die Italiener und auch die Franzosen sind bald pleite.
Das kommt zur Banken- und Staatenkrise noch dazu. Daher gibt es kein Entkommen vom Crash.
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Meldung des Tages: Breaking News: NurExone präsentiert unglaubliche Labordaten!
Bunga Bunga Dax geht gerade total runter!
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Ein amerikanisches Opfer der europäischen Schuldenkrise
Der Broker MF Global meldet nach tagelangem Ringen Insolvenz an
Das US-Brokerhaus MF Global hat am Montag Gläubigerschutz nach «Chapter 11» beantragt. Die Insolvenz war der einzige Ausweg, nachdem in den letzten Tagen Rettungsversuche gescheitert waren. MF Global hatte sich mit Wetten auf europäische Staatsanleihen verspekuliert.
(sda/Reuters) Die Euro-Schuldenkrise hat das amerikanische Brokerhaus MF Global in die Insolvenz getrieben. Der angeschlagene Finanzkonzern sah nach gescheiterten Verhandlungen mit dem Kaufinterressenten Interactive Brokers Group keinen anderen Ausweg mehr und beantragte am Montag bei einem Gericht in Manhattan Gläubigerschutz nach «Chapter 11».
Wetten auf Staatsanleihen
MF Global hat sich mit Wetten auf europäische Staatsanleihen verspekuliert. Zudem belasteten die anhaltend niedrigen Zinsen den Futures-Broker immer stärker. Seit Tagen kämpft das Unternehmen, dass sich zuletzt vermehrt im Eigenhandel engagiert hatte, ums Überleben. MF Global ist damit das prominenteste Opfer der Euro-Schuldenkrise in den USA. In Europa ist es bis jetzt die belgisch-französische Grossbank Dexia
Die schlechten Nachrichten von MF Global reissen seit verangener Woche nicht ab. Das vom früheren Goldman-Sachs-Chef Jon Corzine geleitete Unternehmen überraschte mit einem Quartalsverlust, die Bonität wurde von Ratingagenturen auf Ramschniveau herabgestuft, die Aktie brach um zwei Drittel ein.
Geschäfte eingestellt
Nun kam noch hinzu, dass der New Yorker Ableger der amerikanischen Notenbank Federal Reserve bis auf weiteres alle Geschäfte mit MF Global einstellte.
Fieberhaft hatte der Konzern am Wochenende und Montag nach Käufern für verschiedene Geschäftsbereiche gesucht. Zugleich waren Insolvenzberater für den Fall engagiert worden, dass kein Ausweg gefunden wird. Nach «Chapter 11» des US-Insolvenzrechts wird dem Schuldner ein zeitlich begrenzter Schutz vor seinen Gläubigern gewährt, um sich zu sanieren.
www.nzz.ch/finanzen/nachrichten/...l_insolvenz_1.13176059.html
Der Broker MF Global meldet nach tagelangem Ringen Insolvenz an
Das US-Brokerhaus MF Global hat am Montag Gläubigerschutz nach «Chapter 11» beantragt. Die Insolvenz war der einzige Ausweg, nachdem in den letzten Tagen Rettungsversuche gescheitert waren. MF Global hatte sich mit Wetten auf europäische Staatsanleihen verspekuliert.
(sda/Reuters) Die Euro-Schuldenkrise hat das amerikanische Brokerhaus MF Global in die Insolvenz getrieben. Der angeschlagene Finanzkonzern sah nach gescheiterten Verhandlungen mit dem Kaufinterressenten Interactive Brokers Group keinen anderen Ausweg mehr und beantragte am Montag bei einem Gericht in Manhattan Gläubigerschutz nach «Chapter 11».
Wetten auf Staatsanleihen
MF Global hat sich mit Wetten auf europäische Staatsanleihen verspekuliert. Zudem belasteten die anhaltend niedrigen Zinsen den Futures-Broker immer stärker. Seit Tagen kämpft das Unternehmen, dass sich zuletzt vermehrt im Eigenhandel engagiert hatte, ums Überleben. MF Global ist damit das prominenteste Opfer der Euro-Schuldenkrise in den USA. In Europa ist es bis jetzt die belgisch-französische Grossbank Dexia
Die schlechten Nachrichten von MF Global reissen seit verangener Woche nicht ab. Das vom früheren Goldman-Sachs-Chef Jon Corzine geleitete Unternehmen überraschte mit einem Quartalsverlust, die Bonität wurde von Ratingagenturen auf Ramschniveau herabgestuft, die Aktie brach um zwei Drittel ein.
Geschäfte eingestellt
Nun kam noch hinzu, dass der New Yorker Ableger der amerikanischen Notenbank Federal Reserve bis auf weiteres alle Geschäfte mit MF Global einstellte.
Fieberhaft hatte der Konzern am Wochenende und Montag nach Käufern für verschiedene Geschäftsbereiche gesucht. Zugleich waren Insolvenzberater für den Fall engagiert worden, dass kein Ausweg gefunden wird. Nach «Chapter 11» des US-Insolvenzrechts wird dem Schuldner ein zeitlich begrenzter Schutz vor seinen Gläubigern gewährt, um sich zu sanieren.
www.nzz.ch/finanzen/nachrichten/...l_insolvenz_1.13176059.html
Schnauze gekriegt und das ist gut so.
Soll ihnen eine Lehre sein.
Soll ihnen eine Lehre sein.
Possibly the most significant consequence of the EU bailouts last week will be that the “solutions” to the problems in Europe will result in a global credit crunch. To me this outcome is a foregone conclusion. It's already happening.
The agreements give the EU banks till June 2012 to recapitalize. There are only two possible outcomes. (A) Either the banks sell more common and preferred shares to the public, or (B) they improve their capital ratios by de-leveraging.
It’s simply not possible to sell more shares. The costs (in the form of dilution or 10+% Preferred dividends) make this option a dead end. So the banks will have to get smaller.
Some data points on this from Thompson Reuters Loan Pricing Report today:
French banks have been notably absent from high-profile EMEA loans including the US$6bn loan for commodity trader Xstrata and a $4.7 billion loan for Qatar's Barzan project financing.
In Asia, BNP Paribas pulled out of an A$2.075 billion (US$2.14bn) refinancing for Australian media company Seven West after being shortlisted as one of the leads.
In the US, Societe Generale declined to participate in a $15 billion, 364-day bridge loan for United Technologies Corp.
The $6 billion loan for commodities trader Xstrata had no commitments from BNP Paribas, Societe Generale, Intesa and ING.
"Banks structuring deals are mindful of the reduced demand for dollars - you have to factor in a big drop in appetite from French and Germans." a senior banker said.
The syndicated loan market is not falling apart. At least not yet. Other big lenders have stepped into the hole left by the EU banks. Spreads have widened a bit, they will get wider still. The question is whether credit will dry up in the months ahead. I think it will.
I’m convinced that zero interest rates are adding to the problem of liquidity in the US (and therefore globally). Every month money funds get smaller. More and more money is being put on the side. MM loan funds used to buy up big chunks of deals like the 365 day UT deal. Not any longer.
I have no support from economists in my conclusion that ZERO % = ZERO RISK. In fact, the vast majority of deep thinkers (and most importantly Bernanke) believe that ZIRP is the only path to consider.
My conclusion is that the dual forces of the EU bank asset sales and perpetual ZIRP are going to bring us a very nasty credit crunch. It will be global. Given that the clock on the EU bank recaps runs out in 8 months I would expect to see clear evidence of a crunch by year-end. (Does someone have a quote for “turn of the year” LIBOR?)
www.zerohedge.com/contributed/crunch-time
The agreements give the EU banks till June 2012 to recapitalize. There are only two possible outcomes. (A) Either the banks sell more common and preferred shares to the public, or (B) they improve their capital ratios by de-leveraging.
It’s simply not possible to sell more shares. The costs (in the form of dilution or 10+% Preferred dividends) make this option a dead end. So the banks will have to get smaller.
Some data points on this from Thompson Reuters Loan Pricing Report today:
French banks have been notably absent from high-profile EMEA loans including the US$6bn loan for commodity trader Xstrata and a $4.7 billion loan for Qatar's Barzan project financing.
In Asia, BNP Paribas pulled out of an A$2.075 billion (US$2.14bn) refinancing for Australian media company Seven West after being shortlisted as one of the leads.
In the US, Societe Generale declined to participate in a $15 billion, 364-day bridge loan for United Technologies Corp.
The $6 billion loan for commodities trader Xstrata had no commitments from BNP Paribas, Societe Generale, Intesa and ING.
"Banks structuring deals are mindful of the reduced demand for dollars - you have to factor in a big drop in appetite from French and Germans." a senior banker said.
The syndicated loan market is not falling apart. At least not yet. Other big lenders have stepped into the hole left by the EU banks. Spreads have widened a bit, they will get wider still. The question is whether credit will dry up in the months ahead. I think it will.
I’m convinced that zero interest rates are adding to the problem of liquidity in the US (and therefore globally). Every month money funds get smaller. More and more money is being put on the side. MM loan funds used to buy up big chunks of deals like the 365 day UT deal. Not any longer.
I have no support from economists in my conclusion that ZERO % = ZERO RISK. In fact, the vast majority of deep thinkers (and most importantly Bernanke) believe that ZIRP is the only path to consider.
My conclusion is that the dual forces of the EU bank asset sales and perpetual ZIRP are going to bring us a very nasty credit crunch. It will be global. Given that the clock on the EU bank recaps runs out in 8 months I would expect to see clear evidence of a crunch by year-end. (Does someone have a quote for “turn of the year” LIBOR?)
www.zerohedge.com/contributed/crunch-time
Griechenland zahlte Toten acht Milliarden Euro Rente
Sozialbetrug scheint in Athen an der Tagesordnung zu sein. Tote erhalten Pensionen und es gibt auffallend viele Menschen über Hundert.
Der größte griechische Rentenfonds hat im vergangenen Jahrzehnt bis zu acht Milliarden Euro für Tote überwiesen. Dies räumte der Direktor des staatlichen Versicherers IKA, Rovertos Spyropoulos, ein.
Das Geld ging in den meisten Fällen an betrügerische Angehörige der Verstorbenen, wie die Tageszeitung "Kathimerini" berichtete. Spyropoulos versicherte, man werde alles tun, um das Geld zurückzubekommen: "Wir werden es zurückfordern, bis auf den letzten Euro", kündigte er an.
Sozialbetrug hat im schuldengeplagten Griechenland schon mehrfach für Schlagzeilen gesorgt. Im August war bekannt geworden, dass der Pensionsfonds die Zahlungen für 1473 Pensionäre gestoppt hatte, welche in Wirklichkeit nicht mehr lebten.
www.welt.de/wirtschaft/article13690170/...rden-Euro-Rente.html
Sozialbetrug scheint in Athen an der Tagesordnung zu sein. Tote erhalten Pensionen und es gibt auffallend viele Menschen über Hundert.
Der größte griechische Rentenfonds hat im vergangenen Jahrzehnt bis zu acht Milliarden Euro für Tote überwiesen. Dies räumte der Direktor des staatlichen Versicherers IKA, Rovertos Spyropoulos, ein.
Das Geld ging in den meisten Fällen an betrügerische Angehörige der Verstorbenen, wie die Tageszeitung "Kathimerini" berichtete. Spyropoulos versicherte, man werde alles tun, um das Geld zurückzubekommen: "Wir werden es zurückfordern, bis auf den letzten Euro", kündigte er an.
Sozialbetrug hat im schuldengeplagten Griechenland schon mehrfach für Schlagzeilen gesorgt. Im August war bekannt geworden, dass der Pensionsfonds die Zahlungen für 1473 Pensionäre gestoppt hatte, welche in Wirklichkeit nicht mehr lebten.
www.welt.de/wirtschaft/article13690170/...rden-Euro-Rente.html
ES, IT, BE...FR, DE. Jeder Portfoliomanage einer Bank oder Versicherung wird sich jetzt aus allen Staatsanleihen und dem Euro aus dem Staub machen, soferne ihm sein Job etwas wert ist. Die Commerzbank steigt gerade aus allen Staatsanleihen aus. Die "Ansteckung" wird ab jetzt gigantische Ausmasse annehmen. Der Euro ist tot, da helfen jetzt keine Rettungsgipfel mehr.
The Air Has Been Let Out Of The Balloon
Do you hear that sound? It is the sound of Europe being hit with a cold dose of financial reality. The air has been let out of the balloon, and investors all over the world are realizing that absolutely nothing has been solved in Europe. The solutions being proposed by the politicians in Europe are just going to make things worse. You don't solve a sovereign debt crisis by shredding confidence in sovereign debt. But that is exactly what the "voluntary 50% haircut" has done. You don't solve a sovereign debt crisis by pumping up your "bailout fund" with borrowed money from China, Russia and Brazil. More debt is just going to make things even worse down the road. You don't solve a sovereign debt crisis by causing a massive credit crunch. By giving European banks only until June 2012 to dramatically improve their credit ratios, it is going to force many of them to seriously cut back on lending. A massive credit crunch would significantly slow down economic activity in Europe and that is about the last thing that the Europeans need right now. If the deal that was reached last week was the "best shot" that Europe has got, then we are all in for a world of hurt.
On Monday, investors all over the globe began to understand the situation that we are now facing. The Dow was down 276 points, and the euphoria of late last week had almost entirely dissipated.
But much more important is what is happening to European bonds.
Investors are reacting very negatively to the European debt deal by demanding higher returns on bonds.
Perhaps the most important financial number in the world right now is the yield on 10 year Italian bonds.
The yield on 10 year Italian bonds is up over 6 percent, and the 6 percent mark is a key psychological barrier. If it stays above this mark or goes even higher, that is going to mean big trouble for Italy.
The Italian government just can't afford for debt to be this expensive. The higher the yield on 10 year bonds goes, the worse things are going to be for Italy financially.
Of course it was completely and totally predictable that this would happen as a result of the "voluntary 50% haircut" that is being forced on private Greek bondholders, but the politicians over in Europe decided to go this route anyway.
Major Italian banks also got hammered on Monday. The following is how a CNN article described the carnage....
theeconomiccollapseblog.com/archives/...let-out-of-the-balloon
Do you hear that sound? It is the sound of Europe being hit with a cold dose of financial reality. The air has been let out of the balloon, and investors all over the world are realizing that absolutely nothing has been solved in Europe. The solutions being proposed by the politicians in Europe are just going to make things worse. You don't solve a sovereign debt crisis by shredding confidence in sovereign debt. But that is exactly what the "voluntary 50% haircut" has done. You don't solve a sovereign debt crisis by pumping up your "bailout fund" with borrowed money from China, Russia and Brazil. More debt is just going to make things even worse down the road. You don't solve a sovereign debt crisis by causing a massive credit crunch. By giving European banks only until June 2012 to dramatically improve their credit ratios, it is going to force many of them to seriously cut back on lending. A massive credit crunch would significantly slow down economic activity in Europe and that is about the last thing that the Europeans need right now. If the deal that was reached last week was the "best shot" that Europe has got, then we are all in for a world of hurt.
On Monday, investors all over the globe began to understand the situation that we are now facing. The Dow was down 276 points, and the euphoria of late last week had almost entirely dissipated.
But much more important is what is happening to European bonds.
Investors are reacting very negatively to the European debt deal by demanding higher returns on bonds.
Perhaps the most important financial number in the world right now is the yield on 10 year Italian bonds.
The yield on 10 year Italian bonds is up over 6 percent, and the 6 percent mark is a key psychological barrier. If it stays above this mark or goes even higher, that is going to mean big trouble for Italy.
The Italian government just can't afford for debt to be this expensive. The higher the yield on 10 year bonds goes, the worse things are going to be for Italy financially.
Of course it was completely and totally predictable that this would happen as a result of the "voluntary 50% haircut" that is being forced on private Greek bondholders, but the politicians over in Europe decided to go this route anyway.
Major Italian banks also got hammered on Monday. The following is how a CNN article described the carnage....
theeconomiccollapseblog.com/archives/...let-out-of-the-balloon
Panic Behind The MF Scenes As Company Refuses To Disclose Information To Regulators Even In Death
As in life, so in death. Reuters reports that "U.S. regulators are unhappy with the failure of MF Global Holdings Ltd to provide them with the required data and records, a source close to one regulator told Reuters on Monday. "So far they've been very disappointed with the cooperation in the fulsomeness of records and data from MF," the source said, noting regulators have been working with the firm since late last week. "They were supposed to be able to show us their books and they're supposed to be able to tell us what's what and where their customer funds are and how they've been segregated and protected and to date we don't have the information that we should have," the individual told Reuters." Seriously, as Erin Burnett would say, you are already bankrupt. Just how much worse is it if you even in death you still are hiding secrets? And at this point it should be obvious to everyone: whatever MF is hiding is not something that will hurt it or much less its stakeholders for which the management team obviously never cared one iota. After all the company is already dead. Whatever is on its books has huge impacts to those either behind the corporate veil, read Mr. Corzine, who may or may not have regulatory issues arising from 10(b)-5 "concerns", or more probably, to other banks and Primary Dealers. And with even one simple affidavit still to be filed in Bankruptcy Court, the panic behind the scene is palpable.
From Reuters:
MF Global, which filed for bankruptcy protection on Monday, is the biggest U.S. casualty of Europe's debt crisis, and the seventh-largest bankruptcy by assets in U.S. history.
Regulators had expressed "grave concerns" about the viability of MF Global, which filed for bankruptcy only after "no viable alternative was available in the limited time leading up to the regulators' deadline," the company's chief operating officer, Bradley Abelow, said in a court filing.
U.S. regulators held a series of calls on Monday related to MF Global.
The Financial Stability Oversight Council, which is headed by the Treasury Department, received "a series of oral reports" from the Securities and Exchange Commission, the Commodity Futures Trading Commission and the Federal Reserve, according to one Treasury Department official.
No other details of the calls were provided.
So: just what secrets is the corpse of MF about to reveal? We, for one, can't wait.
www.zerohedge.com/news/...se-information-regulators-even-death
As in life, so in death. Reuters reports that "U.S. regulators are unhappy with the failure of MF Global Holdings Ltd to provide them with the required data and records, a source close to one regulator told Reuters on Monday. "So far they've been very disappointed with the cooperation in the fulsomeness of records and data from MF," the source said, noting regulators have been working with the firm since late last week. "They were supposed to be able to show us their books and they're supposed to be able to tell us what's what and where their customer funds are and how they've been segregated and protected and to date we don't have the information that we should have," the individual told Reuters." Seriously, as Erin Burnett would say, you are already bankrupt. Just how much worse is it if you even in death you still are hiding secrets? And at this point it should be obvious to everyone: whatever MF is hiding is not something that will hurt it or much less its stakeholders for which the management team obviously never cared one iota. After all the company is already dead. Whatever is on its books has huge impacts to those either behind the corporate veil, read Mr. Corzine, who may or may not have regulatory issues arising from 10(b)-5 "concerns", or more probably, to other banks and Primary Dealers. And with even one simple affidavit still to be filed in Bankruptcy Court, the panic behind the scene is palpable.
From Reuters:
MF Global, which filed for bankruptcy protection on Monday, is the biggest U.S. casualty of Europe's debt crisis, and the seventh-largest bankruptcy by assets in U.S. history.
Regulators had expressed "grave concerns" about the viability of MF Global, which filed for bankruptcy only after "no viable alternative was available in the limited time leading up to the regulators' deadline," the company's chief operating officer, Bradley Abelow, said in a court filing.
U.S. regulators held a series of calls on Monday related to MF Global.
The Financial Stability Oversight Council, which is headed by the Treasury Department, received "a series of oral reports" from the Securities and Exchange Commission, the Commodity Futures Trading Commission and the Federal Reserve, according to one Treasury Department official.
No other details of the calls were provided.
So: just what secrets is the corpse of MF about to reveal? We, for one, can't wait.
www.zerohedge.com/news/...se-information-regulators-even-death
Achtung !!! Alle Bankwerte und Versicherer in Europa schmieren gerade ab !!!
Im Dax die Commerzbank, Deutsche Bank, Allianz ….usw.
Im CAC 40 die PNB Paribas, Credit Agicole, Societe Generale …. usw.
Alle Werte zum Teil bis -10% abgestürzt !!! -> cascading default ???
www.godmode-trader.de/Commerzbank-Aktie
www.godmode-trader.de/Deutsche-Bank-Aktie
Im Dax die Commerzbank, Deutsche Bank, Allianz ….usw.
Im CAC 40 die PNB Paribas, Credit Agicole, Societe Generale …. usw.
Alle Werte zum Teil bis -10% abgestürzt !!! -> cascading default ???
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Die Zinsen auf einjährige Griechenbonds sollen auf 194% gestiegen sein. Jetzt haut es alles zusammen. Euro- und Systemuntergang vermutlich noch diese Woche.
Der Kernschmelze-Prozess dürfte schon in Gang gekommen sein. Ob sie noch aufgehalten werden kann wird sich in den nächsten Tagen zeigen. Dazu noch der Fallout von MF Global bei den Derivaten. Im Moment dürfte absolute Liquditätsknappheit herrschen, alle Rohstoffe und Aktien gehen runter. Sobald der Goldpreis wieder signifikant ansteigt, geht es erst richtig los: die Flucht aus dem System.
Interview. Der deutsche Ökonom Lüder Gerken warnt vor einer Fortsetzung der bisherigen Euro-Rettungspolitik. Ein Austritt der maroden Staaten aus dem
... (automatisch gekürzt) ...
http://diepresse.com/home/wirtschaft/...Ende-bricht-alles-zusammen%20
Moderation
Zeitpunkt: 03.11.11 14:47
Aktion: Kürzung des Beitrages
Kommentar: Urheberrechtsverletzung, ggf. Link-Einfügen nutzen
Original-Link: http://diepresse.com/home/wirtschaft/...t-alles-zusammen%20
Zeitpunkt: 03.11.11 14:47
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Kommentar: Urheberrechtsverletzung, ggf. Link-Einfügen nutzen
Original-Link: http://diepresse.com/home/wirtschaft/...t-alles-zusammen%20
Link: Nutzungsbedingungen
Game Over Berlusconi? Italian Anti-Crisis Bill Fails
Europe's core, call it Germany, is now caught in a war of reverse attrition on three fronts: with Greece, with Italy, and as of today, with France. And unfortunately for the European monetary union, Europe, call it Germany, is losing. While the focus continues to be on G-Pap for the second day in a row following his shocking referendum announcement, the real diversion remains Italy, where the government is in as much of a state of chaos as that in Athens, and whose bonds, while not yet trading at Greek levels (remember when the Greek 1 year hit 100% two months ago? Today it is at 225%... and tomorrow the two year will be at 100%), are far, far greater in amount, and the only thing preventing their collapse so far has been the ECB, whose monetizing assistance has been contingent on Italy passing and enforcing austerity measures to deal with its runaway debt to GDP of over 120%. Unfortunately, when BTPs open for trading in 7 hours, the ECB bid may not be there, or any bid for that matter, because as the WSJ reports, "Italian Prime Minister Silvio Berlusconi on Wednesday failed to issue growth-boosting measures demanded by European Union authorities ahead of the Group of 20 summit, raising further doubts about the government's willingness to pass economic reforms aimed at restoring investor confidence in the country." Now that the ejection of Greece is virtually certain, perhaps it would be a prudent idea for what little remains of the healthy European core to kick out all the stragglers before everything becomes infected, and before French bonds trade at yields indicative of a sub-IG credit, thus ending the myth of any European union for good?
Here is what Bunga has achieved so far:
Mr. Berlusconi's cabinet late Wednesday approved a plan to sell state property, slash red tape and roll out infrastructure projects, according to people familiar with the matter, in a bid to cut Italy's €1.9 trillion ($2.6 trillion) debt and revive economic growth.
The plan, however, does not include measures to address the chronic structural weaknesses—such as heavy labor regulation and high taxes—that European officials and investors blame for Italy's economic stagnation, the people said. That means Mr. Berlusconi will head to the Group of 20 in Cannes, France, on Thursday without concrete measures to assuage the concerns of EU leaders.
We use the term achieve very loosely as he still has to pass it through parliament. And for now, all signs point to no:
It is also unclear whether Mr. Berlusconi can muster the political support to pass in parliament the meager plan approved Wednesday. Earlier in the day, Italian officials drafted a government decree that would have implemented the measures with immediate effect, said the people familiar with the matter. By the time Mr. Berlusconi's cabinet convened in the evening, however, officials had shelved the draft. Mr. Berlusconi's foot-dragging is likely to erode support for his government and increase tensions with Italy's head of state, President Giorgio Napolitano, who has called for immediate reforms and wields the power to dissolve parliament.
On Wednesday, Mr. Napolitano held meetings with lawmakers across the political spectrum to see if Mr. Berlusconi's majority has the political support to push tough reforms through parliament.
Analysts interpreted the meetings as a sign that Mr. Napolitano might throw his support behind lawmakers who have called for a government of technocrats to replace the premier.
A referendum for everyone: first in Greece, next, in Italy.
"The technical government option is what I think everyone, except Berlusconi, wants," said Duncan McDonnell, an political analyst at the Florence-based European University Institute.
Granted, Italy, unlike Greece, just may pull a deus ex. But bond investors will likely not stick around to find out.
Investors are shunning Italian bonds, concerned the country's rising borrowing costs will make it nearly impossible for it to pay down its debt, which is currently equivalent to 120% of GDP.
And to think it was precisely one week ago that Europe got bailed out. Here is how Italian banks have fared since the day we said only idiots will believe the "bailout" for more than a few hours.
www.zerohedge.com/news/...sconi-italian-anti-crisis-bill-fails
Europe's core, call it Germany, is now caught in a war of reverse attrition on three fronts: with Greece, with Italy, and as of today, with France. And unfortunately for the European monetary union, Europe, call it Germany, is losing. While the focus continues to be on G-Pap for the second day in a row following his shocking referendum announcement, the real diversion remains Italy, where the government is in as much of a state of chaos as that in Athens, and whose bonds, while not yet trading at Greek levels (remember when the Greek 1 year hit 100% two months ago? Today it is at 225%... and tomorrow the two year will be at 100%), are far, far greater in amount, and the only thing preventing their collapse so far has been the ECB, whose monetizing assistance has been contingent on Italy passing and enforcing austerity measures to deal with its runaway debt to GDP of over 120%. Unfortunately, when BTPs open for trading in 7 hours, the ECB bid may not be there, or any bid for that matter, because as the WSJ reports, "Italian Prime Minister Silvio Berlusconi on Wednesday failed to issue growth-boosting measures demanded by European Union authorities ahead of the Group of 20 summit, raising further doubts about the government's willingness to pass economic reforms aimed at restoring investor confidence in the country." Now that the ejection of Greece is virtually certain, perhaps it would be a prudent idea for what little remains of the healthy European core to kick out all the stragglers before everything becomes infected, and before French bonds trade at yields indicative of a sub-IG credit, thus ending the myth of any European union for good?
Here is what Bunga has achieved so far:
Mr. Berlusconi's cabinet late Wednesday approved a plan to sell state property, slash red tape and roll out infrastructure projects, according to people familiar with the matter, in a bid to cut Italy's €1.9 trillion ($2.6 trillion) debt and revive economic growth.
The plan, however, does not include measures to address the chronic structural weaknesses—such as heavy labor regulation and high taxes—that European officials and investors blame for Italy's economic stagnation, the people said. That means Mr. Berlusconi will head to the Group of 20 in Cannes, France, on Thursday without concrete measures to assuage the concerns of EU leaders.
We use the term achieve very loosely as he still has to pass it through parliament. And for now, all signs point to no:
It is also unclear whether Mr. Berlusconi can muster the political support to pass in parliament the meager plan approved Wednesday. Earlier in the day, Italian officials drafted a government decree that would have implemented the measures with immediate effect, said the people familiar with the matter. By the time Mr. Berlusconi's cabinet convened in the evening, however, officials had shelved the draft. Mr. Berlusconi's foot-dragging is likely to erode support for his government and increase tensions with Italy's head of state, President Giorgio Napolitano, who has called for immediate reforms and wields the power to dissolve parliament.
On Wednesday, Mr. Napolitano held meetings with lawmakers across the political spectrum to see if Mr. Berlusconi's majority has the political support to push tough reforms through parliament.
Analysts interpreted the meetings as a sign that Mr. Napolitano might throw his support behind lawmakers who have called for a government of technocrats to replace the premier.
A referendum for everyone: first in Greece, next, in Italy.
"The technical government option is what I think everyone, except Berlusconi, wants," said Duncan McDonnell, an political analyst at the Florence-based European University Institute.
Granted, Italy, unlike Greece, just may pull a deus ex. But bond investors will likely not stick around to find out.
Investors are shunning Italian bonds, concerned the country's rising borrowing costs will make it nearly impossible for it to pay down its debt, which is currently equivalent to 120% of GDP.
And to think it was precisely one week ago that Europe got bailed out. Here is how Italian banks have fared since the day we said only idiots will believe the "bailout" for more than a few hours.
www.zerohedge.com/news/...sconi-italian-anti-crisis-bill-fails
Die Buchmacher haben die Euro-Schuldenkrise für sich entdeckt. Der britische Wettanbieter William Hill, der seit dem Vorjahr auch in Österreich tätig ist, offeriert eine Quote von 1,4, wenn man darauf tippt, dass Griechenland bis Ende 2012 den Euro beibehält. Wer hingegen wettet, dass das Land bis dahin schon zur Drachme zurückgekehrt ist, erhält das 2,75-fache seines Einsatzes. Eine Quote von 4,5 gibt es bei Wetten darauf, dass die gesamte Eurozone noch bis Ende nächsten Jahres zusammenbricht.
diepresse.com/home/wirtschaft/...e?_vl_backlink=/home/index.do
diepresse.com/home/wirtschaft/...e?_vl_backlink=/home/index.do
Die Commerzbank muss nach Ansicht der Kreditanalysten von Fitch möglicherweise noch einmal Staatshilfe beanspruchen. - Union reagiert zurückhaltend auf Fitch-Analyse zur Commerzbank. „Wir nehmen den Hinweis von Fitch zur Kenntnis und beziehen ihn in unsere eigene Beurteilung ein“.
Der finanzpolitische Sprecher der CDU/CSU-Bundestagsfraktion, Klaus-Peter Flosbach, hält es für verfrüht, aus dem Urteil der Kreditanalysten von Fitch über die Commerzbank Konsequenzen in Bezug auf mögliche weitere Staatshilfen abzuleiten. „Wir nehmen den Hinweis von Fitch zur Kenntnis und beziehen ihn in unsere eigene Beurteilung ein“, sagte der CDU-Politiker Handelsblatt Online. „Ich halte es nicht für richtig, allein aus dem Urteil von Fitch auf bestimmte Konsequenzen für den Bundesfinanzminister zu schließen.“
Laut Fitch muss die Commerzbank möglicherweise noch einmal Staatshilfe beanspruchen. Die Experten sehen die Bemühungen der Bank, die verschärften Eigenkapital-Vorschriften bis Mitte 2012 aus eigener Kraft mit Hilfe von Sparmaßnahmen zu erfüllen, kritisch, wie aus einer am Montag veröffentlichten Kurzstudie hervorgeht. Eine Eintrübung der Konjunktur könnte ihr einen Strich durch die Rechnung machen.
www.mmnews.de/index.php/wirtschaft/...bank-schon-wieder-pleite
Der finanzpolitische Sprecher der CDU/CSU-Bundestagsfraktion, Klaus-Peter Flosbach, hält es für verfrüht, aus dem Urteil der Kreditanalysten von Fitch über die Commerzbank Konsequenzen in Bezug auf mögliche weitere Staatshilfen abzuleiten. „Wir nehmen den Hinweis von Fitch zur Kenntnis und beziehen ihn in unsere eigene Beurteilung ein“, sagte der CDU-Politiker Handelsblatt Online. „Ich halte es nicht für richtig, allein aus dem Urteil von Fitch auf bestimmte Konsequenzen für den Bundesfinanzminister zu schließen.“
Laut Fitch muss die Commerzbank möglicherweise noch einmal Staatshilfe beanspruchen. Die Experten sehen die Bemühungen der Bank, die verschärften Eigenkapital-Vorschriften bis Mitte 2012 aus eigener Kraft mit Hilfe von Sparmaßnahmen zu erfüllen, kritisch, wie aus einer am Montag veröffentlichten Kurzstudie hervorgeht. Eine Eintrübung der Konjunktur könnte ihr einen Strich durch die Rechnung machen.
www.mmnews.de/index.php/wirtschaft/...bank-schon-wieder-pleite
Wochenabrechnungen für Zeitarbeiter:
Eine Bekannte ist Abteilungsleiterin in einer Zeitarbeitsfirma (Sklavenhalter) in NRW.
Sie berichtete am Wochenende von einem Regionalmeeting, bei welchen ab sofort alle Kunden von ehemals Monatsrechnungen auf Wochenrechnungen umgestellt werden.
Die Geschäftsleitung der Zeitarbeitsfirma vermutet, dass 75 Prozent Ihrer Kunden welche sich die Sklaven mieten selbst kurz vor der Pleite stehen.
Um selbst nicht in Gefahr zu kommen ist die Maßnahme, dass Erstellen von Wochenrechnungen, notwendig auch wenn einige Kunden abspringen werden.
Der Konjunktureinbruch nagt also schon schwer in den Firmen.
Das ergibt 4 mal so viele Rechnungen, ein enormer, administrativer Aufwand. Aber es schont die Liqudität der Kunden etwas. Im nächsten Schritt werden die "Sklaven" reihenweise zurückgegeben.
Eine Bekannte ist Abteilungsleiterin in einer Zeitarbeitsfirma (Sklavenhalter) in NRW.
Sie berichtete am Wochenende von einem Regionalmeeting, bei welchen ab sofort alle Kunden von ehemals Monatsrechnungen auf Wochenrechnungen umgestellt werden.
Die Geschäftsleitung der Zeitarbeitsfirma vermutet, dass 75 Prozent Ihrer Kunden welche sich die Sklaven mieten selbst kurz vor der Pleite stehen.
Um selbst nicht in Gefahr zu kommen ist die Maßnahme, dass Erstellen von Wochenrechnungen, notwendig auch wenn einige Kunden abspringen werden.
Der Konjunktureinbruch nagt also schon schwer in den Firmen.
Das ergibt 4 mal so viele Rechnungen, ein enormer, administrativer Aufwand. Aber es schont die Liqudität der Kunden etwas. Im nächsten Schritt werden die "Sklaven" reihenweise zurückgegeben.
Trotz Silvio Berlusconis angekündigtem Rücktritt sieht die internationale Presse weiter schwarz für Italien. Zu groß ist der Einfluss des „Cavaliere“ auf die Politik des Landes - auch nach seiner Amtszeit. Die Presseschau.
WiesbadenDie Zeit warnt vor dem Geist des „berlusconismo“, der noch lange Zeit nach dem Rücktritt des Premierministers seine Wirkung ausüben werde. Anzeichen dafür seien der Verlust von Gemeinsinn, die Leugnung offensichtlicher Missstände und die „Unkultur der Lüge“. Nach dieser Ideologie werde beispielsweise die Schuldenlast des Landes als Panikmache linker Medien und finsterer ausländischer Finanzmächte abgetan. Vor diesem Hintergrund ermahnen die Hamburger Italiens Freunde und Partner in Europa, dem Land erst dann nach Kräften zu helfen, wenn Berlusconi und seine Komplizen das Feld geräumt hätten.
Der Economist zeigt sich mit Blick auf Italien und die gesamte Eurozone pessimistisch. Dass die Rücktrittsankündigung von Berlusconi die Investoren am Anleihemarkt nicht beruhigt habe, sondern die Kurse weiter fielen und die Renditen italienischer Staatsanleihen in die Höhe schnellten, wertet die britische Zeitschrift als Beleg dafür, dass die Eurozone in der „Todesspirale“ stecke: Die Märkte wollten die Peripherieländer, inklusive Italien als drittgrößtem Bond-Markt, aufgeben; dies löse Margin Calls aus und führe dazu, dass die Banken die Kredite vom europäischen Markt zögen, was wiederum die europäische Wirtschaft schädige, die Konsolidierungsbestrebungen der ohnehin auf Sparkurs operierenden Staaten schwäche, Investoren abschrecke und weitere Sparprogramme erforderlich mache. Der Kreislauf könne nur durch Garantien und massive Aufkäufe von Staatsanleihen durch die EZB gestoppt werden.
www.handelsblatt.com/panorama/presseschau/...rale/5819756.html
WiesbadenDie Zeit warnt vor dem Geist des „berlusconismo“, der noch lange Zeit nach dem Rücktritt des Premierministers seine Wirkung ausüben werde. Anzeichen dafür seien der Verlust von Gemeinsinn, die Leugnung offensichtlicher Missstände und die „Unkultur der Lüge“. Nach dieser Ideologie werde beispielsweise die Schuldenlast des Landes als Panikmache linker Medien und finsterer ausländischer Finanzmächte abgetan. Vor diesem Hintergrund ermahnen die Hamburger Italiens Freunde und Partner in Europa, dem Land erst dann nach Kräften zu helfen, wenn Berlusconi und seine Komplizen das Feld geräumt hätten.
Der Economist zeigt sich mit Blick auf Italien und die gesamte Eurozone pessimistisch. Dass die Rücktrittsankündigung von Berlusconi die Investoren am Anleihemarkt nicht beruhigt habe, sondern die Kurse weiter fielen und die Renditen italienischer Staatsanleihen in die Höhe schnellten, wertet die britische Zeitschrift als Beleg dafür, dass die Eurozone in der „Todesspirale“ stecke: Die Märkte wollten die Peripherieländer, inklusive Italien als drittgrößtem Bond-Markt, aufgeben; dies löse Margin Calls aus und führe dazu, dass die Banken die Kredite vom europäischen Markt zögen, was wiederum die europäische Wirtschaft schädige, die Konsolidierungsbestrebungen der ohnehin auf Sparkurs operierenden Staaten schwäche, Investoren abschrecke und weitere Sparprogramme erforderlich mache. Der Kreislauf könne nur durch Garantien und massive Aufkäufe von Staatsanleihen durch die EZB gestoppt werden.
www.handelsblatt.com/panorama/presseschau/...rale/5819756.html
He du machst voll die schlechte Stimmung da bekommt man ja Depression.
sag doch mal was lustiges
sag doch mal was lustiges
Kräftige Kursverluste am italienischen Anleihemarkt bringen den Euro deutlich unter Druck - er fällt mehrere Cent. Die Renditen der italienischen Staatsanleihen steigen dagegen auf den höchsten Stand seit Bestehen der Eurozone. Der Rückzug Berlusconis wirkt dabei plötzlich wie eine irrelevante Randnotiz.
Der Euro ist am Mittwoch nach einer Eskalation am italienischen Staatsanleihemarkt auf Tauchfahrt gegangen. Die Gemeinschaftswährung zeigte sich im frühen Handel noch stabil, stürzte jedoch regelrecht ab, nachdem Investoren Italien-Bonds auf die Abschussliste gesetzt hatten. Der Euro fiel vom Tageshoch von 1,3860 Dollar um mehr als 3 Cent deutlich unter die Marke von 1,36 Dollar. Am Abend notierte er bei 1,3544 Dollar. Die Europäische Zentralbank (EZB) hatte den Referenzkurs am Mittag noch auf 1,3633 (Dienstag: 1,3788) Dollar festgesetzt .
Der am Dienstagabend angekündigte Rücktritt des italienischen Regierungschefs Silvio Berlusconi sorgte an den Finanzmärkten nicht für die erhoffte Erleichterung. Im Gegenteil: Die Risikoaufschläge für italienische Staatsanleihen kletterten auf neue Rekordstände. Die Renditen für zehnjährige italienische Staatsanleihen kletterten lagen seit der Euro-Einführung über die Marke von sieben Prozent. Italien trägt nach Griechenland die zweitgrößte Schuldenlast aller Länder im Euroraum gemessen an seiner Wirtschaftsleistung und steht unter hohem Spar- und Reformdruck.
"Sachlich nicht gerechtfertigt"
"Die Investoren haben nach kurzer Erleichterung über das nahende Ende der Ära Berlusconi schnell begriffen, dass sich die Situation dadurch nicht grundlegend verändert", sagte Devisenexperte Ralf Umlauf von der Landesbank Hessen-Thüringen. Die Politiker der drittgrößten Euro-Volkswirtschaft hätten bislang nur leere Versprechungen geliefert und den Ernst der Lage offensichtlich nicht begriffen.
Nach Einschätzung der Bremer Landesbank steht Italien dagegen angesichts seiner wirtschaftliche Stärken zu Unrecht im Fokus der Märkte. "Der Anstieg der Risikoaufschläge für italienische Anleihen ist in höchstem Maße verstörend und sachlich nicht gerechtfertigt", sagte Chefanalyst Folker Hellmeyer.
Zu anderen wichtigen Währungen legte die EZB die Referenzkurse für einen Euro auf 0,85385 (0,85805) britische Pfund, 105,96 (107,51) japanische Yen und 1,2322 (1,2382) Schweizer Franken fest. Der Preis für eine Feinunze Gold wurde in London am Nachmittag mit 1784,00 (1795,00) Dollar gefixt. Ein Kilogramm Gold kostete 41 130,00 (41 150,00) Euro.
www.n-tv.de/wirtschaft/marktberichte/...en-article4724071.html
Der Euro ist am Mittwoch nach einer Eskalation am italienischen Staatsanleihemarkt auf Tauchfahrt gegangen. Die Gemeinschaftswährung zeigte sich im frühen Handel noch stabil, stürzte jedoch regelrecht ab, nachdem Investoren Italien-Bonds auf die Abschussliste gesetzt hatten. Der Euro fiel vom Tageshoch von 1,3860 Dollar um mehr als 3 Cent deutlich unter die Marke von 1,36 Dollar. Am Abend notierte er bei 1,3544 Dollar. Die Europäische Zentralbank (EZB) hatte den Referenzkurs am Mittag noch auf 1,3633 (Dienstag: 1,3788) Dollar festgesetzt .
Der am Dienstagabend angekündigte Rücktritt des italienischen Regierungschefs Silvio Berlusconi sorgte an den Finanzmärkten nicht für die erhoffte Erleichterung. Im Gegenteil: Die Risikoaufschläge für italienische Staatsanleihen kletterten auf neue Rekordstände. Die Renditen für zehnjährige italienische Staatsanleihen kletterten lagen seit der Euro-Einführung über die Marke von sieben Prozent. Italien trägt nach Griechenland die zweitgrößte Schuldenlast aller Länder im Euroraum gemessen an seiner Wirtschaftsleistung und steht unter hohem Spar- und Reformdruck.
"Sachlich nicht gerechtfertigt"
"Die Investoren haben nach kurzer Erleichterung über das nahende Ende der Ära Berlusconi schnell begriffen, dass sich die Situation dadurch nicht grundlegend verändert", sagte Devisenexperte Ralf Umlauf von der Landesbank Hessen-Thüringen. Die Politiker der drittgrößten Euro-Volkswirtschaft hätten bislang nur leere Versprechungen geliefert und den Ernst der Lage offensichtlich nicht begriffen.
Nach Einschätzung der Bremer Landesbank steht Italien dagegen angesichts seiner wirtschaftliche Stärken zu Unrecht im Fokus der Märkte. "Der Anstieg der Risikoaufschläge für italienische Anleihen ist in höchstem Maße verstörend und sachlich nicht gerechtfertigt", sagte Chefanalyst Folker Hellmeyer.
Zu anderen wichtigen Währungen legte die EZB die Referenzkurse für einen Euro auf 0,85385 (0,85805) britische Pfund, 105,96 (107,51) japanische Yen und 1,2322 (1,2382) Schweizer Franken fest. Der Preis für eine Feinunze Gold wurde in London am Nachmittag mit 1784,00 (1795,00) Dollar gefixt. Ein Kilogramm Gold kostete 41 130,00 (41 150,00) Euro.
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Den beginnenden Euro-Crash hat man wieder einmal gestoppt. Aber einmal schlägt er durch, dann wird der Euro in einigen Stunden seinen halben Wert oder so verlieren.
Börsen im Großraum China sacken ab [0]
Hongkong/Peking (dpa) - Die Sorgen um die europäische Schuldenkrise und ein deutlicher Rückgang des chinesischen Exportwachstums haben die Börsen im Großraum China auf Talfahrt geschickt. In Hongkong fiel der Hang Seng-Index sogar um fünf Prozent.
In Taipeh gab der TAIEX-Index um 3,35 Prozent nach. Die Börsen in Shanghai und Shenzhen verloren um 1,8 beziehungsweise 1,4 Prozent. Besonders die Aktien von Finanzinstituten mussten Verluste hinnehmen - in China auch Immobilienunternehmen.
Die Schuldenkrise auf dem größten Exportmarkt Europa beeinträchtigt bereits die chinesischen Ausfuhren. Wegen der geringeren Nachfrage stieg der Export im Oktober so langsam wie schon seit zwei Jahren nicht mehr.
Im Vergleich zum Vormonat ging der chinesische Außenhandel im Oktober sogar um 8,3 Prozent auf 297 Milliarden US-Dollar zurück, stieg aber im Vergleich zum Vorjahresmonat noch um 21,6 Prozent, wie der chinesische Zoll nach Angaben der Nachrichtenagentur Xinhua berichtete.
www.ka-news.de/wirtschaft/nachrichten/...cken-ab;art207,747399
Hongkong/Peking (dpa) - Die Sorgen um die europäische Schuldenkrise und ein deutlicher Rückgang des chinesischen Exportwachstums haben die Börsen im Großraum China auf Talfahrt geschickt. In Hongkong fiel der Hang Seng-Index sogar um fünf Prozent.
In Taipeh gab der TAIEX-Index um 3,35 Prozent nach. Die Börsen in Shanghai und Shenzhen verloren um 1,8 beziehungsweise 1,4 Prozent. Besonders die Aktien von Finanzinstituten mussten Verluste hinnehmen - in China auch Immobilienunternehmen.
Die Schuldenkrise auf dem größten Exportmarkt Europa beeinträchtigt bereits die chinesischen Ausfuhren. Wegen der geringeren Nachfrage stieg der Export im Oktober so langsam wie schon seit zwei Jahren nicht mehr.
Im Vergleich zum Vormonat ging der chinesische Außenhandel im Oktober sogar um 8,3 Prozent auf 297 Milliarden US-Dollar zurück, stieg aber im Vergleich zum Vorjahresmonat noch um 21,6 Prozent, wie der chinesische Zoll nach Angaben der Nachrichtenagentur Xinhua berichtete.
www.ka-news.de/wirtschaft/nachrichten/...cken-ab;art207,747399
Wer sich über mich ärgert,der hat kein Problem mit mir,
sondern mit sich selbst
sondern mit sich selbst
Finanz-Kernschmelze wird „100%ig“ schlimmer als in 2008
Der legendäre Investor und Wirtschaftswissenschaftler Jim Rogers hält eine neue massive Finanz-Kernschmelze für sicher und erklärt, dass die Folgen bei Weitem verheerender würden als in 2008. Unterdessen explodieren die Zinsen für italienische Staatsanleihen, da Italien gerade den Punkt überquert, an dem es kein Zurück mehr gibt
Paul Joseph Watson, Prisonplanet.com, 09.11.2011
Der langjährige Investor Jim Rogers warnte am Mittwoch davor, dass eine „100%ige Chance“ darauf besteht, dass sich die Welt einer Finanzkrise gegenübersieht, die noch schlimmer ist als in 2008. Zur selben Zeit versinkt Italien aufgrund explodierender Zinssätze bei seinen Staatsanleihen im Finanzchaos, was zur Folge hat, dass die riesige Schuldenlast des Landes praktisch untragbar wird und die Europäische Union vielleicht ein weiteres Mal einspringen muss.
„Wir werden mit Sicherheit sehen, wie aus Europa und Amerika weitere neue Krisen kommen. Die Welt steckt in Schwierigkeiten. Die Welt hat nun bereits seit Jahrzehnten atemberaubende Mengen an Geld ausgegeben, das sie garnicht hat, und das rächt sich jetzt“, so Rogers, der Präsident von Rogers Holdings, gegenüber CNBC.
Rogers sagte, die einzige Lösung bestünde darin, es den Ländern zu erlauben, die Zahlungsunfähigkeit zu erklären und einen Neustart durchzuführen, da die Schuldenspirale das Problem ansonsten langfristig nur noch weiter verschlimmern würde.
www.propagandafront.de/190040/...ig-schlimmer-als-in-2008.html
Der legendäre Investor und Wirtschaftswissenschaftler Jim Rogers hält eine neue massive Finanz-Kernschmelze für sicher und erklärt, dass die Folgen bei Weitem verheerender würden als in 2008. Unterdessen explodieren die Zinsen für italienische Staatsanleihen, da Italien gerade den Punkt überquert, an dem es kein Zurück mehr gibt
Paul Joseph Watson, Prisonplanet.com, 09.11.2011
Der langjährige Investor Jim Rogers warnte am Mittwoch davor, dass eine „100%ige Chance“ darauf besteht, dass sich die Welt einer Finanzkrise gegenübersieht, die noch schlimmer ist als in 2008. Zur selben Zeit versinkt Italien aufgrund explodierender Zinssätze bei seinen Staatsanleihen im Finanzchaos, was zur Folge hat, dass die riesige Schuldenlast des Landes praktisch untragbar wird und die Europäische Union vielleicht ein weiteres Mal einspringen muss.
„Wir werden mit Sicherheit sehen, wie aus Europa und Amerika weitere neue Krisen kommen. Die Welt steckt in Schwierigkeiten. Die Welt hat nun bereits seit Jahrzehnten atemberaubende Mengen an Geld ausgegeben, das sie garnicht hat, und das rächt sich jetzt“, so Rogers, der Präsident von Rogers Holdings, gegenüber CNBC.
Rogers sagte, die einzige Lösung bestünde darin, es den Ländern zu erlauben, die Zahlungsunfähigkeit zu erklären und einen Neustart durchzuführen, da die Schuldenspirale das Problem ansonsten langfristig nur noch weiter verschlimmern würde.
www.propagandafront.de/190040/...ig-schlimmer-als-in-2008.html
Rom brennt. Wenn das Land und seine Partnerstaaten das Feuer nicht ganz schnell löschen, wird daraus ein Flächenbrand. Einfach wird das nicht. Die Euro-Zone ist endgültig in Gefahr.
Was Europa gerade erlebt, gleicht einer Gruselgeschichte. Immer, wenn der Glauben um sich greift, endlich sei der Spuk vorbei, zerstört eine neue Hiobsbotschaft die Hoffnung auf den Sieg des Guten. Endlich, dachten wir alle, raufen sich griechische Regierung und Opposition zusammen und bringen ihr Land gemeinsam auf Vordermann. Fehlanzeige.
Vorrang haben innenpolitische Machtspiele. Endlich, dachten wir alle, plant der sündhaft schlechte Silvio Berlusconi als Regierungschef seinen Rücktritt und beruhigt damit die Märkte. Fehlanzeige. Vorrang haben innenpolitische Machtspiele.
Der Spuk geht also immer weiter? Nein. Er fängt erst richtig an. Was jetzt auf Europa zukommt, wird die Rettung Griechenlands als Planspiel angehender Studenten der Betriebswirtschaft verblassen lassen. Europa steht vor genau dem, was es nie wollte: einem Flächenbrand.
Italien bewegt sich in Richtung Pleite. Seit Mittwoch steht fest: Ohne ein Wunder wird sich das Land, das Genies wie Michelangelo, Galilei und Machiavelli hervorbrachte, nicht aus eigener Kraft retten können. Bis zu 7,5 Prozent Zinsen muss Italien inzwischen für zehnjährige Anleihen bezahlen. Bei einer Auktion von Bonds mit einjähriger Laufzeit lag die Rendite bei 6,087 Prozent - beides Ausmaße, die eine Refinanzierung am Kapitalmarkt auf Dauer quasi unmöglich macht. Die Erfahrung mit Griechenland, Portugal und Irland zeigt, dass sich selbstverstärkende negative Marktdynamiken nicht aufhalten lassen. Das heißt, für Italien sieht es zappenduster aus.
Führt man sich die Beträge vor Augen, um die es geht, wird schnell klar, warum das römische Fiasko gefährlicher ist als die griechische Tragödie. Athen steht welteit mit mehr als 350 Mrd. Euro in der Kreide, Rom mit mehr als 1800 Mrd. Euro. Natürlich sieht es für Italien besser aus, wenn die Gesamtverschuldung der zwei Staaten ins Verhältnis zum Bruttoinlandsprodukt (BIP) gesetzt werden. Schließlich gehört das Alpenland zu den acht stärksten Industrienationen der Welt (G8). 2010 waren es bei Italien 119 Prozent des BIP, bei Griechenland knapp 143 Prozent. Nach der Herbstprognose der EU-Kommission steigt der Wert für Griechenland auf 198,8 Prozent im kommenden Jahr steigen, der für Italien auf "nur" 120,5 Prozent.
www.ftd.de/politik/europa/...er-als-griechenland/60127507.html
Was Europa gerade erlebt, gleicht einer Gruselgeschichte. Immer, wenn der Glauben um sich greift, endlich sei der Spuk vorbei, zerstört eine neue Hiobsbotschaft die Hoffnung auf den Sieg des Guten. Endlich, dachten wir alle, raufen sich griechische Regierung und Opposition zusammen und bringen ihr Land gemeinsam auf Vordermann. Fehlanzeige.
Vorrang haben innenpolitische Machtspiele. Endlich, dachten wir alle, plant der sündhaft schlechte Silvio Berlusconi als Regierungschef seinen Rücktritt und beruhigt damit die Märkte. Fehlanzeige. Vorrang haben innenpolitische Machtspiele.
Der Spuk geht also immer weiter? Nein. Er fängt erst richtig an. Was jetzt auf Europa zukommt, wird die Rettung Griechenlands als Planspiel angehender Studenten der Betriebswirtschaft verblassen lassen. Europa steht vor genau dem, was es nie wollte: einem Flächenbrand.
Italien bewegt sich in Richtung Pleite. Seit Mittwoch steht fest: Ohne ein Wunder wird sich das Land, das Genies wie Michelangelo, Galilei und Machiavelli hervorbrachte, nicht aus eigener Kraft retten können. Bis zu 7,5 Prozent Zinsen muss Italien inzwischen für zehnjährige Anleihen bezahlen. Bei einer Auktion von Bonds mit einjähriger Laufzeit lag die Rendite bei 6,087 Prozent - beides Ausmaße, die eine Refinanzierung am Kapitalmarkt auf Dauer quasi unmöglich macht. Die Erfahrung mit Griechenland, Portugal und Irland zeigt, dass sich selbstverstärkende negative Marktdynamiken nicht aufhalten lassen. Das heißt, für Italien sieht es zappenduster aus.
Führt man sich die Beträge vor Augen, um die es geht, wird schnell klar, warum das römische Fiasko gefährlicher ist als die griechische Tragödie. Athen steht welteit mit mehr als 350 Mrd. Euro in der Kreide, Rom mit mehr als 1800 Mrd. Euro. Natürlich sieht es für Italien besser aus, wenn die Gesamtverschuldung der zwei Staaten ins Verhältnis zum Bruttoinlandsprodukt (BIP) gesetzt werden. Schließlich gehört das Alpenland zu den acht stärksten Industrienationen der Welt (G8). 2010 waren es bei Italien 119 Prozent des BIP, bei Griechenland knapp 143 Prozent. Nach der Herbstprognose der EU-Kommission steigt der Wert für Griechenland auf 198,8 Prozent im kommenden Jahr steigen, der für Italien auf "nur" 120,5 Prozent.
www.ftd.de/politik/europa/...er-als-griechenland/60127507.html
Ratingagentur S&P stuft irrtümlich Kreditwürdigkeit Frankreichs herab
10.11.2011, 20:49 Uhr, aktualisiert 21:50 Uhr
Die Ratingagentur Standard & Poor's hat versehentlich eine Mitteilung verschickt, nach der die Bonität Frankreichs gesunken sei. Französische Anleihen rutschten nach der vermeintlichen Herabstufung kräftig ab. Nun ermittelt die Finanzmarktaufsicht AMF.
New YorkDie Rating-Agentur Standard & Poor's hat am Donnerstag mit der irrtümlichen Herabstufung der französischen Kreditwürdigkeit für Verwirrung gesorgt. Die Agentur räumte ein, versehentlich eine Mitteilung an einige Abonnenten ihrer Internet-Seite verschickt zu haben, die eine Verschlechterung der Bonität signalisierte.
Ursache sei ein technischer Defekt gewesen, erklärte S&P und betonte gleichzeitig, dass Frankreich noch immer die Bestnote „AAA“ mit einem stabilen Ausblick habe. In New York gaben die Aktienkurse in Folge der Mitteilung vorübergehend nach, während französische Staatsanleihen deutlich an Wert verloren.
Die französische Finanzmarktaufsicht AMF hat noch am Abend Ermittlungen gegen die Ratingagentur Standard & Poor's eröffnet. Die AMF habe zudem die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) kontaktiert, erklärte die Behörde am Donnerstag. Frankreichs Finanzminister François Baroin hatte zuvor die AMF zu einer Untersuchung des Vorfalls aufgerufen.
Die fehlerhafte Nachricht hätte kaum zu einem ungünstigeren Zeitpunkt kommen können - viele Anleger fragen sich seit geraumer Zeit, ob Frankreich seine Bestnote in der Schuldenkrise noch lange verteidigen kann. Zudem sind die Rating-Agenturen zuletzt wegen ihres Verhaltens in der Schuldenkrise in der Politik ohnehin unter Beschuss geraten.
Französische Anleihen rutschten nach der vermeintlichen Herabstufung kräftig ab. Die Rendite für zehnjährige Papiere, die sich entgegengesetzt zu den Kursen entwickelt, stieg um 27 Basispunkte bzw. mehr als acht Prozent auf 3,45 Prozent. Der Renditeabstand zwischen deutschen und französischen Staatsanleihen stieg auf einen Rekordwert von fast 1,7 Prozentpunkten.
