was ist mit Hikari los?

The stock rose as high as 80 yen, the highest level since November 2001, after the company said during the lunch break that it had revised up its earnings forecast for the past year.

It now expects to post a group recurring profit of 330 million yen ($2.79 million) for the year ended March 31, up 18 percent from the previous forecast. 0350 GMT **MITSUBISHI PHARMA <4509.T> UP ON BULLISH EARNINGS REPORT**

Mitsubishi Pharma Corp up 6.94 percent at 801 yen after the Nihon Keizai Shimbun said over the weekend that the drugmaker is estimating group net profit will rise about 190 percent to 20 billion yen ($169 million) in the year to March 2004.

The business daily said Mitsubishi Pharma, owned 42.6 percent by chemical giant Mitsubishi Chemical Corp <4010.T>, would benefit from the sale of its money-losing U.S. blood products business and streamlining of its domestic drug operations.

Sales are expected to fall 11 percent to about 250 billion yen in 2003/04 as the sale of the U.S. blood products unit cuts into revenues by 30 billion yen and sales of its Radicut neuroprotective agent remain slow, the Nihon Keizai said. 0344 GMT **V TECHNOLOGY <7717.T> DIVES AFTER CUTTING EARNINGS OUTLOOK**

V Technology Co Ltd down 14.51 percent at 436,000 yen after the maker of inspection equipment for plasma display panels and liquid crystal displays announced on Friday that it had cut its net profit outlook in half for the year that ended on March 31.

The company said it expected a net profit of 108 million yen on sales of 4.7 billion yen, compared with its previous forecast for a profit of 234 million yen on revenues of 4.6 billion. The recurring profit outlook was also cut in half. 0150 GMT **BRIDGESTONE <5108.T> UP, BROKERS LIFT RATINGS ON PRICE HIKES**

Bridgestone Corp up 5.85 percent at 1,483 yen after Goldman Sachs raised its rating on Japan's top tyre maker to "outperform" from "in-line", citing receding concerns over operating margins as product prices rise and prices of raw materials reach a plateau.

"The company announced on April 30 that it is introducing three percent to five percent price hikes in Asia (excluding Japan), Oceania, the Middle East, and Africa," wrote Goldman Sachs analyst Kunihiko Shiohara in a note to clients.

"The hikes are already taking hold in certain areas such as Indonesia and Thailand. It also appears that four to six percent price increases announced last November are gradually making headway even in North America, a recent source of concern."

UFJ Tsubasa Securities also raised its rating on Bridgestone citing the product price increases. The brokerage boosted its investment outlook on the stock to "A" from "B". 0129 GMT **MATSUSHITA <6752.T> RECOVERS 1,000 YEN TO ONE-MONTH HIGH**

Matsushita Electric Industrial up 1.93 percent or 19 yen at 1,004 yen, clearing the psychologically key 1,000 level for the first time since April 9 as recent gains on Wall Street encourage investors to snap up recently battered blue-chip shares.

Late last month, the maker of Panasonic brand products announced that it planned to buy back up to 20 million of its own shares, or up to 20 billion yen ($168.8 million) worth, between April 30 and mid-May. That covers up to 0.8 percent of outstanding shares.

"Investors have been wary of this stock due to concerns over corporate pension fund selling, but buying on hopes for an improvement in the supply and demand balance continues," said the head of the equities information section at a domestic brokerage. 0059 GMT **DAIWA CONSTRUCTION <1829.T> ASK-ONLY AT ONE YEN ON FAILURE**

Daiwa Construction Co Ltd untraded with a glut of sell orders at one yen, 30 yen below the previous close after which the ailing builder said it had filed for court protection from creditors with 23 billion yen ($194 million) of outstanding debt.

Dia Kensetsu Co Ltd <8858.T>, a condominium builder that owns 27.15 percent of Daiwa Construction, was untraded with a glut of sell orders at 95 yen, 40 yen or 30 percent below Friday's close.

Dia Kensetsu said on Friday that it would fall into the red for the year just ended, and had asked Resona Bank, a member of Resona Holdings Inc <8308.T>, to forgive 35 billion yen of debt and take on an additional 50 billion yen debt-for-equity swap.

Dia said it would use the funds to slash its interest-bearing debts, which totalled 198 billion yen as of March. 0040 GMT **FAST RETAILING <9983.T> SOARS, APRIL SALES HINT AT RECOVERY**

Fast Retailing Co Ltd up 8.5 percent at 3,700 yen after Japan's top casual-wear retailer said on Friday that sales in April fell 7.6 percent at its Uniqlo shops open more than a year.

