Der USA Bären-Thread

Acht Milliarden Dollar Verlust im letzten Quartal sind ja auch kein Pappenstil, und dabei sind noch gar nicht alle Miesen abgeschrieben...

www.marketwatch.com/news/story/...81%7D&tool=1&dist=bigcharts&

aber vor dem Abgang bekommt der noch seinen Arsch vergoldet ;-)

Die Profitmacher der Wall Street wussten ganz genau über die ausländischen Finanzströme Bescheid, die zum Recycling von Handelsüberschüssen in US-Dollar-Wertpapiere flossen. Sie haben diese Situation zu ihren Gunsten ausgenutzt und aus dem riesigen Pool von legitimen Ersparnissen geschöpft, wobei sie ganz bewusst über das bestehende Risiko täuschten. Diejenigen, die glauben, dass jahrelange Werbungs-, Verkaufs- und Kaufübungen nicht mit Betrugsabsichten gespickt gewesen sind, glauben auch den Wirtschaftsstatistiken der US-Regierung, den Analyseberichten der Wall Street, den Lageberichten der US-Notenbank, sie glauben vielleicht auch der 1-Täter-Theorie im Falle der Ermordung von J.F. Kennedy.  

Stelle dir doch nur mal vor, du hättest deine sauer verdienten Ersparnisse in forderungsbesicherte US-Wertpapiere gesteckt, welche zudem von den Rating-Agenturen mit dem bestmöglichen Gütesiegel AAA versehen wurden. Du stellst zu einem späteren Zeitpunkt fest, dass die Ware, welche du erstanden hast, falsch etikettiert wurde, statt guter Medizin sprich sicherer Rendite hast du Giftmüll für dein Portfolio eingekauft.
Ist es da nicht nur allzu logisch, dass du eine Investition in aus den USA kommende Darlehenssicherheiten soweit wie möglich meiden wirst, weil du dein Geld genauso gut irgendwelchen Hütchenspielern an der Strassenecke anvertrauen könntest?
Der schwindende Wert der Subprime-Währung Dollar gibt dir dann den Rest ….

There is far more to this story than a potential downturn in the global business cycle. Another post-bubble shakeout poses a serious challenge to the timeworn inflation-targeting approach of central banks. It also presents the body politic with a fundamental challenge to its tolerance and, in many cases, encouragement of a new asset-dependent strain of global economic growth. Subprime spillovers have only just begun to play out - as has the debate this crisis has spawned.
Game Over for the American Consumer

The American consumer has been the dominant engine on the demand side of the global economy for the past 11 years. With real consumption growth averaging nearly 4% over the 1996 to 2006 interval, US consumption expenditures currently total over $9.6 trillion, or 19% of world GDP (at market exchange rates).

Growth in US consumer demand is typically powered by two forces - income and wealth (see Figure 1). Since the mid-1990s, income support has lagged while wealth effects have emerged as increasingly powerful drivers of US consumption. That has been especially the case in the current economic expansion, which has faced the combined headwinds of subpar employment growth and relatively stagnant real wages. As a result, over the past 69 months, private sector compensation - the broadest measure of earned labor income in the US economy - has increased only 17% in real, or inflation adjusted, terms. That falls nearly $480 billion short of the 28% increase that had occurred, on average, over comparable periods of the past four US business cycle expansions.

Lacking in support from labor income, US consumers turned to wealth effects from rapidly appreciating assets - principally residential property - to fuel booming consumption. By Federal Reserve estimates, net equity extraction from residential property surged from 3% of disposable personal income in 2001 to nearly 9% by 2005 - more than sufficient to offset the shortfall in labor income generation and keep consumption on a rapid growth path. There was no stopping the asset-dependent American consumer.

That was then. Both income and wealth effects are now coming under increasingly intense pressure - leaving consumers with little choice other than to rein in excessive demand. The persistently subpar trend in labor income growth is about to be squeezed further by the pressures of a cyclical adjustment in production and employment. In August and September 2007, private sector nonfarm payrolls expanded, on average, by only 52,000 per month - literally one-third the average pace of 157,000 of the preceding 24 months. Moreover, this dramatic slowdown in the organic job creating capacity of the US economy is likely to be exacerbated by a sharp fall off in residential construction sector employment in the months ahead. Jobs in the homebuilding sector are currently down only about 5% from peak levels despite a 40% fall-off in housing starts; it is only a matter of time before jobs and activity move into closer alignment in this highly cyclical - and now very depressed - sector.

Moreover, the bursting of the property bubble has left the consumer wealth effect in tatters. After peaking at 13.6% in mid-2005, nation-wide house price appreciation slowed precipitously to 3.2% in mid-2007. Given the outsize overhang of excess supply of unsold homes, I suspect that overall US home prices could actually decline in both 2008 and 2009 - an unprecedented development in the modern-day experience of the US economy. Mirroring this trend, net equity extraction has already tumbled - falling to less than 5.5% of disposable personal income in 2Q07 and retracing more than half the run-up that began in 2001. Subprime contagion can only reinforce this trend - putting pressure on home mortgage refinancing and thereby further inhibiting equity extraction by US homeowners.

[Figure 1] -> unten angehängt

With both income and wealth effects under pressure, I don't see any way saving-short, overly-indebted American consumers can maintain excessive consumption growth. For a US economy that has drawn disproportionate support from a record 72% share of personal consumption (see Figure 2), a consumer-led capitulation spells high and rising recession risk. Unfortunately, the same prognosis is likely for a still US-centric global economy.

[Figure 2]

Don't Count on Global Decoupling

A capitulation of the American consumer spells considerable difficulty for the global economy. This conclusion is, of course, very much at odds with notion of "global decoupling" - an increasingly popular belief that depicts a world economy that has finally weaned itself from the ups and downs of the US economy.

