cyan Aktie

Ich hatte schon geschrieben, dass Geduld bei Cyan das Maß aller Dinge ist. Weiter hatte ich darauf hingewiesen, dass nur eine langfristig positive Geschäftsentwicklung auch den Kurs bewegen wird. Dazu braucht es Zahlen, die über das hinausgehen, was da ist. Wir erwarten von einer Sicherheitssoftware, die im Hintergrund läuft, dass oeconomics of scale das Maß aller Dinge sind. Warum steigt der Kurs nicht: Ganz einfach, weil bei einer Marktkapitalisierung von ca. 40 Mio und einem Umsatz von ca. 10 Mio ein Gewinn von nichts einfach lausig ist.Trotz wiederkehrender Umsätze ist der Multiplikator von nichts überschaubar. Solange Cyan nicht nachhaltig mindestens 20% Gewinn aus diesen Umsätzen erzielt ist der Kurs zu hoch. Alles andere ist Spekulation! Geschäftsmodell hin, Geschäftsmodell her bleibt Cyan solange eine Frittenbude. Cyan bleibt bis jetzt den Beweis schuldig, sorry. Also raus aus dieser Frittenbude oder Geduld. Ich habe mich für letzteres entschieden, aber fragt mich bitte nicht warum. Nur so ein Gefühl!

Dass größere Investoren über die Börse abladen halte ich für ausgeschlossen. Das tun die ja grundsätzlich nicht bei Unternehmen mit so einem geringen Handelsvolumen. Und in meiner Wahrnehmung war es immer so - Beispiel Orange Belgien - dass bei der Meldung kein Kursanstieg erfolgte, sondern in den folgenden Tagen ein Abverkauf. Möglicherweise aus Enttäuschung, dass der Kurs nicht reagiert hat. Und so kommt es dann zu einer kursmäßigen Negativspirale bei nachfolgenden Meldungen, weil cyan in der Wahrnehmung der Marktteilnehmer trotz guter Fortschritte zu einem kurstechnischen Rohrkrepierer geworden ist. Börsenkurse sind eben insbesondere auch Psychologie, oft losgelöst von irgendwelchen Bewertungsansätzen oder Fundamentaldaten. Kann sich natürlich auch alles schnell ändern und ins Gegenteil verkehren.

Es kann gut sein, dass im Hintergrund irgendwelche Fäden gezogen werden, aber darüber werden wir wohl nicht mehr als spekulieren können. Was den trägen Aktienkurs angeht, bin ich hingegen nicht unbedingt verwundert, dass die Investoren noch abwarten. Als Cyan 2018 mit dem Orange-Deal ins Rampenlicht trat, herrschte zunächst die Erwartungshaltung, dass Cyan ein ganz großes Ding am Start hat und schon kurzfristig im Geld schwimmen wird, sobald nur die ersten Landesgesellschaften launchen. Das kann man auch am damaligen Aktienkurs ablesen. Inzwischen sind 7 Jahre ins Land gegangen und man hat um die 8 Mio. Jahresumsatz. Auch sonst war der größte Teil dieser 7 Jahre durch stetige Enttäuschung der Erwartungen geprägt. Natürlich kann man sich auf die positive Entwicklung der letzten Zeit fokussieren, aber angesichts der Historie würde es mich nicht wundern, wenn die Investoren erst noch größere Fortschritte in Sachen Umsatz/Gewinn bzw. eine Verstätigung der Entwicklung abwarten wollen und sich nicht mit inzwischen wieder guten Aussichten allein zufrieden geben. Dabei dürfte auch hineinspielen, dass bis heute nicht klar ist, welche Substanz / wirtschaftliche Bedeutung der Orange-Deal für Cyan eigentlich hat. Trotz einer ganzen Reihe von Launches in Orange-Ländern sind die hieraus resultierenden Einnahmen ziemlich überschaubar. Deswegen reagiert verständlicherweise auch der Aktienkurs kaum auf solche Nachrichten. Ich selbst erwarte kurzfristig nur dann Bewegung, wenn man in einem großen Land mit T-Mobile neu an den Start geht oder in den Zahlen absehbar wird, dass sich der Cyan-Guard schnell zu einem wirtschaftlichen Erfolg entwickelt. Ansonsten wird es wohl vorerst eher gemächlich weitergehen.

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Er hält also inzwischen rd. 30 % an cyan, hält die Aktie für "total unterbewertet" bzw. sieht den fairen Kurs offensichtlich im zweistelligen Bereich ("mehrere hundert Millionen") und ist "sehr optimistisch".

bei secunet wurde häufig die Frage nach der 2. Chance unter 100 € gefragt, ich hatte mich dort dann auch wieder stark positioniert. Aber wie sieht es bei cyan aus nach diesen bitteren Erfahrungen, die die Anleger gemacht haben. Auch hier habe ich den letzten Dip unter 2,20 € zum Einstieg genutzt. Es war keine einfache Entscheidung. cyan hat jedoch seine Hausaufgaben gut gemacht. Dies ist vor allem die Weiterentwicklung der Produkte, die Implementierung ist heute in 4-6 Wochen machbar, bei cyan Guard 360 sogar ohne zusätzliche Hardware. Im rollout und go to market hat man sich verbessert, integrierte Tarife gehören immer mehr zum Standard für mittlere bis hohe Tarife. Gute Bilanz, ohne Schulden, aktuell > 1,5 Mio Cash, positiver CF Wie Saarlänna von der HV berichtet kommen dieses Jahr neben Claro und Odido wohl 10 weitere Player hinzu (4 x Orange, 4 xGuard 360, 2 x Asien). Neben Rumänien (9,3 Mio Kunden) kann ich mir bei Orange auch Polen gut vorstellen mit 18, 4 Mio Kunden. Für ein ganz großes Comeback auf evtl. 10 € bedarf es jedoch großer Rollouts wie z.B. Orange FR oder ein Deal in den USA. Das Chance Risiko Verhältnis stimmt aus meiner Sicht.

