Der Doomsday Bären-Thread

Quelle: Handelsblatt.com

2007 steht die Konjunkturentwicklung dann aber vor hohen Hürden: An erster Stelle sind die massiven Steuererhöhungen zum Jahresbeginn zu erwähnen. Allein davon wird das Wirtschaftswachstum im kommenden Jahr wohl um einen halben Prozentpunkt gebremst. Da im nächsten Jahr zusätzlich aber auch dämpfende Effekte von der langsameren Entwicklung der Weltwirtschaft und der auf neutral gedrosselten Geldpolitik zu erwarten sind, wird es unseres Erachtens beim Konjunkturverlauf nicht nur zu einer steuerbedingten Delle zum Jahresbeginn kommen. Wir rechnen vielmehr mit einem Knick, der das BIP-Wachstum im gesamten Jahr auf einen flacheren Pfad führen wird. Im Jahresdurchschnitt erwarten wir ein Wirtschaftswachstum von 1,1 %. Dieser Wert liegt unterhalb der Potenzialrate.

Alle Nachfragekomponenten schwächen sich ab

Die Wachstumsverlangsamung im nächsten Jahr wird vor allem von einer schwächeren Entwicklung des privaten Konsums ausgehen. Nach der Erholung um fast 1 % in diesem Jahr droht der Konsumnachfrage wegen der höheren Steuerbelastung und eines langsameren Beschäftigungsaufbaus genauso rasch der Schwung wieder auszugehen. Ähnlich sieht es mit Blick auf die übrigen Nachfrageaggregate aus: Auch die Ausrüstungs- und Bauinvestitionen sowie die Exporte und Importe flauen im nächsten Jahr ab.

Quelle : Ausschuss für Wirtschafts- und Währungspolitik des Bundesverbandes deutscher Banken

Gruß + Stöffen

Der US-Industrieverband geht für 2007 von einer weichen Landung der US-Wirtschaft aus. Dem stehe ein erwarteter Knick durch die Schwäche des Immobilienmarktes nicht entgegen. Der Verband rechnet für kommendes Jahr mit einem Wirtschaftswachstum von 2,8 Prozent. Damit werden ursprüngliche Prognosen über eine Expansion von 2,9 Prozent leicht reduziert. Im Gesamtjahr 2006 sei die Industrie um durchschnittlich 4,5 Prozent gewachsen, während die Wirtschaft des Landes lediglich um 3,1 Prozent zulegte.

Es bestehe die Wahrscheinlichkeit, dass die Industrie im Rahmen ihres Wachstumspfades in 2006 auf ein zyklisches Hoch gestoßen ist. Die Wirtschaft werde sich nach deren Verlangsamung in den letzten Quartalen in 2007 voraussichtlich weiter abschwächen und auf ein Soft-Landing hinsteuern. Aufgrund der Konjunkturverlangsamung bestehe die Möglichkeit, dass sich die Federal Reserve Mitte 2007 zu Zinssenkungen im Ausmaß von insgesamt 0,5 Prozentpunkte veranlasst sieht.

Rückläufige Hauspreise, hohe Zinsen und hohe Energiepreise könnten die Konsumausgaben belasten. Darunter sei vor allem für die Automobilbranche mit Einbußen zu rechnen, führte der Bericht weiter aus.

Weihnachtsgeschäft enttäuscht

Laut dem Marktforschungsinstitut MasterCard Advisors sind im Rahmen der diesjährigen Weihnachtsgeschäftssaison die Einzelhandelserlöse gegenüber der Vergleichsperiode 2005 um 3 Prozent gestiegen. Jener Zuwachs stelle eine Enttäuschung dar, zumal die Weihnachtsgeschäftssaison 2005 mit einem Plus von 5,2 Prozent einhergegangen ist. Zudem wurde das geringste Weihnachtsgeschäftswachstum seit 2003 generiert.

Laut dem Vice President von MasterCard Advisor, Michael McNamara, ist die Wachstumsverlangsamung vor allem auf das gestiegene Zinsniveau, höhere Benzinpreise und Preisüberhitzungen zurückzuführen. Zudem habe in einigen Regionen der USA ein saisonunüblich warmes Wetter den Erlösen offenbar zugesetzt.

Gruß + Stöffen

.....und warum dies zur einer (kurzen?) Rallye führt. Achtung, der Artikel ist vom 22.12.06

The good (bullish) news is that the market has experienced a pretty good shakeout from Monday's new multiyear highs in the S&P 500 (only a new high in the cash) and in the Nasdaq. In fact, the market had gotten quite oversold into Thursday's close as the McClellan oscillator reached a fully oversold -110.

The bad (bearish) news is that both the S&P 500 and Nasdaq Composite scored major bearish key reversals on Monday, which set the stage for the continued selloff. So how much more lies ahead?

I am betting that a near-term low is fast approaching, and I am buying DJX and QQQQ (QQQQ) calls and Dow, Nasdaq 100 and S&P mutual funds into the selloff. By Friday's close, I will probably be up to 60% invested levels, which is a lot for me.

There are plenty of reasons for me to like the market here -- not the least of which is the seasonal pattern that should soon (supposedly) kick in. The fabled Santa Claus Rally begins today and carries through Jan. 3. This seven-trading-day stretch has been good for an average gain of 1.5% since 1950. So I can't ignore the pattern, even though last year it got off to a rough start.

Another bullish prop for the market is the relative strength seen in the broader averages. Even with Friday's bloodletting, while the NDX breaks to new lows for December, the broader averages have so far held above their comparable lows. For example, the S&P only just today tagged its Dec. 13 low, which is well above the support marked by the Dec. 12 low at the 1405 level of the cash. (See the 1417 level of the futures in the chart below.) That is a long way -- 19 points -- above the Dec. 1 low. As I tend to view the S&P as the ultimate bellwether for the market, this is good news.

Even the Nasdaq Composite is still holding above its Dec. 1 intraday low of 2393. And the Russell 2000 is still holding above Tuesday's low.

In the S&P, there is good support around the 1417 level of the futures, which is now about 1406 in the cash. In the very short term, the 1411 level of the cash, which marked the Dec. 6 and 13 lows, is also support and may be holding for now. The low so far has been less than a point below this level at 1410.28.

S&P Futures

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Source: Lind Waldock

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A somewhat more bearish story is told by the Dow, but it isn't necessarily terminal for the market. First, the failure at 12,500 was no big surprise. Now that a pretty good shakeout is under way, a rebound back up should soon follow. Maybe it must tag the 12,200 level again, but I suspect we'll see a pop back up first. One potential problem here is the possible head-and-shoulders pattern forming. But I won't nail the coffin shut just yet.

The Dow Turned back by 12,500

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Source: Lind Waldock

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Where the real problem lies, of course, has been the weakness in the NDX, which first did not make a new high to confirm the highs in the Nasdaq Composite. But then, compounding the problem, the NDX broke out of its triangle pattern to the downside and cracked the support at 1760. That's not good, but it's also not necessarily terminal, especially in this time frame.

No coincidence, the NDX is finding some support at 1750, which marked the April highs (and a bearish key reversal) before the meltdown into the July lows. That was another important level, and it may be flexing its muscle again here. A break much below this level, however, wouldn't be a good sign, as several unfilled gaps below are beckoning, beginning with the Nov. 6 gap at 1704 (shown in the chart below).

I am betting those gaps wait a while longer, and I'm buying into this weakness, looking for Santa.

NDX Cracking support at the January highs

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Source: Lind Waldock