jumptec & congatec - kommt da noch mehr

www.kontron.com/en/media/news/...r-on-modules-com?eqs=2986498
Kommt da noch der lange erwartete Verkauf der non-core assets?

"Stellung zu FUNDAMENTALDATEN beziehen!" Ich finde die Zahlen nicht soooo schlimm. Der Laden macht Gewinn, es könnte alles viel schlimmer sein und "Erwartungen" werden immer mal wieder enttäuscht. Wenn's nochmal 20% runtergeht, kaufe ich nochmal, wenn es 5,-€ raufgeht, verkaufe ich eine Tranche, evtl. lege ich auch bei 28,- eine Leimrute (VK Order mit Limit) aus für die vage Hoffnung des Short Squeezes.

"Scheint nicht so Dein Ding als KURZFRISTDRADER, " Das paßt nicht ganz, ich warte im Regelfall auf 20% Kursänderung, das dauert schon mal etwas länger.
Die (meine) Beobachtungen:
1. Der Kontron Kurs geht rauf und runter und folgt nicht den Funfamentaldaten oder einer "Vernunft". Das kann einen ärgern (und man kann das mit Gejammer begleiten), oder man zieht seine Schlüsse daraus und handelt (und gibt süffisante Kommentare ab ;-)
2. Dafür, daß das so relevant ein Österreicher beteiligt ist (vond er Tschechni ganz zu schweigen), läuft der Laden geradezu "seriös" (im Vergleich zu anderen AGen/Firmen, in denen sich in den letzten 5 Jahren Österreicher nicht gerade mit Ruhm bekleckert haben). Da geht es mir weniger ums Blut oder den Paß als um die kulturelle Prägung.

"Woher kommt die EBITDA-Verfehlung?" Keine Ahnung, und es ist mir auch egal. In 6 Monaten sieht die Welt ganz anders aus.

"habt Ihr eigentlich auch einen "normalen" Job?" Nein, und ich vermisse nichts außer dem kostenlosen kontinuierlichen Kaffeefluß. Aber auch als ich einen "normalen" Job (am Schreibtisch) hatte, hatte ich schon Zugriff auf dieses Internetz von dem jetzt alle immer reden.

"Megafrust"? Nein. Überraschung? Jan. Glücklich? Nein. Perspektive: Wird schon werden!

Das wären nach heutigem Kurs ca 2,7 Mio Aktien. Das ist doch mal ein Wort.
Zumal ausserdem der Ausblick doch vielversprechend ist.

noch im September 2025 war in der "Investoren Präsentation" die Rede von > 270 Mio. €. In jener vom Februar 2026 steht nur eine Aussage zum EBITDA "excl. one off effects portfolio streamlining", nämlich > 220 Mio. €.

Auf Seite 10 stand im September 2025 ein EBITDA Effekt in 2025 aus dem Verkauf des COM Geschäfts in Höhe von -5m + 48m. Wenn das stimmen würde, dann wäre das EBITDA ohne den Effekt aus dem Verkauf des COM Geschäfts bei 237,4 + 5 - 48 = 194. Nicht aber bei 220, so wie aktuell berichtet.

Man muss folglich die Investoren Präsentation zukünftig so lesen, dass alles, was in Vorgängerversionen kommuniziert wurde, jegliche Gültigkeit verloren hat, und nur mehr ausschließlich das zählt, was in der letzten Investoren Präsentation steht.

Konsequenz daraus ist, dass alles, was in einer Investoren Präsentation steht und keinen zeitnahen Horizont hat, ignoriert werden kann. Weil es eben möglicherweise in der nächsten Version nicht mehr steht und damit nicht wert ist, eingehalten oder zurückgenommen zu werden.