April's level of year-on-year decline was the lowest since Fast Retailing's sales slump started in October 2001 and was a marked improvement on March, when sales fell 19.3 percent.

Moreover, customer numbers edged up 1.6 percent in April, their first rise in 19 months. 0024 GMT ($1=118.45 yen)



www.moneysense.ca/news/...nt=20030506_004707_4_reuters_general

Wie es nach dem Platzen der Blase weiterging ist nicht schwer zu erraten: Das Geschäftsmodell erwies sich, wenn schon nicht als totale Luftnummer, so doch als ziemlich risikoreich. Selbstverständlich war auch der Betrieb der smarten Japaner im Frühjahr 2000 heillos überbewertet. Hinzu kamen rechtliche Probleme. Die Unbescholtenheit des Firmenlenkers Yasumitsu Shigeta wurde in Frage gestellt. Kurz: Nachdem die "Großen" abkassiert hatten, wurden eiligst Erklärungen verbreitet, warum man Aktien von Hikari Tsushin auf gar keinen Fall in seinem Depot haben sollte. Das Ende vom Lied war ein Kurseinbruch von ungefähr 99 Prozent. Genaue Zahlen spielen bei einem Verlust in dieser Größenordnung eine eher untergeordnete Rolle.

Dabei hatte alles so schön angefangen. In Zeiten der Aufbruchstimmung hatten die Japaner hochfliegende Pläne. Das scheinbar so einträgliche Geschäft mit den Handy-Läden wollte man auf dem gesamten asiatischen Kontinent vorantreiben. Vor allem den Mega-Markt China hatte Firmenboss Shigeta im Auge. Und um sich den Zugang ins Reich der Mitte zu sichern, wurden Beteiligungen an verschiedenen in Hong Kong gelisteten Firmen getätigt. Eine davon war der damalige Batterien-Hersteller Golden Power. Das an sich unspektakuläre Unternehmen sollte mit Hilfe des prominenten Namens in neuem Glanz erstrahlen und für Hikari Tsushin Japan das Standbein für alle Aktivitäten im Riesenreich bilden. Aus Golden Power wurde Hikari Tsushin International (WKN 915538).

Falsche Fährte?

Doch für eine Erweiterung des Geschäftsmodells war es längst zu spät. Das Projekt war zum Scheitern verurteilt. Ende letzten Jahres wurde die 51-Prozent-Beteiligung an die in Hong Kong ansässige Investmentgesellschaft Noble Island verkauft. Der Verkaufspreis lag mit 4,5 HK-Cents pro Aktie um satte 66 Prozent unter dem letzten Kurs der Hikari-Tochter von 13,3 HK-Cent. Durch den Verkauf musste Hikari Japan einen außerordentlichen Verlust von 6,1 Milliarden Yen verbuchen. Ob damit eine falsche Fährte gelegt werden sollte? Womöglich war Noble Island nur am Börsenmantel interessiert. Wer weiß...

Die zunächst wieder zum Aschenputtel abgestempelten Mitarbeiter von Hikari Tsushin International mussten sich nicht lange mit der bekannten Rolle zufrieden geben. Die jüngsten Nachrichten lassen manches Spekulantenherz höher schlagen und könnten darauf hindeuten, dass dem Unternehmen womöglich doch noch eine spektakuläre Zukunft blüht: Zusammen mit zwei strategischen Partnern, die klingenden Namen sind Alta Financial Holdings Limited und Zhongda Industrial Group, sollen Errichtung und Wartung eines Netzes von Erdgasleitungen voran getrieben werden. Und zwar nicht irgendwo. Ort der Anstrengungen ist das chinesische Riesenreich. Erst vor wenigen Tagen wurde bei Hikari Tsushin International zu diesem Zweck eine Kapitalerhöhung in Höhe von 250 Millionen HK-Dollar durchgeführt. Mit 37 Prozent wird die Mehrheit an dem Projekt beim staatlichen "China Gas Bureau" liegen. Laut Unternehmensmitteilung handelt es sich dabei um einen der größten staatlichen Betriebe der Volksrepublik China. Erdgas hat bei der Energieversorgung im Reich der Mitte bislang einen Anteil von nicht einmal drei Prozent. In den kommenden Jahren soll die Quote sukzessive ausgebaut werden. Wobei es bei Hikari Tsushin International ausschließlich um den Bau und die Verlegung der Gasleitungen gehen wird. Die Förderung von Erdgas ist ausdrücklich nicht vorgesehen. Dennoch sind die möglichen Wachstumsraten gigantisch.

