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und glaubt an keine weitere KE bis 2013! ("Mit dieser Kapitalerhöhung dürfte das angepeilte Wachstum der Anbauflächen bis 2013 angesichts des stark ansteigenden operativen Cashflows ausreichend finanziert sein.")
www.aktiencheck.de/artikel/analysen-Nebenwerte-2073796.html
Asian Bamboo kaufen
17.06.2010
SES Research/ Warburg Gruppe
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Finn Henning Breiter, Analyst von SES Research, stuft die Asian Bamboo-Aktie (ISIN DE000A0M6M79 / WKN A0M6M7) unverändert mit "kaufen" ein.
Asian Bamboo habe die Anpachtung von zusätzlichen Bambusplantagen mit einer Fläche von 10.733 ha bis Q1/2011 bekannt gegeben. Zur Finanzierung eines Teils der Investition in Höhe von EUR 70 Mio. werde Asian Bamboo das Grundkapital um 10% (1,4 Mio. neue Aktien) auf 15,425 Mio. Aktien erhöhen.
Die Anpachtung von zusätzlichen Anbauflächen sei positiv zu werten, insbesondere da die Pachtkosten von RMB (Chinesischer Yuan) 53.250 (EUR 6.494) je ha für 20 Jahre trotz der bedeutenden Größe dieser Transaktion im Rahmen von vorherigen Anpachtungen liegen würden. Durch diesen Vertrag sollte sich die Größe der reifen Anbauflächen bis Ende 2011 auf insgesamt 51.600 ha erhöhen.
Damit habe Asian Bamboo das Wachstumstempo erneut beschleunigt. Das neue, durch das Management festgelegte Ziel, sei das Erreichen einer Fläche von 70.000 ha bis Ende Q1/2013. Bisher sei im SES Research-Modell eine durchschnittliche Plantagenfläche von 60.000 ha in 2013 und 69.000 ha in 2014 unterstellt worden. Dies stelle das Wachstumstempo dar, dass Asian Bamboo aus dem operativen Cashflow finanzieren könnte.
Die neuen Ziele würden jedoch eine externe Finanzierung erforderlich machen. Asian Bamboo habe ca. 2,4 Mio. Aktien platziert, davon 1,4 Mio. neue Aktien und 1 Mio. Aktien, die durch den Gründer und CEO Herrn Lin verkauft worden seien, der nach der Transaktion weiterhin einen Anteil von 38% halte. Der Preis von EUR 31 je Aktie sollte zu Nettoerlösen von ca. EUR 42 Mio. aus der Kapitalerhöhung führen.
Die Aufnahme von Kapital zur Investition in neue Anbauflächen dürfte unter der Annahme, dass Asian Bamboo einen stabilen Umsatz (ca. EUR 2.800 je ha) und bereinigten Jahresüberschuss (ca. EUR 1.300 je ha) erwirtschaften sollte, wertsteigernd sein. In diesem Szenario sollten die bereinigten EPS bereits 2012 um ca. 5% auf EUR 4,98 steigen. Mit dieser Kapitalerhöhung dürfte das angepeilte Wachstum der Anbauflächen bis 2013 angesichts des stark ansteigenden operativen Cashflows ausreichend finanziert sein.
Nachdem nun die Wachstumsziele bis 2013 festgelegt worden seien, dürfte in den nächsten Monaten die Distribution des deutlich erhöhten Produktionsvolumens in den Vordergrund rücken. Asian Bamboo dürfte das Geschäftsmodell zunehmend vertikal integrieren, um den Vertrieb eines großen Teils der Bambusstämme zu sichern. Investitionen in Verarbeitungsbetriebe oder in Anteile an Verarbeitungsbetrieben sollten im Vergleich zu den Vorauszahlungen für das Pachten von Anbauflächen jedoch von geringerer Bedeutung sein.
Der um Gewinne aus der Neubewertung biologischer Vermögenswerte und entsprechender latenter Steuern bereinigte Jahresüberschuss (adjustierter Jahresüberschuss) dürfte mit einem CAGR 2009 bis 2012 von 41% wachsen. Damit sei die Bewertung weiter günstig, da die Aktie mit einem bereinigten KGV von 9 für 2011 und 7 für 2012 gehandelt werde.
