Adidas hat die Zahlen für Q1 2026 vorgelegt – und aus meiner Sicht werden die aktuell etwas unterschätzt. Der Kursanstieg der letzten Tage könnte ein erstes Zeichen sein, dass der Markt die Lage neu bewertet.
Was mir an den Zahlen gefällt:
Operativ bleibt Adidas klar auf Kurs
Das Wachstum ist weiterhin vorhanden – trotz schwierigem Umfeld
Die Margen stabilisieren sich auf einem deutlich besseren Niveau als noch vor 1–2 Jahren
Man darf nicht vergessen:
2025 war bereits ein starkes Jahr mit deutlicher Erholung – und genau daran knüpft Adidas jetzt an.
Warum ich die aktuelle Entwicklung eher positiv sehe:
1. Erwartungen waren zuletzt sehr niedrig
Nach dem eher vorsichtigen Ausblick und den ganzen Makro-Sorgen war viel Pessimismus eingepreist.
Die aktuellen Zahlen wirken dagegen wie eine positive Überraschung im Verhältnis zur Stimmung.
2. Politische Risiken sind bekannt – und teilweise eingepreist
Zölle, geopolitische Spannungen etc. sind keine neuen Themen.
Der Markt kennt diese Risiken – entscheidend ist: Adidas liefert trotzdem solide Ergebnisse.
3. Marke und Nachfrage bleiben stark
Adidas ist aktuell wieder deutlich näher an der alten Stärke:
Gute Produktzyklen
Stärkere Wahrnehmung bei Konsumenten
Lifestyle + Performance funktionieren wieder zusammen
4. Operative Qualität steigt
Nach den Problemen der letzten Jahre (Yeezy-Aus etc.) wirkt das Unternehmen jetzt deutlich stabiler und fokussierter.
Warum der Kurs jetzt wieder anzieht:
Ich glaube, wir sehen gerade einen klassischen Effekt:
„Schlechter Ausblick trifft auf bessere Realität“
Viele haben mit mehr Gegenwind gerechnet
Die tatsächliche Entwicklung ist robuster
Das führt zu Käufen und einer Neubewertung
Meine Einschätzung:
Kurzfristig:
Weiteres Aufwärtspotenzial möglich, wenn die Stimmung dreht
Gerade bei positiven News zum Konsum oder weniger politischem Druck
Mittelfristig:
Adidas hat gute Chancen, sich weiter Richtung alter Margenstärke zu entwickeln
Wenn das gelingt, ist das aktuelle Niveau nicht teuer
Wichtig:
Es bleibt ein sensibler Wert für Makro-News – aber genau darin liegt auch die Chance
Fazit:
Für mich wirken die Q1-Zahlen wie ein solider Bestätiger der Turnaround-Story.
Nicht perfekt, aber:
besser als erwartet
stabil trotz Gegenwind
und genau das will der Markt gerade sehen
Ich halte es für gut möglich, dass wir hier eher am Anfang einer Stimmungsaufhellung stehen als am Ende.
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