Börsengang ohne Show

Durch die Zukäufe soll der Gewinn den Analysten der Axxon Wertpapierhandelsbank zufolge auf 1,92 Mill. Euro im Jahr 2006 und 3,26 Mill. Euro in 2007 steigen. Die Analysten rechnen im Jahr 2006 mit einem Ergebnis von 48 Cent je Aktie und 2007 von 82 Cent. Das entspricht einen KGV von 13,5 bzw. acht. Axxon begleitet den Börsengang auch als Berater.

Anleger, die gezeichnet haben, erhalten die Aktie zu einem Preis von 6,50 Euro, allerdings nur jede dritte, weil die Emission deutlich überzeichnet gewesen sei, sagt Wolf. Für die knappe Zuteilung könnte in den folgenden Jahren die attraktive Dividende entschädigen. Während die Ausschüttung wegen der Kosten für den Börsengang (0,5 Mill. Euro) nur bei 15 Cent liegt, soll sie in den folgenden Jahren wie schon 2003 und 2004 bei 50 Cent liegen. Die Dividendenrendite würde damit üppige sechs Prozent betragen.

Wolf und Siegert erfüllen Kriterien, die die Schutzgemeinschaft der Kapitalanleger aufgestellt hat. Sie haben sich für eine Haltefrist von vier Jahren für ihre Aktien verpflichtet. Wolf: „Wir wollen ja nicht auf die Seychellen auswandern.“

Auch die Firma RCM (DE0005117204), die Immobilien ausschließlich in Dresden aus Zwangsversteigerungen erwirbt, hat sich für die Börse als Refinanzierungsquelle entschieden – damit „wir in einem Dreivierteljahr eine Kapitalerhöhung durchführen können“, sagt Martin Schmitt. Er ist Aufsichtsrat der RCM AG und Chef der Mutterfirma SM Wirtschaftsberatungs AG, die noch 50,1 Prozent der RCM-Anteile – und damit das Sagen – behält. Bis zum Herbst 2006 will RCM die Anzahl der vermieteten Objekte von heute acht auf über 40 steigern. Das Ergebnis je Aktie soll sich von zehn Cent in diesem auf 20 im nächsten Jahr verdoppeln.


HANDELSBLATT, Dienstag, 21. Juni 2005, 07:39 Uhr

Kurs 6,95€

gruss

permanent

Positiv sollen die Aussichten nun auch für IFA Systems sein, glaubt Analyst Rüdiger Holzammer von Concord Effekten, die die Emission begleitet. Den fairen Wert der insgesamt 160 000 Aktien, die zwischen dem 27. Juni und dem 4. Juli gezeichnet werden können, sieht er bei 31,24 Euro. In Marktkreisen wird davon ausgegangen, dass die Aktien zu einem Preis von etwa 28 Euro platziert werden. Im vergangenen Jahr erwirtschaftete IFA Systems einen Umsatz von 4,6 Mill. Euro und erzielte dabei einen Gewinn vor Zinsen und Steuern (Ebit) von 1,3 Mill. Euro. In diesem Jahr sollen der Umsatz nach Holzammers Berechnungen auf 5,4 Mill. Euro und das Ebit auf 1,7 Mill. Euro steigen.

Für die Aktie spricht seiner Ansicht nach, dass die monatlich anfallenden Gebühren für so genannte Runtime-Lizenzen bereits 80 Prozent der Fixkosten abdeckt. Risiken sind wie bei Freiverkehrswerten üblich die gewöhnlich niedrigen Aktienumsätze sowie die geringen Regularien, weshalb es beispielsweise auch vielen Fondsmanagern in ihren Bestimmungen verboten ist, in Werte dieses Segments zu investieren. Guido Niemann, Vorstandschef von IFA Systems, betont jedoch, dass sich sein Unternehmen unabhängig davon zusätzliche Verpflichtungen auferlegt hat. So soll ein Unternehmenskalender und ein Unternehmensprofil im Internet veröffentlicht werden. Zusätzlich werden die testierten Jahresabschlüsse innerhalb von sechs Monaten nach Ende des Geschäftsjahres bekannt gegeben. Außerdem sollen wichtige Unternehmensmeldungen ähnlich wie Adhoc-Mitteilungen am Geregelten Markt, veröffentlicht werden.

Marktkreise gehen deshalb davon aus, dass es sich bei diesen Punkten bereits um die neuen Regeln handelt, mit denen die Deutsche Börse in Kürze den lange Zeit vernachlässigten Freiverkehr aufwerten will. In den vergangenen Wochen war vor allem durch den Erfolg des britischen Alternative Investment Market (AIM) der Ruf nach einem Fenster im Freiverkehr für junge aufstrebende Unternehmen laut geworden. Vor zwei Jahren wurde der Neue Markt als eigentliche Plattform dafür abgeschafft. Seither fehlte eine Alternative. Berater wie Volker Fitzner von Pricewaterhouse Coopers hatten dies stets gefordert, weil sie starkes Interesse bei ihren Kunden spürten. Geringe Regeln, ein leichter Zugang und überschaubare Kosten sollten die Kriterien sein.

