Deutsche Anleihen: Leichte Kursgewinne

Die Erwartungen, dass die Europäische Zentralbank (EZB) die Leitzinsen weiter senken dürfte, wurden durch Aussagen von Präsidentin Christine Lagarde vom Vortag gestützt. Laut Lagarde dürfte die Zollpolitik der US-Regierung sich eher dämpfend auf die Inflation in der Eurozone auswirken.

Gestützt wurden die Kurse der Bundesanleihen auch von Aussagen des EZB-Ratsmitglieds Olli Rehn, der eine größere Zinssenkung nicht ausschloss. Nach Einschätzung von Rehn sei es "wirklich wichtig", auch ein bestimmtes Ausmaß von Zinssenkungen nicht von vornherein ausschließen, sagte er. "Dies ist die Zeit für eine agile und aktive Geldpolitik." Zuletzt hatte die EZB Mitte April die Leitzinsen um 0,25 Prozentpunkte gesenkt.

Das Thema Zölle dürfte weiter das Geschehen an den Finanzmärkten bestimmen. "Äußerungen von US-Präsident Trump, dass in zwei bis drei Wochen niedrigere Zölle gegen China gelten werden, und ein Plan, Autohersteller von einem Teil der Zölle zu verschonen, schüren die Sicht, dass der Scheitel der Zollwelle durchschritten ist", schreiben Experten der Dekabank. "Eine Beilegung des Konflikts mit China erscheint allerdings auf absehbare Zeit unrealistisch."

Die besser als erwartet ausgefallene Stimmung in der deutschen Wirtschaft, belastete die Kurse am deutschen Anleihemarkt kaum. Das Ifo-Geschäftsklima ist im April leicht gestiegen. Volkswirte hatten hingegen einen Rückgang erwartet.

Doch trotz des überraschenden leichten Anstiegs des Ifo-Geschäftsklimaindex bleibt der konjunkturelle Ausblick eingetrübt. "Zum größten konjunkturellen Risiko entwickelten sich etwaige US-Strafzölle gegenüber europäischen Importen", kommentierte Thomas Gitzel, Chefvolkswirt der VP Bank. "Die deutsche Wirtschaft wird derzeit gleich mehrfach in die Zange genommen."/jsl/jkr/stk