09.06.2020 | 10:12
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Original-Research: ITM Power Plc - von First Berlin Equity Research GmbH
Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu ITM Power Plc
Unternehmen: ITM Power Plc
ISIN:
GB00B0130H42Anlass der Studie: Update
Empfehlung: keine Empfehlung
seit: 09.06.2020
Kursziel: kein Kursziel
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 12.02.2020: Herabstufung von HInzufügen auf Verkaufen
Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal
First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ITM Power Plc
(ISIN:
GB00B0130H42) veröffentlicht. Analyst Dr Karsten von Blumenthal
vergab kein Rating und kein Kursziel.
Zusammenfassung:
Trotz der Pandemie und der sich abzeichnenden globalen Rezession, die
voraussichtlich die schwerste seit dem Zweiten Weltkrieg sein wird, hat der
Aktienkurs von ITM Power neue Höchststände erreicht. Die
Marktkapitalisierung hat GBP 1,4 Mrd. erreicht, was für ein Unternehmen mit
einem Umsatz von weniger als 5 Mio. GBP im Geschäftsjahr 2019 sicherlich
ein Blickfang ist. Investoren erwarten, dass staatliche Konjunkturpakete
auf nationaler und EU-Ebene umweltfreundliche Wasserstoff-Technologien und
-infrastruktur unterstützen. Dies könnte den Aufbau eines dekarbonisierten
Energiesystems auf der Basis von Ökostrom und Wasserstoff beschleunigen.
Grüner Wasserstoff und Kraftstoffe auf Wasserstoffbasis können dort
eingesetzt werden, wo Ökostrom als unzureichende Lösung angesehen wird, sei
es bei schwerem Transport, Wärme, oder industriellen Prozessen. Die
deutsche Bundesregierung ist führend und hat im Rahmen ihres
Konjunkturprogramms eine nationale Wasserstoffstrategie angekündigt, um bis
2030 eine Wasserstoffproduktionskapazität von 5 GW aufzubauen. Auch will
sie Partnerschaften mit anderen Ländern mit günstigen Bedingungen für die
Wasserstoffproduktion schließen, um lokale 'made in
Germany'-Wasserstoffproduktionskapazitäten aufzubauen, um den Wasserstoff
nach Deutschland exportieren. Die Bundesregierung plant, EUR9 Mrd. für die
Umsetzung ihrer Wasserstoffstrategie auszugeben. ITM dürfte einer der
Hauptnutznießer der aufstrebenden Wasserstoffwirtschaft sein. Der Newsflow
des Unternehmens in den letzten Monaten war sehr positiv, da viele neue
Projekte initiiert wurden. Der Auftragsbestand hat ein Rekordniveau von GBP
52,4 Mio. (27. Januar 2020: GBP 42,4 Mio.) erreicht und besteht aus
vertraglich festgelegten Projekten in Höhe von GBP 21,8 Mio. und von
Zuschlägen in Höhe von GBP 30,6 Mio., die sich im finalen
Verhandlungsstadium befinden. Die Pipeline an Ausschreibungsopportunitäten
stieg auf GBP 263 Mio. (27. Januar: GBP 248 Mio.) und besteht aus 32
aktiven kommerziellen Ausschreibungsantworten in den letzten 12 Monaten.
Die vorläufigen Zahlen für das Fiskaljahr 2020 lagen durch
Covid-19-bedingte Verzögerungen und niedrigere staatliche Zuschüsse unter
unseren Schätzungen. Die Pandemie verzögert auch die Fertigstellung der
neuen Produktionsstätte, die nunmehr für Q4 anstatt August geplant ist. Wir
sind weiterhin der Ansicht, dass ITM auf einem guten Weg ist, ein führender
globaler Spieler in der schnell wachsenden Wasserstoffwirtschaft zu werden.
In der Vergangenheit haben wir ein DCF-Modell verwendet, um ITM zu
bewerten. Wir verzichten nunmehr auf die Bewertung des Unternehmens und
geben kein Kursziel an.
An Börse ist nur sicher: das nichts sicher ist! Der Einsatz ist nur eine Zahl!und nicht mehr