YAHOO steigt und steigt und steigt

Hier hat jemand eine ganz spezielle Idee:

www.heise.de/forum/heise-online/...fach/posting-23934593/show/

der Rest von Yahoo nur eine Person, die die Holding verwaltet.

Yahoo Core wäre wohl für 10 Mia weg. Minus 40% Steuern wären das 6 Mia Cash. Dann hat man auch so 6 Mia Cash. Plus 7 Mia von Yahoo Japan, macht zusammen Mia Cash.
Also...eine Holding mit Yahoo Japan und Alibaba Anteilen und 19 Mia Cash. Kaum Personalkosten...Bei Baba 100 wären da locker 60$ Kursniveau drinn.

Auch keine schlechte Idee. Das haben wir hier ja als Alternative angefeuert, Yahoo Core Business statt Alibaba abzuspalten.

Den Cash könnte man über Aktienrückkäufe an die Aktionäre zurükgeben.

Allerdings gibt es da Probleme: Mayer und Goldman müssten weg....es ist hier ein reines Managementproblem...

"Das Kerngeschäft zu verkaufen" ist nur eine andere Wortwahl für "wir sprechen euch komplett unser Vertrauen ab, das was ihr macht ist totaler Mist, wir wollen endlich entlohnt werden".

Die sollten mal alle schön Druck aufbauen, dass da endlich mal was passiert. Unfassbar wir lange das dauert. Vielleicht ist es noch etwas früh, aber ich läute mal den Show-Down ein. Hoffen wir nur, dass alles gut geht.

Naja...letztes Jahr wollten die den Spin-Off...Jetz nicht...was soll der Misst? Aabaco wird steuerfrei abgespalten...Yahoo Core bekommt Aktienrückkauf...fertig...

   November 19, 2015

   Maynard J. Webb, Chairman
   Marissa Mayer, Chief Executive Officer
   Yahoo! Inc.
   701 First Avenue
   Sunnyvale, California 94089

   cc: Board of Directors
   Kenneth A. Goldman, Chief Financial Officer
   Larry Sonsini, Esq., Legal Counsel

   Dear Maynard and Marissa,

   We are writing to follow up on our recent discussions.  We have grown increasingly frustrated with your unwillingness to accept our help and your dismissive approach to our serious concerns about the current situation at Yahoo! Inc. (“Yahoo”).  As you, the management team, and your advisors requested from us over a year ago, we have attempted to work with you privately and agreed not to pursue the nomination and election of directors at last year’s annual meeting.  Despite our numerous conversations and meetings, and notwithstanding your willingness to provide us an audience, you have been reluctant to respond or adapt to the realities of the current environment.  The current situation that Yahoo faces is so important that we now feel it is necessary to communicate with management and the Board of Directors (“Board”) in a manner such that our message is not only as explicit as possible for you, but also for our fellow Yahoo shareholders.  The proposed spin-off of Aabaco Holdings, Inc. (“Aabaco Holdings”) is not Yahoo’s best alternative.  Instead, you should be exploring a sale of Yahoo’s core Search and Display advertising businesses (“Core Business”) and leave Yahoo’s ownership stakes in Alibaba Group and Yahoo Japan 4689.TO +2.42% in the existing corporate entity.

   Since the time that we originally made our investment in Yahoo, we have been a vocal proponent of separating Yahoo’s Core Business from its non-core interests, including its stakes in Alibaba Group and Yahoo Japan.  As we have communicated to you over the past year, we believe separating Yahoo’s Alibaba Group and Yahoo Japan stakes from its Core Business would unlock immediate value for shareholders and allow Yahoo’s Core Business to better recruit and retain talent.  Yahoo is the only Silicon Valley company we know that currently has a stock price almost entirely driven by the value of an entity outside of its control.  Yahoo is at a disadvantage in recruiting the best talent because its stock price performance does not reflect the performance of Yahoo employees, but rather the performance of Alibaba Group.  Top talent wants to be able to directly contribute to, and be rewarded by, its company’s stock price performance.  Separating Yahoo’s Core Business would allow it to recruit more effectively and retain talented employees whether the Core Business incentive equity is public, private, or part of another merged operating entity.

