"Wenn das Gold redet, dann schweigt die Welt!"

Der Preis eines Anlageguts ist für gewöhnlich das Kriterium an dem  festgemacht wird, ob eine Blase vorliegt oder nicht. Mit Blick auf die stark  gestiegenen Edelmetallpreise der vergangenen acht bis zwölf Wochen fühlen sich  deshalb viele berechtigt zu warnen. Besonders extrem mutet im Moment der  Silberchart an. Der Kursverlauf erinnert hier eher an eine Mondrakete als an  eine gesunde Entwicklung.

Die Situation als kurzfristig überhitzt zu  bezeichnen ist deshalb vollkommen berechtigt und auch viele überzeugte Goldbugs  wünschen sich deshalb eine gesunde Korrektur. Der Unterschied in den  verschiedenen Sichtweisen besteht also darin wie diese Korrektur gesehen wird.  Für die notorischen Mahner zeigt sie an, dass die Goldblase geplatzt ist,  während sie für die Goldbugs nur eine vorübergehende Schwäche ist. Eine  Schwäche, die man unbedingt zum Nachkaufen nutzen sollte.


Der  Preis ist nicht das einzige Kriterium

Soweit die unterschiedlichen  Positionen, die gegensätzlicher kaum sein könnten. Der Preis als einziges  Kriterium um zu entscheiden, ob eine Blase vorliegt oder nicht, offenbart damit  große Schwächen. Wir sind also aufgerufen nach weiteren Kriterien Ausschau zu  halten, die uns eine verlässliche Antwort auf die Frage ermöglichen, ob die  Entwicklung noch angemessen ist oder ob eine Blasenbildung zu beobachten ist.  

Dazu bietet es sich an einmal darauf zu schauen wie stark die Anleger  bereits in Gold und Silber investiert sind, denn aus der Vergangenheit wissen  wir, dass Blasen vor allem dadurch entstehen, dass die Masse auf ein Anlagegut  aufmerksam wird. Es sind dann nicht nur besonders viele Menschen investiert,  sondern diese zudem auch mit einem besonders hohen Anteil ihres  Vermögens.

An diesem Punkt stellt sich die Situation jedoch noch sehr  entspannt dar. Mit gerade einmal 0,8% ihres Vermögens sind die Anleger weltweit  in Gold und Silber investiert. Natürlich gibt es zwischen den Ländern große  Unterschiede, doch selbst die Anleger aus Deutschland und der Schweiz, die als  besonders positiv für Gold und Silber gestimmt gelten, sind mit weniger als 2%  ihres Vermögens in Edelmetallen investiert.


Masse der Anleger noch  nicht in Gold und Silber investiert

Das war Ende der 70er, Anfang der  80er Jahre des letzten Jahrhunderts, als die letzte Goldrallye ihren Höhepunkt  erreichte, ganz anders. Damals lag der Anteil der physischen Edelmetallen und  Edelmetallaktien am Gesamtvermögen bei knapp 26%. In den 30er Jahren, ebenfalls  eine Zeit, in der Gold alle anderen Anlageklassen überstrahlte, lag der Anteil  der Edelmetalle bei rund 20%. Von solchen Extremwerten trennen uns zum  gegenwärtigen Zeitpunkt noch Welten.

Damit heute wieder ähnlich hohe  Prozentsätze erreicht werden, müssten die Anleger entweder noch sehr viel Gold  zukaufen oder die Preise extrem stark anziehen. Man kann sogar noch einen  Schritt weitergehen und behaupten, dass ähnlich hohe Prozentsätze nicht durch  weitere Zukäufe, sonder nur durch einen wirklich explodierenden Goldpreis zu  erreichen sind, wobei mit „wirklich explodierendem Goldpreis“ nicht die wenigen  Prozentpunkte gemeint sind, die Gold und Silber in den vergangenen Wochen  gestiegen sind.


Minenproduktion nicht ausreichend

Warum das so  ist, zeigt ein Blick auf die aktuelle Minenproduktion. Soll der Goldanteil in  den privaten Depots auf Basis der aktuellen Preise nur auf 2% des weltweit  vorhandenen Vermögens steigen, so sind dazu rund 85.000 Tonnen Gold  erforderlich. Eine Konstanz der aktuellen Goldförderung vorausgesetzt, was eine  sehr gewagte Aussage ist, weil die Goldgehalte in den Minen tendenziell  zurückgehen, sind schlappe 34 Jahre nötig um diesen Goldberg zu fördern.  

Dass die Goldhausse über einen so langen Zeitraum andauern wird, das  erwarten nicht einmal die überzeugtesten Goldbugs. Es ist auch nicht zu  erwarten, dass am Ende der Entwicklung, wenn die Goldbegeisterung der Anleger  ihren Höhepunkt erreichen wird, der Goldanteil in den internationalen Depots nur  bei 2% liegen wird. Von daher sind weitere drastische Preisschübe nicht nur zu  erwarten, sondern sogar sehr zu erwarten.

Wir müssen also feststellen,  dass die Masse der Anleger in den Edelmetallen und den Gold- und Silberminen  noch immer nur unterdurchschnittlich investiert ist. Da man Blasen mit Vorliebe  in den Bereichen identifiziert, in denen man selbst nicht investiert ist,  verwundert es auch nicht, wenn gerade jetzt von jenen vor einem Platzen der  Goldblase gewarnt wird, die selbst nicht in Gold und Silber investiert sind.