Hier im Forum gibt es den Abschnitt Fundamentalkennzahlen, der sich aus den durchschnittlichen Werte der Analysten zusammensetzt. Daran kann man erkennen wie schwach die Post bewertet wird und wie schwach die Bewertung der Aussichten ist. Hier die aktuellen Bewertungen :
Fundamentalkennzahlen Deutsche Post
Bei Fiskaljahresende: 2013 2014e 2015e 2016e
Dividende: 0,80 0,85 0,93 1,02
Dividendenrendite (in %): 3,01 3,68 4,01 4,40
Ergebnis/Aktie: 1,66 1,71 1,81 2,01
KGV: 15,37 13,53 12,77 11,53
Auffällig vor allem das EpS von 1,71 für 2014. Nach dem zweiten Quartal waren es trotz der Belastungen schon 1,70. Realistisch bedeutet das, dass die durchschnittlichen Erwartungen um 1 Jahr übertroffen (vorgezogen) werden, wie man aus den Zahlen für 2015 ersehen kann. Diese Zahlen sind weit genauer als EBIT, weil EpS nach Steuern angegeben wird. Geht man jedoch an die Erwartungen für 2016, so erkennt man am KGV die wirkliche Richtung, die die gegenwärtigen Kurse nehmen. Das wird so nicht bleiben. Schon bald wird der Markt merken, dass da etwas fehlt - ein ganzes Jahr, das der Markt hinter der Leistung der Post hinterher hinkt.
Es werden zumindest die Jahre 2013 und 2014 sein, die für die steile Entwicklung verantwortlich sein werden, weil das organische Wachstum schneller als erwartet voranging. Ursprünglich war ein PeP Wachstum von 8% erwartet, das wird ständig übertroffen und liegt bei derzeit 17% - Tendez gleichbleibend.
Da der Vorstand seine Erwartungen für 2014 im PeP-Bereich um 100 Mio. nach oben korrigiert hat, wird sich das entsprechend auf die Folgejahre auswirken. 17% Steigerung werden beibehalten aber die Basis liegt höher. Das macht für 2014 ca. 1500 Mio. für 2015 ca. 1750 Mio. und für 2016 ca. 2050 Mio. (bei je 17%)
Das aber liegt über 500 Mio. über den Erwartungen, die der Vorstand 2012 vorgab.
Wichtig für die Anleger ist dabei der Faktor, dass bei einem Ertrag, der um 240 Mio. wächst, die Dividende um 10 Cent angehoben werden kann weil dazu 120 Mio. notwendig sind (=50%). Das aber erwirtschaftet der PeP-Bereich schon alleine ab 2015 nach obiger Rechnung. Ab 2018 sogar 20 Cent zusammen mit den übrigen Postbereichen. Wer bei diesen Berechnungen denkt, dass das zu weit hergeholt sei, den darf man getrost an den deutschen Einzelhandelsverband verweisen, der derartiges Wachstum bis zum Ende dieses Jahrzehnts für sehr realistisch hält, selbst bei sinkender Konjunktur.
Alles Gute
Der Chartlord
Zurück