Deine Trading Strategie ist und bleibt richtig. Das ist die einzige Möglichkeit hier Geld zu verdienen.
Man sollte nur das delta reduzieren.
@ Friedhelm:   Die Dinge haben sich geändert. 3 stellig wird hier nichts mehr bis zur Rente.
Fühle ich mich verraten und verkauft? absolut ja. Man wird eingelullt und dann kalt  abgeduscht.
Zum Glück habe ich keine Optionssscheine. Das ist nur was für Experten wie Niederhauser.
Auf die Kommentare von Johannes, crine und jseyse bin ich noch gespannt.
Den Ausfall der Dividende nicht bei der Meldung des ARP zu erwähnen ist die Krönung der kommunikativen Unfähigkeit. Anleger, die hier nicht mitlesen, werden das noch gar nicht realisiert haben.

JA!  Frei nach dem Motto: "Was geht mich das Geschwätz von gestern an". Die Trump-Manieren werden Mode.

Der ganz Absatz, insbesondere der letzte Satz "Zum Bilanzstichtag geht ..." macht mich nervös.

Die Nachricht zum ARP kam ja schon gestern und mein erster Gedanke war "Schnell nochmal eine Tranche kaufen bevor der Kurs auf 24,- geht!" und wir lasen hier die Kalkulation "ARP vw. Shorties" und ich fand die durchaus "interessant", wenn nicht gar plausibel - aber dann siegte das Phlegma über den Impuls und da stand der Kurs auch schon bei 20,50€ und es war eh zu spät (20,50 + 20% ist mehr als 24,-).

Heute dann die Zahlen und enttäuschte Erwartungen und "17,50€" ... so, und nun mal Hand aufs Herz: Nützen einem Vernunft und Fundamentaldaten wenn man sich für Kontron als Anlage interessiert? Oder ist da eher das Rückenmark oder ein Münzwurf (Würfel mit je 1x kaufen und verkaufen und 30x "heute lieber nix machen" oder eine Dartscheibe oder ein Glücksrad) gefragt?

(Ich habe ja meinen 20% Algorithmus als Gehirnprothese, und ja Werner01, manchmal wären 5, 8, 12 oder 15% besser gewesen, aber das weiß man hinterher viel besser als vorher. Manchmal wird er Trigger knapp nicht ausgelöst, manchmal denkt man (denke ich) zuviel)

Sehe ich das richtig? Das Com Geschäft wurde verkauft, die Zahlungen dafür können sich bis 2028 ziehen. Die Zahlung muss von der ZAIRE Investment erbracht werden. Als Sicherstellung dient eine Gesellschaft, welche die congatec GmbH kontrolliert. Ich verstehe das nicht!!!

Entweder man bekommt die 126 Mio im September oder gestaffelt bis März 2028. wobei es sinnvoller für wäre, die Zinsen zu vermeiden und daher im September zu tilgen.
Sollte das nicht passieren, bekäme Kontron die entsprechenden Geschäftsanteile.

Letztlich ja eh nur positiv für Kontron. Im worst Case bekommt man nichts und die Lage ist wie gehabt. Oder man bekommt die 126 Mio und ist netto schuldenfrei am Jahresende.

Ab 10% entscheide ich situativ... und oft nach dem Motto: "Was man hat das hat man.." Unter 10% finde ich es nicht attraktiv.

Wenn eine Aktie so fällt, ist die zweite Welle meist vorprogrammiert. Die Bären sind noch nicht durch, und die Märkte sind nervöser denn je.

Halte ich zwar mit Hinblick auf den Auftragsbestand für lächerlich niedrig, aber der Vorstand muss sich auch aus guten Grund berechtigter Kritik stellen. Die Kommunikation der letzten Tage rund um den Kurssturz und der Ankündigung vielleicht ein ARP umzusetzen und dann auch wirklich anzukündigen, war schon mehr als unglücklich oder sogar fragwürdig, wenn dann die Dividende gestrichen wird und das EBITDA im Ausblick enttäuscht.