Die Deutsche Börse hatte zuletzt mit Marktteilnehmern über Vor- und Nachteile diskutiert. Nach Auskunft einer Sprecherin gibt es aber noch keine abschließende Entscheidung. Zumindest im Juni sei nicht mehr damit zu rechnen, hieß es.

Offensiver gehen indes die Unternehmen, die bald im neuen Freiverkehrsfenster vertreten sein könnten, damit um. „Wir haben die zusätzlichen Verpflichtungen bewusst auf uns genommen, um dort vertreten zu sein“, sagt Guido Niemann.


HANDELSBLATT, Donnerstag, 23. Juni 2005, 07:50 Uhr

Damit war offiziell raus, worüber in Frankfurter Finanzkreisen bereits seit Wochen hinter vorgehaltener Hand spekuliert wurde. Da war stets von einem „reformierten Freiverkehr“ die Rede, der mit etwas strengeren Regeln für mehr Transparenz als bislang sorgen soll und dabei gleichzeitig den Start-Ups eine interessante und kostengünstige Alternative für den Gang an den Kapitalmarkt geben soll.

Endgültig vom Tisch ist damit das Gerede, dass es zu einer Neuauflage des Neuen Marktes kommen könne. Daran hatten insgeheim zwar ohnehin nur die Wenigsten gedacht. Dennoch machte der Begriff seit geraumer Zeit die Runde. Eine Re-Animation des vor über zwei Jahren eingestellten Segments stand von vornherein deswegen nicht im Raum, weil es sich damals um das strengste Börsenregelwerk weltweit gehandelt hat. Angestachelt durch den immensen Erfolg des Alternative Investment Markets (AIM) in London sollte es stattdessen eher ein Weniger an Regeln werden.

Zwei Fragen stehen nun noch im Raum: Wann wird die Deutsche Börse ihr Freiverkehrsfenster endlich vorstellen und wie wird man es künftig vermarkten? Da Gerüchten zufolge der Start im Herbst erfolgen soll, ist die Wahrscheinlichkeit groß, dass in den nächsten Wochen endlich Konkretes bekannt wird. Eines steht indes jetzt schon fest: Große Überraschungen wird es dabei nicht mehr geben. Viel spannender wird es im Anschluss. Bislang wurde in Deutschland lediglich eine Emission im Geregelten Markt offiziell als Börsengang gewertet. Die AIM verzeichnete hingegen sogar auch Zweitlisting und Segmentwechsel dorthin als Börsengänge. Die teilweise dreistellige Zahl von Börsengängen dort ist deshalb vor diesem Hintergrund zu relativieren.

Würde in Deutschland künftig ähnlich gezählt, so würde dies den gesamten Emissionsmarkt in einem völlig neuen Licht erscheinen lassen. Deutschland wäre plötzlich wieder ganz vorne mit dabei in Europa. Das neue Fenster im Freiverkehr birgt also in jeder Hinsicht neue Chancen. Es müsste nur endlich kommen.


HANDELSBLATT, Mittwoch, 06. Juli 2005, 07:00 Uhr

Biodieselanbieter EOP plant Börsengang am 14. September

FALKENHAGEN (dpa-AFX) - Der Hersteller alternativer Kraftstoffe EOP Biodiesel plant sein Börsendebüt im Freiverkehr der Frankfurter Wertpapierbörse für den 14. September. Das Unternehmen biete rund drei Millionen neue Aktien und 373.000 Aktien aus Altbesitz im Rahmen einer Privatplatzierung institutionellen Anlegern aus Deutschland und dem deutschsprachigen Ausland zum Kauf an, teilte EOP am Dienstag in Falkenhagen mit. Das Transaktionsvolumen soll rund 20 Millionen Euro betragen. Nach dem Börsengang werde der Streubesitz bei Ausübung des Greenshoes (400.000 Aktien) bei rund 77 Prozent liegen. Mit den Einnahmen aus dem Börsengang will das Unternehmen seine Produktionskapazität auf jährlich 65.000 Tonnen Biodiesel verdoppeln. EOP Biodiesel wurde im Jahr 2000 gegründet und hat im vergangenen Jahr die Produktion aufgenommen. Mit 30 Mitarbeitern erzielte das Unternehmen im ersten vollen Geschäftsjahr 2004/2005 (bis Ende Juni) einen Umsatz von 30 Millionen Euro und einen positiven Jahresüberschuss./sb/mur/

Quelle: dpa-AFX