Hallo Leute,
also bezüglich der News in den nächsten Tagen bin ich mal gespannt was uns in den kommenden Wochen erwartet. So wie ich es sehe ist die Analystenkonferenz die jetzt mal für Juli geplant wird unser mittelfristiges Ziel. Bis dahin haben wir im Grunde noch 4 wichtige News die anstehen:
- Abstimmung zum CVA am 29. Mai und Inkrafttreten desselben einen Monat später (Zustimmung gilt als so gut wie sicher)
- Pepkor Zahlen, ebenfalls am 29. Mai (wir wissen bereits, dass diese sehr gut ausfallen werden)
- Bilanz 2018 am 18. Juni (wird ziemlich sicher um einiges besser aussehen als 2017, jedoch aufgrund schwächeren operativen Ergebnissen wahrscheinlich noch ein kleinerer Verlust)
- Halbjahreszahlen 2019 irgendwann nach dem 18. Juni, aber vermutlich noch vor der Analystenkonferenz (sofern diese wie angegeben im Juli stattfindet). Da es bei vielen Unternehmen so ist, dass der Analystentag zusammen mit einer Quartalszahlen Präsentation fällt, nehme ich mal an, dass man die H1 2019 Zahlen auf der Konferenz präsentieren wird und dann kurz danach die ersten Kursziele ausgeschrieben werden (denke die werden vorerst noch sehr konservativ sein, aber selbst dann sollten wir noch deutlich über dem heutigen Kurs liegen.
Der Zeitplan zeigt mir, dass wir nur noch 2 Monate bis zu den ersten Kurszielen haben, ab da wird es dann interessant - gehe aber davon aus, dass wir bis dahin noch turbulente Tage und Ausschläge nach oben und unten erleben werden. Die Gründe:
- Marshall Wace ist bei extrem niedrigen Volumen mit 26 Mio. Stück short. Vor den 2017er Zahlen haben sie das genauso gemacht (auch mit 0,60% und dann schrittweise reduziert). Daher werden sie es vermutlich wieder genauso wie letztes mal machen und sich vor dem 18. Juni eindecken. Ich glaube jedoch, dass sie möglicherweise schon morgen oder übermorgen vor den Pepkor News (Ergebnis zur CVA Abstimmung wird wie immer etwas länger in der Kommunikation brauchen) anfangen werden zu kaufen. Zudem hätten sie keinen schöneren Zeitpunkt finden können, denn wir sind nahe dem Allzeittief. Aufgrund des geringen Volumens werden sie das aber wie bereits erwähnt schrittweise tun. Daher wird der Kurs meiner Meinung nach in den nächsten 2-3 Wochen wieder auf ca. 12 Cent klettern.
- Die Bilanz 2018 ist für mich in unserer Zeitreihe noch das größere Fragezeichen. Schon klar, wir werden keinen Milliardenverlust mehr sehen, da es mit den a.o. Abschreibungen nun gut sein sollte. Allerdings sind wir 2018 operativ schwächer gewesen als 2017, da zumindest im ersten Halbjahr die guten Einheiten schlechter gelaufen sind und Mattress Firm uns zudem zusätzlich ziemlich runter ziehen wird. Zudem werden die Beratungskosten steigen.. Da sich jedoch viele hier extrem viel von den 2018er Zahlen erwarten denke ich, dass die Enttäuschung groß sein wird. Die ersten Basher werden sich wieder zu Wort melden mit Kommentaren wie "jetzt ist der sustainable EBIT noch schlechter als im ohnehin schon dramatischen Jahr 2017. Wie soll die Holding jemals die Zinsen zahlen, wenn man sogar beim operativen Geschäft fällt und ohne Abschreibungen auch noch negativ ist?! tick tack tick tack, ihr werden alle eurer Geld verlieren, ihr Dummzocker (usw..)".
Daher gehe ich davon aus, dass wir in der zweiten Junihälfte nach einem Anstieg in der ersten Hälfte nochmal fallen werden (muss natürlich nicht so kommen). Uns kann es allerdings egal sein wie die 2018er Bilanz aussieht. Das hat folgende Gründe:
1) 2018 ist Vergangenheit - wir wissen, dass das ein katastrophales Jahr war in dem Steinhoff mehr noch als 2017 (wo der Skandal noch nicht bekannt war!) um sein überleben fürchten musste.
2) Wir wissen, dass 2019 viel, VIEL besser gelaufen ist. Ich sage nur 40-50% Plus bei Pep Afrika, 30% Plus bei Pep Europe, deutliche Verbesserung bei Mattress Firm durch Chapter11, Minus durch ERM fällt weg und so weiter..
3) Die Bilanz 2018 ist vom Inhalt sicher interessant, aber operativ können wir schon durch die H1 Zahlen zu 2018 ungefähr abschätzen was uns erwartet. Viel wichtiger ist, dass wir dann wieder im Veröffentlichungsrhythmus sind was die Zahlen betrifft. Steinhoff ist dann dem Markt nichts mehr schuldig, hat den Skandal zumindest mal was Vergangenheitsbewältigung betrifft aufgearbeitet - natürlich muss das Unternehmen dann noch die nächsten Schritte für die Zukunft setzen, aber da arbeitet man bereits recht erfolgreich dran. Das ist auch der Punkt wo wir wieder ein Moody's Rating erhalten und das Unternehmen wieder Zins zu Marktkonditionen erhält.
Das heißt für mich, dass Steinhoff wohl die Aktie des - sonst eher langweiligen - Sommers werden könnte (in positiver oder negativer Sicht). Wir dürfen außerdem nicht vergessen, dass mit 30.09.2019 das Ende des Geschäftsjahres 2019 schon nicht mehr so weit weg ist. Mal sehen ob wir bis dahin schon einen Vergleich mit den Klägern haben, aber mir wäre es recht, wenn ein solcher noch in die 2019er Bilanz einfließen könnte (da wir hier noch einige andere Sondereffekte wie z.B. die Kosten für PwC tragen müssen). Ich weiß nicht wie es euch geht, aber ich hätte 2019 lieber ein moderates Plus und 2020 dann spätestens mit den Halbjahreszahlen einen fetten Gewinn als eine Verteilung der aus dem Skandal entstandenen Sonderkosten bis ins Geschäftsjahr 2020 hinein.
Ich denke also, dass 2020 unser Turnaround-Jahr wird. Bisher deutet alles darauf hin. Ich hoffe nur, dass wir 2020 noch nicht in eine Rezession rutschen. Wenn wir da auch noch etwas Glück haben und man das Wachstum zumindest Anfang 2020 beibehalten kann, dann sehe ich hier gewaltiges Kurspotential nach Norden und das in einem sehr überschaubaren Zeitraum.
Abwarten und Tee trinken.. ;-)
Zurück
Werbung