   As you know, in our initial presentation to you we highlighted several different scenarios that we felt could achieve this goal.  Our first choice was for Yahoo to spin-off Yahoo’s Core Business which would have resulted in the tax-free separation of Yahoo’s Core Business while leaving Yahoo’s stake in Alibaba Group and Yahoo Japan as part of the remaining public company.  We also presented several other options, including the one you chose – a tax-free spin-off of a new entity, now known as Aabaco Holdings, which would hold non-core business assets as well as Yahoo’s shares in Alibaba Group.

   Despite our continued belief that the proposed spin-off of Aabaco Holdings should be deemed tax free under current law, we believe it is important to note the market’s assessment of the current strategy.  Irrespective of the impending tax-free spin-off, it is clear the market has a dim view of the Company’s current strategy.  As shown on the table below, the market either discounts the tax benefits of the proposed spin-off and/or, worse, implies a significantly negative value for the Core Business based on a justifiable fear that the current turnaround efforts will fail and current management will continue to squander the Company’s resources.  At best, the current stock price implies a meager ~2x consensus 2015 EBITDA multiple on the Core Business.
   Implied value for Yahoo’s Core Business
   Current YHOO Enterprise Value $31,230
   Less: Alibaba Group stake at 38% discount ($18,622)
   Less: Yahoo Japan stake at 38% discount ($5,019)
   Less: Net cash ($5,572)
   Implied value of Core Business $2,017
   
   2015E EBITDA $926
   Implied 2015E EV/EBITDA multiple 2.2x
   
   2016E EBITDA $838
   Implied 2016E EV/EBITDA multiple 2.4x
   
   Source: Company filings, Bloomberg, and Starboard Value estimates.
   Note: As of November 17, 2015.

   Based on our evaluation of the risk-adjusted options currently available to Yahoo, as well as the market’s assessment of the current strategy and risks thereof, we believe the Board needs to be open to changing direction.  If you stay on the current path, we believe the potential penalty for being wrong is just too great, and the potential reward for being right is not materially better than the other alternative.  When compared to a sale of the Core Business, there is minimal reward in relation to the massive potential risk that you could be taking.  Therefore, as we privately communicated to you recently on several occasions, instead of continuing to go in the current direction with potential significant risk, we believe Yahoo should hire a financial advisor to sell the Core Business as a taxable asset sale.  The sale of the Core Business would leave Yahoo’s ownership stakes in Alibaba Group and Yahoo Japan and cash in the remaining company.  We believe the current net cash of Yahoo and the cash generated from the Core Business sale can be returned to shareholders in a tax efficient manner in some combination of share buybacks, returns of capital, and dividends.

   While we recognize that changing course is never easy, based on the risk-adjusted value creation to shareholders, we believe that selling the Core Business is by far the most prudent path.  We believe there would be considerable interest for Yahoo’s Core Business given the number of unique users, significant search revenue and income, popularity of many of Yahoo’s display properties, and valuable real estate and intellectual property.

   In one of our recent conversations, you argued that the Core Business will become more valuable if management is able to turn it around, and, as such, that selling it today would result in potential lost value for shareholders.  We discussed in detail our thoughts on the deterioration of the Core Business in the letter we sent to you on August 10, 2015 (publications/Starboard_Value_LP_Letter_to_YHOO_08.10.15.pdf).  Thus far, there has been little evidence of a turnaround and, as described above, recent results are actually moving decidedly in the wrong direction.  In addition, as we discussed with you again during our most recent conversation, this past quarter and the public guidance for next quarter actually show accelerated degradation in the performance of the Core Business, making your argument to wait for improvement appear to be grounded more in hope than strategy.  Nonetheless, even if we assume that – this time – things are different, recent trends will be reversed, EBITDA will actually grow, and shareholders will suddenly apply a higher multiple to the Core Business, the difference in value created between selling the Core Business now, versus after a hopeful improvement in the fundamentals, is minimal compared to the downside potential of continuing down the current path of spinning off Aabaco Holdings.

   Moreover, given recent results, we cannot imagine that any prudent individual assigns a high probability that Yahoo is on a path to substantially increase EBITDA in order to significantly improve the current value of the Core Business.  We actually believe that without significant change to the culture at Yahoo, the Core Business could just as likely (if not more likely) decline in value going forward, thereby making a near-term sale of the Core Business even more clearly the correct decision.

