Analyse: Beta Systems - Outperformer

Verantwortlich hierfür sei das nach wie vor schwache konjunkturelle Umfeld gewesen. So seien die Umsatzerlöse gegenüber dem ersten Quartal 2002 um 15,8% auf nunmehr 9,3 Mio. Euro gesunkenen. Das operative Ergebnis habe bei -1,5 Mio. Euro nach 0,3 Mio. Euro im Vorjahresquartal gelegen, der Nettoverlust bei 0,5 Mio. Euro. Hier seien u.a. einmalige Ergebniseffekte in Höhe von 0,3 Mio. Euro durch Integrationskosten für die Systor Security Solutions GmbH (SSSG) zum Tragen gekommen. Im Laufe des ersten Quartals 2003 sei das operative Geschäft der SSSG mit Wirkung zum 10.02.2003 vollständig übernommen worden. Zur Begleichung der Akquisitionskosten seien liquide Mittel in Höhe von 2,2 Mio. Euro gezahlt worden.

Auch in den kommenden Monaten dürfte sich der für Beta Systems relevante Markt schwach entwickeln. Das Unternehmen versuche daher verstärkt neben organischem Wachstum durch gezielte Investitionen zur Stärkung von Technologie, Produktpalette und Kundenbasis zu wachsen. Ein erster Schritt sei dabei die Übernahme der Assets der SSSG gewesen, um somit auch im weniger anfälligen Sicherheitssoftwaremarkt tätig zu werden. So erwarte die Gesellschaft, das alleine im laufenden Geschäftsjahr die im Februar erworbene SSSG ein Umsatzvolumen von 10 Mio. Euro zum Umsatz beitragen werde.

Man erwarte daher für das Gesamtjahr 2003 einen Umsatzanstieg auf 53,1 Mio. Euro sowie ein operatives Ergebnis von 0,62 Mio. Euro. Die Beta Systems Software AG notiere mit 5,76 Euro Cash pro Aktie derzeit über den liquiden Mitteln. Das KBV liege bei 1,01. Man erwarte trotz des schwierigen Marktumfeldes eine weitere Verbesserung beim operativen Ergebnis und sehe durch die Übernahme des Geschäfts von SSSG einen positiven Einfluss auf die Kontinuität der Ergebnisse von Beta Systems.

Vor diesem Hintergrund sehen die Experten von "Falkenbrief" weiteres Kurspotenzial für Beta Systems und empfehlen die Aktie insbesondere bei möglichen Kursrückgängen zu akkumulieren.

Die Umsatzprognose von 50 Mio. Euro betrachte man aufgrund der geschätzten Systor-Erlöse von 10 Mio. Euro weiterhin als konservativ. Angesichts des schwachen Lizenzumsatzes im ersten Quartal und der allgemeinen wirtschaftlichen Lage sei diese vorsichtige Einschätzung jedoch durchaus verständlich. Nach wie vor gesund sei die finanzielle Ausstattung mit einem Cashwert je Aktie von 5,80 Euro. Noch in dieser Woche würden sich die Berliner zahlreichen Investoren in Zürich präsentieren. Die Teilnehmeranzahl liege bei weitem über den Erwartungen. Man sei gespannt, inwieweit der erfahrene und mit Weitblick agierende Firmenchef den Schweizer Kapitalmarkt überzeugen werde. Das Orderbuch der Aktie signalisiere einen deutlich zunehmenden Kaufdruck. Charttechnisch sollte jetzt der Ausbruch über die 7 Euro-Zone gelingen.

Die Analysten von "neue märkte" bewerten die Aktie der Beta Systems Software AG mit "trading buy". Das Kursziel liege bei 9 Euro.

Die Integration der im Februar übernommenen Systor Security Solutions sei weitgehend abgeschlossen, noch in diesem Jahr stehe eventuell eine weitere Akquisition an, ein bis zwei weitere in 2004, bis zum Jahr 2006 solle die Akquisitionsstrategie abgeschlossen sein. Als Zielgrösse habe der Beta-Chef bis zum Jahr 2007 einen Umsatz von 200 Mio Euro in Aussicht gestellt. Mittel- bis langfristig sei dann eine Unternehmenswertsteigerung auf TecDAX-Niveau möglich.

