Deutsche Telekom: Kauf (Metzler Equity Research)
Die Analysten des Metzler Equity Research empfehlen die Aktie der Deutschen Telekom zum Kauf.
Das entspreche einem Kurssteigerungspotential von knapp 20 Prozent. "Kurzfristig gehen wir zwar davon aus, dass der Rückfluss der für den VoiceStream-Deal ausgegebenen Aktien den Kurs der T-Aktie beeinträchtigen könnte; vorübergehende Kursschwächen bieten aber auch günstige Kaufgelegenheiten", so Branchenspezialist Fabrice Farigoule.
Auf kurze Sicht werde die Deutsche Telekom von einer deutlichen Verbesserung des operativen Umfelds profitieren. Steigende Margen im Mobilfunkgeschäft und nachlassender Wettbewerbsdruck im Festnetzsegment dürften sich ertragssteigernd auswirken. Auf längere Sicht würden von der VoiceStream-Übernahme Wachstumsimpulse ausgehen - und zwar dann, wenn der europäische Mobilfunkmarkt allmählich gesättigt sein dürfte.
Nach den schlechten Nachrichten über die hohen Kosten für Lizenzen und Netzaufbau werde sich zudem das Bild im UMTS-Geschäft allmählich wieder aufhellen - dank der Einführung neuer Dienste, zumindest anfänglicher Erfolge bei den Geschäftskunden und einer Stabilisierung oder sogar Steigerung des durchschnittlichen Umsatzes pro Nutzer.
Neben den zu erwartenden positiveren Unternehmensnachrichten spreche die attraktive Bewertung für einen Kauf der T-Aktie, so die Einschätzung von Farigoule. Eine Bewertung anhand von Discounted Cash-flows signalisiere ein Aufwärtspotential von fast 30 Prozent. Ein Kennzahlenvergleich von Deutscher Telekom mit einer europäischen Peer-group führe zu einem ähnlichen, wenngleich etwas niedrigeren Kursziel. Schließlich bestätige Metzlers Sum-of-the-parts-Analyse den derzeit deutlichen Bewertungsabschlag der T-Aktie gegenüber dem Markt, der fundamental nicht zu rechtfertigen sei
Die Analysten des Metzler Equity Research empfehlen die Aktie der Deutschen Telekom zum Kauf.
Das entspreche einem Kurssteigerungspotential von knapp 20 Prozent. "Kurzfristig gehen wir zwar davon aus, dass der Rückfluss der für den VoiceStream-Deal ausgegebenen Aktien den Kurs der T-Aktie beeinträchtigen könnte; vorübergehende Kursschwächen bieten aber auch günstige Kaufgelegenheiten", so Branchenspezialist Fabrice Farigoule.
Auf kurze Sicht werde die Deutsche Telekom von einer deutlichen Verbesserung des operativen Umfelds profitieren. Steigende Margen im Mobilfunkgeschäft und nachlassender Wettbewerbsdruck im Festnetzsegment dürften sich ertragssteigernd auswirken. Auf längere Sicht würden von der VoiceStream-Übernahme Wachstumsimpulse ausgehen - und zwar dann, wenn der europäische Mobilfunkmarkt allmählich gesättigt sein dürfte.
Nach den schlechten Nachrichten über die hohen Kosten für Lizenzen und Netzaufbau werde sich zudem das Bild im UMTS-Geschäft allmählich wieder aufhellen - dank der Einführung neuer Dienste, zumindest anfänglicher Erfolge bei den Geschäftskunden und einer Stabilisierung oder sogar Steigerung des durchschnittlichen Umsatzes pro Nutzer.
Neben den zu erwartenden positiveren Unternehmensnachrichten spreche die attraktive Bewertung für einen Kauf der T-Aktie, so die Einschätzung von Farigoule. Eine Bewertung anhand von Discounted Cash-flows signalisiere ein Aufwärtspotential von fast 30 Prozent. Ein Kennzahlenvergleich von Deutscher Telekom mit einer europäischen Peer-group führe zu einem ähnlichen, wenngleich etwas niedrigeren Kursziel. Schließlich bestätige Metzlers Sum-of-the-parts-Analyse den derzeit deutlichen Bewertungsabschlag der T-Aktie gegenüber dem Markt, der fundamental nicht zu rechtfertigen sei