Neubewertung

Angesichts der jüngsten Entwicklung ist es zum gegenwärtigen Zeitpunkt so unmöglich wie sinnlos, Geschäftszahlen zu nennen. Dass Hikari Tsushin International beispielsweise im Sechs-Monats-Zeitraum zum 31. Januar 2002 einen Verlust von 4,08 HK-Cent je Aktie ausweisen musste, nach einem Gewinn von 28 HK-Cent im Vorjahr, hat angesichts der aktuellen Ereignisse so gut wie keine Aussagekraft. Zwar will das Unternehmen die bisherigen Geschäftsfelder, Investitionen in Internet-Unternehmen, den Ausbau von Mobilfunk-Läden in China sowie die Herstellung von Batterien vorerst weiter betreiben. Die kürzlich bekannt gegebene neue Firmenbezeichnung lässt jedoch bereits erahnen, wohin die Reise gehen wird. In Zukunft wird das Unternehmen unter dem Namen "China City Natural Gas Holdings Limited" firmieren. Der Titel steht damit vor ganz neuen Aufgaben. Eine völlige Neubewertung wird damit einher gehen. Wie diese aussehen wird, kann nur die Zukunft zeigen.

Sehr verdächtig

Das Verhalten des Handelsvolumens an der Börse in Hong Kong jedenfalls ist höchst verdächtig: Während die täglichen Umsätze bei den meisten früheren Internet-Highflyern Asiens nahezu ausgetrocknet sind, befindet sich Hikari Tsushin an der Heimatbörse seit einigen Wochen in illustrer Gesellschaft. Mit so renommierten Titeln wie HSBC Holdings, China Mobile, Hutchison Whampoa oder Cheung Kong liefert sich der Wert Tag für Tag ein Kopf-an-Kopf-Rennen um die Position des Umsatz-Spitzenreiters. Und zwar interessanterweise nicht nur bei der Zahl der gehandelten Aktien. Hier ist Hikari Tsushin wegen des niedrigen Aktienkurses ohnehin kaum zu übertreffen. Das bisherige Spitzenergebnis lag hier am 25. April bei 1,8 Milliarden (!)Papieren. Doch auch der Wert der gehandelten Anteilsscheine macht einem Börsenschwergewicht alle Ehre - zumindest für chinesische Verhältnisse. Die am heutigen Freitag umgesetzten 1,357 Milliarden gehandelten Anteilsscheine zum Kurs von 0,212 HK-Dollar repräsentieren einen Betrag von fast 32 Millionen US-Dollar. Beim Blick auf den Fünf-Jahres-Chart (im Forum unter "Antizyklische Perlen") fällt weiterhin auf, dass die Umsätze auch die sicherlich nicht geringen Handelsvolumina während des Internet-Hypes vor zwei Jahren bei weitem übertreffen. Das ist zumindest erstaunlich.

Fazit:

Anleger, die sehr mutig sind, könnten bei Hikari Tsushin International (WKN 915538; demnächst China City Natural Gas Holdings Limited) auf eine völlige Neubewertung spekulieren. Sollte das anvisierte Projekt, unter staatlicher Leitung ein Netz von Erdgasleitungen in China zu errichten, wie vorgesehen vorankommen, sind hier exorbitante Kursgewinne möglich. Dabei darf man jedoch nicht vergessen, dass der Titel in die allerhöchste Risikoklasse gehört!! Noch ist so gut wie nichts passiert, das neue Unternehmen befindet sich erst im Frühstadium seiner Entstehung. Angesichts der dramatischen Ereignisse dürfte es auch wenig Sinn machen, mit einem festen Stopp-Loss zu arbeiten. Besser ist es, man richtet sich einen mentalen Stopp-Kurs ein, bei dessen Unterschreitung das Engagement konsequent glatt gestellt wird. Eine Hausnummer ist hier schwer zu nennen. In jedem Fall muss man den Kapitaleinsatz streng begrenzen!! Und ein Totalverlust sollte fest einkalkuliert werden. Wer sich dennoch zu einem Kauf durchringt, der sollte nicht mehr allzu lange zögern. Im Moment durchbricht der Titel unter extrem hohen Umsätzen sämtliche charttechnischen Hürden - und zwar mit frappierender Leichtigkeit.