The global decoupling thesis is premised on a major contradiction: In an increasingly globalized world, cross border linkages have become even more important - making globalization and decoupling inherently inconsistent. True, the recent data flow raises some questions about this contention. After all, the world seems to have held up reasonably well in the face of the slowing of US GDP growth that has unfolded over the past year. But that's because the downshift in US growth has been almost exclusively concentrated in residential building activity - one of the least global sectors of the US economy. If I am right, and consumption now starts to slow, such a downshift will affect one of the most global sectors of the US. And I fully suspect a downshift in America's most global sector will have considerably greater repercussions for the world at large than has been the case so far.

That's an especially likely outcome in Asia - the world's most rapidly growing region and one widely suspected to be a leading candidate for global decoupling. However, as Figure 3 clearly indicates, the macro structure of Developing Asia remains very much skewed toward an export-led growth dynamic. For the region as a whole, the export share has more than doubled over the past 25 years - surging from less than 20% in 1980 to more than 45% today. Similarly, the share going to internal private consumption - the sector that would have to drive Asian decoupling - has fallen from 67% to less than 50% over the same period.

Nor can there be any mistake as to the dominant external market for export-led Asian economies. The United States wins the race hands down - underscored by a 21% share of Chinese exports currently going to America. Yes, there has been a sharp acceleration of intra-regional trade in recent years, adding to the hopes and dreams of Asian decoupling. But a good portion of that integration reflects the development of a China-centric pan-Asian supply chain that continues to be focused on sourcing end-market demand for American consumers. That means if the US consumer now slows, as I suspect, Asia will be hit hard - with cross-border supply chain linkages exposing a long-standing vulnerability that will draw the global decoupling thesis into serious question. A downshift of US consumption growth will affect Asia unevenly. A rapidly growing Chinese economy has an ample cushion to withstand such a blow. Chinese GDP growth might slow from 11% to around 8% - hardly a disaster for any economy and actually consistent with what Beijing has tried to accomplish with its cooling-off campaign of the past several years.

Other Asian economies, however, lack the hyper-growth cushion that China enjoys. As such, a US-led slowdown of external demand could hurt them a good deal more. That's especially the case for Japan, whose 2% growth economy could be in serious trouble in the event of a US demand shock that also takes a toll on Japanese exports into the Chinese supply chain. While less vulnerable than Japan, Taiwan and South Korea could also be squeezed by the double whammy of US and China slowdowns. For the rest of Asia - especially India and the ASEAN economies - underlying growth appears strong enough to withstand a shortfall in US consumer demand. But there can be no mistaking the endgame: Contrary to the widespread optimism of investors and policy markers, the Asian growth dynamic is actually quite vulnerable to a meaningful slowdown in US consumption growth.

(GEKÜRZT)

Alle hoffen, dass die martialische Rhetorik & Sanktionen der USA auf ein Maximum an Einschüchterung des Irans hinausläuft und dieser dann willig einlenkt.
Aber eventuell sehen wir hier nur ein Vorspiel und Schorsch Dabbeju lässt es vor seinem Abgang ja nochmal so richtig krachen.

Die "Times" zitiert einen hohen Pentagon-Mann folgendermaßen: "Das ist ernst gemeint. Ich glaube, er signalisiert, dass er es tun wird." Bush bereite tatsächlich einen Militärschlag gegen Iran bis zu seinem Ausscheiden aus dem Weißen Haus im Januar 2009 vor.

www.spiegel.de/politik/ausland/0,1518,514015,00.html

zu den Treasury-Renditen - geradezu verrückt (Wer kauft denn da noch Treasuries?). Den Ratiochart $WTIC:$TNX müsst ihr euch selber basteln.  

die Costa Turistica (Cancun - Tulum) abgefahren; Wo man hin schaut Immobilienangebote (riesige Werbeplakate fuer Time-Sharing), viele Rohbauten (kurz vor Saisonbeginn ohne erkennbare Bauarbeiten) und Mortgage-Werbung (auf Englisch in Mexico).
Der Housingbust zieht seine Kreise auch in den touristischen Zielregionen der U.S.

bei Euch ist schon Montag hier ist erst Sonntag abend, der FCK hat ausnahmsweise mal gewonnen; ein Grund mehr jetzt noch ein Negra Modelo zu schluerfen.
Werde die naechsten Tage in Belize eher weniger Moeglichkeit habem, ein Internet-Cafe aufzutreiben;

viel Erfolg fuer alle aktiv tradenden

Die Wall Street fordert eine erneute Liquiditätsspritze und treibt damit die Notenbank vor sich her. „Es geht vor allem darum, die Finanzmärkte nicht zu enttäuschen“, sagte Lehman-Ökonom Drew Matus. „Eine ökonomische Rechtfertigung für eine erneute Zinssenkung gibt es nicht.“ Die Konjunktursignale für die USA seit der letzten Fed-Sitzung sind gemischt. Zwar hat sich die Immobilienkrise weiter zugespitzt, die Umsätze im Einzelhandel und das Beschäftigungswachstum waren zuletzt jedoch solide. Ökonomen erwarten für das dritte Quartal ein Wirtschaftswachstum von etwa drei Prozent. Dennoch rechnet Matus damit, dass die Fed die Zinsen bis zum nächsten Frühjahr auf 3,75 Prozent deutlich senken wird.

Sollte die Fed dem Verlangen der Märkte nachgeben, wird es für Bundesbankpräsident Axel Weber und andere Verfechter einer restriktiveren Geldpolitik in Europa schwieriger, sich im Rat der Europäischen Zentralbank (EZB) durchzusetzen. Weber hatte kürzlich eindringlich vor steigenden Inflationsraten gewarnt und damit seine Vorliebe für eine Zinserhöhung signalisiert. Derzeit liegt der EZB-Leitzins bei vier Prozent.