Bereits in den vergangenen Wochen hatte sich der Abstand deutlich ausgeweitet. Denn obwohl beide Staaten von den Ratingagenturen mit Bestnoten bewertet werden, werden sie an den Märkten sehr unterschiedlich gesehen. Während Deutschland in der Schuldenkrise als Hort der Stabilität gilt und Anleger in Scharen in deutsche Bundesanleihen flüchten, gilt Frankreich wegen seines laxen Umgangs mit den Staatsfinanzen als potenzieller Krisenkandidat.
Am 18. Oktober hatte sich die Ratingagentur Moody's als erste der großen drei kritisch zu Frankreich geäußert. Moody's warnte, dass sie das Top-Rating "AAA" mit einem negativen Ausblick versehen könnte, wenn die Kosten für eine mögliche Rettung von Banken und anderer Euro-Staaten den Haushalt zu sehr belasten sollten.
www.handelsblatt.com/finanzen/...rankreichs-herab/5824130.html
10.11.2011, 20:49 Uhr, aktualisiert 21:50 Uhr
Die Ratingagentur Standard & Poor's hat versehentlich eine Mitteilung verschickt, nach der die Bonität Frankreichs gesunken sei. Französische Anleihen rutschten nach der vermeintlichen Herabstufung kräftig ab. Nun ermittelt die Finanzmarktaufsicht AMF.
New YorkDie Rating-Agentur Standard & Poor's hat am Donnerstag mit der irrtümlichen Herabstufung der französischen Kreditwürdigkeit für Verwirrung gesorgt. Die Agentur räumte ein, versehentlich eine Mitteilung an einige Abonnenten ihrer Internet-Seite verschickt zu haben, die eine Verschlechterung der Bonität signalisierte.
Ursache sei ein technischer Defekt gewesen, erklärte S&P und betonte gleichzeitig, dass Frankreich noch immer die Bestnote „AAA“ mit einem stabilen Ausblick habe. In New York gaben die Aktienkurse in Folge der Mitteilung vorübergehend nach, während französische Staatsanleihen deutlich an Wert verloren.
Die französische Finanzmarktaufsicht AMF hat noch am Abend Ermittlungen gegen die Ratingagentur Standard & Poor's eröffnet. Die AMF habe zudem die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) kontaktiert, erklärte die Behörde am Donnerstag. Frankreichs Finanzminister François Baroin hatte zuvor die AMF zu einer Untersuchung des Vorfalls aufgerufen.
Die fehlerhafte Nachricht hätte kaum zu einem ungünstigeren Zeitpunkt kommen können - viele Anleger fragen sich seit geraumer Zeit, ob Frankreich seine Bestnote in der Schuldenkrise noch lange verteidigen kann. Zudem sind die Rating-Agenturen zuletzt wegen ihres Verhaltens in der Schuldenkrise in der Politik ohnehin unter Beschuss geraten.
Französische Anleihen rutschten nach der vermeintlichen Herabstufung kräftig ab. Die Rendite für zehnjährige Papiere, die sich entgegengesetzt zu den Kursen entwickelt, stieg um 27 Basispunkte bzw. mehr als acht Prozent auf 3,45 Prozent. Der Renditeabstand zwischen deutschen und französischen Staatsanleihen stieg auf einen Rekordwert von fast 1,7 Prozentpunkten.
Bereits in den vergangenen Wochen hatte sich der Abstand deutlich ausgeweitet. Denn obwohl beide Staaten von den Ratingagenturen mit Bestnoten bewertet werden, werden sie an den Märkten sehr unterschiedlich gesehen. Während Deutschland in der Schuldenkrise als Hort der Stabilität gilt und Anleger in Scharen in deutsche Bundesanleihen flüchten, gilt Frankreich wegen seines laxen Umgangs mit den Staatsfinanzen als potenzieller Krisenkandidat.
Am 18. Oktober hatte sich die Ratingagentur Moody's als erste der großen drei kritisch zu Frankreich geäußert. Moody's warnte, dass sie das Top-Rating "AAA" mit einem negativen Ausblick versehen könnte, wenn die Kosten für eine mögliche Rettung von Banken und anderer Euro-Staaten den Haushalt zu sehr belasten sollten.
www.handelsblatt.com/finanzen/...rankreichs-herab/5824130.html
Der ehemalige britische Premierminister Tony Blair warnte am Sonntag, dass ein Zusammenbruch des Euro “katastrophale Folgen” haben würde und forderte Europa dazu auf, schnell zu agieren um die Währung zu stützen.
Der ehemalige britische Premierminister und JPMorgan-Banker Tony Blair, der von 52% aller Briten als Lügner und von 23% als Kriegsverbrecher betrachtet wird, forderte die EU-Staats- und Regierungschefs angesichts “sehr schwierigen und schmerzhaften” Situation dazu auf, die langfristige Glaubwürdigkeit in die Eurozone wiederherzustellen. Dies sei nötig um diese beispiellose Krise zu überwinden. Nach dem Rücktritt des italienischen Ministerpräsidenten Silvio Berlusconi am Samstag hatte Blair betont, dass die Zeiten so schwierig seien wie noch nie, um ein Land zu regieren. Er fügte hinzu, dass europäische Institutionen wie beispielsweise die Europäische Zentralbank ihr “ganzes Gewicht” gegen einen Zusammenbruch der Eurozone stemmen müssten, wenn die Gemeinschaftswährung überleben solle.
www.gegenfrage.com/...r-warnt-vor-katastrophalem-euro-kollaps/
Der ehemalige britische Premierminister und JPMorgan-Banker Tony Blair, der von 52% aller Briten als Lügner und von 23% als Kriegsverbrecher betrachtet wird, forderte die EU-Staats- und Regierungschefs angesichts “sehr schwierigen und schmerzhaften” Situation dazu auf, die langfristige Glaubwürdigkeit in die Eurozone wiederherzustellen. Dies sei nötig um diese beispiellose Krise zu überwinden. Nach dem Rücktritt des italienischen Ministerpräsidenten Silvio Berlusconi am Samstag hatte Blair betont, dass die Zeiten so schwierig seien wie noch nie, um ein Land zu regieren. Er fügte hinzu, dass europäische Institutionen wie beispielsweise die Europäische Zentralbank ihr “ganzes Gewicht” gegen einen Zusammenbruch der Eurozone stemmen müssten, wenn die Gemeinschaftswährung überleben solle.
www.gegenfrage.com/...r-warnt-vor-katastrophalem-euro-kollaps/
Das private Netto-Vermögen der Italo`s beläuft sich auf 180 % zum BSP, Staatsverschuldung bei 120 %.
EU-Kommissar Karel de Gucht fürchtet, dass Belgien das nächste Opfer der Finanzmärkte sein wird. Das Land hat seit fast eineinhalb Jahre keine Regierung, das Vertrauen der Märkte ist verloren und die EU-Kommission droht mit Strafen.
Karel du Gucht, der belgische EU-Kommissar, schätzt, dass Italien und Griechenland aufgrund ihrer neuen Regierungen auf der sicheren Seite stehen, aber die Märkte sich bereits fragen, wer der nächste sei. „Und dann glaube ich, dass Belgien das nächste Opfer sein wird“, sagte Karel de Gucht in einem Interview mit dem nationale, belgischen Fernsehen. Erste Wetten gegen Belgien gibt es bereits als attraktive Finanzmarktprodukte (mehr hier), und auch auf dem Credit Default Swap Markt (CDS-Markt) kündigen sich bereits dunkle Wolken an. Heute erreichten die CDS für Belgien, Frankreich und Spanien ein neues Allzeithoch. Die gestiegenen Werte zeugen davon, dass der Markt das Risiko auf diese CDS für sehr hoch erachtet.
Selbst die EU-Kommission erhöht zunehmend den Druck auf Belgien. Das Land hat mit fast 100 Prozent des BIP immerhin den drittgrößten Schuldenberg nach Griechenland und. Bis jetzt konnte Belgien aber zum Ärger der EU noch keinen aktuellen Haushaltsplan für das Jahr 2012 vorlegen. „Belgien muss aufstehen und die Abgabe Budgetplanung für 2012 sollte ab Mitte Dezember möglich sein“, sagte Karel de Gucht Reportern in Brüssel.
Regierungsunterhändler hatten versucht, einen Budgetplan vorzulegen. Sie wollten mit einer Ausgabenkürzung von 11 Millionen Euro die in der EU geltenden Defizitregeln einhalten. Ein Streit über politische Details brachte den Entwurf allerdings zu Fall. Aber viel Zeit bleibt den Belgiern nicht mehr. „Der Standpunkt der Europäischen Kommission ist, dass diese Regeln eingehalten werden müssen. Und wenn ein Land das nicht tut, wird die Kommission eine Sanktion in Höhe von einem Prozent des BIP veranschlagen“, fügte De Gucht hinzu.
Seit nunmehr 517 Tagen besitzt Belgien keine Regierung, das ist absoluter Weltrekord. Grund des Streits zwischen den Parteien seit den Wahlen im Sommer 2010 sind Fragen nach den Rechten Flanderns, der Wallonie und der Französisch sprechenden Belgier, den Befugnissen der föderalen Regierung in Brüssel und der Finanzierung der gemeinsamen Hauptstadt.
www.deutsche-mittelstands-nachrichten.de/2011/11/32079/
Karel du Gucht, der belgische EU-Kommissar, schätzt, dass Italien und Griechenland aufgrund ihrer neuen Regierungen auf der sicheren Seite stehen, aber die Märkte sich bereits fragen, wer der nächste sei. „Und dann glaube ich, dass Belgien das nächste Opfer sein wird“, sagte Karel de Gucht in einem Interview mit dem nationale, belgischen Fernsehen. Erste Wetten gegen Belgien gibt es bereits als attraktive Finanzmarktprodukte (mehr hier), und auch auf dem Credit Default Swap Markt (CDS-Markt) kündigen sich bereits dunkle Wolken an. Heute erreichten die CDS für Belgien, Frankreich und Spanien ein neues Allzeithoch. Die gestiegenen Werte zeugen davon, dass der Markt das Risiko auf diese CDS für sehr hoch erachtet.
Selbst die EU-Kommission erhöht zunehmend den Druck auf Belgien. Das Land hat mit fast 100 Prozent des BIP immerhin den drittgrößten Schuldenberg nach Griechenland und. Bis jetzt konnte Belgien aber zum Ärger der EU noch keinen aktuellen Haushaltsplan für das Jahr 2012 vorlegen. „Belgien muss aufstehen und die Abgabe Budgetplanung für 2012 sollte ab Mitte Dezember möglich sein“, sagte Karel de Gucht Reportern in Brüssel.
Regierungsunterhändler hatten versucht, einen Budgetplan vorzulegen. Sie wollten mit einer Ausgabenkürzung von 11 Millionen Euro die in der EU geltenden Defizitregeln einhalten. Ein Streit über politische Details brachte den Entwurf allerdings zu Fall. Aber viel Zeit bleibt den Belgiern nicht mehr. „Der Standpunkt der Europäischen Kommission ist, dass diese Regeln eingehalten werden müssen. Und wenn ein Land das nicht tut, wird die Kommission eine Sanktion in Höhe von einem Prozent des BIP veranschlagen“, fügte De Gucht hinzu.
Seit nunmehr 517 Tagen besitzt Belgien keine Regierung, das ist absoluter Weltrekord. Grund des Streits zwischen den Parteien seit den Wahlen im Sommer 2010 sind Fragen nach den Rechten Flanderns, der Wallonie und der Französisch sprechenden Belgier, den Befugnissen der föderalen Regierung in Brüssel und der Finanzierung der gemeinsamen Hauptstadt.
www.deutsche-mittelstands-nachrichten.de/2011/11/32079/
Fr.Merkel führt Europa in die Intensivstation....
Wer sich über mich ärgert,der hat kein Problem mit mir,
sondern mit sich selbst
sondern mit sich selbst
Angesichts der verschärften Kapitalvorgaben fürchtet die genossenschaftliche DZ Bank Engpässe bei Krediten. Viele Institute bauten derzeit Risikopositionen ab, um Kapital freizusetzen.
Frankfurt/MainDie genossenschaftliche DZ Bank warnt angesichts der verschärften Kapitalvorgaben vor Kreditengpässen. „Es ist Fakt, dass sich die Banken am Kapitalmarkt nur schwer die Mittel besorgen können“, sagte Bankchef Wolfgang Kirsch am Montag am Rande einer Finanzkonferenz in Frankfurt. Viele Instituten bauten daher Risikopositionen ab, um Kapital freizusetzen. „Das kann bedeuten, dass an der einen oder anderen Stelle Kredite nicht mehr zur Verfügung stehen“, betonte Kirsch.
Die Regierungen in Europa fordern von den Banken, dass sie bis Mitte nächsten Jahres eine harte Kernkapitalquote von mindestens neun Prozent aufweisen müssen - unter der Annahme einer Marktpreisbewertung aller Euro-Staatsanleihen. Das führt zu einem Kapitalbedarf bei europäischen Geldhäusern von rund 100 Milliarden Euro. „Ich sehe diese Maßnahmen kritisch“, sagte Kirsch, dessen Haus nach ersten Berechnungen keinen Kapitalbedarf hat. Derartige Vorgaben seien in einer Zeit gedämpften Wachstums wenig hilfreich. Es sei auch noch völlig unklar, ob dies ein einmaliger Blitz-Stresstest der Bankenaufsicht EBA bleibe.
Die DZ Bank gehört zu den größten deutschen Bank-Gläubigern Griechenlands. Private Investoren beteiligen sich an dem neuen Hilfspaket für das hochverschuldete Land, indem sie auf rund 50 Prozent ihrer Forderungen verzichten. Kirsch sieht damit das Ende der Fahnenstange erreicht. „Man sollte die Banken bei der Dehnbarkeit der Freiwilligkeit nicht herausfordern“, sagte der Top-Banker. Nur bei einem freiwilligen Forderungsverzicht werden die Kreditausfallversicherungen (CDS) nicht fällig, was die Regierungen in jedem Fall vermeiden wollen. Griechenland ist bislang das einzige Euro-Land, bei dem private Gläubiger auf Forderungen verzichten. Banken fordern, dass es auch so bleibt. „In Italien steht das nicht zur Debatte und darüber wurde auch nicht gesprochen“, stellte Kirsch fest.
www.handelsblatt.com/unternehmen/banken/...editen/5833830.html
Frankfurt/MainDie genossenschaftliche DZ Bank warnt angesichts der verschärften Kapitalvorgaben vor Kreditengpässen. „Es ist Fakt, dass sich die Banken am Kapitalmarkt nur schwer die Mittel besorgen können“, sagte Bankchef Wolfgang Kirsch am Montag am Rande einer Finanzkonferenz in Frankfurt. Viele Instituten bauten daher Risikopositionen ab, um Kapital freizusetzen. „Das kann bedeuten, dass an der einen oder anderen Stelle Kredite nicht mehr zur Verfügung stehen“, betonte Kirsch.
Die Regierungen in Europa fordern von den Banken, dass sie bis Mitte nächsten Jahres eine harte Kernkapitalquote von mindestens neun Prozent aufweisen müssen - unter der Annahme einer Marktpreisbewertung aller Euro-Staatsanleihen. Das führt zu einem Kapitalbedarf bei europäischen Geldhäusern von rund 100 Milliarden Euro. „Ich sehe diese Maßnahmen kritisch“, sagte Kirsch, dessen Haus nach ersten Berechnungen keinen Kapitalbedarf hat. Derartige Vorgaben seien in einer Zeit gedämpften Wachstums wenig hilfreich. Es sei auch noch völlig unklar, ob dies ein einmaliger Blitz-Stresstest der Bankenaufsicht EBA bleibe.
Die DZ Bank gehört zu den größten deutschen Bank-Gläubigern Griechenlands. Private Investoren beteiligen sich an dem neuen Hilfspaket für das hochverschuldete Land, indem sie auf rund 50 Prozent ihrer Forderungen verzichten. Kirsch sieht damit das Ende der Fahnenstange erreicht. „Man sollte die Banken bei der Dehnbarkeit der Freiwilligkeit nicht herausfordern“, sagte der Top-Banker. Nur bei einem freiwilligen Forderungsverzicht werden die Kreditausfallversicherungen (CDS) nicht fällig, was die Regierungen in jedem Fall vermeiden wollen. Griechenland ist bislang das einzige Euro-Land, bei dem private Gläubiger auf Forderungen verzichten. Banken fordern, dass es auch so bleibt. „In Italien steht das nicht zur Debatte und darüber wurde auch nicht gesprochen“, stellte Kirsch fest.
www.handelsblatt.com/unternehmen/banken/...editen/5833830.html
Quelle: youtube.com
Link: http://www.youtube.com/watch?v=Q8wpXKkrpcA
Link: http://www.youtube.com/watch?v=Q8wpXKkrpcA
"Jeder ist seines Silber`s Schmied " (minespec)
man trifft sich bei Bunga....
"Jeder ist seines Silber`s Schmied " (minespec)
Wer sich über mich ärgert,der hat kein Problem mit mir,
sondern mit sich selbst
sondern mit sich selbst
oder doch ?
Das Volk bekommt die, die es verdient...
aber wen hast`n als Alternative, Merkel hält sich für alternativlos.
Der Bunga Bunga wär noch schlimmer, oder willst den Trittin oder den Zähnefletscher Steini ?
Das Volk bekommt die, die es verdient...
aber wen hast`n als Alternative, Merkel hält sich für alternativlos.
Der Bunga Bunga wär noch schlimmer, oder willst den Trittin oder den Zähnefletscher Steini ?
"Jeder ist seines Silber`s Schmied " (minespec)
Anleihemarkt unter Trommelfeuer
Der Druck der Finanzmärkte auf die Euro-Krisenländer lässt nicht nach. Im Gegenteil. So klettern die Renditen für zehnjährige Staatsanleihen aus Frankreich und Belgien auf Rekordstände. Auch Papiere aus Spanien, Italien und Österreich geraten auf die Verkaufsliste der Investoren. Für die Staaten wird die Luft immer dünner.
Das Misstrauen der Anleger gegenüber dem Krisenmanagement der Euro-Staaten hat die Anleihen Kern-Europas erreicht. Investoren trennten sich am Dienstag im großen Stil von Bonds der bisher als noch grundsolide geltenden Länder Frankreich, Niederlande und Österreich. Von der Verkaufswelle wurden auch belgische und finnische Papiere erfasst. Einige Händler sprachen von "Panik" und "Hysterie".
Die Zinsunterschiede gegenüber deutschen Bundesanleihen kletterten auf das höchste Niveau seit der Einführung des Euro im Jahr 1999. "Das spiegelt ein Misstrauen gegen die Währungsunion als ganzes wider", fasste Helaba-Analyst Ulrich Wortberg zusammen. Ein US-Hedgefondsmanager twitterte, Investoren, die auf eine Normalisierung des Zinsniveaus gesetzt hätten, seien gezwungen, sich von ihren Beständen zu trennen.
"Internationale Investoren bauen ihr Risiko ab, da sie einfach nicht verstehen, warum Europa so lange braucht, um die Krise in den Griff zu bekommen", sagte ein Händler. "Einem Anleger in Asien oder Amerika kann man nicht erklären, warum es in Europa Wochen oder Monate dauert, bis ein Beschluss gefasst ist. Und haben sich die Europäer dann mal bis zu einer Entscheidung durchgerungen, dauert die Umsetzung nochmal so lange", ergänzte ein weiterer Börsianer. "Es scheint als ob die letzten Dämme brechen", kommentierte ein dritter.
Die Rendite der zehnjährigen deutschen Bundesanleihen - sie sind richtungsweisend für die Euro-Zone - fiel auf 1,7 Prozent am Vorabend. Im Gegenzug stiegen die Renditen vergleichbarer französischer Anleihen auf 3,6 Prozent, österreichischer Anleihen auf 3,7 Prozent und belgische Anleihen auf 4,9 Prozent. Wegen der höheren Unsicherheit an den Rentenmärkten verteuerten sich auch die Kreditausfallversicherungen (CDS, Credit Default Swaps) für französische und andere Papiere.
Besonders angespannt ist nach wie vor die Situation für Italien und Spanien. Italiens zehnjährige Staatstitel verzeichneten den deutlichsten Renditeanstieg im europäischen Staatsanleihenmarkt. Mit 7,03 Prozent rentieren die Papiere wieder knapp über der kritischen Schwelle, ab der Griechenland, Portugal und Irland Hilfen beantragen mussten. Auf Dauer kann sich ein Land zu diesen Zinsen nicht refinanzieren. Die Rendite für spanische Zehnjahresanleihen legte indes ebenfalls kräftig um rund 0,2 Prozentpunkte auf 6,3 Prozent zu.
Viele Ökonomen halten den Rettungschirm EFSF deshalb bereits für gescheitert. Er könne große Volkswirtschaften wie Spanien und Italien nicht stützen. Sie sehen die Europäische Zentralbank als letzte Rettung und fordern, sie solle unbegrenzt Staatsanleihen kaufen, um die Märkte zu beruhigen.
jga/rts/dpa
Der Druck der Finanzmärkte auf die Euro-Krisenländer lässt nicht nach. Im Gegenteil. So klettern die Renditen für zehnjährige Staatsanleihen aus Frankreich und Belgien auf Rekordstände. Auch Papiere aus Spanien, Italien und Österreich geraten auf die Verkaufsliste der Investoren. Für die Staaten wird die Luft immer dünner.
Das Misstrauen der Anleger gegenüber dem Krisenmanagement der Euro-Staaten hat die Anleihen Kern-Europas erreicht. Investoren trennten sich am Dienstag im großen Stil von Bonds der bisher als noch grundsolide geltenden Länder Frankreich, Niederlande und Österreich. Von der Verkaufswelle wurden auch belgische und finnische Papiere erfasst. Einige Händler sprachen von "Panik" und "Hysterie".
Die Zinsunterschiede gegenüber deutschen Bundesanleihen kletterten auf das höchste Niveau seit der Einführung des Euro im Jahr 1999. "Das spiegelt ein Misstrauen gegen die Währungsunion als ganzes wider", fasste Helaba-Analyst Ulrich Wortberg zusammen. Ein US-Hedgefondsmanager twitterte, Investoren, die auf eine Normalisierung des Zinsniveaus gesetzt hätten, seien gezwungen, sich von ihren Beständen zu trennen.
"Internationale Investoren bauen ihr Risiko ab, da sie einfach nicht verstehen, warum Europa so lange braucht, um die Krise in den Griff zu bekommen", sagte ein Händler. "Einem Anleger in Asien oder Amerika kann man nicht erklären, warum es in Europa Wochen oder Monate dauert, bis ein Beschluss gefasst ist. Und haben sich die Europäer dann mal bis zu einer Entscheidung durchgerungen, dauert die Umsetzung nochmal so lange", ergänzte ein weiterer Börsianer. "Es scheint als ob die letzten Dämme brechen", kommentierte ein dritter.
Die Rendite der zehnjährigen deutschen Bundesanleihen - sie sind richtungsweisend für die Euro-Zone - fiel auf 1,7 Prozent am Vorabend. Im Gegenzug stiegen die Renditen vergleichbarer französischer Anleihen auf 3,6 Prozent, österreichischer Anleihen auf 3,7 Prozent und belgische Anleihen auf 4,9 Prozent. Wegen der höheren Unsicherheit an den Rentenmärkten verteuerten sich auch die Kreditausfallversicherungen (CDS, Credit Default Swaps) für französische und andere Papiere.
Besonders angespannt ist nach wie vor die Situation für Italien und Spanien. Italiens zehnjährige Staatstitel verzeichneten den deutlichsten Renditeanstieg im europäischen Staatsanleihenmarkt. Mit 7,03 Prozent rentieren die Papiere wieder knapp über der kritischen Schwelle, ab der Griechenland, Portugal und Irland Hilfen beantragen mussten. Auf Dauer kann sich ein Land zu diesen Zinsen nicht refinanzieren. Die Rendite für spanische Zehnjahresanleihen legte indes ebenfalls kräftig um rund 0,2 Prozentpunkte auf 6,3 Prozent zu.
Viele Ökonomen halten den Rettungschirm EFSF deshalb bereits für gescheitert. Er könne große Volkswirtschaften wie Spanien und Italien nicht stützen. Sie sehen die Europäische Zentralbank als letzte Rettung und fordern, sie solle unbegrenzt Staatsanleihen kaufen, um die Märkte zu beruhigen.
jga/rts/dpa
Drei Themen könnten nach der Euro-Krise die Kapitalmärkte bald durcheinanderwirbeln. Neben dem Konflikt Iran–Israel und der demographischen Zeitbombe in Japan dürften die Einflussverschiebungen in der amerikanischen Gesellschaft nicht unterschätzt werden, warnen Leo Schrutt und David Hanschke von Parkside Invest.
Z.B. Seit Monaten konzentrieren sich die Anleger weltweit auf die Staatenkrise in Europa. Auf drei weitere Investoren-Zeitbomben weisen Leo Schrutt und David Hanschke von Parkside Invest ihre Kunden nun schon seit längerem hin. Die drei Themen «japanischer Schuldenberg», « Vormachtstellung im Nahen Osten» und «die endgültige Vermögensverschiebung der amerikanischen Vermögenswerte» hätten alle das Potenzial, die Kapitalmärkte unvorhersehbar durcheinanderzuwirbeln, erklären sie im Gespräch mit NZZ Online. Alle drei Szenarien verbinde die relativ hohe Eintreffenswahrscheinlichkeit.
Kulminationspunkt «Israel–Iran» erreicht
In greifbarer Nähe sei der Konflikt zwischen Israel und Iran. Man habe sich zwar daran gewöhnt, dass über die Situation im Nahen Osten seit Jahren dunkle Ereignisse vorausgesagt würden. Aber die Situation habe jetzt einen Kulminationspunkt erreicht. Das Nuklearprogramm Irans weise eine völlig neue Dimension des Konflikts auf. Israel war viele Jahre lang unbestritten die militärische Grossmacht der Region, jetzt sei das Land dabei, das Nuklearmonopol zu verlieren.
Es passe aber nur schlecht in die Köpfe einer rechts-konservativen Regierungskoalition, dass das militärische Monopol schon in wenigen Quartalen mit dem politisch grössten Widersacher in der Region geteilt werden müsse. Aus iranischer Sicht hingegen sei das militärische Risiko überschaubar, dafür der politische Prestigegewinn umso grösser. Zudem spiele sich zurzeit in der iranischen Innenpolitik ein Machtkampf ab, der wahrscheinlich eher zugunsten der Hardliner ausgehen werde. Das Atomprogramm verstünden jene auch als die grosse gesellschaftspolitische Klammer, welche die Bevölkerung von den eigentlichen Problemen des Landes, wie der zweistelligen Inflationsrate oder der Unterdrückung demokratischer Bewegungen ablenken soll.
Angriff in spätestens 18 Monaten
Grundsätzlich bestünde ein akutes Risiko, dass es in den nächsten 18 Monaten zu einem militärischen Schlag durch Israel gegen Iran kommt. Denn bei einer solchen militärischen Konfrontation würden – im Gegensatz zu der allgemeinen Wahrnehmung – für beide Regierungen die Vorteile die Nachteile überwiegen. Zudem sei nicht damit zu rechnen, dass die USA hier ein massgebliches Mitspracherecht habe. Vielmehr gehe man davon aus, dass die Amerikaner, wie bisher meistens der Fall, vor vollendete Tatsachen gestellt werden dürften.
Selbsterklärend seien die Implikationen für die Kapitalmärkte. Der Ölpreis würde kurzfristig massiv ansteigen, die Aktienkurse wären für mehrere Tage, im schlimmsten Fall für mehrere Wochen, im freien Fall. Mittel- oder langfristige Auswirkungen für die Kapitalmärkte wären aber angesichts des «Middle East as usual» nicht zu erwarten.
www.nzz.ch/finanzen/nachrichten/..._euro-krise_1.13322758.html
Z.B. Seit Monaten konzentrieren sich die Anleger weltweit auf die Staatenkrise in Europa. Auf drei weitere Investoren-Zeitbomben weisen Leo Schrutt und David Hanschke von Parkside Invest ihre Kunden nun schon seit längerem hin. Die drei Themen «japanischer Schuldenberg», « Vormachtstellung im Nahen Osten» und «die endgültige Vermögensverschiebung der amerikanischen Vermögenswerte» hätten alle das Potenzial, die Kapitalmärkte unvorhersehbar durcheinanderzuwirbeln, erklären sie im Gespräch mit NZZ Online. Alle drei Szenarien verbinde die relativ hohe Eintreffenswahrscheinlichkeit.
Kulminationspunkt «Israel–Iran» erreicht
In greifbarer Nähe sei der Konflikt zwischen Israel und Iran. Man habe sich zwar daran gewöhnt, dass über die Situation im Nahen Osten seit Jahren dunkle Ereignisse vorausgesagt würden. Aber die Situation habe jetzt einen Kulminationspunkt erreicht. Das Nuklearprogramm Irans weise eine völlig neue Dimension des Konflikts auf. Israel war viele Jahre lang unbestritten die militärische Grossmacht der Region, jetzt sei das Land dabei, das Nuklearmonopol zu verlieren.
Es passe aber nur schlecht in die Köpfe einer rechts-konservativen Regierungskoalition, dass das militärische Monopol schon in wenigen Quartalen mit dem politisch grössten Widersacher in der Region geteilt werden müsse. Aus iranischer Sicht hingegen sei das militärische Risiko überschaubar, dafür der politische Prestigegewinn umso grösser. Zudem spiele sich zurzeit in der iranischen Innenpolitik ein Machtkampf ab, der wahrscheinlich eher zugunsten der Hardliner ausgehen werde. Das Atomprogramm verstünden jene auch als die grosse gesellschaftspolitische Klammer, welche die Bevölkerung von den eigentlichen Problemen des Landes, wie der zweistelligen Inflationsrate oder der Unterdrückung demokratischer Bewegungen ablenken soll.
Angriff in spätestens 18 Monaten
Grundsätzlich bestünde ein akutes Risiko, dass es in den nächsten 18 Monaten zu einem militärischen Schlag durch Israel gegen Iran kommt. Denn bei einer solchen militärischen Konfrontation würden – im Gegensatz zu der allgemeinen Wahrnehmung – für beide Regierungen die Vorteile die Nachteile überwiegen. Zudem sei nicht damit zu rechnen, dass die USA hier ein massgebliches Mitspracherecht habe. Vielmehr gehe man davon aus, dass die Amerikaner, wie bisher meistens der Fall, vor vollendete Tatsachen gestellt werden dürften.
Selbsterklärend seien die Implikationen für die Kapitalmärkte. Der Ölpreis würde kurzfristig massiv ansteigen, die Aktienkurse wären für mehrere Tage, im schlimmsten Fall für mehrere Wochen, im freien Fall. Mittel- oder langfristige Auswirkungen für die Kapitalmärkte wären aber angesichts des «Middle East as usual» nicht zu erwarten.
www.nzz.ch/finanzen/nachrichten/..._euro-krise_1.13322758.html
Das Schuldendesaster in Europa greift auf immer mehr Länder über. Und die Politik reagiert hilfloser denn je. Das Hauptproblem der Krisenbekämpfer: Sie lernen nicht aus den Fehlern anderer Länder - und noch nicht einmal aus ihren eigenen.
S.P.O.N. - Wolfgang MünchauRSS
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16.11.2011
Schuldenkrise
Fataler Euro-Dominoeffekt
Eine Kolumne von Wolfgang Münchau
Das Schuldendesaster in Europa greift auf immer mehr Länder über. Und die Politik reagiert hilfloser denn je. Das Hauptproblem der Krisenbekämpfer: Sie lernen nicht aus den Fehlern anderer Länder - und noch nicht einmal aus ihren eigenen.
Info
Erinnern Sie sich noch an Henry Kissingers Dominotheorie? Der frühere US-Außenminister fürchtete, dass die Nachbarn eines Staates unter die Kontrolle der Sowjetunion gelangen, wenn dieser selbst erst einmal in Moskaus Einflusssphäre geraten ist. Was früher für den Kommunismus galt, lässt sich heute an den Anleihenmärkten in Europa beobachten. Die Staatsanleihen von immer mehr Ländern geraten unter Beschuss. Und schon bald könnte ein Staat nach dem anderen kippen.
Der Grund für diese verzweifelte Situation ist das katastrophale Krisenmanagement in Europa. Otto von Bismarck sagte einmal, nur die Dummen würden von ihren eigenen Fehlern lernen. Er ziehe es vor, von den Fehlern anderer zu lernen. Bei uns hat kein Politiker und kein Berater sich die Mühe gemacht, aus der argentinischen oder asiatischen Schuldenkrise zu lernen. Bei uns lernt nicht einmal jemand aus seinen eigenen Fehlern.
Das öffentliche Geschwätz über einen möglichen Austritt Griechenlands ist ein solcher Wiederholungsfehler. So wie man im Sommer die Auswirkungen der Beteiligung privater Investoren leichtfertig unterschätzte, so unterschätzt man jetzt die Konsequenzen eines Austritts Griechenlands.
Noch im März versprachen die europäischen Regierungschefs, dass alle Investitionen in griechische Staatsanleihen bis zum Jahre 2013 gesichert seien. Im Juli verhandelten sie dann doch eine Beteiligung privater Eigentümer. Die wirtschaftliche Lage des Landes hatte sich verschlechtert, und die politische Stimmung in Deutschland kippte. Die Europäische Zentralbank (EZB) riet damals zu Vorsicht. Wenn man einmal diesen Weg gehe, verunsichere man die Investoren, so deren Argument. Als Kompromiss einigte sich die Euro-Zone auf die Formel: Die Beteiligung privater Investoren an einem Schuldenschnitt wird nicht nachverhandelt und erst recht nicht auf andere Staaten ausgedehnt.
In den Wochen danach passierte genau das, was die EZB von Anfang an befürchtet hatte. Die Zinsen zehnjähriger italienischer Anleihen stiegen auf fünf Prozent. Es sollte noch schlimmer kommen. Nachdem die Regierungschefs im Juli ihr Versprechen vom März gebrochen hatten, brachen sie beim Gipfel im Oktober ihr Versprechen vom Juli. Die Beteiligung privater Anleger sollte jetzt deutlich höher ausfallen.
Investoren kamen in den Tagen danach zum folgerichtigen Schluss, dass auf diesen Euro-Gipfeln grundsätzlich gelogen wird. Ihr Fazit: Wenn sich die wirtschaftliche Lage Griechenlands und die politische Stimmung Deutschlands ändern, werden auch die Besitzer portugiesischer und italienischer Staatsanleihen zur Kasse gebeten. Mittlerweile ziehen sogar einfache Sparer in ganz Südeuropa ihre Guthaben von den Banken ab.
Willkommen zum Dominospiel in den Bondmärkten
In den vergangenen Tagen weitete sich die Krise auf Frankreich aus. Die Zinsaufschläge gegenüber deutschen Staatsanleihen sind auf ein Rekordniveau gestiegen. Schon bald könnte Frankreich da angekommen sein, wo Italien heute steht. Willkommen zum Dominospiel an den europäischen Anleihenmärkten.
Nun stellen Sie sich einmal folgende Frage: Was passiert wohl, wenn Griechenland aus dem Euro austritt? Die Antwort ist klar: Wir werden ein ähnliches Dominospiel erleben. Laut SPIEGEL hat das Finanzministerium dazu ein paar Szenarien entwickelt, die mir zeigen, dass man in der Bundesregierung noch immer nicht die Dynamik dieser Krise versteht.
Das Problem eines griechischen Austritts aus der Euro-Zone sind gar nicht unbedingt die direkten Auswirkungen auf die Banken. Ich glaube unserer Regierung, dass sie das in den Griff bekommen wird. Das wirkliche Problem sind die nächsten Runden des Dominospiels, das sich ungebremst nach Italien ausdehnen wird. Wenn Griechenland den Euro-Raum verlässt, dann verlieren die Anleger in griechische Staatsanleihen ihre gesamten Investitionen. Bestenfalls zahlen die Griechen davon noch einen kleinen Teil zurück - in fast wertlosen Drachmen.
Mit Reformen löst man keine akute Schuldenkrise
Welcher Investor, der halbwegs bei Trost ist, kauft in einer solchen Situation dann noch portugiesische, spanische oder italienische Anleihen? Selbst eine Rendite von sieben Prozent kann das Risiko eines italienischen Zahlungsausfalls nicht ausgleichen. Italiens Schulden betragen 120 Prozent der jährlichen Wirtschaftsleistung, das Wachstum liegt bei null, und das Land stürzt gerade in eine tiefe Rezession. Es ist eine Frage mathematischer Unausweichlichkeit, dass Italien seine Schulden nicht bedienen kann, wenn die Zinsen nicht sinken. Reformen müssen sein, aber mit Reformen löst man keine akute Schuldenkrise. Auch das ist eine Lehre aus anderen Krisen.
Unsere Griechenland-Programme wird man auch in Zukunft alle naselang an eine sich verschlechternde Realität anpassen müssen. Irgendwann endet diese verlogene Strategie in der Katastrophe eines griechischen Austritts. Wenn das passiert, dann gibt es keinen Plan, wie man dann um den Rest des Euro-Raums eine Schutzmauer ziehen kann.
Wenn man diesen Moment verpennt, dann kippt plötzlich auch Portugal. Und während man in Deutschland noch debattiert, kommentiert und prozessiert, geht das Dominospiel lustig weiter. Genau dann sind die in Deutschland ungeliebten Euro-Bonds und die noch viel unbeliebtere Preisgarantie durch die EZB ohne Alternative.
Es ist eine der wichtigsten Lektionen der Krisenpolitik in Argentinien, dass man die Krise frühzeitig und entschlossen lösen muss. So oder so. Je länger man wartet, desto teurer wird es für alle Beteiligten. Auch diese Lektion hat man weder in Berlin noch in Brüssel und Frankfurt verstanden. Angela Merkel und ihre Kollegen handeln immer erst dann, wenn die Märkte in Panik ausbrechen.
Da helfen alle Beschwörungen und Europa-Bekenntnisse nichts. Wenn der letzte Domino erst einmal kippt, dann ist es aus mit dem Euro.
www.spiegel.de/wirtschaft/0,1518,798118,00.html
S.P.O.N. - Wolfgang MünchauRSS
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16.11.2011
Schuldenkrise
Fataler Euro-Dominoeffekt
Eine Kolumne von Wolfgang Münchau
Das Schuldendesaster in Europa greift auf immer mehr Länder über. Und die Politik reagiert hilfloser denn je. Das Hauptproblem der Krisenbekämpfer: Sie lernen nicht aus den Fehlern anderer Länder - und noch nicht einmal aus ihren eigenen.
Info
Erinnern Sie sich noch an Henry Kissingers Dominotheorie? Der frühere US-Außenminister fürchtete, dass die Nachbarn eines Staates unter die Kontrolle der Sowjetunion gelangen, wenn dieser selbst erst einmal in Moskaus Einflusssphäre geraten ist. Was früher für den Kommunismus galt, lässt sich heute an den Anleihenmärkten in Europa beobachten. Die Staatsanleihen von immer mehr Ländern geraten unter Beschuss. Und schon bald könnte ein Staat nach dem anderen kippen.
Der Grund für diese verzweifelte Situation ist das katastrophale Krisenmanagement in Europa. Otto von Bismarck sagte einmal, nur die Dummen würden von ihren eigenen Fehlern lernen. Er ziehe es vor, von den Fehlern anderer zu lernen. Bei uns hat kein Politiker und kein Berater sich die Mühe gemacht, aus der argentinischen oder asiatischen Schuldenkrise zu lernen. Bei uns lernt nicht einmal jemand aus seinen eigenen Fehlern.
Das öffentliche Geschwätz über einen möglichen Austritt Griechenlands ist ein solcher Wiederholungsfehler. So wie man im Sommer die Auswirkungen der Beteiligung privater Investoren leichtfertig unterschätzte, so unterschätzt man jetzt die Konsequenzen eines Austritts Griechenlands.
Noch im März versprachen die europäischen Regierungschefs, dass alle Investitionen in griechische Staatsanleihen bis zum Jahre 2013 gesichert seien. Im Juli verhandelten sie dann doch eine Beteiligung privater Eigentümer. Die wirtschaftliche Lage des Landes hatte sich verschlechtert, und die politische Stimmung in Deutschland kippte. Die Europäische Zentralbank (EZB) riet damals zu Vorsicht. Wenn man einmal diesen Weg gehe, verunsichere man die Investoren, so deren Argument. Als Kompromiss einigte sich die Euro-Zone auf die Formel: Die Beteiligung privater Investoren an einem Schuldenschnitt wird nicht nachverhandelt und erst recht nicht auf andere Staaten ausgedehnt.
In den Wochen danach passierte genau das, was die EZB von Anfang an befürchtet hatte. Die Zinsen zehnjähriger italienischer Anleihen stiegen auf fünf Prozent. Es sollte noch schlimmer kommen. Nachdem die Regierungschefs im Juli ihr Versprechen vom März gebrochen hatten, brachen sie beim Gipfel im Oktober ihr Versprechen vom Juli. Die Beteiligung privater Anleger sollte jetzt deutlich höher ausfallen.
Investoren kamen in den Tagen danach zum folgerichtigen Schluss, dass auf diesen Euro-Gipfeln grundsätzlich gelogen wird. Ihr Fazit: Wenn sich die wirtschaftliche Lage Griechenlands und die politische Stimmung Deutschlands ändern, werden auch die Besitzer portugiesischer und italienischer Staatsanleihen zur Kasse gebeten. Mittlerweile ziehen sogar einfache Sparer in ganz Südeuropa ihre Guthaben von den Banken ab.
Willkommen zum Dominospiel in den Bondmärkten
In den vergangenen Tagen weitete sich die Krise auf Frankreich aus. Die Zinsaufschläge gegenüber deutschen Staatsanleihen sind auf ein Rekordniveau gestiegen. Schon bald könnte Frankreich da angekommen sein, wo Italien heute steht. Willkommen zum Dominospiel an den europäischen Anleihenmärkten.
Nun stellen Sie sich einmal folgende Frage: Was passiert wohl, wenn Griechenland aus dem Euro austritt? Die Antwort ist klar: Wir werden ein ähnliches Dominospiel erleben. Laut SPIEGEL hat das Finanzministerium dazu ein paar Szenarien entwickelt, die mir zeigen, dass man in der Bundesregierung noch immer nicht die Dynamik dieser Krise versteht.
Das Problem eines griechischen Austritts aus der Euro-Zone sind gar nicht unbedingt die direkten Auswirkungen auf die Banken. Ich glaube unserer Regierung, dass sie das in den Griff bekommen wird. Das wirkliche Problem sind die nächsten Runden des Dominospiels, das sich ungebremst nach Italien ausdehnen wird. Wenn Griechenland den Euro-Raum verlässt, dann verlieren die Anleger in griechische Staatsanleihen ihre gesamten Investitionen. Bestenfalls zahlen die Griechen davon noch einen kleinen Teil zurück - in fast wertlosen Drachmen.
Mit Reformen löst man keine akute Schuldenkrise
Welcher Investor, der halbwegs bei Trost ist, kauft in einer solchen Situation dann noch portugiesische, spanische oder italienische Anleihen? Selbst eine Rendite von sieben Prozent kann das Risiko eines italienischen Zahlungsausfalls nicht ausgleichen. Italiens Schulden betragen 120 Prozent der jährlichen Wirtschaftsleistung, das Wachstum liegt bei null, und das Land stürzt gerade in eine tiefe Rezession. Es ist eine Frage mathematischer Unausweichlichkeit, dass Italien seine Schulden nicht bedienen kann, wenn die Zinsen nicht sinken. Reformen müssen sein, aber mit Reformen löst man keine akute Schuldenkrise. Auch das ist eine Lehre aus anderen Krisen.
Unsere Griechenland-Programme wird man auch in Zukunft alle naselang an eine sich verschlechternde Realität anpassen müssen. Irgendwann endet diese verlogene Strategie in der Katastrophe eines griechischen Austritts. Wenn das passiert, dann gibt es keinen Plan, wie man dann um den Rest des Euro-Raums eine Schutzmauer ziehen kann.
Wenn man diesen Moment verpennt, dann kippt plötzlich auch Portugal. Und während man in Deutschland noch debattiert, kommentiert und prozessiert, geht das Dominospiel lustig weiter. Genau dann sind die in Deutschland ungeliebten Euro-Bonds und die noch viel unbeliebtere Preisgarantie durch die EZB ohne Alternative.
Es ist eine der wichtigsten Lektionen der Krisenpolitik in Argentinien, dass man die Krise frühzeitig und entschlossen lösen muss. So oder so. Je länger man wartet, desto teurer wird es für alle Beteiligten. Auch diese Lektion hat man weder in Berlin noch in Brüssel und Frankfurt verstanden. Angela Merkel und ihre Kollegen handeln immer erst dann, wenn die Märkte in Panik ausbrechen.
Da helfen alle Beschwörungen und Europa-Bekenntnisse nichts. Wenn der letzte Domino erst einmal kippt, dann ist es aus mit dem Euro.
www.spiegel.de/wirtschaft/0,1518,798118,00.html
Die Kurse französischer, österreichischer, niederländischer und finnischer Anleihen ziehen wieder an. Doch von Entspannung kann keine Rede sehen. Nachdem erstmals auch die Papiere starker AAA-Euroländer unter Druck gerieten, sind Politik und Märkte alarmiert - und ratlos.
''Wir haben Rettungsprogramme aufgelegt, Sparpläne ausgehandelt, Regierungen ausgetauscht - aber es hat alles nichts genützt'', zitiert die Nachrichtenagentur Reuters einen Analysten. ''Wir stehen kurz vor einer Eskalationsstufe, und es gibt nur noch einen Rettungsanker - die EZB.'' Entweder Europa laufe jetzt direkt in die Katastrophe oder die EZB schalte sich entschieden ein. ''Sie könnten den Schweizer Weg nehmen und sagen, Renditen steigen auf höchstens 4,5 Prozent, ansonsten halten wir dagegen.''
Für die EZB hieße das letzten Endes nichts anderes als die Notenpresse anzuwerfen. Die Schweizerische Nationalbank hatte in ihrem Kampf gegen die Aufwertung der heimischen Währung Anfang September einen Mindestkurs festgesetzt. Mit unbeschränkten Devisenkäufen verhindert sie seitdem, dass der Euro unter die Marke von 1,20 Franken fällt.
Gefahr einer ''systemischen Krise''
Auch in der EU schrillen die Alarmglocken. Obwohl es keine neuen schlechten Nachrichten gibt - im Gegenteil: Sogar die Sorgenstaaten Griechenland und Italien scheinen zumindest die akuten Regierungskrisen überwunden zu haben - kaufen Investoren Staatsanleihen von Euroländern nur noch mit Zinsaufschlägen. EU-Kommissionspräsident José Manuel Barroso sieht die Eurozone auf eine ''systemische Krise'' zusteuern. Um diese zu überwinden, müssten sich alle Länder stärker engagieren, sagte Barroso vor dem Europäischen Parlament in Straßburg.
Dies könne auch bedeuten, dass noch ''zusätzliche und wichtigere Maßnahmen'' nötig seien, erklärte der Kommissionspräsident - konkreter wurde er nicht. Barroso sprach sich für eine stärkere wirtschaftliche Integration unter den 17 Ländern in der Eurozone aus, ohne dabei allerdings die zehn EU-Länder ohne Euro zu benachteiligen. Neue Maßnahmen zur stärkeren Überwachung der Budgets der Eurozonen-Länder und ihrer haushaltspolitischen Ziele würden schon nächsten Monat in Kraft treten.
Merkel: EZB hat keine zusätzlichen Möglichkeiten
''Natürlich ist die Situation so, dass man sie beobachten muss'', sagte Bundeskanzlerin Angela Merkel mit Blick auf die Risikoaufschläge auch für Eurostaaten mit der besten Bonitätsnote. ''Ich glaube, dass wir bis jetzt keine ausreichende Antwort auf die Zukunft in der Eurozone gegeben haben.'' Das Vertrauen, dass die Probleme durch Selbstverpflichtungen der Länder gelöst werden könnten, sei nicht mehr ausreichend. ''Deshalb plädieren wir für sehr schnelle politische Beschlüsse für mehr Europa, für mehr Durchgriffsrechte.'' Dazu sei eine begrenzte EU-Vertragsänderung nötig. Auch Deutschland sei zu einer Übertragung von Souveränität auf die europäische Ebene bereit.
Zugleich wies sie erneut Forderungen zurück, die Europäische Zentralbank verstärkt zur Stabilisierung der Eurozone einzusetzen und ihr etwa den Ankauf von Staatsanleihen in großem Maßstab zu erlauben. ''Wir sehen die Verträge so, dass die EZB nicht die Möglichkeit hat, hier die Probleme zu lösen'', betonte Merkel nach einem Treffen mit dem irischen Ministerpräsidenten Enda Kenny in Berlin.
''Die verstehen nicht, dass wir auf gutem Wege sind''
Die Wogen am Anleihemarkt hatten sich am Morgen nach dem jüngsten Ausverkauf von Papieren starker Euroländer zwar etwas geglättet. Die Kurse französischer, österreichischer, niederländischer und finnischer Anleihen zogen wieder an - im Gegenzug sanken also die Renditen. Die Zinsen für zehnjährige Schuldtitel aus Rom fielen zurück unter die Sieben-Prozent-Marke, bei der die anderen Krisenländer um Hilfe bitten mussten. Entspannung war auch bei spanischen und portugiesischen Anleihen zu beobachten: Kreditausfallversicherungen für diese Länder verbilligten sich.
Doch die gestrige Entwicklung ''war ein ordentlicher Schock, und jetzt geht es erst einmal ans Aufarbeiten'', sagte ein Händler. Vor allem asiatische Verkäufer seien unterwegs gewesen. ''Wir haben ein heftiges Kommunikationsproblem, denn offensichtlich verstehen die asiatischen Investoren nicht, dass wir hier auf einem guten Weg sind; dass wir sparen und nicht einfach Geld drucken wie die Amerikaner.'' Der Händler ging davon aus, dass die aus Europa abgezogenen Gelder vor allem in Dollar-Anlagen umgeschichtet wurden. ''Nur der US-Markt ist groß und liquide genug.'' Der Finanzvorstand der Versicherungsgruppe Allianz, Oliver Bäte, vermutet hinter dem Druck auf Staatsanleihen koordinierte Aktionen einzelner Investoren.
Der Sprecher von EU-Wirtschaftskommissar Olli Rehn zeigte sich gestern bereits hilflos: Die Kommission kommentiere kurzfristige Marktentwicklungen prinzipiell nicht, sagte Amadeu Altafaj. Und eine Ansteckungsgefahr innerhalb der Eurozone sei ''keine Gefahr mehr, sondern längst eine Realität''. Und da gebe es leider nichts, was die Situation verändert habe.
Quelle: tagesschau.de
''Wir haben Rettungsprogramme aufgelegt, Sparpläne ausgehandelt, Regierungen ausgetauscht - aber es hat alles nichts genützt'', zitiert die Nachrichtenagentur Reuters einen Analysten. ''Wir stehen kurz vor einer Eskalationsstufe, und es gibt nur noch einen Rettungsanker - die EZB.'' Entweder Europa laufe jetzt direkt in die Katastrophe oder die EZB schalte sich entschieden ein. ''Sie könnten den Schweizer Weg nehmen und sagen, Renditen steigen auf höchstens 4,5 Prozent, ansonsten halten wir dagegen.''
Für die EZB hieße das letzten Endes nichts anderes als die Notenpresse anzuwerfen. Die Schweizerische Nationalbank hatte in ihrem Kampf gegen die Aufwertung der heimischen Währung Anfang September einen Mindestkurs festgesetzt. Mit unbeschränkten Devisenkäufen verhindert sie seitdem, dass der Euro unter die Marke von 1,20 Franken fällt.
Gefahr einer ''systemischen Krise''
Auch in der EU schrillen die Alarmglocken. Obwohl es keine neuen schlechten Nachrichten gibt - im Gegenteil: Sogar die Sorgenstaaten Griechenland und Italien scheinen zumindest die akuten Regierungskrisen überwunden zu haben - kaufen Investoren Staatsanleihen von Euroländern nur noch mit Zinsaufschlägen. EU-Kommissionspräsident José Manuel Barroso sieht die Eurozone auf eine ''systemische Krise'' zusteuern. Um diese zu überwinden, müssten sich alle Länder stärker engagieren, sagte Barroso vor dem Europäischen Parlament in Straßburg.
Dies könne auch bedeuten, dass noch ''zusätzliche und wichtigere Maßnahmen'' nötig seien, erklärte der Kommissionspräsident - konkreter wurde er nicht. Barroso sprach sich für eine stärkere wirtschaftliche Integration unter den 17 Ländern in der Eurozone aus, ohne dabei allerdings die zehn EU-Länder ohne Euro zu benachteiligen. Neue Maßnahmen zur stärkeren Überwachung der Budgets der Eurozonen-Länder und ihrer haushaltspolitischen Ziele würden schon nächsten Monat in Kraft treten.
Merkel: EZB hat keine zusätzlichen Möglichkeiten
''Natürlich ist die Situation so, dass man sie beobachten muss'', sagte Bundeskanzlerin Angela Merkel mit Blick auf die Risikoaufschläge auch für Eurostaaten mit der besten Bonitätsnote. ''Ich glaube, dass wir bis jetzt keine ausreichende Antwort auf die Zukunft in der Eurozone gegeben haben.'' Das Vertrauen, dass die Probleme durch Selbstverpflichtungen der Länder gelöst werden könnten, sei nicht mehr ausreichend. ''Deshalb plädieren wir für sehr schnelle politische Beschlüsse für mehr Europa, für mehr Durchgriffsrechte.'' Dazu sei eine begrenzte EU-Vertragsänderung nötig. Auch Deutschland sei zu einer Übertragung von Souveränität auf die europäische Ebene bereit.
Zugleich wies sie erneut Forderungen zurück, die Europäische Zentralbank verstärkt zur Stabilisierung der Eurozone einzusetzen und ihr etwa den Ankauf von Staatsanleihen in großem Maßstab zu erlauben. ''Wir sehen die Verträge so, dass die EZB nicht die Möglichkeit hat, hier die Probleme zu lösen'', betonte Merkel nach einem Treffen mit dem irischen Ministerpräsidenten Enda Kenny in Berlin.
''Die verstehen nicht, dass wir auf gutem Wege sind''
Die Wogen am Anleihemarkt hatten sich am Morgen nach dem jüngsten Ausverkauf von Papieren starker Euroländer zwar etwas geglättet. Die Kurse französischer, österreichischer, niederländischer und finnischer Anleihen zogen wieder an - im Gegenzug sanken also die Renditen. Die Zinsen für zehnjährige Schuldtitel aus Rom fielen zurück unter die Sieben-Prozent-Marke, bei der die anderen Krisenländer um Hilfe bitten mussten. Entspannung war auch bei spanischen und portugiesischen Anleihen zu beobachten: Kreditausfallversicherungen für diese Länder verbilligten sich.
Doch die gestrige Entwicklung ''war ein ordentlicher Schock, und jetzt geht es erst einmal ans Aufarbeiten'', sagte ein Händler. Vor allem asiatische Verkäufer seien unterwegs gewesen. ''Wir haben ein heftiges Kommunikationsproblem, denn offensichtlich verstehen die asiatischen Investoren nicht, dass wir hier auf einem guten Weg sind; dass wir sparen und nicht einfach Geld drucken wie die Amerikaner.'' Der Händler ging davon aus, dass die aus Europa abgezogenen Gelder vor allem in Dollar-Anlagen umgeschichtet wurden. ''Nur der US-Markt ist groß und liquide genug.'' Der Finanzvorstand der Versicherungsgruppe Allianz, Oliver Bäte, vermutet hinter dem Druck auf Staatsanleihen koordinierte Aktionen einzelner Investoren.
Der Sprecher von EU-Wirtschaftskommissar Olli Rehn zeigte sich gestern bereits hilflos: Die Kommission kommentiere kurzfristige Marktentwicklungen prinzipiell nicht, sagte Amadeu Altafaj. Und eine Ansteckungsgefahr innerhalb der Eurozone sei ''keine Gefahr mehr, sondern längst eine Realität''. Und da gebe es leider nichts, was die Situation verändert habe.
Quelle: tagesschau.de
Die Politiker sind damit gescheitert, Ruhe in die Eurozone zu bringen. Jetzt stehen die Zeichen selbst für Länder wie Österreich auf Sturm, ganz zu schweigen von jenen für Italien und Frankreich.
Der Sturm auf die Eurozone ist in vollem Gang. Das zeigt sich an den sogenannten «Spreads» der Mitgliedsländer. Die ganze Finanzwelt blickt augenblicklich mit einer Mischung aus Faszination und Panik auf die Entwicklung dieser technischen Grösse. An ihr lässt sich nicht nur ablesen, dass bisher gefährdete Länder immer tiefer in Gefahrenzonen rutschen, aus denen sie nicht mehr gerettet werden können. Sie zeigt auch an, dass immer mehr Länder überhaupt erst in die Gefahrenzone geraten: Vom neusten Orkan auf den Märkten sind nicht mehr nur die bisherigen Krisenländer Griechenland, Italien, Spanien und Irland betroffen. Auch Frankreich gerät immer mehr unter die Räder und neu sogar Österreich. Alarmsignale senden die Spreads selbst für die Niederlande aus.
