MPH Health Care Aktie

Ach ja, die gute alte Werbetrommel sie klingt hier im Forum inzwischen so vertraut wie ein Dauerbeat. Erst ein bisschen Depot-Show, dann ein paar große Vergleiche mit Marktwerten und Beteiligungen, und fertig ist das nächste Kapitel im MPH-Schauspiel. Nur: Ein Depot-Auszug ist noch kein Qualitätsnachweis. Er zeigt vor allem, dass man selbst fest an die eigene Story glaubt. Ob das aber für alle anderen automatisch auch sinnvoll ist, steht auf einem ganz anderen Blatt. Wer sein Depot hier als Argument ausrollt, betreibt weniger Analyse, sondern vor allem Werbung charmant verpackt als „Beweisführung“. Natürlich darf auch die Erwähnung der „geheimen“ Insider-Foren nicht fehlen, in denen man angeblich seit Menschengedenken publiziert. Es wirkt, als ob hier ein exklusiver Zirkel gefeiert wird die erlesene Runde der Auserwählten, die schon seit Menschengedenken Zugang hat, während der Rest bestenfalls Zaungast bleibt. Dazu die bekannten Jongliernummern: M1-Beteiligung, CR Capital als Dauerbaustelle und allerlei andere Brocken, die mehr nach Zirkus klingen als nach klarer Strategie. Sachlich betrachtet bleibt MPH eine komplizierte Mischung aus Chancen und Risiken – und kein Zaubertrick, den man mit ein paar Kursen und Rückblicken entwirren kann. Und was das mit dem „spanisch“ betrifft: Stimmt, es klingt tatsächlich etwas fremd weniger wegen meiner Interpretationsgabe, sondern eher, weil hier aus einer Werbetrommel eine ganze Sinfonie der Selbstinszenierung gemacht wird. Wer darin Musik erkennt, darf gerne mittanzen alle anderen lehnen sich zurück und hören entspannt zu.

Wer auf deine Empfehlungen gehört hat, hat kräftige Verluste eingefahren. Genau wie bei cliq. Habe meine kleine Posi längst wieder aufgelöst. Mit Verlust, der beim akt. Kurs schon wieder größer wäre.......

Ich habe die Hauptversammlung nicht besucht und eine vorbereitete Rede nicht gehalten. Deswegen konnte der MPH-Kurs unmöglich die €20 erreichen, obwohl der NAV über €40 liegt. Denke stets an die günstige Kombination von MPH-Dividendenrendite (>6%) und NAV-Abschlag (>50%). 

Raymond, deine vereinfachte NAV-Berechnung (nur M1-Aktien) ignoriert entscheidende MPH-Risiken: Fehlende Vollständigkeit: Du blendest Netto-Schulden (8 Mio. €), andere Beteiligungen (25 Mio. €) und Holding-Kosten (41 Mio. €) aus. Verkaufsdruck ist real: MPH könnte M1-Anteile verkaufen müssen, um Gläubigeransprüche aus der CR-Energy-Insolvenz zu bedienen (§15a InsO) oder die geplante Dividende zu stemmen. Das ist keine Spekulation, sondern eine realistische Gefahr. Kommunikationsversagen existiert bereits: Dass CR Energy seit 2023 keine geprüfte Bilanz vorlegte und MPH noch im Mai 2025 "Stabilität" signalisierte, während die Pleite absehbar war, ist dokumentiert – nicht erst die Insolvenz macht Aufklärung nötig. Zu den operativen Risiken: MPHs NAV sank im Q1 um 7,2 %, der Börsendiskont beträgt 65 %. Die Abhängigkeit von M1 (61 % des Portfolios) macht MPH zum Geisel von deren Performance – ein Klumpenrisiko. Das Analysten-Rating ist fragwürdig: Das Kursziel von 37 € ist mathematisch unrealistisch: Bei M1-Kursziel 28 € und 61 % MPH-Anteil ergibt sich ein M1-NAV von nur 83 Mio. € (ca. 19,38 €/MPH-Aktie). Das Timing (17.06.2025) wirkt wie Schadensbegrenzung nach dem CR-Energy-Crash. Fazit: Deine Analyse unterschätzt die Komplexität der MPH-Risiken. Die Holding ist kein sicherer Hafen, sondern steht unter massivem Druck durch: Ungeklärte Haftungsrisiken aus der CR-Energy-Insolvenz, Kommunikationsdefizite, die Vertrauen zerstören, Eine realistische NAV-Bewertung, die weit unter Analystenangaben liegt. MPH bleibt ein Hochrisiko-Investment – Schönrechnerei hilft hier keinem Anleger.