„Senkt die US-Notenbank ihren Leitzins in den nächsten Monaten deutlich, können wir uns auf einen regelrechten Höhenflug des Euros gefasst machen“, warnte Michael Heise, Chefvolkswirt von Allianz und Dresdner Bank. Am vergangenen Freitag hatte der Euro mit 1,4393 Dollar ein neues Rekordhoch erreicht [aktuell: 1,4410 A.L.]. Die EZB trifft sich neun Tage nach der Fed zu einer Zinssitzung. Will sie in diesem Jahr noch mal ihren Leitzins anheben, müsste sie gemäß ihrer bisherigen Vorankündigungspolitik am 8. November entsprechende Signale geben. Die Märkte rechnen aber nicht damit, dass sich die Befürworter einer Zinserhöhung durchsetzen.

„Die Märkte werden sich in den nächsten Monaten vor allem mit der Möglichkeit einer Rezession in den USA beschäftigen“, prognostiziert Daniel Pfaendler, Analyst der Investmentbank Dresdner Kleinwort. Lehman-Chef Fuld hält eine Rezession zwar für unwahrscheinlich, rechnet aber mit einer Phase schwächeren Wachstums. „Wenn die Immobilienkrise auf den Konsum übergreift, wird es brenzlig [schreibt auch Stephen Roach, mein Posting oben]. Bislang hatten wir kaum Pleiten. Das könnte noch kommen“, warnte er. Ein weiteres Risiko für die Konjunktur stellt der hohe Ölpreis dar, der bereits die Marke von knapp 92 Dollar pro Fass erreicht hat.

Ob sich die europäische Wirtschaft von der Wachstumsschwäche in den USA abkoppeln kann, ist unter Ökonomen umstritten. Zuletzt hatten Geschäftsklimaumfragen auf zunehmende Konjunkturskepsis hingedeutet. So berichtet die Nürnberger Gesellschaft für Konsumforschung (GfK), dass sich das Klima unter den deutschen Verbrauchern zum vierten Mal in Folge verschlechtert hat.

Unbeeindruckt von Kreditkrise und Rezessionsgefahr zeigen sich die Aktienmärkte. Der Börsenindex Dow Jones liegt fast elf Prozent höher als zu Jahresbeginn, der Dax ist gar um mehr als 20 Prozent geklettert. „Die Verbindung zwischen Aktien- und Kreditmärkten scheint unterbrochen. Ich bin mir nicht sicher, dass die Firmengewinne die hohen Erwartungen erfüllen können und den Händlern die gestiegenen Risikoaufschläge auf dem Kreditmarkt egal sind“, sagte Lehman-Chef Fuld. Sollte die Fed die Märkte am Mittwoch enttäuschen, könnte es zumindest kurzfristig zu einer Kurskorrektur...(gekürzt).


Notenbanker auf Konfliktkurs

Risiken: Die Senkung des US-Leitzinses von 4,75 auf 4,50 Prozent gilt an den Märkten als ausgemachte Sache. Wegen des schwachen US-Immobilienmarktes besteht aber das Risiko weiterer Zinssenkungen. Das gilt vor allem dann, wenn der private Konsum in den USA stärker einbricht als bisher. Die Differenz zum Euro-Leitzins würde weiter (gekürzt, sinken?).

Unmut: Schon jetzt wird unter europäischen Notenbankern Kritik an der US-Zinspolitik laut. Die Notenbanker in Europa fürchten um ihren eigenen Entscheidungsspielraum.

sind in Bennys Gesichts-Chart auch angeschwollen. Korreliert mit Ölpreis und US-Indexständen.

Es wäre nicht das erste Mal in der Geschichte, dass ein Land mit einem externen Militär-Angriff versucht, von eigenen innenpolitischen und binnen-wirtschaftlichen Schwierigkeiten abzulenken.

Bei Argentinien lief es im Falkland-Krieg ähnlich.

Anders als bisher sollte man es sich zur Gewohnheit machen, sich bezüglich Zinssenkungsüberlegungen dummzustellen.
Also gut.
Hier im Bärenboard ist heute eh nix los.
Ich stelle mich jetzt dumm.

*dummmodus_an*

Ben wird den Dollar opfern.
Er liebt die Börse.
Daher wird er die Zinsen morgen nochmal senken.
Leider sind 0,25% schon eingepreist.
Die Börsen würden bei einer Senkung von lediglich nem Quarter definitiv enttäuscht sein und fallen.
HA!
Also nochmals 0,5% runter damit.
Da freut sich der Ben.
Weil, dann ich er auch mal wieder in den Nachrichten.
Und dort war er schon länger nicht mehr.

*dummmodus_aus*

Sooo. Der Dummmodus HÄTTE bei der letztens Zinssenkung super funktioniert.
Daher:
Die gewonnene Erkenntnis des Dummmodus wird jetzt einfach mal wertfrei übernommen und ohne Dummmodus interpretiert.
Wir werden im DJIA wieder mal einen Schub nach oben bekommen.
Der Jump wird geringer ausfallen als letztes Mal, eventuell lässt sich sowas wie ein Overshoot an der Spitze beobachten, das wird stärker sein als beim letzten mal.
Die Leute glauben zu stark an Benny. Und denken jetzt kommt die nächste Hausse.
Kommt aber nicht. Daher der Overshoot. Mit steilem Abfall.
Ist meine gewagte Theorie No.1.
Meine zweite gewagte Therie -nennenwir sie Theorie No.2- besagt, dass wir uns nach oben hin nicht weit von den bisherigen Highs entfernen werden.
Grund hierfür ist die Jan'sche Theorie No.3, dass wir uns in einem Rothschild-Markt befinden.
siehe:http://www.ariva.de/...schild_Theorie_t283343?pnr=3680315#jump3680315

dann haben wir eine Seitwärtsbewegung mit leicht steigender Tendenz.
Dann nen Abfall.
Dann wieder hoch zum High.

etc.

solange, bis entscheidende Leute den Markt fallen lasssen.
Was leernen wir?

