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Kupfer mit neuem Hoch – trotz Chinas robuster Kupfererz- und fallender Kupferproduktimporte

Kupfer hat die Woche mit einem neuen Rekordhoch von fast 11.800 USD je Tonne gestartet und notiert damit 33% höher als zu Jahresbeginn. China überzeugte zum einen mit guten Exportzahlen: Die Exporte lagen fast 6% über Vorjahr und bescherten China den drittgrößten Handelsbilanzüberschuss jemals in einem Monat. Zudem nährten neue Aussagen aus dem Politbüro die Hoffnung auf stützende Konjunkturmaßnahmen im wichtigsten Absatzmarkt China. Wir sind hier allerdings nicht ganz so optimistisch wie der Markt.

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Die kupferspezifischen Zahlen boten wenig Unterstützung: Zum einen haben sich die Kupfererzimporte nach dem schwachen Oktober-Zahlen wieder etwas erholt. Sie lagen knapp 13% über Vorjahr bzw. in den ersten elf Monaten fast 8% über dem Vergleichszeitraum des Vorjahres. Einzuräumen ist allerdings, dass Chinas Produktion an raffiniertem Kupfer im Zeitraum bis Oktober 12,5% über dem Vergleichszeitraum des Vorjahres lag und damit noch stärker gewachsen ist als die Importe an Kupfererzen, was wiederum die Knappheit an Rohmaterial bei den Schmelzen erklärt. Zum anderen enttäuschten die Importe an Kupfer und Kupferprodukten: Die Einfuhren rutschten im November unter 430 Tsd. Tonnen und waren damit so niedrig wie zuletzt im Februar. In den ersten elf Monaten lagen sie 4,5% unter dem Vorjahr. Die schwachen Importe trüben ein wenig den Optimismus, denn China ist trotz der in den letzten Jahren deutlich gestiegenen Produktion der weltweit größte Importeur an Kupferraffinade: Im Jahr 2024 stand das Land laut dem australischen Ministerium für Industrie, Wissenschaft und Ressourcen für 42% der globalen Importe (siehe zur Übersicht auch Unctad).

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