US69121K1043 - Owl Rock Capital BDC

Bei dieser Business Investment Company (BDC) fällt auf, daß 87% aller Investments besichert sind. Hinzu kommt eine Floating Rate von 98%, d.h. es werden variabel verzinsliche Kredite vergeben - was natürlich angesichts steigender Leitzinsen erheblich von Vorteil ist.

Owl Rock gehört zu den 5 größten BDCs und hat ein schickes Portfolio; die Dividendenrendite ist hochattraktiv, s. Unternehmenswebseite hierunter.

Die Aktie ist sogar sparplanfähig (TradeRepublic) - steht jetzt auf meiner Watchlist.

Hm - also bei DivvyDiary scheinen meine Owl-Rock-Stücke heute automatisch als "Blue Owl Capital" auf. Aber bei der Trade Republic sind sie noch als Owl Rock  und mit der alten ISIN aufgeführt.  

Wie im neuen, hierunter verlinkten Thread für Blue Owl ersichtlich, führt DivvyDiary aber auch bereits einen Datensatz für die ISIN US09581B1035 von Blue Owl - allerdings mit einer deutlich niedrigeren Dividendenrendite von 4,85%.

Beim Broker (TradeRepublic) nach wie vor keine Namensanpassung zu sehen.

Bei maxblue ist unter dem Suchbegriff "Owl Rock" schon nichts mehr zu finden. Stattdessen scheinen beide ISINS unter "Blue Owl" auf:

Inzwischen habe ich den kompletten Bestand an Owl Rock von der Trade Republic an maxblue übertragen. Dort scheint er jetzt mit den nachstehend abgebildeten Angaben im Depot auf:  

Solange die ISIN bleibt, führe ich den Thread dann auch hier weiter fort.  

OBDC hat ein weiteres Quartal mit starker Leistung geliefert", kommentierte Craig W. Packer, Chief Executive Officer. "Unser Portfolio weist weiterhin eine solide Kreditqualität und die zugrunde liegenden Fundamentaldaten auf, die seit der Gründung unserer Plattform charakteristisch sind. Wir freuen uns auch, die Fusion zwischen OBDC und OBDC II bekannt zu geben, eine strategische Transaktion, von der wir erwarten, dass sie den langfristigen Wert für beide Aktionärsgruppen als kombiniertes Unternehmen steigern wird."

Dividende
Der Vorstand beschloss für das vierte Quartal 2025 eine reguläre Dividende von 0,37 US-Dollar pro Aktie für die zum 31. Dezember 2025 eingetragenen Aktionäre, die am oder vor dem 15. Januar 2026 ausgezahlt wird.

Neues Rückkaufprogramm
Am 4. November 2025 genehmigte der Vorstand von OBDC ein neues Rückkaufprogramm, in dessen Rahmen OBDC Stammaktien von OBDC im Wert von bis zu 200 Millionen US-Dollar zurückkaufen kann (das "neue Rückkaufprogramm"). Im Rahmen des neuen Rückkaufprogramms können Käufe nach Ermessen des Managements von Zeit zu Zeit im Rahmen von Offenmarkttransaktionen in Übereinstimmung mit allen geltenden Wertpapiergesetzen und -vorschriften getätigt werden. Das neue Rückkaufprogramm wird voraussichtlich für 18 Monate in Kraft sein oder so lange, bis der vom Vorstand von OBDC genehmigte Gesamtrückkaufbetrag aufgebraucht ist. Das neue Rückkaufprogramm verlangt nicht, dass OBDC eine bestimmte Anzahl von Aktien zurückkauft. OBDC hat zuvor ein Rückkaufprogramm in Höhe von 150 Mio. $ abgeschlossen, das vom Vorstand am 6. Mai 2024 genehmigt wurde und am 7. November 2025 endet.

Quelle:
https://www.ariva.de/aktien/...s-repeat-brand-promotional-rsf-4350677

zahlbar im April. Das sollte dem Kurs Auftrieb verleihen,weil viele sicherlich mit einer Kürzung gerechnet haben. https://www.ariva.de/aktien/...on-announces-december-31-2025-10047871

Der Markt bewertet es leider anders.

der Kurs zog gestern nach den Zahlen deutlich ins Plus und drehte kurze Zeit später bzw heute dann ins Minus. Ich habs auch nicht verstanden und soeben für 9,60Euro noch etwas aufgestockt.

Der Co-Präsident von Blue Owl, Craig Packer, sagte, dass der Verkauf von Vermögenswerten den Anlegern des Fonds Blue Owl Capital Corp II (OBDC II) in diesem Quartal sechsmal mehr zurückgeben würde, als dies bei einem früheren Plan der Fall gewesen wäre, bei dem sie Rückzahlungen beantragen konnten.

