unterbewertet, könnte sich aber wieder erholen.
Der Skandal, in dem Steinhoff, eine Holdinggesellschaft, die Vertriebsmarken führt, weiterhin auf seinem Börsenwert lastet. Abgesehen von seiner Verschuldung und den hohen Ausgaben zeigt er eine starke Leistung in Bezug auf den Umsatz .
Steinhoff Holdings, die große an der Johannesburger Börse (JSE) notierte Vertriebsgruppe, arbeitet weiter daran, aus dem Skandal herauszukommen, durch den sie 2017 einen erheblichen Teil ihrer Anleger und das Vertrauen der sie begleitenden Banken verloren hat. An diesem Mittwoch, dem 11. November 2020, ist der Wert ihrer Aktie auf dem südafrikanischen Finanzmarkt um 2,37% gesunken.
Die Investoren reagieren auf die vom JSE verhängte Sanktion und die Ankündigung der Fortsetzung der Ermittlungen gegen die Führung. Steinhoff Holdings erscheint heute als ein unterbewertetes Unternehmen, so die Indikatoren, die von der Ecofin-Agentur auf der Plattform Capital IQ konsultiert wurden. Ihr Börsenwert ist seit Beginn des Skandals um 98,7% gesunken. Er liegt fast 100% unter seinem Höchststand von 96,8 $, der am 24. März 2016 erreicht wurde.
Heute verfügt das Unternehmen jedoch weiterhin über solide Fundamentaldaten, wenn man das Gewicht seiner Gesamtverschuldung und die Höhe seiner Betriebsausgaben außer Acht lässt. Das Unternehmen ist den wirtschaftlichen Folgen des Covid-19 aufgrund der auf mehreren seiner Märkte verhängten Zwangsmaßnahmen nicht entgangen.
Trotz dieses schwierigen Umfelds ist sein Umsatz in den ersten neun Monaten des Geschäftsjahres 2019/2020, das am 30. Juni endete, nur um 6% auf 6 Milliarden Euro zurückgegangen. Wir müssen die starke Abwertung des Rand (südafrikanische Währung) im analysierten Zeitraum in Betracht ziehen.
In Dollar gerechnet, bleibt Steinhoff, gemessen am Umsatz, eines der ersten Unternehmen, die an den afrikanischen Finanzmärkten notiert sind. Rechnet man die ersten 9 Monate und das letzte Quartal des vorangegangenen Geschäftsjahres zusammen, so ergibt sich auf der Basis konstanter Wechselkurse ein Umsatz von 14,3 Milliarden Dollar. Als nächstes stehen die südafrikanischen Unternehmen Sasol (Petrochemie) und MTN (Telekommunikation) auf dieser Tabelle.
Trotz dieses Tätigkeitsvolumens wird das Unternehmen nur mit 230,9 Millionen Dollar bewertet. Das ist nur ein Achtel des Barbestandes und ist so gut wie nichts im Vergleich zum Buchwert des Unternehmens, der derzeit auf 16,8 Milliarden Dollar geschätzt wird.
Steinhoff verzeichnet weiterhin ein negatives Nettoergebnis. Dies ist jedoch nicht das Ergebnis seiner operativen Leistung, die mit der seiner Tochtergesellschaften konsolidiert wird. Ende Juni 2020 lag seine Bruttobetriebsmarge bei 4,6 Milliarden Euro. Im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2018 ist sie gestiegen.
Steinhoff befindet sich noch in Gesprächen mit seinen Gläubigern und hofft, einen Ausgleich auf seinen Konten zu finden. Allerdings wird er seine Schulden umstrukturieren müssen. Wenn die Rückzahlungsvolumina kurzfristig, ab 2023, tragbar sind, riskiert der Konzern, von den Gläubigern unter Druck gesetzt zu werden.
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Le scandale dans lequel s’est retrouvé Steinhoff, une holding gestionnaire d’enseignes de distribution, continue de peser sur sa valeur en bourse.