Das Unternehmen werde gerade mal auf Cash-Höhe gehandelt, das Eigenkapital betrage satte 28 Mio. Euro. Die Akquisitionsstrategie von Vorstand Veigel sei aus Sicht der Experten absolut richtig. Denn ohne Übernahmen hätte die Gesellschaft wohl kaum Chancen, mittelfristig zu den Marktführern aufzuschließen - zu groß sei der Abstand. Sollte jedoch die Strategie erfolgreich umgesetzt werden, so entstehe nach der Akquisitionsperiode eine Beta Systems AG mit einer signifikanten Firmengröße und Marktpositionierung. Veigel habe bei der Firmenpräsentation auf ganzer Linie überzeugt.

Die Experten von "neue märkte" empfehlen die fundamental unterbewertete Beta Systems-Aktie zum Kauf; mit einem Kursziel von 9 Euro.

"Die Skalierbarkeit und ausgezeichnete Funktionalität im Open-
Systems-Umfeld waren ausschlaggebend für die Wahl von UC4:global", so
Joachim Bremer, Leiter des Rechenzentrums bei CVK. "Die reibungslose,
sichere und effiziente Steuerung der Jobverarbeitung von IT-Systemen
werden in Bezug auf die Neustrukturierung unseres
Rechenzentrumsbetriebes und die Wettbewerbsfähigkeit im Logistik- und
Dienstleistungsgeschäft eine entscheidende Rolle spielen", so Bremer
weiter.

Im Februar 2002 hat Beta Systems das eigene Lösungsangebot für die
Steuerung der Jobverarbeitung um das Scheduling-System des
österreichischen Vertriebspartners SBB Software, mit Sitz in
Wolfsgraben bei Wien, erweitert: Anwender, die vom Mainframe auf Unix
migrieren, können das System der Österreicher für das Scheduling in
großrechnerfreien IT-Umgebungen nutzen. Rechenzentren, die mit einem
Großrechner zentrale Scheduling-Konzepte zur Batchsteuerung und
-überwachung auf verteilten Plattformen realisieren, nutzen die
Scheduler-Erweiterung Beta 48 Extended Job Manager. Mit dieser Lösung
können so zentral auf dem Mainframe betriebene Scheduling-Systeme und
gleichzeitig SAP-, AS 400- und andere Jobläufe auf verteilten
Plattformen gesteuert werden. Mit UC4:global verarbeitete Job-Logs
können darüber hinaus im Beta 93 UX- Archiv revisionssicher
aufbewahrt werden. SBB Software gehörte mit einer Wachstumsrate von
24% im Jahr 2002 der IDC-Studie "2003 Worldwide Job Scheduling
Software Market Forecaster" zufolge zu den weltweit am stärksten
wachsenden Anbietern von Job Scheduling Software

Ralf Männlein, Vorstand für Vertrieb und Marketing bei Beta
Systems betont: "Mit dem Vertrieb von UC4:global haben wir unser
mainframebasiertes Angebot für die Steuerung der
Batch-Jobverarbeitung um eine leistungsfähige und skalierbare
Open-Source- Lösung erweitert, die bereits zahlreiche Kunden in
Europa nutzen. Je nach Kundenbedarf bietet Beta Systems heute
Infrastructure-Lösungen in beiden Software-Welten und erschließt so
neue Marktpotentiale", so Männlein weiter.


ots Originaltext: Beta Systems Software AG
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Ticker: BSS


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Beta Systems Software AG
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Fax: (030) 726 118 - 881
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Veigel, der das Ruder bei dem IT-Haus im Januar 2001 übernommen habe und die Sanierung äußerst erfolgreich in 2002 abgeschlossen habe, habe sich für dieses Jahr organisches Wachstum und eine erneute Steigerung der Rendite auf die Fahnen geschrieben. Dem Vernehmen nach solle der Umsatz auf 60 Millionen Euro ansteigen. Die EBT-Marge dürfte um ein bis zwei Prozentpunkte ansteigen. Wahrscheinlich sei in 2004 schon eine Marge vor Steuern von zehn Prozent darstellbar. Die Zeit von Januar bis März sei in der IT-Branche saisonal die schwächste Periode. Die Wertpapierexperten würden für das erste Quartal einen minimalen Überschuss oder einen kleinen Verlust bei leicht steigenden Umsätzen gegenüber dem vergleichbaren Vorjahresquartal erwarten.