1. Halbjahr 2025 positives EBITDA und positiver Cashflow Cashbestand auf aktuell > 1,5 Mio. € angewachsen Umsatz 1. Halbjahr + 40 %, wären somit rd. € 4,5 Mio. Umsatz; hochgerechnet auf das Gesamtjahr rd. € 9 Mio. ohne weiteres Wachstum (Guidance € 8,4 bis € 9,2 Mio.). Neues Launchs + cyan Guard nur sehr konservativ berücksichtigt. Meine Meinung: Man dürfte zumindest am oberen Ende der Prognose landen. Start Orange Rumänien wird in Kürze bekannt gegeben. Größter MNO mit 9,3 Mio. Mobilfunkkunden (Ablösung eines anderen etablierten Cybersecurity-Anbieters). 3 weitere Orange-Länder kommen in diesem Jahr noch dazu. Bzgl. cyan Guard werden in den nächsten Wochen 4 weitere Partner bekannt gegeben (nach Odido Niederlande). Listing im AWS Marketplace (Amazon), wurde explizit genannt (Bedeutung kann ich nicht einschätzen). In Asien gibt es 2 ganz konkrete potenzielle Partner, bei denen man sich offensichtlich sehr gut positioniert sieht. Start USA dauert noch ein paar Wochen; gibt wohl auch hier mehrere Opportunitäten Orange Frankreich Privatkunden: Es gibt gute Fortschritte, aber kein Start mehr in 2025 Aber: Gibt ein gemeinsames Projekt mit Orange Cyberdefense ("Produktpartnerschaft") und die Zusammenarbeit im B2B-Bereich in Frankreich wird ebenfalls ausgebaut. Kann auf Basis dieser Infos gerne jeder selbst beurteilen, wo die Reise hingeht.

heute mit sehr positiver Entwicklung https://www.ariva.de/news/roundup-handelskonflikt-mit-china-einige-us-strafzoelle-7768508

im Nebenwertebereich sind wir fast wieder auf dem Level von Ende 2018, heute auch Allgeier, Datagroup und S&T ganz kräftig im minus, die Nebenwertefonds haben wohl massive Mittelabflüsse trotz Niedrigzinsen. Ohne knallharte positive Fakten kann sich kaum ein Unternehmen diesem Trend entziehen. Dabei hat Cyan mit Handelsstreit, Brexit und Konjunktursorgen kaum was zu tun.

Herr Schütz ist ja sehr nah an der EaS dran, daher sind Infos von der EaS auch immer sehr wertvoll für Cyan Investoren. Aber Tel. Argentina ist noch nicht closed und auch keine Koopeartion. Die IR hat mir mitgeteilt, dass hier noch letzte Details zum Vertrag ausgearbeitet werden. Bei Vertragsunterzeichnung gibt es auch eine Pressemeldung. Neben den bisher kleineren Clean Pipe Aufträgen bei den I-New Kunden über rd. 5 mio € wäre dies der erste große Auftrag im Bereich Clean Pipe und OnNet Security.

Ich habe das bewusst nicht kommentiert und man kann ja von Pröbstl halten, was man will, aber gut informiert ist er jedenfalls: 08.11.2018: https://www.finanzen.net/nachricht/aktien/euro-am-sonntag-aktien-tipp-cyan-das-klingt-nach-einem-umsatzschub-6786903 "Laut gut informierten Kreisen soll bei Cyan der Abschluss eines Kooperationsvertrags mit einem großen europäischen Telefonkonzern kurz bevorstehen." Orange-Deal wurde am 21.12.2018 (also rd. 6 Wochen später) bekannt gegeben. 11.04.2019: https://www.boerse-online.de/nachrichten/aktien/geruechte-spekulationen-fakten-deag-deutsche-entertainment-cyan-&-nanogate-1028088644 "Laut Gerüchten startet bald ein renommiertes Researchhaus mit einer Aktienstudie für die IT-Firma Cyan. In Finanzkreisen wird über Namen wie Berenberg und Jefferies spekuliert. Jedes der Institute würde der Aktie mit einer positiven Studie ordentlich Schub verleihen. Im Mai präsentiert sich Cyan zudem auf einer Small-Cap-Konferenz von Goldman Sachs in London. Alle großen Altaktionäre sollen außerdem ihre Lock-up-Fristen um ein Jahr verlängert haben. Ein Statement dazu soll bald ­folgen." Berenberg kam dann irgendwann im Mai und das mit der Lock-Up-Frist wurde am 05.06. offiziell verkündet. Man kann natürlich nie 100 % sicher sein, aber unter Berücksichtigung der Deployment & Launch roadmap erscheinen 2 - 3 Deals in H2 eher tief gestapelt.