Value Investing - der 4. und letzte Teil!

Beiträge: 48
Zugriffe: 9.375 / Heute: 2
Rational 534,50 € -1,11% Perf. seit Threadbeginn:   +1596,83%
 
Value Investing - der 4. und letzte Teil! das Zentrum der Mach
das Zentrum d.:

Value Investing - der 4. und letzte Teil!

3
13.11.02 12:54
#1
Kapitalverwendung ist sicher keine ganz so einfache Angelegenheit und schon gar nicht in Zeiten wie diesen. Die Zinsen sind niedrig, die Steuer ist hoch, der Aktienmarkt in einer tiefen Baisse und selbst Vermögensverwalter sprechen davon, man solle den Aktienanteil auf max. 30% beschränken oder ganz auf Aktien verzichten. In solchen Augenblicken versuche ich mal ganz losgelöst vom hektischen Treiben der Börse mit einfachem gesunden Menschenverstand die Situation zu analysieren um eine Strategie zu entwickeln, die eine optimale Verzinsung des eingesetzten Kapitals bei möglichst geringem Risiko gewährleistet.

„Wenn man sich sowohl über die Ertragskraft des Zinseszinses als auch über die Schwierigkeit im klaren ist, diese richtig einzusetzen, hat man im Grunde viele Zusammenhänge begriffen.“
(Charlie Munger, Forbes, 22. Januar 1996)

Blenden wir doch unser Bestreben durch Kursgewinne reich zu werden für kurze Zeit aus und überlegen, wie wir unser Kapital zur Zeit am effektivsten einsetzen können unter der Vorraussetzung, das wir bereit sind, dieses bei einer möglichst hohen Sicherheit für 10 Jahre zu investieren. Am Geldmarkt sind derzeit zwischen 3% -  5% je nach Risikograd (bei dem man noch gut schlafen kann) zu erzielen. Hierzu zähle ich Anleihen guter bis bester Bonität, Geldmarktfonds, Cashkonten oder Ähnliches. Mit Immobilien ist derzeit auch kein Blumentopf mehr zu gewinnen (Rendite liegt bei ca. 4% im Bundesdurchschnitt), es sei denn man braucht hohe Verlustzuweisungen um die Steuerlast zu senken. Aber das lassen wir hier mal außen vor. An dieser Stelle muss vielleicht noch erwähnt werden, dass es selbstverständlich noch die Terminmärkte mit Waren oder Bezugsrechten o.ä. gibt. Hier kenne ich mich aber nicht gut genug aus, um sie ernsthaft mit in Erwägung zu ziehen. Ich habe also die Möglichkeit mein Kapital im Augenblick zu 3% - 5% Rendite vor Steuern zu investieren. Dabei kann ich auch noch gut schlafen. Jetzt hat aber die allgemeine wirtschaftliche Situation für hoch interessanten Alternativen am Aktienmarkt gesorgt, die sehr sicher sind und eine wesentlich höhere Verzinsung versprechen.

Die Gewinne die ein Unternehmen erwirtschaftet gehören den Aktionären. Sie ähneln den Kupons von Anleihen mit dem Unterschied das es hier keinen festen Rückzahltermin gibt. Das bedeutet die Gewinne des Unternehmens werden zu einem sehr viel späteren Zeitpunkt ausgeschüttet. Aber einen Teil gibt es trotzdem schon vorab in Form der uns allen bekannten Dividende.

Was wäre wenn es ein Unternehmen gäbe, dass eine solche Marktstellung besitzt die uns erlaubt an zu nehmen, dass es dieses nicht nur in 10 Jahren noch gibt, sondern dieses auch wesentlich höhere Gewinne erzielen wird als heute. Wenn die Bilanzstruktur insbesondere der Liquiditätskennzahlen und Mittelzuflüsse dieses auch noch unterstreichen. Nun ich würde meinen, mein Geld wäre dort sicher, wenn ich mich zu einem vernünftigen Preis dort einkaufen könnte. Doch was ist vernünftig?

Doch zuerst möchte ich noch mal die Fragen vorstellen, woran man nun ein erstklassiges Unternehmen erkennt. Das lässt sich anhand von neun Fragen herausfinden.

1. Verfügt das Unternehmen über ein erkennbares Verbrauchermonopol?
2. Weist das Unternehmen nachhaltig hohe Gewinne mit steigender Tendenz aus?
3. Ist das Unternehmen konservativ finanziert?
4. Erwirtschaftet das Unternehmen nachhaltig hohe Eigenkapitalrenditen?
5. Behält das Unternehmen die Gewinne ein?
6. Mit welchem Investitionsaufwand kann das Unternehmen den laufenden Betrieb aufrechterhalten?
7. Kann das Unternehmen über einbehaltene Gewinne frei verfügen und diese in neue Geschäftsmöglichkeiten, in die betriebliche Expansion oder in Aktienrückkäufe reinvestieren? Wie leistungsfähig ist das Management in diesem Bereich?
8. Hat das Unternehmen Gestaltungsfreiheit bei der Anpassung der Preise an die Inflation?
9. Wird der durch die einbehaltenen Gewinne gestiegene Unternehmenswert auch den Marktwert des Unternehmens erhöhen?