Put-Gewinne nicht laufen lassen, sondern flott realisieren.
Evtl. mal entgegen der eigenen Überzeugung und entgegen jeglicher schelchter Nachrichten nach einem stärkeren Fall der Märkte nochmal in Calls investieren.

The true indicator is core inflation. The slowdown in housing and the economy will lead to core disinflation in 2008. In anticipation of this disinflation and to prevent the economy from falling into a recession, you and the FOMC will continue to lower rates. After all, the credit crunch in the banking system is monstrous. The market and the press (in spite of so much talk) are underestimating the threat. Just two weeks ago, your institution (the Federal Reserve) released a report that got little attention. The report showed that large bank capital had declined by $40 billion since the beginning of August. According to Merrill Lynch economist David Rosenburg, "This has never happened before over such a short timeframe and this is rather serious because such a steep and sudden compression in large-bank capital has the potential to create a negative lending environment...The large banks have been forced to take commercial paper back on their balance sheets and as a result are choking on assets they did not plan on having - thereby tying up regulatory capital." This trend could "significantly inhibit" economic growth. According to the Financial Times, "Big U.S. commercial banks have seen $280 billion of new debt come on to their balance sheets since the credit squeeze, threatening to undermine economic growth by inhibiting their ability to make new loans. The banks have been forced to take on to their books large amounts of commercial paper and leveraged loans after investor demand for such assets dried up in the summer." As you probably know, while these numbers sound quite large, they are only the tip of the iceberg. According to Moody's, the credit rating agency, assets held by bank-sponsored special investment vehicles ("SIVs") were $320 billion in July. Two SIVs announced several days ago that they will be unable to pay their debts. Such moves could force more liabilities onto the balance sheets of banks, further constraining liquidity and possibly even threatening the banks' own solvency. Through fractional banking and the rules that you set at the Federal Reserve, banks are allowed to have 20 times the amount of liabilities as their net capital. Because SIVs are off-balance sheet, banks can now have even more than 20 times. In addition, many SIVs have their own leverage, sometimes up to 10 times. In other words, only a slight move down in the value of SIV or other assets means that banks could be insolvent.
Dr. Bernanke, you need to move quickly to inject more liquidity into the system. 50 bps is not enough. A lot more interest rate cuts are needed. A lot. Look at Citigroup as an example. Citigroup has just $65 billion in shareholder equity. Yet Citigroup alone has more than $80 billion in exposure to SIVs and another $80 billion to conduits. According to the Associated Press, "Citi said it was suspending share buy-backs because its capital ratios had weakened partly due to the large amount of commercial paper and leveraged loans it had taken on." You must act now. The cycle is viscous. If banks don't have enough capital, they won't lend. If they aren't lending, what will the American consumer do? And what will support housing prices? Houses are already unaffordable. Imagine what will happen if lending dries up even more! And what will keep the LBO, hedge fund, and derivatives markets running? So please ignore those cynics who don't understand the severity of the problem. Don't worry about the price of Oil, Wheat, or Gold. Let them rise and let the dollar fall. Because the U.S. economy needs $2 billion a day in foreign cash to make up for its overconsumption and lack of manufacturing, more interest rate cuts could send foreigners fleeing the dollar.
The dollar could drop by 50%. That's good. That's exactly what we need to save the banks and housing. Who cares if a further drop in the dollar leads to fleeing capital, a further tightening of credit, and a rise in long-term interest rates? Who do these cynics think where are? Argentina? Please. We are the U.S. and A. I know you're going to act. After all, PIMCO is now on board with Paulson's SIV plan. PIMCO's support comes as a surprise after Bill Gross, the chief investment officer, criticized the effort as "a little lame" in a television interview. Hmmmm. He must have gotten some assurances that the government hears his call for the Fed to lower rates at least another 100 bps.
Anyway, you know the banking system better than I do. I'm sure you're way ahead of me, and I'm sure you're planning even more interest rate cuts and more core inflation rationalizations. So thanks for the good work, and please tell your friends to listen to what I'm telling my readers: "Don't sit there and moan about how the Fed is taking away your savings. Do something about it. Protect yourself and make some money in the process. Buy Gold!

P.S. While you're at it, can you do something to quiet that Greenspan guy? Now that he's out of office, he can tell the truth and it keeps hurting the markets. He's desperately trying to disassociate himself from the inflationary policies of the Fed, in a last ditch effort to save his legacy. Just the other day, according to the Associated Press, "Greenspan suggested it would be best to let SIVs and banks bear the burden of holding bad assets by making them lower prices as much as necessary to sell them, rather than setting up a fund that some see as a bailout for the banks...'What creates strong markets,' he said, 'is a belief in the investment community that everybody has been scared out of the market, pressed prices too low and there are wildly attractive bargaining prices out there.'" Doesn't he get it? The government must do something. You can't be Fed Chairman and sit idly by while a recession occurs. He never did. Why should the burden fall on you? When asked about his own attempts to bail out the banking industry while he was in office, Greenspan "said the 1998 Fed-sponsored rescue of Long-Term Capital Management worked because it took a set of assets that would otherwise have been dumped at firesale prices off the market, allowing prices to find a true equilibrium. But he said today 'we are dealing with a much larger market.'" Wasn't the entire argument behind bailing out Long-Term that the market effect was so large it threatened global stability? Ah, how short memories are.

Laut Industriedatenbank HIS (2006) werden die restlichen Weltölreserven auf 1,255 Gigabarrel geschätzt. Für die Energy Watch Group jedoch gibt es stichhaltige Gründe, diese Zahlen für einige Regionen und Schlüsselländer zu korrigieren und daraus eine Schätzung von 854 Gigabarrel abzuleiten. Die Wissenschaftler der Energy Watch Group verlassen sich nicht in erster Linie auf Daten über Öl-Reserven, weil diese Angaben sich in der Vergangenheit häufig als unzuverlässig erwiesen haben, sondern gründen ihre Analyse hauptsächlich auf Produktionsdaten, die leichter zu verfolgen und auch zuverlässiger sind.