Generell ist ein Spread nichts anderes als der Unterschied zweier Grössen. Im Zusammenhang mit der Eurokrise ist aber immer der Unterschied der Rendite der Staatsanleihe eines Euromitgliedslandes gegenüber jener der Anleihen von Deutschland gemeint. Meist werden hier Anleihen mit einer Frist von 10 Jahren betrachtet. Die Renditen geben einen Hinweis darauf, welchen Zinssatz ein Land für seine Verschuldung bezahlen muss. (Die Zusammenhänge finden sich in diesem Artikel). Weil Deutschland als sicherstes Land gilt, da dort ein Zahlungsausfall als am wenigsten wahrscheinlich gilt, zeigt der Spread die Risikoprämie, die Käufer für ihre Investitionen in andere Staatsanleihen verlangen.
Gefahrenindikator Spread
Eine sinkende Rendite von deutschen Staatsanleihen erhöht diesen Spread genauso wie eine steigende Rendite von Anleihen anderer Länder, und beides ist ein Alarmzeichen. Im Fall der Krisenländer deshalb, weil der Zinsanstieg die Flucht aus den Anleihen des Landes anzeigt und die steigende Rendite wie erwähnt die Schulden des Landes immer weniger tragfähig macht. Im Fall von deutschen (und auch Schweizer) Staatsanleihen zeigt die sinkende Rendite, dass immer mehr Anleger sich mit ihrem Geld in diese sicheren Häfen flüchten.
Schaut man sich die konkreten Zahlen an, so haben die Spreads der gefährdeten Länder Italien (mit 5,28 Prozent), Griechenland (mit 26,7 Prozent) und Spanien (4,55 Prozent) gestern einen so hohen Wert erreicht wie noch nie in der Geschichte der Währungsunion. Nur in Irland wurden die Rekordwerte vom Juni (als sich der Spread auf 11,4 Prozent belief) mit 6,4 Prozent nicht erreicht.
Besonders beunruhigend ist aber, dass neu auch die Spreads von Ländern explodiert sind, die bisher als relativ sicher galten: Jener von Österreich erreichte einen Wert von 1,74 Prozent und jener der Niederlande den von 0,63 Prozent. Zum Vergleich: Noch Ende Oktober lag der Wert im Fall von Österreich bei 0,84 Prozent und war damit nur halb so hoch. Auch der Wert der Niederlande lag zu Monatsbeginn noch bei 0,4 Prozent und zu Jahresbeginn sogar bloss bei 0,2 Prozent. Beide Länder zählen zu den sichersten der Eurozone. Der Spreadanstieg ist für diese beiden Länder selbst nach wie vor keine existenzielle Gefahr, aber er zeigt, wie die Krise immer mehr das Zentrum der Eurozone erreicht.
Frankreich in der Gefahrenzone
Weil sich aber bereits im Fall des wirtschaftlich drittgrössten Eurolands Italien die Spreads auf einem Niveau befinden, die – sollten sie nicht wieder deutlich sinken – eine Zahlungsunfähigkeit des Landes bedeuten würden, ist vor allem die Entwicklung Frankreichs alarmierend. Die Spreads des zweitgrössten Eurolandes, das über den Rettungsfonds EFSF auch für bisherige und künftige Hilfsgelder bürgen soll, sind ebenfalls in die Höhe geschossen und haben gestern den Wert von 1,9 Prozent erreicht. Noch am 27. Oktober notierten sie bei 0,92 Prozent und haben sich seither mehr als verdoppelt.
Seit gestern sind die Spreads fast überall wieder unwesentlich gesunken. Beobachter vermuten dahinter Stützungskäufe von Anleihen durch die Europäische Zentralbank. Immer mehr Ökonomen meinen, dass die Notenbank ihre bisher zurückhaltende Haltung hier aufgeben und dem Markt klar signalisieren soll, dass sie dieser Entwicklung entschieden Einhalt gebieten wird. Doch gegen ein solches Signal wehrt sich bisher vor allem Deutschland und dort besonders die deutsche Bundesbank.
(Tagesanzeiger.ch/Newsnet)
Der Sturm auf die Eurozone ist in vollem Gang. Das zeigt sich an den sogenannten «Spreads» der Mitgliedsländer. Die ganze Finanzwelt blickt augenblicklich mit einer Mischung aus Faszination und Panik auf die Entwicklung dieser technischen Grösse. An ihr lässt sich nicht nur ablesen, dass bisher gefährdete Länder immer tiefer in Gefahrenzonen rutschen, aus denen sie nicht mehr gerettet werden können. Sie zeigt auch an, dass immer mehr Länder überhaupt erst in die Gefahrenzone geraten: Vom neusten Orkan auf den Märkten sind nicht mehr nur die bisherigen Krisenländer Griechenland, Italien, Spanien und Irland betroffen. Auch Frankreich gerät immer mehr unter die Räder und neu sogar Österreich. Alarmsignale senden die Spreads selbst für die Niederlande aus.
Generell ist ein Spread nichts anderes als der Unterschied zweier Grössen. Im Zusammenhang mit der Eurokrise ist aber immer der Unterschied der Rendite der Staatsanleihe eines Euromitgliedslandes gegenüber jener der Anleihen von Deutschland gemeint. Meist werden hier Anleihen mit einer Frist von 10 Jahren betrachtet. Die Renditen geben einen Hinweis darauf, welchen Zinssatz ein Land für seine Verschuldung bezahlen muss. (Die Zusammenhänge finden sich in diesem Artikel). Weil Deutschland als sicherstes Land gilt, da dort ein Zahlungsausfall als am wenigsten wahrscheinlich gilt, zeigt der Spread die Risikoprämie, die Käufer für ihre Investitionen in andere Staatsanleihen verlangen.
Gefahrenindikator Spread
Eine sinkende Rendite von deutschen Staatsanleihen erhöht diesen Spread genauso wie eine steigende Rendite von Anleihen anderer Länder, und beides ist ein Alarmzeichen. Im Fall der Krisenländer deshalb, weil der Zinsanstieg die Flucht aus den Anleihen des Landes anzeigt und die steigende Rendite wie erwähnt die Schulden des Landes immer weniger tragfähig macht. Im Fall von deutschen (und auch Schweizer) Staatsanleihen zeigt die sinkende Rendite, dass immer mehr Anleger sich mit ihrem Geld in diese sicheren Häfen flüchten.
Schaut man sich die konkreten Zahlen an, so haben die Spreads der gefährdeten Länder Italien (mit 5,28 Prozent), Griechenland (mit 26,7 Prozent) und Spanien (4,55 Prozent) gestern einen so hohen Wert erreicht wie noch nie in der Geschichte der Währungsunion. Nur in Irland wurden die Rekordwerte vom Juni (als sich der Spread auf 11,4 Prozent belief) mit 6,4 Prozent nicht erreicht.
Besonders beunruhigend ist aber, dass neu auch die Spreads von Ländern explodiert sind, die bisher als relativ sicher galten: Jener von Österreich erreichte einen Wert von 1,74 Prozent und jener der Niederlande den von 0,63 Prozent. Zum Vergleich: Noch Ende Oktober lag der Wert im Fall von Österreich bei 0,84 Prozent und war damit nur halb so hoch. Auch der Wert der Niederlande lag zu Monatsbeginn noch bei 0,4 Prozent und zu Jahresbeginn sogar bloss bei 0,2 Prozent. Beide Länder zählen zu den sichersten der Eurozone. Der Spreadanstieg ist für diese beiden Länder selbst nach wie vor keine existenzielle Gefahr, aber er zeigt, wie die Krise immer mehr das Zentrum der Eurozone erreicht.
Frankreich in der Gefahrenzone
Weil sich aber bereits im Fall des wirtschaftlich drittgrössten Eurolands Italien die Spreads auf einem Niveau befinden, die – sollten sie nicht wieder deutlich sinken – eine Zahlungsunfähigkeit des Landes bedeuten würden, ist vor allem die Entwicklung Frankreichs alarmierend. Die Spreads des zweitgrössten Eurolandes, das über den Rettungsfonds EFSF auch für bisherige und künftige Hilfsgelder bürgen soll, sind ebenfalls in die Höhe geschossen und haben gestern den Wert von 1,9 Prozent erreicht. Noch am 27. Oktober notierten sie bei 0,92 Prozent und haben sich seither mehr als verdoppelt.
Seit gestern sind die Spreads fast überall wieder unwesentlich gesunken. Beobachter vermuten dahinter Stützungskäufe von Anleihen durch die Europäische Zentralbank. Immer mehr Ökonomen meinen, dass die Notenbank ihre bisher zurückhaltende Haltung hier aufgeben und dem Markt klar signalisieren soll, dass sie dieser Entwicklung entschieden Einhalt gebieten wird. Doch gegen ein solches Signal wehrt sich bisher vor allem Deutschland und dort besonders die deutsche Bundesbank.
(Tagesanzeiger.ch/Newsnet)
The clock is ticking. Every second, it seems, someone in the world takes on more debt. The idea of a debt clock for an individual nation is familiar to anyone who has been to Times Square in New York, where the American public shortfall is revealed. Our clock shows the global figure for all (or almost all) government debts in dollar terms.
Does it matter? After all, world governments owe the money to their own citizens, not to the Martians. But the rising total is important for two reasons. First, when debt rises faster than economic output (as it has been doing in recent years), higher government debt implies more state interference in the economy and higher taxes in the future. Second, debt must be rolled over at regular intervals. This creates a recurring popularity test for individual governments, rather as reality TV show contestants face a public phone vote every week. Fail that vote, as the Greek government did in early 2010, and the country can be plunged into imminent crisis. So the higher the global government debt total, the greater the risk of fiscal crisis, and the bigger the economic impact such crises will have.
www.economist.com/content/global_debt_clock
Does it matter? After all, world governments owe the money to their own citizens, not to the Martians. But the rising total is important for two reasons. First, when debt rises faster than economic output (as it has been doing in recent years), higher government debt implies more state interference in the economy and higher taxes in the future. Second, debt must be rolled over at regular intervals. This creates a recurring popularity test for individual governments, rather as reality TV show contestants face a public phone vote every week. Fail that vote, as the Greek government did in early 2010, and the country can be plunged into imminent crisis. So the higher the global government debt total, the greater the risk of fiscal crisis, and the bigger the economic impact such crises will have.
www.economist.com/content/global_debt_clock
Es ist gerade einmal drei Wochen her, dass die EU zum Befreiungsschlag für die Banken ausholte. Jetzt zeigt sich, dass das nicht ausreichen konnte.
www.welt.de/debatte/kommentare/...n-ist-laengst-ueberholt.html
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17 Jahre Berlusconi haben Italien an den Rand des Abgrunds gebracht: Der Strudel der europäischen Schuldenkrise droht das Land in den Bankrott zu reißen. Auch der Regierungswechsel wird das nur schwerlich zu verhindern wissen, zu groß und zu akut sind die Probleme, in denen das Land steckt. Wahrscheinlich hat Italien schon den „point of no return“ erreicht: Das Land steht ganz nah am Zahlungsausfall. Die nächsten Wochen könnten den Fall Italiens bringen – und das Ende des Euros ein gutes Stück näher bringen.
Da hilft auch kein Regierungswechsel: Italien ist am Boden. Die italienischen Staatsschulden belaufen sich auf über irrsinnige 1,9 Billionen Euro, das ist ein Viertel der Gesamtschulden, welche sämtliche Euro-Länder insgesamt angehäuft haben. Verschiedene Analysten sehen bereits schwarz für das Land: Italien sei eine echte Gefahr für Europa und die Weltwirtschaft. Italien könnte den Punkt ohne Umkehr, den „point of no return“ schon überschritten haben – und bedroht damit die Weltwirtschaft im Allgemeinen und den Fortbestand des Euros im Besonderen.
Der Abgang Berlusconis soll uns nun als diese Umkehr verkauft werden – doch es ist mehr als zweifelhaft, dass die neue Übergangsregierung unter dem Technokraten Mario Monti das Ruder nochmals herumreißen kann. „Super-Mario“ wird die Super-Probleme nicht in den Griff bekommen, denn die Probleme sind auch von einem herausragenden Wirtschaftsfachmann, der Monti angeblich sein soll, nicht zu lösen.
Italien laufe die Zeit davon, so fürchtete letzte Woche Commerzbank-Chef Regling – und die Situation auf den Anleihemärkten belegt das eindrucksvoll: Die Renditen auf italienische Staatspapiere kletterten auch nach dem Bekanntwerden von Berlusconis Aus immer weiter. Sieben Prozent musste Italien mittlerweile als Zins für neues Geld zahlen; sieben Prozent ist die Marke, bei der Wirtschaftswissenschaftler annehmen, dass ein Land sich dann nicht mehr aus eigener Kraft von den Schulden befreien könne.
EU-Sparkommissar Rehn rechnete dann auch vor, was alle bereits ahnten: Italien wird, aller Versprechen zum Trotz, es nicht schaffen, seinen Haushalt bis 2013 ausgleichen zu können. 2012 werden Anleihen im Volumen von 300 Milliarden Euro fällig, die Hälfte davon muss bereits zwischen Februar und April platziert werden. Kosten pro Handelstag: Zwei Milliarden Euro.
Berlusconi und seine Regierung haben Italien derart tief in den Dreck gefahren, dass die Nachfolgeregierung kaum noch das Land retten kann. Montis Übergangsregierung hat nun die Zeit bis zu den Neuwahlen, wenigstens etwas Luft zu verschaffen – doch was oder wer soll danach kommen? Die Oppostion ist zerstritten, ein starker und vor allem fähiger Mann ist nicht in Sicht. Nach Monti droht ein Machtvakuum, das dem Land den entscheidenden Stoß geben könnte.
Das Italien, das nun von Berlusconi befreit ist, gilt Studien nach als korrupter als Ruanda und als weniger wettbewerbsfähig als Albanien. Um das zu ändern, bräuchte Italien Zeit – Zeit, die dem Land nicht gegeben werden wird, zu grell sind die Scheinwerfer der Märkte bereits auf Italien und seine Schulden gerichtet. Es ist eine Herkules-Aufgabe, die Monti und seine Übergangsregierung zu verrichten haben – doch anders als Herkules besitzt Mario Monti keine übermenschlichen Fähigkeiten, da kann man ihn so oft Super-Mario nennen, wie man will.
Dem euphorischen „Ciao Berlusconi!“ der letzte Woche könnte schon bald ein überhaupt nicht mehr euphorisches, sondern entsetztes„Ciao Italia“ folgen, das dem Land und Europa klar machen könnte: Es ist aus mit Italien, und wohl auch mit dem Euro. Italien kann nicht von den anderen Ländern in der Weise gerettet werden, wie es bei Griechenland geschah, dazu sind die Schulden zu hoch, die nötigen Summen zu groß. Die Bad Bank Europas, die EZB, stemmt sich vehement gegen das Aus Italiens, in gigantischem Ausmaß werden italienische Staatsanleihen gekauft, um Druck von dem Land zu nehmen – mit nur mäßigem Erfolg. Das ist das einzige, was noch etwas Zeit bringen kann für Italien – doch gehen Sie davon aus, dass das nicht mehr lange gutgehen wird. Italien taumelt schwer, sein Fall scheint nur noch eine Frage der Zeit - und die könnte kurz sein.
krisenvorsorge.com/modules/news/...cation_id=109&topicid=7
Da hilft auch kein Regierungswechsel: Italien ist am Boden. Die italienischen Staatsschulden belaufen sich auf über irrsinnige 1,9 Billionen Euro, das ist ein Viertel der Gesamtschulden, welche sämtliche Euro-Länder insgesamt angehäuft haben. Verschiedene Analysten sehen bereits schwarz für das Land: Italien sei eine echte Gefahr für Europa und die Weltwirtschaft. Italien könnte den Punkt ohne Umkehr, den „point of no return“ schon überschritten haben – und bedroht damit die Weltwirtschaft im Allgemeinen und den Fortbestand des Euros im Besonderen.
Der Abgang Berlusconis soll uns nun als diese Umkehr verkauft werden – doch es ist mehr als zweifelhaft, dass die neue Übergangsregierung unter dem Technokraten Mario Monti das Ruder nochmals herumreißen kann. „Super-Mario“ wird die Super-Probleme nicht in den Griff bekommen, denn die Probleme sind auch von einem herausragenden Wirtschaftsfachmann, der Monti angeblich sein soll, nicht zu lösen.
Italien laufe die Zeit davon, so fürchtete letzte Woche Commerzbank-Chef Regling – und die Situation auf den Anleihemärkten belegt das eindrucksvoll: Die Renditen auf italienische Staatspapiere kletterten auch nach dem Bekanntwerden von Berlusconis Aus immer weiter. Sieben Prozent musste Italien mittlerweile als Zins für neues Geld zahlen; sieben Prozent ist die Marke, bei der Wirtschaftswissenschaftler annehmen, dass ein Land sich dann nicht mehr aus eigener Kraft von den Schulden befreien könne.
EU-Sparkommissar Rehn rechnete dann auch vor, was alle bereits ahnten: Italien wird, aller Versprechen zum Trotz, es nicht schaffen, seinen Haushalt bis 2013 ausgleichen zu können. 2012 werden Anleihen im Volumen von 300 Milliarden Euro fällig, die Hälfte davon muss bereits zwischen Februar und April platziert werden. Kosten pro Handelstag: Zwei Milliarden Euro.
Berlusconi und seine Regierung haben Italien derart tief in den Dreck gefahren, dass die Nachfolgeregierung kaum noch das Land retten kann. Montis Übergangsregierung hat nun die Zeit bis zu den Neuwahlen, wenigstens etwas Luft zu verschaffen – doch was oder wer soll danach kommen? Die Oppostion ist zerstritten, ein starker und vor allem fähiger Mann ist nicht in Sicht. Nach Monti droht ein Machtvakuum, das dem Land den entscheidenden Stoß geben könnte.
Das Italien, das nun von Berlusconi befreit ist, gilt Studien nach als korrupter als Ruanda und als weniger wettbewerbsfähig als Albanien. Um das zu ändern, bräuchte Italien Zeit – Zeit, die dem Land nicht gegeben werden wird, zu grell sind die Scheinwerfer der Märkte bereits auf Italien und seine Schulden gerichtet. Es ist eine Herkules-Aufgabe, die Monti und seine Übergangsregierung zu verrichten haben – doch anders als Herkules besitzt Mario Monti keine übermenschlichen Fähigkeiten, da kann man ihn so oft Super-Mario nennen, wie man will.
Dem euphorischen „Ciao Berlusconi!“ der letzte Woche könnte schon bald ein überhaupt nicht mehr euphorisches, sondern entsetztes„Ciao Italia“ folgen, das dem Land und Europa klar machen könnte: Es ist aus mit Italien, und wohl auch mit dem Euro. Italien kann nicht von den anderen Ländern in der Weise gerettet werden, wie es bei Griechenland geschah, dazu sind die Schulden zu hoch, die nötigen Summen zu groß. Die Bad Bank Europas, die EZB, stemmt sich vehement gegen das Aus Italiens, in gigantischem Ausmaß werden italienische Staatsanleihen gekauft, um Druck von dem Land zu nehmen – mit nur mäßigem Erfolg. Das ist das einzige, was noch etwas Zeit bringen kann für Italien – doch gehen Sie davon aus, dass das nicht mehr lange gutgehen wird. Italien taumelt schwer, sein Fall scheint nur noch eine Frage der Zeit - und die könnte kurz sein.
krisenvorsorge.com/modules/news/...cation_id=109&topicid=7
Germany is facing a moment of strategic truth. The sacred union with France that has held together through thick and thin for half a century is in growing danger as contagion spreads North, engulfing the French bond market.
or EU veterans, the drama has has echoes of 1993 when the Bundesbank ditched orthodoxy to rescue France, after first cutting Britain and Italy adrift in the Exchange Rate Mechanism. But this time the stakes are much higher.
On that occasion, Chancellor Helmut Kohl pulled rank, more of less ordering his bankers to obey. "We must always bow three times before the Tricoleur", as he famously put it.
On Wednesday, France began to deploy its political leverage in earnest, leading an open revolt against Germany over the fire-fighting role of the European Central Bank.
The country's budget minister Valérie Pécresse said the central bank had a greater duty to Europe's citizens than mere adherence to its low inflation mandate. "The ECB's role is to ensure the stability of the euro, but also the financial stability of Europe. We trust that the ECB will take the necessary measures," she said. Finance minister François Baroin made near identical comments to Les Echos.
In what is clearly a co-ordinated move by top EU players, European Commission chief Jose Manuel Barroso said Europe is "facing a truly systemic crisis" that requires a condign response from all players in the unfolding drama. "Should the central bank be responsible for financial stability as well as price stability? My reply is yes, definitely."
www.telegraph.co.uk/finance/...down-with-Germany-over-ECB.html
or EU veterans, the drama has has echoes of 1993 when the Bundesbank ditched orthodoxy to rescue France, after first cutting Britain and Italy adrift in the Exchange Rate Mechanism. But this time the stakes are much higher.
On that occasion, Chancellor Helmut Kohl pulled rank, more of less ordering his bankers to obey. "We must always bow three times before the Tricoleur", as he famously put it.
On Wednesday, France began to deploy its political leverage in earnest, leading an open revolt against Germany over the fire-fighting role of the European Central Bank.
The country's budget minister Valérie Pécresse said the central bank had a greater duty to Europe's citizens than mere adherence to its low inflation mandate. "The ECB's role is to ensure the stability of the euro, but also the financial stability of Europe. We trust that the ECB will take the necessary measures," she said. Finance minister François Baroin made near identical comments to Les Echos.
In what is clearly a co-ordinated move by top EU players, European Commission chief Jose Manuel Barroso said Europe is "facing a truly systemic crisis" that requires a condign response from all players in the unfolding drama. "Should the central bank be responsible for financial stability as well as price stability? My reply is yes, definitely."
www.telegraph.co.uk/finance/...down-with-Germany-over-ECB.html
Die Budapester Regierung nimmt Verhandlungen mit dem Internationalen Währungsfonds auf. Standard & Poor's droht, die Kreditwürdigkeit Ungarns wegen der „unberechenbaren Schritte der Politik“ erneut zu senken.
Wien. Griechenland und Italien sind zwar in aller Munde, doch auch in Ungarn spitzt sich die Situation zu. Am Donnerstag platzierte Österreichs Nachbarland mehrere Anleihen und musste dafür hohe Zinsen zahlen. Die Renditen für zehnjährige Staatspapiere kletterten auf 8,5 Prozent. Als gefährlich gilt bereits ein Niveau von sieben Prozent – hier mussten Griechenland, Irland und Portugal bei der EU um Hilfe ansuchen.
Die Agentur Standard & Poor's droht, die Kreditwürdigkeit Ungarns wegen der „unberechenbaren Schritte der Politik“ erneut zu senken. Die großen Ratingagenturen Moody's, Standard & Poor's und Fitch bewerten Budapester Anleihen aktuell nur noch mit einer Stufe über dem gefürchteten Ramschniveau. Ungarn ist das am höchsten verschuldete Land in Osteuropa. Die Regierung hat die zugesagten Reformen nicht vollständig eingehalten. Im dritten Quartal 2011 kletterte die Staatsverschuldung von 75 auf 82 Prozent des Bruttoinlandsprodukts. Schuld daran ist unter anderem der massive Wertverlust der Landeswährung Forint.
Schon im Herbst 2008 stand Ungarn vor dem Abgrund. Nur mit Milliardenhilfen des Internationalen Währungsfonds und der EU konnte damals der Bankrott abgewendet werden. Im Vorjahr zog sich der IWF zurück, weil die Sparauflagen nicht eingehalten wurden. Premierminister Viktor Orbán erklärte, sein Land werde sich nicht mehr dem Diktat des Währungsfonds unterziehen. Seit Donnerstag ist aber alles anders: Das Wirtschaftsministerium verkündete, Verhandlungen über eine „neue Art der Zusammenarbeit“ mit dem IWF zu führen. Dabei solle die Unabhängigkeit des Landes gewahrt bleiben. „IWF-Hilfen sind notwendig“, sagt Raiffeisen-Analyst Wolfgang Ernst. Alternativen Maßnahmen wie Zinserhöhungen oder Interventionen mit Devisenreserven würden nicht im gewünschten Ausmaß helfen. Im nächsten Jahr muss Ungarn Anleihen im Volumen von 3,5 Mrd. Euro refinanzieren.
Auch China soll einspringen. Der Minister für Nationale Entwicklung, Tamas Fellegi, flog jüngst nach Peking. Nach der Rückkehr erklärte er, China habe versprochen, ungarische Staatsanleihen zu kaufen. Über das Volumen wurde nichts bekannt.
Verluste für Österreichs Banken
Österreichs Banken verfolgen die Vorgänge bei den Nachbarn mit Argusaugen. Die Citigroup veröffentlichte am Donnerstag eine Analyse, wonach allein der Erste Bank wegen Ungarn ein Verlust von bis zu einer Mrd. Euro drohen könnte. Dies wäre dann der Fall, wenn die Regierung alle Fremdwährungskredite auf Kosten der Banken zwangsweise in Forint umwechseln lässt. Derzeit gilt eine andere Regelung: Ende September verabschiedete das Budapester Parlament ein Gesetz, wonach alle Bankkunden ihre Franken-Kredite bis Jahresende zu einem um 25 Prozent günstigeren Kurs konvertieren können. Die Kosten dafür müssen die Finanzkonzerne tragen. Orbán ging davon aus, dass bis zu 300.000 Ungarn das Angebot annehmen. Bislang sind es aber nur 33.000.
Der Grund für die schwache Resonanz: Die Kunden müssen das gesamte Darlehen auf einmal tilgen. Daher sind sie gezwungen, einen neuen Kredit – diesmal in Forint – aufzunehmen. Doch dabei sollen manche Banken Schwierigkeiten machen. Außerdem wirft Orbáns Partei Fidesz den Instituten vor, sie würden Absprachen über die Anhebung der Gebühren für Forint-Kredite treffen, um so die Verluste aus der Franken-Konvertierung zu kompensieren. Fidesz fordert die Wettbewerbsaufsicht zum Einschreiten auf.
Österreichs Banken steigen schon gegen die jetzige Lösung auf die Barrikaden und haben die EU eingeschaltet. „Wir haben aber keine Hinweise, dass eine Zwangskonvertierung aller Kredite bevorsteht“, heißt es bei der Bank Austria. Auch die Erste Bank weist die Analyse der Citigroup zurück: „Das sind Zahlenspielereien“, so Banksprecher Michael Mauritz. In keinem Land gibt es so viele Fremdwährungskredite wie in Ungarn. Zwei Drittel aller Immobiliendarlehen wurden in Franken aufgenommen.
"Die Presse", Print-Ausgabe, 18.11.2011)
Wien. Griechenland und Italien sind zwar in aller Munde, doch auch in Ungarn spitzt sich die Situation zu. Am Donnerstag platzierte Österreichs Nachbarland mehrere Anleihen und musste dafür hohe Zinsen zahlen. Die Renditen für zehnjährige Staatspapiere kletterten auf 8,5 Prozent. Als gefährlich gilt bereits ein Niveau von sieben Prozent – hier mussten Griechenland, Irland und Portugal bei der EU um Hilfe ansuchen.
Die Agentur Standard & Poor's droht, die Kreditwürdigkeit Ungarns wegen der „unberechenbaren Schritte der Politik“ erneut zu senken. Die großen Ratingagenturen Moody's, Standard & Poor's und Fitch bewerten Budapester Anleihen aktuell nur noch mit einer Stufe über dem gefürchteten Ramschniveau. Ungarn ist das am höchsten verschuldete Land in Osteuropa. Die Regierung hat die zugesagten Reformen nicht vollständig eingehalten. Im dritten Quartal 2011 kletterte die Staatsverschuldung von 75 auf 82 Prozent des Bruttoinlandsprodukts. Schuld daran ist unter anderem der massive Wertverlust der Landeswährung Forint.
Schon im Herbst 2008 stand Ungarn vor dem Abgrund. Nur mit Milliardenhilfen des Internationalen Währungsfonds und der EU konnte damals der Bankrott abgewendet werden. Im Vorjahr zog sich der IWF zurück, weil die Sparauflagen nicht eingehalten wurden. Premierminister Viktor Orbán erklärte, sein Land werde sich nicht mehr dem Diktat des Währungsfonds unterziehen. Seit Donnerstag ist aber alles anders: Das Wirtschaftsministerium verkündete, Verhandlungen über eine „neue Art der Zusammenarbeit“ mit dem IWF zu führen. Dabei solle die Unabhängigkeit des Landes gewahrt bleiben. „IWF-Hilfen sind notwendig“, sagt Raiffeisen-Analyst Wolfgang Ernst. Alternativen Maßnahmen wie Zinserhöhungen oder Interventionen mit Devisenreserven würden nicht im gewünschten Ausmaß helfen. Im nächsten Jahr muss Ungarn Anleihen im Volumen von 3,5 Mrd. Euro refinanzieren.
Auch China soll einspringen. Der Minister für Nationale Entwicklung, Tamas Fellegi, flog jüngst nach Peking. Nach der Rückkehr erklärte er, China habe versprochen, ungarische Staatsanleihen zu kaufen. Über das Volumen wurde nichts bekannt.
Verluste für Österreichs Banken
Österreichs Banken verfolgen die Vorgänge bei den Nachbarn mit Argusaugen. Die Citigroup veröffentlichte am Donnerstag eine Analyse, wonach allein der Erste Bank wegen Ungarn ein Verlust von bis zu einer Mrd. Euro drohen könnte. Dies wäre dann der Fall, wenn die Regierung alle Fremdwährungskredite auf Kosten der Banken zwangsweise in Forint umwechseln lässt. Derzeit gilt eine andere Regelung: Ende September verabschiedete das Budapester Parlament ein Gesetz, wonach alle Bankkunden ihre Franken-Kredite bis Jahresende zu einem um 25 Prozent günstigeren Kurs konvertieren können. Die Kosten dafür müssen die Finanzkonzerne tragen. Orbán ging davon aus, dass bis zu 300.000 Ungarn das Angebot annehmen. Bislang sind es aber nur 33.000.
Der Grund für die schwache Resonanz: Die Kunden müssen das gesamte Darlehen auf einmal tilgen. Daher sind sie gezwungen, einen neuen Kredit – diesmal in Forint – aufzunehmen. Doch dabei sollen manche Banken Schwierigkeiten machen. Außerdem wirft Orbáns Partei Fidesz den Instituten vor, sie würden Absprachen über die Anhebung der Gebühren für Forint-Kredite treffen, um so die Verluste aus der Franken-Konvertierung zu kompensieren. Fidesz fordert die Wettbewerbsaufsicht zum Einschreiten auf.
Österreichs Banken steigen schon gegen die jetzige Lösung auf die Barrikaden und haben die EU eingeschaltet. „Wir haben aber keine Hinweise, dass eine Zwangskonvertierung aller Kredite bevorsteht“, heißt es bei der Bank Austria. Auch die Erste Bank weist die Analyse der Citigroup zurück: „Das sind Zahlenspielereien“, so Banksprecher Michael Mauritz. In keinem Land gibt es so viele Fremdwährungskredite wie in Ungarn. Zwei Drittel aller Immobiliendarlehen wurden in Franken aufgenommen.
"Die Presse", Print-Ausgabe, 18.11.2011)
Die Vorstände des Technologiekonzerns Siemens haben sich von einem beträchtlichen Teil ihrer Unternehmensaktien getrennt. Das gesamte Paket hat aktuell einen Wert von rund zehn Millionen Euro.
MünchenDie Siemens -Vorstände haben sich im großen Stil von Unternehmensanteilen getrennt. Die Führungsspitze machte am Montag Aktien im Gegenwert von fast zehn Millionen Euro zu Geld, wie das Unternehmen am Freitag mitteilte. Allein Konzernchef Peter Löscher verkaufte Papiere für fast fünf Millionen Euro.
Die Verkäufe gingen mehrheitlich auf das Bonusprogramm von 2008 zurück, sagte ein Sprecher. Die Manager versilberten nun lediglich so viele Titel, wie nötig seien, um die aufkommende Steuerlast zu decken. Allein Vorstandschef Löscher habe zusätzlich Kasse gemacht. Er halte allerdings weiterhin rund zehn Millionen Aktien an Siemens.
www.handelsblatt.com/unternehmen/...-grossen-stil/5863646.html
MünchenDie Siemens -Vorstände haben sich im großen Stil von Unternehmensanteilen getrennt. Die Führungsspitze machte am Montag Aktien im Gegenwert von fast zehn Millionen Euro zu Geld, wie das Unternehmen am Freitag mitteilte. Allein Konzernchef Peter Löscher verkaufte Papiere für fast fünf Millionen Euro.
Die Verkäufe gingen mehrheitlich auf das Bonusprogramm von 2008 zurück, sagte ein Sprecher. Die Manager versilberten nun lediglich so viele Titel, wie nötig seien, um die aufkommende Steuerlast zu decken. Allein Vorstandschef Löscher habe zusätzlich Kasse gemacht. Er halte allerdings weiterhin rund zehn Millionen Aktien an Siemens.
www.handelsblatt.com/unternehmen/...-grossen-stil/5863646.html
Ein Blick in die Geschichte zeigt: Eine dauerhafte Kopplung von Wechselkursen und erst recht eine Währungsunion funktionieren auf Dauer nur bei hochgradig flexiblen Löhnen und Preisen. Da dies in der Euro-Zone fehlt, droht der Währungsunion auf kurz oder lang der Zerfall.
Seit der Rezession 2008 interessieren sich Politiker plötzlich für Wirtschaftsgeschichte. US-Präsident Obama holte sich Christina Romer ins Weiße Haus, die sich mit langfristigem Wachstum und der Weltwirtschaftskrise beschäftigt. Auch Fed-Chef Bernanke ist gefragt; sein Promotionsthema war die Bankenkrise in der Großen Depression.
Auch in der Euro-Krise macht der Blick in die Geschichte Sinn, und sie lehrt uns drei Dinge. Erstens: Eine Währungsunion ohne dahinterstehenden Staat hat nie dauerhaft funktioniert. Zweitens: Eine dauerhafte Koppelung der Wechselkurse – oder die Aufgabe des Währungspuffers durch Verwendung einer Fremdwährung – funktioniert nur bei hochgradig flexiblen Löhnen und Preisen. Drittens: Staaten können nur dann Schulden zuverlässig bedienen, wenn sie Anleihen in der eigenen Währung begeben.
Für transnationale Währungsblöcke gibt es historisch nur wenige Beispiele. Die Lateinische Währungsunion des 19. Jahrhunderts war so ein Konstrukt. Frankreich gehörte dazu, Belgien, Spanien, die Schweiz, Italien, Griechenland und sogar Venezuela. Ab 1865 prägte man Münzen, die alle den gleichen Gold- und Silbergehalt haben sollten. Das ging nicht lange gut, vor allem, weil sich zwei Staaten nicht an die Regeln hielten. Italien gab damals zu viel und entwertetes Geld aus, und schon bald verschwand das „gute Geld“ der anderen Mitgliedsländer aus dem Umlauf. Griechenland wurde ausgeschlossen, als es entwertete Goldmünzen ausgab. Die Währungsunion zerbrach letztlich daran, dass die Interessen der Mitgliedsländer nicht harmonierten. Italien und Griechenland wollten ihre Defizite durch Münzentwertung reduzieren; andere Länder beharrten auf Geldwertstabilität. Je heterogener die Präferenzen und je unkoordinierter die Wirtschaftspolitik, desto unwahrscheinlicher ist das Überleben einer Währungsunion.
Zweites Beispiel: Argentinien. Das Land litt Anfang der Neunzigerjahre unter einer Hyperinflation. Dann wurde der Peso an den US-Dollar gekoppelt. Jeder Peso musste fortan durch einen Dollar im Depot der Notenbank gedeckt sein. Das Experiment gelang zunächst. Inflation und Zinsen sanken rapide, die Wirtschaft wuchs um bis zu acht Prozent pro Jahr, Argentinien florierte.
Allerdings nicht lange. Schnell stiegen Löhne und Preise; bald war die Wettbewerbsfähigkeit auf den internationalen Märkten verloren. Während die Exporte zurückgingen, stiegen die Importe kräftig. Auslandskredite überbrückten die Differenz. Als die Märkte anfingen, die Kreditwürdigkeit zu hinterfragen, schnellten die Zinsen nach oben. Im Sommer 2001 stieg die Risikoprämie auf über 15 Prozent. Sparprogramme halfen wenig: Je heftiger sie wurden, desto schneller sanken Wirtschaftsleistung und Steuereinnahmen. Das Land versank im Chaos und erklärte den Bankrott.
www.wiwo.de/politik/europa/...euro-wird-scheitern/5861030.html
Seit der Rezession 2008 interessieren sich Politiker plötzlich für Wirtschaftsgeschichte. US-Präsident Obama holte sich Christina Romer ins Weiße Haus, die sich mit langfristigem Wachstum und der Weltwirtschaftskrise beschäftigt. Auch Fed-Chef Bernanke ist gefragt; sein Promotionsthema war die Bankenkrise in der Großen Depression.
Auch in der Euro-Krise macht der Blick in die Geschichte Sinn, und sie lehrt uns drei Dinge. Erstens: Eine Währungsunion ohne dahinterstehenden Staat hat nie dauerhaft funktioniert. Zweitens: Eine dauerhafte Koppelung der Wechselkurse – oder die Aufgabe des Währungspuffers durch Verwendung einer Fremdwährung – funktioniert nur bei hochgradig flexiblen Löhnen und Preisen. Drittens: Staaten können nur dann Schulden zuverlässig bedienen, wenn sie Anleihen in der eigenen Währung begeben.
Für transnationale Währungsblöcke gibt es historisch nur wenige Beispiele. Die Lateinische Währungsunion des 19. Jahrhunderts war so ein Konstrukt. Frankreich gehörte dazu, Belgien, Spanien, die Schweiz, Italien, Griechenland und sogar Venezuela. Ab 1865 prägte man Münzen, die alle den gleichen Gold- und Silbergehalt haben sollten. Das ging nicht lange gut, vor allem, weil sich zwei Staaten nicht an die Regeln hielten. Italien gab damals zu viel und entwertetes Geld aus, und schon bald verschwand das „gute Geld“ der anderen Mitgliedsländer aus dem Umlauf. Griechenland wurde ausgeschlossen, als es entwertete Goldmünzen ausgab. Die Währungsunion zerbrach letztlich daran, dass die Interessen der Mitgliedsländer nicht harmonierten. Italien und Griechenland wollten ihre Defizite durch Münzentwertung reduzieren; andere Länder beharrten auf Geldwertstabilität. Je heterogener die Präferenzen und je unkoordinierter die Wirtschaftspolitik, desto unwahrscheinlicher ist das Überleben einer Währungsunion.
Zweites Beispiel: Argentinien. Das Land litt Anfang der Neunzigerjahre unter einer Hyperinflation. Dann wurde der Peso an den US-Dollar gekoppelt. Jeder Peso musste fortan durch einen Dollar im Depot der Notenbank gedeckt sein. Das Experiment gelang zunächst. Inflation und Zinsen sanken rapide, die Wirtschaft wuchs um bis zu acht Prozent pro Jahr, Argentinien florierte.
Allerdings nicht lange. Schnell stiegen Löhne und Preise; bald war die Wettbewerbsfähigkeit auf den internationalen Märkten verloren. Während die Exporte zurückgingen, stiegen die Importe kräftig. Auslandskredite überbrückten die Differenz. Als die Märkte anfingen, die Kreditwürdigkeit zu hinterfragen, schnellten die Zinsen nach oben. Im Sommer 2001 stieg die Risikoprämie auf über 15 Prozent. Sparprogramme halfen wenig: Je heftiger sie wurden, desto schneller sanken Wirtschaftsleistung und Steuereinnahmen. Das Land versank im Chaos und erklärte den Bankrott.
www.wiwo.de/politik/europa/...euro-wird-scheitern/5861030.html
Europe Fears a Credit Squeeze as Investors Sell Bond Holdings
Nervous investors around the globe are accelerating their exit from the debt of European governments and banks, increasing the risk of a credit squeeze that could set off a downward spiral.
Financial institutions are dumping their vast holdings of European government debt and spurning new bond issues by countries like Spain and Italy. And many have decided not to renew short-term loans to European banks, which are needed to finance day-to-day operations.
If this trend continues, it risks creating a vicious cycle of rising borrowing costs, deeper spending cuts and slowing growth, which is hard to get out of, especially as some European banks are having trouble meeting their financing needs.
“It’s a pretty terrible spiral,” said Peter R. Fisher, head of fixed income at the asset manager BlackRock and a former senior Treasury official in the George W. Bush administration.
The pullback — which is increasing almost daily — is driven by worries that some European countries may not be able to fully repay their bond borrowings, which in turn would damage banks that own large amounts of those bonds. It also increases the already rising pressure on the European Central Bank to take more aggressive action.
On Friday, the bank’s new president, Mario Draghi, put the onus on European leaders to deploy the long-awaited euro zone bailout fund to resolve the crisis, implicitly rejecting calls for the European Central Bank to step up and become the region’s “lender of last resort.”
The flight from European sovereign debt and banks has spanned the globe. European institutions like the Royal Bank of Scotland and pension funds in the Netherlands have been heavy sellers in recent days. And earlier this month, Kokusai Asset Management in Japan unloaded nearly $1 billion in Italian debt.
At the same time, American institutions are pulling back on loans to even the sturdiest banks in Europe. When a $300 million certificate of deposit held by Vanguard’s $114 billion Prime Money Market Fund from Rabobank in the Netherlands came due on Nov. 9, Vanguard decided to let the loan expire and move the money out of Europe. Rabobank enjoys a AAA-credit rating and is considered one of the strongest banks in the world.
“There’s a real sensitivity to being in Europe,” said David Glocke, head of money market funds at Vanguard. “When the noise gets loud it’s better to watch from the sidelines rather than stay in the game. Even highly rated banks, such as Rabobank, I’m letting mature.”
The latest evidence that governments, too, are facing a buyers’ strike came Thursday, when a disappointing response to Spain’s latest 10-year bond offering allowed rates to climb to nearly 7 percent, a new record. A French bond auction also received a lukewarm response.
Traders said that fewer international buyers were stepping up at the auctions. The European Central Bank cannot buy directly from governments but is purchasing euro zone debt in the open market. Bond rates settled somewhat Friday, with Italian yields hovering at 6.6 percent and Spanish rates around 6.3 percent; each had been below 5 percent earlier this year.
For Spain, the recent rise in rates means having to spend an extra 1.8 billion euros ($2.4 billion) annually to borrow, rapidly narrowing the options of European leaders. For Italy, every 1 percent rise in rates translates to about 6 billion euros (about $8 billion) in extra costs annually, according to Barclays Capital.
If officials simply cut spending to pay the added interest costs, they face further economic contraction at home. If they ignore the bond market, however, they could find themselves unable to borrow and pay their bills.
Either situation risks choking off growth in Europe and threatens the stability of the Continent’s banks, which would further undermine demand and business confidence in the United States and around the world.
Experts say the cycle of anxiety, forced selling and surging borrowing costs is reminiscent of the months before the collapse of Lehman Brothers in 2008, when worries about subprime mortgages in the United States metastasized into a global market crisis.
ust as American policy makers assured the public then that the subprime problem could be contained, so European leaders thought until recently that the fiscal troubles of a small country like Greece would not spread.
But after the bankruptcy last month of MF Global, spurred by its exposure to $6.3 billion of European debt, other institutions have raced to purge their portfolios of similar investments.
“This is just a repeat of what we saw in 2008, when everyone wanted to see toxic assets off the banks’ balance sheets,” said Christian Stracke, the head of credit research for Pimco.
The European bond sell-off has been similarly sharp, accelerating in the third quarter, according to a research report by Goldman Sachs. European banks trimmed their exposure to Italy by more than 26 billion euros in the third quarter, for example. French banks like BNP Paribas and Société Générale, whose shares have been pounded lately because of their sovereign debt holdings, were among the biggest sellers.
Meanwhile, American banks have become skittish about lending to European institutions over similar concerns. Of the biggest banks that lend to Europe, about two-thirds have pulled back on lending to their European counterparts, according to the most recent survey of loan officers by the Federal Reserve.
American money market funds, long a key supplier of dollars to European banks through short-term loans, have also become nervous. Fund managers have cut their holdings of notes issued by euro zone banks by $261 billion from around its peak in May, a 54 percent drop, according to JPMorgan Chase research.
With borrowing costs ticking higher, more institutions have started selling their sovereign debt, creating a frenzy that forces bond prices to plunge and yields to rise at dizzying speeds, which begets even more selling. In the case of Italy, the yield on 10-year bonds spiked to current levels in a month, a huge move by government bond market standards.
The dynamic of falling bond prices also undermines the capital position of the banks, since they are among the biggest holders of government bonds in many countries. As those assets plunge in value, banks cut back on lending and hoard capital, increasing the likelihood of a recession.
In some cases, banks may even need to raise funds to shore up their financial positions. That was the case with UniCredit, Italy’s largest bank, which announced plans to raise 7.5 billion euros in capital earlier this week.
“The biggest risk everyone is talking about is whether Italy can continue to fund itself,” said Pavan Wadhwa, an interest rate strategist at JPMorgan in London. He said Italy had auctions Nov. 25 and 29. Any sign that it is unable to sell its debt to investors would be troubling, he said.
The prospect of slower growth across the Continent, and fears that budget deficits will balloon, is a major reason the selling has spread beyond Italian bonds to much stronger government borrowers with AAA credit ratings like France.
“You have to interfere with these cycles at as many places as possible,” said Lawrence H. Summers, President Obama’s former chief economic adviser. “There is nothing good to be said about being tentative.”
www.nytimes.com/2011/11/19/business/global/...&_r=2&hp
Nervous investors around the globe are accelerating their exit from the debt of European governments and banks, increasing the risk of a credit squeeze that could set off a downward spiral.
Financial institutions are dumping their vast holdings of European government debt and spurning new bond issues by countries like Spain and Italy. And many have decided not to renew short-term loans to European banks, which are needed to finance day-to-day operations.
If this trend continues, it risks creating a vicious cycle of rising borrowing costs, deeper spending cuts and slowing growth, which is hard to get out of, especially as some European banks are having trouble meeting their financing needs.
“It’s a pretty terrible spiral,” said Peter R. Fisher, head of fixed income at the asset manager BlackRock and a former senior Treasury official in the George W. Bush administration.
The pullback — which is increasing almost daily — is driven by worries that some European countries may not be able to fully repay their bond borrowings, which in turn would damage banks that own large amounts of those bonds. It also increases the already rising pressure on the European Central Bank to take more aggressive action.
On Friday, the bank’s new president, Mario Draghi, put the onus on European leaders to deploy the long-awaited euro zone bailout fund to resolve the crisis, implicitly rejecting calls for the European Central Bank to step up and become the region’s “lender of last resort.”
The flight from European sovereign debt and banks has spanned the globe. European institutions like the Royal Bank of Scotland and pension funds in the Netherlands have been heavy sellers in recent days. And earlier this month, Kokusai Asset Management in Japan unloaded nearly $1 billion in Italian debt.
At the same time, American institutions are pulling back on loans to even the sturdiest banks in Europe. When a $300 million certificate of deposit held by Vanguard’s $114 billion Prime Money Market Fund from Rabobank in the Netherlands came due on Nov. 9, Vanguard decided to let the loan expire and move the money out of Europe. Rabobank enjoys a AAA-credit rating and is considered one of the strongest banks in the world.
“There’s a real sensitivity to being in Europe,” said David Glocke, head of money market funds at Vanguard. “When the noise gets loud it’s better to watch from the sidelines rather than stay in the game. Even highly rated banks, such as Rabobank, I’m letting mature.”
The latest evidence that governments, too, are facing a buyers’ strike came Thursday, when a disappointing response to Spain’s latest 10-year bond offering allowed rates to climb to nearly 7 percent, a new record. A French bond auction also received a lukewarm response.
Traders said that fewer international buyers were stepping up at the auctions. The European Central Bank cannot buy directly from governments but is purchasing euro zone debt in the open market. Bond rates settled somewhat Friday, with Italian yields hovering at 6.6 percent and Spanish rates around 6.3 percent; each had been below 5 percent earlier this year.
For Spain, the recent rise in rates means having to spend an extra 1.8 billion euros ($2.4 billion) annually to borrow, rapidly narrowing the options of European leaders. For Italy, every 1 percent rise in rates translates to about 6 billion euros (about $8 billion) in extra costs annually, according to Barclays Capital.
If officials simply cut spending to pay the added interest costs, they face further economic contraction at home. If they ignore the bond market, however, they could find themselves unable to borrow and pay their bills.
Either situation risks choking off growth in Europe and threatens the stability of the Continent’s banks, which would further undermine demand and business confidence in the United States and around the world.
Experts say the cycle of anxiety, forced selling and surging borrowing costs is reminiscent of the months before the collapse of Lehman Brothers in 2008, when worries about subprime mortgages in the United States metastasized into a global market crisis.
ust as American policy makers assured the public then that the subprime problem could be contained, so European leaders thought until recently that the fiscal troubles of a small country like Greece would not spread.
But after the bankruptcy last month of MF Global, spurred by its exposure to $6.3 billion of European debt, other institutions have raced to purge their portfolios of similar investments.
“This is just a repeat of what we saw in 2008, when everyone wanted to see toxic assets off the banks’ balance sheets,” said Christian Stracke, the head of credit research for Pimco.
The European bond sell-off has been similarly sharp, accelerating in the third quarter, according to a research report by Goldman Sachs. European banks trimmed their exposure to Italy by more than 26 billion euros in the third quarter, for example. French banks like BNP Paribas and Société Générale, whose shares have been pounded lately because of their sovereign debt holdings, were among the biggest sellers.
Meanwhile, American banks have become skittish about lending to European institutions over similar concerns. Of the biggest banks that lend to Europe, about two-thirds have pulled back on lending to their European counterparts, according to the most recent survey of loan officers by the Federal Reserve.
American money market funds, long a key supplier of dollars to European banks through short-term loans, have also become nervous. Fund managers have cut their holdings of notes issued by euro zone banks by $261 billion from around its peak in May, a 54 percent drop, according to JPMorgan Chase research.
With borrowing costs ticking higher, more institutions have started selling their sovereign debt, creating a frenzy that forces bond prices to plunge and yields to rise at dizzying speeds, which begets even more selling. In the case of Italy, the yield on 10-year bonds spiked to current levels in a month, a huge move by government bond market standards.
The dynamic of falling bond prices also undermines the capital position of the banks, since they are among the biggest holders of government bonds in many countries. As those assets plunge in value, banks cut back on lending and hoard capital, increasing the likelihood of a recession.
In some cases, banks may even need to raise funds to shore up their financial positions. That was the case with UniCredit, Italy’s largest bank, which announced plans to raise 7.5 billion euros in capital earlier this week.
“The biggest risk everyone is talking about is whether Italy can continue to fund itself,” said Pavan Wadhwa, an interest rate strategist at JPMorgan in London. He said Italy had auctions Nov. 25 and 29. Any sign that it is unable to sell its debt to investors would be troubling, he said.
The prospect of slower growth across the Continent, and fears that budget deficits will balloon, is a major reason the selling has spread beyond Italian bonds to much stronger government borrowers with AAA credit ratings like France.
“You have to interfere with these cycles at as many places as possible,” said Lawrence H. Summers, President Obama’s former chief economic adviser. “There is nothing good to be said about being tentative.”
www.nytimes.com/2011/11/19/business/global/...&_r=2&hp
Bob Janjuah von der Nomura Bank erteilt der Hoffnung, die EZB könne mit Gelddrucken die Eurozone retten, eine Absage. Dazu sei es bereits zu spät, er erwartet den Kollaps in einem der großen Staaten.
In einem Kommentar nannte Bob Janjuah von der Nomura Bank die Gedanken, die EZB könne Europa retten, reine Fantasterei „Mit dem zerfetzten Oktober-Deal und den darauffolgenden Entwicklungen in Italien, Griechenland“ sowie dem steigenden Risiko für Frankreich „scheint sich die Zukunft der Euro-Zone nur noch um die erweiterte Monetarisierung der EZB zu drehen“.
Für Bob Janjuah gibt es im Moment nur zwei Möglichkeiten. Entweder begeht die Euro-Zone den „Pfad der gänzlichen politischen und fiskalischen Integration“, was seiner Meiner nach definitiv eine kleinere, neue Euro-Zone bedeuten „und den Bankrott der Staaten, die nicht in das deutsche Ideal des harten Geldes hineinpassen“, nach sich ziehen würde. Oder aber die Euro-Zone halte sich an die sanfte Geldpolitik der USA und Großbritanniens, wo die EZB über unbegrenzte Liquidität verfügen würde. „Ich glaube sehr stark, dass jede bedingte oder endgültige Monetarisierung die schlechteste Idee wäre“, beurteilt Bob Janjuha die zweite Lösung (Goldman Sachs sieht das anders – mehr hier). Wenn die EZB aber tatsächlich eine Kehrtwende hin zur unbegrenzten Liquidität machen sollte, „werden Deutschland und die nördlichen Länder weggehen“.
www.deutsche-mittelstands-nachrichten.de/2011/11/32879/
In einem Kommentar nannte Bob Janjuah von der Nomura Bank die Gedanken, die EZB könne Europa retten, reine Fantasterei „Mit dem zerfetzten Oktober-Deal und den darauffolgenden Entwicklungen in Italien, Griechenland“ sowie dem steigenden Risiko für Frankreich „scheint sich die Zukunft der Euro-Zone nur noch um die erweiterte Monetarisierung der EZB zu drehen“.
Für Bob Janjuah gibt es im Moment nur zwei Möglichkeiten. Entweder begeht die Euro-Zone den „Pfad der gänzlichen politischen und fiskalischen Integration“, was seiner Meiner nach definitiv eine kleinere, neue Euro-Zone bedeuten „und den Bankrott der Staaten, die nicht in das deutsche Ideal des harten Geldes hineinpassen“, nach sich ziehen würde. Oder aber die Euro-Zone halte sich an die sanfte Geldpolitik der USA und Großbritanniens, wo die EZB über unbegrenzte Liquidität verfügen würde. „Ich glaube sehr stark, dass jede bedingte oder endgültige Monetarisierung die schlechteste Idee wäre“, beurteilt Bob Janjuha die zweite Lösung (Goldman Sachs sieht das anders – mehr hier). Wenn die EZB aber tatsächlich eine Kehrtwende hin zur unbegrenzten Liquidität machen sollte, „werden Deutschland und die nördlichen Länder weggehen“.
www.deutsche-mittelstands-nachrichten.de/2011/11/32879/
The Complete And Annotated Guide To The European Bank Run (Or The Final Phase Of Goldman's World Domination Plan)
"Nervous investors around the globe are accelerating their exit from the debt of European governments and banks, increasing the risk of a credit squeeze that could set off a downward spiral. Financial institutions are dumping their vast holdings of European government debt and spurning new bond issues by countries like Spain and Italy. And many have decided not to renew short-term loans to European banks, which are needed to finance day-to-day operations. " So begins an article not in some hyperventilating fringe blog, but a cover article in the venerable New York Times titled "Europe Fears a Credit Squeeze as Investors Sell Bond Holdings." Said otherwise, Europe's continental bank run in which virtually, but not quite, all banks are dumping any peripheral exposure with reckless abandon is now on. Granted, considering the epic collapse in bond prices of Italian, French, Austrian, Hungarian, Spanish and Belgian bonds which all hit record wide yields and spreads in the past week, and furthermore following last week's "Sold To You": European Banks Quietly Dumping €300 Billion In Italian Debt" which predicted precisely this outcome, the news is not much of a surprise. However, learning that everyone (with two exceptions) has given up on Europe's financial system should send a shudder through the back of everyone who still is capable of independent thought - because said otherwise, the world's largest economic block is becoming unglued, and its entire financial system is on the edge of a complete meltdown. And just to make sure that various fringe bloggers who warned this would happen over a year ago no longer lead to the hyperventilation of the venerable NYT, below, with the help of Goldman's Jernej Omahan, we bring to our readers the complete annotated and abbreviated beginner's guide to the pan-European bank run.
But first some more details from the NYT:
The flight from European sovereign debt and banks has spanned the globe. European institutions like the Royal Bank of Scotland and pension funds in the Netherlands have been heavy sellers in recent days. And earlier this month, Kokusai Asset Management in Japan unloaded nearly $1 billion in Italian debt.
At the same time, American institutions are pulling back on loans to even the sturdiest banks in Europe. When a $300 million certificate of deposit held by Vanguard’s $114 billion Prime Money Market Fund from Rabobank in the Netherlands came due on Nov. 9, Vanguard decided to let the loan expire and move the money out of Europe. Rabobank enjoys a AAA-credit rating and is considered one of the strongest banks in the world.
American money market funds, long a key supplier of dollars to European banks through short-term loans, have also become nervous. Fund managers have cut their holdings of notes issued by euro zone banks by $261 billion from around its peak in May, a 54 percent drop, according to JPMorgan Chase research.
Is this setting familiar to anyone? It should be: "Experts say the cycle of anxiety, forced selling and surging borrowing costs is reminiscent of the months before the collapse of Lehman Brothers in 2008, when worries about subprime mortgages in the United States metastasized into a global market crisis."
Ah, but there is one major difference: last time around, the banks were not all in on the wrong side of the world's worst poker hand (as described by Kyle Bass earlier). Now they are. And should Europe's banks begin a domino-like spiral of collapse, there will be nobody to bail out first Europe, then Japan, then China, then the US and finally the world.
But lest someone suggest this is merely the deranged ramblings of yet another blogger, here is Goldman Sachs with a far more cool, calm and collected explanation for why we should all panic (which comes at the sublime moment: just as Goldman takes over all the key political locus points of the European continent: more on that in the conclusion...)
Core’ banks cut GIIPS debt by €42 bn (-31%) in 3Q; a manifestation of PSI side-effects?