Na ja, auf Sicht von 1-2 Jahren wird es vermutlich fast egal sein, ob man jetzt kauft oder noch auf Kurse von 15-16 € wartet. Wer die Möglichkeit dazu hat, kann die Käufe ja staffeln.

dass Ennocon knapp unter der 30% Schwelle liegt wenn ich nicht irre. Durch das ARP könnte die Schwelle überschritten werden und es gibt ein Pflichtangebot. Und ich wette nicht unter 20 Euro

wenn dies für die Entwicklung der Firma notwendig ist und das
Geld an anderer Stelle wichtiger gebraucht wird.
Gut finde ich dabei auch, dass die Geldinstitutionen, welche den Hedgefonds Aktien zum Shorten verliehen haben, nicht dafür auch noch mit Dividende belohnt werden.

EKG flach - Die Aktie hat sich entschieden, den Markt zu verlassen.
RIP – Rest in Portfolio.

Immer locker bleiben, ein wenig Spaß darf sein.;-)

In der Regel bekommt der HF, der sich Aktien geliehen hat zum shorten, zwar die Dividende, zahlt sie aber an den Verleiher zurück.

So oder so, das ist ein absoluter Nebenkriegsschauplatz hier.

Schlimmer sind andere Dinge, die hier schon genannt wurden.  

kaufen sie eigene aktien für 50 mio zurück.damit wird die aktienzahl verknappt und der kurs steigt automatisch.

Hallo , was geschied mit den Aktien aus dem ARP?
Wen sie eingezogen werden,ist Enno ganz billig über der 30% Schwelle und macht ein Ü-Angebot für 2 Euro.
Also ich habe die Dive immer für Zukäufe verwendet. Mir ist ein Divi  
viel lieber.
HN macht nix für die Kleinanleger , er schaut nur auf sein eigen Vorteil.
Ich versteh nicht warum das ARP so hochgejubelt wird.
Schon die Ankündigung vom ARP und später dann die Divi aussetzen ist kein guter Stil

werde sie eingezogen und "vernichtet".

Das ARP erhöht den Gewinn pro Aktien und Dein Anteil am Unternehmen erhöht sich.

Bleibt die Dividendenrendite stabil, dann  gibt's bei der nächsten Ausschüttung mehr pro Aktie die du hällst.

Hallo Werner,

Es geht doch nicht darum für oder gegen jemanden zu sein. Es geht darum Meinungen auszutauschen und zu versuchen aus diversen unterschiedlichen Meinungen sich ein Bild zu machen, das möglichst nahe an die Realität herankommt. Wenn wir an der Börse investieren, dann setzen wir darauf, dass wir richtig liegen. Der der verkauft genauso wie der der kauft. Für mich persönlich kann ich sagen, dass ich versuche immer möglichst ehrlich zu sein, weil Vertrauen sich langfristig auszahlt.

Warum war ich optimistisch?
Mein Optimismus für die Guidance leitete sich von dem Q3-Call 2025 ab. Dort wurde suggeriert, dass man bei den Katek Bereichen das Tal der Tränen durchschritten habe, explizit auch der Bereich Green Tec.  Das wurde gerade auch für die Katek-Bereiche betont. Basierend auf den Ausführungen war meine Einschätzung, dass S&S um 20% wachsen kann und der Rest mittel einstellig. Nachdem Katek in 2025 dann für einen starken Umsatzrückgang und Restrukturierungskosten stand, hätte es dann in 2026 auch von Katek Seite Rückenwind gegeben.

