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Die Aktienmärkte setzen ihren Aufwärtstrend fort und könnten weiter an Fahrt gewinnen, wenn vorsichtige Investoren gezwungen werden, ihre Haltung zu überdenken. Laut Nikolaos Panigirtzoglou, Stratege bei JPMorgan, bleiben die Makro-Hedgefonds, eine bedeutende marktbewegende Gruppe, trotz der Rekordstände des S&P 500 weiterhin zurückhaltend.
"Während die Reaktionen auf positive und negative Nachrichten insgesamt eher normal sind, deuten unsere Positionierungsproxies darauf hin, dass einige Anleger eine vorsichtigere Positionierung einnehmen", erklärte er. Zu diesen Proxies zählen spekulative Positionierungen in US-Aktienfutures sowie Short-Positionen im SPY-ETF, der den S&P 500 abbildet.
"Die Netto-Long-Positionen in US-Aktienfutures liegen nun relativ nahe ihrem langfristigen Median, nachdem sie 2024 und bis zum ersten Quartal 2025 deutlich darüber lagen. Das zeigt, dass das Engagement spekulativer Anleger in US-Aktien nicht besonders hoch ist, was grundsätzlich noch Spielraum nach oben lässt", fügte er hinzu.
Der S&P 500 und der Nasdaq Composite erreichten diese Woche neue Allzeithochs. Trotz einiger Rückschläge beim Handel mit Künstlicher Intelligenz (KI) in den vergangenen Wochen bleibt dieser Bereich der dominierende Trend an der Wall Street.
Werbung| Strategie | Hebel | |||
| Steigender Kurs |
Call
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5
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10
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20
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| Fallender Kurs |
Put
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5
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10
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20
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Sollte der Markt seinen Aufwärtstrend fortsetzen, könnten die vorsichtigen Hedgefonds gezwungen werden, ihre Haltung zu ändern und Long-Positionen im SPY-ETF oder verwandten Futures einzugehen, um ihre Positionen abzusichern. JPMorgan stellt fest, dass die Makro-Fonds bei Nasdaq-bezogenen Titeln relativ normale Positionen halten, jedoch seit der durch Zölle ausgelösten Marktkorrektur im April noch immer untergewichtet im breiteren S&P 500 sind.
Um keine Underperformance gegenüber ihren Anlegern zu riskieren, müssen diese Hedgefonds möglicherweise dem Markt hinterherlaufen, was den Aufschwung weiter anheizen könnte. Paul Tudor Jones, einer der bekanntesten Makro-Händler, deutete in einem Interview auf CNBC auf dieses mögliche Szenario hin. "Meiner Meinung nach sind alle Voraussetzungen für einen Blow-off-Höhepunkt gegeben", sagte der Gründer von Tudor Investment, und weiter:
"Die Geschichte wiederholt sich oft, und ich denke, dass sich etwas Ähnliches wie 1999 wiederholen wird. Wenn überhaupt, ist die Situation jetzt viel explosiver als damals."
Autor: sbh-Redaktion/neb
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