Der Energie-Ausblick der Energy Watch Group entspricht den Aussagen des ehemaligen US Verteidigungssekretärs und CIA-Direktors James Schlesinger vor kurzem auf einem Ölgipfel in Cork: “Die Schlacht ist vorbei, die Peak-Oil-Protagonisten haben gewonnen.” Schon zuvor hatte sich König Abdullah von Saudi Arabien, der größte Ölproduzent der Welt, dazu geäußert: “Der Ölboom ist vorbei und wird nicht zurückkehren. Wir müssen uns alle an einen anderen Lebenstil gewöhnen.”
[...]

www.netzeitung.de/internet/789190.html

der mit meheren projekten auf der klimawelle reitet, also schon aus diesem grunde einseitig angehaucht ist

__________________________________________________
auf unserem Planeten gibt es nur Propheten

A Volumist's View of The Market
by David Yu
 

If there's such a thing as a "Volumist" for stock market technician, who specializes in the study and analysis of trading volume, then I'd be honored to be a "Volumist". Trading volume is sometimes considered the most important demand and supply technical trend indicator by some well established academicians and professional traders. In that vane, unusual occurrence of volume formation should also be considered an important indicator for potential shift in market trend.

Nasdaq's trading volume had never exceeded 60% of the combined daily volume of all 3 major exchanges until this year, 2007. And, in only 18 of these trading days, since I started tracking this volume data, Nasdaq's volume had surpassed 60%. All 18 occurred this year. 15 of these heavy Nasdaq volume days took place right now in October, with Friday's 63.93% as the new record high. The other 3 days occurred on 2/20/2007, 4/25/2007, and 9/26/2007 (see Chart 1 below).

aus:      www.safehaven.com/article-8712.htm

Interessant ist in diesem Zusammenhang, dass in den drei letzten Handelswochen das Downvolumen an der Nasdaq per saldo um einiges größer war als das Upvolumen.  

Ich habe in dieser durchwachten Nacht versucht, mich einfach mal aus meiner Haut zu befreien und mich zu fühlen wie jemand, der hört, dass es an der Börse was zu verdienen gibt ... und der aus den Ersparnissen vieler Jahre jetzt mal ohne Aufwand ein Vermögen machen will. Ich stelle mir vor ich wäre jemand, der von guten Konjunkturdaten hört und liest (siehe Arbeitsmarktdaten oder Hausverkäufe in den USA) und nicht merkt, dass die Zahlen eigentlich schlecht sind ... weil die Fakten einfach im Sinne der guten Laune verdreht wurden und Revisionen, die dann die hässliche Wahrheit präsentieren, keiner mitbekommt. Ich habe versucht, mich wie jemand zu fühlen, der sich mit den wirtschaftlichen Zusammenhängen nicht auskennt, der keine lange Erfahrung mit Aktienmärkten hat und der in der Zeitung liest, dass Microsoft gerade um 10% gestiegen ist. Was würde ich tun?

Ich würde kaufen. Denn ich würde glauben, dass es eine sehr gute Zeit ist, um Aktien zu kaufen.

Die verbissenen Bullen

Hinzu kommen die, die es zwar eigentlich besser wissen, die aber die Probleme nicht sehen wollen, weil sie schon investiert sind. Wer ein volles Depot hat, wünscht keine „bad news“ zu hören. Er wünscht steigende Kurse. Bei manchen geht es so weit, dass sie diejenigen, die warnen, als Idioten und boshafte Nörgler ansehen, die wollen, dass die Kurse fallen und ihnen ihre Gewinne wegnehmen wollen. Ja, so weit geht das ... wenige, seltene, aber umso frappierende Leserschreiben dieser Art belegen mir dies am eigenen Leibe.
Diese Sicht der Dinge führt bisweilen dazu, dass immer weiter und mehr zugekauft wird um seinen Teil dazu beizutragen, dass alles brav so läuft, wie es soll. Und wenn diese Gruppe nicht kauft, so verkauft sie doch wenigstens nicht. Und wenn man nur lange genug so denkt, erkennt man auch massive Verkaufssignale nicht ... und endet so, wie so viele in den Jahren 2000-2002. Sie laufen den ganzen Weg mit nach unten, kaufen in fallende Kurse immer mehr um zu „verbilligen“ und werden am Ende alles als Crash bezeichnen um zu rechtfertigen, warum sie in Monaten und Jahren fallender Kurse nicht ausgestiegen sind, obwohl es doch kein Problem gewesen wäre. Das war damals so ... es wird wieder geschehen. Und dann, dann erst wird man die steinigen, die ihnen damals das ins Ohr geflüstert hatten, was sie doch hören wollten: „alles ist bestens ....“

Die Prediger des ewigen Marathons

Und diese Flüsterer? Sie wissen ganz genau um die Lage. Sie wissen ganz genau, dass sie schon jetzt alle verfügbaren Instrumente einsetzen, um den status quo zu erhalten. Und das nun seit vielen Jahren.
Sie wissen zudem um die Konsequenzen, wenn man einen Marathonläufer nicht ausruhen lässt, wenn er taumelt, sondern ihm Pillen in den Mund schiebt, damit er niemals aufhört zu laufen. Sie wissen, dass der Aktienmarkt, der Kreditmarkt, die Konjunktur längst ihr verträgliches Pensum an Pillen intus haben. Sie wissen auch, dass man sie verfluchen wird, wenn die Blasen platzen. Aber sie wissen ebenso, dass sie dann rechtzeitig verschwunden sein und ihre Schäfchen ins Trockene gebracht haben werden.

