Der €/CHF Thread

sind kein Allheilmittel. Klar können sie die Frankenstärke behindern. Wie weit das geht, wird sich in Zukunft zeigen. Allerdings bedeuten negative Zinsen eine Verschiebung des Gleichgewichts in der realen Wirtschaft zugunsten jener, die schlecht wirtschaften. Auf Dauer verliert eine Volkwirtschaft dadurch an Effizienz und Kaufkraft, weil nicht mehr gute Geschäftsmodelle gewinnen, sondern jene, die mehr oder weniger zufällig zum richtigen Zeitpunkt Schulden gemacht haben. Die Kaufkraft geht vor allem wegen niedrigerer Pensionen verloren, weil die Pensionskassen kein Geld mehr verdienen. Und die Pensionen sind wegen ihrer Höhe noch dazu ein recht flott umlaufendes Geld, also gut für eine sinnvolle Inflation.

Darüber hinaus führen die negativen Zinsen offenbar nicht dazu, dass mehr Geld in die Wirtschaft gepumpt wird, sondern das mehr Bargeld gehortet wird (siehe 1000 Franken Schein) und dass mehr Geld in hoch riskante Finanzprodukte fließt, weil dies die einzige Möglichkeit ist, die Wertverluste halbwegs auszugleichen.

Das ist überhaupt ein Grundproblem auch der derzeitigen EZB Strategie (negative Zinsen + Geld in den Markt pumpen) - Das Geld fließt ja überhaupt nicht in die Wirtschaft, sondern eher in den Finanzmarkt und vor allem in die Banken und maroden Staaten. Das erzeugt zum einen Spekulationsblasen - der Crash Anfang des Jahres ist meiner Meinung nach ein Beispiel für ein Platzen einer solchen (noch recht kleinen) Blase. Darüber hinaus verzögert es wichtige Reformen. Italien hat beispielsweise viel angekündigt, aber wenig gemacht. Von Griechenland oder Frankreich will ich gar nicht reden, denn dort sind die meisten Reformen das Papier nicht wert, auf dem sie stehen. Und in Portugal und Spanien werden die Reformen schon wieder zurückgedreht.

Prinzipiell pflichte ich dir schon bei, dass viel Zockerei am Werk ist. Daran hat sich in den letzten 15 Jahren leider nicht viel geändert, weil auch die Regeln nicht wirklich angepasst wurden. An den Börsen gelten im Wesentlichen dieselben Regeln wie in den 90igern, obwohl die Technik bedeutende Änderungen durchlaufen hat. Den automatischen Handel von Computern beispielsweise gab es damals noch nicht.

Wie auch immer. Ich sehe nicht den Zusammenhang zwischen dem Zockertum und der Entscheidung der SNB?! Eher schon sehe ich, dass die EZB die SNB ausgetrickst hat. In den Erklärungen zur letzten Entscheidung der EZB wurde darauf hingewiesen, dass derzeit kein Bedarf gesehen würde, weitere Lockerungsmaßnahmen zu setzen. Das Ergebnis war eine extreme Kursbewegung des Euro (sowohl zum Dollar, aber auch zum Franken).

Interessanterweise kamen NACH der Sitzung der SNB plötzlich Stimmen auf, die sagten, dass es doch noch nicht alles gewesen sei und man KÖNNE (was bei der EZB in der aktuellen Konstellation bedeutet, dass man werde) weitere Schritte setzen. Und dann diskutieren die auch noch "Helikoptergeld" (das lässt nun wirklich böses ahnen).

Die SNB kann in dem Zusammenhang eigentlich nur in den sauren Apfel beißen und 1. der EZB kein Wort mehr glauben und 2. wohl die nächsten 3 Monate wieder Euros kaufen, damit der Kurs sich nicht zu dramatisch ändert.