Wie der Vorstandsvorsitzende erkläre, zeige der Markt mittlerweile doch einige Erholungszeichen. " Signifikantes Wachstum" verspreche sich Veigel in diesem Jahr von der in 2003 aus der Insolvenz gekauften Systor Security Solutions. " Der Kauf war exzellent" , freue sich der CEO. Das Unternehmen habe im letzten Jahr rund zehn Millionen Euro umgesetzt und ein ausgeglichenes Ergebnis erzielt. Die Akquisition habe sich sodann als echter Glücksgriff erwiesen. Schon im März könnte die Gesellschaft erneut zuschlagen. " Wir haben mehrere Targets im Visier und sind bei einem Unternehmen schon weit in den Verhandlungen fortgeschritten" . Laut Veigel sei zum Beispiel das Geschäftsfeld " Enterprise Content Management" reizvoll. Nicht auszuschließen, dass Beta Systems sogar nach einer börsennotierten Firma die Fühler ausstrecke.

Der ehemalige Siemens-Nixdorf Manager wolle Beta Systems durch in- und externes Wachstum fit für den Aufstieg in den TecDax machen. " Auf Sicht von zwei Jahren ist TecDax Niveau unser Ziel" . Der Umsatz solle zunächst über 100 Millionen Euro geschraubt werden und frühestens im Jahr 2007 die Marke von 200 Umsatzmillionen knacken. Für weitere Übernahmen werde das Unternehmen aber das Kapital erhöhen müssen. Die entsprechenden Voraussetzungen sollten auf der nächsten Hauptversammlung genehmigt werden. Seit der Kaufempfehlung der Experten von Anfang Dezember habe sich die Aktie um mehr als 30 Prozent verteuert. Das Kursziel von 12 Euro sei erreicht worden.

Wegen der weiteren Aussichten und auch der aktionärsfreundlichen Dividendenpolitik empfehlen die Experten von " TradeCentre.de" das Beta-Systems-Papier weiter zum Kauf und erhöhen das Kursziel auf 18 Euro. Zudem sollte ein Stopp bei 9,90 Euro platziert werden.

02.02.2004
Beta Systems Outperformer
SES Research

Der Analyst von SES Research, Felix Ellmann, stuft die Aktie von Beta Systems (ISIN DE0005224406/ WKN 522440) unverändert mit " Outperformer" ein.

Die Beta Systems AG habe am 02.02.04 die vorläufigen Geschäftszahlen für 2003 vorgelegt. Das vierte Quartal sei deutlich besser gewesen als von den Analysten erwartet worden sei. Eine Reihe von Lizenzvereinbarungen mit großen Kunden hätten Lizenzeinnahmen in Höhe von rund 12 Mio. Euro verursacht. Diese hätten sehr deutlich über den Erwartungen der Investmentbanker von knapp 7 Mio. Euro gelegen. Ein Großteil des Umsatzanstiegs sei auf die im Frühjahr 2003 akquirierte SAM-Produktlinie sowie auf größere Aufträge im Bereich Document/Output-Management zurückzuführen. Gleichzeitig hätten in Nordamerika die Umsätze trotz des ungünstigen Wechselkursverhältnisses signifikant gesteigert werden können.

Die Analysten würden daher mit Vorlage des kompletten Berichtes eine Überarbeitung ihrer Prognosen vornehmen. Den fairen Wert, den sie bisher mit 13 Euro taxiert hätten, würden sie in diesem Zusammenhang anheben.

Die Analysten von SES Research bestätigen ihr " Outperformer" -Rating für die Aktie von Beta Systems.

12.12.2003
Beta Systems Kursziel 18 Euro
Prior Börse

Die Experten der " Prior Börse" sehen für die Aktie von Beta Systems (ISIN DE0005224406/ WKN 522440) ein Kursziel von 18 Euro.

