Liebe Aktionaerinnen und Aktionaere,
nach den im ersten Halbjahr weitgehend abgeschlossenen
Restrukturierungsmassnahmen stand das dritte Quartal 2001 fuer die UBAG voll
im Zeichen der Staerkung und des gezielten Ausbaus ihres
Beteiligungsportfolios. Da die Ergebnisse dieser Arbeiten von aussen oft
nicht direkt sichtbar sind, greifen wir gerne die Gelegenheit auf, Sie auf
diesem Wege ueber den aktuellen Status unserer Gesellschaft zu informieren:
Operatives Geschaeft der UBAG wird nur indirekt vom allgemeinen negativen
Marktumfeld beeinflusst
Wie allgemein bekannt ist, haben sich das labile konjunkturelle Umfeld und
die pessimistische Stimmung auf den Kapitalmaerkten im dritten Quartal
weiter verschlechtert. Diese negativen Rahmenbedingungen haben jedoch keine
unmittelbaren Auswirkungen auf unsere Taetigkeit, naemlich das Eingehen und
gezielte Weiterentwickeln von Unternehmensbeteiligungen. Erfolgreiche
unternehmerische Konzepte, auf die wir setzen und in die wir unsere
personellen und finanziellen Ressourcen investieren, setzen sich
mittelfristig unabhaengig von kurzfristigen Marktschwankungen durch.
Langfristig erfolgreiche Beteiligungsfirmen haben - wie wir auch - immer
schon schwerpunktmaessig auf "Trade Sales", also Beteiligungsverkaeufe an
strategische bzw. industrielle Kaeufer, gesetzt. Mit dieser Strategie ist
man als Beteiligungsgesellschaft weitgehend unabhaengig von der Situation an
den Kapitalmaerkten. Daher arbeiten wir auch bei unseren aktuellen
Beteiligungen verstaerkt auf Trade Sales hin.
Naturgemaess sind wir nicht gluecklich darueber, dass die UBAG-Aktie vor dem
Hintergrund des schwierigen Boersenumfeldes eine voellig unzureichende
Bewertung erfaehrt. Die derzeitige Bewertung laesst fundamentale Kriterien
voellig ausser acht und hat weder den aktuellen Wert des Portfolios noch
unsere Wachstumsperspektive "eingepriced" - der innere Wert der UBAG
gemessen am kumulierten Marktpreis unserer Beteiligungen, dem sogenannten
"Net Asset Value" unseres Beteiligungsportfolios, liegt deutlich ueber der
derzeitigen Marktkapitalisierung der UBAG.
Erschwerend bei der Beurteilung unserer Gesellschaft kommt fuer Sie, liebe
Aktionaerinnen und Aktionaere, hinzu, dass sich Fortschritte und Erfolge
unserer Arbeit nicht kurzfristig einstellen und zusaetzlich auch nicht immer
einfach zu kommunizieren sind. Wir werden jedoch in jedem Fall an der
langfristigen Orientierung unserer Arbeit festhalten und Veraenderungen in
unserem Portfolio, seien es Exits oder aber auch neue Beteiligungen,
keinesfalls um einer vermeintlich positiven Nachricht fuer den Kapitalmarkt
willen vornehmen.
Hauptversammlung am 22. August 2001 bestaetigt eindrucksvoll die neue
Ausrichtung der UBAG
In der Hauptversammlung am 22. August 2001 haben die Aktionaere der
Gesellschaft dem neuen Management eindrucksvoll ihr Vertrauen ausgesprochen
und die Neuausrichtung der Gesellschaft beschlossen; alle Beschlusspunkte
wurden mit ueber 97% der Stimmen angenommen. Um diese Neuausrichtung auch
nach aussen dokumentieren zu koennen, wurde eine Umfirmierung der
Gesellschaft in "UBAG Unternehmer Beteiligungen AG" verabschiedet.
Damit koennen wir im Markt offensiv mit einem Namen auftreten, der sehr gut
unsere Philosophie und Ausrichtung wiedergibt. Als UBAG verfolgen wir eine
"Buy & Build"-Investitionsstrategie, im Rahmen derer wir aktiv mit dem
Unternehmer an der Wertsteigerung unseres Investments arbeiten. Damit steht
der Unternehmer als zentraler Erfolgsfaktor im Mittelpunkt unserer Arbeit,
und der neue Name gibt das sehr gut wieder.
Die neue Investitionsstrategie zielt auf das enorme Potential bei
Unternehmensbeteiligungen ab, das sich gerade im Bereich bereits
etablierter, mittelstaendischer Unternehmen im deutschsprachigen Raum
bietet. Gleichzeitig verfuegt das Management in diesem Segment ueber eine
langjaehrige Erfahrung und ein hervorragendes Netzwerk, welches staendig
weiter ausgebaut wird.
Management-Team arbeitet mit Hochdruck an der Weiterentwicklung der UBAG:
Neue Beteiligungen und interessante "Spezialprojekte" in der Pruefung
Da die UBAG aus unserer Sicht eine der ersten Beteiligungsgesellschaften
ist, die konsequent eine Anpassung an drastisch veraenderte
Marktveraenderungen und die damit notwendige Bereinigung ihres Portfolios
vorgenommen hat, koennen wir uns nun mit Hochdruck um neue
Beteiligungsprojekte bzw. die Weiterentwicklung unseres "sanierten"
bestehenden Portfolios kuemmern.