Alle Instrumente heißt wirklich „alle“

Jetzt, im Moment, geht es nur darum alles zu tun um zu verhindern, dass die Blasen platzen. Wie seit Jahren. Nur noch bis zu den Präsidentschaftswahlen ... dann dürfen die Blasen ja platzen, dann passiert uns nämlich nichts mehr. Und wenn es doch schief gehen sollte, nun ... hat mal nicht jemand gesagt, dass ein kleiner Krieg wunderbar von Problemen im Inneren ablenkt? Der Irak ist in dieser Hinsicht bereits „benutzt“, aber man hat den Iran ja so weit „vorbereitet“, dass man ihn jederzeit „verwenden“ kann, wenn es nötig wäre.

Manche Leser mögen ob dieser Sicht der Dinge empört sein. Das klingt ja so, als wäre der Irak-Feldzug zur Erhaltung der Freiheit Amerikas nur ein Mittel zum Zweck gewesen, können Sie wütend einwenden. Oder als wäre die Katastrophe von Pearl Harbour zu verhindern gewesen, wäre sie nicht so eine ideale Gelegenheit gewesen in den II. Weltkrieg einzutreten und die amerikanische Industrie in eine Boomphase zu führen.

Noch habe ich die Möglichkeit meine Meinung frei zu äußern. Und ich teile die Meinung von Bill Bonner in dieser Hinsicht, ebenso wie vieler, vieler Menschen, die außerhalb des Landes leben, dessen Freiheit offenbar viele tausend Kilometer entfernt im mittleren Osten bedroht wird. Ich habe zwei Jahrzehnte die Geschichte studiert und hinter Vorhänge geschaut und bin zu der Ansicht gekommen, dass sich eines wie ein roter Faden durch die Geschichte der Menschheit zieht und sich niemals ändern wird:

Die Masse denkt, was sie denken soll

Die Cleveren, die an den Hebeln der Macht sitzen, finden immer Wege zu erreichen, dass die Masse der Menschen genau das denkt und tut, was sie denken und tun sollen.

Im Augenblick bedeutet das: Die überwiegende Mehrheit der Menschen glaubt zu meinen, dass die Kreditkrise längst erledigt ist (wer weiß auch schon, was ein LIBOR ist und wo der steht), dass die Konjunktur in genau richtigem Tempo weiter wachsen wird (weil die richtig schlechten Daten erst irgendwann in Revisionen auftauchen, die keiner sieht), dass es am US-Immobilienmarkt schon wieder aufwärts geht und die Unternehmen in den kommenden Quartalen weiter satt zulegen werden.

Und sie glauben darüber hinaus zu wissen, dass sie, falls doch etwas schief geht, versichert sind. Versichert durch die US-Notenbank, welche die Zinsen immer dann senken wird, wenn irgendwas kritisch wird. Und jeder weiß doch, dass Zinssenkungen jedes Problem lösen ... sofort, sauber, schadstoffarm.

Vorsicht wird bestraft

Und ich, ich liege da und zermartere mir des Nachts das Gehirn, während all die, die es nicht besser wissen oder wissen wollen, selig von weiteren Kursgewinnen träumen. Mist.
Ich fürchte, Wissen kann eine Last sein. Ich weiß zuviel und bin daher der Dumme. Ich warne vor dem Offensichtlichen ... aber was hilft das, wenn das Offensichtliche nur wenige interessiert? Auch die großen Adressen, die in den vergangenen Tagen immer und immer wieder in steigende Kurse verkauft haben, könnten schnell die Dummen sein. Diese Akteure wissen, ebenso wie ich:

Zukunft handeln? Lieber die Vergangenheit zementieren

Im Moment handelt die Börse nicht die Zukunft. Das tut sie sonst zwar, aber momentan sieht die Zukunft nicht rosig aus. Also verlegt man sich darauf, die schlechten Perspektiven aus dem Gesichtsfeld zu entfernen.

Ölpreise bei 92 Dollar, Euro/Dollar bei über 1,43, die crashgefährdeten China-Börsen, die steigende Inflation, die Auswirkungen der Immobilienkrise, keine positiven Überraschungen (per saldo) bei den Ergebnissen des 3. Quartals und die aktuelle Prognose von Thompson Financial, dass diese Gewinne im 4. Quartal sogar fallen werden ... ach, wie unschön.

Da hat ein US-„Experte“ am Donnerstagabend genau den Trend getroffen als er auf CNBC sagte: „Fallende Gewinne im 4. Quartal? Unfug! Sie müssen doch nur die Bereiche um den Immobilienmarkt und den Konsum rausrechnen, dann haben Sie gute Perspektiven.“
Ja, dergleichen hanebüchenen Schwachsinn hört man dieser Tage gerne. Ich sitze da und frage mich: Auf Basis welcher Perspektive würde ich jetzt Aktien kaufen? Sämtliche möglichen Rahmenbedingungen sind negativ. Also gibt es keine Basis. Nur:

Einzige Perspektive: Zinssenkungen, die eierlegende Wollmilchsau

Wen die Gier nach viel Geld ohne Arbeit gepackt hat, so wie es alle paar Jahre immer aufs neue geschieht, der lässt sich auch mit dem einzigen Argument zufrieden stellen, das die Medien noch präsentieren können: Die Zinssenkung am Mittwoch. Vielleicht kommt ja gar keine, denke ich da. Aber das wäre bullish, denn es hieße, es ist alles so wunderbar im Lot, dass man die Zinsen gar nicht senken muss. Ober es kommt eine kleine um 25 Basispunkte. Das hieße, es ist alles wunderbar und die Notenbank hat alles im Griff. Oder es kommt eine große um 50 Basispunkte. Das hieße, es ist alles wunderbar denn die Notenbank unternimmt alles, um die Lage ins Lot zu bekommen.

Sollten die großen Adressen, die zuletzt auf Rekordlevels Bestände abgegeben haben, bis dahin keine Bestätigung sehen (indem die Kurse nach unten laufen und so die Verkäufe als richtig ausweisen) ... werden sie wieder einsteigen müssen.