Doch mit dem finden eines solchen Unternehmens (und das ist wirklich nicht leicht, denn es gibt nicht sehr viele) ist es nicht getan. Es drängt sich die Frage auf, zu welchem Preis man sich dort engagieren sollte. Jetzt komme ich auf die eingangs gestellte Frage zurück: Was ist vernünftig?
Zuerst sollte die Gewinnrendite (Gewinn zum Aktienkurs) betrachtet werden. Diese sollte über der marktüblichen Verzinsung von Bundesanleihen (Referenz für Sicherheit) liegen. Am Beispiel von Zapf Creation wären das ca. 10% (Gewinn für 2002 pro Aktie 2,20-2,30€ Kurs ca. 23,00€) oder bei Bijou Brigitte ca. 13% (Gewinn für 2002 pro Aktie 5,00€ Kurs ca. 38,00€). Beide Unternehmen konnte ich zu einem KGV von ca. 8-9 auf das Ergebnis von 2002 erwerben. Die Dividendenrendite und das ist wirklich interessant, liegt bei Bijou Brigitte bei über 6% und selbst bei Zapf Creation das viel Geld für das Wachstum des Unternehmens benötigt liegt diese bei über 3%. Das tolle daran ist, das die Gewinne jährlich mit zweistelligen Raten wachsen und die Dividenden ebenso. Das kann keine Anleihe leisten.
Kurzfristig wird die Börse aber von zeitweisem Wahnsinn regiert um auf die Psychologie der Marktteilnehmer zu sprechen zu kommen. Es hat sich aber gezeigt, das das Kapital sich immer die effektivste Verzinsung bei größtmöglicher Sicherheit sucht. Das kann manchmal einige Zeit dauern doch letztlich  wird es immer so eintreten. Seit der Weltwirtschaftskrise in den 30iger Jahren gab es im Grunde in jedem Jahrzehnt eine größere Baisse. Es gab sogar eine Zeit nach dem zweiten Weltkrieg in der wurden an der Wall Street Unternehmen unter ihrem Liquidationswert gehandelt. Und immer wenn ein Unternehmen Insolvenz anmeldete gab es einen Kurssprung nach oben. Man sprach davon, das die Wall Street tot mehr wert war als lebend. Und auch das hat sich im Laufe der Zeit wieder eingerenkt. Dieser Zustand hat nur einige Jahre angehalten und das Kapital erkannte die überdurchschnittlichen Möglichkeiten der Verzinsung die in hochrentablen Unternehmen schlummerte. Wer immer in diesen Zeiten in erstklassige Unternehmen investierte und den Mut hatte über Jahre diese zu halten wurde mit hervorragenden Renditen belohnt. Jetzt schließt sich der Kreis. Natürlich ist die Performance das Messinstument bei der Kapitalanlage. Doch wer Ergebnisse auf die Anzeigetafel zaubern will, muss zuerst das Spiel verstehen und spielen lernen. Und Unternehmen die kontinuirlich steigende Gewinne und ein fähiges Management vorweisen können werden immer zu den Gewinner in ferner Zukunft gehören. Das einzige was dieses Szenario außer Kraft setzen könnte, wären sehr schnelle und kurzfristige Zinserhöhungen auf 6-8% und daran glaube ich ehrlich gesagt nicht.
Viele mögen nun den Kopf schütteln und mich als Dummkopf bezeichnen wenn ich sage das mein Portfolio eine Aktienquote von 75% hat. Doch die Vergangenheit hat gezeigt, das man nicht unbedingt verkehrt lag, wenn man das Gegenteil von dem tat, was die Hohepriester des Finanzmarktes predigten. Im wesentlichen konzentriert sich mein Portfolio auf 3 Werte die 70 % des Gesamtwertes ausmachen. Das sind zum einen Zapf Creation 20% und Bijou Brigitte 30% und zum anderen jetzt neu aufgenommen die Firma Rational mit 20%.

Value Investing - der 4. und letzte Teil! 850165

Auch Rational erfüllt die neun Fragen und deshalb war es nur das Warten auf den richtigen Zeitpunkt zum Einstieg. Rational hat inzwischen nach harten und zähem Kampf mehr als 50% an Wert verloren. Dennoch wird die Aktie mit einem KGV von gut 15 auf das Ergebnis 2002 gehandelt. Am liebsten hätte ich auch diese Aktie zu einem KGV von 8-9 eingesammelt, aber die Chancen sehen nicht so gut aus. Allerdings habe ich auch kein Problem damit mein Aktienanteil auf 90% des Depotwertes aufzustocken sollte dieser glückselige Fall eintreten und Rational auf dieses Bewertungsniveau zurückfallen. Doch bei einem Freefloat  von 25% ist die Wahrscheinlichkeit gering. Zumal Rational schon jetzt unterbewertet ist und anhand der Relation zur Marktverzinsung (Gewinnrendite ca. 6% und Dividendenrendite über 3%) genauso Interessant wie die beiden anderen Werte ist.

