TRIA Software - AUFSTOCKEN
Beteiligung Nr. 10
* Die von Tria veröffentlichten Halbjahreszahlen boten ein differenziertes Bild. Das Umsatzwachstum lag mit 86% deutlich über unseren Erwartungen. Tria konnte wichtige Großaufträge im Software- und Consultingbereich gewinnen sowie den Umsatz im Trainingsbereich um 150% steigern. Auf der Ertragsseite machten sich jedoch die Anlaufkosten der Tria-i-products (zum ersten Mal wurden gemeinsame Zahlen veröffentlicht) sowie die hohen Investitionen in Personal (+77%) bemerkbar. Das EBITDA-Ergebnis wuchs lediglich um 32% und lag mit einer Marge von 11,6% unter unseren Erwartungen. Auch auf mittlere Sicht werden die geplanten – zugegeben sehr ehrgeizigen - Margen nicht erreicht werden. Wir haben deshalb unsere Schätzungen nach unten revidiert.
* Im Corporate-Venture-Bereich Tria i-products, der sich in den Bereichen E-Commerce, Mobile-Commerce und Web-Media engagiert, konnte kürzlich mit einer 20%igen Beteiligung an der Multimedia in Bayern AG (mm\\bag) die 10. Beteiligung innerhalb der letzten 12 Monate bekannt gegeben werden. mm\\bag ist eine Produkt-und Beratungsgesellschaft im Bereich der Internet-TV-Konvergenz. Die meisten Unternehmen im Beteiligungsportfolio von Tria befinden sich zum heutigen Zeitpunkt noch in der Aufbauphase und generieren sehr geringe Umsätze. Auf mittlere Sicht könnten sich jedoch aus Synergieeffekten mit dem traditionellen Projektgeschäft sowie durch möglichen Börsengänge erhebliche Ertragschancen ergeben.
* Nach dem Kursverfall der letzten Wochen sehen wir das klassische Geschäft von Tria als fair bewertet an. Aufgrund der Phantasie im Corporate-Venture-Bereich empfehlen wir, die Aktie aufzustocken.
Beteiligung Nr. 10
* Die von Tria veröffentlichten Halbjahreszahlen boten ein differenziertes Bild. Das Umsatzwachstum lag mit 86% deutlich über unseren Erwartungen. Tria konnte wichtige Großaufträge im Software- und Consultingbereich gewinnen sowie den Umsatz im Trainingsbereich um 150% steigern. Auf der Ertragsseite machten sich jedoch die Anlaufkosten der Tria-i-products (zum ersten Mal wurden gemeinsame Zahlen veröffentlicht) sowie die hohen Investitionen in Personal (+77%) bemerkbar. Das EBITDA-Ergebnis wuchs lediglich um 32% und lag mit einer Marge von 11,6% unter unseren Erwartungen. Auch auf mittlere Sicht werden die geplanten – zugegeben sehr ehrgeizigen - Margen nicht erreicht werden. Wir haben deshalb unsere Schätzungen nach unten revidiert.
* Im Corporate-Venture-Bereich Tria i-products, der sich in den Bereichen E-Commerce, Mobile-Commerce und Web-Media engagiert, konnte kürzlich mit einer 20%igen Beteiligung an der Multimedia in Bayern AG (mm\\bag) die 10. Beteiligung innerhalb der letzten 12 Monate bekannt gegeben werden. mm\\bag ist eine Produkt-und Beratungsgesellschaft im Bereich der Internet-TV-Konvergenz. Die meisten Unternehmen im Beteiligungsportfolio von Tria befinden sich zum heutigen Zeitpunkt noch in der Aufbauphase und generieren sehr geringe Umsätze. Auf mittlere Sicht könnten sich jedoch aus Synergieeffekten mit dem traditionellen Projektgeschäft sowie durch möglichen Börsengänge erhebliche Ertragschancen ergeben.
* Nach dem Kursverfall der letzten Wochen sehen wir das klassische Geschäft von Tria als fair bewertet an. Aufgrund der Phantasie im Corporate-Venture-Bereich empfehlen wir, die Aktie aufzustocken.