   For over a year now, we have attempted to work privately and constructively with you, management, and the Board.  Unfortunately, time is now of the essence and the momentum around the proposed Aabaco Holdings spin-off is pulling our investment down the wrong path.  I have now offered four different times over the last four months to join the Board to help you analyze this situation given my successful board experience, our perspective as an owner, and my particular knowledge of this situation.  Unfortunately, you have repeatedly refused our respectful requests.

   We believe you must make the right choice for Yahoo and its shareholders.  What was once complicated and opaque, has now crystallized when analyzed through the lens of reward compared to possible risk.  Over the last several months, we have come to realize the situation at Yahoo is one with potential asymmetric outcomes, and therefore, we believe selling the Core Business now is the best outcome for Yahoo shareholders.  We urge you to change direction and do the right thing for shareholders.  As we have expressed to you, we expect the shareholders’ interest to remain of paramount importance and will look to make significant changes to the Board if you continue to make decisions that destroy shareholder value.

   Respectfully,

   Jeffrey C. Smith
   Managing Member
   Starboard Value LP

Wie wird sich M.M. in Bezug auf die Starboard-Forderungen gegenüber den Aktionären äußern? Ich weiß es... gar nicht! Hat Yahoo überhaupt eine IR-Abteilung? Und wenn ja... wozu?

Das ist schon eine Frechheit und Anmassung, was sich Starboard da leistet. Letztes Jahr haben sie diesen Spin-Off gepuscht. Jetzt wollen siel, dass es fallen gelassen wird. Das ist doch reinster Misst, auf die auch Niemand hören sollte.

Der Spin-Off wird steuerfrei, solange Skadden das auch so sieht. Basta!

Die Arbeit von mehr als 1 jahr soll einfach abgeblasen werden? Was soll denn der Scheiss?

Nein. Ich bin diesbezüglich auf Mayers Seite. Die sollen die Alibaba Anteile abspalten und dann das Aktienrückkaufprogramm auf Yahoo Core anwenden. So kriegen wir am Meisten raus. Und dann wird Yahoo Core für 30+ verkauft.

Die letzten Tage wurden nachbörslich über 2 Mio Aktien bei Yahoo gehandelt. Da war wohl Starboard beteiligt. Die spielen auch ihr dreckiges Spiel. Wo zum Kuckuck waren die das ganze Jahr?

Weiterhin muss man sagen, dass eine Ausgliederung von Yahoo! Core tatsächlich vollkommen steuerfrei wäre, da es sich vollkommen um eine operative  Einheit ohne vorheriges Investment (welches man mit 40% versteuern müsste) handelt. Yahoo! Core ist ja obendrein momentan quasi wertlos, was Kollege Smith in seinem Brief auch vorrechnet.

Ich muss daher sagen, dass der Brief (in dieser Form) längst überfällig war und das Management von Yahoo! allmählich in eine Ecke drängt, die zum Handeln zwingt, zumal anderen großen Investoren inzwischen doch auch so langsam der Kragen platzt. Hier geht es nicht darum, was wer wann wollte oder nicht. Hier geht es darum, möglichst schnell und effizient das bestmögliche Ergebnis für den Aktionär zu erreichen, und da ist ein größerer Aktionär wie Starboard sicherlich besser geeignet, eine gute Entscheidung für die Aktionäre herbeizuführen, als eine offenbar vollkommen übersättigte und selbstgerechte Marissa Mayer und ihr treuer Gefolgsman Ken Goldman, die (selbst) irgendwie gar nichts mehr zu peilen scheinen ...

das bei Yahoo! demnächst mal wieder was richtig schief laufen wird und der Kurs...

...und für den Verkauf von Alibaba-Anteilen vor einem Jahr (beim IPO) oder den Verkauf von Anteilen lange zuvor, als sie sich dafür z.B. Tumblr kaufte, müsste man sie eigentlich zur Rechenschaft ziehen und fragen, was das eigentlich sollte und welchen Nutzen das für den Aktionär hatte, wenn Yahoo! heute nicht (sehr viel) mehr wert ist, als die noch vorhandenen Alibaba-Anteile. Als Marissa Mayer angetreten ist, hatte Yahoo! noch einen 37,5%-Anteil an Alibaba, jetzt sind es noch ca. 15,5%!

