Bernanke bezeichnet Kapitalmarkt als "nicht normal"
von Tobias Bayer (Frankfurt)
Der Chef der US-Notenbank Fed, Ben Bernanke, hat die Investoren vor verfrühtem Optimismus gewarnt. In einer Rede bezeichnete Bernanke die Situation auf dem Kapitalmarkt als "nicht normal". Gleichzeitig verteidigte er die Rettung einer Krisenbank.
Bernankes Ausführungen verdeutlichen, dass die Kreditkrise noch nicht vorbei ist und die Zentralbanken in aller Welt weiterhin stark gegensteuern müssen. Die Fed hat seit September den Leitzins um 325 Basispunkte gesenkt und ihr geldpolitisches Instrumentarium deutlich erweitert. So hat sie die Term Auction Facility (TAF) und die Term Securities Lending Facility (TSLF) geschaffen und das Diskontfenster für Investmentbanken geöffnet. "Diese Liquiditätsmaßnahmen scheinen die Situation verbessert zu haben. So sind die Risikoaufschläge bei hypothekenbesicherten Anleihen von Freddie Mac und Fannie Mae zurückgegangen", sagte Bernanke, schränkte aber umgehend ein: "Die starke Beteiligung bei den TAFs deutet daraufhin, dass die Finanzierung schwierig ist."
Moral Hazard: Problem für Notenbanken
Der Notenbankchef ging in seinen Äußerungen auch auf die umstrittene Rettung der US-Investmentbank Bear Stearns ein. Mitte März hatte die Fed den Notverkauf des Wertpapierhauses an den Konkurrenten JP Morgan orchestriert und selbst einen Risikoschirm von knapp 30 Mrd. $ gewährt. Daraufhin mussten sich die Währungshüter den Vorwurf gefallen lassen, riskantes Verhalten von Marktteilnehmern zu belohen. Die ökonomische Theorie spricht von falschen Anreizen oder "Moral Hazard".
Bernanke verteidigte am Dienstag diese Maßnahmen: "Ein Konkurs hätte dazu geführt, dass die Gläubiger von Bear Stearns Kredite von anderen Banken zurückgefordert hätten und sich die Liquiditätskrise noch verschlimmert hätte." Der Fed-Chef nahm deshalb die Kreditinstitute in die Pflicht: "Die Marktteilnehmer müssen ihre Verschuldung zurückfahren, frisches Kapital aufnehmen und ihr Risikomanagement verbessern. Die Liquiditätsplanung muss in Zukunft auch vom möglichen Verlust sicherer Finanzierung ausgehen", sagte Bernanke.
www.ftd.de/boersen_maerkte/aktien/...0Kapitalmarkt/355008.html
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