EUROPA
Die Bank of England hat es zwar spaet aber noch rechtzeitig erkannt, das die
Wirtschaft entgegen den Prognosen fuer 2003 schrumpft und nicht waechst.
Dies veranlasste die Bank of England unerwartet die Zinsen zu senken und der
FTSE dankte es mit einem Abverkauf.
EZB hatte nicht die Zinsen gesenkt, wird es aber im Maerz spaestens im April tun,
da die ersten Signale fuer eine Zinssenkung gesetzt wurden. Es ist nur die Frage
ob es 25 oder 50 basis points werden.
EZB kann den starken Euro nicht befuerworten, daher gehe ich von einer Zinssenkung
von 50 basis points aus. Dafuer sprechen die sehr schwachen wirtschaftlichen Daten
in den staerksten Wirtschaftslaendern in der Eurozone, wie Deutschland und Frankreich,
die hohe und immer noch steigende Arbeitslosenzahlen melden, sowie Rueckgang des
erwarteten Wachstums fuer 2003 eingestehen. Der teure Oelpreis und das noch
zurueckgehaltene Kapital das nicht in die Wirtschaft einfliesst verschlechtert die
Aussichten fuer eine Erholung der Wirtschaft. Die Gefahr einer deflationary recession
ist noch nicht vorbei, eher stehen wir kurz davor von dieser eingeholt zu werden.
Der teure Euro verhindert das Wachstum in der Exportzone und Laender wir Japan/USA
profitieren von der langsamen Reaktion der EZB.
Banken melden Rekordzahlen von " non-performing loans" im Private & Business Sector
die sich nicht verringern sondern eher sich erhoehen werden.
USA
Generell sehen die Wirtschaftzahlen in den USA besser aus als in Europa und die
Investoren werden die Gelegenheit nutzen Kapital aus Europa zu ziehen.
Der guenstige Dollar wirkt attraktiv fuer Investoren und die besseren Wirtschafts-/Arbeitslosendaten gegenueber Europa wirken sich ebenfalls positiv aus.
Die FED wird bald wieder die Zinsen um 25 basis points senken und ist dadurch wieder
der EZB um einen Schritt voraus. Die FED wird diesen Schritt aufgrund des anstehenden
Irak Krieges in weiser Voraussicht unternehmen.
Boersen
Die letzte Woche wurde trotz der Rally am Freitag im negativen Bereich geschlossen
und man sollte von einer max. 2-3 Tagesrally nicht viel erwarten.
Achtet auf die Umsaetze an den Maerkten und ihr werdet schnell erkennen koennen, das
es sich um eine fake rally handelt, die kuerzer ist als die Anfang Januar.
In den USA sind ca 55% der Investmentsumme in CASH/Treasury Bills, das ist die hoechste
Prozentzahl seit den Achtzigern Jahren. CCI liegt bei 76 und der wird noch auf 70-72
fallen bevor wir einen rebound sehen (evtl. sogar bis 60).
Der SP500 bietet 5% mehr yield als die Treasury Bills und trotzdem bleibt der groesste
Teil des Kapitales im Moneymarket und in Treasury Bills, was uns zu denken geben sollte.
Gold wurde vor kurzem (ab $365-368) als Kaufempfehlung von den Banken veroeffentlicht,
was ein Zeichen des Abverkaufes von Gold ist und derzeitig keine Anlagealternative
darstellt, so auch OIL das mit $33-35 kurz vor seinem HOCH steht und die September
Futures werden in naher Zukunft ein Grund zum shorten sein.
Die Industriezahlen sehen im direkten Vergleich mit Europa besser aus und der Euro
wird nach der Zinssenkung gegenueber dem Dollar fallen, daher gehe ich von einem
Swift von Schweizer Franken & Euro in US Dollar aus.
Der Blix Report und der Antrag auf weitere Inspektionen in Irak fuegen dem Markt
weiterhin Unsicherheiten zu, sowie die Kommentare aus Nordkorea.
Noch sind diese geopolitischen Unsicherheiten nicht komplett in den Maerkten
eingepreist, obwohl viele davon reden und sogar eine Erhoehung der Equityanteile
empfehlen, was mich skeptisch macht. Eine Erhoehung des Anteiles ist schon richtig,
es ist nur die Frage "wann" man es erhoehen soll.
Aufgrund dieser Unsicherheiten, gehe ich davon aus, das wir entweder eine SELL RALLY
ab Mitte naechster Woche sehen die bis Ende Februar anhaelt, so dass wir endlich den
Boden fruehzeitig sehen, oder weiter kleine Sell Offs bis Anfang Maerz sehen, was
der negativere Beigeschmack waere.Ich gehe eher von einer Sell Rally bis Ende Februar aus.
Es gibt einfach noch keine positiven Zeichen an den Maerkten, um an eine anhaltende
Rally an den Maerkten zu glauben. Wer sich jetzt beeinflussen laesst und evtl. dazu
neigt "Long" Positionen in Aktien zu kaufen, wird sich in naher Zukunft darueber
aergern nicht abwartend verhalten zu haben.
Wenn CCI & CAPEX sinkt,eine geopolitische Unsicherheit besteht, im Falle eines Krieges
sich die Verschuldung der USA auf Rekord erhoeht, private Haushalte den hoechsten
"non performing loan" des Bankensektors darstellt (Kreditkarten), wie sollen dann
die Maerkte das in den gegenwaertigen Indexstaenden beinhalten.
Die Maerkte muessen unter die Oktober lows, um das noch "sidelined" Kapital anzulocken.
Danach werden wir anhand der starken Umsaetze erkennen koennen,das wir eine laenger
als 2-3 Tagesrally sehen werden.
Nutzt die Gunst der Stunde aus, nochmal guenstig an Puts zu kommen.
Stox Dude