Es wird Zeit für einen frischen Wind bei Yahoo!. Im folgenden Artikel wird unter anderem vorgeschlagen, das ein (oder mehrere Investoren) die Gesellschaft zerschlagen sollten. Ich denke, dass ist der einzig noch gangbare Weg, so wie sich die Dinge bis hierher entwickelt haben. Yahoo! ist an der Börse ohnehin wertlos. Warum also die Trauerflaggen hissen?

http://fortune.com/2015/11/19/yahoo-starboard-alibaba-spinoff/

und kotz. Dachte der Brief zieht etwas den Kurs mit nach oben. Aber das war auch nichts... Was muss noch passieren?

A. Marissa wird abgeworben
B. Softbank macht ein Übernahmeangebot
C. Freibrief von der Steuer
D. Marissa kündigt und widmet sich Ihren Kindern
E. B bis D

was wir hier brauchen ist wieder so eine Unsicherheit in die Sache zu bringen, wieder Druck auf den Yahoo Kurs zu machen, wieder die Unterbewertung ins Unermässliche zu bringen, nur um eigene Interessen durchzusetzen. Würd mich nicht wundern, wenn der heutige Kursverkauf nicht so ein Vorgeschmack darauf wäre...und wenn Starboard nicht dahinter stecken würde....

Ich habe keine Lust, dass der Spin-off abgeblasen wird. Denn, dann wird es eine unendliche Geschichte....Dann dauert es 2 Jahre bis Yahoo Core abgespalten oder verkauft wird an wen auch immer. Wer weiss, was bis dahin alles so passieren kann...

Skadden ist nicht irgendein Unternehmen. Und Starboard auch. Skadden sagt, es ist steuerfrei nach hiesigen Gesetzen....schliesslich ist es auch deren Konstrukt. Das ist eines der renommiertesten Häuser in den USA....also ...deren Ruf steht auf dem Spiel...

Dass Starboard schmollt, weil es nicht als beratende Firma aufgenommen wurde....Warum sollte man das auch? Die sind doch in Dauerkritik....ausserdem Interessenkonflikt...

Also...warten wir mal ab, was Skadden für ein Vorschlag macht.

Vielleicht hat Starboard schon mitbekommen, dass Yahoo den Spin-Off abblasen wird. Womöglich will man sich später so in die Szene setzen, als on Yahoo auf deren Vorschläge gehört hätte. tstst...das war nämlich in der Vergangenheit so...

Wie dem auch sei. Ich hoffe mal auf den Spin-Off....und dann auf Aktienrückkauf des Yahoo Core mit anschliessender Übernahmen des Core Business....Anscheinend ist Mayer als Trojaner von Google in Yahoo eingeschmuggelt, um die Dinge dort auf dem Boden zu halten und Yahoo reif für die Übernahme seitens Google zu machen.

... Könnte der Wunsch des Boards für unsere bisherige Vorgehensweise bei Yahoo haben?
Wie lange könnte sich das zeitlich hinziehen, wenn man dem Board folgt?

Wäre ein Vorhandenes (oder aufzustockendes) Investment in Aktien und/oder OS weiter angebracht?

Der Kursverlauf heute deutet mehr auf weitere Verunsicherung der Aktionäre hin als auf erwartete Ertragsperspektiven durch einen möglichen Verkauf.

Die Sache mit dem Record Date klang auch schon mal nach einem Plan.

Gruß
Daxius

Das "Miststück" bringt es auch noch fertig, den Kurs im Zuge der Entscheidung bzgl. des Baba-Anteils ins Nirvana zu schicken. Heute habe ich mal wieder ausschließlich wegen Yahoo! einen echt besch... eidenen Abend!:-(((

geht es schon so...

Yahoo nachbörslich über 2,3 Mio gehandelte Stücke....mit Tradingpaketen von 900 000 Aktien...

Heute hat es auch Baba gerissen...ein einziger Trade mit über 500 000 Aktien nachbörslich...

warum Starboard nicht vor 2 Monaten mit dem Brief heraus kam, wo die IRS Yahoo eine vorab Zustimmung verweigerte? Dauert es so lange, so einen Brief zu schreiben?

Starboard arbeitet täglich mit dem Management zusammen. Oder wollen die die Aktionäre so vorbereiten, dass es kein Spin-off geben wird? Wird Starboard sozusagen vorausgeschickt, um die Leute schon an den Gedanken zu gewöhnen, dass es doch besser wäre, gar nix zutun?