Die RATIONAL AG bezeichnet sich als einer der weltweit führenden Anbieter von Produkten und Dienstleistungen für die thermische Speisenzubereitung in Groß- und Gewerbeküchen. In diesem Bereich hat das Unternehmen nach eigenen Angaben einen deutlichen Technologievorsprung. Seit 1973 hätten innovative RATIONAL-Technologien die Prozesse in der Groß- und Gewerbeküche weltweit grundlegend verändert, so wird erklärt. In diesem Umfeld sieht man sich als Pionier der Heißluftgerätetechnik. Die technologische Weiterentwicklung führte zur Kombination von Heißluft und Dampf in einem Gerät ("Combi-Dämpfer"), das durch ein patentiertes Kontrollsystem gesteuert wird. Dieser Combi-Dämpfer, so heißt es weiter, verdränge zunehmend traditionelle Gargeräte aus den Groß- und Gewerbeküchen.

Die aktuellste Innovation ist der "ClimaPlus Combi". Diese Modellreihe basiert auf einer intelligenten Gartechnologie, die z.B. die Feuchtigkeit für das produktspezifische Idealklima messen und für jedes Produkt nach Vorgabe punktgenau und vollautomatisch regeln kann. Bestandteil ist das lernfähige Expertensystem IQT, das die in jahrzehntelanger Forschung von RATIONAL aufgebaute Garprozeßerfahrung nutzt. So erkennt das System über Sensoren den jeweiligen Bräunungsgrad, die exakte Kerntemperatur, die Größe der Bratenstücke und die Füllmenge des Garraums und trifft aufgrund dieser Informationen eigenständige Entscheidungen über den individuellen Garverlauf. Der Anwender gibt nur noch zwei Parameter für das gewünschte Endergebnis vor, den Bräunungsgrad und die Kerntemperatur. Zum "ClimaPlus Combi" gehören ferner das Selbstreinigungssystem CleanJet und das CalcDiagnose-System. Im Frühjahr 2001 kamen CombiCheck (ermöglicht Service durch Online-Fehlerdiagnose und in einigen Fällen auch die Behebung von Fehlern vom Schreibtisch aus) und die Kondensations-Abzugshaube Ultra Vent hinzu.

Nach Angaben von RATIONAL hat das Unternehmen seinen Weltmarktanteil bei Combi-Dämpfern in 2001 auf rund 46 (i.V. 44)% weiter ausgebaut. Damit stammen rund 200.000 Geräte von insgesamt rund 450.000 verkauften Einheiten von RATIONAL. Das Gesamtpotential wird auf rund 2,5 Millionen Kunden für ein oder mehrere Geräte, und der Ausschöpfungsgrad für die RATIONAL-Produkte auf rund 18% beziffert. 82% des verfügbaren Absatzpotenzials von insgesamt rund 20 Mrd. Euro seien somit noch nicht ausgenutzt. Als Ziel hat RATIONAL formuliert, die potentialstärksten Weltabsatzmärkte vornehmlich mit eigenen Tochtergesellschaften erschließen zu wollen. Im Geschäftsjahr 2001 hat die RATIONAL AG den Ausbau der Produktionskapazitäten in Landsberg abgeschlossen. Dadurch hat sich die Produktionsmenge von zuvor rund 20.000 auf bis zu 30.000 Einheiten erhöht.

Der Konzernumsatz erhöhte sich im Geschäftsjahr 2001 um rund 10% auf 167,3 (i.V. 152,7) Mill. Euro. Wachstumsträger seien erneut die ausländischen Tochtergesellschaften gewesen, heißt es. Inzwischen ist RATIONAL in rund 85 Ländern vertreten. Mit einem Zuwachs um 15% auf 18,1 Mill. Euro wies Amerika erneut große Dynamik auf. Asien legte um 8% auf 19,2 Mill. Euro zu. Das europäische Ausland kam um 14% auf 90,2 Mill. Euro voran. In Deutschland konnte sich RATIONAL mit 33,6 Mill. Euro gut behaupten. In den restlichen Ländern der Welt wurden 6,2 (6,8) Mill. Euro umgesetzt.

Die konsequente Ausrichtung des Unternehmens auf die Optimierung des Nutzens einer klar definierten Kundenzielgruppe wurde fortgesetzt. Damit kann RATIONAL eigenen Angaben zufolge ihre Produkte und Dienstleistungen zu überdurchschnittlichen Margen im Markt anbieten. Durch eine transparente Prozeßorganisation würden Fehlentwicklungen frühzeitig erkannt und korrigiert. Etwa proportional zum Umsatz gestiegene Aufwendungen führten in 2001 zu einem Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit, das um 8,1% auf 31,9 Mill. Euro stieg. Nach leicht rückläufigen Steuerzahlungen stellte sich der Jahresüberschuss auf 20,8 (17,5) Mill. Euro.

