Die Höhe der Dividende entscheidet mit darüber, ob eine Aktie für eine Anlage in Betracht kommt. Ist die Börsensituation unerfreulich, lohnt es sich, auf gute Dividendenzahler zu setzen. Ganz nach dem Motto: Wer viel ausschüttet, der verdient auch viel. In diesem Jahr schütten deutsche Unternehmen die Rekordsumme von 22 Milliarden Euro an Dividenden aus - ohne Steuergutschrift. Neben der Bardividende gibt es diesem Jahr zum letzten Mal die Körperschaftssteuer. Von den 30 DAX-Werten haben 19 die Dividende erhöht. Bei den MDax-Werten werden 28 der 70 Gesellschaften die Dividende erhöhen und 14 Unternehmen kürzen die Ausschütung. Bei den Sdax-Werten wollen 35 Unternehmen mehr ausschütten.
Die Dividende wird in Beziehung zum Aktienkurs gesetzt, also zum eingesetzten Kapital. Bei einer Reihe gut verdienender Gesellschaften kann der Anleger sechs, acht oder sogar zehn Prozent an jährlichen "Zinsen" verdienen. Der Vergleich von Dividendenrendite und Zins zeigt, wie sich Aktienanlage und Festverzinsliche rentieren. Dieser Wert sollte nie alleine über Kauf oder Verkauf entscheiden. Auch Kursgewinne entscheiden darüber, ob sich eine Aktienanlage lohnt.
Die Aktienanalyse verwendet die Kennzahl Dividenden-Rendite: die ausgeschüttete Dividende wird ins Verhältnis zum Aktienkurs gesetzt (mit und ohne Steuergutschrift).
Dividenden-Rendite (Dividend Yield) = Dividende pro Aktie / Aktienkurs
Mit der Dividendenstrategie kauft der Anleger gegen den Trend. Die großen Werte eines Marktes laufen in etwa alle gleich; aber je nach Konjunkturphase liegen einmal die prozyklischen und mal die antizyklischen Werte vorn. Eine relativ hohe Dividendenrendite zeigt an, daß der Kurs einer Aktie im Vergleich dem Gesamtmarkt hinterherhinkt oder überdurchschnittlich gedrückt wurde. Steigt die Aktie überproportional an, wird sie bei der nächsten Umstellung des Depots aussortiert.
Die Dividendenrendite sollte nie allein als Grund für Kauf oder Verkauf genommen werden. Unternehmen, die große Teile des Gewinns sofort wieder investieren (thesaurieren), und damit das eigene Wachstum fördern, kommen nur auf eine geringe Dividendenrendite; ausschüttungsfreudige Gesellschaften weisen hohe Renditen auf. Merrill Lynch erweiterte die Strategie daher um die Auszahlungsrendite, um die zahlreichen Aktienrückkaufe zu erfassen (sie sind praktisch eine Ausschüttung an die Aktionäre). Dadurch sind im Merrill-Lynch-Depot auch Werte ohne Dividende.
