mit Verspätung ( aufgrund eines Motorschadens) zurück aus Spanien. Fast 3 Wochen ohne nennenswerte Marktbeobachtung. Das hat bestimmt einige Fehler vermieden.
Was man sieht, ist, dass wir uns inmitten eines Risikiotrades befinden. Man hat vergessen, dass sich Growth vor dem Irankrieg auf dem Rückzug befand und dass Value outperformt hat. Wir sehen jetzt ein extrem entgegengesetztes Bild. Steigender Bitcoin und der Nasdaq sogar mit einem ATH. Viele Small Caps höher als zu Kriegsbeginn. Der Krieg ist vorbei und man muss bei dem Spiel wieder dabei sein. So die hoffentlich richtige Annahme. Jede kleine Nachricht wird positiv ausgelegt. Heute Wirtschaftsdaten aus Japan und UK. Man vergisst bei den Kommentaren darauf hinzuweisen, dass es sich um ältere Daten handelt. UK-Daten aus dem Februar,als Zeit vor dem Kriegsausbruch , China-Daten aus dem März. Aber eine Industrieproduktion stoppt ja nicht von einem auf den anderen Tag. Da sind noch Vorräte und Aufträge da; eine Schlußfolgerung, dass der Krieg keine Auswirkungen hat, ist also falsch.
Es gibt aber eben auch noch andere Aspekte. Die Zinsen liegen eindeutig höher als vor Kriegsausbruch. Der Bundfuture lag Ende Februar bei rd. 130, jetzt sind wir bei 125. Der Ölpreis lag irgendwo zwischen 70 und 80 , auch schon erhöht durch die Kriegsvorbereitungen. Jetzt sind wir mal einen Tag unter 100 gefallen, also immer noch deutlich höher.
Wir sehen also, dass sich der Aktienmarkt von der Realität entkoppelt hat. Eine "V"-Erholung wie bei den letzten Krisen. Stellt sich die Frage ob das so gerechtfertigt ist.
Gehen wir mal von der Normalität aus so sehen wir, dass sich der April so verhält wie es saisonal zu erwarten ist. Nur in einem stärkeren Ausmaß. Der April ist einer der stärksten Monate in den USA (Rank2),Aber der Mai naht und wir wissen , dass die Märkte dann holpriger werden.
Zahlen waren zuletzt von wenig Interesse aber insbesondere die Techzahlen müssen zeigen, dass ein neues ATH gerechtfertigt ist. Bei Tech entwickelt sich m.E. eine große Shortchance. Timing ist gefragt. Wie schon früher geschrieben werden IPO´s in einem nie dagewesenen Volumen sehen. Open AI, Anthropic, Space X stehen in den Startlöchern. Alle US-Großbanken sind dabei und die werden den Markt erstmal eher stark reden, vielleicht versuchen eine Euphorie zu kreieren. Aber die Wahrheit kommt mit den Emissionen. Im Vorfeld muss Platz geschaffen werden. Interessant ist, dass man 30% an Kleinanleger abgeben will. Man will die damit "belohnen" für die Treue z.B. bei Tesla. Bullshit. Man weiss, dass die Platzierung bei Instititutionellen schwierig sein wird und stattdessen will man den dummen Privatanleger abfüllen. Der größte Short - nach eine Rallye davor - wird wahrscheinlich Tesla sein. Da werden dann vermehrt die Kleinanlager rausgehen um bei Space X dabeizusein. Die Elon Musk Jünger eben. 1,5 Billionen sollen hier für ein Unternehmen ausgerufen werden, das kaum Umsötze macht und von der Gewinnschwelle weit entfernt ist.
Einen Klassiker sehen wir heute Morgen bei Aixtron. Erst wird die Guidance wenig überraschend erhöht, der Kurs steigt um über 10% und heute kommt die kalte Dusche mit der Emission einer Wandelanleihe. Klassisches Brokergeschäft.
Und jetzt doch noch etwas zu den Märkten. Wir sehen logischerweise eine Outperformance der US.Aktien. Die müssen kein teures Öl kaufen und profitieren von Kriegen über ihre riesige Rüstungsindustrie. Insofern ist das Hinterherhinken des DAX normal. Was ich nicht verstehe ist, dass die Asiaten steigen, dass ein Niokkei ein ATH macht trotz der Probleme bei der Ölversorgung. Und eigentlich ist es ja wohl keine ausgemachte Sache, dass sich die Lage schlagartig normalisiert, Ob die Straße von Hormus tatsächlich geöffnet wird, wieviele Anlagen zerstört worden sind. Auch nach dem Krieg dürfte der Export geringer ausfallen. Aktuell mit der US-Seeblokade hat sich die Lage eigentlich nochmals verschärft, weil auch der Iran nicht mehr exportieren kann. Und der Iran hat einen hohen Anteil am weltweiten Export.
Was tun? Ich habe in den letzten 3 Wochen nichts getan und habe auch nicht vor jertzt auf den Zug aufzuspringen. Ich warte ab und lege lieber mit größerer Sicherheit an.
Wünsche einen schönen tag.