Für das Jahr 2002 zeigt sich der Vorstand zuversichtlich, den bisherigen Erfolgskurs fortsetzen zu können. Unter der Voraussetzung sich wieder verbessernder wirtschaftlicher Rahmenbedingungen sei im Hinblick auf Umsatz und Ergebnis mit einem deutlich zweistelligen Wachstum zu rechnen, so die Prognose im Frühjahr 2002.

Das Unternehmen wurde im Jahre 1973 von Siegfried Meister unter den Namen RATIONAL Großküchentechnik GmbH mit einem Stammkapital von 100.000 DM gegründet. 1989 wurde neben Meister und dem weiteren Gesellschafter Walter Kurtz noch eine Investorengruppe an der nunmehr unter RATIONAL Großküchentechnik Service GmbH firmierenden Gesellschaft beteiligt. 1991 wurde die Firma in RATIONAL GmbH geändert. Durch Gesellschafterbeschluß vom 3. Dezember 1998 wurde die RATIONAL GmbH in RATIONAL AG umgewandelt. Das Grundkapital belief sich zu diesem Zeitpunkt auf 10,044 Mill. DM. Am 3. Februar 2000 beschlossen die Aktionäre die Umstellung des Grundkapitals auf Euro und anschließend eine Kapitalerhöhung aus Gesellschaftsmitteln um 4,865 Mill. auf 10,0 Mill. Euro und eine weitere gegen Bareinlagen um 1,185 Mill. auf 11,185 Mill. Euro.

Diese 1,185 Mill. Aktien wurden zusammen mit weiteren 1,297 Mill. Aktien aus dem Besitz der Altaktionäre (inkl. 185.000 Aktien per Greenshoe) in der Zeit vom 23. Februar bis 1. März 2000 einer breiten Öffentlichkeit zur Zeichnung angeboten. Die Bookbuilding-Spanne lautete auf 20 bis 23 Euro. Als Emissionspreis wurden 23 Euro errechnet. Der erste Kurs am Markt wurde am 3. März 2000 mit 35 Euro festgestellt. Durch den Börsengang flossen der Gesellschaft frische Mittel von brutto rund 27,1 Mill. Euro zu.

Hohe Umsatzrendite auch in 2001
Trotz hoher Investitionen in den weiteren Organisationsaufbau und in den Ausbau der Fertigung konnte das Ergebnis vor Steuern von 29,5 Mio. Euro auf 31,9 Mio. Euro gesteigert werden. Damit wurde in 2001 eine Bruttoumsatzrendite von 19,0 Prozent (Vorjahr: 19,3 Prozent) erzielt. Das Konzernergebnis beträgt 20,8 Mio. Euro (Vorjahr: 17,5 Mio. Euro) und liegt damit um 18,8 Prozent über dem Vorjahr. Dieser hohe Anstieg ist unter anderem auch das Ergebnis einer auf 34,7 Prozent (Vorjahr: 40,5 Prozent) verbesserten Steuerquote, die durch die deutsche Steuerreform beeinflusst worden ist.

Dividende steigt um 54 Prozent im Jahr 2001
Bei entsprechender Zustimmung durch die Hauptversammlung wird eine Bardividende von 1,00 Euro (Vorjahr: 0,65 Euro) je Aktie durch die RATIONAL AG ausgeschüttet. Dies entspricht einem Gesamtbetrag von 11,4 Mio. Euro (Vorjahr: 7,4 Mio. Euro) bzw. 55 Prozent des Konzernergebnis der RATIONAL Gruppe.

Operativer Cashflow steigt um 23 Prozent
Geringe Vorräte durch die rein auftragsbezogene Fertigung, niedrige Umlaufbestände aufgrund der „just in time“ Materialversorgung im KANBAN-Verfahren sowie unser aktives Forderungsmanagement führen zu einem niedrigen Einsatz von Working Capital. Dies verbunden mit der hohen Ertragskraft des Unternehmens ermöglichte die Steigerung unseres operativen Cashflows um 23 Prozent
von 16,0 Mio. Euro auf 19,7 Mio. Euro. Der Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit war im Vorjahr durch den Mittelzufluss aus dem Börsengang begünstigt.

Gute Bilanzstruktur – eine solide Basis für weiteren Erfolg
Das Anlagevermögen hat sich im Berichtszeitraum 2000/2001 im Wesentlichen aufgrund des Ausbaus der Fertigung um 5,4 Mio. Euro auf 25,7 Mio. Euro (Vorjahr: 20,3 Mio. Euro) erhöht. Weiter verbessert hat sich das Management der Vorräte. Mit 0,8 Mio. Euro auf 11,8 Mio. Euro (Vorjahr: 11,0 Mio. Euro) sind die Bestände zum Bilanzstichtag nur unterproportional zur Umsatzentwicklung gestiegen. Das Eigenkapital vor Dividendenausschüttung hat sich infolge des Jahresüberschusses aus 2001 um 13,5 Mio. Euro auf 64,4 Mio. Euro (Vorjahr: 50,9 Mio. Euro) erhöht. Dies entspricht einer Eigenkapitalquote von 63,9 Prozent (Vorjahr: 59,3 Prozent). Die Rendite des eingesetzten Kapitals (ROCE) konnte mit 40,0 Prozent (Vorjahr: 45,6 Prozent) auf sehr hohem Niveau gehalten werden.