Das würde bedeuten, es geht nach dieser Zinssitzung kommenden Mittwoch erneut aufwärts mit den Aktien ... auf neue Rekorde ... was Kaufsignale generiert ... was weitere Kursgewinne bedeutet.

Sicher, da sitze ich dann und frage mich: Ja, aber dann, wenn selbst dieses letzte und in sich schon nicht tragfähige Argument „Zinssenkung“ weg ist ... was soll denn dann, wenn es noch mal einen Schub nach oben gegeben hat, die Kurse weiter treiben oder wenigstens oben halten?

Na, nichts einfacher als das: Die nächste Zinssenkung!

Zu viele Nadeln

Natürlich wird der Marathonläufer irgendwann tot zusammenbrechen.
Natürlich wird das Spielchen, die im normalen Wirtschaftskreislauf völlig normalen Rezessionsphasen durch das Aufdrehen der Geldpumpen immer weiter zu verkürzen und hinauszuzögern irgendwann schief gehen.

Natürlich werden diejenigen, die all den schönen Worten und Beteuerungen geglaubt haben, wieder mal die Zeche zahlen müssen.

Es gab noch nie eine Blase, die nicht irgendwann geplatzt wäre. Und im Moment haben wir gleich eine ganze Kollektion davon. Noch kämpfen diejenigen, die die Fäden halten, mit allen Mitteln darum, dass alle Blasen halten ... und müssen sie dazu noch weiter aufblähen. Aber sie wissen, dass eine kaputte Blase alle anderen platzen ließe ... und das nie passieren darf, weil dann das gesamte Kartenhaus, auf dem die US-Wirtschaft seit ein paar Jahren balanciert, mit einem Schlag zusammenfiele.

Aber es wird trotzdem geschehen ... denn es gibt zu viele Nadeln. Und eine wird durchkommen. Nur kann weder ich noch sonst jemand hier und heute sagen, welche Nadel es sein wird ... und wann es geschieht.

Hasardeure bezahlen am Ende immer ... irgendwann

Noch werden die belohnt, die maximales Risiko fahren, auf Kredit spekulieren, über nichts nachdenken. In all den Jahrhunderten, in denen es Börsen gibt, ist das noch nie gutgegangen. Doch noch ist es nicht soweit. Noch können die Hasardeure diejenigen verhöhnen, die sich die Dummheit leisten, nachzudenken.

Es ist aber auch noch nie passiert, dass die, die heute behaupten, sie würden schon rechtzeitig verkaufen, dies jemals geschafft hätten. Denn wer sich den Risiken der Realität jetzt nicht stellt, wird auch nicht konsequent sein, wenn es ans verkaufen geht ... vor allem dann nicht, wenn es hieße, Verluste zu realisieren. Die meisten werden wieder „verbilligen“, so wie in den früheren Phasen der Ernüchterung auch.

Für jemanden wie mich, der mit dem Daily Observer die Aufgabe hat, hinter den Vorhang des schönen Scheins zu blicken, ist das eine Marter. Oft, wie auch in dieser durchwachten Nacht, habe ich überlegt wie leicht es doch wäre, einfach all diese Dinge zu ignorieren, dem Mainstream zu folgen und Ihnen Tag für Tag einfach nur ein paar bullishe Kaufsignale in den Charts zu präsentieren.

Aber ich fürchte, ich bringe das nicht fertig.

www.investor-verlag.de

gibt es schon länger
aktuell die gefallen lagerbestände:
http://www.ariva.de/..._Commerzbank_Corp_Markets_n2416954?secu=233029
bei gleichzeitigem produktionsrückgang einiger ölgesellschaften z.b.
http://www.ariva.de/...artal_um_29_Prozent_gesunken_n2414182?secu=610
im artikel wird der theoretische förderhöchststand für 2005-2010 angegeben
http://www.goldseiten.de/content/diverses/artikel.php?storyid=473
praktisch dürfte das eher vor 2010 sein.

die opec höchstfördermenge wurde schon 2005 annähernd erreicht.
http://www.goldseiten.de/content/diverses/artikel.php?storyid=1251

so long
navigator

Pay off the national debt in worthless dollars!

Hat jemand einen Chart (DOW JONES) vom 18. September zur Verfügung?

Vielen Dank im Voraus

Gibt einen vorgeschmack für morgen und die vermutlich bevorstehende Zinssenkung am Mi.
Es wurde intraday eine inverse SKS ausgebildet.
Wird sie gebrochen, stehen innerhalb kurzer Zeit USD 1,45 auf dem Fahrplan.

Kass: Three Signs That This Will Really Hurt
By Doug Kass
RealMoney Silver Contributor
10/29/2007 1:01 PM EDT
URL: www.thestreet.com/newsanalysis/investing/10387020.html

It ain't over 'til its over -- and it ain't over.


Last week, the market rallied out of the abyss as it has on so many occasions over the past 12 months, as neither rain, snow nor structured finance seems capable of keeping Mr. Market in the doghouse -- and me off of the cold linoleum floor, drinking cheap tequila.

Everybody, it seems, is getting fat in this market, except for Papa Kass.

Later in this article: three reasons we're in for tough sledding. But first, was the financials' rally all it was cracked up to be?

As recently as Thursday, I suggested that an oversold bounce could be in the offing in financials, and bounce they did after Microsoft's (MSFT) stellar results that evening, speculation that Merrill Lynch's (MER) Stanley O'Neal was about to be fired (which proved correct), after Countrywide Financial's (CFC) "upbeat" forecast (which I don't believe for a minute), and probably on the basis of a growing view that the worst of the mortgage writedowns is behind for the financials.

I suspect the short-term rally is not yet over in the money-center banks, as they are still quite oversold; that it is about over for brokerage stocks (Barron's Jackie Doherty presented an excellent summary on the group over the weekend); and that some of the specialty finance companies, such as private mortgage insurers and mortgage originators, have already had most (if not all) of their "fun in the sun" during last week's dead-cat bounce.

