Inzwischen ist die Hälfte des ersten Quartals 2020 gelaufen und die Post wird vom Markt in tiefste Keller verkauft.
Doch ist das fundamental gerechtfertigt ?
Kann man nicht etwa doch schon jetzt etwas genauere Auswirkungen der laufenden Geschäftstätigkeit der Post berechnen oder muss man ins Blaue hinein abwarten ?
Könnte es nicht sein, dass der Markt gegen die üblichen Vorbehalte irrt ?
Schauen wir mal nach : (Setzen wir einfach mal feststehende Faktoren an)
1. Das Jahr 2019 ist mit voller Kanne zu Ende gelaufen. Alle Zahlen und Werte liegen mindestens auf der Oberkante der Erwartungen, wenn nicht sogar noch etwas darüber. Die für gewöhnlich zurückhaltende Bewertung des Vorstandes wurde durch eine sehr frühzeitige Aussage von einem "sehr starken letzten Quartal" gekippt, was darauf hindeutet, dass alle Ziele mindestens erreicht worden sind.
2. An dieses Ergebnis schliessen sich die Wachstumserwartungen für 2020 an. Je höher dabei das Ergebnis für 2019 ist, desto noch höher wird das Ergebnis für 2020 werden. Hier greift der Zinseszins zur Basis 2019 und erleichtert nicht nur das Ziel von 5,0 Milliarden EBIT für 2020 sondern eröffnet auch den Spielraum für darüber hinaus gehende Erträge.
3. Gibt es Faktoren, die jetzt das Wachstum in 2020 beeinflussen ? Positive - ja, zumindest hier in Deutschland sorgt der jetzt wieder veröffentlichte Steuereingang beim Staat für 01/2020 ein klares steigendes Bild, das aus der Summe von Industrie (negativ) zu Bau/Dienstleistung/Konsum (positiv) auf ein über den Erwartungen liegendes Ergebnis der deutschen Wirtschaft hindeutet. Die immer noch riesige Zahl der offenen Stellen dämpft auf allen Zeitschienen die negativen Erwartungen und sorgt trotz real/Automobile usw. für nachhaltige Stellennachfrage der Unternehmen.
4. Negative - ja, aber nur zeitlich vorüber gehende, weil die Umschulungen für entlassene Industriekräfte ihre Zeit brauchen bis die dabei befindlichen Leute wieder in den Arbeitsmarkt einsteigen und die Wirtschaft außerhalb der Industrie und des Exports ankurbeln.
5. Wie ist die Post in diese Veränderungen verknüpft ? Hier wird sich der eigene Personalbedarf der Post nur dann ausreichend sättigen, wenn die Post trotz der eigentlich wenig qualifizierten Zustelltätigkeit ausreichend Entlohnung anbietet. Schon jetzt lässt sich sagen, dass die Erkrankung in China in China bleiben wird und nicht mehr nach Europa oder Nordamerika kommt. Damit bleiben alle Geschäftstätigkeiten der Post nur innerhalb von China negativ beeinträchtigt - wenn überhaupt.
6. Das Wachstum der Post setzt sich ungebremst auch in den übrigen Staaten Asiens fort. Seefracht läuft ohne Einschränkungen. Luftfracht nur in der Provinz Wuhan eingeschränkt. Express läuft ohne Einschränkungen, soweit mir bekannt auch uneingeschränkt in Wuhan wegen der benötigten medizinischen Produkte. Lieferketten sind außerhalb Chinas noch nicht negativ betroffen, innerhalb Chinas fehlen nicht nur mir alle Angaben.
7. Briefe laufen ohne Einschränkungen auch in China, die Pakete der letzten Meile nur in Wuhan jetzt eingeschränkt.
8. Lagertätigkeit ist nur in China und Schanghai/Hong Kong eingeschränkt worden. Dabei nimmt die Post frankierte Waren immer noch an, liefert sie jedoch nicht in gesperrte Gebiete weiter.
9. Lässt sich der monetäre Umfang der Beeinträchtigung jetzt schon abschätzen ? Nein, da noch viel zu viele Sendungen, die unter die Sperre fallen, nachgeliefert werden müssen. Ein möglicher Verlust kann erst mit erheblicher Verzögerung festgestellt werden. Hier ist die laufende Frankiertätigkeit von Sendungen das bestmögliche Maß an Verlusten zum gegenwärtigen Zeitpunkt. Hält diese jedoch so wie jetzt an, so gibt es nur bei der Auslieferung Verzögerungen, aber keine Verluste in der Summe der Geschäftstätigkeit. Hier wirkt sich der Umstand für die Post und die Verbraucher aus, dass die Post viel mit Versandhändlern arbeitet, die nicht in China ansässig sind. Also ohne AliBaba.
10. Selbst der Brexit läuft noch ohne Beeinträchtigung. Sogar die Lieferungen der i-Phones von Apple aus China laufen noch voll, hier werden sich die Lieferengpässe erst später bemerkbar machen (wenn überhaupt).
Daraus folgt, dass es zum jetzigen Zeitpunkt keine Anhaltspunkte gibt, die auch nur auf ein vermindertes Wachstum der Post schliessen lassen.
Nächste Anhaltspunkte kommen mit den Zahlen von Zalando, die aber auch in den Erwartungen von plus 20 bis 25% liegen werden, denn ansonsten hätten die eine Gewinnwarnung ausgeben müssen. (Und so weit mir bekannt kann man über Zalando nicht in China bestellen)
Alles Gute
Der Chartlord
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