merger1 05.10.99 09:54
Hallo loctite496:
Ich habe mich nocheinmal zur Sachlage informiert:
1. Werden die Zinszahlungen nicht demnächst fällig!
* richtig und doch nicht ganz richtig:
** die erste Wandelanleihe über 150 Mio USD vom Juli führt erst in drei Jahren zu den ersten Zinszahlungen, ABER das ist nur die halbe Wahrheit. Mein geringen Buchhaltungskenntnisse sagen mir, dass dies zwar kein Mittelabfluß in den ersten drei Jahren ist, aber buchungstechnisch ganz klar einen Zinsaufwand darstellt und somit das Ergebnis nach unten zieht.
Hier der Originaltext der Pressemitteilung: " Der Nettozufluß betrug 144 Mio. USD (Anleihe über 150 Mio. USD - also 6 Mio. USD PROVISIONEN!!!), con denen 57 Mio. USD für die Zinszahlungen der ersten drei Jahre auf ein Treuhandkonto überwiesen wurden." Also stehen NUR 87 Mio. USD effektiv zur Verfügung. 14% Zinsen zeugen von einem schlechten Rating. Auch Entwicklungsländer zahlen nicht höhrere Zinsen!
Die anfallenden Zinsen der ersten drei Jahre wurden bereits von der Anleihe abgezogen auf einem Treuhandkonto hinterlegt.
2. Zinsen für die zweite Anleihe sind m.W. erst 03 oder 04 fällig.
3. Mein Kurziel für 0200 liegt bei über 20Euro.
** Wandelanleihe über a) 50 Mio. USD vom August und Wandelanleihe über b) 25 Mio. Euro: Zinssatz 13%. für a) Zinszahlungen beginnen ab 2004. b) die Zinszahlungen erfolgen bis zum 15. August 2004 in Form von zusätzlichen Wandelschuldverschreibungen!!??, dann in Barzahlungen. Die Nettoerlöse aus diesen beiden Plazierungen wird nicht erwähnt.
--> ZUSAMMENFASSUNG: Also für mich sieht das so aus. Die Zinsen sind horrend hoch, die Zinszahlungen für die ersten Jahre sind entweder schon vom Darlehen abgezogen oder werden durch neue Schulden bezahlt...Letztendlich werden die Schulden in neue Aktien gewandelt...also sinkt der Anteil des heutigen Aktionärs am Unternehmen erheblich...
Schulden in Summe: 200 Mio USD + 25 Mio Euro (+ neue Wandelschuldverschreibungen für die Zisnzahlungen auf dei 25 Mio. Euro)...also in Summe Schulden von ca. 500 Mio. DM!!!!!!!!!!!!!!! bei einem Umsatz von 25 Mio. DM im ersten Halbjahr 1999, bei Verlusten von 15. Mio. DM im ersten Halbjahr....
Börsenbewertung von Cybernet ca. 600 Mio. DM (+500 Mio. DM zukünftige neue Aktien = 1,1 Mrd. DM bei vielleicht 60 Mio. Umsatz in 1999)