Schuldtitel wie OBDC II, der über ein Vermögen von rund 1,6 Milliarden USD verfügt, bieten den Anlegern in der Regel die Möglichkeit, vierteljährlich einen Teil ihres Vermögens abzuziehen. Blue Owl setzte dieses Programm im November aus und schlug vor, (link) OBDC II mit einem größeren börsennotierten Fonds zu verschmelzen, ein Plan, der aufgegeben wurde, nachdem die Anleger gegen mögliche Verluste protestiert hatten.

Der Analyst Brian Finneran von Truist Securities sagte, dass die Anleger den Verkauf von Vermögenswerten dahingehend interpretierten, dass sich die Rücknahmeanträge beschleunigt hätten und zu Zwangsverkäufen von Vermögenswerten höherer Qualität geführt hätten.

Blue Owl verkaufte die Kredite zu 99,7 Prozent ihres Nennwerts und damit auf demselben Niveau, auf dem es sie in seinen Büchern ausgewiesen hatte. Das Unternehmen begrüßte dies als Zeichen des Vertrauens in seine Bewertung oder Kennzeichnung - ein Verfahren, das in der gesamten Branche auf dem Prüfstand steht.

"Realistischerweise wurden diese Kredite in den letzten Jahren zu höheren Renditen vergeben, und angesichts der gesunkenen Zinssätze sollten sie einen Aufschlag auf den Nennwert erzielen", so Finneran in einer Mitteilung.

Packer sagte den Analysten, dass es bei Sekundärverkäufen von Vermögenswerten üblich sei, dass diese mit einem Abschlag verkauft werden" Blue Owl teilte in einer Erklärung mit, dass es die Kapitalrückzahlung an die OBDC-II-Investoren, die ihre Auszahlung innerhalb von 45 Tagen erhalten würden, "beschleunigt" habe und dass "wir diesen Plan in den kommenden Quartalen weiterverfolgen werden"

SCRUTINY Blue Owl entstand im Jahr 2021 durch die Fusion der privaten Kreditfirma Owl Rock und der Abteilung Dyal Capital Partners von Neuberger Berman. Sein privates Kreditgeschäft wuchs während der darauf folgenden Niedrigzinsphase.

Zusammen mit anderen großen alternativen Vermögensverwaltern hat das Unternehmen ein umfangreiches Portfolio außerhalb der traditionellen Aktien- und Anleihemärkte aufgebaut und sieht sich nun mit Fragen konfrontiert, die von privaten Kreditvergabestandards bis zu einem übermäßigen Engagement in der Softwarebranche reichen. Privatanleger investieren zunehmend in diese Anlageklasse.

Letztes Jahr sorgte das Unternehmen mit einem 27-Milliarden-Dollar-Deal (link) für Aufsehen, mit dem das größte Rechenzentrumsprojekt von Meta finanziert wurde.

Als die Aktien der Gruppe abrutschten, verlor der börsennotierte Fonds Blue Owl Capital Corp im vergangenen Jahr 27 Prozent. Der Verkauf von Vermögenswerten umfasste 400 Mio. USD an Krediten aus diesem Fonds, die Blue Owl nach eigenen Angaben zur Schuldentilgung verwenden wird.

Einige Analysten stellten den Aktieneinbruch vom Donnerstag in Frage.

Die Analysten von Raymond James bezeichneten ihn als "Überreaktion" und sagten, dass das Unternehmen " (plant,) die Anleger des OBDC II-Fonds im Laufe der Zeit zu entschädigen, und es daher für OWL keinen Sinn machen würde, das Rücknahmefenster wieder zu öffnen".

Das Unternehmen hatte die Rücknahmen bereits im vergangenen Jahr gestoppt, als es die Fondsfusion vorschlug, sagte aber, es werde sie wieder aufnehmen.

Die negative Stimmung rund um die Anlageklasse hat zu Skepsis geführt, so Oppenheimer-Analyst Mitchel Penn.

"Sie haben Liquidität geschaffen, was in einer privaten Anlageklasse ziemlich schwer zu bewerkstelligen ist, und sie waren in der Lage, Vermögenswerte zum Marktpreis zu verkaufen, so dass sie im Wesentlichen die Botschaft gesendet haben, dass ihre Preisgestaltung korrekt ist", sagte Penn. "Niemand bekommt eine Pause."

wohl bald ernst macht mit iran.dann dürften die märkte geschüttelt werden.ob dann der longtrend weiter anhält ist fraglich.