Gezielte Investitionen für profitables Wachstum
Im Berichtsjahr wurden 8,5 Mio. Euro (Vorjahr: 3,6 Mio. Euro) investiert. Investitionsschwerpunkt war die Erweiterung und Modernisierung der Fertigung in Landsberg. Die Fertigungskapazitäten wurden von bisher 20.000 auf bis zu 30.000 Geräte pro Jahr erhöht. Mit der Kapazitätserweiterung konnten gleichzeitig Fertigungsorganisation und Fertigungstechnologie auf eine neue Plattform gehoben werden. Die Anschaffung eines vollautomatischen Stanzlasers und Biegezentrums erschließt uns zusätzliches Potenzial für die weitere Reduzierung der Herstellkosten bei gleichzeitig verbesserter  Fertigungsqualität. Außerdem wurde erheblich in den weiteren Ausbau und die Modernisierung der EDV-Infrastruktur zur Erhöhung der Verfügbarkeit und des Sicherheitsstandards investiert.

Und noch mehr Daten
Die Gesamtkapitalrentabilität liegt bisher immer über 20% und die Gewinnquote (Gewinn zum Umsatz) über 11%. Die Eigenkapitalrendite beträgt bisher immer über 30%. Das Umsatz und Ergebniswachstum liegt durchschnittlich im zweistelligen Bereich und die Auszahlungsrate beträgt ca. 50% was sich auch mit dem Dividenden/CashFlow Verhältnis deckt. Die Liquiditätskennzahlen sind vorbildlich. Mir über 60% Eigenkapitalquote ist die Bilanz solide finanziert.

Doppelte Gewinnchance für den Aktionär
Bei einem Kursniveau von 35 Euro ist RATIONAL tendenziell unterbewertet. Auf der Basis der „Discounted-Cash-Flow-Methode“ ergibt sich für die RATIONAL Aktie in 2001 ein fairer Wert von 44 Euro. Mit der positiven Entwicklung des Unternehmenswertes erhöht sich dieser Wert Jahr für Jahr deutlich. Aufgrund unserer hohen Ertragskraft wurde von Anfang an eine Dividende an die Aktionäre ausgeschüttet. RATIONAL ist damit sowohl Wachstums- und somit insbesondere Value-Stock und eröffnet dem Anleger so die Möglichkeit, doppelt zu gewinnen.


RATIONAL – die Mehrwert-Aktie
Dem turbulenten Börsengeschehen des Jahres 2001 konnte sich auch die RATIONAL Aktie nicht vollständig entziehen. Ausgehend vom Höchststand mit 73 Euro im Januar 2001 sank der Kurs trotz positiver Unternehmensnachrichten zeitweise sogar unter 30 Euro und lag zum Jahresende bei 35 Euro. Dieser Kurs wird dem gegenwärtigen fairen Wert des Unternehmens nicht gerecht. Der Vorstand hat die Investor Relations Aktivitäten weiter verstärkt und das Unternehmen auf zahlreichen Roadshows der Finanzwelt vorgestellt. Mit dem Bankhaus Sal. Oppenheim wurde neben Schroders Salomon Smith Barney ein weiterer international erfahrener Partner als Designated Sponsor für RATIONAL gewonnen.

Im November werden die Zahlen für das 3. Quartal vorgelegt. Die Umsätze sind daher sehr gering an der Börse, alles wartet. Ich rechne mit guten Zahlen, weshalb ich auch jetzt und nicht später eingestiegen bin.

Value Investing - der 4. und letzte Teil! 850165
     
Carpathian Fund
22 Beiträge ausgeblendet.
Seite: Übersicht Alle 1 2


Value Investing - der 4. und letzte Teil! das Zentrum der Mach
das Zentrum d.:

jetzt läuft auch hier der Kurs davon, schade!

 
22.04.03 10:35
#24


es grüßt

 € $ ¥  das Zentrum der Macht


Value Investing - der 4. und letzte Teil! calexa
calexa:

@ ZdM

 
22.04.03 10:42
#25
Was machen Deine Investments in Zapf und Bijou?

SO long,
Calexa
www.investorweb.de
Value Investing - der 4. und letzte Teil! das Zentrum der Mach
das Zentrum d.:

Ironie des Schicksals

 
22.04.03 10:59
#26
ich habe keine. Da ich mein Vorhaben, in die Selbständigkeit gehen zu wollen, verwirklichen will, bin auf schnell realisierbare flüssige Mittel angewiesen. Allerdings habe ich einen mehr als attraktiven Ausgleich gefunden, der zudem auch sehr sicher ist. Das ist der Curanum Wandelgenußschein den ich hier auch schon gepostet habe.


es grüßt

 € $ ¥  das Zentrum der Macht


Value Investing - der 4. und letzte Teil! calexa
calexa:

Beobachtest Du die Werte noch?