Hallo Raymond, ich lese deine Beiträge regelmäßig und habe einige gezielte Fragen, die du bislang nicht beantwortet hast. Mir ist wichtig, dass wir hier nicht nur die positiven Seiten diskutieren, sondern auch die realen Risiken und offenen Punkte klar ansprechen. Deshalb möchte ich dich um Stellungnahme zu folgenden Themen bitten: 1.NAV-Berechnung nach CR Energy-Insolvenz: Die Insolvenz von CR Energy bedeutet einen realen Wertverlust von mindestens 60 Mio. € für MPH. Wie genau fließt diese Abschreibung in deine NAV-Berechnung ein? Warum ignorierst du die Analystenkorrekturen, wie z.B. die drastische Kurszielsenkung von First Berlin (108 € auf 37 €)? 2.Marktvertrauen vs. NAV-Theorie: Der Markt handelt MPH bei 19 €, weit unter deinen NAV-Schätzungen. Wie erklärst du, dass institutionelle Anleger und Analysten diesen „Abschlag“ nicht als Chance sehen? Ist nicht das fundamentale Misstrauen in die Bilanzqualität und Managementtransparenz der eigentliche Grund? 3.Dividendenrisiko: Du betonst die Dividendenrendite immer wieder als Pluspunkt. Wie sicher ist die Dividende wirklich, wenn MPH durch CR Energy-Liquiditätsverluste und mögliche weitere Abschreibungen unter Druck steht? Gibt es eine konkrete Zusage des Managements zur Fortführung? 4.M1-Kliniken als „Rettungsanker“: MPH könnte gezwungen sein, M1-Anteile zu verkaufen. Welche Auswirkungen hätte ein solcher Verkauf auf den M1-Kurs und damit auf den Rest-NAV von MPH? Siehst du hier kein Abwärtspotenzial für beide Werte? 5.Managementstrategie und Transparenz: Nach der CR Energy-Pleite fehlt eine klare Kommunikation zur Schadensbegrenzung. Welche konkreten Maßnahmen hat MPH angekündigt, um das Vertrauen zurückzugewinnen? Warum werden operative Risiken in Berichten kaum thematisiert? 6.Analystenmeinungen vs. deine Einschätzung: Ernstzunehmende Analysten (First Berlin, Warburg) haben ihre Bewertungen massiv gesenkt. Warum sollten sich alle professionellen Markteinschätzungen irren und nur deine NAV-Berechnung richtig sein? Wie erklärst du die Diskrepanz? Auffälliges Kommunikationsverhalten: Mir fällt auf, dass du sehr regelmäßig und mit immer ähnlichen Argumenten schreibst, während kritische Aspekte oder Nachfragen meist ausgeklammert werden. Das wirkt auf viele Leser mich eingeschlossen so, als ob du gezielt versuchst, Stimmung für die Aktie zu machen, statt eine ausgewogene Diskussion zu führen. Wie erklärst du dieses Verhalten? Bist du bereit, auch auf kritische Fragen und Risiken einzugehen, um eine ausgewogenere Diskussion zu ermöglichen? Mein Ziel: Ich möchte verstehen, ob deine NAV-Argumentation tatsächlich die realen Risiken (CR Energy-Abschreibung, Liquidität, Managementkrise) einpreist oder diese systematisch ausblendet. Der Markt handelt MPH nicht ohne Grund mit einem Abschlag von über 70 % zum NAV – und dieser Skepsis möchte ich sachlich auf den Grund gehen. Ich bin gespannt auf deine fundierte Antwort.

Raymond, das mit den Zahlen ist ja so eine Sache, die sahen vor zwei Tagen bei CR auch noch super aus.

da geht einiges an NAV flöten

Das ist die Schätzung eines Analysten: https://ch.marketscreener.com/kurs/aktie/MPH-HEALTH-CARE-AG-18044855/bewertung-dividende/

Steuerjahr: Dezember	2024e
Dividende pro Aktie (EUR)	1,20

Die HV findet am 20.07.23 statt. Dividendenvorschlag 0,00€ https://www.mph-ag.de/de/hauptversammlung/

https://www.eqs-news.com/de/news/corporate/mph-health-care-ag-q1-ergebnis-2023/1833511

man kann den ((43,91 - 16,25) / 43,91 =)) 63%-discount auf den NAV auch als zusätzliche sicherheitsmarge verstehen, obwohl die MPH-aktie keine sicherheitsmarge bräuchte, weil die hauptbeteiligungen CR Capital und M1 Kliniken auch 2023 florieren

"Der Zweck der Sicherheitsmarge ist, Prognosen weitgehend überflüssig zu machen" (Benjamin Graham), https://www.intelligent-investieren.net/2024/03/borsenweisheit-der-woche-132024.html

... ist ein geschenk für käufer der aktie

ich sehe keine "schlecht kommunizierten Entscheidungen des Managements":

• statt einer dividende, die sich sicherlich auch den mehrheitsaktionär gewünscht hätte, wurden /werden die beteiligungen ausgebaut (s. Geschäftsbericht 2022 v. 08.05.2023, seite 5, rechte spalte a.E.) 

• die von der hauptversammlung vor fast drei jahren (am 22.07.2020) beschlossene ordentliche kapitalherabsetzung im verhältnis 10:1 hat der börsenkurs problemlos verkraftet 

• das ausbalancieren der beteiligungen (M1 Kliniken /CR Capital) ist sache des qualitativen oder quantitativen portfoliomanagements

MPH ist für mich ein schönes Beispiel wie durch schlecht kommunizierte Entscheidungen des Managements wie hier Dividentenstreichungen, Nennwertänderung, Zusammenfügen von Portfoliobestandteilen und einiges mehr, der Kleinanleger (zumindest ich) verunsichert wird. Und vermutlich hier nicht nur der Kleinanleger. Da ist der Aktienkurs halt deutlich unter dem theoretischen Wert. Bin da in den letzten 3 Jahren nicht zufrieden mit der Kommunikation des Managements - aber die Hoffnung stirbt ja bekanntlich zuletzt. Also Management von MPH gebt euch etwas mehr Mühe, eine transparente und offene Kommunikation fördert den Börsenwert.