In 3Q2011, banks from the ‘core’ cut their net GIIPS sovereign debt holdings by €42 bn (or by one-third), mostly Italian (€26 bn), Spanish (€7 bn) and Greek (markdown of €7 bn). French and Benelux banks cut their exposures most, by €21 bn and €9 bn, respectively. GIIPS portfolios remained unchanged with periphery banks.
www.zerohedge.com/news/...nd-annotated-guide-european-bank-run
"Nervous investors around the globe are accelerating their exit from the debt of European governments and banks, increasing the risk of a credit squeeze that could set off a downward spiral. Financial institutions are dumping their vast holdings of European government debt and spurning new bond issues by countries like Spain and Italy. And many have decided not to renew short-term loans to European banks, which are needed to finance day-to-day operations. " So begins an article not in some hyperventilating fringe blog, but a cover article in the venerable New York Times titled "Europe Fears a Credit Squeeze as Investors Sell Bond Holdings." Said otherwise, Europe's continental bank run in which virtually, but not quite, all banks are dumping any peripheral exposure with reckless abandon is now on. Granted, considering the epic collapse in bond prices of Italian, French, Austrian, Hungarian, Spanish and Belgian bonds which all hit record wide yields and spreads in the past week, and furthermore following last week's "Sold To You": European Banks Quietly Dumping €300 Billion In Italian Debt" which predicted precisely this outcome, the news is not much of a surprise. However, learning that everyone (with two exceptions) has given up on Europe's financial system should send a shudder through the back of everyone who still is capable of independent thought - because said otherwise, the world's largest economic block is becoming unglued, and its entire financial system is on the edge of a complete meltdown. And just to make sure that various fringe bloggers who warned this would happen over a year ago no longer lead to the hyperventilation of the venerable NYT, below, with the help of Goldman's Jernej Omahan, we bring to our readers the complete annotated and abbreviated beginner's guide to the pan-European bank run.
But first some more details from the NYT:
The flight from European sovereign debt and banks has spanned the globe. European institutions like the Royal Bank of Scotland and pension funds in the Netherlands have been heavy sellers in recent days. And earlier this month, Kokusai Asset Management in Japan unloaded nearly $1 billion in Italian debt.
At the same time, American institutions are pulling back on loans to even the sturdiest banks in Europe. When a $300 million certificate of deposit held by Vanguard’s $114 billion Prime Money Market Fund from Rabobank in the Netherlands came due on Nov. 9, Vanguard decided to let the loan expire and move the money out of Europe. Rabobank enjoys a AAA-credit rating and is considered one of the strongest banks in the world.
American money market funds, long a key supplier of dollars to European banks through short-term loans, have also become nervous. Fund managers have cut their holdings of notes issued by euro zone banks by $261 billion from around its peak in May, a 54 percent drop, according to JPMorgan Chase research.
Is this setting familiar to anyone? It should be: "Experts say the cycle of anxiety, forced selling and surging borrowing costs is reminiscent of the months before the collapse of Lehman Brothers in 2008, when worries about subprime mortgages in the United States metastasized into a global market crisis."
Ah, but there is one major difference: last time around, the banks were not all in on the wrong side of the world's worst poker hand (as described by Kyle Bass earlier). Now they are. And should Europe's banks begin a domino-like spiral of collapse, there will be nobody to bail out first Europe, then Japan, then China, then the US and finally the world.
But lest someone suggest this is merely the deranged ramblings of yet another blogger, here is Goldman Sachs with a far more cool, calm and collected explanation for why we should all panic (which comes at the sublime moment: just as Goldman takes over all the key political locus points of the European continent: more on that in the conclusion...)
Core’ banks cut GIIPS debt by €42 bn (-31%) in 3Q; a manifestation of PSI side-effects?
In 3Q2011, banks from the ‘core’ cut their net GIIPS sovereign debt holdings by €42 bn (or by one-third), mostly Italian (€26 bn), Spanish (€7 bn) and Greek (markdown of €7 bn). French and Benelux banks cut their exposures most, by €21 bn and €9 bn, respectively. GIIPS portfolios remained unchanged with periphery banks.
www.zerohedge.com/news/...nd-annotated-guide-european-bank-run
Immer mehr Marktteilnehmer sind überzeugt, dass der Euro die Schuldenkrise nur überleben könne, wenn sich die Europäische Zentralbank zu unlimitierten Eingriffen bereit erkläre.
Ug. ⋅ Die Krise der Euro-Staatsschulden und der Euro-Banken verschärft sich immer mehr. Die Refinanzierung von Staatsschulden verläuft trotz indirekter Hilfe der Europäischen Zentralbank (EBZ) zunehmend zähflüssig, wie die von Frankreich und Spanien vorgenommenen Anleihenauktionen zeigten, die nur mit Rekordrenditen abzuwickeln gewesen waren. Gleichzeitig steigen die Geld-Brief-Spannen, was eine sich ausweitende Illiquidität andeutet. Und da die Renditen deutscher Anleihen stagnieren, während Anleihen von peripheren Euro-Staaten trotz der Beruhigung gegen Ende der Woche einen steigenden Zinstrend haben, schliessen manche Analytiker, dass Anleger verstärkt Euro-Papiere meiden; noch vor einigen Wochen hatte der bis dahin sinkende Trend deutscher Kapitalmarktrenditen darauf gedeutet, dass Anleger lediglich innerhalb der Euro-Zone umschichten, statt sie zu verlassen.
Drucken oder untergehen
Trotz dem in öffentlichen Äusserungen immer wieder bestätigten Widerstand der EZB und der in der Sicht der Märkte gegenwärtig den Ton angebenden deutschen Regierung gegen verstärkte, unlimitierte Eingriffe der Notenbank sehen immer mehr Marktteilnehmer nur noch diesen Ausweg. Andernfalls seien ein Kollaps des Euro und die Wiedereinführung nationaler Währungen unvermeidbar und nur eine Frage der Zeit. Dutzende von Kommentatoren kommen aus den verschiedensten Blickwinkeln heraus zu diesem Schluss. Nun kann man einwenden, dass viele Analysen nicht unabhängig sind, weil sie im Rahmen von Banken verfasst wurden, in deren Interesse es ist, dass die Schuldenkrise durch «Bail-outs» von Staaten und damit auf Kosten der Steuerzahler endet. Aber von Bedeutung ist letztlich nur, dass die Analysen den steigenden Druck der Märkte auf die EZB zeigen.
Stellvertretend für die eine aggressive Ausweitung des Engagements der EZB fordernden Stimmen – allerdings gibt es an den Märkten natürlich auch warnende Äusserungen – soll hier die Haltung des US-Kommentators und Investors John Mauldin stehen. Er fasst seine Gedanken unter dem Titel «Print or Perish» zusammen: Europas Staaten haben zu viele Schulden, von denen zu viele in den Büchern der im Prinzip insolventen Banken lagern; ausserdem bestehen enorme Handelsungleichgewichte zwischen peripheren und zentralen Euro-Ländern. Alle drei Probleme müssen gelöst werden, andernfalls implodiert die Euro-Zone in einer deflationären Spirale. Austerität ist keine Lösung, da es für ein Land unmöglich ist, gleichzeitig die Defizite von Regierung und Privatsektor auszugleichen, während ein Handelsbilanzdefizit besteht. Den Aufwand für den «Haircut» von Staatsschulden und die Verluste der Banken beziffert Mauldin auf 3 Bio. € – oder auch 2 Bio. oder 6 Bio. €.
Die für die Sanierung des Euro-Anleihen-Marktes notwendigen hohen Summen kann nur die EZB bereitstellen, da allein sie Euro in unlimitierter Höhe «drucken» kann. Als Hüterin der Währung ist es ihr aber untersagt, Staatsdefizite durch Käufe von Anleihen am Primärmarkt zu finanzieren. Selbst die laufenden Interventionen am Sekundärmarkt zur Kontrolle der Renditen sind umstritten. Bundesbankpräsident Jens Weidmann argumentiert, dass die oft vorgeschlagene Ausweitung der Käufe am Sekundärmarkt nicht nur unratsam, sondern sogar illegal sei. Eine anscheinend beim Internationalen Währungsfonds (IMF) und bei Regierungen diskutierte Möglichkeit, der legalen Zwangsjacke zu entkommen, sieht vor, dass die EZB dem IMF Geld ausleiht, das dieser dann an bedrängte Euro-Staaten oder den Rettungsschirm EFSF weiterreicht. Während manche Beobachter von dieser indirekten Finanzierung eine Linderung der Schuldenkrise erwarten, sprechen andere von Schnapsidee und Taschenspielertrick.
«Chapter 11» für Europa?
Eine andere Route empfiehlt der Chefökonom der Saxo Bank, Steen Jacobsen. Durch einen «Chapter 11»-Bankrott könne der politische Apparat vom Marktdruck befreit werden und Zeit und Raum für eine nachhaltige Krisenlösung finden. Ein totaler «Bankfeiertag» schaffe den notwendigen Freiraum, um die Druckpresse der Europäischen Zentralbank anzuwerfen und – im Gegenzug – einen strikteren Stabilitätspakt durchzusetzen.
Aber alle Lösungsvorschläge kranken am zentralen Punkt, den Stephen Lewis von Monument Securities in Erinnerung ruft: Das Euro-Projekt litt und leidet daran, dass aus politischen Gründen eine gemeinsame Währung ungleichen Staaten übergestülpt worden ist.
www.nzz.ch/finanzen/nachrichten/...rreissprobe_1.13373076.html
Ug. ⋅ Die Krise der Euro-Staatsschulden und der Euro-Banken verschärft sich immer mehr. Die Refinanzierung von Staatsschulden verläuft trotz indirekter Hilfe der Europäischen Zentralbank (EBZ) zunehmend zähflüssig, wie die von Frankreich und Spanien vorgenommenen Anleihenauktionen zeigten, die nur mit Rekordrenditen abzuwickeln gewesen waren. Gleichzeitig steigen die Geld-Brief-Spannen, was eine sich ausweitende Illiquidität andeutet. Und da die Renditen deutscher Anleihen stagnieren, während Anleihen von peripheren Euro-Staaten trotz der Beruhigung gegen Ende der Woche einen steigenden Zinstrend haben, schliessen manche Analytiker, dass Anleger verstärkt Euro-Papiere meiden; noch vor einigen Wochen hatte der bis dahin sinkende Trend deutscher Kapitalmarktrenditen darauf gedeutet, dass Anleger lediglich innerhalb der Euro-Zone umschichten, statt sie zu verlassen.
Drucken oder untergehen
Trotz dem in öffentlichen Äusserungen immer wieder bestätigten Widerstand der EZB und der in der Sicht der Märkte gegenwärtig den Ton angebenden deutschen Regierung gegen verstärkte, unlimitierte Eingriffe der Notenbank sehen immer mehr Marktteilnehmer nur noch diesen Ausweg. Andernfalls seien ein Kollaps des Euro und die Wiedereinführung nationaler Währungen unvermeidbar und nur eine Frage der Zeit. Dutzende von Kommentatoren kommen aus den verschiedensten Blickwinkeln heraus zu diesem Schluss. Nun kann man einwenden, dass viele Analysen nicht unabhängig sind, weil sie im Rahmen von Banken verfasst wurden, in deren Interesse es ist, dass die Schuldenkrise durch «Bail-outs» von Staaten und damit auf Kosten der Steuerzahler endet. Aber von Bedeutung ist letztlich nur, dass die Analysen den steigenden Druck der Märkte auf die EZB zeigen.
Stellvertretend für die eine aggressive Ausweitung des Engagements der EZB fordernden Stimmen – allerdings gibt es an den Märkten natürlich auch warnende Äusserungen – soll hier die Haltung des US-Kommentators und Investors John Mauldin stehen. Er fasst seine Gedanken unter dem Titel «Print or Perish» zusammen: Europas Staaten haben zu viele Schulden, von denen zu viele in den Büchern der im Prinzip insolventen Banken lagern; ausserdem bestehen enorme Handelsungleichgewichte zwischen peripheren und zentralen Euro-Ländern. Alle drei Probleme müssen gelöst werden, andernfalls implodiert die Euro-Zone in einer deflationären Spirale. Austerität ist keine Lösung, da es für ein Land unmöglich ist, gleichzeitig die Defizite von Regierung und Privatsektor auszugleichen, während ein Handelsbilanzdefizit besteht. Den Aufwand für den «Haircut» von Staatsschulden und die Verluste der Banken beziffert Mauldin auf 3 Bio. € – oder auch 2 Bio. oder 6 Bio. €.
Die für die Sanierung des Euro-Anleihen-Marktes notwendigen hohen Summen kann nur die EZB bereitstellen, da allein sie Euro in unlimitierter Höhe «drucken» kann. Als Hüterin der Währung ist es ihr aber untersagt, Staatsdefizite durch Käufe von Anleihen am Primärmarkt zu finanzieren. Selbst die laufenden Interventionen am Sekundärmarkt zur Kontrolle der Renditen sind umstritten. Bundesbankpräsident Jens Weidmann argumentiert, dass die oft vorgeschlagene Ausweitung der Käufe am Sekundärmarkt nicht nur unratsam, sondern sogar illegal sei. Eine anscheinend beim Internationalen Währungsfonds (IMF) und bei Regierungen diskutierte Möglichkeit, der legalen Zwangsjacke zu entkommen, sieht vor, dass die EZB dem IMF Geld ausleiht, das dieser dann an bedrängte Euro-Staaten oder den Rettungsschirm EFSF weiterreicht. Während manche Beobachter von dieser indirekten Finanzierung eine Linderung der Schuldenkrise erwarten, sprechen andere von Schnapsidee und Taschenspielertrick.
«Chapter 11» für Europa?
Eine andere Route empfiehlt der Chefökonom der Saxo Bank, Steen Jacobsen. Durch einen «Chapter 11»-Bankrott könne der politische Apparat vom Marktdruck befreit werden und Zeit und Raum für eine nachhaltige Krisenlösung finden. Ein totaler «Bankfeiertag» schaffe den notwendigen Freiraum, um die Druckpresse der Europäischen Zentralbank anzuwerfen und – im Gegenzug – einen strikteren Stabilitätspakt durchzusetzen.
Aber alle Lösungsvorschläge kranken am zentralen Punkt, den Stephen Lewis von Monument Securities in Erinnerung ruft: Das Euro-Projekt litt und leidet daran, dass aus politischen Gründen eine gemeinsame Währung ungleichen Staaten übergestülpt worden ist.
www.nzz.ch/finanzen/nachrichten/...rreissprobe_1.13373076.html
Moody’s: Warnschuss für Frankreich
von Oliver Baron
Montag 21.11.2011, 12:25 Uhr
- +
Frankfurt (BoerseGo.de) – Die Ratingagentur Moody’s hat Frankreich vor einer möglichen Herabstufung gewarnt, sollten die erhöhten Finanzierungskosten für längere Zeit anhalten. Derzeit sei allerdings die mit der Bestnote AAA bewertete Kreditwürdigkeit noch nicht in Gefahr, hieß es am Montag. Gefährdet sei allerdings bereits der als "stabil" eingestufte Ausblick.
"Die Verschlechterung der Schuldensituation und die mögliche Zunahme von weiteren Verpflichtungen üben Druck auf die französische Kreditwürdigkeit und auf den stabilen Ausblick aus“, schrieb Moody’s-Analyst Alexander Kockerbeck laut einem Bericht von Dow Jones Newswires in einer aktuellen Analyse. Momentan sei aber nur der Ausblick und noch nicht die Kreditwürdigkeit selbst in Gefahr. Französische Banken sind stark in den südeuropäischen Schuldenstaaten engagiert.
Nach Angaben von Moody’s hat sich die Einschätzung zu Frankreich allerdings seit dem 17. Oktober nicht verändert. Bereits damals hatte es geheißen, dass eine Verschlechterung der Lage des Staatshaushaltes den stabilen Ausblick für Frankreich gefährden könne. Diese Aussagen hatte Moody’s im wöchentlichen Bericht der Agentur bekräftigt.
Die Rendite französischer Staatsanleihen mit einer Laufzeit von 10 Jahren lag zum Mittag bei 3,51 Prozent. Das waren 0,06 Prozentpunkte mehr als am Freitag.
von Oliver Baron
Montag 21.11.2011, 12:25 Uhr
- +
Frankfurt (BoerseGo.de) – Die Ratingagentur Moody’s hat Frankreich vor einer möglichen Herabstufung gewarnt, sollten die erhöhten Finanzierungskosten für längere Zeit anhalten. Derzeit sei allerdings die mit der Bestnote AAA bewertete Kreditwürdigkeit noch nicht in Gefahr, hieß es am Montag. Gefährdet sei allerdings bereits der als "stabil" eingestufte Ausblick.
"Die Verschlechterung der Schuldensituation und die mögliche Zunahme von weiteren Verpflichtungen üben Druck auf die französische Kreditwürdigkeit und auf den stabilen Ausblick aus“, schrieb Moody’s-Analyst Alexander Kockerbeck laut einem Bericht von Dow Jones Newswires in einer aktuellen Analyse. Momentan sei aber nur der Ausblick und noch nicht die Kreditwürdigkeit selbst in Gefahr. Französische Banken sind stark in den südeuropäischen Schuldenstaaten engagiert.
Nach Angaben von Moody’s hat sich die Einschätzung zu Frankreich allerdings seit dem 17. Oktober nicht verändert. Bereits damals hatte es geheißen, dass eine Verschlechterung der Lage des Staatshaushaltes den stabilen Ausblick für Frankreich gefährden könne. Diese Aussagen hatte Moody’s im wöchentlichen Bericht der Agentur bekräftigt.
Die Rendite französischer Staatsanleihen mit einer Laufzeit von 10 Jahren lag zum Mittag bei 3,51 Prozent. Das waren 0,06 Prozentpunkte mehr als am Freitag.
Die Schuldenkrise macht selbst erfahrene Börsianer ratlos. In ihrer Not rufen auch sie nun nach der Notenpresse. Wer ihnen zuhört, dem bleibt nur eins: Galgenhumor.
KölnDie besten Geldmanager, alle seit mehreren Jahrzehnten im Geschäft, jeder verwaltet Milliarden – und keiner weiß eine überzeugende Antwort. Wie sollen wir aus der Schuldenkrise wieder rauskommen? Das Einzige, was den Experten - Klaus Kaldemorgen, Jens Ehrhardt, Christoph Bruns und Peter E. Huber – beim „Sauren Fondsmanagergipfel“ in Köln darauf entgegnen: Die Europäische Zentralbank muss Geld drucken. Sie soll Anleihen der Schuldenstaaten aufkaufen, die Märkte beruhigen und den endgültigen Kollaps noch ein wenig aufschieben.
„Mir fällt nichts Besseres ein“, gibt Kaldemorgen zu. Er stand lange an der Spitze der DWS, Deutschlands größter Fondsgesellschaft. Jetzt schaut Kaldemorgen ein wenig hilflos drein. „Entweder die EZB kauft die Schulden auf oder die Staaten zahlen die Schulden nicht zurück“, sagt er. Eine Wahl zwischen Pest und Cholera sei das.
Der Moderator, Eckhard Sauren, der gleichzeitig auch Ausrichter der Veranstaltung ist, fragt in die Runde: „Fällt niemandem etwas Besseres ein?“ Der spöttisch, scherzende Unterton ist dabei nicht zu überhören. Das Publikum lacht. Galgenhumor nennt man das wohl.
www.handelsblatt.com/finanzen/...atlose-geldelite/5868864.html
KölnDie besten Geldmanager, alle seit mehreren Jahrzehnten im Geschäft, jeder verwaltet Milliarden – und keiner weiß eine überzeugende Antwort. Wie sollen wir aus der Schuldenkrise wieder rauskommen? Das Einzige, was den Experten - Klaus Kaldemorgen, Jens Ehrhardt, Christoph Bruns und Peter E. Huber – beim „Sauren Fondsmanagergipfel“ in Köln darauf entgegnen: Die Europäische Zentralbank muss Geld drucken. Sie soll Anleihen der Schuldenstaaten aufkaufen, die Märkte beruhigen und den endgültigen Kollaps noch ein wenig aufschieben.
„Mir fällt nichts Besseres ein“, gibt Kaldemorgen zu. Er stand lange an der Spitze der DWS, Deutschlands größter Fondsgesellschaft. Jetzt schaut Kaldemorgen ein wenig hilflos drein. „Entweder die EZB kauft die Schulden auf oder die Staaten zahlen die Schulden nicht zurück“, sagt er. Eine Wahl zwischen Pest und Cholera sei das.
Der Moderator, Eckhard Sauren, der gleichzeitig auch Ausrichter der Veranstaltung ist, fragt in die Runde: „Fällt niemandem etwas Besseres ein?“ Der spöttisch, scherzende Unterton ist dabei nicht zu überhören. Das Publikum lacht. Galgenhumor nennt man das wohl.
www.handelsblatt.com/finanzen/...atlose-geldelite/5868864.html
Wer sich über mich ärgert,der hat kein Problem mit mir,
sondern mit sich selbst
sondern mit sich selbst
Frankfurt (BoerseGo.de) – Der klare Wahlsieg der konservativen Volkspartei in Spanien hat für keine Entspannung in der Schuldenkrise gesorgt. Die Risikoaufschläge für spanische Staatsanleihen steigen am Montag wieder. Auch bei italienischen Staatspapieren legen die Renditen wieder deutlich zu.
Die Rendite für zehnjährige spanische Staatsanleihen stieg am Montagvormittag auf 6,48 Prozent. Das sind 0,17 Prozentpunkte mehr als am Freitag. Die Rendite für italienische Anleihen mit der gleichen Laufzeit erhöhte sich um 0,07 Prozentpunkte auf 6,69 Prozent. Von der Unsicherheit profitieren können erneut die als sicher geltenden Bundesanleihen. Die deutschen Staatspapiere mit einer Laufzeit von 10 Jahren rentieren am Montag mit 1,88 Prozent und damit 0,08 Prozentpunkte niedriger als am Freitag.
Die Schuldenkrise setzt am Montag auch wieder den Euro und die Aktienmärkte unter Druck. Die europäische Gemeinschaftswährung verbilligte sich zeitweise bis auf 1,3437 Dollar. Am Freitag hatte die EZB den Referenzkurs noch auf 1,3576 Dollar festgesetzt. Der DAX rutschte im Tief um 3,18 Prozent auf 5.615,29 Zähler ab.
In Spanien hatten die Konservativen am Sonntag die Parlamentswahlen klar gewonnen und sich eine absolute Mehrheit gesichert. Allerdings war dies bereits im Vorfeld erwartet worden.
Die Rendite für zehnjährige spanische Staatsanleihen stieg am Montagvormittag auf 6,48 Prozent. Das sind 0,17 Prozentpunkte mehr als am Freitag. Die Rendite für italienische Anleihen mit der gleichen Laufzeit erhöhte sich um 0,07 Prozentpunkte auf 6,69 Prozent. Von der Unsicherheit profitieren können erneut die als sicher geltenden Bundesanleihen. Die deutschen Staatspapiere mit einer Laufzeit von 10 Jahren rentieren am Montag mit 1,88 Prozent und damit 0,08 Prozentpunkte niedriger als am Freitag.
Die Schuldenkrise setzt am Montag auch wieder den Euro und die Aktienmärkte unter Druck. Die europäische Gemeinschaftswährung verbilligte sich zeitweise bis auf 1,3437 Dollar. Am Freitag hatte die EZB den Referenzkurs noch auf 1,3576 Dollar festgesetzt. Der DAX rutschte im Tief um 3,18 Prozent auf 5.615,29 Zähler ab.
In Spanien hatten die Konservativen am Sonntag die Parlamentswahlen klar gewonnen und sich eine absolute Mehrheit gesichert. Allerdings war dies bereits im Vorfeld erwartet worden.
Anleger reagieren verschreckt auf Moody's Franzosen-Drohung
Die zweitgrößte Volkswirtschaft der Euro-Zone kommt nicht zur Ruhe. Nachdem zuletzt Standard & Poor's Frankreich versehentlich herabstufte, droht Moody's genau mit diesem Schritt. Die Unruhe an den Märkten nimmt wieder zu.
Die Schuldenprobleme dies- und jenseits des Atlantiks halten die Anleger an den Finanzmärkten in Atem. Am Morgen hatte die Ratingagentur Moody's bekräftigt, dass sie über die Herabstufung Frankreichs nachdenke. Als Grund führten die Bonitätswächter die gestiegenen Refinanzierungskosten an. In dem vorherigen Bericht hatte Moody's auf die Kosten einer möglichen Bankenrettung verwiesen.
Euro-Gruppen-Chef Jean-Claude Juncker sieht eine mögliche Herabstufung der Kreditwürdigkeit Frankreichs durch die Ratingagentur Moody's kritisch. "Ich würde das der tatsächlichen Lage Frankreichs für nicht angemessen halten", sagte der luxemburgische Regierungschef am Montag bei einer Ordensverleihung in Mainz. Sollte Moody's diesen Schritt tatsächlich gehen, sei nach dem "AAA"-Rating Frankreichs auch das "AAA"-Rating des EU-Rettungsschirms EFSF gefährdet. "Ich möchte nicht, dass das passiert", sagte Juncker.
Zum Streit mit Deutschland über künftige gemeinsame europäische Anleihen, sagte er: "Sie sind kein Unding", stellte er klar. Deutschland lehnt diese Bonds bislang kategorisch ab. Andere Länder sehen sie dagegen als Möglichkeit, die Schuldenkrise in den Griff zu bekommen.
Zudem belasteten Nachrichten aus den USA. Im Tagesverlauf wird das sogenannte Super-Comitee, das Einsparungen für die nächsten zehn Jahre im Volumen von 1200 Mrd. Dollar ermitteln soll, mitteilen, dass es derzeit keine Einigung gibt. "Europa ist nicht allein mit den Schuldenproblemen. Die USA sind in einer politischen Sackgasse", sagte David Thebault von Global Equities der Nachrichtenagentur Reuters..
"Der Markt realisiert, dass die ganze Welt im Schuldensumpf steckt", sagte ein Aktienhändler Reuters. Die Renditen für zehnjährige französische, spanische und italienische Anleihen zogen weiter an. Der Sieg der Konservativen bei den Parlamentswahlen in Spanien konnte an der unsicheren Grundstimmung ebenfalls nichts ändern. "Die absolute Mehrheit verheißt zwar Gutes bezüglich der Umsetzung von Reformen. Aber: Wie wir bereits mehrfach betont haben, werden diese Maßnahmen kaum ausreichen, um sich gegen eine Ansteckung abzusichern", hieß es in einem Kommentar der Rabobank. Die Renditen der spanischen Anleihen kletterten bis auf 6,603 Prozent. Italienische Papiere näherten sich mit einem Zins von 6,826 Prozent wieder der kritischen Sieben-Prozent-Marke und französische Bonds rentierten in der Spitze bei 3,622 Prozent.
www.ftd.de/finanzen/maerkte/...franzosen-drohung/60132076.html
Die zweitgrößte Volkswirtschaft der Euro-Zone kommt nicht zur Ruhe. Nachdem zuletzt Standard & Poor's Frankreich versehentlich herabstufte, droht Moody's genau mit diesem Schritt. Die Unruhe an den Märkten nimmt wieder zu.
Die Schuldenprobleme dies- und jenseits des Atlantiks halten die Anleger an den Finanzmärkten in Atem. Am Morgen hatte die Ratingagentur Moody's bekräftigt, dass sie über die Herabstufung Frankreichs nachdenke. Als Grund führten die Bonitätswächter die gestiegenen Refinanzierungskosten an. In dem vorherigen Bericht hatte Moody's auf die Kosten einer möglichen Bankenrettung verwiesen.
Euro-Gruppen-Chef Jean-Claude Juncker sieht eine mögliche Herabstufung der Kreditwürdigkeit Frankreichs durch die Ratingagentur Moody's kritisch. "Ich würde das der tatsächlichen Lage Frankreichs für nicht angemessen halten", sagte der luxemburgische Regierungschef am Montag bei einer Ordensverleihung in Mainz. Sollte Moody's diesen Schritt tatsächlich gehen, sei nach dem "AAA"-Rating Frankreichs auch das "AAA"-Rating des EU-Rettungsschirms EFSF gefährdet. "Ich möchte nicht, dass das passiert", sagte Juncker.
Zum Streit mit Deutschland über künftige gemeinsame europäische Anleihen, sagte er: "Sie sind kein Unding", stellte er klar. Deutschland lehnt diese Bonds bislang kategorisch ab. Andere Länder sehen sie dagegen als Möglichkeit, die Schuldenkrise in den Griff zu bekommen.
Zudem belasteten Nachrichten aus den USA. Im Tagesverlauf wird das sogenannte Super-Comitee, das Einsparungen für die nächsten zehn Jahre im Volumen von 1200 Mrd. Dollar ermitteln soll, mitteilen, dass es derzeit keine Einigung gibt. "Europa ist nicht allein mit den Schuldenproblemen. Die USA sind in einer politischen Sackgasse", sagte David Thebault von Global Equities der Nachrichtenagentur Reuters..
"Der Markt realisiert, dass die ganze Welt im Schuldensumpf steckt", sagte ein Aktienhändler Reuters. Die Renditen für zehnjährige französische, spanische und italienische Anleihen zogen weiter an. Der Sieg der Konservativen bei den Parlamentswahlen in Spanien konnte an der unsicheren Grundstimmung ebenfalls nichts ändern. "Die absolute Mehrheit verheißt zwar Gutes bezüglich der Umsetzung von Reformen. Aber: Wie wir bereits mehrfach betont haben, werden diese Maßnahmen kaum ausreichen, um sich gegen eine Ansteckung abzusichern", hieß es in einem Kommentar der Rabobank. Die Renditen der spanischen Anleihen kletterten bis auf 6,603 Prozent. Italienische Papiere näherten sich mit einem Zins von 6,826 Prozent wieder der kritischen Sieben-Prozent-Marke und französische Bonds rentierten in der Spitze bei 3,622 Prozent.
www.ftd.de/finanzen/maerkte/...franzosen-drohung/60132076.html
EU-Währungskommissar Rehn rechnet mit einem Übergreifen der Krise auf den Kern der Euro-Zone. Er dringt auf den schnellen Abbau der Schulden.
Die Euro-Schuldenkrise zieht EU-Währungskommissar Olli Rehn zufolge inzwischen auch den harten Kern der Euro-Länder in Mitleidenschaft. „Die Krise trifft den Kern der Euro-Zone, wir sollten uns darüber keine Illusionen machen“, sagte Rehn bei einer Konferenz in Brüssel.
Das Vertrauen der Finanzmärkte könne auf Dauer nur über einen Abbau der Staatsverschuldung zurückgewonnen werden. Dazu gebe es keine Alternative. „Man kann keine Wachstumsstrategie auf weiter steigenden Schulden aufbauen, wenn die Fähigkeit, die Schulden zu bezahlen, an den Märkten infrage gestellt wird“, ergänzte er.
Die meisten deutschen Unternehmen befürchten trotz der Euro-Schuldenkrise im kommenden Jahr keine scharfe Rezession. Rund die Hälfte setze für 2012 auf eine stabile Produktion, etwa 31 Prozent auf Zuwächse und 19 Prozent auf ein Minus, wie aus einer Umfrage des arbeitgebernahen IW-Instituts unter rund 2600 Firmen hervorgeht. Damit sei die Zahl der Optimisten binnen sechs Monaten deutlich gesunken.
Deutlich nachlassende Dynamik
Unterm Strich sieht das Institut der deutschen Wirtschaft Köln (IW) für 2012 zwar eine deutlich nachlassende Dynamik und eine „gestiegene Rezessionsgefahr, aber noch keine Rezession“. Die Forscher sagen einen Anstieg des Bruttoinlandsproduktes um ein Prozent voraus.
Die Firmen blicken wegen der erwarteten Konjunkturflaute deutlich pessimistischer auf das Exportgeschäft und geben sich per Saldo zurückhaltender bei ihren Investitionen. Der Arbeitsmarkt dürfte nach IW-Schätzung aber glimpflich davonkommen. Denn fast jeder vierte Betrieb plane für 2012, sein Personal aufzustocken, nur jedes siebte Unternehmen rechne mit Stellenabbau.
www.welt.de/wirtschaft/article13727745/...ro-Zone-erfasst.html
Die Euro-Schuldenkrise zieht EU-Währungskommissar Olli Rehn zufolge inzwischen auch den harten Kern der Euro-Länder in Mitleidenschaft. „Die Krise trifft den Kern der Euro-Zone, wir sollten uns darüber keine Illusionen machen“, sagte Rehn bei einer Konferenz in Brüssel.
Das Vertrauen der Finanzmärkte könne auf Dauer nur über einen Abbau der Staatsverschuldung zurückgewonnen werden. Dazu gebe es keine Alternative. „Man kann keine Wachstumsstrategie auf weiter steigenden Schulden aufbauen, wenn die Fähigkeit, die Schulden zu bezahlen, an den Märkten infrage gestellt wird“, ergänzte er.
Die meisten deutschen Unternehmen befürchten trotz der Euro-Schuldenkrise im kommenden Jahr keine scharfe Rezession. Rund die Hälfte setze für 2012 auf eine stabile Produktion, etwa 31 Prozent auf Zuwächse und 19 Prozent auf ein Minus, wie aus einer Umfrage des arbeitgebernahen IW-Instituts unter rund 2600 Firmen hervorgeht. Damit sei die Zahl der Optimisten binnen sechs Monaten deutlich gesunken.
Deutlich nachlassende Dynamik
Unterm Strich sieht das Institut der deutschen Wirtschaft Köln (IW) für 2012 zwar eine deutlich nachlassende Dynamik und eine „gestiegene Rezessionsgefahr, aber noch keine Rezession“. Die Forscher sagen einen Anstieg des Bruttoinlandsproduktes um ein Prozent voraus.
Die Firmen blicken wegen der erwarteten Konjunkturflaute deutlich pessimistischer auf das Exportgeschäft und geben sich per Saldo zurückhaltender bei ihren Investitionen. Der Arbeitsmarkt dürfte nach IW-Schätzung aber glimpflich davonkommen. Denn fast jeder vierte Betrieb plane für 2012, sein Personal aufzustocken, nur jedes siebte Unternehmen rechne mit Stellenabbau.
www.welt.de/wirtschaft/article13727745/...ro-Zone-erfasst.html
Jürgen Stark: Euro-Kernländer mit Krisen-Virus angesteckt
EZB-Chefvolkswirt Jürgen Stark bestätigt: Auch die Kernstaaten der Euro-Zone sind von der Staatsschulden-Krise angesteckt worden.
Staatsschulden
Jürgen Stark: Euro-Kernländer mit Krisen-Virus angesteckt
Deutsche Mittelstands Nachrichten | Veröffentlicht: 21.11.11, 15:42 | Aktualisiert: 21.11.11, 15:44 | 2 Kommentare
EZB-Chefvolkswirt Jürgen Stark bestätigt: Auch die Kernstaaten der Euro-Zone sind von der Staatsschulden-Krise angesteckt worden.
Bei einem Treffen des Institus für Internationale Angelegenheiten in Irland sagte der deutsche EZB-Chefvolkswirt Jürgen Stark, dass die Zeit für Europa kritisch werde: “Die Staatsschuldenkrise hat sich intensiviert und verbereitet sich nun über die so genannten Kernländer. Das ist ein neues Phänomen.”
Dieses stelle eine große Herausforderung für Europa dar. Aber auch alle anderen Staaten müssen sich auf “ernste Probleme mit ihren Schulden einestellen”, sagte Stark.
EZB-Chefvolkswirt Jürgen Stark bestätigt: Auch die Kernstaaten der Euro-Zone sind von der Staatsschulden-Krise angesteckt worden.
Staatsschulden
Jürgen Stark: Euro-Kernländer mit Krisen-Virus angesteckt
Deutsche Mittelstands Nachrichten | Veröffentlicht: 21.11.11, 15:42 | Aktualisiert: 21.11.11, 15:44 | 2 Kommentare
EZB-Chefvolkswirt Jürgen Stark bestätigt: Auch die Kernstaaten der Euro-Zone sind von der Staatsschulden-Krise angesteckt worden.
Bei einem Treffen des Institus für Internationale Angelegenheiten in Irland sagte der deutsche EZB-Chefvolkswirt Jürgen Stark, dass die Zeit für Europa kritisch werde: “Die Staatsschuldenkrise hat sich intensiviert und verbereitet sich nun über die so genannten Kernländer. Das ist ein neues Phänomen.”
Dieses stelle eine große Herausforderung für Europa dar. Aber auch alle anderen Staaten müssen sich auf “ernste Probleme mit ihren Schulden einestellen”, sagte Stark.
Merkel zwischen Skylla und Charybdis
„Denk ich an Deutschland in der Nacht, dann bin ich um den Schlaf gebracht…“ reimte Heinrich Heine vor bald 200 Jahren – als ob er die Lage Eurolands im November 2011 beschreiben wollte. Mit der Haltung Deutschlands in der Frage der „Eurorettung“ (mittlerweile geht es ja bereits um verzweifelte Rettungsversuche für mehrere bislang auf den Weg gebrachte Rettungsversuche!) steht und fällt die Gemeinschaftswährung der Union. Wie der Finanzexperte Liam Halligan im Londoner „Telegraph“ am 15. 11. treffend feststellte, verfügt allein Deutschland über das nötige Gewicht, diese Entscheidung zu treffen. Er kommt in seiner Analyse zum – besonders für Briten und Franzosen einigermaßen demütigenden – Schluss: „Die unausweichliche Wahrheit ist, dass Deutschland, praktisch die einzige große westliche Volkswirtschaft mit echter fiskalischer Stärke, die Eurozone beherrscht.“ Richtig erkannt! Alle anderen europäischen Akteure stehen entweder selbst am Rande der Pleite oder sie sind zu schwach. Der dieser Tage auf Kanzlerin Merkel lastende Druck ist folglich gewaltig. Franzosen, die Hauptprofiteure der Rolle Deutschlands als Zahlmeister der EUdSSR, Briten als Inflationierungsgroßmeister der Union und US-Amerikaner als die hemmungslosesten Geldproduzenten weltweit, werden in ihren Anstrengungen nicht nachlassen, die Deutschen dazu zu nötigen, die Schleusen der Geldpolitik vollends zu öffnen, ihren Widerstand aufzugeben und einer grenzenlosen Ausdehnung der Geldmenge in der Eurozone zuzustimmen. Der obligate Hinweis auf die Geschichte des 20. Jahrhunderts und die daraus resultierende niemals endende Verantwortung der Deutschen hat bisher noch nie seine Wirkung verfehlt. So wird es wohl auch diesmal sein. Deutschland darf nicht binnen hundert Jahren ein drittes Mal die Schuld für ein europäisches Verhängnis auf sich laden…
Die Entscheidung muss – in Abwesenheit eines genialen Steuermanns – zwischen Skylla und Charybdis getroffen werden: Entweder die Deutschen beharren auf einer Einhaltung der bestehenden Verträge – dann ist Italien pleite und die Währungsunion erledigt. Oder sie knicken unter dem internationalen Druck ein und geben den Weg zur Hyperinflation frei.
Wie ganz und gar verkommen das bestehende Politsystem Eurolands ist, wird allein dadurch deutlich, dass es überhaupt Debatten darüber gibt, ob es in Ordnung ist, Verträge einzuhalten, und der Vorsitzende der Euro-Gruppe, Jean-Claude Juncker, freches Lügen explizit zur Tugend der politischen Eliten erklärt hat.
Zu erwarten, dass es gelingen könnte, durch das Bedrucken von Papier einen Jahrzehnte lang weltweit betriebenen Verschuldungsexzess zu einem guten Ende zu bringen – und zwar ohne kollektive Wohlstandsverluste – ist illusorisch. Entweder man hält seine Finanzen in Ordnung, kauft was man auch tatsächlich bezahlen kann und behält seine finanzielle Unabhängigkeit, oder man geht auf Teufel komm raus absurd hohe Verbindlichkeiten ein, liefert sich seinen Gläubigern aus und ist irgendwann pleite. Die Vorstellung, dass Staaten aus geheimnisvoll im Dunkeln liegenden Gründen von dieser Gesetzmäßigkeit nicht betroffen sein könnten, da sie ja – anders als private Debitoren – über das Privileg zur Geldproduktion verfügen, ist historisch vielfach widerlegt. Ergo: Entweder man fasst sich in Geduld und übt Konsumverzicht, um begehrte Güter mit seinen Ersparnissen zu bezahlen, oder man will alles sofort, nimmt Kredite auf und zahlt ab. Die Wohlfahrtsstaaten dieser Welt haben sich vor Jahrzehnten allesamt gegen die Ansparvariante entschieden. Jetzt ist Zahltag!
Was die Apologeten einer Verlängerung der Schuldenpolitik durch Einsatz der Geldpressen allzu gerne verschweigen: Auch eine Aufhebung sämtlicher die Geldproduktion derzeit noch begrenzender Barrieren wäre nicht imstande, die aus der wirtschaftlichen Inhomogenität der Eurozone resultierenden Probleme zu lösen. Denn ebenso schnell wie das Geld aus den Druckerpressen läuft fließt es auch schon wieder an die produktivsten Standorte, wo es die besten Investitionsmöglichkeiten vorfindet. Strukturunterschiede sind mit monetären Mitteln nicht zu beheben.
Am Beispiel Griechenlands wird es deutlich: Nur ein Bruchteil der seitens der europäischen „Solidargemeinschaft“ dorthin transferierten Mittel bleibt tatsächlich im Lande. Der Großteil macht sich postwendend wieder auf den Weg zurück in starke und – zumindest relativ – gesunde Volkswirtschaften. Jene Sonntagsreden, in denen „Neuinvestitionen“ beschworen werden, um auf diese Weise maroden Staaten auf die Beine zu helfen, sind blanke Ironie. Kein bei Verstand befindlicher privater Investor sieht die geringste Veranlassung, in korrupten Balkanrepubliken oder in randständigen Ländern ohne ausreichend vorhandenes gut ausgebildetes Arbeitskräfteangebot zu investieren! Griechenland und Portugal werden daher auf absehbare Zeit die Armenhäuser Europas bleiben – auch dann, wenn die EZB demnächst auf den hochriskanten Kurs der Fed einschwenken sollte.
Darüber hinaus trifft es nicht einmal zu, dass neu geschaffenes Geld wenigstens in den wirtschaftlich starken Ländern positive Entwicklungen anstoßen würde. Es führt vielmehr zu überzogenen Investitionen in bestimmten Sektoren – zum Beispiel bei Immobilien. „Blasenbildungen“ sind typische Folgen inflationistischer Geldpolitik. Der anno 2000 zum Ende gekommene „Dot-Com-Boom“ oder die US-Subprimekrise des Jahres 2007 sind dafür symptomatisch.
Was wirtschaftlich und währungstechnisch nicht zusammen passt, das hätte die Eurokratie nicht unter das Joch einer gemeinsamen Währung zwingen sollen. Es liegt nun an Frau Merkel, über das Schicksal der Union zu entscheiden. Eine nicht nur für Franzosen deprimierende Vorstellung. Welchen Weg auch immer sie wählen mag – die von einer abgehobenen Politelite angestrebte orwellsche Gleichschaltung Europas werden wir – dem bevorstehenden Kollaps sei Dank – wohl nicht erleben. Immerhin.
Liam Halligan im "Telegraph"
21. November 2011
ef-magazin.de/2011/11/21/3272-europa-die-letzten-tage-des-euro
„Denk ich an Deutschland in der Nacht, dann bin ich um den Schlaf gebracht…“ reimte Heinrich Heine vor bald 200 Jahren – als ob er die Lage Eurolands im November 2011 beschreiben wollte. Mit der Haltung Deutschlands in der Frage der „Eurorettung“ (mittlerweile geht es ja bereits um verzweifelte Rettungsversuche für mehrere bislang auf den Weg gebrachte Rettungsversuche!) steht und fällt die Gemeinschaftswährung der Union. Wie der Finanzexperte Liam Halligan im Londoner „Telegraph“ am 15. 11. treffend feststellte, verfügt allein Deutschland über das nötige Gewicht, diese Entscheidung zu treffen. Er kommt in seiner Analyse zum – besonders für Briten und Franzosen einigermaßen demütigenden – Schluss: „Die unausweichliche Wahrheit ist, dass Deutschland, praktisch die einzige große westliche Volkswirtschaft mit echter fiskalischer Stärke, die Eurozone beherrscht.“ Richtig erkannt! Alle anderen europäischen Akteure stehen entweder selbst am Rande der Pleite oder sie sind zu schwach. Der dieser Tage auf Kanzlerin Merkel lastende Druck ist folglich gewaltig. Franzosen, die Hauptprofiteure der Rolle Deutschlands als Zahlmeister der EUdSSR, Briten als Inflationierungsgroßmeister der Union und US-Amerikaner als die hemmungslosesten Geldproduzenten weltweit, werden in ihren Anstrengungen nicht nachlassen, die Deutschen dazu zu nötigen, die Schleusen der Geldpolitik vollends zu öffnen, ihren Widerstand aufzugeben und einer grenzenlosen Ausdehnung der Geldmenge in der Eurozone zuzustimmen. Der obligate Hinweis auf die Geschichte des 20. Jahrhunderts und die daraus resultierende niemals endende Verantwortung der Deutschen hat bisher noch nie seine Wirkung verfehlt. So wird es wohl auch diesmal sein. Deutschland darf nicht binnen hundert Jahren ein drittes Mal die Schuld für ein europäisches Verhängnis auf sich laden…
Die Entscheidung muss – in Abwesenheit eines genialen Steuermanns – zwischen Skylla und Charybdis getroffen werden: Entweder die Deutschen beharren auf einer Einhaltung der bestehenden Verträge – dann ist Italien pleite und die Währungsunion erledigt. Oder sie knicken unter dem internationalen Druck ein und geben den Weg zur Hyperinflation frei.
Wie ganz und gar verkommen das bestehende Politsystem Eurolands ist, wird allein dadurch deutlich, dass es überhaupt Debatten darüber gibt, ob es in Ordnung ist, Verträge einzuhalten, und der Vorsitzende der Euro-Gruppe, Jean-Claude Juncker, freches Lügen explizit zur Tugend der politischen Eliten erklärt hat.
Zu erwarten, dass es gelingen könnte, durch das Bedrucken von Papier einen Jahrzehnte lang weltweit betriebenen Verschuldungsexzess zu einem guten Ende zu bringen – und zwar ohne kollektive Wohlstandsverluste – ist illusorisch. Entweder man hält seine Finanzen in Ordnung, kauft was man auch tatsächlich bezahlen kann und behält seine finanzielle Unabhängigkeit, oder man geht auf Teufel komm raus absurd hohe Verbindlichkeiten ein, liefert sich seinen Gläubigern aus und ist irgendwann pleite. Die Vorstellung, dass Staaten aus geheimnisvoll im Dunkeln liegenden Gründen von dieser Gesetzmäßigkeit nicht betroffen sein könnten, da sie ja – anders als private Debitoren – über das Privileg zur Geldproduktion verfügen, ist historisch vielfach widerlegt. Ergo: Entweder man fasst sich in Geduld und übt Konsumverzicht, um begehrte Güter mit seinen Ersparnissen zu bezahlen, oder man will alles sofort, nimmt Kredite auf und zahlt ab. Die Wohlfahrtsstaaten dieser Welt haben sich vor Jahrzehnten allesamt gegen die Ansparvariante entschieden. Jetzt ist Zahltag!
Was die Apologeten einer Verlängerung der Schuldenpolitik durch Einsatz der Geldpressen allzu gerne verschweigen: Auch eine Aufhebung sämtlicher die Geldproduktion derzeit noch begrenzender Barrieren wäre nicht imstande, die aus der wirtschaftlichen Inhomogenität der Eurozone resultierenden Probleme zu lösen. Denn ebenso schnell wie das Geld aus den Druckerpressen läuft fließt es auch schon wieder an die produktivsten Standorte, wo es die besten Investitionsmöglichkeiten vorfindet. Strukturunterschiede sind mit monetären Mitteln nicht zu beheben.
Am Beispiel Griechenlands wird es deutlich: Nur ein Bruchteil der seitens der europäischen „Solidargemeinschaft“ dorthin transferierten Mittel bleibt tatsächlich im Lande. Der Großteil macht sich postwendend wieder auf den Weg zurück in starke und – zumindest relativ – gesunde Volkswirtschaften. Jene Sonntagsreden, in denen „Neuinvestitionen“ beschworen werden, um auf diese Weise maroden Staaten auf die Beine zu helfen, sind blanke Ironie. Kein bei Verstand befindlicher privater Investor sieht die geringste Veranlassung, in korrupten Balkanrepubliken oder in randständigen Ländern ohne ausreichend vorhandenes gut ausgebildetes Arbeitskräfteangebot zu investieren! Griechenland und Portugal werden daher auf absehbare Zeit die Armenhäuser Europas bleiben – auch dann, wenn die EZB demnächst auf den hochriskanten Kurs der Fed einschwenken sollte.
Darüber hinaus trifft es nicht einmal zu, dass neu geschaffenes Geld wenigstens in den wirtschaftlich starken Ländern positive Entwicklungen anstoßen würde. Es führt vielmehr zu überzogenen Investitionen in bestimmten Sektoren – zum Beispiel bei Immobilien. „Blasenbildungen“ sind typische Folgen inflationistischer Geldpolitik. Der anno 2000 zum Ende gekommene „Dot-Com-Boom“ oder die US-Subprimekrise des Jahres 2007 sind dafür symptomatisch.
Was wirtschaftlich und währungstechnisch nicht zusammen passt, das hätte die Eurokratie nicht unter das Joch einer gemeinsamen Währung zwingen sollen. Es liegt nun an Frau Merkel, über das Schicksal der Union zu entscheiden. Eine nicht nur für Franzosen deprimierende Vorstellung. Welchen Weg auch immer sie wählen mag – die von einer abgehobenen Politelite angestrebte orwellsche Gleichschaltung Europas werden wir – dem bevorstehenden Kollaps sei Dank – wohl nicht erleben. Immerhin.
Liam Halligan im "Telegraph"
21. November 2011
ef-magazin.de/2011/11/21/3272-europa-die-letzten-tage-des-euro
no Bunga Bunga in my Bungalow
Wenn Sie wollen, daß Ihre Aktien steigen, brauchen Sie sie nur zu verkaufen.
Keine Bank traut mehr einer anderen über den Weg. Die EZB soll in die Bresche springen, doch allen kann sie nicht helfen. Es herrschen Zustände auf dem Geldmarkt wie zum Höhepunkt der Finanzkrise.
MadridDie Schuldenkrise in Europa lässt den Geldmarkt austrocknen: Die Banken leihen sich bei der Europäischen Zentralbank (EZB) so hohe Summen wie seit dem Höhepunkt der Finanzkrise vor gut zwei Jahren nicht mehr, weil sie sich untereinander misstrauen und gegenseitig weniger Kredite gewähren. Spanien muss trotz des Machtwechsels so hohe Zinsen zahlen wie seit 14 Jahren nicht mehr. Gleichzeitig strahlt die Krise immer mehr auf Osteuropa ab. Wegen nervöser Märkte blies Lettland am Dienstag die Auktion einer Staatsanleihe ab. Trotz steigender Zinskosten lehnt Bundeskanzlerin Angela Merkel die rasche Ausgabe gemeinsamer Euro-Bonds ab, für die die EU-Kommission am Mittwoch mit konkreten Vorschlägen werben will.
178 Banken aus den Euro-Ländern borgten sich bei der EZB zusammen 247 Milliarden Euro. Eine so hohe Summe haben die Frankfurter Währungshüter seit Mitte 2009 nicht mehr ausgegeben. „Wir brauchen nicht groß zu suchen, um Spannungen am Geldmarkt zu finden“, sagte Analyst Divyang Shah von IFR. Die Banken sind immer weniger bereit, sich untereinander mit Geld auszuhelfen. Sie fürchten, dass andere Kreditinstitute pleitegehen und sie auf ihren Forderungen sitzenbleiben könnten. „Der Geldmarkt funktioniert derzeit überhaupt nicht“, sagte ein anderer Experte. „Es ist im Grunde noch schlimmer als zur Zeit der Lehman-Pleite 2008, weil die Staaten nun ebenfalls handlungsunfähig sind. Das besorgt uns sehr.“
Europas Banken können sich bei ihrer Refinanzierung auch immer weniger auf die US-Geldmarktfonds verlassen. Diese ziehen mehr und mehr Mittel aus den Instituten diesseits des Atlantiks ab, um nicht selbst in den Strudel der Euro-Schuldenkrise zu geraten, wie eine Studie der Ratingagentur Fitch zeigt. Demnach bauten die zehn größten US-Geldmarktfonds ihr Engagement im Oktober zum Vormonat auf Dollar-Basis um weitere neun Prozent ab.
"Die Zinskosten stechen ins Auge"
Um die Spannungen am Geldmarkt zu bekämpfen, vergibt die EZB unbegrenzt Kredite mit einjähriger Laufzeit an Banken. Diese haben sich bislang mehr als 500 Milliarden Euro von der Zentralbank besorgt. Fast zwei Drittel davon haben sie anschließend wieder bei ihr angelegt. Nach dem Zusammenbruch der US-Investmentbank Lehman Brothers 2008 waren es lediglich ein Drittel gewesen.
Dass die Waffen der EZB nicht immer helfen, zeigt die Versteigerung von Anleihen durch den klammen spanischen Staat. Bei der ersten Auktion seit dem Erdrutschsieg der konservativen Partei PP am Sonntag mussten Anleger mit extrem hohen Zinsen von mehr als fünf Prozent von dem Investment überzeugt werden - so hoch lagen sie seit 14 Jahren nicht mehr. Und das, obwohl die EZB jede Woche Milliarden für den Kauf von Staatsanleihen aus Krisenländern wie Spanien und Italien ausgibt, um so die Zinsen zu drücken. „Die Zinskosten stechen ins Auge“, fasste Analystin Jo Tomkins von 4Cast. Das Interesse der Anleger an den Anleihen mit drei- und sechsmonatiger Laufzeit war allerdings sehr hoch.
www.handelsblatt.com/finanzen/...en-geldmarkt-aus/5875376.html
MadridDie Schuldenkrise in Europa lässt den Geldmarkt austrocknen: Die Banken leihen sich bei der Europäischen Zentralbank (EZB) so hohe Summen wie seit dem Höhepunkt der Finanzkrise vor gut zwei Jahren nicht mehr, weil sie sich untereinander misstrauen und gegenseitig weniger Kredite gewähren. Spanien muss trotz des Machtwechsels so hohe Zinsen zahlen wie seit 14 Jahren nicht mehr. Gleichzeitig strahlt die Krise immer mehr auf Osteuropa ab. Wegen nervöser Märkte blies Lettland am Dienstag die Auktion einer Staatsanleihe ab. Trotz steigender Zinskosten lehnt Bundeskanzlerin Angela Merkel die rasche Ausgabe gemeinsamer Euro-Bonds ab, für die die EU-Kommission am Mittwoch mit konkreten Vorschlägen werben will.
178 Banken aus den Euro-Ländern borgten sich bei der EZB zusammen 247 Milliarden Euro. Eine so hohe Summe haben die Frankfurter Währungshüter seit Mitte 2009 nicht mehr ausgegeben. „Wir brauchen nicht groß zu suchen, um Spannungen am Geldmarkt zu finden“, sagte Analyst Divyang Shah von IFR. Die Banken sind immer weniger bereit, sich untereinander mit Geld auszuhelfen. Sie fürchten, dass andere Kreditinstitute pleitegehen und sie auf ihren Forderungen sitzenbleiben könnten. „Der Geldmarkt funktioniert derzeit überhaupt nicht“, sagte ein anderer Experte. „Es ist im Grunde noch schlimmer als zur Zeit der Lehman-Pleite 2008, weil die Staaten nun ebenfalls handlungsunfähig sind. Das besorgt uns sehr.“
Europas Banken können sich bei ihrer Refinanzierung auch immer weniger auf die US-Geldmarktfonds verlassen. Diese ziehen mehr und mehr Mittel aus den Instituten diesseits des Atlantiks ab, um nicht selbst in den Strudel der Euro-Schuldenkrise zu geraten, wie eine Studie der Ratingagentur Fitch zeigt. Demnach bauten die zehn größten US-Geldmarktfonds ihr Engagement im Oktober zum Vormonat auf Dollar-Basis um weitere neun Prozent ab.
"Die Zinskosten stechen ins Auge"
Um die Spannungen am Geldmarkt zu bekämpfen, vergibt die EZB unbegrenzt Kredite mit einjähriger Laufzeit an Banken. Diese haben sich bislang mehr als 500 Milliarden Euro von der Zentralbank besorgt. Fast zwei Drittel davon haben sie anschließend wieder bei ihr angelegt. Nach dem Zusammenbruch der US-Investmentbank Lehman Brothers 2008 waren es lediglich ein Drittel gewesen.
Dass die Waffen der EZB nicht immer helfen, zeigt die Versteigerung von Anleihen durch den klammen spanischen Staat. Bei der ersten Auktion seit dem Erdrutschsieg der konservativen Partei PP am Sonntag mussten Anleger mit extrem hohen Zinsen von mehr als fünf Prozent von dem Investment überzeugt werden - so hoch lagen sie seit 14 Jahren nicht mehr. Und das, obwohl die EZB jede Woche Milliarden für den Kauf von Staatsanleihen aus Krisenländern wie Spanien und Italien ausgibt, um so die Zinsen zu drücken. „Die Zinskosten stechen ins Auge“, fasste Analystin Jo Tomkins von 4Cast. Das Interesse der Anleger an den Anleihen mit drei- und sechsmonatiger Laufzeit war allerdings sehr hoch.
www.handelsblatt.com/finanzen/...en-geldmarkt-aus/5875376.html
Die Mutter von Neckermann und Öger-Tours erwartet ein schwaches Wintergeschäft und bittet die Banken um Hilfe. Auch die geplante Veröffentlichung der Geschäftszahlen wurde abgeblasen. Anleger trennen sich daraufhin massenweise von dem Papier.