 
22.04.03 11:02
#27
So long,
Calexa
www.investorweb.de
Value Investing - der 4. und letzte Teil! das Zentrum der Mach
das Zentrum d.:

selbstverständlich

 
22.04.03 11:22
#28
auch wenn die Werte im Augenblick ihrem fairen Wert entsprechen, werden sie in Zukunft immer wieder nach oben und auch nach unten ausschlagen.
Somit ergeben sich auch Zukunft gute Gelegenheiten zum Einstieg. Man braucht nur wie immer etwas Geduld.


es grüßt

 € $ ¥  das Zentrum der Macht


Value Investing - der 4. und letzte Teil! Zick-Zock
Zick-Zock:

@dzdm

 
22.04.03 11:32
#29
darf man fragen in welcher branche du diesen schritt wagst?

keine leichten zeiten fuer company starts, die idee muss schon gut sein.

viel glueck von mir dafuer!

gruss
Value Investing - der 4. und letzte Teil! volvic
volvic:

hey calexa

 
22.04.03 11:34
#30
wann können wir endlich mal ne telco machen? value ansatz ist auch meine philosophie.

volvic
Value Investing - der 4. und letzte Teil! das Zentrum der Mach
das Zentrum d.:

sieht gar nicht schlecht aus

 
06.05.03 16:30
#31


es grüßt

 € $ ¥  das Zentrum der Macht


Value Investing - der 4. und letzte Teil! Bronco
Bronco:

Hallo Jan,

 
06.05.03 17:23
#32
auf Dein Posting bin ich jetzt erst aufmerksam geworden. War wie immer ein sehr interessanter Text. Auf RATIONAL hatte ich bisher noch gar nicht geachtet. Werde Deinen Push mal zum Anlaß nehmen, mich da etwas schlau zu machen. Ich hoffe ja, daß Du hier auch aufgrund Deiner Berufserfahrung einen ganz guten Riecher hast. - Und zum Schluß noch eine Frage: Wo und in welchem Bereich machst Du Dich selbstständig ?

Viele Grüße,

ein neugieriger Bronco
Value Investing - der 4. und letzte Teil! das Zentrum der Mach
das Zentrum d.:

Hi Bronco

 
06.05.03 20:34
#33
ich versuche eine Firma im Zuge einer Nachfolgeregelung zu übernehmen. Leider haben die Inhaber oft utopische Vorstellungen was den Preis betrifft. Die denken wahrscheinlich immer noch man könnte jeden Preis für das "gute Stück" erzielen.


es grüßt

 € $ ¥  das Zentrum der Macht


Value Investing - der 4. und letzte Teil! Bronco
Bronco:

Du wirst lachen,

 
07.05.03 14:37
#34
so einem Angebot war ich im letzten Jahr auch mal nachgegangen. Eigentlich ein bedauernswerter sehr netter älterer Herr, der sich mehr als zwölf Jahre lang das Überleben seiner Firma vom Munde abgespart hat (ich hab sein Geschäftsführergehalt gesehen, das er sich genehmigt hat) und nun zwar ein solides Unternehmen vorweisen kann, aber wohl nicht einen Preis erzielen kann, der ihn für die zwölf spartanischen Jahre entschädigen wird. Das steckt da einfach nicht drin. Ich fürchte, da gibts noch für viele Unternehmer ein böses Erwachen. - Auch das ein Grund für meinen immer noch anhaltenden Börsenpessimismus: Die Talsole ist wahrscheinlich noch gar nicht erreicht. Nun ahnen zwar schon viele, daß die Bankenmisere durchaus mit asiatischen Verhältnissen mithalten kann, wie sehr davon aber gerade die kleinen und mittleren Unternehmen betroffen sind ist aber noch nicht durchgedrungen - und das sind nunmal die Säulen einer Volkswirtschaft.

Gruß

Bronco
Value Investing - der 4. und letzte Teil! das Zentrum der Mach
das Zentrum d.:

und da hast du absolut Recht

 
07.05.03 14:43
#35
was ich bisher zu hören und sehen bekommen habe, lässt allerdings darauf schliessen, dass es nicht sonderlich gut um unsere Wirtschaft steht. Da kann ich dir wirklich nur beipflichten. So gesehen ist deine etwas bärige Sichtweise durchaus gerechtfertigt. Und diese Regierung macht nun wirklich nicht den Eindruck, diese Problem in den Griff zu bekommen. Ich behaupte die haben diese Problem noch nicht einmal erkannt.


es grüßt

 € $ ¥  das Zentrum der Macht


Value Investing - der 4. und letzte Teil! Bronco
Bronco:

