Warnzeichen über Warnzeichen und einige "Aber"
von Jochen Steffens
Ich hatte schon beim letzten Ifo-Geschäftsklimaindex darauf hingewiesen, dass ich diese hohen Werte sehr skeptisch sehe. Erneut ist der Ifo-Index angestiegen und erreicht ein neues Rekordhoch. So stieg der Ifo-Geschäftsklimaindex im Februar auf 103,3 Punkte. Erwartet wurde lediglich ein Anstieg auf 101,4 Punkte.
Damit steht der Ifo-Index auf den höchsten Stand seit Oktober 1991! Aber auch der Unterindex "Geschäftserwartung", der die Erwartungen der Unternehmen für die Zukunft widerspiegelt, stieg auf 104,8 Punkte. Das ist der höchste Stand seit Oktober 1994.
Ein Warnzeichen..?
Da krauseln sich meine Nackenhaare, was sicherlich gut zu der Karnevalsstimmung hier in Köln passt, aber ansonsten eher ein unangenehmes Gefühl ist. Immer wenn der Ifo-Index solche Werte erreichte, kam es im weiteren Verlauf zu einer längeren Konsolidierung an den Märkten, wie ich es hier schon ausführlich dargestellt habe. Das bedeutet nicht, dass der Dax nun sofort zusammenbrechen muss, es gibt hier kein genaues Timing, aber die Sorge wächst.
Zudem stabilisiert sich die Verbraucherstimmung im positiven Bereich. Der von der Gesellschaft für Konsumforschung (GfK) erstellte Indexwert stieg für März auf 4,8 Punkte, nach 4,6 Punkte im Vormonat. Nach Aussagen der GFK sei die Stimmung der deutschen Verbraucher so stabil wie seit Jahren nicht mehr.
Die großen "Aber"
Nur, wie passt das alles zusammen. Nach Umfragen zu urteilen, ist die Stimmung unter den Dax-Händlern so schlecht wie seit August 2005 nicht mehr (Quelle: cognitrend). Wenn die Stimmung so schlecht ist, dann ist kaum jemand fett investiert – so sterben ohne äußere Einflüsse nur sehr selten Rallys.
Und was ist, wenn die Amis tatsächlich ausgebrochen sind, so wie die Charts es anzeigen? Was ist also, wenn der Dow nun tatsächlich die 11.750 Punkte anstrebt, sein Allzeithoch? Dann wird auch der Dax mitgezogen – keine Frage, egal, was der Ifo-Index auch anzeigt.
Der Dow ist gestern auch noch aus der Broadening Formation, die ich hier vorgestellt hatte, nach oben ausgebrochen. Heute ist er wieder in diese Formation gefallen. Damit steigt die Gefahr, dass es ein falscher Bruch, ein sogenannter "False Break" werden kann. Das kann jeder Ausbruch, das Risiko ist immer da, damit müssen Sie immer rechnen. Grundsätzlich sieht das im Dow aber schon sehr danach aus, dass dieser Bruch nachhaltig wird. Noch fehlt mir aber etwas die Aufwärtsdynamik.
Dax auf 6000-6200 Punkten
Der Dax hat immer noch Platz bis zur 6.000er Marke. Es kann auch noch bis zur 6200 Punkte Marke gehen.
Gestern wurden die Shorties wieder gegrillt. Im Tageschart war ein beeindruckendes Doji zu erkennen (Das ist im Kerzenchart eine Kerze, die wie ein Kreuz aussieht, da der Anfangskurs fast identisch mit dem Schlusskurs ist). Dojis werden gerne als Anzeiger für eine Trendwende gewertet. Darauf hatten einige gesetzt und sind short gegangen. Aber auch dieses Doji wurde nach oben aufgelöst.
Für sich genommen zeigen Dojis lediglich Unsicherheit an, mehr nicht. Diese Unsicherheit spiegelt sich auch in der Umfrage unter Daxhändlern, diese Unsicherheit zeigt sich ebenfalls in der Broadening Formation im Dow – überall Unsicherheit.
Unsicherheit kann auch zu Zuversicht werden
Der Markt mag keine Unsicherheit, deswegen tauchen Dojis gerne am Ende eines Trends auf. Wenn sich Unsicherheit allerdings nach oben auflöst, muss man aufpassen, denn aus Unsicherheit kann auch schnell kauflustige Zuversicht erwachsen. Letzten Endes bedeutet Unsicherheit oft genug, dass viele an der Seitenlinie stehen und noch einsteigen wollen.
Wie gewohnt wird der Markt versuchen, alle die abzuholen, die er noch kriegen kann, bevor er seinen Teilnehmern eins über die Mütze brät. Wir müssen weiter mit steigenden Kursen rechnen, keine Frage, schließlich ist der Aufwärtstrend im Dax noch vollkommen in Ordnung! Aber die Rally im Dax ist sicherlich nicht mehr jung, eher reif, wie ein alter Käse, der kurz davor steht, schimmelig zu werden. Seien Sie also nicht zu riskant in Ihren Investments.