Die Dividendenspitzenreiter
WKN Nettodividende in € 1) Dividendenrendite in % 2)
DAX
DaimlerChrysler 710 000 2,35 4,30
ThyssenKrupp 750 000 0,72 4,24
MDax
Agiv 502 820 6,83 59,19
Baader Wertpapierhandelsbank 508 810 0,50 4,81
Bewag 530 300 0,57 4,23
Dyckerhoff VA 559 103 0,90 4,29
IKB Deutsche Industriebank 806 330 0,77 4,89
IWKA 620 440 0,66 5,02
Jungheinrich VA 621 993 0,42 4,25
Kolbenschmidt 703 790 0,77 5,81
Nord. Affinerie 676 650 0,75 5,54
Phoenix 603 100 0,61 4,52
Rheinmetall VA 703 300 0,50 4,72
Sixt 732 132 0,80 5,97
SDax
Ahlers Adolf 500 970 0,82 5,94
Ahlers Adolf VA 500 973 0,87 6,19
B.U.S. Berzelius 528 570 0,61 6,49
B.U.S. Berzelius VA 528 573 0,66 8,00
Bien-Haus 522 810 1,02 7,67
Börsenmakler Schnigge 523 640 0,85 19,50
Brüder Mannesmann 527 550 0,46 16,73
Burgbad VA 530 213 0,56 13,18
Cewe Color Holding 540 390 1,15 6,39
Creaton VA 548 303 0,87 7,25
Deutsche Bet. 550 810 1,80 6,00
Deutsche Steinzeug 552 800 0,16 5,82
Dr. Scheller Cosmetics 720 130 0,30 5,08
Einhell Hans VA 565 493 0,51 6,54
Elexis 508 500 0,51 15,45
Fritz Nols Global Equity Services 507 090 1,50 8,36
Fuchs Petrolub VA 579 043 4,09 6,44
Garant Schuh + Mode VA 585 303 3,32 5,94
Gildemeister 587 800 0,60 6,54
Gontard & Metallbank 589 050 0,60 8,57
Hach VA 600 173 0,97 10,00
Hawesko Holding 604 270 1,35 8,44
K & M Möbel 630 300 0,46 15,86
Kampa-Haus 626 910 0,92 7,83
Kling, Jelko, Dehmel 629 140 0,43 10,24
Möbel Walther VA 662 093 1,24 9,93
MWB Wertpapierhandelshaus 665 610 1,11 12,98
Sanacorp Pharmahandel VA 716 313 0,84 5,32
STO VA 727 413 1,18 5,78
TA Triumph-Adler 749 500 1,00 10,63
Turbon 750 450 0,26 5,10
Uzin Utz 755 150 0,72 5,51
Vivanco Gruppe 760 290 0,27 6,00
Washtec 750 750 0,51 6,99
Winkler + Dünnebier 779 000 0,72 5,51
WMF VA 780 303 0,77 5,13
1) im Jahr 2000 gezahlt oder für 2001 angekündigt
2) Aktienkurs vom 23.4.2001
Quellen: Handelsblatt "Ein Blick hinter die Kulissen der Dividendenkönige lohnt sich" von Ulf Sommer 24.4.2001/Bloomberg/Jörg Lichter
"Dogs of the Dow" von Michael O´Higgins
Der US-Analyst Michael O´Higgins entwickelte die "Dogs of the Dow"-Theorie auf der Grundlage der Dow-Dividendenstrategie. Eine Analyse zeigte, daß die Erträge noch höher sind, wenn sich die Anlage nur auf die fünf Werte mit den niedrigsten Kursen unter diesen "Top Ten" konzentriert. Bei Top Five wird die Anlage zu je 20% auf diese Werte verteilt. Das Investmenthaus Prudential Bache erweiterte die Dow-Dividenden-Strategie um die Low-five-Strategie. Aus den Top-ten Aktien werden diejenigen fünf Titel der Plätze 6 bis 10 mit den niedrigsten Kursen ausgewählt und genau ein Jahr gehalten. Die Schwankungsbreite dieses Depots steigt wegen der geringen Zahl der Aktien erheblich an. Bei "billigste Fünf" sind im Vergleich zu den "Top Ten" öfter solche Aktien zu finden, die schlechter als der Gesamtmarkt abschneiden. Die Konzentration auf nur wenige Werte erhöht das Risiko. Die Bereitschaft der Anleger, dieses höhere Risiko in Kauf zu nehmen, ist rückwirkend gesehen auch immer mit höherem Ertrag belohnt worden. In 20 der letzten 22 Jahre brachte die Strategie positive Ergebnisse.
Bei den Untersuchungen von Prudential Bache zeigte sich:
Steigende Dividenden zeigen die steigende Ertragskraft. Die Dividenden der amerikanischen Blue Chips sind in der Vergangenheit in 60 von 68 Jahren gestiegen (bei Wiederanlage der Erträge kommen allein dadurch 40% der Performance).
2) Die Dow Jones-Werte haben immer wieder die Fähigkeit der Regeneration bewiesen.
Horst Weissenfeld
16.05.2001
gefundenbei boerse.de
Gruß jack303