Looking beyond the very short term of the days and weeks ahead, I could not be more bearish on the financial sector, for many of the reasons I have dwelled on in the past. The "revolution" in financial engineering over the last decade brought with it abnormally profitable credit creation and debt accumulation cycles and gave financial institutions unprecedented prosperity.

In turn, it is now producing abnormal writeoffs (and losses) and will, over the upcoming year, provide a normalization back toward the historical credit loss experiences of the past -- this occurring at a time during which the business cycle has matured and intermediaries' loss provisions are at historically low levels.

The prosperity -- for the financial institutions that packaged credit products, for the partners/shareholders of those firms and for the investors that benefited by the synchronized bull markets in almost every asset category -- was at first threatened and is now likely over. And, importantly, future profit streams will be squeezed.

Many will disagree with this notion and will cite the current strength in world markets. They will further argue, as they did during the advanced stages of the housing boom from 2004 to 2005, that demographic considerations herald a long boom or new paradigm for financial products and markets.

Unfortunately, favorable demographic trends could not offset the bursting of the housing bubble, nor will they offset the ramifications of the debt/credit excesses of the last decade. An abrupt swing from plentiful credit (and the creativity of securitizations) to reduced credit availability (and little interest in credit packaging) raises the likelihood of more frequent and larger financial accidents/crises. That swing also raises the chances for markedly reduced bank and brokerage profits, which lie ahead in a period of lumpy and uneven world economic growth.


I have always believed the credit markets regularly hold more economic truth than the equity markets; this might be particularly true these days when trigger-happy hedge fund managers with large carried interests in their funds worship at the altar of momentum in up-and-down markets.

This leads to daily, weekly and even monthly distortions in share prices -- a subject I broached a week ago.

In support of this view, I offer the following three observations.

1. The generally lower-trending yields in the bond market -- the yield on the 10-year U.S. note is under 4.30% -- seem to be foretelling an economic slowdown and, possibly, a sharp deceleration or contraction in corporate profits in 2008. And the continued ramp in the price of crude oil continues apace (up another dollar this morning) and will likely serve to dampen personal consumption expenditures and pressure corporate profit margins (as input costs increase) on the outset of a "winter of our discontent."

2. As a byproduct of the mortgage mess, the Financial Times and Challenger Gray & Christmas report that over 140,000 financial-services jobs have been lost in this down cycle. The protracted housing downturn will exacerbate the weakening job picture and points toward disappointing domestic economic growth in early 2008.

3. Even more important, my continued concerns regarding more subprime fallout are based on the substantive and hellacious price action of the ABX BBB- subprime and the AAA-rated mortgage indices -- the sector that much of the Merrill Lynch writedown encompassed -- which continued their schmeissing through Friday's close.

For some perspective, the ABX BBB- Index now trades at around 20; it started the year above 95. More surprising, from both price depreciation and from the standpoint of being ignored by market participants, has been the decimation in the top-rated, credit-enhanced and well-protected ABX AAA Index, declining from around 95 to 85.

As a result, I am confident that not only does Merrill Lynch have more writedowns to come in the current quarter but that a number of other financial institutions, such as American International Group (AIG) and the money-center banks, have not faced up to the credit music. We shouldn't lose sight that September and October saw steady price degradation in mortgage product pricing, and I stand on my statement that AIG will report a writedown in excess of Merrill Lynch's $8 billion third-quarter 2007 loss, despite CNBC refuting the story.

Finally, where I disagree most measurably with stock market bulls is that I still hold to the view, which the equity market roundly rejected last week, that the scope (and likely duration) of housing's depression can not be "ring-fenced" and that, in the fullness of time, a consumer-led slowdown is inevitable.

Meanwhile, Federal Reserve Chairman Ben Bernanke acts more and more like former Fed Chairman Arthur Burns (who was pushed around by President Nixon prior to the 1972 election) than former Fed Chairman Paul Volcker. I believe strongly that little positive can be accomplished to reverse either the housing slide or to remedy the status of the bad mortgage paper outstanding by the Federal Reserve when it again cuts interest rates on Wednesday.

There could, however, be adverse, unintended consequences in the form of higher commodity and energy prices and a lower U.S. dollar.

Although the interest rate reductions will actually hurt the average consumer, it will provide relief to overlevered speculators by reducing their cost of capital. And that will likely serve to alienate the U.S. electorate and could serve to move voters toward the Democratic party and its view of populism and, in the fullness of time, higher corporate and individual tax rates.
--------------------------------------------------

Dass es sich bei dem Bounce seit 22.10. tatsächlich um einen "dead-cat", ein "non-event" unter dem Blickwinkel der Momentum-Indikatoren und des Money Flow Indicator, handelt, zeigt der angehängte Chart sehr deutlich. Der Nasdaq Summation Index ($NASI), ein Breadth Indikator, dreht bereits nach unten, und beim $NAHL hat MA 10 unter den fallenden MA 20 gedreht. MA 20 steht unmittelbar vor einem Schnitt durch MA 100 und MA 200.

Hier ist der gewünschte DOW-Chart!

kann das noch die Weltwirtschaft verkraften? Ist es jetzt die letze Agonie was die Börsen weltweit veranstalten?

Analytiker zeigten sich nicht wirklich überrascht von der Entwicklung. «Die UBS dürfte nicht die einzige Bank sein, die noch von der Krise betroffen ist», sagte ein Händler gegenüber der Nachrichtenagentur Reuters. Immerhin sei die UBS um Transparenz bemüht, hiess es weiter.

Die Aussagen zeigten, dass die Subprime-Krise noch nicht überwunden sei und es weiterhin explosive Positionen in den Bankbilanzen gebe, erklärte die Privatbank Wegelin. Die Institute wüssten offenbar nicht genau, «wann die nächste Mine hochgehen könnte».www.nzz.ch/nachrichten/wirtschaft/aktuell/...se__1.576524.html