Nun, seit September 2006 hat sich viel getan. Mit der Entscheidung des EuGH ist jetzt wieder vieles anders geworden.
Betonusa, scheint die Rakete der nächsten Wochen zu werden!!
Kursziel 5 € und Strong buy!!
Hier die Meldung dazu!!
Original-Research: betonusa AG (von CdC Capital AG): strong buy
Mittwoch, 20. September 2006
Original-Research: betonusa AG - von CdC Capital AG
Aktieneinstufung von CdC Capital AG zu betonusa AG
Unternehmen: betonusa AG ISIN:
DE000A0B9212 Anlass der Studie:Aufnahme Coverage Empfehlung: strong buy seit: 20.09.2006 Kursziel: 5,00 EUR Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: Analyst: Maximilian Brandl
Mit der Betonusa AG sind wir auf eine der interessantesten Glücksspielaktien aufmerksam geworden. Das noch junge Unternehmen, welches seine Erstnotiz erst im vergangenen Dezember im Entry Standard, damals noch firmierend unter Casmaker Gaming & Entertainment AG, feierte, führte bislang ein Leben unter einem grauen Schleier der sich über das Unternehmen legte. Einige nicht zwingend seriöse Marketingaktionen, bei denen beispielsweise Gewinnanteilsscheine mit dem Versprechen einer 30% Jahresrendite veräußert wurden, oder große halbseitige Anzeigen in FAZ, Handelsblatt und Euro am Sonntag unter dem Motto Die Geiz-ist-geil-Welle erreicht den Finanzmarkt, sorgten nicht gerade für einen seriösen Ruf der damaligen Casmaker und deren Initiatoren. Heute stellt sich die Situation vollkommen anders dar. Die Anteilsscheine wurden in AG-Anteile umgewandelt, die Gesellschaft agiert als Finanzholding und ist an zwei operativ tätigen Einheiten im Bereich des Online- Glücksspiels zu 100% beteiligt. Zudem wurde jüngst mit dem Zukauf der Genpage Holding AG das Geschäftsmodell sinnvoll um den Bereich Payment Processing ergänzt. Neben dem hohen organischen Wachstum kann über die neue Beteiligung auch zukünftig die Schlüsselstelle im Online-Gaming, die Zahlungsabwicklung, optimal betreut werden. Die Weiterentwicklung des Internets wirkt sich ebenfalls sehr positiv auf die Glücksspielumsätze aus. Betrachtet man das Beispiel der Lottoumsätze in Deutschland, so wurden 2003 rund 200 Mio. Euro über Onlinemedien umgesetzt, 2007 soll der Umsatz über Medien wie Internet, Mobiltelefon und interaktives Fernsehen bereits bei 740 Mio. Euro liegen. Somit nehmen die neuen Medien eine immer stärkere Position im 170 Mrd. EUR schweren europäischen Glücksspielmarkt ein. Weltweit gesehen wird nach Screen Digest Analysen (Screen Digest ist eines der weltweit führenden Research & Consulting Unternehmen im Bereich Medienforschung) der Bruttogewinn im Online-Gambling von 2,6 Mrd. Euro Ende 2005 auf über 5,3 Mrd. Euro bis 2010 anwachsen. Nach Betrachtung der rechtlichen Situation befindet sich der Glücksspielmarkt in einer breiten Grauzone, deren Grenzen von legal bis illegal spielend verlaufen. Die Betonusa AG agiert hauptsächlich über ihre operativen Einheiten in Antigua und Kanada. Die in Antigua ansässige Internet Empire Entertainment Inc. sitzt in einem der weltweit am stärksten regulierten Länder im Glücksspielmarkt und bietet daher eine Gewisse Sicherheit. Insgesamt erwarten wir eine Auflockerung der rechtlichen Rahmenbedingungen, was allerdings zukünftig den Wettbewerb noch stärker locken wird. Wir sind davon überzeugt, dass mit einer verstärkten Investor Relations Offensive das Vertrauen der Anleger in die Gesellschaft wieder zurückkehren wird. Operativ betrachtet lässt das Geschäftsmodell nichts zu wünschen übrig. Die Gesellschaft arbeitet seit Beginn an hochprofitabel und der Überschuss sollte im inzwischen abgelaufenen Geschäftsjahr mit über 5,0 Mio. Euro ein neues Rekordhoch erreichen. Auf der aktuellen Basis würde dies einem KGVe von 16 entsprechen. Für das laufende Geschäftsjahr vom 01.08.2006 bis 31.07.2007 erwarten wir einen weiteren deutlichen Anstieg der Überschüsse auf rund 11 Mio. Euro, was einem KGVe 2006/07 von rund 7,3 entspricht. Somit zählt die Betonusa AG sicherlich zu den günstigsten Glücksspielaktien. In Anbetracht der aktuellen Lage, der positiven operativen Entwicklung, und dem Bestreben durch verstärkte Investor Relations Aktivitäten die Kapitalmarktfähigkeit wieder herzustellen werden Kurssteigerungen in den kommenden Monaten unumgänglich sein. Zudem bilden die Valoren derzeit charttechnisch einen Boden aus. Das Discounted-Cashflow-Modell ergibt einen Fair-Value von 5,54 Euro, was einem KGV 2006/07e von rund 16 entspricht. Die Multiplenanalyse und der Peergroup-Vergleich würden derzeit noch deutlich höhere Fair- Values zulassen. Die Analysten der CdC Capital AG sehen aufgrund der derzeit für Betonusa noch schwierigen Kapitalmarktsituation ein 12-Monats-Kursziel von 5,00 Euro. Die Analysten der CdC Capital AG rechnen in den kommenden Monaten somit mit deutlichen Kurssteigerungen und vergeben das Rating strong buy. Allerdings muss darauf hingewiesen werden, dass jedes Investment in Glückspielaktien derzeit aufgrund der rechtlichen Rahmenbedingungen noch mit erheblichen Verlustrisiken verbunden ist.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
www.more-ir.de/d/10188.pdf Die Studie ist zudem auf
www.cdc-capital.com erhältlich.
Kontakt für Rückfragen CdC Capital AG Maximilian Brandl Innere Wiener Str. 11a D-81667 München
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
ISIN
DE000A0B9212