Pascal Grunow 
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Die spektakuläre Rallye der Sandisk-Aktie könnte nach Einschätzung von JPMorgan noch nicht beendet sein. Obwohl der Speicherchip-Spezialist seit Jahresbeginn bereits um 544 Prozent zugelegt hat, sieht die US-Investmentbank weiteres Aufwärtspotenzial.
JPMorgan stufte Sandisk von "Neutral" auf "Overweight" hoch und setzte ein Kursziel von 2.250 US-Dollar. Ausgehend vom Freitagsschlusskurs von 1.641 US-Dollar entspricht dies einem weiteren Kurspotenzial von 37 Prozent.
KI-Inferenz wird zum Wachstumsmotor für NAND-Speicher
Analyst Harlan Sur sieht Sandisk in einer außergewöhnlich starken Position, um von einer strukturellen Veränderung des NAND-Marktes zu profitieren.
Entscheidend sei insbesondere das schnelle Wachstum von KI-Inferenz – also der praktischen Nutzung bereits trainierter KI-Modelle. Der beschleunigte Einsatz künstlicher Intelligenz hat die Nachfrage nach Speicher- und Storage-Produkten massiv erhöht und teilweise bereits zu Angebotsengpässen geführt. Sandisk gehört damit zu den stärksten Profiteuren des KI-Infrastrukturbooms.
Neues Geschäftsmodell soll Margen stabilisieren
Auf seinem Investor Day in New York stellte Sandisk zuletzt eine Strategie vor, mit der das Unternehmen den aktuellen Speicherboom langfristig monetarisieren will. Im Mittelpunkt steht ein neues Geschäftsmodell mit strukturierten Preismechanismen und Vorauszahlungsvereinbarungen mit wichtigen Großkunden.
JPMorgan zufolge könnten diese langfristigen Verträge die traditionell hohe Zyklik des Speichergeschäfts deutlich reduzieren und gleichzeitig das Margenprofil verbessern. Sandisk hat nach Angaben von JPMorgan acht entsprechende Vereinbarungen abgeschlossen, die auf Basis festgelegter Mindestpreise einen Gesamtwert von 94 Milliarden US-Dollar repräsentieren. Die durchschnittliche Vertragslaufzeit liegt bei mehr als vier Jahren.
Sur zufolge hat dieses Modell das Margenprofil von Sandisk "strukturell nach oben verschoben" und die Zyklik des Geschäfts erheblich reduziert.
Wall Street bleibt nahezu geschlossen bullish
Mit der Hochstufung reiht sich JPMorgan in die ausgesprochen optimistische Stimmung an der Wall Street ein. Nach Daten von LSEG empfehlen 22 der 25 Analysten, die Sandisk beobachten, die Aktie zum Kauf oder starken Kauf. Lediglich drei Experten vergeben ein "Hold"-Rating.
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