All diese Annahmen leiteten sich direkt aus den Ausführungen des Managements ab. Die Analysten hatten die gleichen Informationen. Meine Schätzungen waren in Line mit denen der Analysten.
Jetzt kam es aber anders. Anstatt dass der Bereich Green Tech sich sukzessive erholt, fallen Restrukturierungsaufwendungen an und der Bereich wird aufgelöst. Die EBITDA Zahl wurde erreicht, indem weniger Erlöse aus dem Jumptec Verkauf als Sondereffekt deklariert wurde. Das unbereinigte EBITDA sinkt sogar in 2026.
Ich denke nicht, dass das Management im Q3-Call uns anlügen wollte, sondern dass sich in der weiteren Entwicklung das Geschäft eingetrübt hat. Aber: Wenn die Konsensschätzungen im Ergebnis um 20% über dem sind, was man guiden wird, dann muss man Erwartungsmanagement betreiben und die Analysten dazu bringen ihre Schätzungen zu überarbeiten. Was Kontron hingegen macht ist, dass positive News verkündet werden und negative News versucht man so lange wie möglich unter den Teppich zu kehren. Damit bestätigt Kontron genau seine Kritiker. Das kostet Vertrauen und Vertrauen ist eine teure Währung. Das führt dazu, dass man bei allem was nicht offensiv kommuniziert wird zukünftig unterstellen muss, dass das irgend etwas im Argen liegt.
Die Aktie ist jetzt günstig, das Ergebnis 2026 ist auch schwach weil Zukunftsinvestitionen getätigt werden (Mehr F&E, Auflösung Verlustgeschäfte). Kontron hat ein paar heiße Eisen im Feuer und schon alleine mit Blick auf die Bereich Bahn und Defense ist Kontron günstig bewertet. Irgendwann wird der starke Auftragsbestand auch zu Umsatz werden und ich denke auf mittelfristige Sicht macht man mit der Aktie nichts falsch. Auch die Aktienrückkaufprogramme helfen.
Aber dass das Management immer wieder den gleichen Fehler macht spielt in die Hände von Shortsellern, führt zu der fundamentalen Unterbewertung und der starken Volatilität der Aktie. Man könnte manchmal fast vermuten, das Management agiert bewusst so "tollpatschig" um günstig zukaufen zu können. Ich will das nicht schön reden, ich bin auch enttäuscht und ich werde das auch das Management wissen lassen.  Die Aktien werde ich aber nicht verkaufen, weil Kontron mittelfristig seinen Weg gehen wird, leider weniger geradlinig wie ich mir das wünschen würde.
Gruß,
Johannes

aus der heutigen AB-Daily.

Die AB-Daily sieht die gegenwärtigen Kurse als günstige Einstiegsgelegenheit.
Guidance vermutlich konservativ.  Vielversprechende Mittelfristprognose. Aus 2,6 Mrd. Umsatz und 420 Mio EBITA ergäbe sich ein KGV von 4.

Nicht in de Prognose enthalten, dass VW seine Fahrzeuge mit eine Kontron Wallbox ausliefern könnte

Danke für Deinen Kommentar,
Du trifft exakt den wunden Punkt – das Management. Ob tollpatschig das richtige Wort ist lasse ich mal offen, ich konstatiere eher eine gewisse Aversion dazuzulernen. Was damals nach der viceroy Geschichte hinsichtlich shareholder value gesagt wurde, waren letztendlich leere Phrasen. Die Qualität der Kommunikation mit dem Markt hat sich nicht verbessert.
Unlautere Absichten kann man nicht unterstellen, dazu fehlen mir die Beweise.
Aber handwerkliche Fehler sind offensichtlich.
Du sagst richtig: Zitat: Wenn die Konsensschätzungen im Ergebnis um 20% über dem sind, was man guiden wird, dann muss man Erwartungsmanagement betreiben und die Analysten dazu bringen ihre Schätzungen zu überarbeiten.

Andere Firmen machen das. Die beobachten wie sie eingeschätzt werden vom Markt und das wird dann auch vom Management gelegentlich kommentiert, z.B. ob man sich mit dem Konsens wohlfühlt oder nicht.
Für mich ist das Basisarbeit einer IR Abteilung, wenn man das Wort shareholder value in den Mund nimmt. Aber nach Österreich hat sich das noch nicht herumgesprochen.