Thomas Cook braucht von seinen Gläubigerbanken offenbar mehr Geld. Nachdem bekannt wurde, dass das Unternehmen Gespräche mit Banken für höhere Kredite aufgenommen hat, brach die Aktie, die seit Jahresbeginn schon 80 Prozent ihres Wertes verloren hat, um weitere zwei Drittel ein. Mit einem Kurs von 13,50 Pence ist Cook an der Börse inzwischen weniger als 100 Mio. Pfund (116 Mio Euro) wert.
Der angeschlagene britisch-deutsche Reiseveranstalter braucht von seinen Gläubigerbanken dringend neue Kredite, um über den Winter zu kommen. Nur 32 Tage nach der jüngsten Einigung mit den Geldhäusern steht Europas zweitgrößter Reiseveranstalter erneut davor, die Kreditbedingungen nicht erfüllen zu können. Finanzdirektor Paul Hollingworth sagte am Dienstag, Thomas Cook benötige rund 100 Mio. Pfund, um auszuschließen, dass die Banken plötzlich die bestehenden Kredite kündigen können.
Zugleich bittet Thomas Cook die Banken um weitere Nachverhandlungen über die erst vor einem Monat neu ausgehandelten Kredite, um seine "Widerstandsfähigkeit" zu verbessern, wenn sich das Umfeld weiter verschlechtert. Der Konzern befürchtet offenbar, dann die Kreditauflagen nicht mehr erfüllen zu können.
Thomas Cook hatte bereits die Dividende streichen und mit seinen Banken Kreditkonditionen neu verhandeln müssen. Zudem gewährten die Geldgeber einen zusätzlichen kurzfristigen Kredit von 100 Mio. Pfund. Wegen der Krise musste im August Vorstandschef Manny Fontenla-Novoa seinen Hut nehmen. Medienberichten zufolge plant der Veranstalter, in Großbritannien rund 200 Reisebüros zu schließen und sechs Flugzeuge aus dem Betrieb zu nehmen. Thomas Cook wollte dies nicht kommentieren.
Prognosen mehrfach gesenkt
Thomas Cook ist in Deutschland mit Marken wie Neckermann, Air Marin, Bucher und Öger Tours vertreten. Der TUI-Travel-Konkurrent hatte zuletzt mehrmals seine Prognosen senken müssen und dafür die Unruhen in Nordafrika und die schwierige Wirtschaftslage in Großbritannien verantwortlich gemacht.
In den vergangenen Monaten ist das Geschäft schlechter gelaufen, als wir vorausgesagt hatten", sagte Übergangschef Sam Weihagen in einer Telefonkonferenz. Auch bei den Schätzungen für die Zahlen der letzten drei Monate 2011, was dem ersten Quartal des Geschäftsjahres 2011/12 entspricht, habe man nicht das erreicht, was man erwartet habe.
Deshalb sollten die vorläufigen Jahresergebnisse 2010/11 erst dann präsentiert werden, wenn man Rücklagen vorlegen könne. "Wir sind zuversichtlich, dass wir von unseren Kreditgebern Unterstützung bekommen." Thomas Cook gehe davon aus, dass der operative Gewinn der früheren Geschäftsprognose entsprechen werde.
Die Verschuldung werde sich Ende 2011 auf gut 900 Mio. Pfund belaufen. "Ich bin zuversichtlich, dass dies keine Rolle in den Gesprächen führen wird." Gleichzeitig beruhigte Weihagen die Kunden: "Urlaube, die bei uns gebucht werden, werden weiterhin durchgeführt", sagte er. "Thomas Cook hat exzellent laufende Sparten, etwa in Skandinavien und Deutschland. Ich denke, die Firma ist widerstandsfähig und hat eine großartige Zukunft." Als Übernahmekandidaten sehe er Thomas Cook derzeit nicht. "Aber wir sind eine Aktiengesellschaft. Alles ist möglich."
www.ftd.de/unternehmen/...rliert-fast-70-prozent/60132645.html
Thomas Cook braucht von seinen Gläubigerbanken offenbar mehr Geld. Nachdem bekannt wurde, dass das Unternehmen Gespräche mit Banken für höhere Kredite aufgenommen hat, brach die Aktie, die seit Jahresbeginn schon 80 Prozent ihres Wertes verloren hat, um weitere zwei Drittel ein. Mit einem Kurs von 13,50 Pence ist Cook an der Börse inzwischen weniger als 100 Mio. Pfund (116 Mio Euro) wert.
Der angeschlagene britisch-deutsche Reiseveranstalter braucht von seinen Gläubigerbanken dringend neue Kredite, um über den Winter zu kommen. Nur 32 Tage nach der jüngsten Einigung mit den Geldhäusern steht Europas zweitgrößter Reiseveranstalter erneut davor, die Kreditbedingungen nicht erfüllen zu können. Finanzdirektor Paul Hollingworth sagte am Dienstag, Thomas Cook benötige rund 100 Mio. Pfund, um auszuschließen, dass die Banken plötzlich die bestehenden Kredite kündigen können.
Zugleich bittet Thomas Cook die Banken um weitere Nachverhandlungen über die erst vor einem Monat neu ausgehandelten Kredite, um seine "Widerstandsfähigkeit" zu verbessern, wenn sich das Umfeld weiter verschlechtert. Der Konzern befürchtet offenbar, dann die Kreditauflagen nicht mehr erfüllen zu können.
Thomas Cook hatte bereits die Dividende streichen und mit seinen Banken Kreditkonditionen neu verhandeln müssen. Zudem gewährten die Geldgeber einen zusätzlichen kurzfristigen Kredit von 100 Mio. Pfund. Wegen der Krise musste im August Vorstandschef Manny Fontenla-Novoa seinen Hut nehmen. Medienberichten zufolge plant der Veranstalter, in Großbritannien rund 200 Reisebüros zu schließen und sechs Flugzeuge aus dem Betrieb zu nehmen. Thomas Cook wollte dies nicht kommentieren.
Prognosen mehrfach gesenkt
Thomas Cook ist in Deutschland mit Marken wie Neckermann, Air Marin, Bucher und Öger Tours vertreten. Der TUI-Travel-Konkurrent hatte zuletzt mehrmals seine Prognosen senken müssen und dafür die Unruhen in Nordafrika und die schwierige Wirtschaftslage in Großbritannien verantwortlich gemacht.
In den vergangenen Monaten ist das Geschäft schlechter gelaufen, als wir vorausgesagt hatten", sagte Übergangschef Sam Weihagen in einer Telefonkonferenz. Auch bei den Schätzungen für die Zahlen der letzten drei Monate 2011, was dem ersten Quartal des Geschäftsjahres 2011/12 entspricht, habe man nicht das erreicht, was man erwartet habe.
Deshalb sollten die vorläufigen Jahresergebnisse 2010/11 erst dann präsentiert werden, wenn man Rücklagen vorlegen könne. "Wir sind zuversichtlich, dass wir von unseren Kreditgebern Unterstützung bekommen." Thomas Cook gehe davon aus, dass der operative Gewinn der früheren Geschäftsprognose entsprechen werde.
Die Verschuldung werde sich Ende 2011 auf gut 900 Mio. Pfund belaufen. "Ich bin zuversichtlich, dass dies keine Rolle in den Gesprächen führen wird." Gleichzeitig beruhigte Weihagen die Kunden: "Urlaube, die bei uns gebucht werden, werden weiterhin durchgeführt", sagte er. "Thomas Cook hat exzellent laufende Sparten, etwa in Skandinavien und Deutschland. Ich denke, die Firma ist widerstandsfähig und hat eine großartige Zukunft." Als Übernahmekandidaten sehe er Thomas Cook derzeit nicht. "Aber wir sind eine Aktiengesellschaft. Alles ist möglich."
www.ftd.de/unternehmen/...rliert-fast-70-prozent/60132645.html
America insists on speedy end to turmoil in eurozone
America has demanded a "commitment of significant resources" from Europe to stem its debt crisis as the US announced a shock cut to its growth forecast.
Amid growing US impatience with European indecision, William Kennard, the American ambassador in Brussels, insisted on faster and more radical action.
The US Department of Commerce said America’s economy was slowing and would grow by just 2pc rather than the 2.5pc expected. A drastic drop in confidence was responsible, shown by the first fall in business inventories for two years. Analysts said the fact businesses were drawing on their reserves rather than ordering new stock was proof that the debt crisis was causing global concern.
Rob Carnell, an economist at ING, said the US data “will have come as a shock to markets”. He said: “It marks the first genuinely disappointing US data release for some time.”
Mr Kennard told reporters in Brussels: “There needs to be a firewall, a commitment of significant resources to deal with the problem.” He waded into the intensifying row over the role of the European Central Bank (ECB), on the side of France and Britain, rather than Germany.
He said the inability of the ECB to back the euro, in the way that the Federal Reserve stood behind the US economy in 2008, was a “fundamental difference in our structure”.
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'Super Mario' Monti faces Herculean task
22 Nov 2011
US economy grew slower than expected in Q3
22 Nov 2011
Hungary turns to IMF as stress mounts in Eastern Europe
21 Nov 2011
He said: “We are watching very intently what the ECB is able to do and the potential for it to do more.”
The warning came as the Federal Reserve said it plans to stress test America’s six biggest banks to see how they would withstand a potential meltdown of Europe’s financial system.
The tests on Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs, JP Morgan Chase, Morgan Stanley and Wells Fargo will include “potential sharp market pricer movements in European sovereign and financial sectors,” the Fed said yesterday. The European examination for the six biggest banks is part of a broader annual stress test of the country’s 19 most significant lenders.
It was another turbulent day on global stock and bond markets. In the wake of Spain’s ruinously expensive debt auction, Italian 10-year bond yields soared to 6.91pc - just below the 7pc “bail-out zone”. After rising initially, stock markets fell. The Euro Stoxx dropped 1.1pc; Italy’s MIB and Spain’s Ibex fell 1.5pc each and Germany’s DAX dropped 1.2pc. In London the FTSE slid 0.3pc.
In late trading, the euro rallied against the dollar after the International Monetary Fund (IMF) unveiled a new credit line programme to support countries outside the eurozone hit by the debt crisis.
The IMF said the Precautionary Liquidity Line – which is strictly not for sinner states – would fund countries whose debt and spending levels are prudent but which have short-term funding problems. Christine Lagarde, head of the IMF, said: “This is another step toward creating an effective global financial safety net to deal with increased global interconnectedness.” The move is unlikely to calm markets for long.
“Europe’s sovereign debt problem is now chronic,” said analysts at Forex.com. They argued that the markets were rattled “because [in Europe] there is no 'lender of last resort’ or ultimate financial backstop in place in the currency bloc, the absence of which threatens its very survival”. They added: “While it may be glaringly obvious to the market that there is a vital missing piece of the eurozone jigsaw, Germany seems to be oblivious.”
Jens Weidmann, president of the German Bundesbank and an ECB policymaker,
said it was not the central bank’s job to finance public budgets. He told reporters that adopting a policy of quantitative easing – as in Britain and America – would be like drinking sea water to kill the thirst. “Whoever believes that the current crisis can be overcome by giving up crucial principles of stability orientation, pushing current legislation aside, is wrong.”
Defying the markets and a raft of economists, Mr Weid-mann insisted that Italy and Spain were strong enough to work out their own problems. “In both cases, I am confident that these countries need no outside help but rather that they can comfortably help themselves,” he said. “It is up to all of us to work against the general loss in confidence.
“Therefore, we must not limit our focus to short-term crisis fighting and nor should we adopt unseen proposals that have been developed for other currency areas,” he added.
But the “short-term crisis” looked like it was about to get worse as Portugal’s former finance minister warned that the bailed-out country could need a further €25bn (£21.6bn) to top up its €78bn rescue funds.
Carlos Pina, the treasury minister who negotiated the April bail-out package with European and International Monetary Fund officials, said that Portuguese companies were being cut off from capital markets funding in the same way that countries were, too.
Mr Pina told a conference: “There is a risk that the €78bn will not be sufficient. There may be a shortfall of €20bn to €25bn.”
Meanwhile, European officials were still refusing to disburse to Athens the €8bn tranche of its bail-out money. Jean-Claude Juncker, head of the Eurogroup of finance ministers, said he was optimistic that “within seven days” Lucas Papademos, the newly installed technocrat prime minister of Greece, would persuade the country’s politicians to commit to austerity demands so that money could be released.
www.telegraph.co.uk/finance/...end-to-turmoil-in-eurozone.html
America has demanded a "commitment of significant resources" from Europe to stem its debt crisis as the US announced a shock cut to its growth forecast.
Amid growing US impatience with European indecision, William Kennard, the American ambassador in Brussels, insisted on faster and more radical action.
The US Department of Commerce said America’s economy was slowing and would grow by just 2pc rather than the 2.5pc expected. A drastic drop in confidence was responsible, shown by the first fall in business inventories for two years. Analysts said the fact businesses were drawing on their reserves rather than ordering new stock was proof that the debt crisis was causing global concern.
Rob Carnell, an economist at ING, said the US data “will have come as a shock to markets”. He said: “It marks the first genuinely disappointing US data release for some time.”
Mr Kennard told reporters in Brussels: “There needs to be a firewall, a commitment of significant resources to deal with the problem.” He waded into the intensifying row over the role of the European Central Bank (ECB), on the side of France and Britain, rather than Germany.
He said the inability of the ECB to back the euro, in the way that the Federal Reserve stood behind the US economy in 2008, was a “fundamental difference in our structure”.
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He said: “We are watching very intently what the ECB is able to do and the potential for it to do more.”
The warning came as the Federal Reserve said it plans to stress test America’s six biggest banks to see how they would withstand a potential meltdown of Europe’s financial system.
The tests on Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs, JP Morgan Chase, Morgan Stanley and Wells Fargo will include “potential sharp market pricer movements in European sovereign and financial sectors,” the Fed said yesterday. The European examination for the six biggest banks is part of a broader annual stress test of the country’s 19 most significant lenders.
It was another turbulent day on global stock and bond markets. In the wake of Spain’s ruinously expensive debt auction, Italian 10-year bond yields soared to 6.91pc - just below the 7pc “bail-out zone”. After rising initially, stock markets fell. The Euro Stoxx dropped 1.1pc; Italy’s MIB and Spain’s Ibex fell 1.5pc each and Germany’s DAX dropped 1.2pc. In London the FTSE slid 0.3pc.
In late trading, the euro rallied against the dollar after the International Monetary Fund (IMF) unveiled a new credit line programme to support countries outside the eurozone hit by the debt crisis.
The IMF said the Precautionary Liquidity Line – which is strictly not for sinner states – would fund countries whose debt and spending levels are prudent but which have short-term funding problems. Christine Lagarde, head of the IMF, said: “This is another step toward creating an effective global financial safety net to deal with increased global interconnectedness.” The move is unlikely to calm markets for long.
“Europe’s sovereign debt problem is now chronic,” said analysts at Forex.com. They argued that the markets were rattled “because [in Europe] there is no 'lender of last resort’ or ultimate financial backstop in place in the currency bloc, the absence of which threatens its very survival”. They added: “While it may be glaringly obvious to the market that there is a vital missing piece of the eurozone jigsaw, Germany seems to be oblivious.”
Jens Weidmann, president of the German Bundesbank and an ECB policymaker,
said it was not the central bank’s job to finance public budgets. He told reporters that adopting a policy of quantitative easing – as in Britain and America – would be like drinking sea water to kill the thirst. “Whoever believes that the current crisis can be overcome by giving up crucial principles of stability orientation, pushing current legislation aside, is wrong.”
Defying the markets and a raft of economists, Mr Weid-mann insisted that Italy and Spain were strong enough to work out their own problems. “In both cases, I am confident that these countries need no outside help but rather that they can comfortably help themselves,” he said. “It is up to all of us to work against the general loss in confidence.
“Therefore, we must not limit our focus to short-term crisis fighting and nor should we adopt unseen proposals that have been developed for other currency areas,” he added.
But the “short-term crisis” looked like it was about to get worse as Portugal’s former finance minister warned that the bailed-out country could need a further €25bn (£21.6bn) to top up its €78bn rescue funds.
Carlos Pina, the treasury minister who negotiated the April bail-out package with European and International Monetary Fund officials, said that Portuguese companies were being cut off from capital markets funding in the same way that countries were, too.
Mr Pina told a conference: “There is a risk that the €78bn will not be sufficient. There may be a shortfall of €20bn to €25bn.”
Meanwhile, European officials were still refusing to disburse to Athens the €8bn tranche of its bail-out money. Jean-Claude Juncker, head of the Eurogroup of finance ministers, said he was optimistic that “within seven days” Lucas Papademos, the newly installed technocrat prime minister of Greece, would persuade the country’s politicians to commit to austerity demands so that money could be released.
www.telegraph.co.uk/finance/...end-to-turmoil-in-eurozone.html
EZB: Für 254 Milliarden Euro Schrott gekauft – und nichts erreicht
Der Ruf nach Eurobonds hat einen handfesten Grund: Die EZB hat seit August gigantische Mengen an Schrottpapieren gekauft. Den verheerenden Anstieg der Zinsen für Papiere aus Italien und Spanien hat sie nicht einmal in Ansätzen gestoppt. Die EU will Deutschland in die Schuldenunion zwingen.
Die europäische Schuldenkrise gerät immer deutlicher außer Kontrolle. Seit August hat die Europäische Zentralbank (EZB) im großen Stil Schrottpapiere von Italien und Spanien gekauft. Auch einiges an Papieren aus Portugal, Belgien und Österreich dürfte in der Bilanz der EZB gelandet sein. Die institutionellen Anleger werden es nicht gewesen sein – Pimco-Chef Mohamed El-Erian sprach in einem TV-Interview davon, dass die Vermögensverwalter massiv aus den Märkten mit Bonds fliehen – aus „Angst“, die vermutlich in den kommenden Monaten nicht abnehmen wird.
Die Businessweek hat in einer Gegenüberstellung der Entwicklungen eine ernüchternde Erkenntnis zu Tage gefördert: Die EZB kauft und kauft (Grafik 1 am Ende des Artikels) – und die Zinsen für die gefährdeten Staaten steigen weiter sprunghaft an (Grafik 2). Im Klartext: Selbst die massive Vergemeinschaftung der Schulden in der Bilanz der EZB hat den Verfall im Markt der Staatsanleihen nicht aufhalten können. Obwohl nun 254,4 Milliarden Euro auf der EZB lasten – allein in der vergangenen Woche waren es knapp 8 Milliarden, die hinzukamen -, können die europäischen Staaten das Vertrauen der Anleger nicht zurückgewinnen. Die Schrottpapiere bleiben unverkäuflich.
Nun versuchen die Europäer hinter den Kulissen fieberhaft, eine neue Müllhalde zu finden, wo sie das kontaminierte Zeug lagern können. Der erweiterte Rettungsschirm EFSF soll als das finanzpolitische Gorleben fungieren. Denn die EZB hat die die Käufe als „vorübergehende geldpolitische Maßnahme“. Sie will und kann nach ihrem Statut die Papiere nicht behalten. Also soll der EFSF die Papiere übernehmen. Wie dies geschehen soll weiß niemand. Der EFSF hatte schon Mühe, vor einigen Wochen 3 Milliarden Euro aufzutreiben (mehr hier). Alle potentiellen Investoren haben abgesagt. China hat eigene existentielle Probleme (mehr hier), Russland und Brasilien denken nicht daran, sich die Finger zu verbrennen (mehr hier).
Der Vorschlag von José Manuel Barroso, neue Euro-Bonds aufzulegen, bleibt ein frommer Wunsch: Bei der derzeitigen Entwicklung wäre das für Deutschland Harakiri, denn die Ansteckung wäre dann strukturell. Die Europäer könnten dann nicht einmal mehr die offenen Rechnungen der EU-Kommission bezahlen (Barroso hat bei den jüngsten Budgetverhandlungen 200 Millionen Euro zusätzlich herausgeschunden – mehr hier). Weil auch Frankreich auf den Märkten sein Triple A bereits verloren hat (mehr hier), wird es auch für den EFSF keine Bestnoten geben (die Märkte haben das Konstrukt ohnehin schon herabgestuft – mehr hier).
Es braucht also keine besonderen mathematischen Fähigkeiten, um sich auszurechnen wohin das ganze Spiel führt: Deutschland soll die Schuldenunion gezwungen werden. Die Technokraten setzen dabei auf Angela Merkels Credo, dass der Euro das Wichtigste in Europa sei. Die Märkte sind von diesem Glauben allerdings längst abgefallen. Die einzigen, die das Ausmaß des Desasters noch nicht kennen, sind die Shareholder von Frau Merkel: Die deutschen Steuerzahler werden am Ende die Zeche zahlen. Und in demselben Tempo, indem die EZB kauft und kauft verlieren die Spareinlagen der Deutschen an Wert. Sie sind mittlerweile so sicher wie die Renten von Norbert Blüm.
www.deutsche-mittelstands-nachrichten.de/2011/11/33206/
Der Ruf nach Eurobonds hat einen handfesten Grund: Die EZB hat seit August gigantische Mengen an Schrottpapieren gekauft. Den verheerenden Anstieg der Zinsen für Papiere aus Italien und Spanien hat sie nicht einmal in Ansätzen gestoppt. Die EU will Deutschland in die Schuldenunion zwingen.
Die europäische Schuldenkrise gerät immer deutlicher außer Kontrolle. Seit August hat die Europäische Zentralbank (EZB) im großen Stil Schrottpapiere von Italien und Spanien gekauft. Auch einiges an Papieren aus Portugal, Belgien und Österreich dürfte in der Bilanz der EZB gelandet sein. Die institutionellen Anleger werden es nicht gewesen sein – Pimco-Chef Mohamed El-Erian sprach in einem TV-Interview davon, dass die Vermögensverwalter massiv aus den Märkten mit Bonds fliehen – aus „Angst“, die vermutlich in den kommenden Monaten nicht abnehmen wird.
Die Businessweek hat in einer Gegenüberstellung der Entwicklungen eine ernüchternde Erkenntnis zu Tage gefördert: Die EZB kauft und kauft (Grafik 1 am Ende des Artikels) – und die Zinsen für die gefährdeten Staaten steigen weiter sprunghaft an (Grafik 2). Im Klartext: Selbst die massive Vergemeinschaftung der Schulden in der Bilanz der EZB hat den Verfall im Markt der Staatsanleihen nicht aufhalten können. Obwohl nun 254,4 Milliarden Euro auf der EZB lasten – allein in der vergangenen Woche waren es knapp 8 Milliarden, die hinzukamen -, können die europäischen Staaten das Vertrauen der Anleger nicht zurückgewinnen. Die Schrottpapiere bleiben unverkäuflich.
Nun versuchen die Europäer hinter den Kulissen fieberhaft, eine neue Müllhalde zu finden, wo sie das kontaminierte Zeug lagern können. Der erweiterte Rettungsschirm EFSF soll als das finanzpolitische Gorleben fungieren. Denn die EZB hat die die Käufe als „vorübergehende geldpolitische Maßnahme“. Sie will und kann nach ihrem Statut die Papiere nicht behalten. Also soll der EFSF die Papiere übernehmen. Wie dies geschehen soll weiß niemand. Der EFSF hatte schon Mühe, vor einigen Wochen 3 Milliarden Euro aufzutreiben (mehr hier). Alle potentiellen Investoren haben abgesagt. China hat eigene existentielle Probleme (mehr hier), Russland und Brasilien denken nicht daran, sich die Finger zu verbrennen (mehr hier).
Der Vorschlag von José Manuel Barroso, neue Euro-Bonds aufzulegen, bleibt ein frommer Wunsch: Bei der derzeitigen Entwicklung wäre das für Deutschland Harakiri, denn die Ansteckung wäre dann strukturell. Die Europäer könnten dann nicht einmal mehr die offenen Rechnungen der EU-Kommission bezahlen (Barroso hat bei den jüngsten Budgetverhandlungen 200 Millionen Euro zusätzlich herausgeschunden – mehr hier). Weil auch Frankreich auf den Märkten sein Triple A bereits verloren hat (mehr hier), wird es auch für den EFSF keine Bestnoten geben (die Märkte haben das Konstrukt ohnehin schon herabgestuft – mehr hier).
Es braucht also keine besonderen mathematischen Fähigkeiten, um sich auszurechnen wohin das ganze Spiel führt: Deutschland soll die Schuldenunion gezwungen werden. Die Technokraten setzen dabei auf Angela Merkels Credo, dass der Euro das Wichtigste in Europa sei. Die Märkte sind von diesem Glauben allerdings längst abgefallen. Die einzigen, die das Ausmaß des Desasters noch nicht kennen, sind die Shareholder von Frau Merkel: Die deutschen Steuerzahler werden am Ende die Zeche zahlen. Und in demselben Tempo, indem die EZB kauft und kauft verlieren die Spareinlagen der Deutschen an Wert. Sie sind mittlerweile so sicher wie die Renten von Norbert Blüm.
www.deutsche-mittelstands-nachrichten.de/2011/11/33206/
Banken fallen, Staaten fallen, Politiker hilflos. Und jetzt auch Angriff auf Deutschland: Die Finanzagentur wurde heute ein Teil ihrer Schulden nicht los. Ein böses Omen.
von Michael Mross
In Anbetracht der niedrigen Zinsen für deutsche Anleihen sollte man meinen, die Welt reißt sich um deutsche Anleihen. Doch dem scheint offenbar nicht so. Der Bund ist heute zum ersten Mal auf einem großen Teil seiner Schuldtitel sitzen geblieben. Käuferstreik.
Bei einer Auktion neuer Papiere mit zehn Jahren Laufzeit fand der Bund für gut ein Drittel der angebotenen Summe keinen Abnehmer. Das teilte die Bundesfinanzagentur mit, die das deutsche Schuldenmanagement verwaltet. Der Bund wollte Anleihen im Wert von sechs Milliarden Euro verkaufen, die Gebote lagen aber bei lediglich 3,89 Milliarden Euro.
Das ist ein böses Omen. Europa sitzt in der Falle.
US-Medien schlachten das Thema genüsslich aus. CNBC titelt gar auf Deutsch: „Nicht gut“. Und dies ist sicherlich noch eine Untertreibung.
Die Rechnung ist einfach: Deutschland wird die Euro-Zeche zahlen – so oder so, mit und ohne Eurobonds. Das bedeutet auf mittlere Sicht auf jeden Fall ein Anstieg der Zinsen. Wer also sein Geld nicht vernichten will, der macht um deutsche Bunds einen großen Bogen. Und das ist heute geschehen. Und in Zukunft dürfte es nicht leichter werden. Wenn der Markt meint, dass deutsche Zinsen steigen, dann wird er heute keine Anleihen kaufen.
Unterdessen zündeln die Ratingagenturen weiter. Nach Moody’s kündigte heute auch Fitch an, Frankreich herabzustufen. Das Land könne keine neuen Schocks absorbieren, so die Agentur. Wenn sich die Krise intensiviere kommt ein Downgrade sicher.
Sollte dies passieren – und viele Beobachter glauben, dass ein Downgrade noch im Dezember kommt – dann ist Europa in der Todeszone. Steigende Zinsen in Deutschland und eine Abstufung Frankreichs sind der Todescocktail für den Euro. Die Südschiene ist ohnehin verloren.
Was jetzt noch helfen kann, ist nur noch ein Ausstieg Deutschlands aus dem Euro-Tollhaus. Doch das wird Brüssel nicht zulassen. Verzweifelt versucht Barroso unterdessen, Eurobonds durchzudrücken. Doch Deutschland wehrt sich.
Meine Prognose: Die Eurobonds sind sicher, nur der Zeitpunkt noch nicht. In Anbetracht der Ereignisse wird Brüssel ein Machtwort sprechen und die Staaten kurzerhand ihrer Der Währungscrash kommt!: Retten Sie Ihr Geld - mit Gold!Souveränität berauben. Doch ob das dann noch helfen wird, ist zweifelhaft.
Geht der Euro unter, bricht auch der Dollar. Zu verzahnt ist das globale Finanzsystem, ohne dass es in diesem Fall nicht zu einem weltweiten Kollaps des Geldsystems käme. Der Schlüssel zum Weltbankrott liegt bei den Banken. Diese sind voll mit Anleihen, welche demnächst in Richtung Ramsch tendieren. Kippen die Banken, kippt das Geldsystem – das ist die Untergangsformel.
www.mmnews.de/index.php/wirtschaft/...ie-letzten-tage-des-euro
von Michael Mross
In Anbetracht der niedrigen Zinsen für deutsche Anleihen sollte man meinen, die Welt reißt sich um deutsche Anleihen. Doch dem scheint offenbar nicht so. Der Bund ist heute zum ersten Mal auf einem großen Teil seiner Schuldtitel sitzen geblieben. Käuferstreik.
Bei einer Auktion neuer Papiere mit zehn Jahren Laufzeit fand der Bund für gut ein Drittel der angebotenen Summe keinen Abnehmer. Das teilte die Bundesfinanzagentur mit, die das deutsche Schuldenmanagement verwaltet. Der Bund wollte Anleihen im Wert von sechs Milliarden Euro verkaufen, die Gebote lagen aber bei lediglich 3,89 Milliarden Euro.
Das ist ein böses Omen. Europa sitzt in der Falle.
US-Medien schlachten das Thema genüsslich aus. CNBC titelt gar auf Deutsch: „Nicht gut“. Und dies ist sicherlich noch eine Untertreibung.
Die Rechnung ist einfach: Deutschland wird die Euro-Zeche zahlen – so oder so, mit und ohne Eurobonds. Das bedeutet auf mittlere Sicht auf jeden Fall ein Anstieg der Zinsen. Wer also sein Geld nicht vernichten will, der macht um deutsche Bunds einen großen Bogen. Und das ist heute geschehen. Und in Zukunft dürfte es nicht leichter werden. Wenn der Markt meint, dass deutsche Zinsen steigen, dann wird er heute keine Anleihen kaufen.
Unterdessen zündeln die Ratingagenturen weiter. Nach Moody’s kündigte heute auch Fitch an, Frankreich herabzustufen. Das Land könne keine neuen Schocks absorbieren, so die Agentur. Wenn sich die Krise intensiviere kommt ein Downgrade sicher.
Sollte dies passieren – und viele Beobachter glauben, dass ein Downgrade noch im Dezember kommt – dann ist Europa in der Todeszone. Steigende Zinsen in Deutschland und eine Abstufung Frankreichs sind der Todescocktail für den Euro. Die Südschiene ist ohnehin verloren.
Was jetzt noch helfen kann, ist nur noch ein Ausstieg Deutschlands aus dem Euro-Tollhaus. Doch das wird Brüssel nicht zulassen. Verzweifelt versucht Barroso unterdessen, Eurobonds durchzudrücken. Doch Deutschland wehrt sich.
Meine Prognose: Die Eurobonds sind sicher, nur der Zeitpunkt noch nicht. In Anbetracht der Ereignisse wird Brüssel ein Machtwort sprechen und die Staaten kurzerhand ihrer Der Währungscrash kommt!: Retten Sie Ihr Geld - mit Gold!Souveränität berauben. Doch ob das dann noch helfen wird, ist zweifelhaft.
Geht der Euro unter, bricht auch der Dollar. Zu verzahnt ist das globale Finanzsystem, ohne dass es in diesem Fall nicht zu einem weltweiten Kollaps des Geldsystems käme. Der Schlüssel zum Weltbankrott liegt bei den Banken. Diese sind voll mit Anleihen, welche demnächst in Richtung Ramsch tendieren. Kippen die Banken, kippt das Geldsystem – das ist die Untergangsformel.
www.mmnews.de/index.php/wirtschaft/...ie-letzten-tage-des-euro
Die europäische Fieberkurve steigt. Belgien rückt verstärkt in den Fokus der Finanzmärkte. Italienische und spanische Zinsen kratzen an der kritischen 7-Prozent-Marke. Und Deutschland scheitert mit einer Schuldenauktion.
(ddp) Die Finanzmärkte haben am Mittwoch Belgien ins Visier genommen. Die Zinsen für zehnjährige Staatsanleihen kletterten erstmals über 5 Prozent auf bis zu 5,5 Prozent, wie die Zeitung «De Standard» meldete. Damit wird es für das Land immer teurer, seinen hohen Schuldenstand zu finanzieren. Zugleich blieb die Bundesregierung auf einem grossen Teil angebotener Anleihen sitzen. Da italienische und spanische Papiere wieder die Zinsgrenze von 7 Prozent testeten, kaufte die Europäische Zentralbank (EZB) zur Zinsdämpfung Anleihen.
Belgien ist seit fast 530 Tagen ohne Regierung. Nach dem neuerlichen Scheitern der Regierungsbildung nehmen die Finanzmärkte Belgien immer stärker in die Zange. Die Zinsen auf dem Zweitmarkt stiegen von 4,995 auf zeitweise 5,5 Prozent. Auch von der EU kommt Druck, endlich einen Haushalt für 2012 mit einer Neuverschuldung von nicht mehr als 3 Prozent sowie die versprochenen Strukturreformen zu präsentieren. Liefert Belgien nicht, drohen dem Land schmerzhafte Sanktionen.
Deutschland kann nicht alle Anleihen absetzen
Deutschland wiederum scheiterte mit dem Versuch, sechs Milliarden Euro an Kredit aufzunehmen. Die Finanzagentur des Bundes konnte in einer Auktion für einen Zehnjahreskredit für 2,0 Prozent nur 3,6 Mrd. Euro einnehmen. Sie muss jetzt versuchen, die restlichen 2,4 Mrd. Euro auf andere Weise zu verkaufen, beispielsweise direkt an Pensionsfonds. Die Finanzagentur erklärte, es sei das neunte Mal in diesem Jahr gewesen, dass in einer Auktion zu wenig Interesse an den Anleihen bestanden habe. Zwei weitere Auktionen stehen bis Jahresende noch an.
Italienische Zinsen für zehnjährige Anleihen schossen am frühen Morgen auf die 7 Prozent zu, bevor sie dann auf unter 6,9 Prozent zurückfielen. Spanische Anleihen für 10 Jahre kletterten auf dem Zweitmarkt auf 6,66 Prozent und verharrten dort. Drei Händler in London berichteten, die EZB habe erneut italienische und spanische Staatsanleihen gekauft.
EZB kauft wieder Anleihen
Die Notenbank kaufe Titel mit kürzeren Laufzeiten, sagten die Händler. Zweijährige Titel Italiens rentieren mit 6,98 Prozent und damit 0,28 Prozentpunkte höher als am Vortag. Die entsprechende spanische Anleihe notierte mit 5,80 Prozent, was einen Anstieg um 0,14 Prozentpunkte darstellte.
Bundeskanzlerin Angela Merkel bezeichnete den jüngsten Vorschlag der Europäischen Kommission zur Schaffung von Euro-Bonds als «unpassend». Das sei kein Ausweg aus der aktuellen Misere, sagte sie im Bundestag. Zuvor müsse es Vertragsänderungen in Europa geben. Anders werde der Vertrauensverlust nicht gestoppt. Neben Vertragsänderungen werde unbedingt auch eine verbesserte Wettbewerbsfähigkeit der Euro-Staaten und eine Annäherung in der Steuerpolitik gebraucht.
Erneut forderte sie Griechenland auf, seine Auflagen endlich zu erfüllen. «Die griechische Frage ist noch nicht geklärt», sagte die Kanzlerin mit Blick auf die nächste, noch offene Tranche für Athen. Erst wenn alle griechischen Parteien das Restrukturierungsprogramm verbindlich mittrügen, werde es weitere Milliardenhilfen geben.
www.nzz.ch/finanzen/nachrichten/..._ins_visier_1.13397236.html
(ddp) Die Finanzmärkte haben am Mittwoch Belgien ins Visier genommen. Die Zinsen für zehnjährige Staatsanleihen kletterten erstmals über 5 Prozent auf bis zu 5,5 Prozent, wie die Zeitung «De Standard» meldete. Damit wird es für das Land immer teurer, seinen hohen Schuldenstand zu finanzieren. Zugleich blieb die Bundesregierung auf einem grossen Teil angebotener Anleihen sitzen. Da italienische und spanische Papiere wieder die Zinsgrenze von 7 Prozent testeten, kaufte die Europäische Zentralbank (EZB) zur Zinsdämpfung Anleihen.
Belgien ist seit fast 530 Tagen ohne Regierung. Nach dem neuerlichen Scheitern der Regierungsbildung nehmen die Finanzmärkte Belgien immer stärker in die Zange. Die Zinsen auf dem Zweitmarkt stiegen von 4,995 auf zeitweise 5,5 Prozent. Auch von der EU kommt Druck, endlich einen Haushalt für 2012 mit einer Neuverschuldung von nicht mehr als 3 Prozent sowie die versprochenen Strukturreformen zu präsentieren. Liefert Belgien nicht, drohen dem Land schmerzhafte Sanktionen.
Deutschland kann nicht alle Anleihen absetzen
Deutschland wiederum scheiterte mit dem Versuch, sechs Milliarden Euro an Kredit aufzunehmen. Die Finanzagentur des Bundes konnte in einer Auktion für einen Zehnjahreskredit für 2,0 Prozent nur 3,6 Mrd. Euro einnehmen. Sie muss jetzt versuchen, die restlichen 2,4 Mrd. Euro auf andere Weise zu verkaufen, beispielsweise direkt an Pensionsfonds. Die Finanzagentur erklärte, es sei das neunte Mal in diesem Jahr gewesen, dass in einer Auktion zu wenig Interesse an den Anleihen bestanden habe. Zwei weitere Auktionen stehen bis Jahresende noch an.
Italienische Zinsen für zehnjährige Anleihen schossen am frühen Morgen auf die 7 Prozent zu, bevor sie dann auf unter 6,9 Prozent zurückfielen. Spanische Anleihen für 10 Jahre kletterten auf dem Zweitmarkt auf 6,66 Prozent und verharrten dort. Drei Händler in London berichteten, die EZB habe erneut italienische und spanische Staatsanleihen gekauft.
EZB kauft wieder Anleihen
Die Notenbank kaufe Titel mit kürzeren Laufzeiten, sagten die Händler. Zweijährige Titel Italiens rentieren mit 6,98 Prozent und damit 0,28 Prozentpunkte höher als am Vortag. Die entsprechende spanische Anleihe notierte mit 5,80 Prozent, was einen Anstieg um 0,14 Prozentpunkte darstellte.
Bundeskanzlerin Angela Merkel bezeichnete den jüngsten Vorschlag der Europäischen Kommission zur Schaffung von Euro-Bonds als «unpassend». Das sei kein Ausweg aus der aktuellen Misere, sagte sie im Bundestag. Zuvor müsse es Vertragsänderungen in Europa geben. Anders werde der Vertrauensverlust nicht gestoppt. Neben Vertragsänderungen werde unbedingt auch eine verbesserte Wettbewerbsfähigkeit der Euro-Staaten und eine Annäherung in der Steuerpolitik gebraucht.
Erneut forderte sie Griechenland auf, seine Auflagen endlich zu erfüllen. «Die griechische Frage ist noch nicht geklärt», sagte die Kanzlerin mit Blick auf die nächste, noch offene Tranche für Athen. Erst wenn alle griechischen Parteien das Restrukturierungsprogramm verbindlich mittrügen, werde es weitere Milliardenhilfen geben.
www.nzz.ch/finanzen/nachrichten/..._ins_visier_1.13397236.html
Die britischen Banken müssen sich nach dem Willen der Aufsichtsbehörden auf einen ungeordneten Zusammenbruch der Eurozone vorbereiten. Zwar seien die Institute dort nicht so stark engagiert, sollten sich jedoch auf das Schlimmste vorbereiten, sagte Andrew Bailey von der nationalen Bankenaufsicht FSA.
"Gutes Risikomanagement bedeutet die Vorbereitung auf unwahrscheinliche, aber folgenschwere Szenarien, und dies bedeutet, dass wir die Aussicht auf einen ungeordneten Abschied einiger Länder aus der Euro-Zone nicht ignorieren dürfen", erklärte Bailey. "Ich bringe damit keine Meinung zum Ausdruck, ob dies geschehen wird, aber es muss zu den Notfallplänen gehören."
Auch bei der Bank of England (BoE) macht man sich offenbar Gedanken über die Zukunft der Eurozone. David Miles, der bei der Notenbank für die Geldpolitik mitverantwortlich ist, erklärte, es gebe durchaus die Gefahr, dass ein Land aus dem Währungsgebiet ausscheidet. "Ich glaube nicht, dass sich irgendjemand sicher sein kann, dass alle Länder in der Euro-Zone auch in Zukunft Mitglieder sein werden", sagte Miles weiter.
rts
www.n-tv.de/wirtschaft/...chtet-Worst-Case-article4853896.html
"Gutes Risikomanagement bedeutet die Vorbereitung auf unwahrscheinliche, aber folgenschwere Szenarien, und dies bedeutet, dass wir die Aussicht auf einen ungeordneten Abschied einiger Länder aus der Euro-Zone nicht ignorieren dürfen", erklärte Bailey. "Ich bringe damit keine Meinung zum Ausdruck, ob dies geschehen wird, aber es muss zu den Notfallplänen gehören."
Auch bei der Bank of England (BoE) macht man sich offenbar Gedanken über die Zukunft der Eurozone. David Miles, der bei der Notenbank für die Geldpolitik mitverantwortlich ist, erklärte, es gebe durchaus die Gefahr, dass ein Land aus dem Währungsgebiet ausscheidet. "Ich glaube nicht, dass sich irgendjemand sicher sein kann, dass alle Länder in der Euro-Zone auch in Zukunft Mitglieder sein werden", sagte Miles weiter.
rts
www.n-tv.de/wirtschaft/...chtet-Worst-Case-article4853896.html
It's time to think what hitherto markets have regarded as unthinkable – that the euro really is on its last legs.
The defining moment was the fiasco over Wednesday's bund auction, reinforced on Thursday by the spectacle of German sovereign bond yields rising above those of the UK.
If you are tempted to think this another vote of confidence by international investors in the UK, don't. It's actually got virtually nothing to do with us. Nor in truth does it have much to do with the idea that Germany will eventually get saddled with liability for periphery nation debts, thereby undermining its own creditworthiness.
No, what this is about is the markets starting to bet on what was previously a minority view - a complete collapse, or break-up, of the euro. Up until the past few days, it has remained just about possible to go along with the idea that ultimately Germany would bow to pressure and do whatever might be required to save the single currency.
The prevailing view was that the German Chancellor didn't really mean what she was saying, or was only saying it to placate German voters. When finally she came to peer over the precipice, she would retreat from her hard line position and compromise. Self interest alone would force Germany to act.
But there comes a point in every crisis where the consensus suddenly shatters. That's what has just occurred, and with good reason. In recent days, it has become plain as a pike staff that the lady's not for turning.
www.telegraph.co.uk/finance/comment/...ogeddon-approaches.html
The defining moment was the fiasco over Wednesday's bund auction, reinforced on Thursday by the spectacle of German sovereign bond yields rising above those of the UK.
If you are tempted to think this another vote of confidence by international investors in the UK, don't. It's actually got virtually nothing to do with us. Nor in truth does it have much to do with the idea that Germany will eventually get saddled with liability for periphery nation debts, thereby undermining its own creditworthiness.
No, what this is about is the markets starting to bet on what was previously a minority view - a complete collapse, or break-up, of the euro. Up until the past few days, it has remained just about possible to go along with the idea that ultimately Germany would bow to pressure and do whatever might be required to save the single currency.
The prevailing view was that the German Chancellor didn't really mean what she was saying, or was only saying it to placate German voters. When finally she came to peer over the precipice, she would retreat from her hard line position and compromise. Self interest alone would force Germany to act.
But there comes a point in every crisis where the consensus suddenly shatters. That's what has just occurred, and with good reason. In recent days, it has become plain as a pike staff that the lady's not for turning.
www.telegraph.co.uk/finance/comment/...ogeddon-approaches.html
Im europäischen Bankenstresstest fallen voraussichtlich nicht nur vier, sondern sogar fünf deutsche Institute durch. Nach FTD-Informationen gehört auch die DZ Bank dazu, eines der beiden genossenschaftlichen Spitzeninstitute. Demnach wird die europäische Bankenaufsicht EBA der DZ Bank voraussichtlich verordnen, ihr Kapital um 350 Mio. Euro zu stärken. Unter den Bedingungen des Stresstests erreicht die DZ nur eine harte Kernkapitalquote von etwa 8,6 Prozent. Bis Juni 2012 muss sie der EBA jedoch neun Prozent vorweisen.
Der derzeit laufende Blitzstresstest der EBA wird damit immer mehr selbst zum Risiko. Die Simulation sollte die Banken eigentlich für die Staatsschuldenkrise fit machen und Vertrauen wiederherstellen. Die Maßnahme der noch jungen europäischen Behörde gilt aber mittlerweile als krisenverstärkend. Unter dem Druck des Stresstests haben bereits mehrere Banken signalisiert, dass sie keine Staatsanleihen mehr kaufen werden.
Auf Geheiß der EU-Staaten hatte die Behörde im Oktober für die 70 größten Banken Europas einen Kapitalbedarf von 106 Mrd. Euro ermittelt. Davon entfielen laut vorläufigen Annahmen 5,2 Mrd. Euro auf die vier deutschen Institute Commerzbank, Deutsche Bank, Nord/LB und die Landesbank Baden-Württemberg.
Da die EBA dann aber auch die schlechteren Zahlen des dritten Quartals einbezog und ihre Rechenmethoden mehrfach änderte, sollen die mittlerweile fünf Banken sogar bis zu 12 Mrd. Euro auftreiben. Um die Kapitalanforderungen möglichst ohne Staatshilfen zu erreichen, müssen die Kredithäuser ihre Geschäfte einschränken.
Auch im Fall der zum Halbjahr profitablen DZ Bank zeigt sich der krisenverstärkende Effekt der EBA-Methode: Sie unterstellt den Banken Verluste bei den Staatsanleihen, weil sie davon ausgeht, dass sämtliche Papiere der Krisenländer auf Marktwerte abgeschrieben werden müssen. Insgesamt hält die DZ Bank zwar Staatsanleihen der Problemländer in Höhe von 7 Mrd. Euro, der große Batzen entfällt aber auf Spanien und Italien. Da diese Länder nicht akut von der Pleite bedroht sind, müssen die Banken diese Anleihen in ihren Bilanzen eigentlich gar nicht abschreiben. Das hatten jüngst auch die deutschen Wirtschaftsprüfer hervorgehoben.
Finanzkreisen zufolge geht die DZ Bank immerhin davon aus, die Kapitallücke ohne Hilfe der Eigner schließen zu können. Eine erneute Kapitalerhöhung wäre schwer durchzusetzen, da der genossenschaftliche Verbund dem Institut in der Krise bereits einmal unter die Arme gegriffen hatte. Die DZ Bank wird daher versuchen, Bilanzrisiken abzubauen. Das soll aber nicht das Kerngeschäft betreffen. Offiziell äußerte sich die Bank nicht.
Weitaus stärker betroffen ist die Commerzbank. Sie muss rund 5 Mrd. Euro auftreiben. Viele Analysten bezweifeln, dass der Bank dies gelingen wird, ohne erneut die Hilfe des Staates anzunehmen. Der Deutschen Bank fehlen nach FTD-Informationen knapp 3 Mrd. Euro. Anders als im Fall der Commerzbank gehen Experten davon aus, dass Deutschlands größtes Kreditinstitut die Vorgaben aus eigener Kraft erfüllen kann. Die Veröffentlichung der EBA-Daten ist noch in diesem Monat geplant.
www.ftd.de/unternehmen/finanzdienstleister/...er/60133881.html
Der derzeit laufende Blitzstresstest der EBA wird damit immer mehr selbst zum Risiko. Die Simulation sollte die Banken eigentlich für die Staatsschuldenkrise fit machen und Vertrauen wiederherstellen. Die Maßnahme der noch jungen europäischen Behörde gilt aber mittlerweile als krisenverstärkend. Unter dem Druck des Stresstests haben bereits mehrere Banken signalisiert, dass sie keine Staatsanleihen mehr kaufen werden.
Auf Geheiß der EU-Staaten hatte die Behörde im Oktober für die 70 größten Banken Europas einen Kapitalbedarf von 106 Mrd. Euro ermittelt. Davon entfielen laut vorläufigen Annahmen 5,2 Mrd. Euro auf die vier deutschen Institute Commerzbank, Deutsche Bank, Nord/LB und die Landesbank Baden-Württemberg.
Da die EBA dann aber auch die schlechteren Zahlen des dritten Quartals einbezog und ihre Rechenmethoden mehrfach änderte, sollen die mittlerweile fünf Banken sogar bis zu 12 Mrd. Euro auftreiben. Um die Kapitalanforderungen möglichst ohne Staatshilfen zu erreichen, müssen die Kredithäuser ihre Geschäfte einschränken.
Auch im Fall der zum Halbjahr profitablen DZ Bank zeigt sich der krisenverstärkende Effekt der EBA-Methode: Sie unterstellt den Banken Verluste bei den Staatsanleihen, weil sie davon ausgeht, dass sämtliche Papiere der Krisenländer auf Marktwerte abgeschrieben werden müssen. Insgesamt hält die DZ Bank zwar Staatsanleihen der Problemländer in Höhe von 7 Mrd. Euro, der große Batzen entfällt aber auf Spanien und Italien. Da diese Länder nicht akut von der Pleite bedroht sind, müssen die Banken diese Anleihen in ihren Bilanzen eigentlich gar nicht abschreiben. Das hatten jüngst auch die deutschen Wirtschaftsprüfer hervorgehoben.
Finanzkreisen zufolge geht die DZ Bank immerhin davon aus, die Kapitallücke ohne Hilfe der Eigner schließen zu können. Eine erneute Kapitalerhöhung wäre schwer durchzusetzen, da der genossenschaftliche Verbund dem Institut in der Krise bereits einmal unter die Arme gegriffen hatte. Die DZ Bank wird daher versuchen, Bilanzrisiken abzubauen. Das soll aber nicht das Kerngeschäft betreffen. Offiziell äußerte sich die Bank nicht.
Weitaus stärker betroffen ist die Commerzbank. Sie muss rund 5 Mrd. Euro auftreiben. Viele Analysten bezweifeln, dass der Bank dies gelingen wird, ohne erneut die Hilfe des Staates anzunehmen. Der Deutschen Bank fehlen nach FTD-Informationen knapp 3 Mrd. Euro. Anders als im Fall der Commerzbank gehen Experten davon aus, dass Deutschlands größtes Kreditinstitut die Vorgaben aus eigener Kraft erfüllen kann. Die Veröffentlichung der EBA-Daten ist noch in diesem Monat geplant.
www.ftd.de/unternehmen/finanzdienstleister/...er/60133881.html
Die Briten sind nicht gut auf den Euro zu sprechen. Sie stehen zu ihrem Pfund und lästern über die Staatsschuldenkrise der Euroländer. Doch das langt ihnen offenbar noch nicht. Jetzt können sie sogar auf ein Scheitern des Euro wetten. Der britische Buchmacher William Hill bietet Wetten mit einer Chance von drei zu eins an, dass die europäische Gemeinschaftswährung bis Ende 2012 nicht mehr bestehen wird. Und die Briten wetten fleißig gegen den Euro.
Die Eurozone befindet sich in der Endphase und kann nicht mehr als Einheit zusammengehalten werden. Dies behauptete David Murrin, Chief Investment Officer bei Emergent Asset Management in einem Interview mit dem Nachrichtensender CNBC.
Europa befindet sich in der letzten Phase seiner Existenz. Es gibt keinen erfolgreichen Weg der Agglomeration, in der sich ohne Wachstum kleinere Einheiten zu einer größeren zusammenschließen. Es gibt keine Möglichkeit mehr, Europa zusammenzuhalten”, sagte Murrin. Er fügte hinzu, dass das Krisenmanagement der europäischen Staats- und Regierungschefs von Verzweiflung geprägt sei. “Es ist faszinierend zu beobachten, wie europäische Politiker verzweifelt versuchen, das bankrotte System zusammenzuhalten.” Deutschland sei in einer unglaublich starken Situation, doch werde die Bundesregierung niemals einen niedrigeren Lebensstandard in der eigenen Bevölkerung zulassen. Darum habe die Endphase der Eurozone bereits begonnen. ”Diese ständigen politischen Versammlungen, bei denen absolut nichts herauskommt, zeigen auf, dass die Vorschläge der europäischen Staats-und Regierungschefs absolut substanzlos sind”, unterstrich Murrin.
Der Präsident der Eurasia Group Ian Bremmer teilt Murrins Pessismismus. ”Wenn die Märkte ein definiertes Ziel in den kommenden Tagen, Wochen und Monaten fordern, werden sie dieses nicht zu sehen bekommen. Die Peripheriestaaten werden sich weiterhin in einer Situation der zweiten Klasse befinden. Soziale Stabilität und Zusammenhalt lassen sich in dieser Form langfristig nicht umsetzen”, sagte er. Simon Smith, Chefökonom bei FxPro, gibt sich ebenfalls pessimistisch. Eine erfolgreiche Lösung der Schuldenkrise sei unwahrscheinlich. Merkel und Sarkozy seien zu schlaff, um entscheidende Fragen zu klären.
Die Regierungschefs der Europäischen Union werden sich am Freitag erneut zu einem Gipfel versammeln. Bereits am Montag hatten sich Bundeskanzlerin Merkel und der französische Präsident Sarkozy getroffen, um weitere Maßnahmen zur Bekämpfung der Krise zu diskutieren. Das erste Treffen sah die Möglichkeit vor, die Eurozone von 17 auf 27 Mitgliedsstaaten zu vergrößern. Zudem waren eine europäische Fiskalunion und strengere Haushaltsregeln vorgeschlagen worden.
www.gegenfrage.com/die-eurozone-befindet-sich-in-der-endphase/
Europa befindet sich in der letzten Phase seiner Existenz. Es gibt keinen erfolgreichen Weg der Agglomeration, in der sich ohne Wachstum kleinere Einheiten zu einer größeren zusammenschließen. Es gibt keine Möglichkeit mehr, Europa zusammenzuhalten”, sagte Murrin. Er fügte hinzu, dass das Krisenmanagement der europäischen Staats- und Regierungschefs von Verzweiflung geprägt sei. “Es ist faszinierend zu beobachten, wie europäische Politiker verzweifelt versuchen, das bankrotte System zusammenzuhalten.” Deutschland sei in einer unglaublich starken Situation, doch werde die Bundesregierung niemals einen niedrigeren Lebensstandard in der eigenen Bevölkerung zulassen. Darum habe die Endphase der Eurozone bereits begonnen. ”Diese ständigen politischen Versammlungen, bei denen absolut nichts herauskommt, zeigen auf, dass die Vorschläge der europäischen Staats-und Regierungschefs absolut substanzlos sind”, unterstrich Murrin.
Der Präsident der Eurasia Group Ian Bremmer teilt Murrins Pessismismus. ”Wenn die Märkte ein definiertes Ziel in den kommenden Tagen, Wochen und Monaten fordern, werden sie dieses nicht zu sehen bekommen. Die Peripheriestaaten werden sich weiterhin in einer Situation der zweiten Klasse befinden. Soziale Stabilität und Zusammenhalt lassen sich in dieser Form langfristig nicht umsetzen”, sagte er. Simon Smith, Chefökonom bei FxPro, gibt sich ebenfalls pessimistisch. Eine erfolgreiche Lösung der Schuldenkrise sei unwahrscheinlich. Merkel und Sarkozy seien zu schlaff, um entscheidende Fragen zu klären.
Die Regierungschefs der Europäischen Union werden sich am Freitag erneut zu einem Gipfel versammeln. Bereits am Montag hatten sich Bundeskanzlerin Merkel und der französische Präsident Sarkozy getroffen, um weitere Maßnahmen zur Bekämpfung der Krise zu diskutieren. Das erste Treffen sah die Möglichkeit vor, die Eurozone von 17 auf 27 Mitgliedsstaaten zu vergrößern. Zudem waren eine europäische Fiskalunion und strengere Haushaltsregeln vorgeschlagen worden.
www.gegenfrage.com/die-eurozone-befindet-sich-in-der-endphase/
ich habe ein paar (von vielen) Fragen an Dich;
wenn/was - DM zurück kommt (Währungsreform)?
Implosion des gesamten derzeitigen Kapital-Systems -wie hoch ist die daraus resultierende Kriegsgefahr? Sehr hoch?
In Bezug auf diese alle traurigen Tatsachen zur Finanz & Wirtschaft - Lage - Haben die Maya doch Recht gehabt?
wenn/was - DM zurück kommt (Währungsreform)?
Implosion des gesamten derzeitigen Kapital-Systems -wie hoch ist die daraus resultierende Kriegsgefahr? Sehr hoch?
In Bezug auf diese alle traurigen Tatsachen zur Finanz & Wirtschaft - Lage - Haben die Maya doch Recht gehabt?
Mario Draghi versucht sich mit einer Bankenrettung und setzt damit die Zukunft des Euro aufs Spiel.
Keiner weiß so genau, wie es um die Banken der Euro-Zone steht, wie Mario Draghi. Vor diesem Hintergrund schockieren die jüngsten Beschlüsse des Rates der Europäischen Zentralbank (EZB). Sie zielen darauf ab, unter dem Deckmantel der Geldpolitik einige wenige Institute zu retten. Scheinbar stehen diese Geldhäuser kurz vor dem Kollaps.