Das Unternehmen verdiene Geld wie Heu. Allein im 3. Quartal seien 1,7 Mio. Euro operativ zusammen gekommen. Der Umsatz sei von Juli bis September um 43% auf 13,5 Mio. Euro geklettert. Die jahrelange Hängepartie, in der sich 20 Mio. Euro Verlust angehäuft hätten, sei somit endgültig vorbei.

Die Übernahme des Kölner Wettbewerbers Systor Security Solutions habe sich für Beta Systems als Glücksgriff erwiesen. Im Februar sei die Firma zum Schnäppchenpreis von 2,5 Mio. Euro vom Insolvenzverwalter erworben worden. In den Geschäftsbetrieb hätten zwar zusätzlich 2,5 Mio. Euro investiert werden müssen. Doch solle das Kölner Unternehmen bereits in diesem Jahr 10 Mio. Euro Umsatz und ein ausgeglichenes Ergebnis beisteuern.

Da Beta Systems erfahrungsgemäß 40% der Lizenzerlöse erst im letzten Quartal einnehme, dürfte das 4. Quartal sehr gut laufen. Neben den schwankungsanfälligen Lizenzerlösen habe die Gesellschaft ein bombensicheres Geschäft durch ihre Wartungsverträge. Diese würden jedes Jahr die Hälfte der Gesamterlöse einbringen.

Die Bilanz sei solide. Eigenkapital und Cash seien reichlich vorhanden. Im August vergangenen Jahres hätten die Experten den Titel bei einem Kurs von 6,09 Euro empfohlen. Derzeit belaufe sich der Kurs auf ca. 9,80 Euro. In der Marktkapitalisierung von 39 Mio. Euro stecke noch jede Menge Potenzial. In diesem Jahr dürften 55 Mio. Euro Umsatz verbucht werden. Der Netto-Profit dürfte schätzungsweise 2,5 Mio. Euro betragen. Das KGV auf Basis dieses Jahres betrage lediglich 16.

Die Experten der " Prior Börse" sehen bei der Aktie von Beta Systems weiteres Kurspotenzial bis 18 Euro.

übrigen Aktionären der Kleindienst Datentechnik Aktiengesellschaft anbieten,
ihre auf den Inhaber lautenden Stückaktien der Kleindienst Datentechnik
Aktiengesellschaft mit einem rechnerischen Anteil am Grundkapital von EUR 3,00
je Aktie (ISIN DE 0006290208, WKN 629 020) zu einem Preis von EUR 7,50 je Aktie
zu erwerben.
Die Angebotsunterlage für das Pflichtangebot wird nach Gestattung der
Veröffentlichung durch die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht im
Internet unter
www.betasystems.com
veröffentlicht und bei der Commerzbank AG ZGS-CMAD, Mainzer Landstrasse 153,
60327 Frankfurt am Main, zur kostenlosen Ausgabe bereitgehalten. Die
Veröffentlichung der Angebotsunterlage wird voraussichtlich Anfang April 2004
erfolgen.
Die Beta Systems Software Aktiengesellschaft ist ein führender Anbieter von
hochleistungsfähigen und intelligenten Lösungen für die Verwaltung von
Massendaten. Sie liefert Software, welche es Unternehmen ermöglicht, ihre
Prozesse im Rahmen der Datensicherung, des Dokumentenmanagement und des Betriebs
von Rechenzentren einfacher und effizienter zu gestalten. Das Unter-nehmen ist
spezialisiert auf die Automatisierung und Optimierung großvolumiger
Datenverarbei-tungsprozesse seiner Kunden und konzentriert sich dabei auf
kostenminimierende und intelligente Handhabung, Speicherung und Verteilung von
Informationen und Dokumenten. In 2003 erwirtschaftete die Beta Systems Software
Aktiengesellschaft Umsatzerlöse in Höhe von 55,8 Millionen Euro. Das Unternehmen
ist in 41 Ländern aktiv und hat 381 Mitarbeiter weltweit. Die Kleindienst
Datentechnik Aktiengesellschaft ist einer der führenden Anbieter im
Dokumentenmanagement mit Kernkompetenzen in den Bereichen Produktentwicklung,
Systemintegration, Dienstleistungen, Service und Support.

Berlin, den 18. März 2004