Das Zittern geht weiter

Amazon, Motorola und Merck werden am Dienstag das Handelsgeschehen bestimmen.

Frankfurt am Main - Der Aufschwung wird kommen, aber wohl doch nicht so schnell, wie viele Anleger erhofft haben. Microsoft, Sun und IBM haben zu Beginn der Ergebnissaison für Ernüchterung gesorgt: Am Dienstag geben die Quartalszahlen von Merck , Amazon.com , Lucent Technologies  und Motorola  die weitere Richtung vor.

Technologie-Investoren stimmen derzeit erneut den Blues an. Die Herabstufung von Nokia  hat Techtitel am Montag erneut starkt unter Druck gesetzt. "Zurzeit scheint der Markt leicht überverkauft", sagt Charttechniker Ludwig Gutmann von der Bayerischen Landesbank.

Optimistisch präsentiert sich die Commerzbank. "In der aktuell unsicheren Marktsituation schwanken zwar noch viele Investoren zwischen Optimismus und der Angst vor schlechten Unternehmensergebnissen." Die Experten halten aber bei vielen Aktienwerten den Zeitpunkt zum Einstig für günstig. Hierfür sprechen laut Commerzbank niedrige Zinsen, die moderaten Schätzungen von Analysten und die sich verlangsamende Abwärtsdynamik der Weltkonjunktur.

Die Analysten der DZ Bank haben ihre Kursziele auf Sicht von sechs Monten für den Dax von 5.200 auf 5.500 angehoben. "Wenn die 4.900er Marke hält, wird sich der Deutsche Aktienindex weiter in einer Handelsspanne bis 5.350 Punkte bewegen", prognostiziert das Geldhaus.

Nach den Zahlen von Infineon werden am Mittwoch SAP und Siemens ihre Ergebnisse berichten. Am Donnerstag berichtet das Neue-Markt-Unternehmen Broadvision.

Doch die Aufbruchstimmung ist zweifellos dahin. Richard McCabe, Markt-Stratege von Merrill Lynch, erwartet sogar, dass der Markt die Tiefmarke vom 21. September noch einmal testen wird – gegen Ende des Winters. Sein Kollege Richard Bernstein hat die Investment-Empfehlung der Bank vorsichtshalber von 60 Prozent Aktien im Portfolio auf 50 Prozent heruntergeschraubt. Im Kommentar, den "Fortune“-Redakteurin Bethany McLean dazu abgab, klingt fast schon Entrüstung durch: "Merrill Lynch ist pessimistisch über Amerika".

Die W-Form

Die Mehrheit der Marktbeobachter weicht noch nicht von der patriotischen Linie ab: Allseits wird bekräftigt, dass es mit der Wirtschaft aufwärts gehe – man wisse nur noch nicht, wie schnell. Aber es klingt nicht mehr ganz so selbstgewiss. Und das böse Wort ist bereits gefallen: Was wäre, wenn es sich hier um eine "Double-Dip Recession" handelte? Statt der V-Bewegung könnte die Erholung nun die W-Form annehmen: Vor dem Aufschwung ginge es in diesem Fall noch einmal abwärts. Das Doppel-Dipp-Szenario beunruhigt inzwischen auch die Anleger – wie sonst ist die plötzliche Vorsicht zu erklären?

Amazon erstmals mit Gewinn?

Mit großer Spannung wird der Dienstag erwartet. Es ist der Tag, an dem Jeff Bezos spricht. Zwar ist Amazon inzwischen nur noch eine kleine Tech-Firma, aber es ist ein historisches Datum. Der Amazon-Chef wird den ersten Quartalsgewinn für die berühmteste Internetfirma der Welt verkünden. Hoffentlich. Denn nach sechseinhalb Jahren im Geschäft wird es langsam Zeit. Klar ist es nur ein Pro-forma-Gewinn, aber wer will in so einem Augenblick mäkeln?

Alle seine Anstrengungen hat Bezos in den letzten anderthalb Jahren auf dieses Ziel gerichtet. Seine Existenz hat er daran geknüpft. Um die Spannung zu steigern, hat er bisher eisern geschwiegen, keine Andeutung, rein gar nichts. Analysten spekulieren einzig auf der Basis des Delight-o-Meters: Der Zähler auf der Amazon-Website gibt die Zahl der verkauften Produkte an. Kurz vor Weihnachten hatten einige Beobachter noch Zweifel. Doch inzwischen ist man überein gekommen: Bezos wird liefern. Und sei es nur aus dem Grund, dass er muss.

Spannender noch dürfte sein Ausblick in Amazons Zukunft werden. Denn nachdem der erste Pro-Forma-Gewinn eingefahren ist, rückt unweigerlich die nächste Hürde in den Blick: Der erste Nettogewinn. Irgendwie kann Bezos einem schon leid tun.