Ich bin mir absolut nicht sicher,

 
07.05.03 14:59
#36
ob ich unsere führenden Politiker von der SPDGRÜNECDUCSUFDP für SAUDUMM halten soll, oder für VERBRECHER. Insofern wage ich keine Wette, ob die das Problem erkannt haben oder nicht. Wenn sie nur saudumm sind, dann haben sie wirklich noch nichts kapiert, ansonsten bleibt der böse Verdacht, daß sie und ihre Freunde in den Vorstandsetagen der führenden Konzerne uns vorsätzlich in die Scheiße reiten, um ihre eigenen Schäfchen ins Trockene zu bringen.
Value Investing - der 4. und letzte Teil! E8DEF285
E8DEF285:

das spüre ich am eigenen leibe

 
07.05.03 15:18
#37
wenn man so sagen darf, gute überlegungen von euch denn auch ich habe bisher 13 jahre versucht ein privatunternehmen aufzubauen. bis 1998 lief alles noch nach plan , auch wenn besagte gehälter die man als inhaber ja haben "sollte" nie gezahlt worden sind, was am monatsende übrig blieb war meine und wurde oft wieder investiert. seit 98 habe ich all die groschen aber wieder hergeben müssen, nicht wegen der börse, nein damit es noch weiter geht. jetzt habe ich schon seit längerem die nase gestrichen voll von dieser wirtschaft (wahrscheinlich meine grundhaltung daher zu bärisch) denn mit null oder sogenannten minuswachstum erreiche ich nicht die rente.
gruß E8
Value Investing - der 4. und letzte Teil! das Zentrum der Mach
das Zentrum d.:

genau das höre ich

 
07.05.03 15:30
#38
in 9 von 10 Fällen. Ist es denn möglich, das durch das Anspringen der (nicht vorhandenen) Konjunktur diese Probleme verschwinden? Ich glaube nicht. Es sind meines erachtens eher gravierende Strukturprobleme die bereits seit 16 Jahren totgeredet werden. Das Sozialsystem ist so nicht finanzierbar, leider traut sich keiner eine Änderung zu. Und der Staat ist in diesem Ausmaß auch nicht bezahlbar, leider will hier keiner eine Änderung. Und die Gewerkschaft konzentriert sich auf die Erhaltung der noch bestehenden Arbeitsplätze und Besitzstände bei den Sozialleistungen, anstatt sich auf die Schaffung neuer attraktiver Umwelbedingungen zu spezialisieren, die neue Arbeitsplätze erwarten lassen.

E8DEF285 in welcher Branche bist du tätig?


es grüßt

 € $ ¥  das Zentrum der Macht


Value Investing - der 4. und letzte Teil! E8DEF285
E8DEF285:

hi zentrum

 
07.05.03 16:15
#39
in der PC-Branche und die Probleme werden erst dann langsam langsam verschwinden wenn wirkliche Strukturänderungen kommen und dazu zählen auch all eure guten gedanken wie abschaffung der besitzstände etc. dazu. habe halt nur den eindruck das wir ein europäisches japan bekommen werden und dies nicht nur für deutschland sondern vor allem für die mutti usa, was da in den letzten jahren nach clinton abgelaufen ist und mit macht und geldgier erhalten werden soll ist schon kolosal. wie gesagt schon oft , ich sehe es halt von der wirtschaftlichen seite und da ist mir kostolany allemal lieber als die vielen techniker.

gruß E8
Value Investing - der 4. und letzte Teil! Zick-Zock
Zick-Zock:

Rational AG kann heute Multi-Top brechen

 
15.07.03 13:59
#40
Ist in den letzten Monaten immer wieder bei 36,50 haengengeblieben.

Sieht gerade sehr gut aus fuer einen Bruch der Marke.

MfG, ZiZo Value Investing - der 4. und letzte Teil! 1098984

Value Investing - der 4. und letzte Teil! Zick-Zock
Zick-Zock:

Multi-Top wurde auch gebrochen: Kursziel

 
28.07.03 11:36
#41
???

Ich seh gerade keinen ernsthaften Resist... sehr spannender Titel!

MfG, ZiZo Value Investing - der 4. und letzte Teil! 1113776

Value Investing - der 4. und letzte Teil! das Zentrum der Mach
das Zentrum d.:

sieht wirklich so aus, als ob es jetzt rauf geht

 
01.08.03 08:53
#42


es grüßt

 € $ ¥  das Zentrum der Macht


Value Investing - der 4. und letzte Teil! das Zentrum der Mach
das Zentrum d.:

Anleger agieren bei Rational wieder rationaler

 
07.08.03 13:18
#43
07. August 2003 Der Großküchengeräte-Hersteller Rational hat an der Börse wieder zur richtigen Betriebstemperatur zurückgefunden. Ausgehend von einem Tief im Juni bei knapp 30 Euro hat sich die Notiz zuletzt um rund 30 Prozent verbessert. Die zwischenzeitliche Schwäche, welche den Aktienkurs ausgehend von einem Rekordhoch bei 73 Euro abstürzen ließ, scheint damit bei einer aktuellen Notiz von rund 40 Euro ausgestanden.

