@long-term investor, vielen Dank für Dein gutes Posting!
Bei Deiner KGV-Betrachtung bin ich aber (leider) ziemlich anderer Meinung und zwar aus zwei Gründen:
1) Du suchst Dir genau den Höchstpunkt des Kurses in den letzten fünf Jahren heraus (übrigens auch genau den, bei dem dann auch der Absturz erfolgte) und sagst dann, dass das zu diesem Zeitpunkt stark inflationierte KGV quasi der Standard, der Durchschnitt oder das faire KGV bei ADVA sein sollte. Diese punktuelle Sichtweise ist mE nicht gerechtfertigt.
2) Der noch wichtigere Punkt: man muss dieses Kursniveau ins Verhältnis setzen zu den damaligen Gewinnerwartungen, die damals extrem hoch waren, weil ADVA gerade so ein imposantes Wachstum an den Tag gelegt hat. Als der Kurs damals so hoch bei >10 Euro stand, waren die EpS Erwartungen für 2018 bei rund 0,90 Euro. Mal ein konkretes Beispiel: die LBBW hatte im April 2016 einen 2017er Umsatz von 612 Mio Euro und ein EpS von 1,02 Euro erwartet! Somit relativiert sich das zukünftige KGV basierend auf den Erwartungen auf irgendwo zwischen 10-14.
Meiner Beobachtung nach lag das durchschnittliche KGV bei ADVA über die letzten fünf Jahre zwischen 12-14 für das darauffolgende Jahr. Und das ist auch der Grund, warum ich hier momentan nicht investiert bin, da basierend auf den aktuellen EpS-Schätzungen für 2019/20 (0,45/0,50) die Aktie momentan mit einem KGV von 19/17 notiert, was also mind. 25% über dem langjährigen Mittel ist. Mir fehlt die Fantasie, womit man das begründen möchte, dass das gerechtfertigt ist - oder gibt es realistische Aussichten, dass ADVA zB mal aus der 5% EBIT-Margen-Region ausbrechen kann?
Wenn Du mich fragst, warum der Kurs so abgeht, dann würde ich antworten:
- Huawei
- Fantasie, dass ADVA mit Teraflex DCI Umsätze bekommt, die nicht in ADVAs Guidance sind
- Fantasie, was Teleios betrifft
SDAX ist in meinen Augen ein non-event, der Abstieg aus dem TecDax war es auch.