der einen Ertragsbericht eines australischen Hedgefonds (Bronte Capital) verlinkt hat.
In dem Bericht, der sich wohl an die Kunden des Funds richtet, ist man scheinbar in Erklärungsnot über die letzten und prognostizierten Ergebnisse, was man zum Anlass nimmt den sogenannten Meme Stock Hype im Beispiel an AMC zu einer der Ursachen der Entwicklung zu machen. Deren Strategie sogenannte Garbage Stocks zu shorten hat aber, wie im ersten Blatt nachzulesen, schon 2020, also vor dem "Meme Stock Hype" nicht mehr funktioniert. Ursache war aber da schon der unerfahrene Kleinanleger, der in "Müllaktien" investiert, wie es weiter heißt. Ja, mit PFOF wäre das nicht passiert. :)
Insgesamt hat man wohl Anpassungsprobleme an die sich rascher verändernden Marktbedingungen und das Verhältnis von Long- gegenüber Short Positionen ist im Ungleichgewicht.
Interessant zu lesen, den Teil der AMC betrifft habe ich mal unten übersetzt. Meiner Meinung nach sehr oberflächlich die DD zu AMC. Was die Aussagen zur Situation vor Covid betrifft, sind diese einfach falsch, wie man ja den Jahresberichten aus den Jahren 17, 18 und 19 entnehmen kann (man beachte hierzu meinen Beitrag im Thread vom Dezember 21:
https://www.ariva.de/forum/...-todamoon-574432?page=1098#jump30158675Was der Verfasser in der Schlusswendung mit "normalen sozialen Gruppen" meint?
Vielleicht Leute die mal wieder den Weg von der Couch ins Kino finden? :)
Das Internet - finden Sie Ihr eigenes Publikum
Das Internet ermöglicht es Ihnen, ein Publikum zu finden, das weit von Ihrem gewöhnlichen sozialen Umfeld (Milieu) entfernt ist.
Vielleicht interessieren Sie sich sehr für französische Uhren des 17. Jahrhunderts - aber niemand in Ihrer Umgebung interessiert sich dafür. Im Internet finden Sie Menschen, die sich seit Jahren dem Studium der französischen Uhren des 17.
Jahrhunderts widmen. Sie haben Ihr Publikum gefunden. Sie könnten ein recht fröhliches Leben führen, indem Sie einfach mit diesen Leuten korrespondieren und sich mit ihnen austauschen. Es könnte ein erfüllteres Leben sein als Ihnen vor dem Internet vergönnt war.
Aber Sie könnten auch Leute finden, die glauben, dass der Impfstoff ein Mittel zur Bevölkerungskontrolle ist und dass alle Mächtigen (Biden, Merkel und sogar der Australier Scott Morrison) sich nicht impfen ließen,
also den Impfstoff genommen haben, sondern einfach eine Kochsalzspritze erhielten. In jeder anderen gemischten Gesellschaft würde man über diesen Glauben lachen, aber im Internet gibt es eine sich selbst verstärkende Masse, die diesen Glauben und
viele ähnlich lächerliche Überzeugungen haben.
Früher wären diese Leute freundlose Verrückte gewesen. Aber das Internet ermöglicht es ihnen, Freunde zu finden - und Freunde verstärken ihre Verrücktheit. Durch Covid ausgelöste Verrücktheit.
Covid hat das Ausmaß der Verrücktheit nach oben gedreht. Covid hat uns allen eine Ausrede geliefert, dass wir unsere lokale Gemeinschaft durch eine Online-Gemeinschaft ersetzen. Jeder war nun gezwungen, seine Freunde, seine Bedeutung und seine soziale Unterstützung online zu finden.
Jetzt war es leicht, sich mit denen zu umgeben, die die eigenen Wahnvorstellungen verstärkten. Und sogar
und die eigenen Wahnvorstellungen weiter voranzutreiben - und die Menschen zu immer verrückteren Überzeugungen zu drängen. Abriegelung plus
das Internet machte die Menschen verrückt (und dumm).
So viel Dummheit. Und manche so offensichtlich. Wir haben endlose Freude an Menschen gefunden, die einst
mit Professor Peter Doherty (einem Nobelpreisträger) über die Funktion der T-Zellen stritten.