Und das gilt natürlich nur für mich persönlich, nach nunmehr mehr als 15a Erfahrung und Leid mit Kontron, dann S&T, dann wieder Kontron und trotz  insgesamt >30000 getradeten Kontron Aktien mit ansehlichen Trading-Gewinnen, bin ich der Rückschläge müde geworden und kann nicht mehr hören, dass es mittelfristig toll wird.
Daher hatte ich auch hier im Vorfeld mehrfach gesagt wie wichtig mir die Prognosen sind.
Meine Verkaufsbereiche von min 60% meines aktuellen Bestand sind weiter um 24, 26 und 30€ und ich fürchte das wird noch Zeit brauchen.

3) Auch die Verfehlung der EBITDA Prognose von 270 Mio kann man so nicht stehen lassen, da dieser Planung schlicht eine fehlerhafte Einschätzung zu Grunde lag, dass alle Einmaleffekte EBITDA-relevant sind. Wie sich inzwischen herausgestellt hat und auch kommuniziert wurde, waren deutlich weniger Einmaleffekte auch EBITDA-relevant (sondern nur JÜ-relevant), deswegen die Prognose für das operative EBITDA auch fast eingehalten wurde. Hinzugekommen sind auch ein paar mehr Einmalaufwendungen von Katek, aber operativ sind es nahezu die 220 Mio, die auch kommuniziert waren. Von einer Fehlinformation des Marktes würde ich da nicht sprechen. Sicher wäre ein EBITDA von 270 Mio schöner gewesen, aber für die Zukunft hätte uns das auch nicht viel gebracht aufgrund der enthaltenen Einmalaufwendungen.

4) EBITDA Prognose für 2026 enthält bereits 15 Mio. weniger wg Chip Krise. Operativ sind es daher ohne Chipkrise 215 Mio Euro (per Unterstellung, dass Wallboxen noch weiter nicht performen). Klar, die Prognose ist sicherlich nicht berauschend, aber entscheidend für mich ist die Mittelfristprognose.

Kontron hat einige extrem heiße Eisen im Feuer, die allesamt in der Präsentation nachzulesen sind und bisher noch zu keinerlei nennenswerten Umsätzen und gewinnen führen, aber in welche jetzt schon seit geraumer Zeit massive R&D Kosten (vermutlich kumuliert im dreistelligen Millionenbereich) investiert worden sind und welche sich sämtlich ab 2027 auszahlen sollten.

Wer daran glaubt, für den sind die aktuellen Kurse ein Schnäppchen. Wer nicht daran glaubt, und auch das kann man nachvollziehen, muss für sich eine Entscheidung treffen, ob er weiter investiert bleiben will.

Für 2026 kann man sicher noch keine großen Sprünge erwarten, das sind alles noch die Nachwehen der vergeigten Katek-Übernahme, die uns vor allem Ärger und Kosten gebracht hat und in keiner Weise wie erhofft zum Ergebnis beiträgt.

Aber befasst euch doch beispielsweise nur mal mit dem Cyber Resilience Act. Da sehe ich die Idee von Kontron auf einem richtig guten Weg.

Es muss daher jeder für sich selbst entscheiden, ob er eine Alternativ-Investition sieht mit einer besseren Chance, dann sollte er wohl diese wahrnehmen. Ansonsten sehe ich gute Chancen für Kontron, insbesondere auch wenn man wieder eine erfolgreiche Übernahme in 2026 tätigt (wie man zwischen den Zeilen im CC hören konnte, ist so etwas möglicherweise eingeplant).

Fazit: ja, der Missgriff bei Katek ist superärgerlich, aber viel weniger entscheidend, als es von vielen und auch vom Markt gesehen wird. Alle konzentrieren sich vor allem auf den Missgriff Katek und die Folgen, aber das wird aus meiner Sicht massiv überschätzt, da das zwischenzeitlich nahezu operativ verarbeitet ist, so dass Kontron zukünftig sehr positiv überraschen kann.