Die Ba3-Ratings von Pepkor spiegeln die (1) sehr starke Position des in Südafrika ansässigen Einzelhändlers auf dem südafrikanischen Einzelhandelsmarkt durch seine Bekleidungs- und allgemeinen Warengeschäfte von Pep und Ackermans wider, die im Segment Bekleidung und allgemeine Handelswaren von Pepkor enthalten sind, das 88% der Geschäftstätigkeit der Gruppe ausmacht Profite; (2) die starke Anerkennung von PEP als Marke bei preisbewussten Verbrauchern mit einem gewissen Aufwärtstrend bei den Verkäufen aus dem Down-Trading in Zeiten des Drucks auf das verfügbare Einkommen, wobei das Wachstum auch in den Konjunkturzyklen, in denen der Stammkundenstamm mehr ausgibt, weitgehend aufrechterhalten wird; (3) stabile Kreditkennzahlen in den letzten drei Jahren; (4) gutes Liquiditätsprofil und konservative Finanzpolitik; und (5) Schutz vor Online-Bekleidungshändlern mit natürlichen Hindernissen angesichts der niedrigen Preise von PEP und Ackermans, die durch eine umfassende und ausgefeilte Beschaffungs- und Logistik-Lieferkette unterstützt werden, die die Geschäftskosten niedrig hält.
Die Ratings berücksichtigen auch (1) die Erwartung herausfordernder Handelsbedingungen in Südafrika aufgrund des geringen Verbrauchervertrauens und der steigenden Arbeitslosigkeit, die das Möbel- und Baustoffgeschäft von Pepkor wahrscheinlich am meisten betreffen werden; (2) begrenzte geografische Diversifizierung außerhalb Südafrikas; (3) die Risiken im Zusammenhang mit dem Aufbau und der Leistung der Kreditbücher des Unternehmens trotz des moderat geringen Kreditbeitrags von 9% des Konzernumsatzes; und (4) die Mehrheitsbeteiligung von Steinhoff International Holdings NV (Steinhoff), einer in den Niederlanden eingetragenen Investmentholdinggesellschaft, die nach den im Dezember 2017 angekündigten Unregelmäßigkeiten bei der Rechnungslegung unter schwerwiegenden finanziellen Belastungen stand, sich jedoch auf eine freiwillige Unternehmensvereinbarung (CVA) mit Gläubigern geeinigt hat bis zum 31. Dezember 2021.
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