Wirecard 2014 - 2025

Folgende Übersicht läßt mich gut vergleichen und ein Gefühl bekommen, unter welchem KGV welcher Kurs stehen wird. Es ist eine persönliche Tabelle, die ich einfach mal bekannt gebe und die Werte EPS sind ab 2020 Prognosen, teils von wdi selbst, teils von Analysten.
Andere mögen andere Werte verwenden, es geht mir hier nicht um genauen Werte, sondern um die ungefähre Größenordnung, die eine eigene Einschätzung erleichtern soll.
Für 2024 und 2025 habe ich das EPS (Earnings per Share) mit 25% Steigerung hochgerechnet von 2023, da mir das eps hier nicht vorlag.


In Tabelle 1.1 wollte ich mal das KGV von 2014 bis 2025 vergleichen, wenn ich mal einfach annehme, dass der Kurs immer bei 120 gewesen wäre. Interessant zu sehen, wie es sinkt.
Das KGV ist ja viel diskutiert. Nun, BMW hat cirka 6 und Apple zw. 20-30, Adyen ab 90 aufwärts.
Klar auch, bei BMW ist keine überschwengliche Phantasie drin, hier erwartet niemand 30% Wachstum jedes Jahr. Eine ungewisse Zukunft (E-Autos) kommt hinzuu, deshalb ist HIER ein KGV 6 wohl eine gerechtfertigte Folge.
Adyen ist dagegen ein relativ neuer Senkrechtstarter in einem starkem Wachstumsmarkt und dafür eben sehr, sehr hoch bewertet wegen den weiterhin hohen Erwartungen.

Bei WDi hatten wir 2010-2014 cirka KGV 25-30 und die hohe Wachstumsstory (30% jährlich) zeigen auch KGV 40-45 als machbar wie in 2015 und 2017. 2018 dann KGV 50, da die Aufnahme in den DAX ansteht und alle davon begeistert den Kurs hochtreiben.
Bis 2025 empfinde ich eher KGV 40 haltbar aufgrund der Wachstumsenergie bei wdi. Bei Angriffen aber geht es in Richtung 30 und gar auf 20 kurzzeitig. Wenn ein allgemeiner Börsencrash kommt, kann es natürlich auch darunter gehen.

Ich habe mich mal zwei Dinge, die mich einfach interessiert haben, genauer angeschaut.

Erstens die Höhe des KGV, das für die Zukunft anzusetzen wäre. Dabei ist mir AMAZON in den Sinn gekommen. Warum AMAZON? Viele Gemeinsamkeiten mit Wirecard. Junges Unternehmen, einzelhandelsbasiert, disruptives Business, IT basiert, basierend auf einem Trend, der sich erst noch durchsetzen muss(te), Data Mining, Add on Services, Starkes Wachstum. Der Vergleich ist also eigentlich nicht an den Haaren herbeigezogen.

Im Augenblick liegt das KGVe von Wirecard bei 26 und von Amazon bei fast 87.
In der Spitze in 2019 lag das KGV von Wirecard dabei um die 60 und war damit auf Rekordhoch seit 2007 (Beginn meiner Aufzeichnungen).

Bei Amazon lag das KGV in 2015 bei 541 und ging über 153 und 190 auf 75 für 2018. Jetzt ist die Aktie wieder stark davongelaufen und deswegen liegt es aktuell für 2019e bei 87 (Quelle comdirect).

Schlussfolgerung: Wirecard steht KGV-mäßig sehr viel schlechter dar als Amazon, obwohl das in dem Maße eigentlich nicht gerechtfertigt ist. Aber, wenn wir das mal akzeptieren und annehmen, dass für Wirecard ein KGV von 30 auch in 2020 noch angemessen ist, müssten wir jetzt eigentlich schon einen Kurs von 180 Euro haben. Mindestens. Wirecard wird derzeit also im Vergleich zu Amazon doppelt bestraft: Erstens ist das KGV geringer und zweitens liegt die Aktie noch nicht einmal auf diesem niedrigeren Niveau.