Die Fundamentals sind also solide, aber nicht makellos. Der entscheidende Punkt ist die Ertragsseite. Im vierten Quartal 2025 lag der GAAP-NII bei 0,38 US-Dollar je Aktie, der bereinigte NII aber nur bei 0,36 US-Dollar, während die reguläre Quartalsdividende 0,37 US-Dollar betrug. Im dritten Quartal lag der bereinigte NII ebenfalls bei 0,36 US-Dollar, nach 0,40 US-Dollar im zweiten Quartal. Gleichzeitig sank die gewichtete Durchschnittsrendite der ertragsbringenden Anlagen von 10,6 Prozent im zweiten Quartal auf 10,3 Prozent im dritten und 10,0 Prozent im vierten Quartal. Das ist der klare Effekt fallender Basiszinsen bei einem stark floating-rate-lastigen Portfolio. Anders gesagt: OBDC verdient seine Dividende im Moment nicht mit großem Sicherheitspuffer. Das ist kein Kollapsignal, aber es ist der wichtigste operative Schwachpunkt der Story.

Auf der Kreditseite ist das Bild besser als die Stimmung. Die Non-Accrual-Quote lag Ende 2025 bei 1,1 Prozent des Portfolios auf Fair-Value-Basis, nach 1,3 Prozent Ende des dritten Quartals, wenn auch noch über dem Niveau von 0,7 Prozent zur Jahresmitte. Die Netto-Verschuldung lag bei 1,19-mal Eigenkapital, also ambitioniert, aber für eine große BDC nicht aus dem Rahmen. Positiv ist auch, dass OBDC im vierten Quartal für rund 148 Millionen US-Dollar eigene Aktien zu etwa 86 Prozent des Buchwerts zurückgekauft hat; das war NAV-akkretiv. Zusätzlich wurde im Februar 2026 ein neues Rückkaufprogramm über 300 Millionen US-Dollar beschlossen. Management und Board handeln also so, als sei die Aktie klar unterbewertet.

Wichtig ist die Einordnung der jüngsten Schlagzeilen. Die hässlichsten Blue-Owl-Schlagzeilen der letzten Monate betrafen vor allem die nicht börsengehandelten Vehikel OCIC und OBDC II, also Rücknahmedruck, Liquiditätsdebatten und die schließlich abgesagte Fusion von OBDC mit OBDC II. Das ist für OBDC nicht folgenlos, aber man muss sauber trennen: Diese Themen belasten vor allem das Vertrauen in die Plattform und in den gesamten Private-Credit-Sektor, nicht automatisch die gemeldete operative Qualität von OBDC selbst. Eher im Gegenteil: Im Februar 2026 wurden im Rahmen eines größeren Pakets auch 400 Millionen US-Dollar OBDC-Investments an institutionelle Investoren verkauft, und zwar zu Fair Value beziehungsweise 99,7 Prozent des Par-Werts. Das spricht nicht für ein Portfolio, das plötzlich großflächig auseinanderfällt. Es spricht eher dafür, dass der Markt derzeit aus Sentimentgründen einen pauschalen Risikoabschlag ansetzt.

Für die nächsten 5 bis 15 Jahre halte ich OBDC deshalb für einen guten, aber nicht risikofreien Einkommenswert. Das Unternehmen profitiert von Größe, Plattformzugang, konservativerer Stellung in der Kapitalstruktur und einem Kreditbuch, das bislang deutlich stabiler aussieht, als es der Aktienkurs unterstellt. Gleichzeitig bleibt OBDC eine extern gemanagte BDC in einem Sektor, dessen Bewertungen modellbasiert sind und dessen Gewinne spürbar an Zinsniveau, Refinanzierungskosten und Kreditausfälle gekoppelt bleiben. Die jüngste Moody’s-Aufwertung auf Baa2 und die frische Fitch-Bestätigung mit BBB/Stabil sprechen dafür, dass die Gläubigerseite OBDC weiterhin als robust ansieht. Für Aktionäre ist aber entscheidend: Bei weiter sinkenden Zinsen oder einer echten Kreditrezession kann der Ertrag wegbröckeln und dann ist auch eine Dividendensenkung kein Tabu.

