Vorsicht mit dem CO2-Zertifikat, so verführerisch und sinnvoll dies wäre. Der Basiswert ist nicht das jeweilige CO2-Zertifikat sondern der Future (aktuell Dezember 2020). Neben den (überschaubaren) direkten Kosten kostet jede Futurerolle richtig Geld. Der Emittent legt sich auch nicht fest, in welchen Kontrakt er rollt:
Prospekt S. 3: "Basiswert" ist der ICE ECX EUA Futures-Kontrakt mit Reuters RIC CFI2Z9 an der Maßgeblichen Terminbörse (der "Maßgebliche Futures-Kontrakt"). An einem von der Emittentin nach billigem Ermessen (§ 315 BGB) unter Berücksichtigung des Marktumfeldes jeweils festzusetzenden Geschäftstag innerhalb einer Frist von vierzig Geschäftstagen vor dem letzten Handelstag des jeweils Maßgeblichen Futures-Kontraktes (der "Futures-Roll-Over-Termin") verliert dieser als Basiswert der Wertpapiere seine Gültigkeit und wird durch einen der sechs nächstfälligen Futures-Kontrakte an der Maßgeblichen Terminbörse mit einer Restlaufzeit von mindestens einem Monat ersetzt, der von diesem Zeitpunkt an als der Maßgebliche Futures-Kontrakt für die Bewertung der Wertpapiere heranzuziehen ist (das "Futures-Roll-Over-Ereignis"). Die Auswahl des neuen Maßgeblichen Futures-Kontraktes richtet sich vor allem nach der Liquidität an der Maßgeblichen Terminbörse (gemessen am open interest).
Nach dem Open-Interest Kriterium wird im /November/Dezember 2020 also in den Dezember 2021 Kontrakt gerollt. Stand heute Vormittag würden dabei mindestens €0,41 Geld-Briefspanne verloren gehen. Offen ist, ob die SocGen dies im November/Dezember zu einem engeren oder breiten Spread durchführen wird. Allgemein ist der Future verglichen mit dem T-Bond oder S&P 500 Future nicht sonderlich liquide. Bei Commodity-Futures wird der Roll gerne für einen kräftigen Griff in die Kasse genutzt. Also bitte nicht davon ausgehen, dass Du 1:1 an einem steigenden CO2-Preis partizipieren wirst. Es wird deutlich weniger sein. Der Dezember 2025-Kontrakt handelt schon jetzt auf €29,33. Dein Kurspotential beträgt also für 2025 vermutlich maximal €5,67. Da das Zertifikat aber noch mehrmals bis dahin rollen wird, wird dir mit hoher Wahrscheinlichkeit mehr verloren gehen und das wahre Potential liegt (deutlich) unter den EUR 5,67, selbst wenn der 2025 der CO2-Preis bei EUR 35 liegen sollte.
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