Im Kampf gegen den Abschwung sind die Notenbanker hingegen hilflos. Mit der Wirtschaft wird es weiter abwärts gehen, und Draghi kann kaum etwas dagegen ausrichten. Die Leitzinssenkung von 1,25 auf 1,0 Prozent soll zwar die Konjunktur stimulieren. Doch bringen wird sie nichts. Aufgrund der zukünftig höheren Eigenkapitalvorschriften verschlanken die Banken derzeit ihre Bilanzen. Sie werfen ihre Vermögenswerte auf den Markt und bauen ihr Kreditgeschäft
ab. Ein niedriger Zins wird das nicht ändern.
Exotische Mittel
Doch Draghi drehte noch an einer anderen, höchst ungewöhnlichen Schraube: dem Mindestreservesatz für Banken, also den Teil der Kundeneinlagen, den die Institute direkt bei der EZB hinterlegen müssen. Der Mindestreservesatz beträgt seit Beginn der Euro-Zone zwei Prozent und ist quasi in Stein gemeißelt.
Vereinzelt hatten Ökonomen sich mit dem exotischen Vorschlag hervorgewagt, in bestimmten Ländern der Euro-Zone die Quote zu erhöhen, um dort die großzügige Kreditvergabe zu drosseln. Eine Senkung war nie in der Diskussion. Dass die EZB sich gezwungen sieht, den Reservesatz von zwei auf ein Prozent zu halbieren, signalisiert die große Not der Zentralbank.
Selbst die geldpolitischen Weichspüler von der US-amerikanischen Federal Reserve haben eine Quote von zehn Prozent und diese in der Krise nicht angetastet. Hinzu kommt: Für die meisten Banken ändert das nichts, sie lagern ihr Geld ohnehin lieber bei der Zentralbank, statt es zu verleihen. Den übrigen aber scheint es so schlecht zu gehen, dass sie es nicht mehr schaffen, zwei Prozent ihrer Einlagen bei der Zentralbank vorzuhalten. Ein dramatisches Signal.
Anforderungen gelockert
Wie schlimm es um einige Banken steht, zeigt auch, dass diese sich künftig für drei Jahre frisches Geld in unbegrenzter Höhe von der Notenbank leihen dürfen. Bislang waren solche Geschäfte auf ein Jahr begrenzt, was schon außergewöhnlich lang ist. Zudem lockerte Draghi die Anforderungen für notenbankfähige Sicherheiten.
Denn obgleich die EZB selbst „den alten Büstenhalter der Großmutter als Sicherheit akzeptiert“, wie es einst ein hochrangiger Notenbanker überspitzt formulierte, haben manche Institute Probleme, an Zentralbankgeld zu kommen. Das Öffnen der Geldschleusen wird daher bestimmten Instituten das Leben retten. Das Problem dabei ist: Draghi hat nun sein Pulver verschossen. Viel mehr, als den Zins auf null herunterzusetzen, bleibt ihm nicht mehr im Kampf gegen die Krise, und auch dieser Schritt gilt als wenig aussichtsreich. Sollte es also zu einer weiteren Eskalation kommen, steht Draghi ohne Munition da. Das ist das Schlimmste, was einer Notenbank passieren kann.
Keiner weiß so genau, wie es um die Banken der Euro-Zone steht, wie Mario Draghi. Vor diesem Hintergrund schockieren die jüngsten Beschlüsse des Rates der Europäischen Zentralbank (EZB). Sie zielen darauf ab, unter dem Deckmantel der Geldpolitik einige wenige Institute zu retten. Scheinbar stehen diese Geldhäuser kurz vor dem Kollaps.
Im Kampf gegen den Abschwung sind die Notenbanker hingegen hilflos. Mit der Wirtschaft wird es weiter abwärts gehen, und Draghi kann kaum etwas dagegen ausrichten. Die Leitzinssenkung von 1,25 auf 1,0 Prozent soll zwar die Konjunktur stimulieren. Doch bringen wird sie nichts. Aufgrund der zukünftig höheren Eigenkapitalvorschriften verschlanken die Banken derzeit ihre Bilanzen. Sie werfen ihre Vermögenswerte auf den Markt und bauen ihr Kreditgeschäft
ab. Ein niedriger Zins wird das nicht ändern.
Exotische Mittel
Doch Draghi drehte noch an einer anderen, höchst ungewöhnlichen Schraube: dem Mindestreservesatz für Banken, also den Teil der Kundeneinlagen, den die Institute direkt bei der EZB hinterlegen müssen. Der Mindestreservesatz beträgt seit Beginn der Euro-Zone zwei Prozent und ist quasi in Stein gemeißelt.
Vereinzelt hatten Ökonomen sich mit dem exotischen Vorschlag hervorgewagt, in bestimmten Ländern der Euro-Zone die Quote zu erhöhen, um dort die großzügige Kreditvergabe zu drosseln. Eine Senkung war nie in der Diskussion. Dass die EZB sich gezwungen sieht, den Reservesatz von zwei auf ein Prozent zu halbieren, signalisiert die große Not der Zentralbank.
Selbst die geldpolitischen Weichspüler von der US-amerikanischen Federal Reserve haben eine Quote von zehn Prozent und diese in der Krise nicht angetastet. Hinzu kommt: Für die meisten Banken ändert das nichts, sie lagern ihr Geld ohnehin lieber bei der Zentralbank, statt es zu verleihen. Den übrigen aber scheint es so schlecht zu gehen, dass sie es nicht mehr schaffen, zwei Prozent ihrer Einlagen bei der Zentralbank vorzuhalten. Ein dramatisches Signal.
Anforderungen gelockert
Wie schlimm es um einige Banken steht, zeigt auch, dass diese sich künftig für drei Jahre frisches Geld in unbegrenzter Höhe von der Notenbank leihen dürfen. Bislang waren solche Geschäfte auf ein Jahr begrenzt, was schon außergewöhnlich lang ist. Zudem lockerte Draghi die Anforderungen für notenbankfähige Sicherheiten.
Denn obgleich die EZB selbst „den alten Büstenhalter der Großmutter als Sicherheit akzeptiert“, wie es einst ein hochrangiger Notenbanker überspitzt formulierte, haben manche Institute Probleme, an Zentralbankgeld zu kommen. Das Öffnen der Geldschleusen wird daher bestimmten Instituten das Leben retten. Das Problem dabei ist: Draghi hat nun sein Pulver verschossen. Viel mehr, als den Zins auf null herunterzusetzen, bleibt ihm nicht mehr im Kampf gegen die Krise, und auch dieser Schritt gilt als wenig aussichtsreich. Sollte es also zu einer weiteren Eskalation kommen, steht Draghi ohne Munition da. Das ist das Schlimmste, was einer Notenbank passieren kann.
Das Ergebnis von Brüssel ist eine Zeitbombe für Europa
Das vage Bekenntnis zur Haushaltsdisziplin reicht der EZB als Feigenblatt, um den europäischen Banken unbegrenzt Geld zu leihen. Die Banken werden ausdrücklich aufgefordert, mit diesem Geld Schrottpapiere zu kaufen. Europa sitzt seit Donnerstag auf einer tickenden Zeitbombe.
Viele Beobachter wussten nicht so recht, wie sie denn nun diesen EU-Gipfel deuten sollten. Angela Merkel wirkte bedrückt. Ihre Botschaft: Wir haben einen ersten Durchbruch zur Fiskalunion erreicht, weil die 17 Euro-Staaten gesagt haben, dass sie eine Fiskalunion wollen. Bis wir aber eine wirkliche Fiskalunion haben, wir noch viel Wasser die Seine und die Spree hinunterlaufen.
Der sonst so redselige EU-Kommissionspräsident José Manuel Barroso gestand ein, dass es noch viel zu tun und noch mehr zu interpretieren gäbe (mehr hier).
David Cameron bluffte bis zum Äußersten und war am Ende richtig erschreckt, dass sein Bluff für bare Münze genommen worden war. So sitzt er nun mit dem Schwarzen Peter in London, leckt seine Wunden und droht mit dem Anwalt
Fast unbeobachtet von der Weltöffentlichkeit kam jedoch Nicolas Sarkozy aus dem Verhandlungssaal. Und er lächelte, wie eigentlich nur Sieger lächeln. Was aber hatte er gewonnen?
Die Antwort gab der französische Notenbank-Präsident Christian Noyer. Er berichtete am Freitag von der EZB-Direktoriumssitzung am Donnerstag und sagte in einem Interview mit dem französischen Fernsehsender LCI: „Wir haben im Direktorium der EZB gestern entschieden, dass wir die große Kanone (Bazooka) benutzen werden. Damit können die Banken weiter ihren Geschäften nachgehen, können weiter der Wirtschaft Kredite geben – und können weiter Staatsanleihen kaufen. Dies ist die Aufgabe von Versicherungen, Banken und Finanzinvestoren. Wir werden ihnen alle Liquidität geben, die sie brauchen, um das tun zu können.“ Die EZB habe beschlossen, den Banken für drei Jahre unbegrenzte Liquidität zu geben, damit sie „wirtschaftliches Wachstum finanzieren und Staatsanleihen kaufen können, um zu helfen, dass die Zinsen für Staatsanleihen sinken.
Damit ist der Befehl zum unbegrenzten Gelddrucken gegeben. Um die Europäische Zentralbank jedoch nicht allzu offensichtlich in Konflikt mit ihrem Statut zu bringen, welches ihr strikt verbietet, Staatsanleihen zu kaufen, brauchten alle Beteiligten die windelweichen Beschlüsse von Brüssel. So begrüßte Noyer auch den entschiedenen Willen der Europäer, nun sparen zu wollen. In der Interpretation der EZB ist diese Absichtserklärung Sicherheit genug, um Geld zu drucken. Nun braucht die EZB keine Staatsanleihen mehr zu kaufen, man braucht auch keine Euro-Bonds. Denn die Banken sollen nun die Schrottpapiere aufkaufen.
Interessant ist in diesem Zusammenhang die Rollenverteilung, die Noyer den Banken und Versicherungen zuteilt: Es sei ihre Aufgabe, Staatsanleihen zu kaufen. Wer bisher gedacht hatte, die Aufgabe von Versicherungen bestehe darin, zu versichern und jene von Banken, Gewinne für ihre Shareholder und Kunden zu erwirtschaften, wurde nun eines Besseren belehrt. Die Aufgabe der Finanzinstitutionen ist es gemäß der Noyer-Definition, daran mitzuwirken, dass die Zinsen für Staatsanleihen sinken. Schöner hätte man es in Peking auch nicht formulieren können.
In dieser Logik wischte Noyer auch die Drohungen der Ratingagentur von Moody’s, französische Banken herabstufen zu wollen, vom Tisch. Die Ankündigung der Agentur sei „bizarr“, sagte Noyer.
Damit aber steigt die Hoffnung von Frankreichs Präsident Nicolas Sarkozy, die Präsidentenwahlen im Frühjahr erneut zu gewinnen. Sein Kalkül: Die Krise ist aufgeschoben, der Rest verläuft nach dem berühmten französischen Motto: „Après moi le déluge!“ (nach mir die Sintflut).
Die offene Frage ist nun, wann die Sintflut kommt: Die Banken haben nämlich in den vergangenen Monaten massiv damit begonnen, Kreditausfallsversicherungen (CDS) für die Staatsanleihen ihrer eigenen Regierungen zu verkaufen. BNP Paribas, UniCredit und die österreichische Volksbank sind bereits seit einigen Monaten Wetten gegen ihre eigenen Staaten. Sich versichern also Käufer von Staatsanleihen für den Fall einer Staatspleite. Wenn diese CDS fällig werden, geht die Zeitbombe hoch. Gray Jenkins von Evolution Securities sagt: Dann gibt es ein richtiges Gemetzel. Die Folgen für die Weltwirtschaft sind in diesem Fall unabsehbar
www.deutsche-mittelstands-nachrichten.de/2011/12/12807/
Das vage Bekenntnis zur Haushaltsdisziplin reicht der EZB als Feigenblatt, um den europäischen Banken unbegrenzt Geld zu leihen. Die Banken werden ausdrücklich aufgefordert, mit diesem Geld Schrottpapiere zu kaufen. Europa sitzt seit Donnerstag auf einer tickenden Zeitbombe.
Viele Beobachter wussten nicht so recht, wie sie denn nun diesen EU-Gipfel deuten sollten. Angela Merkel wirkte bedrückt. Ihre Botschaft: Wir haben einen ersten Durchbruch zur Fiskalunion erreicht, weil die 17 Euro-Staaten gesagt haben, dass sie eine Fiskalunion wollen. Bis wir aber eine wirkliche Fiskalunion haben, wir noch viel Wasser die Seine und die Spree hinunterlaufen.
Der sonst so redselige EU-Kommissionspräsident José Manuel Barroso gestand ein, dass es noch viel zu tun und noch mehr zu interpretieren gäbe (mehr hier).
David Cameron bluffte bis zum Äußersten und war am Ende richtig erschreckt, dass sein Bluff für bare Münze genommen worden war. So sitzt er nun mit dem Schwarzen Peter in London, leckt seine Wunden und droht mit dem Anwalt
Fast unbeobachtet von der Weltöffentlichkeit kam jedoch Nicolas Sarkozy aus dem Verhandlungssaal. Und er lächelte, wie eigentlich nur Sieger lächeln. Was aber hatte er gewonnen?
Die Antwort gab der französische Notenbank-Präsident Christian Noyer. Er berichtete am Freitag von der EZB-Direktoriumssitzung am Donnerstag und sagte in einem Interview mit dem französischen Fernsehsender LCI: „Wir haben im Direktorium der EZB gestern entschieden, dass wir die große Kanone (Bazooka) benutzen werden. Damit können die Banken weiter ihren Geschäften nachgehen, können weiter der Wirtschaft Kredite geben – und können weiter Staatsanleihen kaufen. Dies ist die Aufgabe von Versicherungen, Banken und Finanzinvestoren. Wir werden ihnen alle Liquidität geben, die sie brauchen, um das tun zu können.“ Die EZB habe beschlossen, den Banken für drei Jahre unbegrenzte Liquidität zu geben, damit sie „wirtschaftliches Wachstum finanzieren und Staatsanleihen kaufen können, um zu helfen, dass die Zinsen für Staatsanleihen sinken.
Damit ist der Befehl zum unbegrenzten Gelddrucken gegeben. Um die Europäische Zentralbank jedoch nicht allzu offensichtlich in Konflikt mit ihrem Statut zu bringen, welches ihr strikt verbietet, Staatsanleihen zu kaufen, brauchten alle Beteiligten die windelweichen Beschlüsse von Brüssel. So begrüßte Noyer auch den entschiedenen Willen der Europäer, nun sparen zu wollen. In der Interpretation der EZB ist diese Absichtserklärung Sicherheit genug, um Geld zu drucken. Nun braucht die EZB keine Staatsanleihen mehr zu kaufen, man braucht auch keine Euro-Bonds. Denn die Banken sollen nun die Schrottpapiere aufkaufen.
Interessant ist in diesem Zusammenhang die Rollenverteilung, die Noyer den Banken und Versicherungen zuteilt: Es sei ihre Aufgabe, Staatsanleihen zu kaufen. Wer bisher gedacht hatte, die Aufgabe von Versicherungen bestehe darin, zu versichern und jene von Banken, Gewinne für ihre Shareholder und Kunden zu erwirtschaften, wurde nun eines Besseren belehrt. Die Aufgabe der Finanzinstitutionen ist es gemäß der Noyer-Definition, daran mitzuwirken, dass die Zinsen für Staatsanleihen sinken. Schöner hätte man es in Peking auch nicht formulieren können.
In dieser Logik wischte Noyer auch die Drohungen der Ratingagentur von Moody’s, französische Banken herabstufen zu wollen, vom Tisch. Die Ankündigung der Agentur sei „bizarr“, sagte Noyer.
Damit aber steigt die Hoffnung von Frankreichs Präsident Nicolas Sarkozy, die Präsidentenwahlen im Frühjahr erneut zu gewinnen. Sein Kalkül: Die Krise ist aufgeschoben, der Rest verläuft nach dem berühmten französischen Motto: „Après moi le déluge!“ (nach mir die Sintflut).
Die offene Frage ist nun, wann die Sintflut kommt: Die Banken haben nämlich in den vergangenen Monaten massiv damit begonnen, Kreditausfallsversicherungen (CDS) für die Staatsanleihen ihrer eigenen Regierungen zu verkaufen. BNP Paribas, UniCredit und die österreichische Volksbank sind bereits seit einigen Monaten Wetten gegen ihre eigenen Staaten. Sich versichern also Käufer von Staatsanleihen für den Fall einer Staatspleite. Wenn diese CDS fällig werden, geht die Zeitbombe hoch. Gray Jenkins von Evolution Securities sagt: Dann gibt es ein richtiges Gemetzel. Die Folgen für die Weltwirtschaft sind in diesem Fall unabsehbar
www.deutsche-mittelstands-nachrichten.de/2011/12/12807/
Mit ihrer Bogenberger Erklärung zeigen sich Experten um den Präsidenten des Ifo-Instituts, Hans-Werner Sinn, tief besorgt über die Lage der Europäischen Währungsunion. Derweilen verflüchtigt sich auch die letzte Hoffnung auf eine Errettung der Eurozone aus der Krise. Die Druckmaschinen der Notenbanken stehen für den Crash bereit.
info.kopp-verlag.de/hintergruende/...C0B3C70E98FBC36B364C00FDB
info.kopp-verlag.de/hintergruende/...C0B3C70E98FBC36B364C00FDB
Die Ratingagentur Moody's glaubt nicht, dass die Maßnahmen der 26 EU-Staaten zur Krisenbekämpfung ausreichen.
Die Beschlüsse des EU-Gipfels gehen der Ratingagentur Moody's nicht weit genug. Das Krisentreffen habe wenig neue Maßnahmen zur Lösung der Schuldenkrise in der Euro-Zone gebracht, teilte die Agentur am Montag mit. "An unserer Ansicht, dass der Zusammenhalt in der Euro-Zone gefährdet ist, hat sich nichts geändert." Die Eurozone und die gesamte Europäische Union (EU) seien nach wie vor anfällig gegen externe Schocks und stünden damit unter Druck. Moody's bekräftigte die Ankündigung von November, die Ratings aller EU-Staaten im ersten Quartal 2012 genau zu prüfen.
diepresse.com/home/wirtschaft/eurokrise/...wirtschaft/index.do
Die Beschlüsse des EU-Gipfels gehen der Ratingagentur Moody's nicht weit genug. Das Krisentreffen habe wenig neue Maßnahmen zur Lösung der Schuldenkrise in der Euro-Zone gebracht, teilte die Agentur am Montag mit. "An unserer Ansicht, dass der Zusammenhalt in der Euro-Zone gefährdet ist, hat sich nichts geändert." Die Eurozone und die gesamte Europäische Union (EU) seien nach wie vor anfällig gegen externe Schocks und stünden damit unter Druck. Moody's bekräftigte die Ankündigung von November, die Ratings aller EU-Staaten im ersten Quartal 2012 genau zu prüfen.
diepresse.com/home/wirtschaft/eurokrise/...wirtschaft/index.do
Staatsfonds lehnt Beteiligung ab
China erteilt Euro-Hilfe eine Absage
China als Helfer in der Euro-Krise - diese Idee geisterte in den vergangenen Monaten immer wieder durch die Medien. Doch auch nach dem EU-Gipfel ist keine Unterstützung aus Peking für die Rettungsprogramme zu erwarten. Statt dessen wollen chinesische Fonds in Europa gezielt investieren.
Von Markus Rimmele, ARD-Hörfunkstudio Schanghai
Überschwang ist in Peking nach dem EU-Gipfel nicht zu spüren, aber doch eine gewisse Erleichterung, dass sich in Europa etwas bewegt hat. Das seien "wichtige Entscheidungen", hieß es aus dem Außenministerium. Und man glaube, Europa habe die Fähigkeit und Weisheit, seine Probleme zu lösen.
Ähnlich die Kommentare in den Staatsmedien und bei Akademikern. "Der EU-Gipfel gibt den globalen Finanzmärkten wieder Stabilität", sagt Zhang Haibing vom Schanghaier Institut für Internationale Studien. "Nach all den Problemen, die Europa bei der Krisenbekämpfung hatte, sendet dieser Gipfel ein sehr klares positives Signal aus. Das ist gut, denn ein instabiler Euro und ein schwacher europäischer Markt sind schlecht für die Handelsbeziehungen zwischen China und der EU."
www.tagesschau.de/wirtschaft/chinaeuro106.html
China erteilt Euro-Hilfe eine Absage
China als Helfer in der Euro-Krise - diese Idee geisterte in den vergangenen Monaten immer wieder durch die Medien. Doch auch nach dem EU-Gipfel ist keine Unterstützung aus Peking für die Rettungsprogramme zu erwarten. Statt dessen wollen chinesische Fonds in Europa gezielt investieren.
Von Markus Rimmele, ARD-Hörfunkstudio Schanghai
Überschwang ist in Peking nach dem EU-Gipfel nicht zu spüren, aber doch eine gewisse Erleichterung, dass sich in Europa etwas bewegt hat. Das seien "wichtige Entscheidungen", hieß es aus dem Außenministerium. Und man glaube, Europa habe die Fähigkeit und Weisheit, seine Probleme zu lösen.
Ähnlich die Kommentare in den Staatsmedien und bei Akademikern. "Der EU-Gipfel gibt den globalen Finanzmärkten wieder Stabilität", sagt Zhang Haibing vom Schanghaier Institut für Internationale Studien. "Nach all den Problemen, die Europa bei der Krisenbekämpfung hatte, sendet dieser Gipfel ein sehr klares positives Signal aus. Das ist gut, denn ein instabiler Euro und ein schwacher europäischer Markt sind schlecht für die Handelsbeziehungen zwischen China und der EU."
www.tagesschau.de/wirtschaft/chinaeuro106.html
Warnungen vor einer provozierten Rezession im Euro-Raum
Der Brüsseler EU-Gipfel habe die europäische Staatsschulden- und Bankenkrise nicht überwunden und neue Probleme geschaffen, befürchten Marktbeobachter.
Weltwirtschaft und Finanzmärkte
Ug. ⋅ Während die Erleichterung von Politikern über die am Brüsseler EU-Gipfel errungenen Beschlüsse unübersehbar war, scheinen sich vor allem die Kapitalmärkte nicht so sicher zu sein. Die Zinsaufschläge von Staatsanleihen peripherer Euro-Staaten stiegen jedenfalls wieder. Besonders deutlich fiel dieses Zeichen der erhöhten Unsicherheit bei italienischen Staatsanleihen mit einer Laufzeit von zehn Jahren aus, deren Spread sich wieder in Richtung der 5%-Marke bewegte und deren Rendite sich erneut der Schwelle von 7% näherte, die für die Finanzierbarkeit der Staatsschulden als Warnzeichen gilt. Auch die Aufschläge für Spaniens Anleihen legten wieder zu.
Vor allem ein Solvenzproblem
Nicht gut angekommen sind die Brüsseler Beschlüsse bei einigen Beobachtern und Marktanalytikern. Sie kritisieren, dass trotz Rettungsschirm EFSF und potenziellen Interventionen der Europäischen Zentralbank nicht klar sei, wie das die Märkte unmittelbar interessierende Problem der Refinanzierung der bald fällig werdenden Schulden gelöst werden könne. 2012 müssten Europas Staaten und Banken 1,9 Bio. € allein für diese Refinanzierung an den sehr zugeknöpft gewordenen Kapitalmärkten aufnehmen, rechnet der Marktanalytiker und Autor Satyajit Das vor. Dies verlangt enorme Anstrengungen, wie ein Vergleich zeigt: So benötigen in den nächsten vier Quartalen die Banken durchschnittlich 230 Mrd. €, während sie seit vergangenem Juni nur 17 Mrd. € erhielten und sich im Vorjahreszeitraum auf 120 Mrd. € beschränkten.
Falsche Ausrichtung
Aber Europa ist nicht nur mit einem Liquiditätsproblem, sondern mit einem an den Märkten zunehmend als kritisch angesehenen Solvenzproblem – hinter dem Ungleichgewichte der Leistungsbilanzen stehen – konfrontiert. Zwar hat sich der Gipfel bemüht, eine konstitutionelle Architektur zu zeichnen, die in Zukunft eine Überschuldung von Mitgliedstaaten verhindern soll. Aber das neue Regelwerk, sollte es in Kraft treten, hilft nicht, bestehende Insolvenzen zu überwinden. Ausserdem sind Marktkommentatoren immer weniger von solchen Regeln überzeugt. Wie Tim Duy aufzeigt, hat selbst Deutschland, das sich jetzt so für strikte Finanzdisziplin starkmacht, in sieben der vergangenen elf Jahre die Verschuldungsgrenze von 3% des Bruttoinlandprodukts verletzt. Andere Kommentatoren weisen auf die Schwierigkeit hin, die Handlungsfreiheit zukünftiger Regierungen nachhaltig zu einzuschränken.
www.nzz.ch/finanzen/nachrichten/...aetspolitik_1.13603178.html
Der Brüsseler EU-Gipfel habe die europäische Staatsschulden- und Bankenkrise nicht überwunden und neue Probleme geschaffen, befürchten Marktbeobachter.
Weltwirtschaft und Finanzmärkte
Ug. ⋅ Während die Erleichterung von Politikern über die am Brüsseler EU-Gipfel errungenen Beschlüsse unübersehbar war, scheinen sich vor allem die Kapitalmärkte nicht so sicher zu sein. Die Zinsaufschläge von Staatsanleihen peripherer Euro-Staaten stiegen jedenfalls wieder. Besonders deutlich fiel dieses Zeichen der erhöhten Unsicherheit bei italienischen Staatsanleihen mit einer Laufzeit von zehn Jahren aus, deren Spread sich wieder in Richtung der 5%-Marke bewegte und deren Rendite sich erneut der Schwelle von 7% näherte, die für die Finanzierbarkeit der Staatsschulden als Warnzeichen gilt. Auch die Aufschläge für Spaniens Anleihen legten wieder zu.
Vor allem ein Solvenzproblem
Nicht gut angekommen sind die Brüsseler Beschlüsse bei einigen Beobachtern und Marktanalytikern. Sie kritisieren, dass trotz Rettungsschirm EFSF und potenziellen Interventionen der Europäischen Zentralbank nicht klar sei, wie das die Märkte unmittelbar interessierende Problem der Refinanzierung der bald fällig werdenden Schulden gelöst werden könne. 2012 müssten Europas Staaten und Banken 1,9 Bio. € allein für diese Refinanzierung an den sehr zugeknöpft gewordenen Kapitalmärkten aufnehmen, rechnet der Marktanalytiker und Autor Satyajit Das vor. Dies verlangt enorme Anstrengungen, wie ein Vergleich zeigt: So benötigen in den nächsten vier Quartalen die Banken durchschnittlich 230 Mrd. €, während sie seit vergangenem Juni nur 17 Mrd. € erhielten und sich im Vorjahreszeitraum auf 120 Mrd. € beschränkten.
Falsche Ausrichtung
Aber Europa ist nicht nur mit einem Liquiditätsproblem, sondern mit einem an den Märkten zunehmend als kritisch angesehenen Solvenzproblem – hinter dem Ungleichgewichte der Leistungsbilanzen stehen – konfrontiert. Zwar hat sich der Gipfel bemüht, eine konstitutionelle Architektur zu zeichnen, die in Zukunft eine Überschuldung von Mitgliedstaaten verhindern soll. Aber das neue Regelwerk, sollte es in Kraft treten, hilft nicht, bestehende Insolvenzen zu überwinden. Ausserdem sind Marktkommentatoren immer weniger von solchen Regeln überzeugt. Wie Tim Duy aufzeigt, hat selbst Deutschland, das sich jetzt so für strikte Finanzdisziplin starkmacht, in sieben der vergangenen elf Jahre die Verschuldungsgrenze von 3% des Bruttoinlandprodukts verletzt. Andere Kommentatoren weisen auf die Schwierigkeit hin, die Handlungsfreiheit zukünftiger Regierungen nachhaltig zu einzuschränken.
www.nzz.ch/finanzen/nachrichten/...aetspolitik_1.13603178.html
Alle weiteren "Rettungsgipfel" werden nur Flickschusterei sein zum Belügen der Märkte.
Ratingagentur Moody's will Ratings für alle EU-Länder überprüfen
An den europäischen Börsen ist am Montag nach einem freundlichen Freitag wieder Ernüchterung eingekehrt. Der Grund dafür war weitgehende Kritik an den Beschlüssen der EU vom Freitag, die vielen Analysten nicht weit genug gehen.
(ddp) So zeigte sich unter anderem auch die Ratingagentur Moody's unzufrieden mit den Ergebnissen des EU-Gipfels und kündigte eine baldige Überprüfung der Bewertungen für alle EU-Länder an.
Die Ratings würden während des ersten Quartals 2012 überprüft, teilte Moody's am Montag in London mit. Zwar unterstreiche die Ankündigung weiterer Massnahmen im Kampf gegen die Schuldenkrise das Bestreben von Politikern der Eurozone, sich unter anderem «auf eine zentralisierte Fiskalkoordination zuzubewegen». Allerdings seien am Freitag wenige neue Schritte angekündigt worden. Die Ratingagentur halte an ihrer Ansicht fest, dass sich die europäische Schuldenkrise in einem «kritischen und unberechenbarem Stadium» befinde, hiess es.
Auch andere Analysten kritisierten die EU-Beschlüsse. Die geplanten Massnahmen würden nichts an den bestehenden Schulden ändern. Vor allem die Zurückhaltung der Europäischen Zentralbank (EZB), im grossen Umfang Anleihen in Not geratener Euroländer zu kaufen, stand in Zentrum der Kritik. «Die Massnahmen der EU reichen für die Märkte nicht aus», sagte Mitul Kotecha von der französischen Bank Credit Agricole. Besonders enttäusche ihn, dass die EZB auftrete wie ein Retter in letzter Not, dann aber Entscheidungen von der Börsenstimmung abhängig mache.
Die europäischen Märkte reagierten am Montagvormittag einheitlich negativ, nachdem die Kurse am Freitag nach den EU-Beschlüssen kurzzeitig in die Höhe geschnellt waren. In Italien fielen zwar die Zinsen bei einer Auktion zwölfmonatiger Anleihen von zuletzt 6,09 Prozent auf 5,92 Prozent, auf dem aussagekräftigeren Sekundärmarkt zogen die Zinsen dagegen wieder an.
www.nzz.ch/finanzen/nachrichten/...h_eu-gipfel_1.13614203.html
An den europäischen Börsen ist am Montag nach einem freundlichen Freitag wieder Ernüchterung eingekehrt. Der Grund dafür war weitgehende Kritik an den Beschlüssen der EU vom Freitag, die vielen Analysten nicht weit genug gehen.
(ddp) So zeigte sich unter anderem auch die Ratingagentur Moody's unzufrieden mit den Ergebnissen des EU-Gipfels und kündigte eine baldige Überprüfung der Bewertungen für alle EU-Länder an.
Die Ratings würden während des ersten Quartals 2012 überprüft, teilte Moody's am Montag in London mit. Zwar unterstreiche die Ankündigung weiterer Massnahmen im Kampf gegen die Schuldenkrise das Bestreben von Politikern der Eurozone, sich unter anderem «auf eine zentralisierte Fiskalkoordination zuzubewegen». Allerdings seien am Freitag wenige neue Schritte angekündigt worden. Die Ratingagentur halte an ihrer Ansicht fest, dass sich die europäische Schuldenkrise in einem «kritischen und unberechenbarem Stadium» befinde, hiess es.
Auch andere Analysten kritisierten die EU-Beschlüsse. Die geplanten Massnahmen würden nichts an den bestehenden Schulden ändern. Vor allem die Zurückhaltung der Europäischen Zentralbank (EZB), im grossen Umfang Anleihen in Not geratener Euroländer zu kaufen, stand in Zentrum der Kritik. «Die Massnahmen der EU reichen für die Märkte nicht aus», sagte Mitul Kotecha von der französischen Bank Credit Agricole. Besonders enttäusche ihn, dass die EZB auftrete wie ein Retter in letzter Not, dann aber Entscheidungen von der Börsenstimmung abhängig mache.
Die europäischen Märkte reagierten am Montagvormittag einheitlich negativ, nachdem die Kurse am Freitag nach den EU-Beschlüssen kurzzeitig in die Höhe geschnellt waren. In Italien fielen zwar die Zinsen bei einer Auktion zwölfmonatiger Anleihen von zuletzt 6,09 Prozent auf 5,92 Prozent, auf dem aussagekräftigeren Sekundärmarkt zogen die Zinsen dagegen wieder an.
www.nzz.ch/finanzen/nachrichten/...h_eu-gipfel_1.13614203.html
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Skepsis über Euro-Gipfel
Dax verliert kräftig
Frankfurt/Main (dpa) - Belastet von anhaltenden Sorgen um die Eurozone hat sich der deutsche Aktienmarkt am Montag sehr schwach präsentiert. Der Dax ging mit einem Minus von 3,36 Prozent auf 5785,43 Punkte aus dem Markt.
Der MDax mittelgroßer Werte fiel um 2,39 Prozent auf 8558,94 Punkte, der TecDax gab um 2,04 Prozent auf 665,60 Punkte nach.
Die Euphorie über die EU-Entscheidungen der vergangenen Woche sei der Skepsis gewichen, wie die Vorschläge umgesetzt werden können und ob sie überhaupt zur einer nachhaltigen Lösung führen, sagte ein Marktbeobachter. Dazu passten kritische Kommentare der Ratingagentur Moody's zum EU-Krisengipfel. Am Nachmittag drückte die gesenkte Umsatzprognose des US-Chipherstellers Intel auf die Stimmung.
Skepsis über Euro-Gipfel
Dax verliert kräftig
Frankfurt/Main (dpa) - Belastet von anhaltenden Sorgen um die Eurozone hat sich der deutsche Aktienmarkt am Montag sehr schwach präsentiert. Der Dax ging mit einem Minus von 3,36 Prozent auf 5785,43 Punkte aus dem Markt.
Der MDax mittelgroßer Werte fiel um 2,39 Prozent auf 8558,94 Punkte, der TecDax gab um 2,04 Prozent auf 665,60 Punkte nach.
Die Euphorie über die EU-Entscheidungen der vergangenen Woche sei der Skepsis gewichen, wie die Vorschläge umgesetzt werden können und ob sie überhaupt zur einer nachhaltigen Lösung führen, sagte ein Marktbeobachter. Dazu passten kritische Kommentare der Ratingagentur Moody's zum EU-Krisengipfel. Am Nachmittag drückte die gesenkte Umsatzprognose des US-Chipherstellers Intel auf die Stimmung.
Warum der Euro eine Fehlkonstruktion ist und welches Ei Steinzeitmenschen heutigen Anlegern gelegt haben erklärt Börse-Experte Thomas Grüner
Die Welt blickt sich nervös um. Hier eine Krise, dort ein Downgrading. Die bange Frage: Wie lange steht die (Finanz-)Welt noch. Die Erde hat sich vor dem Euro gedreht und wird es auch nach dem Euro, meint Börse-Experte Thomas Grüner und räumt mit Mythen und Märchen auf. Im Interview mit derStandard.at erklärt er, warum der Anleger nicht anders kann als er kann, wie Medien den Triumph der Apocalypse auspielen und was Bankenkritiker mit einem Popstar gemeinsam haben.
derstandard.at/1323222660274/...ZB-ist-ein-Schrott-Staubsauger
Die Welt blickt sich nervös um. Hier eine Krise, dort ein Downgrading. Die bange Frage: Wie lange steht die (Finanz-)Welt noch. Die Erde hat sich vor dem Euro gedreht und wird es auch nach dem Euro, meint Börse-Experte Thomas Grüner und räumt mit Mythen und Märchen auf. Im Interview mit derStandard.at erklärt er, warum der Anleger nicht anders kann als er kann, wie Medien den Triumph der Apocalypse auspielen und was Bankenkritiker mit einem Popstar gemeinsam haben.
derstandard.at/1323222660274/...ZB-ist-ein-Schrott-Staubsauger
Die Anleihenmärkte der Industrieländer drohen auszutrocknen. Auch Frankreich und Österreich stehen vor Problemen bei der Kreditaufnahme.
diepresse.com/home/wirtschaft/eurokrise/...wirtschaft/index.do
diepresse.com/home/wirtschaft/eurokrise/...wirtschaft/index.do
Barclays Creditors default European Central Bank Fail Free Money Gross Domestic Product Italy Nomura Sovereign Debt Sovereigns Stress Test
Recently, we presented and discussed one of the biggest issues for European banks: the urgent need to delever substantially (to the tune of over €2.5 trillion) by selling assets, in order to placate various regulatory entities that banks are solvent, and, far more importantly, the market, which has so far proceeded not to short banks into oblivion only due to the ongoing short selling ban, and to the explicit backstop from the ECB (and, indirectly, the Fed). However, since deleveraging into an deflationary environment will certainly require bank bailouts due to collapsing asset prices, the question is what the impact of bailouts on banks will be. And here Bloomberg's Yalman Onaran explains all too vividly how not even in ponzinomic finance is there ever a free lunch... even if bought with free money. "If the Southern governments put money in their banks, their sovereign debt will go up, exacerbating their problems,” said Karel Lannoo, chief executive officer of the Centre for European Policy Studies in Brussels. “Then the banks’ losses will rise because they hold the government debt. That’s a vicious cycle. It’s hard to know which one to stabilize first, the sovereign bonds or the banks.” And therein lies the rub, and the problem at the core of it all: when one is dealing with a continent and its insolvent financial system whose banks have underwater assets that amount to the size of the host nation's GDP, "It’s hard to know which one to stabilize first, the sovereign bonds or the banks." Recall that killing both birds with one silver bullet is what the failure that is the EFSF was supposed to do, by allowing sovereign debt rolls and fund bank nationalizations at the same time. Now that that hope is gone, all we have is the inevitable "death spiral."
www.zerohedge.com/news/european-death-spiral
Recently, we presented and discussed one of the biggest issues for European banks: the urgent need to delever substantially (to the tune of over €2.5 trillion) by selling assets, in order to placate various regulatory entities that banks are solvent, and, far more importantly, the market, which has so far proceeded not to short banks into oblivion only due to the ongoing short selling ban, and to the explicit backstop from the ECB (and, indirectly, the Fed). However, since deleveraging into an deflationary environment will certainly require bank bailouts due to collapsing asset prices, the question is what the impact of bailouts on banks will be. And here Bloomberg's Yalman Onaran explains all too vividly how not even in ponzinomic finance is there ever a free lunch... even if bought with free money. "If the Southern governments put money in their banks, their sovereign debt will go up, exacerbating their problems,” said Karel Lannoo, chief executive officer of the Centre for European Policy Studies in Brussels. “Then the banks’ losses will rise because they hold the government debt. That’s a vicious cycle. It’s hard to know which one to stabilize first, the sovereign bonds or the banks.” And therein lies the rub, and the problem at the core of it all: when one is dealing with a continent and its insolvent financial system whose banks have underwater assets that amount to the size of the host nation's GDP, "It’s hard to know which one to stabilize first, the sovereign bonds or the banks." Recall that killing both birds with one silver bullet is what the failure that is the EFSF was supposed to do, by allowing sovereign debt rolls and fund bank nationalizations at the same time. Now that that hope is gone, all we have is the inevitable "death spiral."
www.zerohedge.com/news/european-death-spiral
Politiker werfen alle Regeln über Bord, wenn es ihnen opportun erscheint. Nur der Markt kann Regierungen disziplinieren.
Mit Schuldenbremsen, Sparpaketen und einer EU-Haushaltsaufsicht ist der Euro nicht zu retten. Denn die Euro-Krise ist im Kern eine Zahlungsbilanzkrise, deren Wurzeln auf die Einführung der Gemeinschaftswährung zurückreichen. Damals sanken die Zinsen in den Südländern auf das deutsche Niveau. Das löste einen kreditfinanzierten Boom aus, der die Löhne und Preise kräftig steigen ließ. In Italien, Spanien und Portugal schossen die Lohnstückkosten zwischen 1999 und 2010 um mehr als 30 Prozent in die Höhe, in Griechenland waren es zwischen 2001 und 2010 knapp 37 Prozent. In Deutschland dagegen legten die Lohnstückkosten nur um fünf Prozent zu. Der Verlust an preislicher Wettbewerbsfähigkeit trieb die Leistungsbilanzen der Krisenländer in die roten Zahlen. Um wieder wettbewerbsfähig zu werden, müssen sie ihre Löhne und Preise senken. Erst dann werden sie wieder wachsen, ihre Steuerquellen wieder sprudeln und die Löcher im Staatshaushalt verschwinden.
Die Regierungen der Euro-Zone setzen bei der Haushaltskonsolidierung in erster Linie auf höhere Steuern – ein großer Fehler. Untersuchungen des Harvard-Ökonomen Alberto Alesina zeigen, dass die Sanierung des Staatshaushalts nur gelingt, wenn die Regierungen den Rotstift bei den Ausgaben ansetzen und dies mit moderaten Steuersenkungen verknüpfen. Höhere Steuern dagegen entziehen den Bürgern und Unternehmen Geld, das ihnen für Konsum und Investitionen fehlt. Folge: Die Wirtschaft schrumpft noch stärker, die Steuerquellen versiegen, die Defizite steigen.
Politiker und Notenbanker werfen alle Regeln über Bord, wenn es ihnen opportun erscheint. Dabei nehmen sie sogar Rechtsbrüche in Kauf, wie der Verstoß gegen das No-Bail-out-Verbot des EU-Vertrags zeigt. Das gleiche Schicksal dürften auch Schuldenbremsen erleiden. Kein Land wird sich von anderen Regierungen oder Euro-Richtern vorschreiben lassen, wie es seinen Haushalt zu sanieren hat. Disziplinieren lassen sich die Regierungen nur durch den Markt. Doch dessen wichtigstes Sanktionsinstrument, höhere Zinsen, wird durch die Rettungspakete außer Kraft gesetzt.
www.wiwo.de/politik/europa/...uro-nicht-zu-retten/5938834.html
Mit Schuldenbremsen, Sparpaketen und einer EU-Haushaltsaufsicht ist der Euro nicht zu retten. Denn die Euro-Krise ist im Kern eine Zahlungsbilanzkrise, deren Wurzeln auf die Einführung der Gemeinschaftswährung zurückreichen. Damals sanken die Zinsen in den Südländern auf das deutsche Niveau. Das löste einen kreditfinanzierten Boom aus, der die Löhne und Preise kräftig steigen ließ. In Italien, Spanien und Portugal schossen die Lohnstückkosten zwischen 1999 und 2010 um mehr als 30 Prozent in die Höhe, in Griechenland waren es zwischen 2001 und 2010 knapp 37 Prozent. In Deutschland dagegen legten die Lohnstückkosten nur um fünf Prozent zu. Der Verlust an preislicher Wettbewerbsfähigkeit trieb die Leistungsbilanzen der Krisenländer in die roten Zahlen. Um wieder wettbewerbsfähig zu werden, müssen sie ihre Löhne und Preise senken. Erst dann werden sie wieder wachsen, ihre Steuerquellen wieder sprudeln und die Löcher im Staatshaushalt verschwinden.
Die Regierungen der Euro-Zone setzen bei der Haushaltskonsolidierung in erster Linie auf höhere Steuern – ein großer Fehler. Untersuchungen des Harvard-Ökonomen Alberto Alesina zeigen, dass die Sanierung des Staatshaushalts nur gelingt, wenn die Regierungen den Rotstift bei den Ausgaben ansetzen und dies mit moderaten Steuersenkungen verknüpfen. Höhere Steuern dagegen entziehen den Bürgern und Unternehmen Geld, das ihnen für Konsum und Investitionen fehlt. Folge: Die Wirtschaft schrumpft noch stärker, die Steuerquellen versiegen, die Defizite steigen.
Politiker und Notenbanker werfen alle Regeln über Bord, wenn es ihnen opportun erscheint. Dabei nehmen sie sogar Rechtsbrüche in Kauf, wie der Verstoß gegen das No-Bail-out-Verbot des EU-Vertrags zeigt. Das gleiche Schicksal dürften auch Schuldenbremsen erleiden. Kein Land wird sich von anderen Regierungen oder Euro-Richtern vorschreiben lassen, wie es seinen Haushalt zu sanieren hat. Disziplinieren lassen sich die Regierungen nur durch den Markt. Doch dessen wichtigstes Sanktionsinstrument, höhere Zinsen, wird durch die Rettungspakete außer Kraft gesetzt.
www.wiwo.de/politik/europa/...uro-nicht-zu-retten/5938834.html
Euro-Crash: Banken und Konzerne planen für Worst-Case
Auf dem EU-Gipfel vergangene Woche gab es eigentlich nur zwei Fragen, die von Bedeutung waren:
1. Würden die EU-Führer auf dem Gipfel irgendwelche eigenen Maßnahmen präsentieren, die hilfreich dabei sind, die aktuelle Krise zu stoppen?
2. Sollte dem nicht so sein, würden die Maßnahmen der EU-Führer der EZB dann wenigstens so viel Zuversicht vermitteln, dass diese sich in die Lage versetzt sieht, für alle in Schwierigkeiten befindlichen Länder als Kreditgeber der letzen Instanz einzuspringen, speziell im Hinblick auf das wankende Italien? Mit anderen Worten: Könnte sich die konservative EZB selbst grünes Licht geben, Euros zu drucken, um vom drittgrößten Anleiheemittenten der Welt Staatsschulden aufzukaufen?
Die Antwort auf die erste Frage kann ganz eindeutig mit Nein beantwortet werden. Es wurden einige neue Vereinbarungen getroffen, mit denen die Länder gezwungen werden sollen, einen ausgeglichen Haushalt vorzuweisen – aber es gibt auch einige sehr gewiefte Hintertürchen, die den Ländern immer noch offen stehen, um genau diese Regelungen zu umgehen, ohne fürchten zu müssen, dafür abgestraft zu werden.
Was die Konjunkturbelebung anbelangt, wurde so gut wie nichts beschlossen – obschon es sich dabei in Wirklichkeit um die einzige Hoffnung der in Schwierigkeiten befindlichen Länder handelt, der Schuldenfalle zu entkommen. Fakt ist, dass die Austeritäts- und Haushaltsmaßnahmen dem Wirtschaftswachstum entgegenstehen. Liebes Europa, wenn man sich in einer Grube wiederfindet, sollte man zunächst einmal damit aufhören, sich noch tiefer einzugraben.
Die zweite Frage muss bedauerlicherweise mit einer anderen Frage beantwortet werden: „Wer zum Kuckuck soll das wissen!“
Vergangene Woche – als der EZB-Präsident Mario Draghi einige Erklärungen abgab, die so interpretiert wurden, als würde letztlich alles auf ein Quidproquo hinauslaufen – waren noch alle voller Hoffnung: Die EU-Führer einigen sich auf einen fiskalischen Pakt, während die EZB im Gegenzug auf Anleihen-Shopping geht.
www.propagandafront.de/194740/...ne-planen-fur-worst-case.html
Auf dem EU-Gipfel vergangene Woche gab es eigentlich nur zwei Fragen, die von Bedeutung waren:
1. Würden die EU-Führer auf dem Gipfel irgendwelche eigenen Maßnahmen präsentieren, die hilfreich dabei sind, die aktuelle Krise zu stoppen?
2. Sollte dem nicht so sein, würden die Maßnahmen der EU-Führer der EZB dann wenigstens so viel Zuversicht vermitteln, dass diese sich in die Lage versetzt sieht, für alle in Schwierigkeiten befindlichen Länder als Kreditgeber der letzen Instanz einzuspringen, speziell im Hinblick auf das wankende Italien? Mit anderen Worten: Könnte sich die konservative EZB selbst grünes Licht geben, Euros zu drucken, um vom drittgrößten Anleiheemittenten der Welt Staatsschulden aufzukaufen?
Die Antwort auf die erste Frage kann ganz eindeutig mit Nein beantwortet werden. Es wurden einige neue Vereinbarungen getroffen, mit denen die Länder gezwungen werden sollen, einen ausgeglichen Haushalt vorzuweisen – aber es gibt auch einige sehr gewiefte Hintertürchen, die den Ländern immer noch offen stehen, um genau diese Regelungen zu umgehen, ohne fürchten zu müssen, dafür abgestraft zu werden.
Was die Konjunkturbelebung anbelangt, wurde so gut wie nichts beschlossen – obschon es sich dabei in Wirklichkeit um die einzige Hoffnung der in Schwierigkeiten befindlichen Länder handelt, der Schuldenfalle zu entkommen. Fakt ist, dass die Austeritäts- und Haushaltsmaßnahmen dem Wirtschaftswachstum entgegenstehen. Liebes Europa, wenn man sich in einer Grube wiederfindet, sollte man zunächst einmal damit aufhören, sich noch tiefer einzugraben.
Die zweite Frage muss bedauerlicherweise mit einer anderen Frage beantwortet werden: „Wer zum Kuckuck soll das wissen!“
Vergangene Woche – als der EZB-Präsident Mario Draghi einige Erklärungen abgab, die so interpretiert wurden, als würde letztlich alles auf ein Quidproquo hinauslaufen – waren noch alle voller Hoffnung: Die EU-Führer einigen sich auf einen fiskalischen Pakt, während die EZB im Gegenzug auf Anleihen-Shopping geht.
www.propagandafront.de/194740/...ne-planen-fur-worst-case.html
Wenn das so weitergeht und nicht bald gestoppt wird, ist der Euro-Crash da. Ein Absinken des Euro um mehrere Prozent dürfte ausreichen.
In einem Prospektentwurf für die neue Version des erweiterten Rettungsschirms EFSF befindet sich eine Warnung an die Investoren: Der Euro könnte auseinanderbrechen. Nun wird überlegt, die Warnung wieder zu streichen.
In einer Zeit, in der die europäischen Regierungen noch immer darauf bestehen, dass ein Zusammenbrechen des Euros undenkbar ist, existiert nun ein Prospektentwurf für die neuen Produkte des EFSF (mehr hier), den die Financial Times zu Gesicht bekam. Darin warnt der EFSF die Investoren explizit vor einem Zusammenbrechen der Euro-Zone beziehungsweise einem Ende des Euros als Währung. In der Zusammenfassung der Gefahren für Investoren heißt es, „[R]isiken ausgehend von einem Referenzstaates, der das Nutzen des Euros als gesetzliche Währung beendet, oder das Ende des Euros als gesetzliche Währung.“ „Wenn man so etwas in einen Prospekt schreibt, muss man sich bewusst sein, welches Signal das aussenden könnte“, sagte ein europäischer Beamter der Financial Times.
Insgesamt vier Seiten sind die ausgeführten Risiken im EFSF-Prospekt lang, nur die Risikoklausel zum Euro-Ende bzw. zum Zusammenbruch der Euro-Zone sind nicht ausformuliert worden. Noch überlegt der EFSF, ob diese Risikofaktoren tatsächlich in die finale Fassung des Prospektes eingebaut werden sollen. Abgeordnete diskutieren der Financial Times zufolge über den Wert einer solchen Warnung, während Londoner Anwälte und Banker sagen, sie hätten es tatsächlich auch in der finalen Fassung gesehen. Der EFSF wollte das nicht kommentieren.
Die Tragweite ist klar: Dies wäre ein klares Eingeständnis eines Instruments, das geschaffen wurde, um einige strauchelnden Euro-Zonen-Ländern bei der Finanzierung zu unterstützen, dass die Möglichkeit eines Zusammenbruchs des Euros immerhin so hoch sei, als das man Investoren davor warnen müsste! Zwar gestanden Angela Merkel und Nicolas Sarkozy vergangenen Monat zum ersten Mal ein, dass Griechenland vielleicht die Eurozone verlassen könnte, aber das Euro-Ende im EFSF-Prospekt ist eine andere Dimension. Zumal sich so noch mehr Investoren ganz genau überlegen werden, die Anleihen des EFSF zu erwerben. Die Kreditwürdigkeit des Rettungsschirms steht ja bereits auf der Kippe (mehr hier).
www.deutsche-mittelstands-nachrichten.de/2011/12/13085/
In einer Zeit, in der die europäischen Regierungen noch immer darauf bestehen, dass ein Zusammenbrechen des Euros undenkbar ist, existiert nun ein Prospektentwurf für die neuen Produkte des EFSF (mehr hier), den die Financial Times zu Gesicht bekam. Darin warnt der EFSF die Investoren explizit vor einem Zusammenbrechen der Euro-Zone beziehungsweise einem Ende des Euros als Währung. In der Zusammenfassung der Gefahren für Investoren heißt es, „[R]isiken ausgehend von einem Referenzstaates, der das Nutzen des Euros als gesetzliche Währung beendet, oder das Ende des Euros als gesetzliche Währung.“ „Wenn man so etwas in einen Prospekt schreibt, muss man sich bewusst sein, welches Signal das aussenden könnte“, sagte ein europäischer Beamter der Financial Times.
Insgesamt vier Seiten sind die ausgeführten Risiken im EFSF-Prospekt lang, nur die Risikoklausel zum Euro-Ende bzw. zum Zusammenbruch der Euro-Zone sind nicht ausformuliert worden. Noch überlegt der EFSF, ob diese Risikofaktoren tatsächlich in die finale Fassung des Prospektes eingebaut werden sollen. Abgeordnete diskutieren der Financial Times zufolge über den Wert einer solchen Warnung, während Londoner Anwälte und Banker sagen, sie hätten es tatsächlich auch in der finalen Fassung gesehen. Der EFSF wollte das nicht kommentieren.
Die Tragweite ist klar: Dies wäre ein klares Eingeständnis eines Instruments, das geschaffen wurde, um einige strauchelnden Euro-Zonen-Ländern bei der Finanzierung zu unterstützen, dass die Möglichkeit eines Zusammenbruchs des Euros immerhin so hoch sei, als das man Investoren davor warnen müsste! Zwar gestanden Angela Merkel und Nicolas Sarkozy vergangenen Monat zum ersten Mal ein, dass Griechenland vielleicht die Eurozone verlassen könnte, aber das Euro-Ende im EFSF-Prospekt ist eine andere Dimension. Zumal sich so noch mehr Investoren ganz genau überlegen werden, die Anleihen des EFSF zu erwerben. Die Kreditwürdigkeit des Rettungsschirms steht ja bereits auf der Kippe (mehr hier).
www.deutsche-mittelstands-nachrichten.de/2011/12/13085/
London (dpa) - Die Ratingagentur Fitch hat wegen der Schuldenkrise in der Eurozone eine Reihe von Mitgliedsstaaten ins Visier genommen. Belgien, Spanien, Slowenien, Italien, Irland und Zypern wird kurzfristig mit der Herabstufung ihrer Kreditwürdigkeit gedroht. Die entsprechenden Ratings seien mit einem negativen Kreditausblick versehen worden, teilte Fitch in London mit. Die betroffenen Länder haben derzeit keine Topbonität, liegen mit ihren Noten aber über Ramsch-Niveau. Zudem hat Fitch den Ausblick für die französische Kreditwürdigkeit von «stabil» auf «negativ» gesenkt.
Rom/Berlin (Reuters) - Die Ratingagenturen zeigen sich von den politischen Anstrengungen um eine Lösung der Euro-Schuldenkrise unbeeindruckt.
Fitch warnte am Freitag gleich sechs Euro-Länder vor einer Herabstufung schon binnen drei Monaten, darunter die Schwergewichte Italien und Spanien. Erst wenige Stunden zuvor hatte die neue italienische Regierung ein Milliarden-Sparpaket auf den Weg gebracht. Die Begründung der Fitch-Experten: "Nach dem EU-Gipfel vor gut einer Woche ist eine umfassende Lösung für die Euro-Zonen-Krise technisch und politisch außer Reichweite." Neben Italien und Spanien sind Belgien, Slowenien, Irland und Zypern nun Wackelkandidaten. Frankreich behielt zwar vorerst die Bestnote "AAA", bekam von Fitch aber einen negativen Ausblick attestiert. Damit droht der zweitgrößten Volkswirtschaft der Euro-Zone nach Deutschland eine Herabstufung binnen zwei Jahren.
Auch die Ratingagentur Standard & Poor's hatte damit gedroht, die Ratings Frankreichs und Deutschlands sowie fast aller Euro-Mitglieder zu senken. Ein solcher Schritt würde Experten zufolge die Kreditkosten für den Rettungsschirm EFSF erhöhen. Dringenden Handlungsbedarf mit Blick auf Italien und Spanien sieht auch das Ratsmitglied der Europäischen Zentralbank (EZB), Erkki Liikanen. "Das Schlimmste, was passieren kann, ist, dass Entscheidungen verzögert und Ratings gesenkt werden", sagte der Chef der finnischen Zentralbank am Samstag in einem Interview mit dem Sender YLE. Es müsse dringend verhindert werden, dass die Schuldenkrise zu einer Flut von Herabstufungen und einer Kreditsperre führe, warnte Liikanen.
Kurz vor dem Fitch-Rundumschlag hatte bereits Moody's Fakten geschaffen und das Rating von Belgien um zwei Stufen gesenkt: Moody's begründete den Schritt mit der Tatsache, dass es Euro-Ländern mit einem relativ hohen Schuldenstand wie Belgien zunehmend schwer falle, sich an den Märkten Geld zu beschaffen. Auch die Belastungen für das Bankensystem durch die Rettung von Dexia hätten eine Rolle gespielt.
Der belgische Finanzminister Steven Vanackere zeigte sich in einem Reuters-Interview wenig überrascht von der Herabstufung. Dies bedeute, dass Belgien im kommenden Jahr unbedingt seine Defizit-Ziele einhalten müsse. Sollten regelmäßige Kontrollen im nächsten Jahr zeigen, dass das Land vom Kurs abgekommen sei, würden zusätzliche Maßnahmen umgesetzt. Belgien will das Defizit 2012 auf 2,8 Prozent des Bruttoinlandsproduktes senken.