Im Grunde genommen war dieser Kurssturz damals auch übertrieben, denn bei Rational handelt es sich um ein solide finanziertes und sehr gut geführtes Unternehmen, das im Vorjahr seinen Weltmarktanteil von 46 auf 47 Prozent steigern konnte. Hinzu kommt die Tatsache, daß sich die Gesellschaft, die sich selbst als weltweit führenden Anbieter von Produkten und Dienstleistungen für die thermische Speisenzubereitung in Groß- und Gewerbeküchen bezeichnet, seit Jahren auf Wachstumskurs befindet.

Unternehmen auf Wachstumskurs

Im ersten Quartal 2003 ist der Umsatz im Vergleich zum Vorjahreszeitraum jedenfalls um 7,4 Prozent auf 43,2 Millionen Euro gestiegen. Ohne den negativen Einfluß des starken Euro hätte das Umsatzplus sogar elf Prozent betragen. Das Ergebnis vor Steuern und Zinsen (Ebit) lag mit 7,6 Millionen Euro um 28,1 Prozent über dem des ersten Quartals 2002. Der Jahresüberschuß nach Steuern erhöhte sich um 39 Prozent und das Ergebnis je Aktie stieg von 0,29 Euro auf 0,40 Euro.

Trotz schwieriger konjunktureller Bedingungen fällt es dem Vorstand bei dieser soliden Ausgangslage nicht schwer, auch für das Gesamtjahr ein zweistelliges Wachstum zu versprechen. Die jüngsten Kursavancen lassen vermuten, daß die Anleger bei der im August anstehenden Veröffentlichung der Halbjahreszahlen nicht mit einer negativen Überraschung in Sachen Geschäftsprognosen rechnen.

Großauftrag aus China zeigt das Zukunftspotenzial

Das schöne an Rational ist, daß der Bereich Heißluftgerätetechnik - einer Gerätekombination von Heißluft und Dampf, in dem die Gesellschaft technologisch führend ist - das Wachstumspotenzial noch lange nicht ausgeschöpft hat. Dies wird auch daran deutlich, daß man unlängst in China mit der Restaurantkette Kentucky Fried Chicken den größten Auftrag in der Unternehmensgeschichte an Land ziehen konnte. Kommt es zu weiteren Abschlüssen dieser Art, ist das Kurs-Gewinn-Verhältnis von gut 16 durchaus zu vertreten.

Das Chartbild in Kombination mit den guten Wachstumsaussichten läßt mittelfristig einen Vorstoß in den Bereich von 45 bis 46 Euro erwarten. Allerdings nur unter der Bedingung, daß an den Geschäftsprognosen nicht gerüttelt wird. Die Suppe in dieser Hinsicht könnte eigentlich nur ein anhaltend fester Euro versalzen, doch seit der Bekanntgabe der Erstquartalszahlen hat sich die Situation an der Währungsfront nicht verschlechtert.



es grüßt

 € $ ¥  das Zentrum der Macht


Value Investing - der 4. und letzte Teil! Zick-Zock
Zick-Zock:

"Geil" !

 
08.08.03 11:51
#44
Neues All Time High gerade :)

       Value Investing - der 4. und letzte Teil! 1127167
     

MfG, ZiZo Value Investing - der 4. und letzte Teil! 1127167

Value Investing - der 4. und letzte Teil! Zick-Zock
Zick-Zock:

ad hoc vom 8.8.2003

 
08.08.03 11:55
#45

einfach auf news klicken... ergebnisplus vom 35%...

 

MfG, ZiZo Value Investing - der 4. und letzte Teil! 1127176

Value Investing - der 4. und letzte Teil! das Zentrum der Mach
das Zentrum d.:

das ging ja scheller als ich dachte

 
08.08.03 12:10
#46
damit ist die Aktie nun aber wirklich nicht mehr billig.


es grüßt

 € $ ¥  das Zentrum der Macht


Value Investing - der 4. und letzte Teil! Zick-Zock
Zick-Zock:

bitte mal kurz die luft anhalten

 
03.09.03 15:09
#47
und da rechts auf den chart klicken.... was seht ihr da intraday?

*schluck*

MfG, ZiZo Value Investing - der 4. und letzte Teil! 1158898

Value Investing - der 4. und letzte Teil! das Zentrum der Mach

wird das ne Schulter-Kopf-Schulter

 
#48
Chartformation? Oder wie ist der Verlauf zu erklären?


es grüßt

 € $ ¥  das Zentrum der Macht



Seite: Übersicht Alle 1 2

Börsenforum - Gesamtforum - Antwort einfügen - zum ersten Beitrag springen

Neueste Beiträge aus dem Rational Forum

  
Wertung Antworten Thema Verfasser letzter Verfasser letzter Beitrag
5 147 Küchenausstatter Rational meldet Rekordjahr,Kurs + Peddy78 digithali 14.03.19 12:29
4 55 Enttäuschende Zahlen k5ey00 AD ONE 05.12.13 14:41
  4 RATIONAL - Wer versteckt die Hidden Champions? entrepreneuriality Cullario 09.08.11 16:48
3 12 Alder, bau dein zelt ab! Gruenspan Pliscon 24.11.07 09:03
  3 Rational AG -suuuper zahlen !!!! Zick-Zock Radelfan 11.11.06 12:01

--button_text--