Die Analysten von SES Research bestätigen die Kaufempfehlung für die Asian Bamboo-Aktie. Das Kursziel werde nach der wertsteigernden Transaktion moderat von EUR 47 auf EUR 48 angehoben. (Analyse vom 17.06.2010) (17.06.2010/ac/a/nw)
www.aktiencheck.de/artikel/analysen-Nebenwerte-2073796.html
Asian Bamboo kaufen
17.06.2010
SES Research/ Warburg Gruppe
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Finn Henning Breiter, Analyst von SES Research, stuft die Asian Bamboo-Aktie (ISIN DE000A0M6M79 / WKN A0M6M7) unverändert mit "kaufen" ein.
Asian Bamboo habe die Anpachtung von zusätzlichen Bambusplantagen mit einer Fläche von 10.733 ha bis Q1/2011 bekannt gegeben. Zur Finanzierung eines Teils der Investition in Höhe von EUR 70 Mio. werde Asian Bamboo das Grundkapital um 10% (1,4 Mio. neue Aktien) auf 15,425 Mio. Aktien erhöhen.
Die Anpachtung von zusätzlichen Anbauflächen sei positiv zu werten, insbesondere da die Pachtkosten von RMB (Chinesischer Yuan) 53.250 (EUR 6.494) je ha für 20 Jahre trotz der bedeutenden Größe dieser Transaktion im Rahmen von vorherigen Anpachtungen liegen würden. Durch diesen Vertrag sollte sich die Größe der reifen Anbauflächen bis Ende 2011 auf insgesamt 51.600 ha erhöhen.
Damit habe Asian Bamboo das Wachstumstempo erneut beschleunigt. Das neue, durch das Management festgelegte Ziel, sei das Erreichen einer Fläche von 70.000 ha bis Ende Q1/2013. Bisher sei im SES Research-Modell eine durchschnittliche Plantagenfläche von 60.000 ha in 2013 und 69.000 ha in 2014 unterstellt worden. Dies stelle das Wachstumstempo dar, dass Asian Bamboo aus dem operativen Cashflow finanzieren könnte.
Die neuen Ziele würden jedoch eine externe Finanzierung erforderlich machen. Asian Bamboo habe ca. 2,4 Mio. Aktien platziert, davon 1,4 Mio. neue Aktien und 1 Mio. Aktien, die durch den Gründer und CEO Herrn Lin verkauft worden seien, der nach der Transaktion weiterhin einen Anteil von 38% halte. Der Preis von EUR 31 je Aktie sollte zu Nettoerlösen von ca. EUR 42 Mio. aus der Kapitalerhöhung führen.
Die Aufnahme von Kapital zur Investition in neue Anbauflächen dürfte unter der Annahme, dass Asian Bamboo einen stabilen Umsatz (ca. EUR 2.800 je ha) und bereinigten Jahresüberschuss (ca. EUR 1.300 je ha) erwirtschaften sollte, wertsteigernd sein. In diesem Szenario sollten die bereinigten EPS bereits 2012 um ca. 5% auf EUR 4,98 steigen. Mit dieser Kapitalerhöhung dürfte das angepeilte Wachstum der Anbauflächen bis 2013 angesichts des stark ansteigenden operativen Cashflows ausreichend finanziert sein.
Nachdem nun die Wachstumsziele bis 2013 festgelegt worden seien, dürfte in den nächsten Monaten die Distribution des deutlich erhöhten Produktionsvolumens in den Vordergrund rücken. Asian Bamboo dürfte das Geschäftsmodell zunehmend vertikal integrieren, um den Vertrieb eines großen Teils der Bambusstämme zu sichern. Investitionen in Verarbeitungsbetriebe oder in Anteile an Verarbeitungsbetrieben sollten im Vergleich zu den Vorauszahlungen für das Pachten von Anbauflächen jedoch von geringerer Bedeutung sein.
Der um Gewinne aus der Neubewertung biologischer Vermögenswerte und entsprechender latenter Steuern bereinigte Jahresüberschuss (adjustierter Jahresüberschuss) dürfte mit einem CAGR 2009 bis 2012 von 41% wachsen. Damit sei die Bewertung weiter günstig, da die Aktie mit einem bereinigten KGV von 9 für 2011 und 7 für 2012 gehandelt werde.
Die Analysten von SES Research bestätigen die Kaufempfehlung für die Asian Bamboo-Aktie. Das Kursziel werde nach der wertsteigernden Transaktion moderat von EUR 47 auf EUR 48 angehoben. (Analyse vom 17.06.2010) (17.06.2010/ac/a/nw)
