Ferrero plant Milliardenübernahme: WK Kellogg soll für 3 Mrd. USD übernommen werden

Milliardenübernahme in der Frühstücksbranche: Ferrero plant Zukauf von WK Kellogg

Die italienische Ferrero-Gruppe, bekannt für Marken wie Nutella, Mon Chéri und Kinder, steht laut einem Bericht des Wall Street Journal unmittelbar vor dem Abschluss eines Übernahmedeals mit dem US-amerikanischen Frühstückshersteller WK Kellogg. Der Kaufpreis soll sich auf rund drei Milliarden US-Dollar belaufen. Die Aktien von WK Kellogg (Kellogg Aktie) reagierten nach Bekanntwerden der Verhandlungen mit einem starken Kurssprung von über 50 Prozent und notieren nun nahezu punktgenau bei einer Bewertung von rund 3 Milliarden US-Dollar.

WK Kellogg – Traditionsmarken im Umbruch

WK Kellogg wurde erst im Herbst 2023 als eigenständiges Unternehmen an der Wall Street notiert, nachdem das Mutterunternehmen Kellogg sein nordamerikanisches Frühstücksgeschäft ausgegliedert hatte. Das verbliebene globale Snackgeschäft agiert seither unter dem Namen Kellanova – eine separate börsennotierte Gesellschaft, die unter anderem Pringles, Cheez-It und Rice Krispies umfasst.

Das Portfolio von WK Kellogg besteht aus traditionsreichen Frühstücksmarken wie Froot Loops, Kellogg’s Cornflakes und Smacks. Doch das Unternehmen kämpft mit strukturellen Herausforderungen: Einerseits verändert sich das Konsumverhalten in den USA hin zu gesünderen Frühstücksoptionen, andererseits wächst der politische Druck gegen zuckerhaltige und künstlich angereicherte Produkte. US-Gesundheitsminister Robert F. Kennedy Jr. hat zuletzt mehrfach angekündigt, den Einsatz bestimmter Zusatzstoffe in Lebensmitteln regulieren zu wollen – ein Signal, das die Aktie von WK Kellogg in den vergangenen Monaten belastete.

Reaktion des Marktes: Ferreros Übernahmepläne treiben WK-Kellogg-Aktie

Am Mittwoch legten die Aktien von WK Kellogg (Ticker: KLG) nachbörslich um rund 51,71 % auf 9,05 USD zu. Damit liegt die Marktkapitalisierung des Unternehmens nun exakt im Bereich der spekulierten Übernahmesumme. Der Markt scheint die Übernahme durch Ferrero also bereits vollständig einzupreisen.

Vor Bekanntwerden der Übernahmegerüchte lag der Börsenwert von WK Kellogg bei rund 1,5 Milliarden USD. Das starke Kursplus lässt sich somit eindeutig auf die Übernahmefantasie zurückführen. Laut dem Wall Street Journal könnte das Geschäft noch innerhalb der laufenden Woche abgeschlossen werden, auch wenn sich beide Unternehmen bislang nicht offiziell äußerten.

Ferreros US-Strategie: Zukäufe zur Expansion

Ferrero, das sich weiterhin vollständig in Familienbesitz befindet, verfolgt seit einigen Jahren eine aggressive Expansionsstrategie in den USA. Bereits in der Vergangenheit hatte der Konzern strategisch zugekauft:

• 2018: Übernahme der US-Schokoladensparte von Nestlé für 2,8 Milliarden USD

• 2022: Zukauf von Wells Enterprises, dem Hersteller von Blue-Bunny-Eiscreme

• 2023: Erweiterung des Portfolios durch neue Produkte für den US-Markt wie Nutella mit Erdnüssen und Dr. Pepper Tic Tacs

Mit dem Erwerb von WK Kellogg würde Ferrero sein Portfolio im US-Markt weiter diversifizieren und gleichzeitig Synergien in den Bereichen Vertrieb, Logistik und Markenpräsenz nutzen. Besonders attraktiv dürfte die breite Marktpräsenz von WK Kellogg im US-Einzelhandel sein, wo Ferrero bisher weniger stark vertreten ist.

Konsolidierung in der Lebensmittelbranche nimmt Fahrt auf

Die potenzielle Übernahme von WK Kellogg reiht sich in eine Serie bedeutender Transaktionen in der Lebensmittelindustrie ein:

• Mars (M&M’s, Snickers) plant den Kauf von Kellanova – der Snack-Sparte von Kellogg – für rund 36 Milliarden USD (Deal im Juni 2024 von US-Kartellbehörden genehmigt)

• J.M. Smucker übernahm im Vorjahr den Twinkies-Hersteller Hostess Brands

• Pepsico akquirierte den auf Tortillas spezialisierten US-Hersteller Siete Foods

• Hershey baute sein Snackportfolio mit der Übernahme von Lesser Evil Popcorn aus

Die Übernahmewelle wird zum einen durch strategische Konsolidierung vorangetrieben, zum anderen durch die Notwendigkeit, sich angesichts veränderter Konsumgewohnheiten und steigender Kostenstrukturen neu aufzustellen. Besonders im Bereich verpackter Lebensmittel kämpfen Hersteller mit stagnierender Nachfrage und wachsendem Wettbewerb durch Eigenmarken des Einzelhandels.

Ein Blick auf die Zahlen

Die Aktienentwicklung von WK Kellogg spiegelt die Unsicherheit des Marktes wider: Trotz der starken Kursreaktion auf das Übernahmegerücht liegt die Aktie im laufenden Jahr nur rund 2 % im Minus. Das Unternehmen veröffentlichte bislang eher verhaltene Geschäftszahlen. Konkrete Umsätze und Gewinnprognosen für das Jahr 2025 liegen noch nicht vollständig vor.

Ferrero veröffentlicht als nicht-börsennotiertes Unternehmen keine detaillierten Geschäftszahlen. Laut Schätzungen der Statista und Forbes liegt der Jahresumsatz des Konzerns aber bei über 16 Milliarden USD, Tendenz steigend. Der US-Markt trägt hierzu bereits signifikant bei – eine Expansion über Frühstücksprodukte wäre daher ein logischer Schritt zur weiteren Marktdurchdringung.

Fazit

Die mögliche Übernahme von WK Kellogg durch Ferrero für rund drei Milliarden US-Dollar markiert einen weiteren Meilenstein in der Konsolidierung der globalen Lebensmittelbranche. Ferrero verfolgt damit konsequent seine Wachstumsstrategie auf dem US-Markt, während sich WK Kellogg angesichts struktureller Herausforderungen offenbar einem Käufer öffnet. Der Markt hat den Deal bereits antizipiert – nun bleibt abzuwarten, ob die Verhandlungen wie angekündigt noch in dieser Woche zum Abschluss kommen.