiagen "buy" M.M.Warburg & CO 09.04.
SAP SI "reduce" Dresdner Kleinw. Wass. 09.04.
Senator Ent. Votum bestaetigt HypoVereinsbank 08.04.
Singulus Kursziel erhoeht HSBC Trinkaus & Burkh. 08.04.
Suess MicroTec "buy" ABN Amro 09.04.
Teleplan neutral Helaba Trust 09.04.
Thiel Logistik uebergewichten Helaba Trust 10.04.
T-Online Kursziel erhoeht Deutsche Bank 08.04.
T-Online Upgrade BNP Paribas 10.04.
Vectron halten Bankgesellsch. Berlin 08.04.
VIVA Media "buy" HSBC Trinkaus & Burkh. 09.04.
Winter akkumulieren WGZ-Bank 08.04.
Alle Angaben ohne Gewaehr und ohne Anspruch auf Vollstaendigkeit.
Quellen: Aktiencheck, Institute, eigene,
__________________________________________________
13. TERMINE / Unternehmen, Wirtschaft, wichtige Tradingtermine
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DONNERSTAG, 11. April
JP - Leistungsbilanzsaldo Feb.
US - wchtl. Erstantraege Arbeitslosenhilfe
Continental - Analystenpraesentation, Bilanz-PK
Graphit Kropfmuehl - Bilanzpressekonferenz
MAN AG - Analystenpraesentation, Bilanzpressekonferenz
Phoenix AG - Analystenpraesentation
__________________________________________________
FREITAG, 12. April
US - Produzentenpreise Maerz
US - Konsumklima Uni Michigan Apr.
DE - Einzelhandelsumsatz Feb.
Micronas Semiconductor - Hauptversammlung
Schering AG - Hauptversammlung
Keine Garantie auf Angaben / kein Anspruch auf Vollstaendigkeit
__________________________________________________
14. DISCLAIMER / Haftungsausschluss und Risikohinweise
__________________________________________________
Indirekte sowie direkte Regressinanspruchnahme und Gewaehrleis-
tung muss trotz akkuratem Research und der Sorgfaltspflicht ver-
bundenen Prognostik kategorisch ausgeschlossen werden. Insbeson-
dere gilt dies fuer Leser, die unser(e) Musterdepot(s) nachbil-
den. So stellt das Musterdepot in keiner Weise einen Aufruf zur
individuellen oder allgemeinen Nachbildung, auch nicht still-
schweigend, dar. Handelsanregungen oder Empfehlungen in den Akti-
enservice-Newslettern stellen keine Aufforderung von Kauf oder
Verkauf von Wertpapieren oder derivativen Finanzprodukten dar.
Eine Haftung fuer mittelbare und unmittelbare Folgen der veroef-
fentlichten Inhalte ist somit ausgeschlossen. Die Redaktion be-
zieht Informationen aus Quellen, die sie als vertrauenswuerdig
erachtet. Eine Gewaehr hinsichtlich Qualitaet und Wahrheitsgehalt
dieser Informationen muss dennoch kategorisch ausgeschlossen wer-
den. Dieser Newsletter darf keinesfalls als persoenliche oder
auch allgemeine Beratung aufgefasst werden, auch nicht still-
schweigend, da wir mittels veroeffentlichter Inhalte lediglich
unsere subjektive Meinung reflektieren. Weiterhin kann nicht aus-
geschlossen werden, dass Redaktionsmitglieder sich im Besitz von
Wertpapieren befinden, ueber die wir im Rahmen unserer Newsletter
oder anderweitig Bericht erstatten.
Leser, die aufgrund der in diesem Newsletter veroeffentlichten
Inhalte Anlageentscheidungen treffen bzw. Transaktionen durch-
fuehren, handeln vollstaendig auf eigene Gefahr. Die in unseren
Newslettern oder anderweitig damit im Zusammenhang stehenden
Informationen begruenden somit keinerlei Haftungsobligo. Insbe-
sondere weisen wir hierbei auf die bei Geschaeften mit Options-
scheinen besonders hohen Risiken hin. Der Handel mit Options-
scheinen ist ein Boersentermingeschaeft. Den erheblichen Chancen
stehen entsprechende Risiken bis hin zum Totalverlust gegenueber.
Nur wer gem. § 53 Abs. 2 BoersenG die bei Banken und Sparkassen
ausliegende Broschuere "Basisinformationen ueber Boersentermin-
geschaefte" und das Formular "Verlustrisiken bei Boersentermin-
geschaeften" gelesen und verstanden hat, darf am Handel mit Opti-
onsscheinen teilnehmen. Die Aktienservice-Newsletter erfuellen
diese Aufklaerungsfunktion nicht. Wer aufgrund der Handelsanre-
gungen in den Aktienservice-Newslettern Optionsscheingeschaefte
taetigt, erklaert damit ausdruecklich, ueber die geforderte Boer-
sentermingeschaeftsfaehigkeit zu verfuegen und sich somit aller
Risiken bewusst zu sein.
Ausdruecklich weisen wir auf die im Wertpapiergeschaeft immer
vorhandenen erheblichen Risiken hin. Aktieninvestitionen sowie
Optionsscheingeschaefte, der Handel mit derivativen Finanzpro-
dukten als auch Anlagen in Investmentfonds beinhalten das Risiko
enormer Wertverluste. Insbesondere gilt dies auch im Zusammen-
hang mit dem boerslichen und vorboerslichen Handel von Neuemis-
sionen und speziell bei Anlagen in nicht boersennotierte Unter-
nehmen, wie dies bei Venture Capital-Anlagen der Fall ist. Ein
Totalverlust des eingesetzten Kapitals kann dabei keineswegs
ausgeschlossen werden. Eigenverantwortliche Anlageentscheidungen
im Wertpapiergeschaeft darf der Anleger nur bei eingehender
Kenntnis der Materie in Erwaegung ziehen, in jedem Falle aber
ist die Inanspruchnahme einer persoenlichen Beratung der Haus-
und/oder Depotbank unbedingt zu empfehlen. In den Aktienservice-
Newslettern befinden sich beispielsweise im Rahmen von Werbean-
zeigen oder anderweitig gelegentlich Hyperlinks zu anderen Sei-
ten im Internet. Fuer alle diese Links gilt: Die finanzpark AG
erklaert als Betreiberin der Aktienservice-Newsletter ausdrueck-
lich, keinerlei Einfluss auf die Gestaltung und die Inhalte der
gelinkten Seiten zu haben. Daher distanziert sich die Finanzpark
AG hiermit ausdruecklich von den Inhalten aller verlinkten Sei-
ten und macht sich deren Inhalte ausdruecklich nicht zu Eigen.
Diese Erklaerung gilt fuer alle in den Seiten vorhandenen Hyper-
links, ob angezeigt oder verborgen, und fuer alle Inhalte der
Seiten, zu denen diese Hyperlinks fuehren.
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15. HINWEISE zu den Newslettern von Aktienservice.de
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besten liest sich der Newsletter in der Schriftart Courier!
Alle Angaben ohne Gewaehr.