Und auch jetzt, wie in den letzten beiden Jahren gilt immer noch: "Short ist Mord". Die Chancen auf fallende Märkte zu setzen stehen nach wie vor in keinem Verhältnis zu den Risiken.
von Jochen Steffens
Ich hatte schon beim letzten Ifo-Geschäftsklimaindex darauf hingewiesen, dass ich diese hohen Werte sehr skeptisch sehe. Erneut ist der Ifo-Index angestiegen und erreicht ein neues Rekordhoch. So stieg der Ifo-Geschäftsklimaindex im Februar auf 103,3 Punkte. Erwartet wurde lediglich ein Anstieg auf 101,4 Punkte.
Damit steht der Ifo-Index auf den höchsten Stand seit Oktober 1991! Aber auch der Unterindex "Geschäftserwartung", der die Erwartungen der Unternehmen für die Zukunft widerspiegelt, stieg auf 104,8 Punkte. Das ist der höchste Stand seit Oktober 1994.
Ein Warnzeichen..?
Da krauseln sich meine Nackenhaare, was sicherlich gut zu der Karnevalsstimmung hier in Köln passt, aber ansonsten eher ein unangenehmes Gefühl ist. Immer wenn der Ifo-Index solche Werte erreichte, kam es im weiteren Verlauf zu einer längeren Konsolidierung an den Märkten, wie ich es hier schon ausführlich dargestellt habe. Das bedeutet nicht, dass der Dax nun sofort zusammenbrechen muss, es gibt hier kein genaues Timing, aber die Sorge wächst.
Zudem stabilisiert sich die Verbraucherstimmung im positiven Bereich. Der von der Gesellschaft für Konsumforschung (GfK) erstellte Indexwert stieg für März auf 4,8 Punkte, nach 4,6 Punkte im Vormonat. Nach Aussagen der GFK sei die Stimmung der deutschen Verbraucher so stabil wie seit Jahren nicht mehr.
Die großen "Aber"
Nur, wie passt das alles zusammen. Nach Umfragen zu urteilen, ist die Stimmung unter den Dax-Händlern so schlecht wie seit August 2005 nicht mehr (Quelle: cognitrend). Wenn die Stimmung so schlecht ist, dann ist kaum jemand fett investiert – so sterben ohne äußere Einflüsse nur sehr selten Rallys.
Und was ist, wenn die Amis tatsächlich ausgebrochen sind, so wie die Charts es anzeigen? Was ist also, wenn der Dow nun tatsächlich die 11.750 Punkte anstrebt, sein Allzeithoch? Dann wird auch der Dax mitgezogen – keine Frage, egal, was der Ifo-Index auch anzeigt.
Der Dow ist gestern auch noch aus der Broadening Formation, die ich hier vorgestellt hatte, nach oben ausgebrochen. Heute ist er wieder in diese Formation gefallen. Damit steigt die Gefahr, dass es ein falscher Bruch, ein sogenannter "False Break" werden kann. Das kann jeder Ausbruch, das Risiko ist immer da, damit müssen Sie immer rechnen. Grundsätzlich sieht das im Dow aber schon sehr danach aus, dass dieser Bruch nachhaltig wird. Noch fehlt mir aber etwas die Aufwärtsdynamik.
Dax auf 6000-6200 Punkten
Der Dax hat immer noch Platz bis zur 6.000er Marke. Es kann auch noch bis zur 6200 Punkte Marke gehen.
Gestern wurden die Shorties wieder gegrillt. Im Tageschart war ein beeindruckendes Doji zu erkennen (Das ist im Kerzenchart eine Kerze, die wie ein Kreuz aussieht, da der Anfangskurs fast identisch mit dem Schlusskurs ist). Dojis werden gerne als Anzeiger für eine Trendwende gewertet. Darauf hatten einige gesetzt und sind short gegangen. Aber auch dieses Doji wurde nach oben aufgelöst.
Für sich genommen zeigen Dojis lediglich Unsicherheit an, mehr nicht. Diese Unsicherheit spiegelt sich auch in der Umfrage unter Daxhändlern, diese Unsicherheit zeigt sich ebenfalls in der Broadening Formation im Dow – überall Unsicherheit.
Unsicherheit kann auch zu Zuversicht werden
Der Markt mag keine Unsicherheit, deswegen tauchen Dojis gerne am Ende eines Trends auf. Wenn sich Unsicherheit allerdings nach oben auflöst, muss man aufpassen, denn aus Unsicherheit kann auch schnell kauflustige Zuversicht erwachsen. Letzten Endes bedeutet Unsicherheit oft genug, dass viele an der Seitenlinie stehen und noch einsteigen wollen.
Wie gewohnt wird der Markt versuchen, alle die abzuholen, die er noch kriegen kann, bevor er seinen Teilnehmern eins über die Mütze brät. Wir müssen weiter mit steigenden Kursen rechnen, keine Frage, schließlich ist der Aufwärtstrend im Dax noch vollkommen in Ordnung! Aber die Rally im Dax ist sicherlich nicht mehr jung, eher reif, wie ein alter Käse, der kurz davor steht, schimmelig zu werden. Seien Sie also nicht zu riskant in Ihren Investments.
Und auch jetzt, wie in den letzten beiden Jahren gilt immer noch: "Short ist Mord". Die Chancen auf fallende Märkte zu setzen stehen nach wie vor in keinem Verhältnis zu den Risiken.