Ich traue denen alles zu...Yahoo ist das korrupteste Unternehmen in Silicon Valley mit dem schrecklichst erdenklichem Management...leider....

Schaun wir mal...

Schlimmste uns. Aber so langsam glaube ich, das man und final noch nicht final das Fell über die Ohren gezogen hat. Hier geht's erst aufwärts, wenn GS den maximalen Ertrag aus dem Derivate-Handel eingestrichen hat. Wir müssen unser Zeitfenster wohl weit nach late 2016 ausrichten.  

Aber auch diesmal werden sie bei Yahoo! "einfach" alles aussitzen und auf ein Wunder hoffen. Arbeiten tut dort schon längst keiner mehr. Da werden intern nur Beteiligungen und Optionen verteilt für den Fall, dass sich irgendein Investor doch nachhaltig durchsetzen kann und Board sowie Management von jetzt auf gleich zum Teufel jagt. Da man sich kaum so viel Dämlichkeit vorstellen kann, müsste man die ganzen Herrschaften für die vorsätzliche Veruntreuung von überlassenem Kapital eigentlich einsperren und vor ein Gericht stellen. Die Indizien sprechen doch eine eindeutige Sprache: Kaum übernimmt dort jemand einen wichtigen Posten, wird er mit Aktienoptionen zugeschüttet (letzes Beispiel ist Lisa Utzschneider), ohne dafür schon irgendwas geleistet zu haben. Frau Mayer hat nachweislich Milliarden vernichtet, hat signifikante Teile einer extrem wertvollen Beteiligung für einen Apfel und ein Ei verschleudert, und ist dafür sogar mit einem 9stelligen Betrag "belohnt" worden! Man sollte sie auf Schadenersatz verklagen und sie den Rest ihres Lebens unter einer Brücke leben lassen, zusammen mit den armen Menschen, die wegen ihr dort schon ein tristes Leben führen müssen. Eine Schande, dass eine so eine verantwortungslose Person überhaupt Kinder in die Welt setzt, wenn man mich fragt. Die andere Alternative wäre, dass sie bewusst Vermögen veruntreut hat, und das macht die Sache nun auch nicht wirklich besser. Was da bei Yahoo! passiert (ist), kann man getrost als "surreal" bezeichnen: ein schlimmer, nicht enden wollender Albtraum!

Noch mehr Druck:americasmarkets.usatoday.com/2015/11/19/...commoney-topstories

dann dampft es gewaltig bei Marissa. Das kann auf Dauer nichts mehr werden. Irgendwann fliegt der Deckel sprich Mayer. Kann uns nur von der Kursentwicklung sprunghaft helfen.  

wieder mal. Auch gut. Ich erwarte einen weiteren Verfall mit der drohender Zinserhöhung in der Usa. 1:1 ist möglich.
Marissa und der Euro beide sehr schwach.

Ich verstehe nicht warum sie nicht die Aktienrückkäufe forsiert und dem Kurs etwas auf die Sprünge verhilft. So käme sie ein Stück weit aus der Schusslinie. Aber das scheint ihr völlig gleich zu sein.  

meine Glaskugel wurde bereits Opfer meiner Wand.
Blacky und maxxim wie ist denn Eure Prognose? Wann sehen wir endlich wieder die 5X? Ab Mitte Dezember? Oder geht es nächste Woche schon rund?

Bin eben schon etwas ungeduldig nach der laaaangen Durststrecke. Irgendwann muss doch mal was im Kurs zu sehen sein. Knapp 700 Mio. Anteile sind fest in der Hand von Investoren. Wir halten auch zusammen über 10.000 Stück. So viele Anteile sind nicht mehr im Handel. Bei einer stärkeren Nachfrage muss der Kurs doch zwangsweise durch die einzelnen Hürden nach oben gehen.

Auch heute wird der Kurs nur durch Baba gezogen. Wie ich meine sogar nicht mal im anteiligen Verhältnis. richtig ärgerlich.  Baba + 2 % und wir nur + 0,5%
Gerade jetzt habe ich mir das eigentlich gerade andersrum vorgestellt.

evtl pokert Sie schon über Ihre Abfindung.
Das bricht uns noch das Genick. Die nimmt noch den Rest der Kohle mit.
Am Ende müssen wir noch für Ihre Sprösslinge zahlen. Schließlich war es in der Arbeitszeit