Auf dem Aktienmarkt
Unser Geschäft ist es Illusionen am Aktienmarkt zu shorten. Also Illusionen die von gewissen Leuten gefördert werden.
AMC ist einfach ein extremes Beispiel für eine wahrscheinlich nicht geförderte Illusion. Es ist ein
stark fremdfinanziertes Unternehmen, das Multiplex-Kinos besitzt. (Vollständige Offenlegung - wir haben eine winzige
Position - etwa ein Zehntel eines Prozents unseres Fonds.)
Die Geschäftsaussichten für AMC sind schlecht.
Jedes Jahr werden Großbildfernseher und Heimkinogeräte billiger. Jedes Jahr steigt die Attraktivität der heimischen Couch gegenüber dem Multiplex-Kino. Vor Covid sah es so aus, als würde das Unternehmen langsam in den Bankrott gehen.
Das ist jedoch nicht garantiert. Hollywood könnte mit einem besseren Angebot aufwarten. Oder AMC könnte
durch eine neue Technologie gerettet werden (z. B. durch ein wirklich realistisches 3D, das keine Kopfschmerzen verursacht).
Nach Covid sieht es so aus, als ob AMC auf dem schnellsten Weg in den Konkurs ist, auch wenn das Unternehmen über eine Milliarde
Dollar überwiegend von Kleinanlegern aufgebracht hat.
AMC ist Gegenstand eines weit verbreiteten Irrglaubens, der besagt, dass Hedge-Fonds die
Aktien in "Dark Pools" und mit einer großen Anzahl gefälschter Aktien manipulieren. Sie behaupten, die US-Wertpapier
Regulierungsbehörden stecken mit Citadel (einem großen Marktmacher) unter einer Decke, um die Aktie zu manipulieren.
Sie glauben auch, dass sie den "Kapitalismus demokratisieren" und die heimtückischen Leerverkäufer vernichten können, wenn sie sich zusammentun.
Sie werden vielleicht lachen, aber die Aktien sind im Besitz von über 4 Millionen Einzelaktionären - mehr
als fast jedes andere Unternehmen in Amerika.
Hier ist ein Gerichtsverfahren, das von einem Kleinanleger eingereicht wurde und die angebliche massive Verschwörung erklärt
um AMC-Aktien zu manipulieren. Es ist komisch wahnhaft. Aber das spielt keine Rolle. Was
Wichtig ist, dass buchstäblich Millionen von Menschen an diese Verschwörung glauben.
Niemand in einer Position, die wirklich etwas wissen, glaubt sie. Aber Millionen tun es.
Wir haben mit vielen Kleinanlegern korrespondiert, und es spielt keine Rolle, was wir sagen - wir
können ihre Überzeugungen nicht ändern. Sie haben den Trost ihrer (massiven) Online-Gemeinschaft, die
ihre Wahnvorstellung unterstützen.
Wir können - in verschiedenen Größenordnungen - Hunderte von Aktien wie AMC finden, die durch Wahnvorstellungen angetrieben werden.
Meistens werden diese Wahnvorstellungen von Leuten gefördert, die ein persönliches Interesse daran haben, Wahnvorstellungen zu fördern
- schließlich ist damit viel Geld zu verdienen.
Der Lockdown hat jedoch dazu geführt - und das war eine Überraschung für uns -, dass das Leerverkaufen von Wahnvorstellungen
unrentabel wurde. Wir glauben, dass sich dies wieder ändern wird, wenn die Menschen normalere soziale Gruppen bilden.
Wahnvorstellungen, die von der Masse getragen werden, sind in der Vergangenheit immer zusammengebrochen.
Unser Problem
Die Korrelation zwischen unseren Long-Positionen (normale Unternehmen) und unseren Short-Positionen (normalerweise nur
aber jetzt weit verbreitete organische Wahnvorstellungen) wird immer schlechter. Die Korrelation war
nie so stark - aber sie ist eindeutig weniger stark als vor dem Covid. Es ist fast so, als gäbe es
eine "reale Welt" und eine "Fantasiewelt", die nur schwach mit der realen Welt verbunden ist.
Manchmal ist das gut.
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