MISSKLÄNGE
Eigentlich sollte der EU-Gipfel von vor gut einer Woche eine umfassende Lösung der Schuldenkrise bringen. Vereinbart wurde aber lediglich eine Fiskalunion sowie eine Aufstockung der IWF-Gelder. Großbritannien war für eine EU-Vertragsänderung nicht zu haben und isolierte sich damit von den anderen 26 EU-Ländern. Details zu den IWF-Mitteln sollen nach slowakischen Angaben am Montag bei einem Treffen der Euro-Finanzminister auf den Weg gebracht werden.
Die Missklänge zwischen den Euro-Zonen-Ländern hielten an. Der italienische Regierungschef Mario Monti warnte seine EU-Mitstreiter davor, die Gemeinschaft in einen "tugendhaften Norden" und einen "lasterhaften Süden" zu spalten. Die Antwort auf die Schuldenkrise sollte ein langfristig angelegter Entwurf sein und nicht nur den "kurzfristigen Hunger einiger Länder nach Härte" stillen - offenbar ein Seitenhieb in Richtung Deutschland.
Ein Streitpunkt im Kampf gegen die Krise ist die Rolle der EZB. Die Einschätzungen der Ratingagenturen dürften den Druck auf die Bundesregierung erhöhen, ihren Widerstand gegen eine stärkere Einbindung der EZB in die Lösung aufzugeben. Deutschland hat sich wiederholt klar gegen eine Ausweitung von Staatsanleihen-Käufen durch die EZB ausgesprochen.
In Paris bemüht sich die Regierung Beobachtern zufolge seit längerem, die Bevölkerung auf eine Herabstufung des Landes vorzubereiten. Das Thema könnte auch Einzug in den anstehenden Präsidentschaftswahlkampf halten. Fitch begründete die Entscheidung zu Frankreich mit höheren Risiken, die das Land im Zuge der Schuldenkrise eingehen müsse. Das französische Finanzministerium teilte mit, dass es die Bestätigung des AAA-Ratings zur Kenntnis genommen habe.
Auch Weltbank-Chef Robert Zoellick äußerte sich mit Sorge. Die finanziellen und wirtschaftlichen Probleme in der Euro-Zone seien alles andere als gelöst, sagte Zoellick. Besorgt zeigte sich der Amerikaner auch über die zunehmenden Spannungen zwischen Frankreich und Großbritannien. Die Politiker beider Länder sollten sich im Kampf gegen die Schuldenkrise ihrer Verantwortung bewusst sein und deshalb mehr Zurückhaltung üben. Die Regierungen Frankreichs und Großbritanniens hatten sich zuvor erneut einen verbalen Schlagabtausch im Streit über den Kurs in der Schuldenkrise geliefert.
Fitch warnte am Freitag gleich sechs Euro-Länder vor einer Herabstufung schon binnen drei Monaten, darunter die Schwergewichte Italien und Spanien. Erst wenige Stunden zuvor hatte die neue italienische Regierung ein Milliarden-Sparpaket auf den Weg gebracht. Die Begründung der Fitch-Experten: "Nach dem EU-Gipfel vor gut einer Woche ist eine umfassende Lösung für die Euro-Zonen-Krise technisch und politisch außer Reichweite." Neben Italien und Spanien sind Belgien, Slowenien, Irland und Zypern nun Wackelkandidaten. Frankreich behielt zwar vorerst die Bestnote "AAA", bekam von Fitch aber einen negativen Ausblick attestiert. Damit droht der zweitgrößten Volkswirtschaft der Euro-Zone nach Deutschland eine Herabstufung binnen zwei Jahren.
Auch die Ratingagentur Standard & Poor's hatte damit gedroht, die Ratings Frankreichs und Deutschlands sowie fast aller Euro-Mitglieder zu senken. Ein solcher Schritt würde Experten zufolge die Kreditkosten für den Rettungsschirm EFSF erhöhen. Dringenden Handlungsbedarf mit Blick auf Italien und Spanien sieht auch das Ratsmitglied der Europäischen Zentralbank (EZB), Erkki Liikanen. "Das Schlimmste, was passieren kann, ist, dass Entscheidungen verzögert und Ratings gesenkt werden", sagte der Chef der finnischen Zentralbank am Samstag in einem Interview mit dem Sender YLE. Es müsse dringend verhindert werden, dass die Schuldenkrise zu einer Flut von Herabstufungen und einer Kreditsperre führe, warnte Liikanen.
Kurz vor dem Fitch-Rundumschlag hatte bereits Moody's Fakten geschaffen und das Rating von Belgien um zwei Stufen gesenkt: Moody's begründete den Schritt mit der Tatsache, dass es Euro-Ländern mit einem relativ hohen Schuldenstand wie Belgien zunehmend schwer falle, sich an den Märkten Geld zu beschaffen. Auch die Belastungen für das Bankensystem durch die Rettung von Dexia hätten eine Rolle gespielt.
Der belgische Finanzminister Steven Vanackere zeigte sich in einem Reuters-Interview wenig überrascht von der Herabstufung. Dies bedeute, dass Belgien im kommenden Jahr unbedingt seine Defizit-Ziele einhalten müsse. Sollten regelmäßige Kontrollen im nächsten Jahr zeigen, dass das Land vom Kurs abgekommen sei, würden zusätzliche Maßnahmen umgesetzt. Belgien will das Defizit 2012 auf 2,8 Prozent des Bruttoinlandsproduktes senken.
MISSKLÄNGE
Eigentlich sollte der EU-Gipfel von vor gut einer Woche eine umfassende Lösung der Schuldenkrise bringen. Vereinbart wurde aber lediglich eine Fiskalunion sowie eine Aufstockung der IWF-Gelder. Großbritannien war für eine EU-Vertragsänderung nicht zu haben und isolierte sich damit von den anderen 26 EU-Ländern. Details zu den IWF-Mitteln sollen nach slowakischen Angaben am Montag bei einem Treffen der Euro-Finanzminister auf den Weg gebracht werden.
Die Missklänge zwischen den Euro-Zonen-Ländern hielten an. Der italienische Regierungschef Mario Monti warnte seine EU-Mitstreiter davor, die Gemeinschaft in einen "tugendhaften Norden" und einen "lasterhaften Süden" zu spalten. Die Antwort auf die Schuldenkrise sollte ein langfristig angelegter Entwurf sein und nicht nur den "kurzfristigen Hunger einiger Länder nach Härte" stillen - offenbar ein Seitenhieb in Richtung Deutschland.
Ein Streitpunkt im Kampf gegen die Krise ist die Rolle der EZB. Die Einschätzungen der Ratingagenturen dürften den Druck auf die Bundesregierung erhöhen, ihren Widerstand gegen eine stärkere Einbindung der EZB in die Lösung aufzugeben. Deutschland hat sich wiederholt klar gegen eine Ausweitung von Staatsanleihen-Käufen durch die EZB ausgesprochen.
In Paris bemüht sich die Regierung Beobachtern zufolge seit längerem, die Bevölkerung auf eine Herabstufung des Landes vorzubereiten. Das Thema könnte auch Einzug in den anstehenden Präsidentschaftswahlkampf halten. Fitch begründete die Entscheidung zu Frankreich mit höheren Risiken, die das Land im Zuge der Schuldenkrise eingehen müsse. Das französische Finanzministerium teilte mit, dass es die Bestätigung des AAA-Ratings zur Kenntnis genommen habe.
Auch Weltbank-Chef Robert Zoellick äußerte sich mit Sorge. Die finanziellen und wirtschaftlichen Probleme in der Euro-Zone seien alles andere als gelöst, sagte Zoellick. Besorgt zeigte sich der Amerikaner auch über die zunehmenden Spannungen zwischen Frankreich und Großbritannien. Die Politiker beider Länder sollten sich im Kampf gegen die Schuldenkrise ihrer Verantwortung bewusst sein und deshalb mehr Zurückhaltung üben. Die Regierungen Frankreichs und Großbritanniens hatten sich zuvor erneut einen verbalen Schlagabtausch im Streit über den Kurs in der Schuldenkrise geliefert.
Dies geht aus einer am Sonntag veröffentlichten Umfrage der Zeitung "Sud-Ouest Dimanche" und der Firma Ifop hervor. Zwei Drittel der Befragten rechnen demnach damit, dass eine Herabstufung der Bonität "AAA" ernsthafte oder sehr ernsthafte Konsequenzen für die französische Wirtschaft haben würde. Eine niedrigere Bonität hat in der Regel zur Folge, dass sich die Kreditkosten eines Landes erhöhen.
Präsident Nicolas Sarkozy änderte zuletzt seine Taktik in der Bewertung eines möglichen Verlusts der "AAA"-Bonität. Nachdem er monatelang betonte, Frankreich müsse alles dafür tun, um die Top-Kreditwürdigkeit zu erhalten, erklärt er seit einigen Tagen, eine Herabstufung wäre handhabbar.
Seit die Ratingagentur Standard & Poor's Anfang Dezember 15 Euro-Zonen-Ländern mit einer Senkung ihrer Kreditwürdigkeit drohte, fürchtet Frankreich einen solchen Schritt.
(Reuters)
Präsident Nicolas Sarkozy änderte zuletzt seine Taktik in der Bewertung eines möglichen Verlusts der "AAA"-Bonität. Nachdem er monatelang betonte, Frankreich müsse alles dafür tun, um die Top-Kreditwürdigkeit zu erhalten, erklärt er seit einigen Tagen, eine Herabstufung wäre handhabbar.
Seit die Ratingagentur Standard & Poor's Anfang Dezember 15 Euro-Zonen-Ländern mit einer Senkung ihrer Kreditwürdigkeit drohte, fürchtet Frankreich einen solchen Schritt.
(Reuters)
Moody's begründete den Schritt am Freitag mit der Tatsache, dass es Euro-Ländern mit einem relativ hohen Schuldenstand wie Belgien zunehmend schwer falle, sich an den Märkten Geld zu beschaffen. Kurz zuvor hatte bereits die Konkurrenzagentur Fitch einer Reihe von Euro-Staaten mit einer Senkung ihrer Bonitätsnote gedroht, darunter Frankreich, Italien und Spanien. Eine Woche nach dem EU-Krisengipfel in Brüssel wächst damit der Druck auf die Euro-Zone weiter.
In der vergangenen Woche hatte bereits Standard & Poor's damit gedroht, die Ratings fast aller Euro-Mitglieder zu senken, darunter Deutschland und Frankreich. Nun preschte Moody's vor und senkte die Note für Belgien um zwei Stufen auf Aa3. Zudem setzte die Agentur den Ausblick auf negativ. Damit könnte eine weitere Herabstufung Belgiens in zwei Jahren folgen. Die belgische Regierung lehnte eine Stellungnahme zu dem Downgrade herab.
Fitch bestätigte zwar für Frankreich vorerst sein Spitzenrating AAA, setzte aber den Ausblick auf negativ von zuvor stabil. Damit könnte eine Herabstufung in den kommenden zwei Jahren erfolgen. Die Agentur begründete ihre Entscheidung mit höheren Risiken, die Frankreich im Zuge der Schuldenkrise eingehen müsse. Das französische Finanzministerium teilte mit, dass es die Bestätigung des AAA-Ratings zur Kenntnis genommen habe.
Noch schärfer fiel das Fitch-Urteil über Italien, Spanien, Irland, Belgien, Slowenien und Zypern aus: Hier drohte die Ratingagentur mit einer Herabstufung innerhalb von drei Monaten. Fitch fügte hinzu, dass die Überprüfung schon Ende Januar abgeschlossen sein könnte. Sollte sie zu einem negativen Ergebnis kommen, würden die Staaten voraussichtlich um ein bis zwei Noten herabgestuft.
Hart ins Gericht ging Fitch außerdem mit den Ergebnissen des jüngsten EU-Gipfels, der eigentlich eine Gesamtstrategie zur Bekämpfung der Schuldenkrise bringen sollte. Eine umfassende Lösung der Schuldenprobleme sei mit den Beschlüssen aber weder technisch noch politisch zu erreichen, urteilte die US-Ratingagentur. Ähnlich kritisch äußerte sich Weltbank-Chef Robert Zoellick. Die finanziellen und wirtschaftlichen Probleme in der Euro-Zone seien alles andere als gelöst, sagte Zoellick. Besorgt zeigte sich der Amerikaner auch über die zunehmenden Spannungen zwischen Frankreich und Großbritannien. Die Politiker beider Länder sollten sich im Kampf gegen die Schuldenkrise ihrer Verantwortung bewusst sein und deshalb mehr Zurückhaltung üben. Die Regierungen Frankreichs und Großbritanniens hatten sich zuvor erneut einen verbalen Schlagabtausch im Streit über den Kurs in der Schuldenkrise geliefert.
(Reuters)
In der vergangenen Woche hatte bereits Standard & Poor's damit gedroht, die Ratings fast aller Euro-Mitglieder zu senken, darunter Deutschland und Frankreich. Nun preschte Moody's vor und senkte die Note für Belgien um zwei Stufen auf Aa3. Zudem setzte die Agentur den Ausblick auf negativ. Damit könnte eine weitere Herabstufung Belgiens in zwei Jahren folgen. Die belgische Regierung lehnte eine Stellungnahme zu dem Downgrade herab.
Fitch bestätigte zwar für Frankreich vorerst sein Spitzenrating AAA, setzte aber den Ausblick auf negativ von zuvor stabil. Damit könnte eine Herabstufung in den kommenden zwei Jahren erfolgen. Die Agentur begründete ihre Entscheidung mit höheren Risiken, die Frankreich im Zuge der Schuldenkrise eingehen müsse. Das französische Finanzministerium teilte mit, dass es die Bestätigung des AAA-Ratings zur Kenntnis genommen habe.
Noch schärfer fiel das Fitch-Urteil über Italien, Spanien, Irland, Belgien, Slowenien und Zypern aus: Hier drohte die Ratingagentur mit einer Herabstufung innerhalb von drei Monaten. Fitch fügte hinzu, dass die Überprüfung schon Ende Januar abgeschlossen sein könnte. Sollte sie zu einem negativen Ergebnis kommen, würden die Staaten voraussichtlich um ein bis zwei Noten herabgestuft.
Hart ins Gericht ging Fitch außerdem mit den Ergebnissen des jüngsten EU-Gipfels, der eigentlich eine Gesamtstrategie zur Bekämpfung der Schuldenkrise bringen sollte. Eine umfassende Lösung der Schuldenprobleme sei mit den Beschlüssen aber weder technisch noch politisch zu erreichen, urteilte die US-Ratingagentur. Ähnlich kritisch äußerte sich Weltbank-Chef Robert Zoellick. Die finanziellen und wirtschaftlichen Probleme in der Euro-Zone seien alles andere als gelöst, sagte Zoellick. Besorgt zeigte sich der Amerikaner auch über die zunehmenden Spannungen zwischen Frankreich und Großbritannien. Die Politiker beider Länder sollten sich im Kampf gegen die Schuldenkrise ihrer Verantwortung bewusst sein und deshalb mehr Zurückhaltung üben. Die Regierungen Frankreichs und Großbritanniens hatten sich zuvor erneut einen verbalen Schlagabtausch im Streit über den Kurs in der Schuldenkrise geliefert.
(Reuters)
Unterschiedlicher hätten die Standpunkte kaum sein können. Am vergangenen Mittwoch feierte Bundeskanzlerin Angela Merkel in ihrer Regierungserklärung im Deutschen Bundestag die Beschlüsse des EU-Gipfels der Vorwoche als Weichenstellung für ein „neues Europa“.
Knapp 800 Kilometer weiter im Südwesten, im Europäischen Parlament in Straßburg, zeichnete am selben Tag der polnische Ministerpräsident Donald Tusk das Bild einer zutiefst zerrütteten Gemeinschaft. „Ich kann nicht sagen, dass Europa Ende 2011 vereinter ist als vor sechs Monaten, einem Jahr oder fünf Jahren.“
Tusk weiß, wovon er spricht, er hatte im vergangenen Halbjahr den EU-Ratsvorsitz inne. Reibereien und unterschiedliche Ansichten, wie Europa den Weg aus der Krise bewältigen kann, haben diese Zeit geprägt.
Unter diesen Vorzeichen, war es durchaus ein politisches Kunststück, dass Merkel die Gemeinschaft – mit Ausnahme der Briten – beim letzten EU-Gipfel des Jahres auf eine Fiskalunion eingeschworen hat. Doch wie viel ist die Einigung wert?
Märkte zweifeln am Krisenausweg
Schon in Kürze könnte der Schutzzaun getestet werden, den das europäische Führungspersonal bei dem Treffen zimmerte. Denn mit der Fiskalunion, die erst mittelfristig wirken kann, hat die Union kurzfristige Gefahren für den Euro nicht gebannt.
www.wiwo.de/politik/europa/...as-naechste-debakel/5965598.html
Knapp 800 Kilometer weiter im Südwesten, im Europäischen Parlament in Straßburg, zeichnete am selben Tag der polnische Ministerpräsident Donald Tusk das Bild einer zutiefst zerrütteten Gemeinschaft. „Ich kann nicht sagen, dass Europa Ende 2011 vereinter ist als vor sechs Monaten, einem Jahr oder fünf Jahren.“
Tusk weiß, wovon er spricht, er hatte im vergangenen Halbjahr den EU-Ratsvorsitz inne. Reibereien und unterschiedliche Ansichten, wie Europa den Weg aus der Krise bewältigen kann, haben diese Zeit geprägt.
Unter diesen Vorzeichen, war es durchaus ein politisches Kunststück, dass Merkel die Gemeinschaft – mit Ausnahme der Briten – beim letzten EU-Gipfel des Jahres auf eine Fiskalunion eingeschworen hat. Doch wie viel ist die Einigung wert?
Märkte zweifeln am Krisenausweg
Schon in Kürze könnte der Schutzzaun getestet werden, den das europäische Führungspersonal bei dem Treffen zimmerte. Denn mit der Fiskalunion, die erst mittelfristig wirken kann, hat die Union kurzfristige Gefahren für den Euro nicht gebannt.
www.wiwo.de/politik/europa/...as-naechste-debakel/5965598.html
Boston Consulting: Für viele Bebachter ist es keine Frage mehr, ob der Euro bricht sondern nur noch wann. Welche Konsequenzen ein Auseinanderbrechen der Eurozone hat, erklärt eine Analyse der Boston Consulting Group.
Was passiert, wenn der Euro bricht? Mit dieser Frage befasst sich eine neue Studie der Boston Consulting Group mit dem Titel: „What Next? Where Next? - Kollateralschaden – Was ist zu erwarten und wie kann man sich vorbereiten“.
Wörtlich heißt es in der Studie: Für manche Beobachter ist es keine Frage, ob der Euro bricht, sondern nur wann und wie. Es gibt unzweifelhaft ein erhöhtes Risiko eines ungeordneten Bruchs der Eurozone. Gerüchteweise würden einige Regierungen bereits Kapazitäten schaffen um notfalls eigene Währungen zu drucken. Deshalb kann es nicht verwundern, dass wir mit einigen Klienten ein solches Szenario diskutieren und entsprechende Vorbereitungen treffen. Ein Land, welches die Eurozone verlässt, muss demnach folgendes tun:
Kapitalverkehrskontrollen
Handelskontrollen
Grenzkontrollen (Zur Verhinderung von Kapitalflucht)
Bankfeiertage (Um Bankrun zu verhindern)
Einführung der neuen Währung
Entscheidung, was mit den ausstehenden Euroschulden zu tun ist. (Haircut)
Bankenrekapitalisierung
(grobe Übersetzung, siehe Seite 11 der Studie)
Ein Bruch der Eurozone würde laut BCG zu weltweiten Turbulenzen führen. In der Folge käme es zu massiven Wohlstandsverlusten, einer globalen Rezession und Depression sowie Pleiten von großen Unternehmen insbesondere in der Eurozone, welche dann jegliche Glaubwürdigkeit an den Märkten verspielt habe. Dies würde insbesondere in der Eurozone zu einer extrem tiefen Depression führen.
www.mmnews.de/index.php/wirtschaft/...-spielt-euro-bruch-durch
Was passiert, wenn der Euro bricht? Mit dieser Frage befasst sich eine neue Studie der Boston Consulting Group mit dem Titel: „What Next? Where Next? - Kollateralschaden – Was ist zu erwarten und wie kann man sich vorbereiten“.
Wörtlich heißt es in der Studie: Für manche Beobachter ist es keine Frage, ob der Euro bricht, sondern nur wann und wie. Es gibt unzweifelhaft ein erhöhtes Risiko eines ungeordneten Bruchs der Eurozone. Gerüchteweise würden einige Regierungen bereits Kapazitäten schaffen um notfalls eigene Währungen zu drucken. Deshalb kann es nicht verwundern, dass wir mit einigen Klienten ein solches Szenario diskutieren und entsprechende Vorbereitungen treffen. Ein Land, welches die Eurozone verlässt, muss demnach folgendes tun:
Kapitalverkehrskontrollen
Handelskontrollen
Grenzkontrollen (Zur Verhinderung von Kapitalflucht)
Bankfeiertage (Um Bankrun zu verhindern)
Einführung der neuen Währung
Entscheidung, was mit den ausstehenden Euroschulden zu tun ist. (Haircut)
Bankenrekapitalisierung
(grobe Übersetzung, siehe Seite 11 der Studie)
Ein Bruch der Eurozone würde laut BCG zu weltweiten Turbulenzen führen. In der Folge käme es zu massiven Wohlstandsverlusten, einer globalen Rezession und Depression sowie Pleiten von großen Unternehmen insbesondere in der Eurozone, welche dann jegliche Glaubwürdigkeit an den Märkten verspielt habe. Dies würde insbesondere in der Eurozone zu einer extrem tiefen Depression führen.
www.mmnews.de/index.php/wirtschaft/...-spielt-euro-bruch-durch
Das Finanzsystem ist am Ende..
Gute Arbeit Fr.Merkel
Gute Arbeit Fr.Merkel
Wer sich über mich ärgert,der hat kein Problem mit mir,
sondern mit sich selbst
sondern mit sich selbst
Die Europäische Zentralbank weist eine Bilanzsumme von 3,2 Billionen Dollar auf. Das ist mehr als die amerikanische Notenbank, obwohl diese seit geraumer Zeit ganz offiziell Geld druckt. Beobachter beginnen, sich über die Stabilität der Bilanz der EZB Sorgen zu machen.
Vergleicht man die Bilanzsumme der EZB mit der FED, so ist die Bilanz der Europäischen Zentralbank mit 3,2 Billionen Dollar bereits aufgeblasener als jene der seit jeher druckenden US-Notenbank (Fed), die ihre Bilanz auf 2,9 Billionen Dollar ausgeweitet hat. Hinzu kommt das hohe Leveraging der EZB. Hierbei wird das Eigenkapital durch Fremdkapital ersetzt, um Geschäfte durchzuführen, in Form eines Darlehens oder Kredits. Dieses Fremdkapital, das die EZB nutzt ist 30 Mal höher als das Eigenkapital der Bank. Eine Zahl, die auch Lehman Brothers kurz vor dem Konkurs aufwies (Chart am Ende des Artikels).
Außer den nackten Zahlen gibt es keine Informationen der EZB, welche Art von Assets sie hält und wie risikoreich diese sind. Dies könnte bald Investoren dazu veranlassen, die Fähigkeit der Bank, das Finanzsystem zu stützen, in Frage zu stellen – vor allem, weil die Bundesbank an die Grenzen ihrer Möglichkeiten angekommen zu sein scheint (mehr zu dieser bemerkenswerten Entwicklung – hier). Und so werden Investoren zwar, wie Bloomberg berichtet, anerkennen, dass die EZB den Banken Liquidität zur Verfügung stellt. Ihre eigene Leverage wird jedoch in Zukunft mit „wachsender Sorge“ beobachten – vor allem deswegen, weil nicht klar ist, welche Assets die EZB hält.
Weiter steigende Zinssätze auf Staatsanleihen der hoch verschuldeten Länder kann sich jedenfalls niemand mehr leisten. Der Think Tank Open Europe schätzt die Bestände der von der EZB gekauften Staatsanleihen auf derzeit rund 705 Milliarden Euro. Das ist fast doppelt so viel wie noch vor sechs Monaten (444 Milliarden Euro). „Das wirft neue Fragen über die Glaubwürdigkeit, Unabhängigkeit und potenzielle Verluste im Falle einer Staatspleite auf“, kommentiert der Think Tank die Zahlen.
Daher spekuliert nun Aneta Markowska, Analystin der Société Générale, dass am Ende die US-Notenbank damit beginnen könnte, europäische Staatsanleihen zu kaufen. Ihr Statut erlaubt ihr solche Aktionen. Ob dies allerdings politisch durchzusetzen ist, ist eine andere Frage. Wenn es den Staaten – in diesem Fall den USA wie auch Europa – nicht gelingt, ihr Volkswirtschaften über das radikal Sparen hinaus wieder zu Wachstum zu verhelfen, dann könnte ein solcher Schritt in der Tat eines Tages alternativlos sein.
www.deutsche-mittelstands-nachrichten.de/2011/12/34038/
Vergleicht man die Bilanzsumme der EZB mit der FED, so ist die Bilanz der Europäischen Zentralbank mit 3,2 Billionen Dollar bereits aufgeblasener als jene der seit jeher druckenden US-Notenbank (Fed), die ihre Bilanz auf 2,9 Billionen Dollar ausgeweitet hat. Hinzu kommt das hohe Leveraging der EZB. Hierbei wird das Eigenkapital durch Fremdkapital ersetzt, um Geschäfte durchzuführen, in Form eines Darlehens oder Kredits. Dieses Fremdkapital, das die EZB nutzt ist 30 Mal höher als das Eigenkapital der Bank. Eine Zahl, die auch Lehman Brothers kurz vor dem Konkurs aufwies (Chart am Ende des Artikels).
Außer den nackten Zahlen gibt es keine Informationen der EZB, welche Art von Assets sie hält und wie risikoreich diese sind. Dies könnte bald Investoren dazu veranlassen, die Fähigkeit der Bank, das Finanzsystem zu stützen, in Frage zu stellen – vor allem, weil die Bundesbank an die Grenzen ihrer Möglichkeiten angekommen zu sein scheint (mehr zu dieser bemerkenswerten Entwicklung – hier). Und so werden Investoren zwar, wie Bloomberg berichtet, anerkennen, dass die EZB den Banken Liquidität zur Verfügung stellt. Ihre eigene Leverage wird jedoch in Zukunft mit „wachsender Sorge“ beobachten – vor allem deswegen, weil nicht klar ist, welche Assets die EZB hält.
Weiter steigende Zinssätze auf Staatsanleihen der hoch verschuldeten Länder kann sich jedenfalls niemand mehr leisten. Der Think Tank Open Europe schätzt die Bestände der von der EZB gekauften Staatsanleihen auf derzeit rund 705 Milliarden Euro. Das ist fast doppelt so viel wie noch vor sechs Monaten (444 Milliarden Euro). „Das wirft neue Fragen über die Glaubwürdigkeit, Unabhängigkeit und potenzielle Verluste im Falle einer Staatspleite auf“, kommentiert der Think Tank die Zahlen.
Daher spekuliert nun Aneta Markowska, Analystin der Société Générale, dass am Ende die US-Notenbank damit beginnen könnte, europäische Staatsanleihen zu kaufen. Ihr Statut erlaubt ihr solche Aktionen. Ob dies allerdings politisch durchzusetzen ist, ist eine andere Frage. Wenn es den Staaten – in diesem Fall den USA wie auch Europa – nicht gelingt, ihr Volkswirtschaften über das radikal Sparen hinaus wieder zu Wachstum zu verhelfen, dann könnte ein solcher Schritt in der Tat eines Tages alternativlos sein.
www.deutsche-mittelstands-nachrichten.de/2011/12/34038/
Die Europäische Zentralbank startet die größte Rettungsaktion ihrer Geschichte. Für drei Jahre können sich Banken unbegrenzt Geld zu Minizinsen leihen. Die Politik hofft, dass die Institute damit Staatsanleihen kaufen. Doch Kritiker warnen: Der Plan sei ein Spiel mit dem Feuer.
Hamburg - In der Welt der Notenbanken geht es normalerweise sehr diplomatisch zu. Klare Worte sucht man hier meist vergebens. Umso erstaunlicher war es, wie dramatisch die Europäische Zentralbank (EZB) zu Wochenbeginn vor einer Eskalation der Finanzkrise warnte. Die Spannungen an den Finanzmärkten nähmen derzeit "Dimensionen einer systemischen Krise an, wie sie seit dem Zusammenbruch von Lehman Brothers vor drei Jahren nicht zu beobachten waren", schrieb die Notenbank in ihrem jüngsten Bericht.
Fast zeitgleich beschwor EZB-Präsident Mario Draghi vor einem Ausschuss des Europaparlaments die Gefahren für Europas Banken: Besonders in den ersten drei Monaten des neuen Jahres würden diese es schwer haben, an frisches Geld zu kommen. "Der Druck an den Anleihemärkten wird wirklich sehr, sehr spürbar, wenn nicht gar beispiellos werden."
Auf Europas Banken kommen schwere Monate zu. Im Jahr 2012 müssen sie 725 Milliarden Euro Schulden zurückzahlen - alleine im ersten Quartal sind es 280 Milliarden Euro. Um die Schulden bedienen zu können, müssen sie sich frisches Geld leihen, doch das ist auf dem privaten Markt kaum mehr möglich. Weil die meisten Institute immer noch große Posten europäischer Staatsanleihen in ihren Bilanzen haben, trauen sie sich gegenseitig nicht über den Weg. "Der Interbankenmarkt ist ziemlich dicht", sagt Dieter Hein, Finanzexperte beim unabhängigen Analysehaus Fairesearch. "Von außerhalb verleiht fast niemand mehr Geld an Banken in der Euro-Zone."
Die letzte Rettung für viele Banken ist deshalb die EZB. Schon seit Beginn der Finanzkrise 2008 stellt sie der Finanzbranche immer wieder frisches Geld zu Minizinsen zur Verfügung - teilweise für bis zu ein Jahr. Für diesen Mittwoch hat die Notenbank nun die größte Hilfsaktion ihrer Geschichte angekündigt: Die Banken der Euro-Zone können sich bei ihr für drei Jahre so viel Geld leihen wie sie wollen - und müssen dafür nur Zinsen von zunächst einem Prozent zahlen. Angesichts solch paradiesischer Bedingungen rechnen Experten damit, dass sich die Banken mehrere hundert Milliarden Euro sichern werden.
Der Freifahrtschein für die Finanzbranche hat auch Begehrlichkeiten der Politik geweckt. Frankreichs Staatspräsident Nicolas Sarkozy jubelte bereits vor Wochen, nun könnten sich klamme Staaten wieder an ihre Banken wenden, damit diese ihnen ihre Staatsanleihen abkaufen.
Experten warnen vor einem "Spiel mit dem Feuer"
Auf den ersten Blick wäre das für alle Beteiligten ein gutes Geschäft: Die Banken könnten ihr günstig geliehenes Geld zu höheren Zinsen an die Staaten weiterverleihen, die Regierungen würden endlich wieder ihre Anleihen los, und die EZB käme womöglich um die ungeliebte Rolle herum, selbst in großem Stil Staatsanleihen zu kaufen.
Doch Kritiker schlagen Alarm: Mit ihren üppigen Bankenhilfen betreibe die EZB Staatsfinanzierung auf Umwegen. Bill Gross, Chef des weltgrößten Anleiheninvestors Pimco, warnt vor einem "Hütchenspiel", bei dem das Geld nur von der einen Tasche in die andere wandere. Ähnlich sieht es Hanno Beck, Wirtschaftsprofessor an der Hochschule Pforzheim. Er fürchtet, dass die Geldflut über kurz oder lang zu steigender Inflation führt. "Die EZB wirft für drei Jahre eine gigantische Liquidität in den Markt", sagt der Experte. "Das kann sie nicht mehr kontrollieren, das ist ein Spiel mit dem Feuer."
Trotz aller Risiken scheint der Plan zumindest kurzfristig zu funktionieren. In den vergangenen Tagen sind die Risikoaufschläge für schuldengeplagte Euro-Staaten deutlich gesunken. So konnte sich Spanien fast doppelt so viel Geld am Kapitalmarkt leihen wie eigentlich geplant - und das zu relativ günstigen Zinsen. In Erwartung der üppigen EZB-Hilfen greifen die Banken offenbar wieder zu.
Der Effekt könnte allerdings von kurzer Dauer sein. Experten glauben, dass sich viele Banken zuletzt vor allem deshalb mit Staatsanleihen eingedeckt haben, um diese als Sicherheiten für ihre Geldgeschäfte mit der EZB einzusetzen. Wenn sie das Geld von der Notenbank bekommen haben, könnte der kleine Kaufrausch schnell wieder vorbei sein. Schließlich gelten Anleihen der Krisenstaaten in der Branche immer noch als Gift für die Bilanzen.
Mit Material von Reuters
www.spiegel.de/wirtschaft/unternehmen/0,1518,804969,00.html
Hamburg - In der Welt der Notenbanken geht es normalerweise sehr diplomatisch zu. Klare Worte sucht man hier meist vergebens. Umso erstaunlicher war es, wie dramatisch die Europäische Zentralbank (EZB) zu Wochenbeginn vor einer Eskalation der Finanzkrise warnte. Die Spannungen an den Finanzmärkten nähmen derzeit "Dimensionen einer systemischen Krise an, wie sie seit dem Zusammenbruch von Lehman Brothers vor drei Jahren nicht zu beobachten waren", schrieb die Notenbank in ihrem jüngsten Bericht.
Fast zeitgleich beschwor EZB-Präsident Mario Draghi vor einem Ausschuss des Europaparlaments die Gefahren für Europas Banken: Besonders in den ersten drei Monaten des neuen Jahres würden diese es schwer haben, an frisches Geld zu kommen. "Der Druck an den Anleihemärkten wird wirklich sehr, sehr spürbar, wenn nicht gar beispiellos werden."
Auf Europas Banken kommen schwere Monate zu. Im Jahr 2012 müssen sie 725 Milliarden Euro Schulden zurückzahlen - alleine im ersten Quartal sind es 280 Milliarden Euro. Um die Schulden bedienen zu können, müssen sie sich frisches Geld leihen, doch das ist auf dem privaten Markt kaum mehr möglich. Weil die meisten Institute immer noch große Posten europäischer Staatsanleihen in ihren Bilanzen haben, trauen sie sich gegenseitig nicht über den Weg. "Der Interbankenmarkt ist ziemlich dicht", sagt Dieter Hein, Finanzexperte beim unabhängigen Analysehaus Fairesearch. "Von außerhalb verleiht fast niemand mehr Geld an Banken in der Euro-Zone."
Die letzte Rettung für viele Banken ist deshalb die EZB. Schon seit Beginn der Finanzkrise 2008 stellt sie der Finanzbranche immer wieder frisches Geld zu Minizinsen zur Verfügung - teilweise für bis zu ein Jahr. Für diesen Mittwoch hat die Notenbank nun die größte Hilfsaktion ihrer Geschichte angekündigt: Die Banken der Euro-Zone können sich bei ihr für drei Jahre so viel Geld leihen wie sie wollen - und müssen dafür nur Zinsen von zunächst einem Prozent zahlen. Angesichts solch paradiesischer Bedingungen rechnen Experten damit, dass sich die Banken mehrere hundert Milliarden Euro sichern werden.
Der Freifahrtschein für die Finanzbranche hat auch Begehrlichkeiten der Politik geweckt. Frankreichs Staatspräsident Nicolas Sarkozy jubelte bereits vor Wochen, nun könnten sich klamme Staaten wieder an ihre Banken wenden, damit diese ihnen ihre Staatsanleihen abkaufen.
Experten warnen vor einem "Spiel mit dem Feuer"
Auf den ersten Blick wäre das für alle Beteiligten ein gutes Geschäft: Die Banken könnten ihr günstig geliehenes Geld zu höheren Zinsen an die Staaten weiterverleihen, die Regierungen würden endlich wieder ihre Anleihen los, und die EZB käme womöglich um die ungeliebte Rolle herum, selbst in großem Stil Staatsanleihen zu kaufen.
Doch Kritiker schlagen Alarm: Mit ihren üppigen Bankenhilfen betreibe die EZB Staatsfinanzierung auf Umwegen. Bill Gross, Chef des weltgrößten Anleiheninvestors Pimco, warnt vor einem "Hütchenspiel", bei dem das Geld nur von der einen Tasche in die andere wandere. Ähnlich sieht es Hanno Beck, Wirtschaftsprofessor an der Hochschule Pforzheim. Er fürchtet, dass die Geldflut über kurz oder lang zu steigender Inflation führt. "Die EZB wirft für drei Jahre eine gigantische Liquidität in den Markt", sagt der Experte. "Das kann sie nicht mehr kontrollieren, das ist ein Spiel mit dem Feuer."
Trotz aller Risiken scheint der Plan zumindest kurzfristig zu funktionieren. In den vergangenen Tagen sind die Risikoaufschläge für schuldengeplagte Euro-Staaten deutlich gesunken. So konnte sich Spanien fast doppelt so viel Geld am Kapitalmarkt leihen wie eigentlich geplant - und das zu relativ günstigen Zinsen. In Erwartung der üppigen EZB-Hilfen greifen die Banken offenbar wieder zu.
Der Effekt könnte allerdings von kurzer Dauer sein. Experten glauben, dass sich viele Banken zuletzt vor allem deshalb mit Staatsanleihen eingedeckt haben, um diese als Sicherheiten für ihre Geldgeschäfte mit der EZB einzusetzen. Wenn sie das Geld von der Notenbank bekommen haben, könnte der kleine Kaufrausch schnell wieder vorbei sein. Schließlich gelten Anleihen der Krisenstaaten in der Branche immer noch als Gift für die Bilanzen.
Mit Material von Reuters
www.spiegel.de/wirtschaft/unternehmen/0,1518,804969,00.html
Der Euro liegt etwa acht Prozent über seinem Durchschnittswert seit Beginn des Handels im Jahr 1999. Doch Experten sehen reichlich Spielraum nach unten
Die Aussichten für den Euro sind nicht rosig. Händler erwarten weitere Kursverluste, weil am Markt das Vertrauen in die Fähigkeit der Politiker, die Staatsschuldenkrise in der Euro-Zone zu lösen, verloren gegangen ist. Bereits in der vergangenen Woche war die europäische Gemeinschaftswährung gegenüber dem Dollar auf den niedrigsten Wert seit dem Januar abgerutscht.
Die Messinstrumente am Derivatemarkt – von der künftigen Volatilität, wie sie in den Optionspreisen zum Ausdruck kommt, über die Kosten für eine Absicherung gegen Kursverluste beim Euro bis hin zu der rekordhohen Anzahl der Wetten von Hedgefonds und anderen spekulativen Investoren auf Kurseinbrüche – signalisieren, dass die Händler am Devisenmarkt keine Eindämmung der Kursverluste von den jüngsten Maßnahmen der europäischen Spitzenpolitiker zur Beilegung der Krise erwarten.
www.welt.de/finanzen/article13777527/...bdriften-des-Euro.html
Die Aussichten für den Euro sind nicht rosig. Händler erwarten weitere Kursverluste, weil am Markt das Vertrauen in die Fähigkeit der Politiker, die Staatsschuldenkrise in der Euro-Zone zu lösen, verloren gegangen ist. Bereits in der vergangenen Woche war die europäische Gemeinschaftswährung gegenüber dem Dollar auf den niedrigsten Wert seit dem Januar abgerutscht.
Die Messinstrumente am Derivatemarkt – von der künftigen Volatilität, wie sie in den Optionspreisen zum Ausdruck kommt, über die Kosten für eine Absicherung gegen Kursverluste beim Euro bis hin zu der rekordhohen Anzahl der Wetten von Hedgefonds und anderen spekulativen Investoren auf Kurseinbrüche – signalisieren, dass die Händler am Devisenmarkt keine Eindämmung der Kursverluste von den jüngsten Maßnahmen der europäischen Spitzenpolitiker zur Beilegung der Krise erwarten.
www.welt.de/finanzen/article13777527/...bdriften-des-Euro.html
Innerhalb kurzer Zeit rutscht der Euro kräftig ab. Auch der Dax knickt ein. Die Rendite für Italien-Anleihen steigt wieder auf sieben Prozent. Am Markt wird über die Gründe spekuliert.
Frankfurt, TokioDer Euro ist am Mittwochnachmittag innerhalb weniger Minuten abgesackt. Er fiel um fast einen US-Cent unter die Marke von 1,30 Dollar. Mit 1,2980 Dollar notierte die Gemeinschaftswährung am Nachmittag nur noch rund einen US-Cent über dem am 10. Januar erreichten Jahrestief. „Das ist ein sehr dünner Markt, da kann es schnell mal zu einem Ausrutscher kommen“, sagte ein Händler. „Angeblich ist eine größere Kauforder ausgelaufen und danach kam der Euro ins Rutschen“, fügte ein anderer Händler hinzu. Zeitgleich mit dem Kursrückgang gab der IWF bekannt, dass es noch keine Entscheidung über formale Verhandlungen mit Ungarn über Finanzhilfen gibt.
www.handelsblatt.com/finanzen/...orgt-fuer-unruhe/5999520.html
Frankfurt, TokioDer Euro ist am Mittwochnachmittag innerhalb weniger Minuten abgesackt. Er fiel um fast einen US-Cent unter die Marke von 1,30 Dollar. Mit 1,2980 Dollar notierte die Gemeinschaftswährung am Nachmittag nur noch rund einen US-Cent über dem am 10. Januar erreichten Jahrestief. „Das ist ein sehr dünner Markt, da kann es schnell mal zu einem Ausrutscher kommen“, sagte ein Händler. „Angeblich ist eine größere Kauforder ausgelaufen und danach kam der Euro ins Rutschen“, fügte ein anderer Händler hinzu. Zeitgleich mit dem Kursrückgang gab der IWF bekannt, dass es noch keine Entscheidung über formale Verhandlungen mit Ungarn über Finanzhilfen gibt.
www.handelsblatt.com/finanzen/...orgt-fuer-unruhe/5999520.html
Bald wird der Schlußstrich unter diesem Kapitel gezogen
Wer sich über mich ärgert,der hat kein Problem mit mir,
sondern mit sich selbst
sondern mit sich selbst
ist kein Weltuntergang
Es wird weiter gehen...
Es wurden halt unnötig Milliarden von Euro in den Sand gesetzt..
Dann gibts halt wieder die Drachme,Lira,Peseta, DM
Es wird weiter gehen...
Es wurden halt unnötig Milliarden von Euro in den Sand gesetzt..
Dann gibts halt wieder die Drachme,Lira,Peseta, DM
Wer sich über mich ärgert,der hat kein Problem mit mir,
sondern mit sich selbst
sondern mit sich selbst
Wenn schon Pensionskassen und Versicherungen ihre Euro-Papiere verkaufen, dann stehen die Zeichen auf Sturm. Analysten erwarten den Euro in Kürze auf Talfahrt, Sarkozy und Merkel stehen erheblich unter Druck.
Kurz vor dem Spitzentreffen zwischen Kanzlerin Angela Merkel und Frankreichs Präsident Nicolas Sarkozy stehen die Zeichen für den Euro auf Sturm. Führende Analysten gehen mittlerweile davon aus, dass die Talfahrt des Euro sich in den nächsten Wochen fortsetzt. Seit dem EU-Schuldengipfel im Oktober hat die Gemeinschaftswährung rund zehn Prozent an Wert eingebüßt.
„Die kurzfristige Erholung des Euro zu Jahresbeginn war nicht mehr als ein Strohfeuer“, sagt Commerzbank-Analyst Lutz Karpowitz. Mittlerweile sind es nicht mehr nur die Hedgefonds, die gegen die Währung wetten und auf das schnelle Geld hoffen. Auch langfristig orientierte Investoren wie Versicherungen und Pensionskassen verkaufen mittlerweile Euros am Devisenmarkt in großem Stil. Für die Experten der BayernLB ein Alarmsignal für tiefer liegende Probleme. So seien mehrere Euro-Staaten von einer Herabstufung durch die Rating-Agentur Standard & Poor’s bedroht. „Die Unsicherheit über die Umsetzung nötiger Reformen sowie die hohe Wahrscheinlichkeit für Rezessionen in Italien und Spanien in den kommenden Monaten werden weiter auf dem Euro lasten“, sagt Karpowitz. Beide Staaten müssen 2012 auslaufende Anleihen im Volumen von mehreren hundert Milliarden Euro zurückzahlen und dafür neue Papiere auflegen. Mit anderen Worten: Schulden zurückzahlen, indem sie weitere Schulden machen.
Es gibt also einiges zu besprechen für Merkel und Sarkozy, besonders ein Wort dürfte sie beschäftigen. Es lautet Vertrauen.
„Sieben magere Jahre für Europa“
Denn das Vertrauen in den Euro kommt immer mehr Fachleuten abhanden: Der deutsche Unternehmensberater Roland Berger ätzte am Wochenende in der „Bild am Sonntag“, er halte einen Crash des Euro sehr wohl für möglich. „Ein Zusammenbruch des europäischen Währungssystems und damit des Euro ist nicht ausgeschlossen. Die Wahrscheinlichkeit liegt nach meiner Meinung bei zehn bis 15 Prozent,“ sagte Berger. Das klinge harmloser, als es sei. Denn eine Währung lebe allein vom Vertrauen der Märkte und der Bürger. „Der materielle Unterschied zwischen einer Zehn- und einer 100-Euro-Note entsteht nur durch die aufgedruckte Zahl. Der Rest ist Papier. Und deshalb stellt auch ein Restzweifel von zehn Prozent an einer Währung eine relativ gefährliche Situation dar.“
www.focus.de/finanzen/news/...en-euro-einbruch_aid_700581.html
Kurz vor dem Spitzentreffen zwischen Kanzlerin Angela Merkel und Frankreichs Präsident Nicolas Sarkozy stehen die Zeichen für den Euro auf Sturm. Führende Analysten gehen mittlerweile davon aus, dass die Talfahrt des Euro sich in den nächsten Wochen fortsetzt. Seit dem EU-Schuldengipfel im Oktober hat die Gemeinschaftswährung rund zehn Prozent an Wert eingebüßt.
„Die kurzfristige Erholung des Euro zu Jahresbeginn war nicht mehr als ein Strohfeuer“, sagt Commerzbank-Analyst Lutz Karpowitz. Mittlerweile sind es nicht mehr nur die Hedgefonds, die gegen die Währung wetten und auf das schnelle Geld hoffen. Auch langfristig orientierte Investoren wie Versicherungen und Pensionskassen verkaufen mittlerweile Euros am Devisenmarkt in großem Stil. Für die Experten der BayernLB ein Alarmsignal für tiefer liegende Probleme. So seien mehrere Euro-Staaten von einer Herabstufung durch die Rating-Agentur Standard & Poor’s bedroht. „Die Unsicherheit über die Umsetzung nötiger Reformen sowie die hohe Wahrscheinlichkeit für Rezessionen in Italien und Spanien in den kommenden Monaten werden weiter auf dem Euro lasten“, sagt Karpowitz. Beide Staaten müssen 2012 auslaufende Anleihen im Volumen von mehreren hundert Milliarden Euro zurückzahlen und dafür neue Papiere auflegen. Mit anderen Worten: Schulden zurückzahlen, indem sie weitere Schulden machen.
Es gibt also einiges zu besprechen für Merkel und Sarkozy, besonders ein Wort dürfte sie beschäftigen. Es lautet Vertrauen.
„Sieben magere Jahre für Europa“
Denn das Vertrauen in den Euro kommt immer mehr Fachleuten abhanden: Der deutsche Unternehmensberater Roland Berger ätzte am Wochenende in der „Bild am Sonntag“, er halte einen Crash des Euro sehr wohl für möglich. „Ein Zusammenbruch des europäischen Währungssystems und damit des Euro ist nicht ausgeschlossen. Die Wahrscheinlichkeit liegt nach meiner Meinung bei zehn bis 15 Prozent,“ sagte Berger. Das klinge harmloser, als es sei. Denn eine Währung lebe allein vom Vertrauen der Märkte und der Bürger. „Der materielle Unterschied zwischen einer Zehn- und einer 100-Euro-Note entsteht nur durch die aufgedruckte Zahl. Der Rest ist Papier. Und deshalb stellt auch ein Restzweifel von zehn Prozent an einer Währung eine relativ gefährliche Situation dar.“
www.focus.de/finanzen/news/...en-euro-einbruch_aid_700581.html
die blöden EUROS loswerden, aber damit muss ich beim BÄCKER meine Brötchen bezahlen. Hat jemand Erfahrung, wie ich mein Bankkonto auf SF oder Dollar umstellen könnte? Und mein Cheffe soll mir bloß keine Euros als Gehalt überweisen, die sind nämlich gerade überhaupt nicht gefragt!
www.bild.de/BILD/ratgeber/haustier/2009/05/...eko-streber.html
Eine gigantische Summe müssen sich die wichtigsten Industriestaaten bis 2014 neu leihen. Das Problem: Die weltweiten Zinsmärkte sind kollabiert – das Risiko einer globalen Finanzklemme war noch nie so groß wie heute.
Der größte Geldmarktplatz der Welt ist kaputt. Nein – nicht die Aktienbörse. Sondern der viel größere und wichtigere Markt für Zinspapiere. Der Handel mit Anleihen – darunter auch die inzwischen berüchtigten Staatsanleihen – umfasst allein in Deutschland 3400 Milliarden Euro pro Jahr. Und ist damit gut vier Mal so umfangreich wie alle Aktientransaktionen an der Börse.
Umso schlimmer, wenn dieser wichtigster aller Märkte nicht funktioniert. Seit der Schulden- und Eurokrise können sich Staaten, Banken und Versicherungen nicht mehr ausreichend mit frischem Geld versorgen. Oder nur zu unbezahlbar hohen Zinsen – wie die Kollegen des FOCUS-Wirtschaftsressorts im aktuellen Heft analysieren.
„Der Markt ist kaputt, und keiner tut etwas dagegen“
Diese völlig neue Art der Finanzklemme traf zuletzt völlig überraschend Italien. Die fröhlichen Nachbarn aus dem Dolce-Vita-Land müssen seit Monaten um die sieben Prozent für ihre Staatsanleihen anbieten – sonst kauft sie ihnen niemand mehr ab. Selbst das überaus wohlhabende Italien kann diese Rekordzinsen aber nicht allzu lange durchhalten. Sonst droht der Staatsbankrott. Ganz zu schweigen von den Griechen, Portugiesen und Spaniern. Oliver Bäte, Finanzvorstand der Allianz, warnt: „Der Markt ist kaputt, und keiner tut etwas dagegen.“
Der Zins-Kollaps bedroht aber nicht nur die Schuldensünder rund ums Mittelmeer. Die 34 wichtigsten westlichen Industriestaaten (OECD) brauchen bis 2014 unfassbare 8000 Milliarden Euro frisches Geld. Nicht etwa, um neue Schulden zu machen. Sondern allein dafür, die alten Kredite durch neue abzulösen.
Der Mega-Markt – Milliarden in Minuten
All diese Geschäfte werden am Weltmarkt für Anleihen abgewickelt. In kaum vorstellbaren Größenordnungen. Händler kaufen und verkaufen im Minutentakt Zinspapiere für Milliarden. Fast immer per Computer oder Telefon. Niemand beschreibt diesen täglichen Finanzkrimi besser als der Londoner Ex-Investmentbanker und Bestsellerautor Michael Ridpath („Free to trade“, „The Marketmaker“): Ein Zinsprofi aus den USA offeriert seinem Kollegen in London ein 500-Millionen-Paket einer neuen französischen Staatsanleihe, sie feilschen kurz um hundertstel Prozentpunkte Zins – und fertig ist der Deal. Für den Augenblick. Denn oft verkauft der Londoner Banker dieselbe 500 Millionen-Anleihe nur wenig später weiter nach Deutschland, Japan oder China.
Warum aber ist der Markt für Zinspapiere – vor allem Staatsanleihen – kollabiert? Schuld ist die aktuelle Schuldenkrise. Sie hat Jahrzehnte alte Überzeugungen zertrümmert. So etwa die scheinbare Gewissheit, dass die Anleihen eines Staates immer zu hundert Prozent sicher sind. Das war einmal. Spätestens seit die Investoren dem nahezu bankrotten Griechenland mindestens 50 Prozent Nachlass auf seine Schulden („Haircut“) einräumen müssen, sind die Zinspapiere hoch verschuldeter Länder alles andere als sicher.
„Käuferstreik bei gewissen Staatsanleihen“
Noch vor ein paar Monaten galten sie als „risikofrei“, dann als „leicht riskant“ – und jetzt als „toxisch“. Die Folge: Die Hauptkäufer (Banken und Versicherungen) müssen nun in ihren Bilanzen für diese Staatsanleihen hohe Sicherheiten hinterlegen – und können es sich kaum mehr leisten, neue Zinspapiere zu kaufen. Andreas Schmitz, Präsident des Deutschen Bankenverbandes: „Es herrscht derzeit ein Käuferstreik bei gewissen Staatsanleihen.“
Und der erfasst garantiert irgendwann auch die Interessenten der – noch – als sicher geltenden schweizerischen, dänischen und deutschen Staatsanleihen. Hier akzeptieren die Käufer derzeit sogar negative Renditen. Eigentlich ein Wahnsinn: Sie kaufen diese Papiere für zum Beispiel ein Jahr bei lächerlichen 0,5 Prozent Zinsen zu einem Kurs von 101 Prozent, wissen aber genau, dass sie am Ende der zwölfmonatigen Laufzeit nur 100 Prozent ihres Einsatzes zurückbekommen.
www.focus.de/finanzen/doenchkolumne/...-risiko_aid_700807.html
Der größte Geldmarktplatz der Welt ist kaputt. Nein – nicht die Aktienbörse. Sondern der viel größere und wichtigere Markt für Zinspapiere. Der Handel mit Anleihen – darunter auch die inzwischen berüchtigten Staatsanleihen – umfasst allein in Deutschland 3400 Milliarden Euro pro Jahr. Und ist damit gut vier Mal so umfangreich wie alle Aktientransaktionen an der Börse.
Umso schlimmer, wenn dieser wichtigster aller Märkte nicht funktioniert. Seit der Schulden- und Eurokrise können sich Staaten, Banken und Versicherungen nicht mehr ausreichend mit frischem Geld versorgen. Oder nur zu unbezahlbar hohen Zinsen – wie die Kollegen des FOCUS-Wirtschaftsressorts im aktuellen Heft analysieren.
„Der Markt ist kaputt, und keiner tut etwas dagegen“
Diese völlig neue Art der Finanzklemme traf zuletzt völlig überraschend Italien. Die fröhlichen Nachbarn aus dem Dolce-Vita-Land müssen seit Monaten um die sieben Prozent für ihre Staatsanleihen anbieten – sonst kauft sie ihnen niemand mehr ab. Selbst das überaus wohlhabende Italien kann diese Rekordzinsen aber nicht allzu lange durchhalten. Sonst droht der Staatsbankrott. Ganz zu schweigen von den Griechen, Portugiesen und Spaniern. Oliver Bäte, Finanzvorstand der Allianz, warnt: „Der Markt ist kaputt, und keiner tut etwas dagegen.“
Der Zins-Kollaps bedroht aber nicht nur die Schuldensünder rund ums Mittelmeer. Die 34 wichtigsten westlichen Industriestaaten (OECD) brauchen bis 2014 unfassbare 8000 Milliarden Euro frisches Geld. Nicht etwa, um neue Schulden zu machen. Sondern allein dafür, die alten Kredite durch neue abzulösen.
Der Mega-Markt – Milliarden in Minuten
All diese Geschäfte werden am Weltmarkt für Anleihen abgewickelt. In kaum vorstellbaren Größenordnungen. Händler kaufen und verkaufen im Minutentakt Zinspapiere für Milliarden. Fast immer per Computer oder Telefon. Niemand beschreibt diesen täglichen Finanzkrimi besser als der Londoner Ex-Investmentbanker und Bestsellerautor Michael Ridpath („Free to trade“, „The Marketmaker“): Ein Zinsprofi aus den USA offeriert seinem Kollegen in London ein 500-Millionen-Paket einer neuen französischen Staatsanleihe, sie feilschen kurz um hundertstel Prozentpunkte Zins – und fertig ist der Deal. Für den Augenblick. Denn oft verkauft der Londoner Banker dieselbe 500 Millionen-Anleihe nur wenig später weiter nach Deutschland, Japan oder China.
Warum aber ist der Markt für Zinspapiere – vor allem Staatsanleihen – kollabiert? Schuld ist die aktuelle Schuldenkrise. Sie hat Jahrzehnte alte Überzeugungen zertrümmert. So etwa die scheinbare Gewissheit, dass die Anleihen eines Staates immer zu hundert Prozent sicher sind. Das war einmal. Spätestens seit die Investoren dem nahezu bankrotten Griechenland mindestens 50 Prozent Nachlass auf seine Schulden („Haircut“) einräumen müssen, sind die Zinspapiere hoch verschuldeter Länder alles andere als sicher.
„Käuferstreik bei gewissen Staatsanleihen“
Noch vor ein paar Monaten galten sie als „risikofrei“, dann als „leicht riskant“ – und jetzt als „toxisch“. Die Folge: Die Hauptkäufer (Banken und Versicherungen) müssen nun in ihren Bilanzen für diese Staatsanleihen hohe Sicherheiten hinterlegen – und können es sich kaum mehr leisten, neue Zinspapiere zu kaufen. Andreas Schmitz, Präsident des Deutschen Bankenverbandes: „Es herrscht derzeit ein Käuferstreik bei gewissen Staatsanleihen.“
Und der erfasst garantiert irgendwann auch die Interessenten der – noch – als sicher geltenden schweizerischen, dänischen und deutschen Staatsanleihen. Hier akzeptieren die Käufer derzeit sogar negative Renditen. Eigentlich ein Wahnsinn: Sie kaufen diese Papiere für zum Beispiel ein Jahr bei lächerlichen 0,5 Prozent Zinsen zu einem Kurs von 101 Prozent, wissen aber genau, dass sie am Ende der zwölfmonatigen Laufzeit nur 100 Prozent ihres Einsatzes zurückbekommen.
www.focus.de/finanzen/doenchkolumne/...-risiko_aid_700807.html
Warum Frankreich-Downgrade die Euro-Rettung gefährdet
Wenn Frankreich das Triple A verliert, steht die ganze Euro-Rettung auf der Kippe. Denn der Rettungsschirm EFSF dürfte dann seine Top-Benotung auch nicht halten können. Damit wird die Euro-Rettung immer teurer.
