Nicht vorherzusagen ist der Bio Bereich.
Biometra hat offensichtlich eine etwas niedrigere Marge als ich nach Übernahme vermutet habe. Ob Cybio schnell Synergien bringt und komfortabel in die Gewinnzone kommt, ist schlichtweg nicht vorauszusagen.
Ob die beiden anderen Bereiche allein bei 12% organischem Wachstum ein Ebit von etwa 9 Mio € erreichen, ist schwer abzuschätzen. Man mag sich ab 1,40 mit Derivaten abgesichert haben, aber erstens liegt der Euro auch bei 1,40-1,45 höher als im ersten Halbjahr 2008/09 und zweitens kann so eine Absicherung ja auch zu Finanzaufwendungen führen, die allerdings natürlich eher vernachlässigbar sind.
Wie gesagt, ich halte meine Schätzung für konservativ, aber bei deinen Aussagen fällt ja nicht umsosnt das Wort "könnte" so oft. Ob Japan wieder gute Gewinne macht, weiß man genauso wenig wie, ob der Bereich optical solutions die Auftragslage wieder verbessern kann. Mein Optimismus begründet sich aktuell vor allem auf das Wachstum in Asien im Bereich analytic solutions. Da seh ich vorläufig kein Ende der Wachstumsstory. Man darf aber auch nicht ausblenden, dass in Europa zuletzt die Umsätze stagniert haben.
Letztlich ja auch egal. Ob nun ein EPS von 1,05 € oder 1,20 € oder 1,40 €. Im einstelligen Bereich ist man in jedem Fall zu billig. Da ich AJA eh langfristig liegen lasse, kann ich auch gerne noch ein Jahr länger warten, bis Cybio die erhofften Synergien bringt und selbst gut profitabel arbeitet. Dann kann ich mir auch ohne weiteres einen EPS-Sprung auf 2,0 € bereits im übenächsten Jahr vorstellen. Und dann reden wir hier über ganz andere Kursziele als 12-15 €.
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