Meine Einschätzung ist daher klar: OBDC ist aktuell eher ein Bewertungs- und Ertragswert als eine Wachstumsaktie. Das Chance-Risiko-Verhältnis wirkt auf dem jetzigen Niveau attraktiv, weil sehr viel Misstrauen bereits im Kurs steckt. Meine fairen 12- bis 18-Monats-Kursziele liegen in einem pessimistischen Szenario bei 11,50 bis 12,50 US-Dollar, im Basisszenario bei 13,50 bis 14,50 US-Dollar und im optimistischen Szenario bei 15,00 bis 16,50 US-Dollar. Das Basisszenario unterstellt weder Euphorie noch perfekte Kreditmärkte, sondern lediglich, dass OBDC weiter halbwegs stabil durchverdient, die Dividendensorge nicht eskaliert und der Markt der Aktie wieder näher an 0,9- bis 1,0-mal NAV heranrückt. Für Langfristinvestoren sehe ich den Hauptreiz nicht in spektakulären Kursverdopplungen, sondern in einer hohen laufenden Ausschüttung, möglicher Bewertungsnormalisierung und ordentlichen Gesamtrenditen, sofern die Kreditqualität intakt bleibt. Stand heute ist OBDC für mich kaufwürdig für Anleger, die Private-Credit-Risiken bewusst akzeptieren; für Anleger, die bei NAV-Schwankungen, Dividendenunsicherheit oder Sektorpanik nervös werden, ist die Aktie nichts. Die nächsten harten neuen Zahlen kommen erst am 6. Mai 2026 nach US-Börsenschluss; bis dahin bleibt der zuletzt gemeldete NAV von 14,81 US-Dollar die maßgebliche Referenz.

Autor: ChatGPT

Quellen:

[1] https://www.blueowlcapitalcorporation.com/...ounces-september-30-2025

[2] https://www.blueowlcapitalcorporation.com/...nounces-december-31-2025

[3] https://www.blueowlcapitalcorporation.com/...ion-and-blue-owl-capital

Leider ist Blue Owl (OBDC) bei maxblue nicht mehr handelbar - stattdessen erhält man die nachstehend abgebildete Fehlermeldung. Dasselbe Problem hatte ich neulich schon bei Ares Capital und habe mich dort im Thread ausführlich dazu geäussert. Daher hier nur kurz zur Info:

als Insti frei schalten ...aber einer gewissen Depotgröße geht das ..... hab ich auch gemacht ....dann kannst du zB auch die ganzen US Bonds kaufen die hier ohne Prospekt angeboten werden ......

Insti : professioneller Anleger  

muss man dann aber nicht eine viel umfangreichere Steuererklärung abgeben?

Zweitens: Es besteht eine ausreichende Handelsaktivität. Üblicherweise wird verlangt, dass der Anleger über einen längeren Zeitraum hinweg regelmäßig Geschäfte in bedeutendem Umfang getätigt hat. Als Orientierung gilt häufig, dass mindestens zehn Transaktionen pro Quartal über mehrere Quartale hinweg durchgeführt wurden.

Drittens: Der Anleger kann relevante berufliche Erfahrung im Finanzsektor vorweisen. Das bedeutet, dass er oder sie in einer Position tätig war oder ist, die Kenntnisse über Wertpapiergeschäfte und deren Risiken voraussetzt – etwa bei einer Bank, einem Vermögensverwalter oder einer vergleichbaren Institution.

Selbst wenn zwei dieser drei Kriterien erfüllt sind, erfolgt die Einstufung nicht automatisch. maxblue beziehungsweise die Deutsche Bank prüft jeden Antrag individuell und behält sich vor, diesen auch abzulehnen. Zusätzlich muss der Kunde schriftlich bestätigen, dass ihm die Konsequenzen der Umstufung bewusst sind.

Denn mit dem Status als professioneller Kunde gehen nicht nur Vorteile, sondern auch erhebliche Einschränkungen beim Anlegerschutz einher. So entfallen beispielsweise bestimmte Informationspflichten seitens der Bank, und auch die Prüfung der Angemessenheit oder Geeignetheit von Finanzprodukten wird reduziert oder vollständig ausgesetzt. Der Anleger gilt in diesem Fall als ausreichend erfahren, um Risiken eigenständig einschätzen zu können. Wer diesen Schritt in Erwägung zieht, sollte sich daher mit den damit verbundenen Risiken intensiv auseinandersetzen.

Auf der anderen Seite eröffnet der professionelle Status Zugang zu Finanzinstrumenten und Märkten, die Privatkunden oft verschlossen bleiben. Dazu gehören unter anderem komplexe strukturierte Produkte oder bestimmte Anleihen, für die keine standardisierten Informationsblätter (KIDs) bereitgestellt werden müssen.

Autor: ChatGPT

Bei der DKB ist die Aktie auch nicht handelbar, hab's gerade extra nochmal simuliert:

Gerade fällt mir ein, dass ich bei der DKB ja seit längerer Zeit gar keine US-Einzeltitel mehr halte. Insofern liegt die Fehlermeldung eventuell schon daran. Hab' aber keine Lust auf den Papierkram mehr. Das war ja einer der Gründe, alles bei Maxblue zusammenzuziehen. Bei der DKB halte ich nur noch Cash und ETFs/Fonds seither. Das soll auch so bleiben.