2014 QV DAX-DJ-GOLD-EURUSD-JPY

Es gab heftige Kritik an der unerwarteten und mutigen Entscheidung der Schweizerischen Notenbank SNB vom September 2011, den Wechselkurs des Euros zum Franken auf 1,20 CHF zu fixieren.
Doch Kritik ist leicht, wenn man nicht in der Verantwortung steht. Tatsächlich drohte die Wirtschaft der Schweiz durch die starke Währung in eine Spirale aus Rezession und Deflation zu geraten. Es ist eigentlich ganz einfach: Die Schweiz ist ein kleines Land, das sich eine eigene Währung leistet. In Krisenzeiten kann das zu heftigen Wechselkursturbulenzen mit starken negativen Folgen für die Realwirtschaft führen.
Die SNB hatte Erfolg

Die Entscheidung der SNB war daher richtig. Die Konjunktur hat sich wieder erholt und schon seit September 2012 mussten die Notenbanker nicht mehr direkt am Devisenmarkt intervenieren, sprich ausländische Devisen aufkaufen, um die Grenze von 1,20 CHF zu verteidigen. Die erfolgreiche Krisenpolitik der EZB reichte aus, um den Euro zu stärken und die Geldzuflüsse in die Schweiz zu bremsen. Doch die Krise ist zwar eingedämmt, aber natürlich noch nicht vorbei. Es kam daher trotz mehrerer Versuche von EUR/CHF nach oben auszubrechen auch nicht ansatzweise zu einer Umkehr der massiven Kursverluste des Jahres 2010. In den letzten Tagen ließ der Ausverkauf bei einigen Schwellenländer-Währungen sogar die Nachfrage nach dem Franken als sicheren Anlagehafen wieder zunehmen.
Die Kapitalströme kehren sich langsam wieder um