Wir haben derzeit eine Reihe von vielversprechenden potentiellen
Beteiligungen in der Pruefung. Bezueglich des Zeitpunkts unseres naechsten
Engagements ist es schwierig, konkrete Aussagen zu machen. Wie wir bereits
mehrfach betont haben, gehen wir bei der Pruefung aeusserst vorsichtig und
konservativ vor - Sie werden uns recht geben, wenn wir Qualitaet als oberste
Maxime unserer Arbeit betrachten.
Wir moechten an dieser Stelle noch einmal ausdruecklich betonen, dass die
aktuelle Liquiditaetssituation der UBAG keine wirkliche Einschraenkung fuer
unsere Investitionstaetigkeit bedeutet. Sicher koennen wir mit dem jetzigen
Cash-Bestand keine grosse Transaktion vollstaendig alleine finanzieren. Aber
man darf bei dieser Betrachtung zwei Tatsachen nicht ausser acht lassen: Zum
einen beruecksichtigt eine rein statische Betrachtung unserer liquiden
Mittel keine Erloese aus etwaigen zukuenftigen Beteiligungsverkaeufen. Zum
anderen ist nicht das Geld zur Finanzierung von Transaktionen die knappe
Ressource im Beteiligungsgeschaeft, sondern attraktive Transaktionen bzw.
hochqualifizierte Teams zur Betreuung der Beteiligungen. Wir haben eine
Reihe von Partnern, die sehr gerne mit uns Co-Investments taetigen wuerden,
womit sich aus dem jetzigen Bestand an liquiden Mitteln in keinster Weise
eine Einschraenkung fuer unsere Arbeit ergibt.
Neben jenen Beteiligungsprojekten, die sich entlang unserer mittelstaendisch
orientierten "Buy & Build"-Strategie bewegen, ergeben sich aufgrund der
aktuellen Marktsituation einige aus Sicht einer Beteiligungsfirma
interessante Opportunitaeten. Zum einen handelt es sich hierbei um
Beteiligungsportfolios, die zum Verkauf stehen und wo wir in Verhandlungen
bezueglich einer UEbernahme des Portfolios sind. Auf der anderen Seite
analysieren wir einige stark unterbewertete boersennotierte Firmen, wo wir
eindeutige Wertsteigerungshebel identifiziert haben und ein Engagement
pruefen. In beiden Faellen koennen Sie sicher sein, dass wir mit der
noetigen Vorsicht an diese "Spezialprojekte" herangehen und keine unnoetigen
Risiken eingehen werden.
Bestehendes Beteiligungsportfolio wird konsequent weiterentwickelt
Neben der Pruefung neuer Beteiligungen gilt das Hauptaugenmerk unserer
Arbeit selbstverstaendlich der Betreuung und Weiterentwicklung unseres
bestehenden Portfolios. In diesem Bereich blicken wir auf ein sehr
zufriedenstellendes Quartal zurueck, in dem wir auf Beteiligungsebene auf
einige operative Erfolge zurueckblicken koennen.
So ist es beispielsweise der Firma PriceContrast GmbH mit unserer Hilfe
gelungen, die Assets eines wesentlichen Wettbewerbers, naemlich der
IhrPreis.de AG, zu uebernehmen. Damit konnte die bereits sehr starke
Marktposition von PriceContrast weiter ausgebaut werden.
Die Firma PAN AMP AG, die im aktuell enorm wachstumsstarken
Internet-Security-Bereich aktiv ist, konnte vor einigen Wochen eine weitere
Finanzierungsrunde zu attraktiven Konditionen durchfuehren und wurde damit
in ihrem erfolgreichen Kurs bestaetigt.
Die Getmobile AG konnte aus der konkreten Umsetzung der Zusammenarbeit mit
dem TV Shopping-Kanal Home Shopping Europe bereits signifikante zusaetzliche
Umsaetze generieren und damit weiter ihre fuehrende Marktposition ausbauen.
Gleichzeitig konnte Getmobile seine Kompetenz im erfolgreichen Betrieb von
Mobilfunk-Onlineshops vermarkten und weitere bedeutende Hersteller wie
Motorola und Sony als Partner gewinnen.
Die Sport1 GmbH & Co. KG uebernahm zum 1. September 2001 eine
Tochtergesellschaft der Kirch Intermedia. Mit der damit uebernommenen
Teletext-Sportredaktion werden in Zukunft die Sportinhalte fuer den Teletext
von DSF, ProSieben, Kabel1 und N24 zur Verfuegung gestellt. Damit konnte
Sport1 seine Kompetenz bei der eigenen Entwicklung und Verwertung von
Sportinhalten entscheidend ausbauen.
Unser oberstes Ziel in Bezug auf unsere bestehenden Beteiligungen ist die
"Wertoptimierung". Wir sehen in diesem Portfolio erhebliche
Entwicklungschancen und werden es - unabhaengig von unserer neuen
Investitionsstrategie - mit aller Sorgfalt und Professionalitaet, ohne jeden
Zeitdruck, auf einen Exit hin weiterentwickeln. Wir fuehren in einigen
Faellen Gespraeche in Bezug auf einen moeglichen Exit. Da wir aber nicht
kurzfristig auf Mittelzufluesse angewiesen sind, haben wir hier die
notwendige Ruhe und Zeit, um hier aus Sicht der Gesellschaft das Maximum zu
erzielen.
Muenchen, November 2001
Mit freundlichen Gruessen
Christine Bachschmidt
UBAG Unternehmer Beteiligungen AG
Theatinerstraße 8
D-80333 München
Telefon +49/89/64949-541
Telefax +49/89/64949-150
Email: cb@ub-ag.com
www.ub-ag.com
MfG
Star Ikone
Hört sich doch sehr gut an!
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