DJ: ANALYSE/JPM: Europ. Banken schreiben im 2. Hj 28,4 Mrd EUR ab
Die europäischen Banken werden in der zweiten Hälfte dieses Jahres 28,4 Mrd EUR
abschreiben, schätzt JP Morgan (JPM). Auf die Deutsche Bank entfallen nach
Einschätzung der Analysten 4,5 Mrd EUR. Auf die UBS kämen 2,7 Mrd EUR zu, auf
Lloyds TSB (inklusive HBOS) 5,7 Mrd EUR, auf Barclays 3,7 Mrd EUR und auf die
Societe Generale 2,6 Mrd EUR. Die Abschreibungen bleiben nicht ohne Einfluss
auf die Kernkapitalquoten der Banken: Bei Lloyds TSB, Royal Bank of Scotland,
Barclays und Credit Agricole sehen die Analysten die Gefahr, dass deren
Kernkapitalquoten weniger als 6% betragen werden.
Das größte Risiko für neuerliche Wertberichtigungen dürfte auf Anleihen
entfallen, die mit gewerblichen Hypotheken besichert sind, aber auch auf
gewerbliche Immobilien. Ursächlich sei der Überhang, der sich aus dem 24 Mrd
USD umfassenden Hypotheken-Engagement der unter Gläubigerschutz stehenden
Investmentbank Lehman Brothers ergeben habe. Leveraged Finance berge ebenfalls
ein hohes Wertberichtigungsrisiko.
JP Morgan heißt das geplante Rettungsprogramm der US-Regierung im Volumen von
700 Mrd USD grundsätzlich gut, weil damit Liquidität in den übersättigten Markt
für strukturierte Kreditprodukte käme. Die bislang vorgesehene Gestaltung des
Pakets löse aber nicht die fundamentale Bankenkrise. Zum Beispiel werfe der
Bewertungsansatz Fragen auf, aber auch die Entschädigung der Regierung für die
Verluste, die diese zunächst übernommen hat, durch die Nutznießer des
Hilfspakets nach einer Frist von fünf Jahren.
Die Analysten bleiben skeptisch, was europäische Banken angeht. Anleger
sollten Banken meiden, deren Substanzwert gefährdet sei. Dagegen würden Banken
übergewichtet, die beim "Risikotest" der JPM-Analysten gut abgeschnitten
hätten. Mit "Overweight" stufen die Analysten Credit Suisse, Societe Generale,
Natixis, BBVA, UniCredit, NBG, Erste Bank und Banco Popolare ein. Das
"Underweight"-Portfolio besteht aus Barclays, Royal Bank of Scotland, Banco
Popular, SEB, Hypo Real Estate, Bank of Ireland, Lloyds TSB und Credit Agricole.
DJG/cln
(END) Dow Jones Newswires
October 01, 2008 04:03 ET (08:03 GMT)
Dow Jones & Company, Inc.2008
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