Das Triple A ist vielleicht für die Franzosen oder die französischen Politiker nicht wichtig. Die Franzosen sehen den Verlust sehr emotional als Niederlage im Währungskrieg mit den USA. Der Leiter des Französischen Finanzmarktaufsicht AMF, Pierre Jouyet, hatte den Verlust des Triple A für Frankreich schon vor einiger Zeit als das finanzpolitische „Stalingrad“ für den Euro bezeichnet (mehr zu den bellizistischen Vergleichen des Franzosen – hier). Für eine Gruppe ist die Auszeichnung mit der Bestnote jedoch entscheidend: Für institutionelle Investoren und die Kapitalmärkte. Die größten Geldgeber der Welt geben Geld nur in Triple A Investments. Und die haben gar keinen Entscheidungsspielraum: Ist das Triple A einmal weg, dürfen verschiedene Investoren nicht mehr investieren (damit haben sie bereits begonnen – mehr hier). Diese strengen Regeln gelten für Vermögensverwalter, Pensionsfonds und Staaten.
Mit dem Verlust der Bestnote gefährdet Frankreich auch die europäischen Rettungsschirme EFSF und ESM. S&P hatte schon im Herbst angekündigt, dass auch der EFSF mit einem Downgrade rechnen muss, wenn Frankreich fällt (hier).
Dies hätte aber gravierende Auswirkungen für die schon laufende Euro-Rettung. Schon kommende Woche muss der EFSF wieder Geld aufnehmen, um Irland und Portugal am Laufen zu halten. Wegen einer schlechteren Bonität werden die Investoren höhere Zinsen verlangen. Dasselbe gilt für den ESM.
Um diese Zinsen zu bezahlen, müssen die soliden europäischen Staaten tiefer in die Tasche greifen: also in erster Linie Deutschland. Das Downgrade macht das Schuldenmachen teurer. Und damit sind möglicherweise alle Zahlen über Hilfszusagen, die bisher verhandelt und durch die nationalen Parlamente gepeitscht wurden, bald hinfällig.
Dann müsste die gesamte Euro-Rettung aufgeschnürt werden. Wegen der Rezession, die gleichzeitig in Europa eingesetzt hat, ist es schwer vorstellbar, dass viele Staaten bereit sein werden, die gemeinsame Währung zu finanzieren.
Das Debakel der Verhandlungen der privaten Gläubiger beim Schuldenschnitt in Griechenland wird dazu beitragen, dass Kapitalgeber künftig höchste Vorsicht bei Staatsanleihen walten lassen werden (mehr hier). Das sind keine guten Voraussetzungen für die Zukunft des Euro. Und das ausgerechnet am Freitag, dem 13. Januar.
www.deutsche-mittelstands-nachrichten.de/2012/01/36050/
Wenn Frankreich das Triple A verliert, steht die ganze Euro-Rettung auf der Kippe. Denn der Rettungsschirm EFSF dürfte dann seine Top-Benotung auch nicht halten können. Damit wird die Euro-Rettung immer teurer.
Das Triple A ist vielleicht für die Franzosen oder die französischen Politiker nicht wichtig. Die Franzosen sehen den Verlust sehr emotional als Niederlage im Währungskrieg mit den USA. Der Leiter des Französischen Finanzmarktaufsicht AMF, Pierre Jouyet, hatte den Verlust des Triple A für Frankreich schon vor einiger Zeit als das finanzpolitische „Stalingrad“ für den Euro bezeichnet (mehr zu den bellizistischen Vergleichen des Franzosen – hier). Für eine Gruppe ist die Auszeichnung mit der Bestnote jedoch entscheidend: Für institutionelle Investoren und die Kapitalmärkte. Die größten Geldgeber der Welt geben Geld nur in Triple A Investments. Und die haben gar keinen Entscheidungsspielraum: Ist das Triple A einmal weg, dürfen verschiedene Investoren nicht mehr investieren (damit haben sie bereits begonnen – mehr hier). Diese strengen Regeln gelten für Vermögensverwalter, Pensionsfonds und Staaten.
Mit dem Verlust der Bestnote gefährdet Frankreich auch die europäischen Rettungsschirme EFSF und ESM. S&P hatte schon im Herbst angekündigt, dass auch der EFSF mit einem Downgrade rechnen muss, wenn Frankreich fällt (hier).
Dies hätte aber gravierende Auswirkungen für die schon laufende Euro-Rettung. Schon kommende Woche muss der EFSF wieder Geld aufnehmen, um Irland und Portugal am Laufen zu halten. Wegen einer schlechteren Bonität werden die Investoren höhere Zinsen verlangen. Dasselbe gilt für den ESM.
Um diese Zinsen zu bezahlen, müssen die soliden europäischen Staaten tiefer in die Tasche greifen: also in erster Linie Deutschland. Das Downgrade macht das Schuldenmachen teurer. Und damit sind möglicherweise alle Zahlen über Hilfszusagen, die bisher verhandelt und durch die nationalen Parlamente gepeitscht wurden, bald hinfällig.
Dann müsste die gesamte Euro-Rettung aufgeschnürt werden. Wegen der Rezession, die gleichzeitig in Europa eingesetzt hat, ist es schwer vorstellbar, dass viele Staaten bereit sein werden, die gemeinsame Währung zu finanzieren.
Das Debakel der Verhandlungen der privaten Gläubiger beim Schuldenschnitt in Griechenland wird dazu beitragen, dass Kapitalgeber künftig höchste Vorsicht bei Staatsanleihen walten lassen werden (mehr hier). Das sind keine guten Voraussetzungen für die Zukunft des Euro. Und das ausgerechnet am Freitag, dem 13. Januar.
www.deutsche-mittelstands-nachrichten.de/2012/01/36050/
Die Zweifel an der Griechen-Rettung durch einen Schuldenschnitt wachsen. Denn Athens Schulden könnten zum Jahresende schon wieder so hoch sein wie zu Beginn der Krise.
Die Finanzminister der Euro-Zone drängen Griechenland vor weiterer Hilfe zu langfristigen, verbindlichen Sanierungszusagen aller Parteien und Athens private Gläubiger zu einem weitgehenden Schuldenschnitt. Bundesfinanzminister Wolfgang Schäuble (CDU) sagte beim Treffen der EU-Finanzminister in Brüssel, die griechische Regierung müsse vereinbarte Maßnahmen und Reformen in die Tat umsetzen. „Natürlich müssen alle griechischen Parteien den Maßnahmen und einem neuen (Hilfs-)Programm zustimmen, unabhängig vom Ausgang der Wahlen, die in Griechenland anstehen.“
Vor Reise der EU-Troika nach Athen
Foto: dapd Die griechische Flagge auf dem Parlamentsgebäude in Athen. Das Land bekommt seine Finanzen nicht in den Griff
Schäubles österreichischer Kollegin Maria Fekter zufolge sollen sich die Führer aller griechischen Parteien verpflichten, Spar- und Reformschritte auch nach einer Neuwahl umzusetzen. „Erst wenn wir ein schriftliches Versprechen auf dem Tisch haben, kann über weitere Assistenz diskutiert werden.“ Die Minister erhöhten zugleich ihren Druck auf Athens private Gläubiger, bei einem anstehenden Schuldenschnitt auf von diesen gehaltene griechische Staatsanleihen den Zinssatz niedrig zu halten.
www.welt.de/wirtschaft/article13831760/...Schuldenschnitt.html
Die Finanzminister der Euro-Zone drängen Griechenland vor weiterer Hilfe zu langfristigen, verbindlichen Sanierungszusagen aller Parteien und Athens private Gläubiger zu einem weitgehenden Schuldenschnitt. Bundesfinanzminister Wolfgang Schäuble (CDU) sagte beim Treffen der EU-Finanzminister in Brüssel, die griechische Regierung müsse vereinbarte Maßnahmen und Reformen in die Tat umsetzen. „Natürlich müssen alle griechischen Parteien den Maßnahmen und einem neuen (Hilfs-)Programm zustimmen, unabhängig vom Ausgang der Wahlen, die in Griechenland anstehen.“
Vor Reise der EU-Troika nach Athen
Foto: dapd Die griechische Flagge auf dem Parlamentsgebäude in Athen. Das Land bekommt seine Finanzen nicht in den Griff
Schäubles österreichischer Kollegin Maria Fekter zufolge sollen sich die Führer aller griechischen Parteien verpflichten, Spar- und Reformschritte auch nach einer Neuwahl umzusetzen. „Erst wenn wir ein schriftliches Versprechen auf dem Tisch haben, kann über weitere Assistenz diskutiert werden.“ Die Minister erhöhten zugleich ihren Druck auf Athens private Gläubiger, bei einem anstehenden Schuldenschnitt auf von diesen gehaltene griechische Staatsanleihen den Zinssatz niedrig zu halten.
www.welt.de/wirtschaft/article13831760/...Schuldenschnitt.html
Der Internationale Währungsfonds gibt einen düsteren Ausblick auf die Weltwirtschaft. Vor allem die Euro-Krise erschüttert das globale Finanzsystem.
Der Internationale Währungsfonds warnt, dass die Schuldenkrise in der Euro-Zone die wirtschaftliche Erholung weltweit gefährdet und das globale Finanzsystem ins Wanken bringen könnte.
IWF-Chefin Christine Lagarde glaubt nicht an eine Erholung der Weltwirtschaft
Foto: picture alliance / dpa IWF-Chefin Christine Lagarde: Mahnende Worte an die Europäer in der Krise
„Tief in der Gefahrenzone“, so überschreiben die Ökonomen der Organisation ihren neuesten Bericht zur Stabilität des globalen Finanzsystems. Sie kritisieren darin, dass die europäische Politik in den vergangenen Monaten zwar erhebliche Schritte unternommen habe, um die Situation in der Euro-Zone zu stabilisieren.
www.welt.de/wirtschaft/article13831842/...er-Gefahrenzone.html
Der Internationale Währungsfonds warnt, dass die Schuldenkrise in der Euro-Zone die wirtschaftliche Erholung weltweit gefährdet und das globale Finanzsystem ins Wanken bringen könnte.
IWF-Chefin Christine Lagarde glaubt nicht an eine Erholung der Weltwirtschaft
Foto: picture alliance / dpa IWF-Chefin Christine Lagarde: Mahnende Worte an die Europäer in der Krise
„Tief in der Gefahrenzone“, so überschreiben die Ökonomen der Organisation ihren neuesten Bericht zur Stabilität des globalen Finanzsystems. Sie kritisieren darin, dass die europäische Politik in den vergangenen Monaten zwar erhebliche Schritte unternommen habe, um die Situation in der Euro-Zone zu stabilisieren.
www.welt.de/wirtschaft/article13831842/...er-Gefahrenzone.html
The biggest market-moving event so far this year is undeniably the positive (so far) aftershock from Germany's capitulation on monetary expansion and as Michael Cembalest of JPMorgan goes on to note that the ECB, directly and indirectly, is giving its governments and its banks the money that the rest of the world has been taking away. Between the ECB's LTRO largesse and its 'crisis management' initiatives (for example: collateral standards, watered down Basel III, lower bank reserve requirements), it seems clear that the resignation of the German contingency (Stark and Weber) from the ECB last year was a signal of the laying-down-of-arms by the Germans relative to the Periphery (perhaps for fear of the 'powerful backlash' that Monti among other has warned about). While the JPMorgan CIO understands the market's positive reaction (as Armageddon risk is reduced/delayed) he remains a skeptic broadly given the structural reforms and any expectations of growth among most euro-zone economies this year. He reminds investors that it should not be lost on anyone that first prize in the Central Bank balance sheet expansion race is not necessarily one you want to win and we wonder just how aware the German press and public are that this is happening under their watchful (if not frustrated) gaze.
Topics: Germany capitulates, kicks can well into 21st century…or at least into 2013
Michael Cembalest, JPMorgan
There has been good news in the US (manufacturing, small business optimism, bank lending to businesses, some housing indicators), and in China (no hard landing yet, with strength in production and retail sales offsetting weakness in exports and capital spending). But the biggest market-moving event so far this year is undeniably the positive aftershock from Germany’s capitulation on monetary expansion. The mechanism: the long-term refinancing operations (LTRO) of the ECB, shown in the first chart. I did not foresee this kind of radical policy being put into place so aggressively and so quickly. The ECB is printing money, and lending it to just about any European bank against practically any asset it owns, for three years.
This has positive near-term implications for sovereign and bank financing pressures, the speed of deleveraging, and the EU recession. On the first point, as shown below, the front ends of Spanish and Italian yield curves have collapsed. With demand from national champion banks, and assuming continued ECB purchases of government debt, 2012 Spanish and Italian financing needs do not look as onerous as they did 3 months ago. On the second point, there has been a partial re-opening of core and peripheral bank debt markets. More importantly, a recent Morgan Stanley report estimates that some European banks used the LTROs to prefund 50% to 150% of their 2012 bond maturities assuming markets don’t reopen. And on the third point, based on this morning’s preliminary manufacturing and service sector surveys for January, the ECB’s actions may have slowed the severity of the EU recession as well. The bottom line is that the ECB, directly and indirectly, is giving its governments and its banks the money that the rest of the world has been taking away.
www.zerohedge.com/news/das-kapitulation
Topics: Germany capitulates, kicks can well into 21st century…or at least into 2013
Michael Cembalest, JPMorgan
There has been good news in the US (manufacturing, small business optimism, bank lending to businesses, some housing indicators), and in China (no hard landing yet, with strength in production and retail sales offsetting weakness in exports and capital spending). But the biggest market-moving event so far this year is undeniably the positive aftershock from Germany’s capitulation on monetary expansion. The mechanism: the long-term refinancing operations (LTRO) of the ECB, shown in the first chart. I did not foresee this kind of radical policy being put into place so aggressively and so quickly. The ECB is printing money, and lending it to just about any European bank against practically any asset it owns, for three years.
This has positive near-term implications for sovereign and bank financing pressures, the speed of deleveraging, and the EU recession. On the first point, as shown below, the front ends of Spanish and Italian yield curves have collapsed. With demand from national champion banks, and assuming continued ECB purchases of government debt, 2012 Spanish and Italian financing needs do not look as onerous as they did 3 months ago. On the second point, there has been a partial re-opening of core and peripheral bank debt markets. More importantly, a recent Morgan Stanley report estimates that some European banks used the LTROs to prefund 50% to 150% of their 2012 bond maturities assuming markets don’t reopen. And on the third point, based on this morning’s preliminary manufacturing and service sector surveys for January, the ECB’s actions may have slowed the severity of the EU recession as well. The bottom line is that the ECB, directly and indirectly, is giving its governments and its banks the money that the rest of the world has been taking away.
www.zerohedge.com/news/das-kapitulation
Spanien heizt Debatte über größeren Rettungsschirm an
Spaniens Ministerpräsident Mariano Rajoy hat sich für einen möglichst großen Euro-Rettungsschirm ausgesprochen – und damit die aktuelle Debatte in der Euro-Zone zusätzlich befeuert.
m Kampf gegen die Schuldenkrise hat sich der spanische Ministerpräsident Mariano Rajoy für einen möglichst großen Euro-Rettungsschirm ausgesprochen. „Wir unterstützen einen Rettungsmechanismus - und zwar je größer desto besser“, sagte Rajoy nach einem Treffen mit seinem portugiesischem Amtskollegen Pedro Passos Coelho am Dienstag
Rajoy forderte eine schnelle Entscheidung über weitere Hilfen für das hoch verschuldete Griechenland. Dies sei nötig, „damit wir alle damit beginnen können, zur Normalität zurückzukehren“, sagte Rajoy auf einer gemeinsamen Pressekonferenz mit Coelho in Lissabon. Bei dem EU-Gipfel in der kommenden Woche müssten Maßnahmen ergriffen werden, um Spanien und Portugal vor einer Ansteckung durch die griechische Schuldenkrise zu schützen, forderten beide Regierungschefs.
Rajoy und Coelho sagten, sie seien beide darum bemüht, mit Sparmaßnahmen gegen die hohe Staatsverschuldung anzukämpfen und Wachstum durch wirtschaftliche Reformen anzukurbeln. Sie sprachen sich zudem für einen neuen EU-Vertrag aus, der strengere Regeln gegen Etatüberschreitungen vorsieht. Bei einem Treffen in Brüssel am Montag wollen Vertreter der EU über den Entwurf eines entsprechenden Vertrags beraten.
Das spanische Parlament hatte Anfang des Monats die ersten Sparmaßnahmen der neuen konservativen Regierung von Rajoy verabschiedet. Dazu zählen Ausgabenkürzungen im Umfang von 8,9 Milliarden Euro und Steuererhöhungen, mit denen zusätzlich 6,2 Milliarden Euro in die Staatskasse gespült werden sollen.
Rajoy sagte, seine Regierung werde am Freitag weitere Maßnahmen ankündigen. Zudem sei eine Reform es Arbeitsmarkts geplant. In Spanien liegt die Arbeitslosenquote mit 21,5 Prozent so hoch wie in keinem anderen Land der Eurozone.
Passos versicherte, Portugal werde seine Sanierungsziele erreichen, ohne bei den internationalen Geldgebern mehr Zeit oder Geld anzufordern. „Ich kann nochmals bestätigen, dass Portugal nicht um eine Neuverhandlung seines Rettungsprogramms bitten wird. Wir werden auch nicht mehr Geld oder Zeit fordern“, sagte der Regierungschef.
Portugal war nach Griechenland und Irland das dritte Euro-Land, das wegen seiner Schuldenlast Hilfen von EU und Internationalem Währungsfonds (IWF) in Anspruch nehmen musste. Das Rettungspaket ist 78 Milliarden Euro schwer. Im Gegenzug muss die Regierung in Lissabon mit einem Sparprogramm das Haushaltsdefizit drücken. Passos versicherte jüngst, man werde das mit den Geldgebern erst für 2012 vereinbarte Defizitziel von 4,5 Prozent schon 2011 erreichen.
www.handelsblatt.com/politik/international/...-an/6109040.html
Spaniens Ministerpräsident Mariano Rajoy hat sich für einen möglichst großen Euro-Rettungsschirm ausgesprochen – und damit die aktuelle Debatte in der Euro-Zone zusätzlich befeuert.
m Kampf gegen die Schuldenkrise hat sich der spanische Ministerpräsident Mariano Rajoy für einen möglichst großen Euro-Rettungsschirm ausgesprochen. „Wir unterstützen einen Rettungsmechanismus - und zwar je größer desto besser“, sagte Rajoy nach einem Treffen mit seinem portugiesischem Amtskollegen Pedro Passos Coelho am Dienstag
Rajoy forderte eine schnelle Entscheidung über weitere Hilfen für das hoch verschuldete Griechenland. Dies sei nötig, „damit wir alle damit beginnen können, zur Normalität zurückzukehren“, sagte Rajoy auf einer gemeinsamen Pressekonferenz mit Coelho in Lissabon. Bei dem EU-Gipfel in der kommenden Woche müssten Maßnahmen ergriffen werden, um Spanien und Portugal vor einer Ansteckung durch die griechische Schuldenkrise zu schützen, forderten beide Regierungschefs.
Rajoy und Coelho sagten, sie seien beide darum bemüht, mit Sparmaßnahmen gegen die hohe Staatsverschuldung anzukämpfen und Wachstum durch wirtschaftliche Reformen anzukurbeln. Sie sprachen sich zudem für einen neuen EU-Vertrag aus, der strengere Regeln gegen Etatüberschreitungen vorsieht. Bei einem Treffen in Brüssel am Montag wollen Vertreter der EU über den Entwurf eines entsprechenden Vertrags beraten.
Das spanische Parlament hatte Anfang des Monats die ersten Sparmaßnahmen der neuen konservativen Regierung von Rajoy verabschiedet. Dazu zählen Ausgabenkürzungen im Umfang von 8,9 Milliarden Euro und Steuererhöhungen, mit denen zusätzlich 6,2 Milliarden Euro in die Staatskasse gespült werden sollen.
Rajoy sagte, seine Regierung werde am Freitag weitere Maßnahmen ankündigen. Zudem sei eine Reform es Arbeitsmarkts geplant. In Spanien liegt die Arbeitslosenquote mit 21,5 Prozent so hoch wie in keinem anderen Land der Eurozone.
Passos versicherte, Portugal werde seine Sanierungsziele erreichen, ohne bei den internationalen Geldgebern mehr Zeit oder Geld anzufordern. „Ich kann nochmals bestätigen, dass Portugal nicht um eine Neuverhandlung seines Rettungsprogramms bitten wird. Wir werden auch nicht mehr Geld oder Zeit fordern“, sagte der Regierungschef.
Portugal war nach Griechenland und Irland das dritte Euro-Land, das wegen seiner Schuldenlast Hilfen von EU und Internationalem Währungsfonds (IWF) in Anspruch nehmen musste. Das Rettungspaket ist 78 Milliarden Euro schwer. Im Gegenzug muss die Regierung in Lissabon mit einem Sparprogramm das Haushaltsdefizit drücken. Passos versicherte jüngst, man werde das mit den Geldgebern erst für 2012 vereinbarte Defizitziel von 4,5 Prozent schon 2011 erreichen.
www.handelsblatt.com/politik/international/...-an/6109040.html
Mit der Abstufung Frankreichs ist die Schuldenkrise in Kern-Europa angekommen. Der jahrelange Schlendrian der Pariser Regierungen rächt sich jetzt. Auf Deutschland kommen neue Belastungen zu.
Frankreichs Staatspräsident Nicolas Sarkozy ist Mario Draghi zu großem Dank verpflichtet. Denn es war der Chef der Europäischen Zentralbank (EZB), der dafür sorgte, dass Frankreich am Donnerstag vergangener Woche, trotz des Verlustes des Triple-A-Ratings bei Standard & Poor’s, Staatsanleihen über acht Milliarden Euro am Markt platzieren konnte – zu erstaunlich niedrigen Zinsen und bei großer Nachfrage der Investoren.
Grund dafür war allerdings weniger das Zutrauen der Banken in Frankreichs ökonomische Potenz, als vielmehr der übergroße Anlagedruck im Markt. Ende Dezember hatte die EZB den europäischen Banken fast 500 Milliarden Euro für drei Jahre und zu einem Zins von nur einem Prozent zur Verfügung gestellt. Jeder Staat könne sich nun an die Banken wenden, die über genug Liquidität verfügten, freute sich Frankreichs Präsident über das in der Finanzwelt „Sarko-Trade“ genannte Draghi-Geschenk.
atsächlich nutzten die Institute den Geldsegen, um die vergleichsweise gut verzinsten Staatsanleihen aufzukaufen. Doch die Euphorie wird nicht lange halten, denn 2012 müssen sich die Euro-Staaten mit insgesamt 800 Milliarden Euro refinanzieren. Weitere 115 Milliarden Euro brauchen die Banken, um die strengeren Eigenkapitalanforderungen zu erfüllen. Frankreichs Finanzierungsbedarf beläuft sich für das Gesamtjahr auf 202 Milliarden Euro, der Deutschlands liegt bei 184 Milliarden Euro. Patrick Artus, Chefvolkswirt der Bank Natixis, fürchtet „in den kommenden Monaten eine weitere Herabstufung“. Schon wurden auch die Ratings der Staatsbahn SNCF, der Arbeitslosenversicherung Unedic und des Energieriesen EDF gesenkt. Die Banken könnten bald folgen.
www.wiwo.de/politik/europa/...h-frankreich-retten/6088510.html
Frankreichs Staatspräsident Nicolas Sarkozy ist Mario Draghi zu großem Dank verpflichtet. Denn es war der Chef der Europäischen Zentralbank (EZB), der dafür sorgte, dass Frankreich am Donnerstag vergangener Woche, trotz des Verlustes des Triple-A-Ratings bei Standard & Poor’s, Staatsanleihen über acht Milliarden Euro am Markt platzieren konnte – zu erstaunlich niedrigen Zinsen und bei großer Nachfrage der Investoren.
Grund dafür war allerdings weniger das Zutrauen der Banken in Frankreichs ökonomische Potenz, als vielmehr der übergroße Anlagedruck im Markt. Ende Dezember hatte die EZB den europäischen Banken fast 500 Milliarden Euro für drei Jahre und zu einem Zins von nur einem Prozent zur Verfügung gestellt. Jeder Staat könne sich nun an die Banken wenden, die über genug Liquidität verfügten, freute sich Frankreichs Präsident über das in der Finanzwelt „Sarko-Trade“ genannte Draghi-Geschenk.
atsächlich nutzten die Institute den Geldsegen, um die vergleichsweise gut verzinsten Staatsanleihen aufzukaufen. Doch die Euphorie wird nicht lange halten, denn 2012 müssen sich die Euro-Staaten mit insgesamt 800 Milliarden Euro refinanzieren. Weitere 115 Milliarden Euro brauchen die Banken, um die strengeren Eigenkapitalanforderungen zu erfüllen. Frankreichs Finanzierungsbedarf beläuft sich für das Gesamtjahr auf 202 Milliarden Euro, der Deutschlands liegt bei 184 Milliarden Euro. Patrick Artus, Chefvolkswirt der Bank Natixis, fürchtet „in den kommenden Monaten eine weitere Herabstufung“. Schon wurden auch die Ratings der Staatsbahn SNCF, der Arbeitslosenversicherung Unedic und des Energieriesen EDF gesenkt. Die Banken könnten bald folgen.
www.wiwo.de/politik/europa/...h-frankreich-retten/6088510.html
Wer geht eigentlich bei einem Staatsbankrott pleite?
Die Schulden einer Privatperson oder einer Firma sind etwas ganz anderes als die Schulden eines Staates.
Geht ein Privatmann pleite, dann haftet er allein für seine Schulden mit seiner Arbeitskraft, seinem Einkommen und allem Vermögen.
Geht ein Staat pleite, dann haftet die Gesamtheit seiner Bürger mit ihrer Arbeitskraft, ihren Einkommen und ihren Vermögen.
Staatsbankrott ist immer ein Bürgerbankrott.
Ja, schon bevor ein Staat in Konkurs geht, solange er für angehäufte Schulden noch Zinsen und Tilgungspflichten bedienen kann, verliert das Geld seiner Bürger und deren Arbeitsleistung ständig an Geldwert.
Roland Baader präzisiert das genauer: „… handelt es sich bei privaten Schulden um freiwillig geschlossene Verträge zwischen Gläubigern und Schuldnern; bei Staatsschulden aber ist das nicht freiwillig; sie werden uns aufgebrummt, ob wir wollen oder nicht.“
Entsprechend werden wir auch nicht gefragt, ob wir die Zinsen und die Tilgung leisten wollen oder nicht. Schuldverpflichtungen des Staates bedeuten höhere Steuern oder/und Inflation oder/und verminderter Wohlstand, weil die Märkte und/oder der Abgabenlast leiden.
Wenn Griechenland in den kommenden Tagen oder Wochen Pleite geht, liegt das daran, dass die Verschuldungsgrenze per Staatsanleihen erreicht ist.
Mit jeder Staatsanleihe, die der griechische Staat am Markt „verkauft“ hat, wurde ein Gläubiger-Schuldner-Vertrag geschlossen, also ein Vertrag zu Lasten Dritter. Die „Dritten“ sind die Bürger, die mit dem Geschäft eigentlich gar nichts zu tun haben, aber die Lasten des Geschäfts voll tragen müssen. Die Folgen des Staatsanleihen-Geschäfts ihrer Regierung, um das sie nicht gefragt wurden, haben die Griechen nun voll zu tragen. Kein Wunder, wenn die Griechen auf die Straße gehen.
Roland Baader bringt es auf den Punkt (GELD, GOLD und GOTTSPIELER / Seite 89):
„Staatsverschuldung ist ein krimineller Akt.“
Das ist auch über die deutschen Staatsschulden zu sagen. Offiziell hat Deutschland 2,1 Billionen Euro Schulden. Berücksichtigt man alle Pflichten, die der deutsche Staat für die Zukunft eingegangen ist, dann sind 10 Billionen nicht zu hoch gegriffen. Fraglich, ob der Finanzminister angesichts der verklausulierten Schuldenverteilung noch die Übersicht behalten kann.
- 40 Milliarden EURO Finanzhilfen durch die Europäische Bank für Wiederaufbau und Entwicklung
- 55 Milliarden EURO für die Rettung der deutschen HRE
- 120 Milliarden EURO für die Rettung der belgisch-französischen Bank DEXIA
- 500 Milliarden EURO ausstehende Verbindlichkeiten bei der Europäischen Investitionsbank EIB
- 590 Milliarden EURO Garantien durch den EFSF
- 460 Milliarden EURO Schuldenerlass durch die Kreditanstalt für Wiederaufbau
- 385 Milliarden Dollar Hilfen durch den IWF (darin enthalten ein Anteil Deutschlands)
- 520 Milliarden EURO Kredite durch die dt. Bundesbank für den deutschen Export nach Südeuropa (TARP2)
- 500 Milliarden EURO 3-Jahreskredite der EZB an Banken in Euro-Land
- 2,42 Billionen EURO klamme Finanzeinlagen bei der EZB (Quelle siehe hier) Größte Bad-Bank Europas!
- 4,2 Billionen Euro Gesamtschulden der EURO-Staaten (evtl. Mithaftung Deutschlands auch für andere Euro-Staaten)
- 7,0 Billionen EURO faule Vermögenswerte bei den EURO-Banken (Quelle)
Alles finanziert über Staatsanleihen (Bonds).
Obendrauf die "geparkten" Schulden bei
Bad-Banks,
Zweckgesellschaften
Kommunalen Betrieben
Die Mutter aller Schulden wird angeblich bei der EZB vorbereitet:
10 Billionen EURO Kredite für Euro-Land-Banken.
(Deutschland haftet mit rund 27 % für die Schulden der EZB, wäre also mit 2,7 Billionen Euro dabei).
Nicht nur das gesamte Sparvermögen ist futsch, sondern auch das was durch künftige Arbeitsleistung geschaffen werden kann.
Unsere heutige Situation brachte Joseph von Schumpeter bereits 1970 auf den Punkt:
„Der Zustand des Geldwesens eines Volkes ist ein Symptom aller seiner Zustände.“
Prof. Stefan Homburg: "Banken, Versicherungen und Pensionsfonds werden durch Basel III und Solvency II veranlasst, in großem Umfang Staatsanleihen zu halten. Dadurch senken die Staaten ihre eigenen Refinanzierungskosten. Wenn man bedenkt, wie hierdurch Lebensversicherungen oder Riester-Renten gefährdet werden, ist das ein verbrecherisches Spiel".
Nochmals Roland Baader: "Wer sich als Bürger mit der Staatsverschuldung abfindet, stimmt nicht nur der Verarmung der Volkwirtschaft zu, in welcher er lebt, sondern auch der Erosion seiner eigenen Moral und der aller anderen Bürger."
Und Walter Wittmann (1955): "Die Geschichte der öffentlichen Finanzen ist jene der Bankrotte: Sie reicht vom Altertum bis in die Gegenwart...Wohlfahrtsstaat, Bürokratie und Verschuldung bilden seit der Antike stets den Auftakt zum späteren Bankrott, zum Nieder- und Untergang von Nationen."
Meldung v. 23.01.2012: "Über Target 2 ist die Bundesbank der größte Gläubiger der EZB. Weil die EZB aber rechtlich und faktisch gar nicht in der Lage ist zu zahlen, werden die Ansprüche der Hedge Fonds in einem Durchgriff auf die Bundesbank enden. Die Chancen, dass ein solcher Regress am Ende von Erfolg gekrönt sein würde, stehen gut...Durch die de-facto-Pleite der Griechen ist der Markt der Staatsanleihen zu einem exklusiven Gelddruck-Unternehmen für Spekulanten geworden."
Eine Währungsreform ist unausweichlich!
Prof. Hans-Werner Sinn (Ifo-Institut München) erklärt für jeden verständlich wie Target2 funktioniert, wie Deutschland mit diesem System ausgeplündert wird und dass die Grenze der Geldsteuerung längst überschritten ist.
Einfach in der Mediathek den Beitrag: IST DER EURO NOCH ZU RETTEN anklicken und anschauen. Spannung pur!
www.saarbruecker-homepage.de/component/k2/...56-staatsbankrott
Die Schulden einer Privatperson oder einer Firma sind etwas ganz anderes als die Schulden eines Staates.
Geht ein Privatmann pleite, dann haftet er allein für seine Schulden mit seiner Arbeitskraft, seinem Einkommen und allem Vermögen.
Geht ein Staat pleite, dann haftet die Gesamtheit seiner Bürger mit ihrer Arbeitskraft, ihren Einkommen und ihren Vermögen.
Staatsbankrott ist immer ein Bürgerbankrott.
Ja, schon bevor ein Staat in Konkurs geht, solange er für angehäufte Schulden noch Zinsen und Tilgungspflichten bedienen kann, verliert das Geld seiner Bürger und deren Arbeitsleistung ständig an Geldwert.
Roland Baader präzisiert das genauer: „… handelt es sich bei privaten Schulden um freiwillig geschlossene Verträge zwischen Gläubigern und Schuldnern; bei Staatsschulden aber ist das nicht freiwillig; sie werden uns aufgebrummt, ob wir wollen oder nicht.“
Entsprechend werden wir auch nicht gefragt, ob wir die Zinsen und die Tilgung leisten wollen oder nicht. Schuldverpflichtungen des Staates bedeuten höhere Steuern oder/und Inflation oder/und verminderter Wohlstand, weil die Märkte und/oder der Abgabenlast leiden.
Wenn Griechenland in den kommenden Tagen oder Wochen Pleite geht, liegt das daran, dass die Verschuldungsgrenze per Staatsanleihen erreicht ist.
Mit jeder Staatsanleihe, die der griechische Staat am Markt „verkauft“ hat, wurde ein Gläubiger-Schuldner-Vertrag geschlossen, also ein Vertrag zu Lasten Dritter. Die „Dritten“ sind die Bürger, die mit dem Geschäft eigentlich gar nichts zu tun haben, aber die Lasten des Geschäfts voll tragen müssen. Die Folgen des Staatsanleihen-Geschäfts ihrer Regierung, um das sie nicht gefragt wurden, haben die Griechen nun voll zu tragen. Kein Wunder, wenn die Griechen auf die Straße gehen.
Roland Baader bringt es auf den Punkt (GELD, GOLD und GOTTSPIELER / Seite 89):
„Staatsverschuldung ist ein krimineller Akt.“
Das ist auch über die deutschen Staatsschulden zu sagen. Offiziell hat Deutschland 2,1 Billionen Euro Schulden. Berücksichtigt man alle Pflichten, die der deutsche Staat für die Zukunft eingegangen ist, dann sind 10 Billionen nicht zu hoch gegriffen. Fraglich, ob der Finanzminister angesichts der verklausulierten Schuldenverteilung noch die Übersicht behalten kann.
- 40 Milliarden EURO Finanzhilfen durch die Europäische Bank für Wiederaufbau und Entwicklung
- 55 Milliarden EURO für die Rettung der deutschen HRE
- 120 Milliarden EURO für die Rettung der belgisch-französischen Bank DEXIA
- 500 Milliarden EURO ausstehende Verbindlichkeiten bei der Europäischen Investitionsbank EIB
- 590 Milliarden EURO Garantien durch den EFSF
- 460 Milliarden EURO Schuldenerlass durch die Kreditanstalt für Wiederaufbau
- 385 Milliarden Dollar Hilfen durch den IWF (darin enthalten ein Anteil Deutschlands)
- 520 Milliarden EURO Kredite durch die dt. Bundesbank für den deutschen Export nach Südeuropa (TARP2)
- 500 Milliarden EURO 3-Jahreskredite der EZB an Banken in Euro-Land
- 2,42 Billionen EURO klamme Finanzeinlagen bei der EZB (Quelle siehe hier) Größte Bad-Bank Europas!
- 4,2 Billionen Euro Gesamtschulden der EURO-Staaten (evtl. Mithaftung Deutschlands auch für andere Euro-Staaten)
- 7,0 Billionen EURO faule Vermögenswerte bei den EURO-Banken (Quelle)
Alles finanziert über Staatsanleihen (Bonds).
Obendrauf die "geparkten" Schulden bei
Bad-Banks,
Zweckgesellschaften
Kommunalen Betrieben
Die Mutter aller Schulden wird angeblich bei der EZB vorbereitet:
10 Billionen EURO Kredite für Euro-Land-Banken.
(Deutschland haftet mit rund 27 % für die Schulden der EZB, wäre also mit 2,7 Billionen Euro dabei).
Nicht nur das gesamte Sparvermögen ist futsch, sondern auch das was durch künftige Arbeitsleistung geschaffen werden kann.
Unsere heutige Situation brachte Joseph von Schumpeter bereits 1970 auf den Punkt:
„Der Zustand des Geldwesens eines Volkes ist ein Symptom aller seiner Zustände.“
Prof. Stefan Homburg: "Banken, Versicherungen und Pensionsfonds werden durch Basel III und Solvency II veranlasst, in großem Umfang Staatsanleihen zu halten. Dadurch senken die Staaten ihre eigenen Refinanzierungskosten. Wenn man bedenkt, wie hierdurch Lebensversicherungen oder Riester-Renten gefährdet werden, ist das ein verbrecherisches Spiel".
Nochmals Roland Baader: "Wer sich als Bürger mit der Staatsverschuldung abfindet, stimmt nicht nur der Verarmung der Volkwirtschaft zu, in welcher er lebt, sondern auch der Erosion seiner eigenen Moral und der aller anderen Bürger."
Und Walter Wittmann (1955): "Die Geschichte der öffentlichen Finanzen ist jene der Bankrotte: Sie reicht vom Altertum bis in die Gegenwart...Wohlfahrtsstaat, Bürokratie und Verschuldung bilden seit der Antike stets den Auftakt zum späteren Bankrott, zum Nieder- und Untergang von Nationen."
Meldung v. 23.01.2012: "Über Target 2 ist die Bundesbank der größte Gläubiger der EZB. Weil die EZB aber rechtlich und faktisch gar nicht in der Lage ist zu zahlen, werden die Ansprüche der Hedge Fonds in einem Durchgriff auf die Bundesbank enden. Die Chancen, dass ein solcher Regress am Ende von Erfolg gekrönt sein würde, stehen gut...Durch die de-facto-Pleite der Griechen ist der Markt der Staatsanleihen zu einem exklusiven Gelddruck-Unternehmen für Spekulanten geworden."
Eine Währungsreform ist unausweichlich!
Prof. Hans-Werner Sinn (Ifo-Institut München) erklärt für jeden verständlich wie Target2 funktioniert, wie Deutschland mit diesem System ausgeplündert wird und dass die Grenze der Geldsteuerung längst überschritten ist.
Einfach in der Mediathek den Beitrag: IST DER EURO NOCH ZU RETTEN anklicken und anschauen. Spannung pur!
www.saarbruecker-homepage.de/component/k2/...56-staatsbankrott
Der Schuldenschnitt für Griechenland droht zu scheitern: An den Märkten kommt Nervosität auf. Der Bankenverband warnt vor einer unkontrollierten Pleite. Der Dax rutscht noch tiefer ins Minus. Der Euro verliert deutlich.
www.handelsblatt.com/finanzen/...als-zwei-prozent/6290982.html
www.handelsblatt.com/finanzen/...als-zwei-prozent/6290982.html
Als vor wenigen Jahren die drohende Pleite von Griechenland verkündet wurde, da ernteten Autoren weltweit nur ein Lächeln. Ein Land der EU kann niemals pleite gehen, wurde angenommen. Niemand solle die EU und den Euro schlecht reden, waren die Reaktionen. Die Realität wollten nur wenige wahr haben. Doch dann ist Griechenland doch in Schieflage geraten und die Staatspleite steht bevor. Daran zweifelt heute niemand mehr. Und noch jemand ist faktisch bankrott. Die Europäische Zentralbank (EZB) ist pleite.
Die EZB ist angetreten und wollte einen starken Euro etablieren. Sie wollte autark sein und sich von der Politik nicht reinreden lassen. Den Deutschen hat man versprochen, der Euro werde so stark werden wie die alte D-Mark. Das mit der Unabhängigkeit hat sich in der Praxis nicht als krisenfest bewiesen.
Schlecht bewertete Anleihen von Staaten wollte die EZB niemals als Sicherheiten akzeptieren. Als die Griechen dringend Geld brauchten und die Märkte keines mehr geben wollten, sprang die EZB ein. Gedrängt von der Politik machte sich die EZB mit diesem Schritt unglaubwürdig.
Es ist halt meist wie im richtigen Leben. Ist der Ruf erst ruiniert, dann lebt es sich ganz ungeniert. So auch im Falle der EZB. Sie konnte, ähnlich der amerikanischen Zentralbank FED, Geld zaubern. Sie nahm wertlose Schuldscheine der Helenen an und gab dafür Kapital frei. Doch mit jedem weiteren Papier vergrößert die EZB ihre Verbindlichkeiten. Im Vergleich zu dem, was sie als Eigenkapital vorzuweisen hat, sind die Schulden der EZB riesig.
Wir haben die Schulden/Verbindlichkeiten der EZB visualisiert. Das Eigenkapital der EZB beträgt nur 82 Mrd. Euro, das wäre das, was sie im Notfall vorweisen könnte. Das ist lächerlich gering. Dem gegenüber stehen als Verbindlichkeiten in der Bilanz 1900 Mrd. Euro.
www.start-trading.de/blog/2011/06/27/die-ezb-ist-pleite/
Die EZB ist angetreten und wollte einen starken Euro etablieren. Sie wollte autark sein und sich von der Politik nicht reinreden lassen. Den Deutschen hat man versprochen, der Euro werde so stark werden wie die alte D-Mark. Das mit der Unabhängigkeit hat sich in der Praxis nicht als krisenfest bewiesen.
Schlecht bewertete Anleihen von Staaten wollte die EZB niemals als Sicherheiten akzeptieren. Als die Griechen dringend Geld brauchten und die Märkte keines mehr geben wollten, sprang die EZB ein. Gedrängt von der Politik machte sich die EZB mit diesem Schritt unglaubwürdig.
Es ist halt meist wie im richtigen Leben. Ist der Ruf erst ruiniert, dann lebt es sich ganz ungeniert. So auch im Falle der EZB. Sie konnte, ähnlich der amerikanischen Zentralbank FED, Geld zaubern. Sie nahm wertlose Schuldscheine der Helenen an und gab dafür Kapital frei. Doch mit jedem weiteren Papier vergrößert die EZB ihre Verbindlichkeiten. Im Vergleich zu dem, was sie als Eigenkapital vorzuweisen hat, sind die Schulden der EZB riesig.
Wir haben die Schulden/Verbindlichkeiten der EZB visualisiert. Das Eigenkapital der EZB beträgt nur 82 Mrd. Euro, das wäre das, was sie im Notfall vorweisen könnte. Das ist lächerlich gering. Dem gegenüber stehen als Verbindlichkeiten in der Bilanz 1900 Mrd. Euro.
www.start-trading.de/blog/2011/06/27/die-ezb-ist-pleite/
"Jeder ist seines Silber`s Schmied " (minespec)
Wahlergebnisse schicken Euro und Börsen auf Talfahrt
Die bevorstehenden Regierungswechsel in Frankreich und Griechenland lassen die Anleger in Asien an Europas künftigem Umgang mit der Schuldenkrise zweifeln. Der Euro rutscht auf ein Drei-Monats-Tief.
www.welt.de/finanzen/article106266188/...sen-auf-Talfahrt.html
Die bevorstehenden Regierungswechsel in Frankreich und Griechenland lassen die Anleger in Asien an Europas künftigem Umgang mit der Schuldenkrise zweifeln. Der Euro rutscht auf ein Drei-Monats-Tief.
www.welt.de/finanzen/article106266188/...sen-auf-Talfahrt.html
Hedge-Fonds und Investoren spekulieren so stark wie nie gegen die Gemeinschaftswährung. Eine Trendwende gilt als unwahrscheinlich. Vor allem Griechenland liefert den Spekulanten gute Argumente für ihre Deals.
www.handelsblatt.com/finanzen/...v-gegen-den-euro/6664418.html
www.handelsblatt.com/finanzen/...v-gegen-den-euro/6664418.html
Gestern veröffentlichte die EZB ihren konsolidierten Wochenausweis des Eurosystems zum 25. Mai 2012. Dieser Wochenausweis enthält höchstinteressante Details, denn obwohl die Bilanzsumme nur leicht stieg und generell seit Wochen in der Nähe des Niveaus nach LTRO2 verharrt, kam es zu ordentlichen Bewegungen innerhalb der Bilanz. Die Bilanzsumme weitete sich zur Vorwoche um +5,049 Mrd. Euro auf 2,980310 Billionen Euro aus, die Kreditgewährung durch das Eurosystem an die Banken sank aber um -25,281 Mrd. Euro auf 1,101736 Billionen Euro und ein Posten bei den Aktiva stieg kräftig, um +34,087 Mrd. Euro zur Vorwoche, auf 246,582 Mrd. Euro. Unter dem harmlosen Namen Sonstige Forderungen in Euro an Kreditinstitute im Euro-Währungsgebiet ist diese Summe versteckt, dahinter verbergen sich vor allem die ELAs der nationalen Zentralbanken (NZBs) im Eurosystem.
Die Emergency Liquidity Assistance sind Notliquiditätshilfen der NZBs und diese stellen eine Geldschöpfung außerhalb des Eurosystems durch die NZBs dar, die zwar vom EZB-Rat genehmigt werden müssen, wo aber nicht EZB-fähige Sicherheiten im Gegenzug der ELA-Kreditgewährung hinterlegt werden können und die nationalen NZB und nicht das gesamte Eurosystem die Kreditrisiken trägt und als Krönung der jeweilige Staat für die ELAs der gewährenden NZB haftet! Potentielle Pleite-Staaten haften für die zusätzliche Notkreditgewährung ihrer NZBs, großes Kino eines Ponzi Scheme.
www.querschuesse.de/ezb-elas-mit-volldampf/
Die Emergency Liquidity Assistance sind Notliquiditätshilfen der NZBs und diese stellen eine Geldschöpfung außerhalb des Eurosystems durch die NZBs dar, die zwar vom EZB-Rat genehmigt werden müssen, wo aber nicht EZB-fähige Sicherheiten im Gegenzug der ELA-Kreditgewährung hinterlegt werden können und die nationalen NZB und nicht das gesamte Eurosystem die Kreditrisiken trägt und als Krönung der jeweilige Staat für die ELAs der gewährenden NZB haftet! Potentielle Pleite-Staaten haften für die zusätzliche Notkreditgewährung ihrer NZBs, großes Kino eines Ponzi Scheme.
www.querschuesse.de/ezb-elas-mit-volldampf/
Zitat:"Massenmedial eher weniger beachtet wurde gestern, dass die US-Ratingagentur Egan Jones Deutschlands Kreditwürdigkeit in der Nacht zum Mittwoch von AA- auf A+ herabgestuft hat. Der Ausblick ist negativ. Die größte Volkswirtschaft in der Euro-Zone werde unter der Schuldenkrise Griechenlands und anderer Euro-Länder massiv leiden, so die Bonitätswächter.
"Ob Griechenland oder andere Mitglieder der Euro-Zone die Währungsunion verlassen oder nicht, Deutschland wird in jedem Fall auf massiven uneinbringlichen Forderungen sitzenbleiben", so Egan Jones. Die kleine Ratingagentur ist wenig bekannt, genießt aber wegen ihrer Unabhängigkeit einen hervorragenden Ruf.
Ja, jetzt stellt sich nur noch die Frage, wann auch die bekannten Ratingagenturen mit der Bonitätsabstufung Deutschlands beginnen werden..." Zitat ENDE
Quelle:www.investor-verlag.de/deutschland-abgestuft/107135251/ (28.06.2012)
"Ob Griechenland oder andere Mitglieder der Euro-Zone die Währungsunion verlassen oder nicht, Deutschland wird in jedem Fall auf massiven uneinbringlichen Forderungen sitzenbleiben", so Egan Jones. Die kleine Ratingagentur ist wenig bekannt, genießt aber wegen ihrer Unabhängigkeit einen hervorragenden Ruf.
Ja, jetzt stellt sich nur noch die Frage, wann auch die bekannten Ratingagenturen mit der Bonitätsabstufung Deutschlands beginnen werden..." Zitat ENDE
Quelle:www.investor-verlag.de/deutschland-abgestuft/107135251/ (28.06.2012)
Zitat:"Egan-Jones gilt laut "n-tv.de" als viel beachteter Spezialdienstleister für Großinvestoren. Die Agentur sei bis vor kurzem nur Experten bekannt gewesen, in Fachkreisen dürfte die Herabstufung und vor allem die Begründung aber "ernsthaft diskutiert werden", hieß es in dem Bericht.
Frankreich hat bereits schlechtere Note kassiert
Mitte Juni hatte Egan-Jones demnach bereits die Kreditwürdigkeit Frankreichs herabgestuft, von der Note "A-" auf "BBB+", mit negativem Ausblick. Zur Begründung hieß es "n-tv.de" zufolge, Frankreich dürfte durch die Eskalation der Schuldenkrise in Europa stärker unter Druck geraten."Zitat Ende
Quelle:wirtschaft.t-online.de/...-deutschland-herab/id_57528556/index
Frankreich hat bereits schlechtere Note kassiert
Mitte Juni hatte Egan-Jones demnach bereits die Kreditwürdigkeit Frankreichs herabgestuft, von der Note "A-" auf "BBB+", mit negativem Ausblick. Zur Begründung hieß es "n-tv.de" zufolge, Frankreich dürfte durch die Eskalation der Schuldenkrise in Europa stärker unter Druck geraten."Zitat Ende
Quelle:wirtschaft.t-online.de/...-deutschland-herab/id_57528556/index
www.blick.ch/news/wirtschaft/...is-sechs-monate-id1956408.html
www.ftd.de/politik/europa/...griechenland-laeuft/70066736.html
Der japanische Aktienmarkt ist am Montag auf den tiefsten Stand seit fünf Wochen abgesackt. Grund dafür waren Sorgen, dass Spanien doch komplett unter den Euro-Rettungsschirm schlüpfen muss.
Zudem drückte der starke Yen im Vorfeld der in dieser Woche beginnenden Bilanzvorlagen japanischer Firmen auf die Kurse.
Der 225 Werte umfassende Nikkei-Index verlor im Vormittagshandel 1,5 Prozent auf 8542 Punkte, der breiter gefasste Topix-Index 1,1 Prozent auf 725 Zähler.
Nach Valencia könnte bald auch Murcia als zweite spanische Provinz die Zentralregierung in Madrid um Finanzhilfen bitten. Dies hatte der Präsident der Provinz in einem am Sonntag veröffentlichten Zeitungsinterview erklärt. Es könne um bis 200 bis 300 Millionen Euro gehen. Entschieden sei aber noch nichts. Später ruderte die Regionalregierung etwas zurück. Valencia hatte am Freitag für Aufsehen gesorgt, weil es die Beantragung von Finanzhilfen angekündigt hatte. Am Freitag hatte die spanische Regierung zudem die Wachstumsprognose revidiert. Demnach schrumpft Spaniens Wirtschaftsleistung auch 2013.
"Just zu dem Zeitpunkt, an dem es so aussah, als ob die Probleme in der Euro-Zone geringer werden, kommt wieder Unsicherheit auf", sagte Masayuki Otani, Marktanalyst bei Securities Japan. "Und es ist nicht nur Spanien, wo die regionalen Banken Probleme haben. Es gibt auch Schwierigkeiten in Italien und anderen Ländern."
Der starke Yen drückte auf die Kurse exportorientierter Firmen. So verloren Canon 2,9 Prozent, Sony 3,1 Prozent und Panasonic 3,3 Prozent.
Tokyo Steel gaben knapp acht Prozent nach. Der Konzern hatte am Freitag seine Prognose kassiert und erwartet nun Verluste.
www.cash.ch/news/front/...ellt_auf_fuenfwochentief-1195998-449
Zudem drückte der starke Yen im Vorfeld der in dieser Woche beginnenden Bilanzvorlagen japanischer Firmen auf die Kurse.
Der 225 Werte umfassende Nikkei-Index verlor im Vormittagshandel 1,5 Prozent auf 8542 Punkte, der breiter gefasste Topix-Index 1,1 Prozent auf 725 Zähler.
Nach Valencia könnte bald auch Murcia als zweite spanische Provinz die Zentralregierung in Madrid um Finanzhilfen bitten. Dies hatte der Präsident der Provinz in einem am Sonntag veröffentlichten Zeitungsinterview erklärt. Es könne um bis 200 bis 300 Millionen Euro gehen. Entschieden sei aber noch nichts. Später ruderte die Regionalregierung etwas zurück. Valencia hatte am Freitag für Aufsehen gesorgt, weil es die Beantragung von Finanzhilfen angekündigt hatte. Am Freitag hatte die spanische Regierung zudem die Wachstumsprognose revidiert. Demnach schrumpft Spaniens Wirtschaftsleistung auch 2013.
"Just zu dem Zeitpunkt, an dem es so aussah, als ob die Probleme in der Euro-Zone geringer werden, kommt wieder Unsicherheit auf", sagte Masayuki Otani, Marktanalyst bei Securities Japan. "Und es ist nicht nur Spanien, wo die regionalen Banken Probleme haben. Es gibt auch Schwierigkeiten in Italien und anderen Ländern."
Der starke Yen drückte auf die Kurse exportorientierter Firmen. So verloren Canon 2,9 Prozent, Sony 3,1 Prozent und Panasonic 3,3 Prozent.
Tokyo Steel gaben knapp acht Prozent nach. Der Konzern hatte am Freitag seine Prognose kassiert und erwartet nun Verluste.
www.cash.ch/news/front/...ellt_auf_fuenfwochentief-1195998-449
www.welt.de/wirtschaft/article108358504/...atsbankrott-zu.html
www.format.at/articles/1230/692/335579/das-endspiel
www.handelsblatt.com/politik/international/...ekt/6908860.html
Kataloniens Forderung nach Unabhängigkeit hat Tradition, ist aber aktuell auch Folge schlechter nationaler Politik. Der erstarkende Separatismus bringt Spanien an den Abgrund. Und erschüttert Europa.
www.welt.de/debatte/article109553468/...en-an-den-Abgrund.html
www.welt.de/debatte/article109553468/...en-an-den-Abgrund.html
Wer kennt nicht das Spiel: „Wer fürchtet sich vom schwarzen Mann?“, wo alle loslaufen und keiner glaubt, dass es einen erwischt. So ähnlich scheinen die Anleger im Moment vor dem Schreckgespenst Silvio Berlusconi zu reagieren. Die Anleger waren am Freitag frohen Mutes, dass sie ihm nicht begegnen werden, dem Schreckgespenst Berlusconi. Wenn aber Berlusconi, der in den Vorwahlergebnissen enorm aufgeholt hat, doch überraschend als Sieger bei der Wahl am Sonntag/Montag hervorgehen sollte, werden die Anleger wieder in Scharen davonlaufen und Aktien verkaufen. 50,5 Mio. Bürger – davon 3,4 Mio. im Ausland – müssen am Sonntag/Montag die 630 Mitglieder des Abgeordnetenhauses und 315 Senatoren in Italien neu wählen.
Elezioni 2013, i risultati dello spoglio.
Primi instant poll: Pd-Sel al 34,5%,
Pdl-Lega al 29%, Grillo al 19,5%,
Monti al 9,5%, Ingroia al 3,5%
Primi instant poll: Pd-Sel al 34,5%,
Pdl-Lega al 29%, Grillo al 19,5%,
Monti al 9,5%, Ingroia al 3,5%
Laut ersten Befragungen ging das Mitte-links-Bündnis um Pier Luigi Bersani als Sieger hervor. Doch nun zeichnet sich ein Patt in Italien ab. Im Senat liegt Silvio Berlusconis Rechtsbündnis knapp vorn.
Berlusconi liegt im Senat vorne - Italien droht Blockade
www.spiegel.de/politik/ausland/...nis-liegt-vorn-a-885439.html
www.spiegel.de/politik/ausland/...nis-liegt-vorn-a-885439.html
For a moment there it was all solved. Everything was in full bull mode (apart from the EURUSD). Then, the 'buy first, ask questions later' crowd saw the headlines and the covering began. Of course, bulls will point to the fact that stocks closed unchanged and not down and sovereign spreads ended unchanged and not wider but the truth is that the Italian stock market dropped 4% from pre-poll headlines, Italian and Spanish bonds cracked over 30bps wider and the EUR dropped 160 pips. Finding support at 5%, Spanish yields pushed higher and ended back above 360bps spread to Bunds. Europe's VIX pushed back above 21.5% but it is EURJPY's retracement of all the overnight gains that is probably hurting global risk the most for now...
www.zerohedge.com/news/2013-02-25/...lian-hope-gains-evaporate
www.zerohedge.com/news/2013-02-25/...lian-hope-gains-evaporate
DB Dow Jones
13.816,00
-1,32%
Nasdaq 100
2.704,75
-1,19%
DB S&P500
1.490,00
-1,69%
Gold
1.594,15
0,81%
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Nasdaq 100
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DB S&P500
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Gold
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In der Zeit bis zu Neuwahlen können die italienischen Staatsanleihen und der Euro crashen.
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