TradeCentre.de - Evotec mit Rekordgewinn in Q3?
15:55 09.11.11
Lichtenstein (aktiencheck.de AG) - Die Experten von "TradeCentre.de" raten die Aktie von Evotec (Evotec Aktie) an schwachen Tagen weiterhin zu kaufen.
Die Geschäfte des Hamburger Biotechunternehmens würden wie am Schnürchen laufen. Besonders stark habe sich das dritte Quartal entwickelt. In der Forschungsallianz mit Boehringer Ingelheim habe ein Meilenstein im Volumen von vier Millionen Euro verbucht werden können. Highlight im abgelaufenen Berichtszeitraum sei allerdings die Vereinbarung mit Pharmagigant Roche (Roche Holding Aktie) in der Arzneimittelentwicklung gegen die Alzheimer-Erkrankung gewesen.
Im Rahmen dieser Vereinbarung habe Evotec eine Vorabzahlung von 6,7 Millionen Euro erhalten, die sich voll in der Gewinn- und Verlustrechnung des dritten Quartals niederschlage. Weitere Meilensteinzahlungen für die Entwicklung und Kommerzialisierung könnten bis zu 820 Millionen US-Dollar erreichen. Zudem habe das Unternehmen Anspruch auf abgestufte Umsatzbeteiligungen in zweistelliger Höhe an den verkauften Produkten. Das dürfte europaweit einer der besten Deals sein, die ein Biotechunternehmen mit Big Pharma in diesem Jahr abgeschlossen habe.
Wie der Vorstandschef Werner Lanthaler den Experten im Hintergrundgespräch erläutert habe, werde Roche 2012 auf einer Phase IIb-Studie mit Evotecs Substanz 302 aufsetzen. Erste Ergebnisse seien Ende 2013 oder 2014 zu erwarten. "Bei Start der Phase III können wir signifikante Meilensteine erreichen", sage der CEO. Sie könnten im hohen zweistelligen Millionen Euro Bereich liegen. Roche scheine von der Substanz überzeugt zu sein.
Man müsse dazu wissen: Roche habe dieses Mittel bereits vor vielen Jahren an Evotec veräußert. Nunmehr werde die Substanz wieder zurückerworben. Zudem werde Roche mehrere 100 Millionen Euro in die Forschung und Entwicklung für diesen potenziellen Blockbuster investieren. Lanthaler betone allerdings, dass es sich um ein höchst risikoreiches Produkt handle. Schließlich sei bis heute kein hilfreiches Mittel gegen Alzheimer am Markt.
Im dritten Quartal habe Evotec erstmals zeigen können, wie viel Potenzial die Kombination erfolgsbasiertem Servicegeschäft und Meilensteine von Partnern aus der Wirkstoffforschung habe. "Obwohl wir höhere Forschungs- und Entwicklungskosten als in den Vorquartalen hatten, bin ich selbst ohne die Einmaleffekte sehr zufrieden mit dem dritten Quartal und unserem Standardgeschäft, welches sich sehr gut entwickelt", sage Lanthaler. "Zuzüglich der Meilensteine und der Vorabzahlung erwarte man für Q3 ein EBIT von deutlich über fünf Millionen Euro und damit einen Rekordgewinn. "Mit Meilensteinen haben wir die Möglichkeit hohe Profite zu zeigen", ergänze der Firmenchef.
Für das Gesamtjahr bekräftige der CEO die zweifach erhöhte Prognose, einen Umsatz zwischen 77 und 79 Millionen Euro zu erreichen. Der Cashbestand solle sich am Jahresende auf mindestens 60 Millionen Euro belaufen. Je nach Meilensteinen in Q4 könnte im Gesamtjahr ein signifikanter Gewinn, mehr als doppelt so hoch wie 2010, realisiert werden. Netto sei die Betrachtung etwas differenzierter. Sollte Evotec auf Verlustvorträge aktiv latente Steuern bilden müssen, würde dies den Nettogewinn noch optimieren. Im Gegenzug könne es passieren, dass Lanthaler Abschreibungen vornehmen müsse. Beispielsweise stehe die 100er- Familie - hier sei ein Projekt mit Roche gestoppt worden - noch mit 20 Millionen Euro in den Büchern. Sollte auf Sicht von zwölf bis 18 Monaten hier kein Deal gelingen, sei die Position vollständig abzuschreiben. "Es wird eine Herausforderung, dieses Produkt zu verpartnern. Ich will keine Versprechen diesbezüglich abgeben."
Zudem stehe EVT 201 und VR1 noch mit jeweils zwei Millionen Euro auf der Aktivseite. Auch hier gebe es Abschreibungsrisiken. Die Experten würden nicht ausschließen, dass Lanthaler aus Vorsichtsgründen bereits im Jahr 2011 diverse Abschreibungen durchführe.
Für den Cashbestand und das operative Geschäft habe dieser Vorgang ohnehin keine Relevanz. Ohne diesen möglichen Abschreibungseffekt werde Evotec das Jahr 2011 deutlich positiv abschließen. Inklusive der Substanz P2X3 habe Evotec noch ein paar Produkte in der Pipeline, die bisher nicht an einen Entwicklungspartner gebunden seien. "Wir arbeiten daran auch die restliche Pipeline zu verpartnern. Spätestens im Jahr 2012 sollte uns wieder ein Asset-Deal gelingen."
Für das Jahr 2012 sei Lanthaler zuversichtlich, erneut um circa 15 Prozent zu wachsen. "Unser Kerngeschäft wird sich 2012 weiter erfreulich entwickeln und deutlich wachsen. 2012 wird aber ohnehin ein sehr spannendes Jahr. Wir erwarten vier bis fünf inhaltlich, wichtige Meilensteine." Highlight sei eine Entwicklungspartnerschaft mit Andromeda/TEVA auf DiaPep277 zur Behandlung von Diabetes Typ 1, welche sich in der entscheidenden Phase-III der klinischen Entwicklung befinde.
Evotec habe Anspruch auf Umsatzbeteiligungen nach Markteinführung durch den Vertriebspartner Teva Pharmaceutical (Teva Pharmaceutical ADR Aktie), sowie auf signifikante Zahlungen für das Erreichen weiterer Entwicklungsmeilensteine. Ergebnisse aus dieser Partnerschaft erwarte Lanthaler im kommenden Jahr. Zudem würden wichtige Meilensteine von MedImmune, Boehringer Ingelheim, sowie UCB winken. "Bei einer Vielzahl von Meilensteinen im nächsten Jahr haben wir erneut einen möglichen Turbo für solide Gewinne im Jahr 2012." Perspektivisch könnten "Royalties" in einigen Jahren den Profit zusätzlich beflügeln.
Die aktuell rund 118 Millionen Aktien würden einen Börsenwert von über 270 Millionen Euro repräsentieren. Ein super Schnäppchen sei das Papier nicht. Aber die Chancen seien sehr hoch und Evotec sei bestens unterwegs.
Die Aktie von Evotec ist nach Meinung der Experten von "TradeCentre.de" an schwachen Tagen weiter kaufenswert. (Analyse vom 09.11.2011) (09.11.2011/ac/a/t)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Zurück
ch machen..............
